Situación Actual y Perspectivas del Sector Energético de la Argentina

G&G Energy Consultants - Daniel G. Gerold

Carabelas 235 - Piso 7 - C1009AAA Buenos Aires – Argentina -Tel../Fax: 54.11.4326.2806 54.11.5238.2012 / 2013daniel.gerold@ggenercon.com

Importante crecimiento económico de Argentina en la década pasada

• La tendencia de largo plazo del PBI es positiva

• Última década con crecimiento muy superior al histórico, con media del 7.1%, y volatilidad más reducida

• La expansión es importante principalmente por la extensión del ciclo, con menor volatilidad que en el pasado

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EVOLUCIÓN PBI ARGENTINO 1914 - 2010 - 3% ANUAL

Variación Anual PBI (Eje der.) Índice PBI (Eje izq.)

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CRECIMIENTO DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO

Datos Oficiales Datos privados

Correlación estrecha entre consumo energético y PBI en la Argentina

• Consumo energético al 3.3% anual en últimos 50 años

• Última década de elevado crecimiento económico y de demanda energética

• Aceleramiento en última década al 5.3% anual

• La Elasticidad del Consumo Energético respecto al PBI es menor a la histórica

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CONSUMO ENERGÉTICO Y PBI POR PERÍODO HISTÓRICO

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CONSUMO DE ENERGIA Y PBI EN LA ARGENTINA

Consumo Energético Nacional (der) PBI 1960 Base 100 (izq)

Consumo energético argentino – fuerte sesgo a los hidrocarburos

• 88% del consumo energético depende de hidrocarburos

• Imposibilidad de modificar la estructura del consumo energético a corto plazo

Hidroelectricidad, 4,316 Mtep , 5.7%

Nuclear, 2,289 Mtep, 3.0%

Gas Natural, 39,523 Mtep,

51.7%

Petróleo y Derivados, 26,412

Mtep , 34.6%

Carbón , 984 Mtep, 1.3%

Renovables, 2,193 Mtep, 2.9%

Otros , 669 Mtep , 0.9%

CONSUMO PRIMARIO ENERGÉTICO ARGENTINA 2010

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PARTICIPACIÓN DEL GAS NATURAL EN CONSUMO INTERNO ENERGETICO

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CONSUMO ENERGÉTICO EN SUDAMÉRICA

Biomasa y Renovables Nuclear Electricidad Importada HidroelectricidadCarbón Gas Natural Petróleo y Refinados

La historia energética de la Argentina

• Históricamente Argentina procuró el auto abastecimiento

• Tendencia importadora poco compatible con la estructura económica

• Siempre se superó la restricción importadora, con nuevas reglas que atrajeron inversión en petróleo y gas

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OFERTA PRIMARIA LOCAL DE ENERGÍA Y DEMANDA INTERNA

Gas Natural Petróleo HidroelectricidadNuclear Carbón RenovablesOtros Consumo de Energía

El petróleo no cae de precio pese a la crisis financiera

• En 2011 a pesar de la crisis financiera, el petróleo superó los 100 US$/bbl de promedio por primera vez en la historia

• En 2012 mantiene un promedio mayor, pese a caída de Mayo-Julio

• La salida de la crisis afecta la demanda de petróleo en EE.UU.

• El precio se mantiene alto por demanda de países emergentes

Impacto de la insuficiente producción local de hidrocarburos

• Carga creciente desfavorable en el Balance Comercial

• La desmejora muestra tendencia creciente, y afecta al Balance Comercial

• Peso creciente de importaciones, y decreciente de exportaciones energéticas

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BALANCE COMERCIAL ENERGÉTICO

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PARTICIPACION SECTOR ENERGÉTICO EN BALANZA COMERCIAL ARGENTINA

Exportaciones Importaciones

Importante incremento de nueva potencia para satisfacer la demanda de punta

• Cierto freno de la demanda de potencia (primer año en que la demanda no crece en ningún mes del invierno)

• Buena perspectiva de oferta

• Incremento de nuevas unidades de generación térmica, y menor indisponibilidad

• Se expande parque térmico

R² = 0.8823

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DEMANDA MÁXIMA DE POTENCIA

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MW

DEMANDA TEÓRICA DE POTENCIA INVERNAL (sin cortes)

RANGO 2007-2011 2011 2012

La generación termoeléctrica se expandirá, requiriendo más combustibles

• Crecimiento del 5% de demanda hasta el verano 2012

• 70% de origen térmico

• Demanda consumo extraordinario de combustibles-2%

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DEMANDA AGREGADA DE ENERGIA ELECTRICA - MEM y MEMSP (excluye exportaciones)

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EVOLUCIÓN SUMINISTRO HISTÓRICO ELÉCTRICO

Importación Neta Hidráulica Térmica Nuclear

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CONSUMO DE COMBUSTIBLES EN GENERACIÓN ELÉCTRICA

Gas Oil (m3/año) Fuel Oil (tn/año) Carbón (tn/año) Gas Natural (MMm3/año)

La demanda de naftas crece 8.5%, pese al incremento de precios – gas oil cae 4.2%

• Elevada demanda de naftas pese a aumentos de precios

• Fuerte caída en demanda de gas oil, compensada por uso en generación eléctrica

• Refinerías al máximo, con mantenimientos frecuentes, requieren importaciones

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VENTAS INTERNAS DE GASOIL EXCLUYENDO GENERACIÓN ELÉCTRICA

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VENTAS INTERNAS DEL TOTAL DE NAFTAS

Ventas de Naftas Tasa de Crecimiento Anual

El consumo residencial/comercial no es eficiente frente al industrial

• Segmento Residencial /Comercial incrementó el consumo eléctrico

• El segmento Industrial responde con eficiencias crecientes

• Similar comportamiento en gas

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TOTA

LEVOLUCIÓN CONSUMO DE GAS POR SEGMENTO

2011/1993 2011/2001

Residencial y Comercial

33.0 MMm3/d26.7%

Industrial33.5 MMm3/d

27.0%

Generación Termoeléctrica37.6 MMm3/d

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GNC7.6 MMm3/d

6.1%

Otros 12.0 MMm3/d

9.7%

CONSUMO GAS COMERCIAL PROMEDIO ANUAL 2012 (MMm3/d)

Reservas gas y petróleo – se consumió un stock de capital que se puede reponer

• Evolución negativa de reservas

• Ausencia de descubrimientos convencionales relevantes

• Gran play no convencional, que requiere comercialidad

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RESERVAS PROBADAS DE PETRÓLEO Y GAS

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TOTAL ARGENTINA - REEMPLAZO RESERVAS PROBADAS DE GAS NATURAL

1978 YPF descubre el gigante Loma La Lata

La producción de gas y petróleo convencional declina, como sucede en países maduros

• La producción de petróleo de 2011 habría detenido su caída tras mejoras parciales de precios, si no hubieran existido las huelgas de 100 días

• La producción de gas cae a menor ritmo por inversiones de desarrollo de tight gas con precios marginalmente superiores

• Existe el potencial de producción de gas, con inversión más alta e intensiva

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PRODUCCIÓN DE ESTACIÓN FERNÁNDEZ ORO

Petróleo y Condensado Gas Natural

La productividad de petróleo y gas se condice con una explotación intensiva

• Se requiere inversión continua, nuevas empresas, nuevas miradas técnicas

• Se requieren políticas de largo plazo y mayores precios; Costos unitarios crecientes, requieren mayores precios

• Existe potencial técnico muy interesante, sujeta a rentabilidad

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zo)

PRODUCTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN DE PETRÓLEO EN LA ARGENTINA

Producción Petróleo (Bopd) Producción Petróleo por Pozo (bopd/pozo)

0

20

40

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2011

Prod

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n Ga

s (M

Mm

3/d)

Prod

uctiv

idad

Gas

por

Poz

o (m

iles

m3/

d/po

zo)

PRODUCTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN DE GAS EN LA ARGENTINA

Producción Gas (Der.) (MMm3/d) Producción Gas por Pozo (Izq.) (miles m3/d/pozo)

La demanda de gas está restringida, y tiende a crecer, especialmente en invierno

0

30

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1993

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2016

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2018

2019

2020

2021

MM

m3/

d

CONSUMO ESPERADO DE GAS NATURAL - PROMEDIO MENSUAL CON SIMILAR NIVEL DE CORTES ACTUAL

Residencial Comercial EntesIndustrial Generación Eléctrica Generación in situGNC Otros Exportaciones

0

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100

150

200

250

Prom Julio 12 Max 11-7-12M

Mm

3/d

CONSUMO EFECTIVO DE GAS INVIERNO 2012

Insatisfecha Generación

Insatisfecha Industrial

Otros

GNC

Generación Eléctrica

Industrial

Residencial/Comercial

La oferta de gas convencional requerirá del complemento agresivo de un nuevo paradigma

0

20

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2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027

MM

m3/

d

DISPONIBILIDAD ESPERADA DE GAS - ESCENARIO SIN POTENCIAL MÁXIMO

CONVENCIONAL ACTUAL CONVENCIONAL NUEVO TIGHT GAS BOLIVIA LNG

30507090110130150170190210

2007

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2025

2026

2027

MM

m3/

d

DISPONIBILIDAD MÁXIMA DE PRODUCCIÓN COMERCIAL LOCAL DE GAS EN ARGENTINA - CONSUMO ESPERADO CASO CRECIMIENTO

BASE UPSIDE DOWNSIDE CONSUMO MÁXIMO - CASO UPSIDE

• El potencial de shale gas puede contribuir a cerrar la brecha

Los costos medios reales del suministro son crecientes por influencia de las importaciones

0.7

2.3

2.7

2.9

4.0

5.2

8.0 ?

10.8

15.5

16.0

24.0

- 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0

Residencial/Comercial

Industrial Tierra del Fuego

CAMMESA Converncional Neuquén

GNC

Industrial Neuquén

CAMMESA Tight Gas Neuquén

Shale Gas

Importación de Bolivia

LNG Regasificado

Fuel oil en planta industrial

Gas oil importado

VALOR DEL GAS EQUIVALENTE POR FUENTE (US$/MMBTU)

AÑO 2011VOLUMEN GAS

(MMm3/año)MONTO

(MM US$/año)COSTO MEDIO (US$/MMBTU)

Gas Local 38,009 2,665 1.9

Gas Bolivia 2,721 934 9.3

LNG 4,103 1,927 12.7

Combustibles Importados

5,707 3,755 17.8

TOTAL 50,540 9,281 5.0

• El desarrollo local con un esfuerzo inicial de mayores precios es una estrategia positiva para el país sin alejarse del actual costo medio

Qué sucede hoy

• Costos de abastecimiento superiores a los precios

• Dificultad de la economía para adaptarse a energía importada

• Potencial de minimizar perjuicios con ciclo de crecimiento económico y desarrollo industrial

• Maximizar producción local de gas y petróleo ya que en esta década no se podrá eludir esta dependencia

• A la par de incentivar la producción local, deberá invertirse en fuentes alternativas de energía para la siguiente década

Qué podría hacerse

• Leyes y marcos regulatorios más estables

• Incentivar exploración disminuyendo el costo del fracaso

• Mejorar el clima de negocios para atraer más inversores externos

• Consenso sectorial de inversión y activismo gremial

• Sendero de mayores precios paulatinamente en dos a tres años

• Creación de nuevas empresas de E&P dedicadas profesionalmente a pequeños yacimientos

• Usualmente los países importadores con yacimientos maduros ofrecen mejores términos que los países exportadores ricos

Una nueva agenda energética – desafíos y oportunidades

• La dependencia hidrocarburífera constituye un dato

• El abastecimiento energético es un tema de impacto, que requiere un tratamiento eminentemente profesional

• El recurso de shale gas y tight oil es muy interesante y una gran oportunidad, requiriendo inversiones billonarias

• Incentivos específicos a la exploración offshore y cuencas no productivas

El objetivo central es un shock de atracción de capitales

Atraer financiamiento y flujos de Inversión Fija Directa aumentará la producción local con desarrollo y creación de empleos

El recurso más escaso en petróleo y gas, es el Capital