Tema 5 - Materia de Ayuda - Ratios Financieros

7/23/2019 Tema 5 - Materia de Ayuda - Ratios Financieros

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Análisis de Ratios como Serie deAnálisis de Ratios como Serie de

TiempoTiempoConsiste en observar el comportamiento a

través de un lapso de tiempo representativo.

Los ratios pueden tener un comportamientoestable, con tendencia al crecimiento o a labajo o inestable.En general se busca establecer si existe un

cambio importante en el comportamiento.En caso de que exista el cambio encontrar

una justifcación.



Análisis de Ratios como corteAnálisis de Ratios como corte

TransversalTransversalConsiste en analizar en un punto en el

tiempo.

Existen actores que aectan a toda laindustria en general a todas las empresasque la conorman.!e comparan los principales ratios de la

empresa con la industria.!e asume que los datos de a industria

representan la pr"ctica general.



Ejemplo: BalanceEjemplo: BalanceACTIVOS 2005 2006 2007 2008 2009Caja y Banco 6.015 12.606 9.687 9.125 12.571

Valores Negociables 26.119 64.577 48.472 11.418 7.519

Ctas. Por Cobrar 28.609 30.426 26.456 35.647 31.053

!istencias 31.756 38.794 53.657 53.524 56.521

"tros #cti$os Circ%lantes 7.515 4.481 6.923 17.799 9.470

Total Activos Circulantes 100.014 150.884 145.195 127.513 117.134

&n$ersiones y otros acti$os 33.290 32.355 34.181 37.562 29.818

Planta y e'%i(os )neto* 236.361 240.015 276.976 400.363 523.283

Total Activos 369.665 423.254 456.352 565.438 670.235

ASIVOS ! AT"I#O$IO

Ctas. Por Pagar 18.644 31.857 37.480 36.709 44.343

"tros Pasi$os Circ%lantes 31.689 50.389 41.360 33.598 39.816

Total asivo Circulante 50.333 82.246 78.840 70.307 84.159+e%,a ,e -argo Plao 70.879 64.800 60.026 143.828 212.717

Ca(ital y /eser$as 213.204 238.669 261.811 302.411 342.463

/es%lta,o ,el jercicio 35.249 37.539 53.675 48.982 30.896

Total atri%onio 248.453 276.208 315.486 351.393 373.359

Total asivos 369.665 423.254 454.352 565.528 670.235



Ejemplo: Estado de ResultadoEjemplo: Estado de Resultado

2005 2006 2007 2008 2009

Ventas 669.178 779.359 892.745 1.015.978 1.130.439

Costo Ventas 360.819 422.490 498.901 619.949 728.861

#ar&en 'ruto 308.359 356.869 393.844 396.029 401.578

tos. #,. Vtas. 86.570 95.462 94.373 100.932 110.641

&(to. #,icional #lcooles 147.084 168.082 189.703 201.454 207.452

"esulta(o O)eracional 74.705 93.325 109.768 93.643 83.485astos inancieros 5.910 5.747 6.071 7.857 14.526

"tros astos 1.340 2.420 466 0 9.528

"tros &ngresos 2.572 4.599 6.218 8.013 1.484

"esulta(o antes (e I%)to 70.027 89.757 109.449 93.799 60.915

&(%estos 11.905 15.259 18.606 15.946 10.356

tili,a, ,es(%es ,e &(to. 58.122 74.498 90.843 77.853 50.559&tes !traor,inarios 0 8.300 1.535 0 0

"esulta(o (el *+ercicio 58.122 66.198 89.308 77.853 50.559



Características GeneralesCaracterísticas GeneralesConstituen #erramientas undamentales de

control an"lisis fnanciero.Consiste en el cuociente entre dos valores

extra$dos del %alance &eneral , del Estado de'esultado o de ambos.%usca acilitar la interpretación de los estados

fnancieros.

El an"lisis de ratios debe complementarse conotros estudios que den una explicación a las cirasobservadas, a que cada razón entregainormación parcial.



Características GeneralesCaracterísticas Generales

Los ratios se orman de relaciones lógicasque deben considerar las siguientescaracter$sticas(Componentes relacionados económicamente.)aluación Com*n.+uncionalmente relacionados, es decir, var$an

en orma conjunta.Las proporciones nos indican estructuras.Los $ndices entregan inormación sobre la

evolución de las partidas a lo largo del tiempo.



DefnicionesDefniciones

Capital de rabajo( !on aquellos recursosque la frma requiere para fnanciar suactividad corriente.

-ndice sectorial( 'epresenta un indicador denormalidad, es decir, si se elige alg*n $ndice

fnanciero de ella, si el resultado est" cercanoal sectorial, no #abr$a evidencia de sugerir uncomportamiento anormal.



Ratios de Liuide!Ratios de Liuide!

Este grupo de ratios determina la relaciónentre recursos compromisos de corto plazo.En general se trata de establecer si los

recursos que se convertir"n en liquidez en elcorto plazo son sufcientes para cubrir lasobligaciones a cumplirse en dic#o periodo.

Es un an"lisis est"tico que no considera eleecto que tienen los ujos operacionales dela empresa.



Ratios de Liuide!Ratios de Liuide!La base de c"lculo de estos ratios se

encuentra en el activo pasivo circulante.

/el activo circulante se debe eliminar todapartida que no tenga capacidad real deconvertirse en liquidez que no provengan delas operaciones de la empresa.

Lo mismo se debe realizar en el caso de lospasivos circulantes.



Ratios de Liuide!Ratios de Liuide!!e compone por los siguientes ratios('atio de Liquidez( 0ctivo Circulante12asivo Circulante 3Cuanto dinero se dispone en 0C para #acer rente a cada unidad monetaria de 2C4

2rueba "cida( 30ctivo Circulante 5 Existencia412asivo

Circulante. 36ismo signifcado anterior. !e eliminan las existencia por ser el activo menos l$quido4

/$as Cobro( /eudores1)enta diaria promedio 7)0 incluido. 3/etermina cuanto se demora en promedio un peso de venta en volverse l$quido4

/$as 2ago( 2roveedores1Compra diaria promedio 7)0incluido.

3/etermina cuanto se demora en promedio un peso de compra en ser exigible4

/$as %odega( Existencias1Costo de venta /iario 3/etermina por cuantos d$as de venta alcanza la inversión en existencias4



Ratios de EndeudamientoRatios de Endeudamiento%uscar determinar la situación de

endeudamiento global de la empresa.!u objetivo es establecer la capacidad de la

institución para arontar sus obligacionesfnancieras con terceros.Considera tanto los interés como la amortización

del principal.

Como deuda se considera tanto el pasivocirculante como el pasivo de largo plazo.Corresponde a la participación de las deudas

dentro de la capitalización de la Empresa.



Ratios de EndeudamientoRatios de Endeudamiento

Este grupo lo conorman(-ndice de endeudamiento( /euda otal1 0ctivo otal. 38ue proporción de los ondos son fnanciados por terceros. )aria entre 9 :4

Leverage( /euda otal12atrimonio. 3/etermina la mezcla de fnanciamiento entre ondos propios ondos ajenos4

-ndice de cobertura de 7ntereses( 'esultado;peracional1&astos +inancieros.

36ientras m"s alto sea el valor se enrenta una situación menos riesgosa4

-ndice cobertura servicio deuda( 'esultadooperacional13intereses<3amortización11:=t444 37ndica el n*mero de veces que se gana el monto a cancelar por concepto de

intereses amortización4



Ratios de Rotaci"nRatios de Rotaci"nEst"n orientados a determinar la orma de

administrar el activo circulante.Estos activos rotan al irse transormando de

caja a existencias, de existencia a deudores fnalmente de deudores a caja.En la medida en que se logre una alta rotación

se requiere una inversión menos por ende

ser$an m"s rentables.El actor principal corresponde al ingreso por

ventas se relaciona con la inversión promedio.



Ratios de Rotaci"nRatios de Rotaci"nEstos ratios corresponden a('otación /eudores( )entas 7)0

incluido1/eudores promedio.

3Cu"ntas veces en el a>o rota la inversión en deudores4'otación Existencias( Costo de

)entas1Existencias promedio. 3)eces que rota en el a>o los inventarios4

'otación 0ctivo otal( )entas10ctivo otalpromedio.

36uestra la relación entre la inversión total comprometida las ventasgeneradas4



Ratios de Renta#ilidadRatios de Renta#ilidad

Estos ratios muestran la relación entre lasutilidades generadas, la actividad desarrolla ola inversión comprometida.La actividad desarrolla se mide en unción de

los niveles de venta alcanzados.La inversión comprometida se mide desde dos

puntos de vista, uno reerente al activo total el otro con respecto al patrimonio.



Ratios de Renta#ilidadRatios de Renta#ilidad'entabilidad !obre )entas(

?tilidad1)entas. 32roporción de cada peso de venta que queda a disposición de los due>os4

'entabilidad !obre 0ctivo otal(?tilidad10ctivo otal.

36uestra la utilidad que es generada por el activo4

'entabilidad !obre 2atrimonio(

?tilidad12atrimonio 7nicial. 36uestra cuan rentable es la operación para los due>os4



$edidas de %aluaci"n del$edidas de %aluaci"n del

$ercado$ercado'atio de 2recio sobre &anancia(

2recio acción1&anancias por 0cción.

'entabilidad del /ividendo(/ividendo12recio de la 0cción.'atio de precio de mercado sobre valor libro(

2recio 0cción1)alor LibroE)0 o )alor Económico 0gregado.



Limitaciones del Análisis deLimitaciones del Análisis de

RatiosRatiosLa maor$a de las limitaciones se encuentrarelacionada con su interpretación. Estas son(!ólo son interpretables en series de tiempo o

relacion"ndolos con el promedio de la industria.@o existen est"ndares ni óptimos con los cuales

comparar.0*n cuando los ratios corresponden a ciras

objetivas "ciles de calcular, su interpretaciónes mu subjetiva tienen una gran difcultad.Este tipo de an"lisis no tiene un undamento

teórico.



&nterpretaci"n de los Ratios&nterpretaci"n de los RatiosEl an"lisis de los ratios se preocupa de las

relaciones existentes en un punto en eltiempo la tendencia de ellas a través deltiempo.2ara realizar una interpretación es necesaria

compararla con otros antecedentes.

!e puede analizar cual es el comportamientode los ratios a través del tiempo, para ver simuestra alguna tendencia.



Conclusiones del Análisis de RatiosConclusiones del Análisis de Ratios?na orma de establecer la conclusiones es primero

por grupo de ratios luego una conclusión global.Liquidez( !e refere a se>alar si permite enrentar

los compromisos de corto plazo sin grandes

problemas tampoco es excesiva de manera quese esté perdiendo oportunidades de obtener unamaor rentabilidad.Endeudamiento( 6uestra la estructura fnanciera

conveniente donde se equilibren de manerarazonable el riesgo la rentabilidad. !i elendeudamiento est" concentrado en el corto plazo,el riesgo de la frma es maor



Conclusiones del Análisis de RatiosConclusiones del Análisis de Ratios'otación( !e busca establecer si la inversión en

deudores, existencias total de activos esadecuada para soportar la venta el

crecimiento en este actor. Estos $ndices midenefciencia el grado de liquidez de la cartera declientes. 3calce de plazos( comparación entreplazo promedio de pago cobro4

'entabilidad( !i las actividades de lasoperaciones de la empresa generan unarentabilidad adecuada para tener capacidad deenrentar proectos uturos.

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