Subastas RER
Transcript of Subastas RER
Modelación estocástica para la
evaluación financiera de un proyecto
hidroeléctrico
Mayo de 2014
Lina María Marín Arroyave - William Angel Robledo
1. Características del proyecto
2. Sector eléctrico peruano
3. Subastas RER
4. Evaluación Financiera
5. Conclusiones
Contenido
Características del proyecto
Capacidad instalada 20 MW
Caída bruta 549 m
Energía media 150 GWh-año
Energía firme 134 GWh-año
Factor de planta 0,78
Presupuesto estimado USD 54 millones -
2013
Tiempo de construcción 32 meses
Sector eléctrico peruano
Sector eléctrico Perú Generación
Fuente: Ministerio de Energía y Minas
Crecimiento de la Demanda: 2012 – 2015 (Var. Anual %)
Capacidad Instalada SEIN: 5.937 MW
Composición de la Demanda
Sector eléctrico Perú Tarifas
Subastas RER
Subastas RER - Marco Legal
.
Decreto Supremo 1002 de 2008: Ley de Promoción de la Inversión para la
Generación de Electricidad con el Uso de Energías Renovables
Prioridad Nacional a la promoción de las energías renovables.
RER: solar, eólico, geotérmico, biomasa e hidroeléctrico hasta 20MW.
Penetración RER: al menos 5% de la demanda (fijado cada 5 años)
Principales incentivos proyectos RER:
Prioridad en despacho y acceso a redes de transmisión y distribución.
Tarifa fija de largo del plazo (subasta RER)
Compra de toda la energía generada.
RER: Recursos de Energía Renovables
Tercera Subasta RER
0
20
40
60
80
100
120
140
May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr
Excedentes: Mercado SPOT
E. Remunerada a Tarifa RER
0
20
40
60
80
100
120
140
May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr
E. Remunerada a Tarifa RER Corregida
Periodo Tarifario Periodo Tarifario
Factor de corrección: 1,0 Factor de corrección: 0,8
Energía ofertada Energía ofertada
• Energía hidroeléctrica requerida: 1.300 GWh/año
• Fecha Puesta en Operación: 31 de diciembre de 2016 ( + 2 años)
• Vigencia: Hasta el 31 de diciembre de 2036
Evaluación Financiera
MODELO FINANCIERO
INGRESOS
SUPUESTOS MACRO
EGRESOS
TIR Proyecto
Evaluación Financiera
Evaluación Financiera
SUPUESTOS MACRO:
Moneda: USD corrientes
Tasa Mínima Requerida de Retorno (TMRR)
Período de evaluación: 25 años y Flujo de Caja Libre a perpetuidad
Inflación Estados Unidos: 2,5% anual a partir del 2020*
IPP Estados Unidos: 1,3% anual**
SUPUESTOS MACRO
* Hasta 2019 se tomó proyección de US Bureau of Labor Statistics
** Promedio histórico del índice Finished Goods Less Food and Energy
E. remunerada
56 – 64 USD/MWh
Aleatoria
Sensibilidad
Determinística
Ventas de
energía
Remuneración
Potencia Firme
MDL
Subasta RER
Contratos LP
(Desde 2037)
Mercado SPOT
(Subasta RER)
Mercado SPOT
(Desde 2037)
Excedentes
Hist. marzo- abril
0 - 100 % E. Firme
40 – 45 USD/MWh
Excedentes LP
Precio MPODE
75.000 ton
2,6 USD/ ton
11,8 MW
80 USD/kW año
INGRESOS
Generación Anual
Energía Ofertada
Evaluación Financiera
Aleatoria
Sensibilidad
Determinística
Inversión
Contribuciones
Ley - Impuestos
AO&M 40-70 USD/kW año
Obras
Civiles
Equipos
Precios Unitarios
Cantidades Obra
EGRESOS
Escenarios de sensibilidad
En todos los escenarios, se consideró una oferta de energía en la
subasta RER de 145 GWh/año correspondiente al valor óptimo
Variable Unidad Tipo Escenario
Base Optim. Pesim. Sin RER
Precio Subasta RER USD/MWh Decisión 60 64 56 NA
Energía Firme Contratos de Largo Plazo después 2037
% Decisión 70 100 0 0
Precio Contratos de Largo Plazo después 2037
USD/MWh Incierta 40 45 NA NA
Certificados de Reducción de Emisiones de GEI
Decisión No Si No No
AO&M USD/kW año Incierta 50 40 70 50
Resultados - Escenario Base
Resultados - Escenario Optimista
Resultados - Escenario Pesimista
Resultados - Escenario Sin RER
Resultados
Base Optimista Pesimista Sin RER
Percentil 90% 11.01% 11.97% 10.30% 10.22%
Máximo 12.80% 13.52% 13.28% 14.13%
Mínimo 9.27% 10.27% 7.71% 5.92%
Percentil 10% 9.94% 10.99% 8.62% 7.27%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
TMRR 9.39%
10.47%
11.48%
8.62%
Fecha de entrada en operación
Conclusiones
Es necesario considerar el carácter aleatorio de múltiples variables
que intervienen en la evaluación financiera de un proyecto asociadas a
la producción de energía, precios de venta, inversiones, costos
operativos, variables macroeconómicas, aspectos fiscales, entre otros.
El análisis en un ambiente de incertidumbre y riesgo es útil para:
Soporte a la toma de decisiones
Identificación y cuantificación de posibles contingencias
Optimizar estrategias comerciales
Establecer cláusulas de manejo de riesgo en contratos
Evaluar controles financieros a riesgos
Gracias
GRACIAS!
Optimización Energía a ofertar
7
7.5
8
8.5
9
130 135 140 145 150 155 160
Energía Ofertada (GWh/año)
Media Percentil 10%
Ing
res
o A
nu
al
(US
D m
illo
ne
s)
Arrepentimiento
Rango
óptimo
Resultados Subastas RER Anteriores
40
45
50
55
60
65
70
75
0 150 300 450 600 750 900 1050
Energía ofertada (GWh/año)
1 Subasta - 1 Ronda
P Max 1 Ronda
1 Subasta - 2 Ronda
P Max 2 Ronda
2 Subasta
Pre
cio
Ofe
rtad
o
(US
D/M
Wh
)
Se adjudicó toda la
energía requerida
Tratamiento Variables Aleatorias
Generación anual
Tratamiento Variables Aleatorias
Precios mercado SPOT
Vigencia Subasta RER:
Tratamiento Variables Aleatorias
Precios mercado SPOT
Después de Vigencia Subasta RER:
Tratamiento Variables Aleatorias
Inversiones – Precios unitarios
Tratamiento Variables Aleatorias
Inversiones – Obras Civiles
Tratamiento Variables Aleatorias
Inversiones - Equipos