Semana 4 Fa III Flujos de Efectivo Del Presupuesto de Capital
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Semana 4 Flujos de efectivo del presupuesto de capital
Semana 4 Flujos de efectivo del presupuesto de capitalFinanzas Administrativas III
OBJETIVOSQue el alumno entienda las principales causas de los gastos de capital y los pasos del proceso de preparacin del presupuesto de capital, conociendo la terminologa bsica de la preparacin de presupuestos de capital.
El proceso para evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo que concuerden con el objetivo de la empresa de maximizar la riqueza de los propietarios.
PREPARACIN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL
Un desembolso de fondos que realiza la empresa con la expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un ao.
GASTO DE CAPITAL
Un desembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un ao.
GASTO CORRIENTE
Cinco pasos distintos pero relacionados entre si:
Creacin de propuestasRevisin y Anlisis Toma de decisiones EjecucinSeguimiento
PROCESO DE PREPARACIN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL
Proyectos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o son independientes unos de otros; la aceptacin de uno no significa la eliminacin de los dems.PROYECTOS INDEPENDIENTES
Proyectos que compiten entre s, de tal manera que la aceptacin de uno elimina a los dems de ser tomados en consideracin.PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES
La situacin financiera en la que la empresa slo tiene una cantidad fija para distribuirla entre los gastos de capital en competencia.RACIONAMIENTO CAPITAL
La evaluacin de las propuestas de gastos de capital para determinar si cumplen el criterio de aceptacin mnimo de la empresa.PROCEDIMIENTO DE ACEPTACION Y RECHAZO
La clasificacin de los proyectos de gastos de capital con base en alguna medida previamente determinada, la tasa de rendimiento.PROCEDIMIENTO DE CLASIFICACIN
Una salida inicial seguida slo por una serie de entradas. PATRN CONVENCIONAL DE FLUJO DE EFECTIVO
Un patrn en el que una salida inicial no es seguida slo por una serie de entradas.PATRON NO CONVENCIONAL DE FLUJO DE EFECTIVO
Una corriente de flujos de efectivo anuales equitativos.ANUALIDAD
Una serie de flujos de efectivo que exhibe cualquier patrn distinto al de una anualidad.CORRIENTE MIXTA
Lnea de tiempo de un patrn convencional de flujo de efectivo
Q10,000
EJEMPLOEntradas de efectivo________________________
Salidas de efectivoQ. 2,000Q. 2,000Q. 2,000Q. 2,000Q. 2,000Q. 2,000Q. 2,000Q. 2,000012345678FIN DE AO
EJEMPLOLnea de tiempo de un patrn no convencional de flujo de efectivo
Q10,000
Entradas de efectivo________________________
Salidas de efectivoQ. 5,000Q. 5,000Q. 5,000Q. 5,000Q. 5,000Q. 5,000Q. 5,000Q. 8,000012345678FIN DE AO
La salida de efectivo y las entradas resultantes incrementales despus de impuestos, relacionadas con un gasto de capital propuesto.FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES
Los flujos de efectivo adicionales que se esperan como resultado de un gasto de capital propuesto.FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTALES
Inversin InicialEntradas de efectivo operativasFlujo de efectivo terminal=Inversin inicial necesaria para adquirir un activo nuevo.Entradas de efectivo despus de impuestos que resultan de la liquidacin del activo viejo. Entradas de efectivo operativas del activo nuevo.Flujos de efectivo despus de impuestos al agotarse el activo nuevo.Entradas de efectivo operativas del activo viejo.Flujos de efectivo despus de impuestos al agotarse el activo viejo.FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES PARA DECISIONES DE REEMPLAZO=-=--
Costo por instalacin del activo nuevo = Costo del activo nuevo + Costo de instalacin - Beneficios despus de impuestos obtenidos de la venta del activo existente= Beneficios obtenidos de la venta del activo existente Impuesto sobre la venta del activo existente Cambio del capital de trabajo neto
Inversin InicialFRMULA BSICA PARA DETERMINAR LA INVERSIN INICIAL
La diferencia entre los ingresos obtenidos de la venta del activo viejo y cualquier impuesto relevante o devolucin de impuestos relacionados con su venta.INGRESOS, DESPUS DE IMPUESTOS, OBTENIDOS DE LA VENTA DEL ACTIVO EXISTENTE
Las entradas de efectivo netas despus de restar cualquier costo de eliminacin o limpieza, que resulten de la venta de un activo existente.INGRESOS OBTENIDOS DE LA VENTA DEL ACTIVO EXISTENTE
El resultado a pagar despus de restar al valor original de un activo fijo, su depreciacin acumulada menos el precio de venta. Cuando existe ganancia de capital se debe pagar ISR sobre esa diferencia, consistente en un 10%.IMPUESTOS SOBRE LA VENTA DE UN ACTIVO
Desembolsos de efectivo que ya se realizaron y, por tanto, no producen ningn efecto sobre los flujos de efectivo relevantes para una decisin actual.
COSTOS HUNDIDOS
Flujos de efectivo que podran ocurrir por el uso alternativo ms adecuado de un activo que se posee.
COSTOS DE OPORTUNIDAD
La salida neta requerida para adquirir un activo nuevo.COSTOS DEL ACTIVO NUEVO
Cualesquier costos adicionales necesarios para iniciar la operacin de un activo.COSTOS DE INSTALACIN
El costo del activo ms sus costos de instalacin; equivale al valor depreciable del activo.COSTOS POR INSTALACIN DEL ACTIVO NUEVO
El valor de contabilidad estricto de un activo, que se calcula restando su depreciacin acumulada de su costo incluyendo su instalacin.
Valor en libros = costo del activo + costo de instalacin del activo depreciacin acumulada
VALOR EN LIBROS
Industrias Palencia adquiri hace dos aos un torno cuyo costo por instalacin fue de Q 100,000. El activo se estaba depreciando por medio de MACRS durante un periodo de 5 aos, se depreciara en el primer y segundo ao, respectivamente el 52% de $100, 000, representara la depreciacin acumulada al final del segundo ao.
Valor contable = $100,000 $52,000 = $48,000EJEMPLO
La porcin del precio de venta de un activo que se encuentra por arriba de su valor contable y por debajo de su precio de compra inicial.DEPRECIACIN RECUPERADA
La venta del activo a un precio mayor que su precio de compra inicial, si Los Caimanes vende el activo existente a Q110,000, obtiene Q10,000 de ganancia, la cantidad rebasa el precio de compra inicial, y en este caso la depreciacin recuperada es de Q52,000 (Q100,000 - Q48,000)CantidadTasaImpuestoGanancia de capitalQ10,000.10Q1,000Depreciacin recuperadaQ52,000.10Q5,200TotalesQ62,000Q6,200
EJEMPLO
La diferencia entre un cambio de los activos circulantes y un cambio de los pasivos circulantes. Clculo del cambio del capital de trabajo neto Cuenta Corriente Cambio del saldo Efectivo+ Q 4,000Cuentas por Cobrar+ Q10,000Inventarios+ Q 8,000(1) Activos circulantes+ Q 22,000Cuentas por pagar+ Q 7,000Cargos por pagar+ Q 2,000(2)Pasivos circulantes+ Q 9,000 Cambio de capital de trabajo neto [(1) (2)]+ Q 13,000
CAMBIO DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO
compaa Los Peascos intenta determinar la inversin inicial requerida para reemplazar una mquina antigua con un modelo nuevo.
El precio de la maquina es de Q380,000 y Q20,000 de instalacin.
La maquina ser depreciada por medio de MACRS, durante un periodo de 5 aos.
La maquina vieja fue adquirida hace 3 aos a un costo de Q240,000 y su depreciacin de cinco aos. La empresa logro vender la maquina a Q280,000.
CALCULO DE LA INVERSIN INICIALEJEMPLO
La empresa espera un incremento de Q35,000 de los activos circulantes y Q18,000 de los pasivos circulantes, estos producirn un incremento de Q17,000 del capital de trabajo neto. Tanto la utilidad ordinaria como las ganancias del capital se gravan una tasa del 40%.
El valor contable es de Q69,600 (Q240,000 [(.20+.32+.19)*Q240,000]).
De la venta tambin se obtiene la utilidad ordinaria de Q170,400 (Q240,000 - Q69, 600) por la depreciacin recuperada.
CALCULO DE LA INVERSIN INICIALEJEMPLO
Los impuestos totales sobre la utilidad son :
Q84,160 [(Q40,000 + Q170,400)*.40].
Si se sustituye en la formula de la inversin inicial, se obtiene una inversin inicial de Q221,160. As:
CALCULO DE LA INVERSIN INICIALEJEMPLO
Costo por instalacin de la maquina propuesta Costo de la maquina propuestaQ380,000 +Costo de instalacinQ20,000Costo por instalacin total: mquina propuesta (valor depreciable)Q400,000- Ingresos despus de impuestos obtenidos de la venta de la maquina actual Ingresos obtenidos de la venta de la maquina actual Q280,000 - Impuesto sobre la venta de la maquina actual Q84,160Total de ingresos despus de impuestos: mquina actualQ195,840+Cambio de capital de trabajo netoQ17,000Inversin InicialQ221,160
EJEMPLO
IngresoGastos (excluyendo la depreciacin) Utilidades antes de depreciacin e impuestos Depreciacin
Utilidades netas antes de impuestosImpuestos
Utilidades netas despus de impuestos+ Depreciacin
Entradas de efectivo operativasCLCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS USANDO LA FORMA DEL ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos despus de impuestos obtenidos de la venta del activo nuevo= Ingresos obtenidos de venta del activo nuevo Impuesto sobre la venta del activo nuevo - Ingresos despus de impuestos obtenidos de la venta del activo viejo = Ingresos obtenidos de la venta del activo viejo Impuesto sobre la venta del activo viejo Cambio del capital de trabajo neto
Flujo de efectivo terminalFORMA BSICA PARA DETERMINAR EL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL
GRACIAS
