Sesion 2 fy eval proy m3 2014

Formulación y Evaluación de Proyectos

Especialización en Gerencia de ProyectosMódulo 3: Abril 5 a mayo 10 de 2014

Profesora: Mary Simpson Vargas

SESIÓN 2: El Valor del Dinero Sábado 12 de abril de 2014

Salón N 712

Índice1. Inicio

Revisemos el programa en el cronograma (¿lo revisaron en la plataforma?)

Repasemos las reglas de la evaluación del curso Aprendizajes previos

Conclusiones del foro de la primera semana Principales conceptos

2. El valor del dinero Antecedentes históricos El concepto del interés Interés simple Interés compuesto

4. Práctica estructurada5. Cierre

El Syllabus

http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Fra_Luca_Pacioli_Letter_S_1509.png

Objetivo

Alcanzar un conocimiento general de las características y alcances de la formulación y evaluación de proyectos; su enfoque, metodología, técnicas y aplicaciones en un contexto globalizado. Este conocimiento le será útil para convertir ideas innovadoras en negocios, determinando factibilidad económica y financiera de proyectos.

http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Fra_Luca_Pacioli_Letter_S_1509.png

El Syllabus en el tiempo

Día 1Formulación de ProyectosIdentificación de la idea

Estudio de MercadoEstudio Técnico

Estudio Financiero

Día 2El valor del dinero

Interés simpleInterés compuesto

Tasas efectivas y nominalesTasa de interés de oportunidad

Concepto de equivalencia

Día 3Métodos de evaluación

Valor presente neto• Relación Beneficio-Costo• Tasa interna de retorno

• WACC

Día 4El costo del capital

•CAERentabilidad del proyecto en sí•Depreciación y otras cuentas

• El flujo de caja• Estados financieros/

indicadores básicos

Día 5Plan de Ejecución

Operacionalización del proyecto (especificación de

actividades, secuencias en el cronograma versus el flujo de

efectivo)

Sábado 5 de abril Sábado 12 de abril Sábado 26 de abril

Sábado 3 de mayo Sábado 10 de mayo

En el marco

del Ciclo

de

Vida del Proye

cto

Elementos básicos de la formulación

Bases de la formulación y evaluación

Índice1. Inicio






Evaluación de la Unidaden el cronograma

Trabajo en grupo40%

(8% c/sesión)Siempre deberán

subirse a la plataforma para poder ser

calificados

Participación en foros

20%(4% cada semana)

Actividades Individuales

40%Dos actividades

durante la Unidad, c/ u de 20%

INDIVIDUALGRUPAL

Todas las actividades deben subirse a la plataforma. Revisemos donde.

Esto garantiza un seguimiento más organizado

Cada archivo debe empezar por G#

Grupos

1Iván Londoño

Lucero RamírezRafael BecerraMarcela RamosDiana HuertasJairo Rincón --

3Claudia Peña

Liliana MontenegroJohana Martinez

Ma Cristina GutierrezJanyther Guerrero

Iván Molano

2Gloria Ma Arcila

Carlos Frisneda --Jorge PáezLuis Plazas

Ximena Sabogal

4Diana L Guavita

William HernándezOscar Enríquez

Alejandro GamboaAndrés Lesmes

5Estefanía BecerraJulián Mendoza

Daniel HernándezAngela Vanegas

Jorge Iván Torres --Camilo Cárdenas

APRENDIZAJES PREVIOS

Principales conclusiones del 1er foro 1. ¿Cuáles son las ventajas del proyecto en desarrollo de las sociedades, las comunidades, las empresas, las organizaciones en general?El tema de la triple restricciónEl ciclo de vida del proyectoEl decálogo: recomendaciones para una buena gestión

2. ¿Cuál es la importancia de la evaluación en el marco del ciclo del proyecto?- Escoger lo mejor- Aprendizajes- Evaluación Ex Ante- Concurrente – Ex post- La importancia ética de la evaluación económica y social y de

otros métodos que permiten conocer mejor las comunidades (métodos cualitativos – i.e. UNESCO)

Planeación

Aprendizajes previos – Sesión 1

Iniciación

MonitoreoSeguimiento

Ejecución

Cierre

Evaluación Ex AnteEstudios de pre factibilidad

Estudio TécnicoEstudio de MercadoEstudio Organizacional

Estudio Financiero

1. Producto o servicio terminado

1. Verificación del cumplimiento

alcance: evaluación de producto o resultados

2. Transferencia (entrega)3. Cierres administrativos

Fuente: MSimpson

Línea de Tiempo

1. Informes de seguimiento

Plan de trabajo detalladoRuta crítica

Preinversión

Acta de inicio

Evaluación financieraEvaluación económica y social

Métodos cuantitativos y cualitativos

El diagrama de flujo

Concepto que nos muestra el flujo de caja de una inversión, en el tiempo, sin aún considerar los costos del dinero.

Financiera o privada

Línea de Tiempo

- $1000

- $1500

$1000 $1000 $1000 $1000 $500

Cada partida refleja el valor comercial tanto de insumos como de productos.

Enfoque Microeconómico

MIREMOS LOS RESULTADOS DEL CASO DE ROSA

Formulación y Evaluación de ProyectosMaestría Gerencia de Proyectos

Profesora: Mary SimpsonFacultad de Postgrados - Universidad EAN

APRENDIZAJE DE LA SESIÓN 1En 5 minutos dibuje un mapa conceptual de esa

Unidad y compártala con sus compañeros

Índice1. Inicio


Conclusiones del foro de la primera semana Aprendizajes previos

2. El valor del dinero ¿Cómo apareció el dinero entre los humanos? Un pequeño debate El concepto del interés Interés simple Interés compuesto




Autoconsumo

TruequeInicio del comerciante/ acumulación excedentes)

Dinero Mercancía

FacilitarIntercambioMas complejocambistas entregan recibos a cambio del depósitoen metalNace industria

Dinero Papel

Dinero Metal y Riqueza de las Naciones- Cambista/acumular oro

y plata- Comercio exterior

BC define política monetaria (emite Bcomercial: multiplica el $. Nace el $ bancario

Circulación $Financiación actividad Económica- Reserva- Préstamos

Ganado, tabaco, joyas como medio de cambio

Dinero OficialSiglo XIX- XX

Necesidades

humanas

Naturaleza del Dinero

Medio de pago de total liquidez que sirve como unidad de cuenta para hacer comparaciones de valor. Constituido por

– Efectivo– Dinero bancario

Actores– Prestamista– Acreedor

El concepto del Interési

El Interés Monto de dinero dispuesto a pagar por recibir un monto de dinero deseado ahora

en lugar de más tarde. Monto de dinero que prefiere recibir a cambio de prestar un monto en un tiempo

particular.Manifiesta la preferencia por recibir antes el dinero, o el costo por prestar un monto

de dinero por un tiempo determinado.

Es como el canon de arrendamiento por ese dinero.I = f (P, i, n)

Tasa de InterésPorcentaje que representa dicho valor, en relación con el monto inicial de dinero.

P = Suma presente o inicialI = tasa de interés

n = tiempo

Convenciones que usaremosI:Interés

i: Tasa de InterésP: Suma Inicial

S: Suma Futura o Finaln: tiempo de la inversión # de

periodos

Si tasa de oportunidad > tasa de interés del mercado, podría realizar un apalancamiento

La tasa de interés del mercado, representa el promedio general

de la tasa de interés de oportunidad de los individuos

(oportunidad de hacer crecer el $ en la economía)

Algunos conceptos

y convenciones

Tasa de Interés de Oportunidad - TIO

Tasa a la que el inversionista está

dispuesto a tomar o ceder dinero en

préstamo.

Interés Simple

Interés Compuesto

Se expresa en términos

mes, trimestre, etc

Anticipado Vencido

Modalidad de Pago

No paga intereses sobre intereses Paga intereses sobre

intereses acumulados

Conceptos

Centrales

Vencido

Modalidad de Pago

j: Nominali: efectiva

Interés Nominal Interés

Efectivo

Integra concepto de capitalización

Interés SimpleI = Pin

Intereses causados y no retirados no ganan intereses(es decir el capital inicial se mantiene igual en el tiempo)

Algunos conceptos

y convenciones

4 tipos según la forma de

aproximar n

Ordinario(360 días al año)

Tiempo exacto(Bancario)

Tiempo aproximado(comercial)

Exacto(365 días al año)

Tiempo exacto(racional)

Tiempo aproximado

Ejercicio 1Hagamos el siguiente ejercicio, para cada escenario:Calcular el interés simple mensual para un préstamo de $180 millones, que se recibe en el mes de febrero de 2013, con una tasa del 20%


Ejercicio

Ordinario(360 días al año)

Tiempo exacto(Bancario)

I = 180*0,2*(28/360)

Tiempo aproximado(comercial)I = 180 *0,2*(30/360)

Exacto(365 días al año)

Tiempo exacto(racional)I = 180 *0,2*(29/365)

Tiempo aproximadoI = 180 *0,2*(30/365)


Intereses causados y no retirados no ganan intereses(es decir el capital inicial se mantiene igual en el tiempo)

Relaciones de equivalencia

I = PinS = P + I

S = P + PinS = P (1+in)

P = S (1/1+in) i = (S/P) – 1

n

Las fórmulas

Ejercicio 2¿Cual será el valor futuro en 30 días de los $180 millones a una tasa anual del 20%?Apliquemos la fórmula para calcular P.

Interés Compuesto

Intereses causados y

no retirados ganan

intereses

EquivalenciasS = P (1+ i) S1 = P (1 +i)S2 = P (1 +i) + P (1 +i) *i = P (1+i)2

Y así sucesivamente

S = P (1+ i) n

P = S (1/1+i)n

Algunos conceptos

y convenciones

Ejercicio 3:Encontrar los valores acumulados al final de cada trimestre cuando se invierte la suma de $180 millones durante un año a una tasa del 20% anual



i = j / n

Ejercicio 4Practiquemos con el Excel del aula que nos

permite convertir tasas de nominales a efectivas y viceversa

Tasa Nominal (j) = Tasa Efectiva (i) * No periodos que hay en un año



i = j / n i = ((1+j/n)^n) – 1 (pagos vencidos)

i = (j/n)/(1- j/n)

Ejercicio 5: para acercarnos a comprender los conceptos1. Ejemplo 3.1., de Serrano. Página 71

2. Ejemplo 3.6. Serrano. Página 743. A qué tasa efectiva mensual se triplica un capital en 2 años y medio

Tasa Nominal (j) = Tasa Efectiva (i) * No periodos que hay en un año

Concepto de EquivalenciaIndiferencia financiera entre un

monto u otro en momentos diferentes de tiempo

Algunos conceptos

y convenciones

$P $F

0 1 2 3 n – 2 n- 3 n

F = P (1+ i)n o F = P (1+ i1) * (1+ i2) …. * (1+i n-1) * (1+in)(Equivalencia futura a una suma presente)

P = F (1/1+i)n

(equivalencia presente a una suma futura) Interés compuesto o intereses sobre intereses

No se retira dinero durante los n años

Actividad en grupo

El caso de Rosa y Javier

El caso de RosaApalancamiento

Rosa y su esposo cuentan con asesor financiero que les propone que para cubrir los $210 millones de la nueva casa se financie así:- Cuota Inicial = $ 63millones, con los ahorros de $30 millones + $ 33 millones

con la venta de la casa, que vendió en $110 millones- Resto $147 millones con un crédito hipotecario, cuya cuota resulta ser, para 10

años, de $ 2.200 mensuales- Le quedan líquidos $77 millones, que el asesor le propone invertir en libranzas

que operan así:- Plazo 24 meses- Tasa 33% nominal anual, (interés simple)- Mensualmente recibirá lo proporcional al capital + los intereses correspondientes Lo

proporcional a capital lo deberá reinvertir; c/un no puede ser menor a $ 6 millones.

- El asesor le expresa que con esta inversión podrá cancelar la mitad de la cuota mensual, y al final contará aún con su capital de $77 millones, el resto lo puede cancelar con su salario.

- Confirme esta afirmación

1. ¿Cuánto recibirá mensualmente por la inversión en libranzas, por intereses, y por capital?2. Haga en Excel el flujo de caja de esta inversión, a los 10 años.3. ¿Cree que es un buen negocio para la familia?

El Syllabus en el tiempo

Día 1Formulación de ProyectosIdentificación de la idea

Estudio de MercadoEstudio Técnico

Estudio Financiero

Día 2El valor del dinero

Interés simpleInterés compuesto

Tasas efectivas y nominalesTasa de interés de oportunidad

Concepto de equivalencia

Día 3Métodos de evaluación

Valor presente neto• Relación Beneficio-Costo• Tasa interna de retorno

• WACC

Día 4El costo del capital

•CAERentabilidad del proyecto en sí•Depreciación y otras cuentas

• El flujo de caja• Estados financieros/

indicadores básicos

Día 5Plan de Ejecución

Operacionalización del proyecto (especificación de

actividades, secuencias en el cronograma versus el flujo de

efectivo)

Sábado 5 de abril Sábado 12 de abril Sábado 26 de abril

Sábado 3 de mayo Sábado 10 de mayo

En el marco

del Ciclo

de

Vida del Proye

cto

Elementos básicos de la formulación

Bases de la formulación y evaluación

Índice1. Inicio






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Economy & Finance

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