TALLER DE ESTRATEGIAS DE TALLER DE ESTRATEGIAS DE

FINANCIAMIENTO PARA EL PROCESO DEL FINANCIAMIENTO PARA EL PROCESO DEL

PROGRAMA FORESTAL NACIONAL EN PROGRAMA FORESTAL NACIONAL EN

GUATEMALAGUATEMALA

Mecanismos Financieros para el Manejo Forestal Mecanismos Financieros para el Manejo Forestal

Sostenible desde la perspectiva del Mercado de Sostenible desde la perspectiva del Mercado de

CapitalesCapitales

Jorge A. Muñoz S.Jorge A. Muñoz S.

Punto Focal FinancieroPunto Focal Financiero

Países Amazónicos, GTZPaíses Amazónicos, GTZ

• Ampliar y diversificar las fuentes de financiamiento para el MFS.

• Generar recursos financieros adicionales, vía mercado de capitales, a partir de estrategias y mecanismos que valoren económica, social y ambientalmente, la multifuncionalidad del bosque y que aseguren, la distribución equitativa de costos y beneficios entre consumidores y productores de los bienes y servicios ecosistémicos.

• Estructurar mecanismos de pago y compensación, para los servicios ecosistémicos que no tienen un mercado en vigor, pero con potencial de dinamizarlo.

• Empaquetar– Los Servicios Ecosistémicos– Los mecanismos financieros y bursátiles– El ambiente favorable: Político, institucional, legal local e internacional.

Nuestro retoNuestro reto

Los Escenarios de Negociación Bursatiles

Bolsas de Valores

Bolsas de CommoditiesBolsas de Commodities

Bolsas de Servicios

Bolsas de Valores Sociales y AmbientalesBolsas de Valores Sociales y Ambientales

Son compañías privadas, mixtas o públicas, normalmente auto-reguladas, pero bajo la supervisión, control y vigilancia de la autoridad respectiva, y cuya finalidad es, ser un Foro o Escenario de negociación mayorista de productos financieros, al cual concurren compradores y vendedores, y en donde, la formación de precios, corresponde estrictamente, a las leyes de oferta y demanda.

Sobre las bolsas …..Sobre las bolsas …..

COMERCIALIZACIÓN DE PRODUCTOS FÍSICOS.

OPERACIONES FINANCIERAS.

COMERCIALIZACIÓN DE PRODUCTOS FÍSICOS.

OPERACIONES FINANCIERAS.

TIPOS DE TIPOS DE OPERACIONESOPERACIONES

DISPONIBLES

FORWARDS

DISPONIBLES

FORWARDS

FÍSICOSFÍSICOS

TIPOS DE TIPOS DE OPERACIONESOPERACIONES

Operaciones de compra y venta anticipada de productos, donde el vendedor y el comprador aseguran unas condiciones específicas para su comercialización.Integran la cadena de agentes activos y facilitan el acceso a crédito.

FORWARDFORWARD

ESCENARIO DE

NEGOCIACIÓNVENDEDOR COMPRADOR

PAGO AL VENDEDORCámara

Compensación

$

PRODUCTO

GARANTIZA LA ENTREGA DE PRODUCTO

GARANTIZA EL PAGO DEL

PRODUCTO VENDEDOR

GARANTIAS DEL CONTRATO

Garantía Garantía BásicaBásica

Garantía Garantía BásicaBásica

TIPOS DE TIPOS DE OPERACIONESOPERACIONES

Cesiones de Cesiones de derechos derechos

sobre sobre Contratos Contratos ForwardForward

Cesiones de Cesiones de derechos sobre derechos sobre Contratos de Contratos de Plantaciones Plantaciones ForestalesForestales

INSTRUMENTOS FINANCIEROSINSTRUMENTOS FINANCIEROSRepo´s Repo´s

sobre CDM`ssobre CDM`s

Madera o Madera o subproductos, subproductos, terminados o terminados o

en en transformaciótransformació

n n agroindustrial.agroindustrial.

Son operaciones de financiamiento, de mediano (5 años) y corto plazo (1 año), a partir de la cesión de los derechos económicos derivados de los Contratos Forward.

ESTRUCTURA DEL FORWARD CON ESTRUCTURA DEL FORWARD CON CESIÓN CESIÓN

BOLSAESCENARIO

DE NEGOCIACIÓN

COMPRADOR VENDEDOR

INVERSIONISTA

$

PRODUCTO

$

CEDE EL CEDE EL DERECHO DERECHO

ECONÓMICO ECONÓMICO DEL CONTRATODEL CONTRATO

•Póliza de cumplimiento por el 100% de la cesión

Garantía Básica

Garantía Básica

CESIÓN DE DERECHOSCESIÓN DE DERECHOS

ANTICIPO POR El 80%ANTICIPO POR El 80%

CESION POR EL CESION POR EL 80% DEL 80% DEL

CONTRATOCONTRATO

GENERA CAPITAL DE TRABAJO

GARANTIZA EL PAGO AL INVERSIONISTA

BOLSAESCENARIO

DE NEGOCIACIÓN

COMPRADOR

VENDEDOR

INVERSIONISTA

$

PRODUCTO

$$

CAMARA DE COMPENSACION

•Póliza de Buen Manejo

del Anticipo por el 100%.

80%

20%

VENTAJASVENTAJASVENTAJASVENTAJAS Liquidez sobre la base del contrato, para

adelantar la actividad productiva

Recursos ágiles, con tasas competitivas y en plazos ajustados al flujo de caja de su operación.

No afecta cupos de crédito La disposición de los recursos oportunos, le

garantiza a los compradores, la calidad y productividad.

Se elimina intermediación financiera de campo

Venta inmediata y recompra a plazo de CDM. Permite que el dueño de un producto (madera o madera o subproductos, terminados o en subproductos, terminados o en transformación agroindustrialtransformación agroindustrial) almacenado, pueda disponer de recursos inmediatos para mejorar su liquidez, vendiendo el Certificado de Depósito de Mercancías, con el compromiso de recomprarlo en un lapso no superior a (No.) días.

VENTAJASVENTAJASVENTAJASVENTAJAS

Resulta eficaz a la optimización de activos temporalmente ilíquidos, como los inventarios, porque aprovecha su valor comercial y apalanca recursos de financiamiento hasta por el 70% de su valor nominal, de manera ágil y oportuna.

Otros Mecanismos Otros Mecanismos FinancierosFinancieros

Patrimonios Autónomos

o

Fideicomisos

Cesión de Derechos Fiduciarios

Fideicomitente

ProductoresAgroindustriales

ComercializadoresLocales e internacionales

Inversionista

Beneficiario

3. Efectúa el desembolso de los

recursos, para el pago de la cesión

1. Transfiere activos a título

de fiducia

P.A.

BANCA DE INVERSIÓNEstructura

5. Gira recursos a proveedores

2.Cede derechos fiduciarios al

inversionista con el compromiso de

readquirirlos en un plazo determinado

Proveedor

4. Expide los certificados de

derechos fiduciarios al inversionista

Readquisición de Derechos Fiduciarios

Fideicomitente Inversionista

Beneficiario

2. Gira recursos para el pago de la readquisición de Derechos Fiduciarios

1. Sitúa recursos para las readquisiciones de los Derechos fiduciarios a los inversionistas

P.A.

Estructura

3.Readquiere los derechos fiduciarios al inversionista

Banca de Inversión

Una Innovadora Fuente de Una Innovadora Fuente de Financiamiento de largo Financiamiento de largo

plazo del Mercado de plazo del Mercado de CapitalesCapitales

Titularización de Activos

De negociación bursátil en oferta públicaDe negociación bursátil en oferta pública

Titularización de activosTitularización de activos

Emisión de títulos valores de contenido Emisión de títulos valores de contenido

crediticio con cargo a un Patrimonio crediticio con cargo a un Patrimonio

Autónomo, transferidos por un originador Autónomo, transferidos por un originador

(Una Reserva Natural / Empresa (s) (Una Reserva Natural / Empresa (s)

maderera (s) ) mediante la firma de un maderera (s) ) mediante la firma de un

Contrato de Fiducia Mercantil Irrevocable. Contrato de Fiducia Mercantil Irrevocable.

FideicomisoLocal e Internacional

ORIGINADORReserva Natural

Bolsa de Valores Social y Ambiental

Banca de InversiónEstructuración

Técnica, Financiera, Legal, Comercial

Agribusiness & Securities S.A.

Públicos PrivadosII. Oferta Pública de Valores Ecosistémicos a través del Mercado de Oferta Pública de Valores Ecosistémicos a través del Mercado de

CapitalesCapitales

Locales Internacionales Donantes Cooperación Internal

Valores Salud Planetaria

Bolsas de Valores y Commodities

PORTAFOLIOServicios Ecosistémicos

VENTAJASVENTAJAS Recursos de costo competitivo. Adecuación entre las condiciones del proceso

productivo forestal y los plazos de las obligaciones financieras.

Reducción de las presiones de capital sobre el balance de la empresa.

Diversificación de las fuentes de financiamiento.

Eficiencia en la financiación del crecimiento de la compañía o de la generación de protección y conservación de los servicios ecosistémicos.

Para los inversionistas: Novedoso instrumento de inversión. Alternativa de inversión, diversificación de

portafolio. Alta rentabilidad Evaluación independiente de los riesgos del

proceso. Diversificación del riesgo de las inversiones. Sólida estructuración que involucra

múltiples actores Instrumento líquido en el mercado

VENTAJASVENTAJAS

Jorge Alexander Muñoz Jorge Alexander Muñoz

SánchezSánchez

aspresidencia@cable.net.co

jalexms@yahoo.com

+57 312 376 7141+57 312 376 7141

Bogotá, COLOMBIABogotá, COLOMBIA

PresidentePresidente

AGRIBUSINESS & SECURITIES S.A.AGRIBUSINESS & SECURITIES S.A.

Banca de InversiónBanca de Inversión

Casa de Bolsa Casa de Bolsa