Nota para la Prensa

Situación Financiera PDVSAUniversidad Metropolitana

II Foro Petrolero - La Realidad Actual de la Industria Petrolera VenezolanaPresentación COENER - Octubre 2014

Sergio Sáez

En los quince años de ejercicio del gobierno actual, éste ha recibido un ingreso de millón y medio de millones de dólares. Cantidad que triplica la recibida por todos los gobiernos anteriores desde que se instauró la República. De los cuales Pdvsa ha suministrado un millón doscientos cincuenta mil millones de dólares, equivalentes a los 5/6 del total de los ingresos. Adicionalmente, el gobierno ha adquirido una deuda que supera los doscientos cincuenta mil millones de dólares, equivalentes a la tercera parte (1/3) de los ingresos totales petroleros. Pdvsa aporta el 96% de las divisas del país; el 98% de las reservas internacionales; y, el 100% del aporte al Fonden. Con una población estimada en 30,2 millones de habitantes, por ingreso y deuda le correspondería cada habitante $ 57.950, y para una familia promedio de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas (INE) compuesta de 6,5 personas, un ingreso familiar de $ 331.175. No obstante, en los tres últimos años la pobreza general (familias cuyos ingresos no alcanzan para cubrir la cesta alimentaria, medicinas y servicios) ha incrementado del 21 al 33%, más de 10 millones de personas, correspondiéndole a la pobreza extrema (familias cuyos ingresos no alcanzan para suplir las necesidades alimentarias mínimas) un incremento del 6 al 13%, unos 4 millones de personas

¿Cuál es el balance de esta bonanza?El gobierno ha gozado de los más altos precios del petróleo, que se han sostenido durante largos lapsos. No obstante, el balance no puede ser más desastroso: Crisis de balanza de pagos, sin liquidez internacional con que servir intereses y capital de deudas. El

país está en “default selectivo” de una buena cantidad de pasivos desde hace tres años, acreencias bancarias, créditos comerciales, deudas contingente, como la generada por el incumplimiento de los contratos de Cadivi, pero también el entramado de controles a la convertibilidad del bolívar que ha producido un hecho anormal, el mercado de cambio solo es legal para los petrodólares generados por PDVSA y transados al BCV, Fonden y otros fondos, de los cuales por cierto nadie conoce sus balances.

Tres tasas de cambio oficiales (Cadivi @ 6,30Bs/$; Sicad I @ 12Bs/$; Sicad II mantenida artificialmente al rededor de 50Bs/$) y una tasa del mercado paralelo @ más de 100Bs/$

La crisis tiene su origen en : La agenda socialista, que busca empobrecer al ciudadano, y convertirlo en un siervo del Estado.

Dependiente de la limosna que éste le extiende. Destrucción del sector privado de la economía. (Se estima que 6.000 empresas, grandes, medianas y

pequeñas, han sido confiscadas, expropiadas, nacionalizadas y/o quebradas, sin que se haya efectuado el pago correspondiente). El paradigma del régimen es destruir la empresa privada, y a ello ha dedicado todo su empeño.

El modelo básico aplicado a la economía (Socialismo del Siglo XXI) ha colapsado, desde un punto de vista fiscal, como consecuencia de haber centralizado todas las decisiones económicas.

El régimen controla el 60 ó 70 por ciento de la economía nacional. El 70% de las importaciones. “La guerra es contra el sector privado de la economía”

Esta crisis económica, financiera y fiscal tiene sus manifestaciones más evidentes en : Inflación galopante y continuada de dos dígitos altos, encaminada a una hiperinflación. Escasez de alimentos básicos y medicina (39%). Desabastecimiento. Disminución de ingresos petroleros y de las reservas internacionales($20.012 millones + FEM $3

millones y $2.500millones de liquidez).

PDVSA viene experimentado déficit crecientes de su Caja en los cuatro últimos ejercicios, y el actual no será la excepción . Dependiendo de la veracidad de las cifras oficiales, o las secundarias de la OPEP, el déficit podría situarse entre $47.500 @ 66.895 millones.

El país experimenta un progresivo default selectivo, y muy probablemente, un default real, al más breve plazo

Incremento de la pobreza, y lo más grave, la pobreza crítica Incremento del desempleo y el subempleo . Congelamiento de la discusión de los contratos colectivos, deterioro de los salarios y reivindicaciones,

y deudas cuantiosas plazo vencida, por prestaciones represadas. Deterioro creciente de los servicios públicos Inseguridad Cadivi y Cencoex no pueden cumplir sus obligaciones con los importadores Pérdida continuada del poder adquisitivo del bolívar. Desde que se le quitaron tres ceros en 2008, el

bolívar ha perdido tres cuartas partes (75%) de su valor nominal. La Canasta Alimentaria Oficial (INE), pese al maquillaje y control de precios, se ha duplicado en el

último año.

Situación Financiera de PDVSAPor su condición de ser la empresa operadora de la industria petrolera venezolana; la Ley Orgánica de Hidrocarburos y otras leyes, y los Lineamientos de Política que le señala el ministerio de adscripción, PDVSA produce, transforma y mercadea hidrocarburos que generan el 96% de los ingresos de divisas del país, paga deuda de la República, captura renta petrolera y la redistribuye para el 98% de las reservas internacionales del BCV; y para el Fonden, así como para las Misiones sociales que le han sido encomendadas.

Durante los tres últimos ejercicios económicos PDVSA ha dejado constantes sus metas físicas de producción y exportación de hidrocarburos, por lo que los ingresos ordinarios petroleros al Presupuesto Nacional, se han estimado en función del precio de la cesta promedio de exportación, de 50; 55; y, 60 $/b, respectivamente. Muy por debajo del precio promedio de la cesta petrolera, para sustraer ingresos ordinarios y desviarlos a los fondos paralelos.

Captación de la renta petroleraLa aplicación estricta de los conceptos legales, originaría una captación de renta de $53.875 millones. Que de haberse mantenido la integridad del Tesoro Nacional, su totalidad se correspondería con ingresos ordinarios. El régimen en su afán de sustraer la mayor porción de renta petrolera, calcula los ingresos ordinarios con base a una cesta promedio por debajo de la realidad (60$/b para el 2014) y capta parte del remanente por encima de este valor, mediante la Ganancia Súbita, para manejarla en el FONDEN, presupuesto paralelo que no tiene control ni reporte alguno por los órganos contralores del país. No obstante, PDVSA capta renta real por $27,567 millones. Correspondiéndole a los Ingresos petroleros ordinarios (Tributarios y no tributarios) del Presupuesto de la Nación, $18.190 millones (Bs.114.596 millones @ 6,30Bs/$). La diferencia $9,377 millones se origina de la “Ganancia súbita”, y se destinan al Fonden.

Surgen incongruencias como la que PDVSA debe correr con los pagos de regalía, impuesto de explotación, registro de exportación de los volúmenes equivalentes de petróleo crudo para el pago de los préstamos, líneas de crédito, financiamientos y acuerdos energéticos. Solo exonera la ganancia súbita de esos conceptos.

Resultados probablesPdvsa fijó como meta de producción de petróleo crudo 2.990.000 bpd. Para cumplir con el mercado doméstico de 766MBD y los compromisos de 550 MBD de productos de exportación, con limitaciones del 60% de capacidad del Circuito Nacional de Refinación, debe importar 276 MBD de insumos y componentes para mezcla y comprar en los mercados internacionales 386 MBD de combustibles, por un monto de $28.996 millones

Adicionalmente requerirá importar 120 MBD de Nafta Pesada, o en su defecto de petróleo liviano, para manejar los 725 MBD de extra-pesado de a Faja, a un costo de $4.388 millones.

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Siendo por PDVSA la encargada por LOH de exportar hidrocarburos, debe restituir a las EM’s el monto correspondiente a las ventas de sus hidrocarburos. Siendo la porción correspondiente a los Socios Extranjeros de $ 15.715 millones.

Podrá estar vendiendo en el mercado de exportación 2.131 MBD de petróleo crudo, mezclado y mejorado y 550 MBD de productos, por un monto de $ 94.287millones. De los cuales debe cubrir, en orden de prioridad: 32% por sus costos totales; 35% por las compras en los mercados internacionales; 30% para los compromisos de ventas que le impone la República; 8% por el pago de la porción corriente de su Deuda Consolidada; 28% para el aporte de los ingresos ordinarios al Fisco Nacional; y 17% a los socios extranjeros por su aporte en la producción. Todo lo cual representa un 150%. Por lo que tendrá un déficit estimado de su Caja operacional de $47.060 millones para el presente ejercicio.

Este déficit operacional podría se mayor en caso que la producción real se correspondiese con la reportada por la OPEP, proveniente de sus fuentes secundarias, de 2.340.000 bpd (650.000 bpd por debajo de la presupuestada por el Ministerio de Petróleo y Minería 2.990.000 bpd). Como en efecto lo ha reconocido el actual presidente de PDVSA. Dejando de percibir un beneficio neto de $19.845 millones que se adicionaría al déficit anterior para elevarlo a $66.895 millones.

ConclusionesLa situación deficitaria le obliga, por una parte buscar ingresos adicionales mediante ventas a futuro, emisión de bonos, canje de divisas fuera de la tasa del BCV. Y por la otra, a jerarquizar sus acreencias, canjear instrumentos de deudas en bolívares al BCV y la banca estatal.

No obstante, está imposibilitada de honrar sus compromisos de pagos de:

deuda con sus proveedores de bienes y servicios (podría estar acumulando $25.000millones para el cierre del presente ejercicio)

deuda con empresas contratistas $ 11.000 millones deuda con sus empleados activos, cesanteados y jubilados $1.700millones deuda de plazo vencido con empleados y ex-empleados de la Administración Pública Bs 40.000

millones aportes a las misiones sociales $4.500 millones deuda al Fisco Nacional de ISR $ 9.688 millones de ejercicios fiscales anteriores regalías y otros impuestos por pagar $ 3.386 millones IVA 450 millones Socios extranjeros $2,544 millones Misiones $7.498 millones reservas para casos en litigio en Ciadi

Por lo que ha venido manteniendo un “default selectivo”, pese haber transformado algunas de las deudas bajo la figura de líneas de crédito, que tarde o temprano tendrá que honrar con entregas de hidrocarburos

En todo caso, PDVSA tendrá que continuar financiándose con el BCV y la banca estatal para sus compromisos en bolívares.

Queda por dilucidar la manera como PDVSA enfrenta la situación financiera y asigna prioridades a sus compromisos, a saber:

La preferencia la tiene las compras en el mercado internacional de insumos, componentes para la mezclas, combustibles, nafta y/o petróleo liviano. Las cuales deben hacerse previo pago garantizado.

Pago de la porción corriente de la Deuda Documentada Igual preferencia la tienen los pagos de préstamos, líneas de crédito, financiamiento y acuerdos

energéticos, asumidos por la República. Pagos de los componentes en divisas de los proveedores de bienes, servicios y contratistas.

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Aporte al Fisco Nacional de los ingresos ordinarios petroleros. Los cuales hace en función de las necesidades de liquidez de las reservas internacionales del BCV, y financiando el resto, mediante canje de instrumentos de deuda en moneda corriente en el BCV y la banca estatal.

Aporte en divisas de la “ganancia súbita” al Fonden Aporte a las Misiones de acuerdo a las urgencias y necesidades políticas Continuar aplicando el “default selectivo”. Lo que le ha venido ocasionando un sobrecosto por

aumento de los suministros y las tarifas de servicios.

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