Revista ejecutivos de finanzas febrero 2014

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CAPITAL PRIVADO

www.imef.org.mx

IMEFOficial

EL COSTO DE LA NÓMINA ¿Mayor informalidad y evasión?

CFO: BOB MANZAPepsiCo crece desde México

RECURSO ESTRATÉGICO

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MENSAJE

Febrero 2014 Ejecutivos de Finanzas 1

El Instituto Mexicano de Ejecu-tivos de Finanzas (IMEF) considera que en la medida en que se pueda in-tegrar una gran cantidad de empre-sas a estos nuevos mercados, mucho más beneficiosa será la reforma para nuestro país.

En este sentido, la apertura del sector debe estar acompañada de reglamentaciones que permitan a las pequeñas y medianas empresas (pymes) mexicanas participar de manera destacada, entre las cuales está elevar el contenido nacional en las inversiones en exploración y producción, capital necesario para acceder a los contratos que soliciten las autoridades, y que la experiencia en el sector sea asequible; lo más im-portante: transparencia y combate a la corrupción y a la impunidad.

Los empresarios mexicanos deben tener la oportunidad de participar en estos nuevos sectores, no sólo como proveedores de las grandes empre-sas donde ya participan, sino como motor de una mayor producción de hidrocarburos. Para que esto suceda, debe prevalecer la disponibilidad de recursos y las facilidades de acceso.

La buena noticia es que a la par del análisis, debate y aprobación de las leyes secundarias de la reforma energética, así como de la legislación correspondiente a la reforma en el sector de las telecomunicaciones, diversos fondos de capital privado de todo el mundo tienen los ojos puestos en México; se dicen listos para ejercer recursos con el fin de aprovechar las oportunidades que aquí se presentan.

Sin lugar a dudas esto es el reflejo de las expectativas que se han cons-truido a partir del periodo de trans-formación que vive nuestro país. Es preciso reconocer que apenas es el comienzo de la transformación y que las dudas que pudieran presentarse con respecto al éxito de estas refor-mas responde a la manera en que los cambios se implementarán y al tiem-po que esto demandará. Se habla de cuatro a cinco años, un lapso más que suficiente para que las pymes puedan subirse al tren de las oportunidades.

Que haya fondos de capital intere-sados en invertir o ampliar sus inver-siones en México imprime una sana competencia al sistema financiero al

momento de buscar recursos para financiar los nuevos proyectos. La banca misma entrará en la dinámi-ca de acercar recursos baratos si no quiere quedar desplazada en el me-diano plazo.

De hecho, la trascendencia de los fondos de capital interesados por arribar a México va más allá del as-pecto financiero, toda vez que estos vehículos de capitalización vienen acompañados de experiencia según su respectiva tesis de inversión, una variable fundamental para que las pymes puedan insertarse como pro-veedoras de las grandes empresas o jugar a la par en las grandes ligas de los contratos con multinacionales.

Es cierto que la industria del capi-tal de riesgo en suelo mexicano aún es joven y que el ritmo de participa-ción en las empresas se percibe len-to, aunque tampoco se debe dejar de reconocer que se ha convertido en un motor de la profesionalización de las compañías al dejarlas listas para su incursión en los mercados de valores.

No nos extrañe presenciar en los próximos meses muchas más salidas a bolsa de empresas respal-dadas por fondos de capital privado. Es más, vayámonos acostumbrando a esta nueva dinámica empresarial y no dejemos pasar la oportunidad de potenciar nuestras compañías si un fondo de este tipo toca a la puerta.

La reforma energética podría crear mercados, que hasta la fecha no estaban abiertos a la mayoría de los empresarios mexicanos, así como el arribo de inversionistas.

LiquidezFEBRERO 2014

DANIEL CALLEJA PINEDO PRESIDENTE NACIONAL DEL IMEF

[email protected]

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CONTENIDO

2 Ejecutivos de Finanzas Febrero 2014

20PÁ

GIN

A

PRESIDENTE Daniel Calleja [email protected] GENERAL Francisco González GómezComité EditorialPRESIDENTE Juan Carlos GoyenecheaINTEGRANTES Mario de Agüero, Ricardo Ancona, Carlos Chávez de Icaza, Emilio Díaz, Bernardo Gómez, Luis Haime, Sylvia Meljem, Daniel Moska, Rodolfo Navarrete Vargas, Manuel Osuna, Griselda Rodríguez y Karel van Laack

PRESIDENTESPablo CreelMiguel Ortiz MonasterioDIRECTOR DE CUSTOM PUBLISHINGCarlos ColínDIRECTOR DE CIRCULACIÓN Rodolfo TrilloGERENTE DE PRODUCCIÓN Elizabeth Ruvalcaba

EditorialEDITOR Humberto Niño de [email protected] DE ESTILO Abril LópezArteEDITOR GRÁFICO Adolfo Huitrón LópezCOEDITORA GRÁFICA Carolina Davison

ColumnistasJonathan Heath, Carlos A. González Tabares, Arturo Carvajal Trillo, Hugo García de la Vega, José Mario Rizo Rivas, Mario de Agüero

COMERCIALIZACIÓNSalvador Mejí[email protected] 5100Alejandro Gó[email protected] 5094

VENTAS INTERNACIONALESGrupo Medios International1801 SW 3rd Ave. 3rd Floor Miami Fl.33129 USATel. (305) 722 5505REPRESENTANTE DE VENTAS EN ESTADOS UNIDOSMarcos [email protected]

SUSCRIPCIONESGabriela Nieto Cortés

Tel. 9151 5097 · Fax. 9151 [email protected]

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Fondos al alcance. Inversionistas institucionales de todo el mundo tienen los ojos puestos en México. La implementación de reformas despertó el interés para apostar en sectores como el energético y telecomunicaciones. Las pymes tienen aquí una oportunidad para consolidar su crecimiento.

EN CONTEXTO» SECTORES

Rentabilidad del retailAunque las expectativas en el sector consumo son conservadoras para este año, el mercado está por experimentar un nuevo ajuste entre sus protagonistas. PÁGINA 34

EJECUTIVO AL DÍA

Aprendamos a innovarLos problemas en las empresas son oportunidades para detonar cambios. Las relaciones interpersonales juegan un papel importante en beneficio del crecimiento del negocio. PÁGINA 52

OPINIÓN PULSO ECONÓMICO Por Jonathan Heath 10 MERCADOS Por Carlos A. González Tabares 12 REFLEXIONES FISCALES Por Arturo Carvajal Trillo 14 CONSULTORÍA Por Hugo García de la Vega 16 COLUMNA INVITADA Por José Mario Rizo Rivas 18 SIN TITUBEOS Por Mario de Agüero 72

SECCIONES

Mensaje del Presidente 1

TENDENCIAS

Ejecutivas 4

Gadgets 6

Autos 8

EJECUTIVO AL DÍA

Sobrecarga a la nómina 40

Un México de emprendedores 46

VISIÓN CFO

Bob Manza. PepsiCo 58

ÁMBITO ACADÉMICO

Premio IMEF-EY 60

ESPACIO IMEF

PERFIL» Jaime Díaz 64

PERFIL» Ismael Espinoza 66

ESTILO

VIDA» Para una vida en armonía 68

VIAJES» Acapulco 70


CAPITAL PRIVADO

AÑOXLIII NÚMERO134 FEBRERO2014

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TENDENCIAS


Vacante en Microsoft

Veloz adopción

Un mar de oportunidades

REFORMA ENERGÉTICA

BOLSA DE TRABAJO

BANCA MÓVIL

Gadgets

Un cuidadoso proceso de transición e implementación gradual será necesario para que los alcances de la reforma energética lleguen a buen puerto y los resultados sean positivos dentro de dos o tres años, estimó la firma de consultoría PwC.

Entre los objetivos de la reforma está incrementar el rit-mo de crecimiento de producción de petróleo para llegar a los tres millones de barriles diarios en 2018, así como crecer la producción de gas natural a un ritmo de 7% anual los próximos cuatro años, a diferencia de un escenario sin reforma con un decreci-miento de 3 por ciento.

La clave está en las al menos 29 leyes que deberán modificarse o redactar desde cero en el periodo ordinario, como aquella que regule el Fondo Mexicano del Petróleo.

La búsqueda del nuevo líder del gigante tecnológico parece

complicarse cada día más. El rastreo del sucesor comenzó

hace cinco meses, cuando Steve Ballmer, actual CEO de Microsoft,

anunció su retiro. El anuncio del relevo está previsto para media-dos de año, por lo que se trabaja

a contrarreloj. La firma tiene el reto de apostar por novedosos

productos de consumo. Entre los prospectos figura el actual jefe de Ericsson, Hans Vestberg. No

está de más enviar el CV.

El uso de servicios finan-cieros a través de la red ha

venido creciendo en México durante los últimos años. De

acuerdo con el Quinto Repor-te de Inclusión Financiera de la CNBV, hacia finales de 2013 había 883 mil cuentas banca-rias vinculadas a un teléfono

móvil, esto es: 1.06 de cada 100 mexicanos realiza opera-ciones como transferir dinero y pagar servicios en la palma

de su mano. De hecho, este mismo estudio reveló que el

número de usuarios de banca móvil se incrementó 241.9%

en todo 2013. En breve, ya no será necesario ir a la sucursal salvo en contadas ocasiones.

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Dragón dormido

Del 3D al 4K

CHINA

TELEVISORES

Ni en el año del caballo (de abundancia, según la mi-tología oriental) será palpable la recuperación de la segun-da economía más grande del mundo. Las perspectivas de crecimiento de China para 2014 dependen de las ganan-cias que puedan obtenerse con las exportaciones. Aunque es uno de los motores de crecimiento global más podero-sos, ya no opera a toda máquina: cerró 2013 con 7.4%. Para regresar al nivel de 8% es preciso cambiar el modelo, algo que los líderes chinos han reconocido, de acuerdo con el expresidente del Banco Mundial, Robert Zoellick.

Mal presagio

EUROPA

La sorpresiva pérdida de mil millones de euros de Deutsche Bank en el cuarto trimes-tre de 2013 sugiere que ha comenzado una nueva fase de limpieza bancaria en Europa, lo que presagia probables golpes financieros en otros bancos del continente, de acuerdo con un reporte del WSJ. Los reguladores europeos, que tratan de superar de una vez por todas la crisis bancaria, están realizando una ronda de evaluaciones profundas de los libros de los bancos, que concluiría este año.

Lo plano pasó de moda y el problema ahora en materia de entretenimiento ya no es tener una buena televisión en casa, sino hacerse del contenido más divertido o inte-resante. Surgen innovaciones que prometen infinidad de nuevas experiencias, pero que –de acuerdo con exper-tos– carecen de sentido. Sucedió ya con las pantallas 3D, donde la oferta de contenidos es escasa, y el fenómeno se repite con las pantallas curvas de ultra alta definición 4K. Pasarán dos años para que la guía de programación realmente despliegue contenidos a la altura.

24.9 millones de mexicanos tienen cuenta de ahorro y sólo 6% utiliza banca móvil.

7.5% podría ser la meta de crecimiento en China para 2014.

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TENDENCIAS


NOTEPRO Y TABPRO

Gadgets

La productividad, el rendimiento y la portabilidad caracterizan a la nueva línea de tablets de Samsung. NotePRO y TabPRO incorporan la primera pantalla WQXGA de 12 pulgadas del mundo con más de cua-tro millones de pixeles. Ambos modelos cuentan con funciones de productividad avanzadas, por ejemplo Multi Window, que permite a los usuarios ver hasta cuatro ventanas simultáneamente en la pantalla; Remote PC; reuniones electrónicas interac-tivas y videoconferencias.

Con los modelos TabPRO de 8.4” y 10.1”, Samsung sigue ofreciendo opciones para que los usuarios elijan el tamaño de tablet de su preferencia.

La compañía 3D Systems lanzó la impre-sora ChefJet para alimentos, la primera en su

tipo para uso en restaurantes. El dispositivo usa agua para derretir azúcar y crear formas

tridimensionales. La firma presentó un pastel de bodas con una torre que habría sido casi imposible crear por otro medio. La ChefJet

puede imprimir trabajos en chocolate.

La tendencia de los gadgets para vestir o portar en el cuerpo ha desatado mucha creatividad. Un ejemplo es una pulsera que mide la exposición a la luz ultravio-leta, que causa cáncer de la piel. Gracias a la tecnología inalámbrica bluetooth, la pulsera Netatmo June envía lecturas a los teléfonos inteligentes de los usuarios, ad-virtiéndoles, por ejemplo, cuando éstos se acercan a sus límites diarios de exposición a rayos UV. La empresa francesa Netatmo espera vender el dispositivo en 99 dólares.

Impresora de azúcar

Pulsera detectora

de UV

3D SYSTEMS

NETATMO

Tablets con sentido

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La mítica firma de cámaras Polaroid ha dado la sorpresa con esta pequeña videocámara en forma de dado perfec-tamente confundible con un microaltavoz. La C3 mide 35 milímetros por cada lado, puede grabar video en 1280x720 pixeles, dispone de un sensor de 5 megapixeles y una lente con un ángulo de 120 grados. Incluye un micrófono y una luz LED, pero su reducido tamaño sólo acoge una batería que aguanta tres horas. El dispositivo cuesta 99 dólares y estará disponible en los próximos meses.

Coches sin chofer

NAVIA DE INDUCT

La empresa francesa Induct presentó su vehículo sin con-ductor: Navia. Es capaz de trasladarse a unos 20 kilómetros por hora en una ruta preprogramada. Su uso inicial está pensado para los campus universitarios, aeropuertos y otros lugares con caminos exclusivos. Este tipo de vehículo puede reconocer el movimiento de los peatones y disminuir la ve-locidad conforme detecta su proximidad, si no es necesario no se detiene por completo y reanuda la marcha cuando el peatón se aleja en una trayectoria distinta.

La tecnología no es exclusiva de humanos y también ha llegado al mundo de las mascotas. Voyce es un collar pulsó-metro dirigido a perros y desarrollado por i4C Innovations, una empresa formada por ingenieros, biólogos, veterina-rios y especialistas en el mundo animal. El gadget puede medir su actividad, ciclos de sueño, calorías, así como su frecuencia cardiaca y respiratoria, proporcionando a los amos datos muy útiles sobre la salud de sus canes a través de una PC, tablet o smartphone.

‣EL NUEVO grupo de equipos de la línea Galaxy fue presentado en el CES 2014.

¡Cubo, cámara y acción!

La voz de su amo

POLAROID

VOYCE

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TENDENCIAS


Autos

El deportivo FT-1 concept recoge algunos rasgos de sus anteriores prototipos FT HS y FT 86, pero éste resulta bastan-te más radical y atrevido. Fue desarrollado por el Calty Desing Research, el Centro de Diseño de Toyota en California, y está inspirado en la Fórmula 1. Su nombre responde a las siglas Future Toyota y al número 1 que, de acuerdo con la marca, significa “el definitivo”.

Esta propuesta anticipa los rasgos de un futuro deportivo que llegará para suceder al Supra y contará con tecno-logía BMW, gracias al acuerdo que mantienen ambas marcas.

El Kia GT4 Stinger es un prototipo coupé 2+2 plazas que mide 4.31 metros de largo por 1.89 de ancho y 1.25 de alto. Su aspecto exterior es uno de los principales puntos fuertes, con la famosa nariz de tigre presidiendo el bajo y alargado capó, que termina en un pequeño spoiler de carbono, el cual ga-rantiza una mayor carga aerodinámica a alta velocidad. Los faros de LED son coprotagonistas en el frontal. El auto alcanza 315 caballos a través de una caja de cambios manual de seis velocidades.

‣EL CUADRO de instrumentos es pequeño y de forma triangular, porque la mayor parte de la información se muestra en el parabrisas y el volante.

a la vistaDEPORTIVOTOYOTA

POTENCIA EN CAMINOKIA

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El Salón de Detroit fue el escenario en el que Audi mostró al mundo el concepto de su allroad shooting brake, un SUV híbrido de tamaño compacto y carrocería coupé que entrega 408 caballos y gasta sólo 1.9 litros a los 100 kilómetros. Esta propuesta tiene las dimensiones propias del A3 pero con un diseño realmente deportivo, ins-pirado en el Audi Sport Quattro Concept. El interior despliega un espacio amplio y bien rematado, con cuatro plazas y acaba-dos propios de un modelo definitivo.

Aunque fue uno de los primeros modelos de la marca en adquirir una imagen atlé-tica y más juvenil, el nuevo Mercedes Clase C 2014 supone una auténtica revolución: no sólo se muestra como un auto elegante y deportivo, sino que adquiere un look pre-mium. Ofrece la posibilidad de configurar dos parrillas distintas: la deportiva, con la estrella grande situada en posición central; o la clásica y elegante con la estrella pequeña sobre el capó, que ahora puede esconderse a cierta velocidad para mejorar la aerodinámica.

El futuro Volvo XC90 promete marcar un hito en la firma sue-ca. Todavía en una fase inicial de desarrollo, la compañía define lo que será su nuevo ADN. Este concepto está dispuesto sobre la nueva Plataforma Escalable de Producto que servirá de base a todos los vehículos medianos y grandes de la compañía. Desplie-ga una carrocería de tres puertas con un capó muy alargado y una cintura alta y bien marcada.

El Volkswagen Beetle Dune Concept está de vuelta. Con un prototipo similar al del 2000, de idéntico nombre y características, la firma alemana va por la tercera generación del Beetle, que conta-rá con una versión para conduc-ción off-road a 211 caballos.

CON ‘C’ DE CONFORT

PINCELADAS DE FUTURO

ESCARABAJO DE LAS DUNAS

RENUEVA SU ADN

MERCEDES-BENZ

AUDI

VOLKSWAGEN

VOLVO

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PULSOECONÓMICO POR JONATHAN HEATH

Escenarios 2014

y así impidieron mayor crecimiento. Afortunadamente, la mayoría tienen que considerarse como obstáculos temporales, que deberán desvane-cerse este año.

Se prevé que la demanda por nues-tras exportaciones debe mejorar, a la par de un mejor desempeño de la economía estadounidense; se espera que la construcción de viviendas em-piece a recuperarse, ya con nuevas reglas para los subsidios y nuevos estímulos para los constructores. Se anticipa mucho más gasto público, en especial el destinado a la inversión; y finalmente, las incertidumbres en tor-no a las reformas estructurales se han ido despejando, abriendo el camino hacia más oportunidades de inversión y mayor disponibilidad de crédito.

Este año representa para México una verdadera oportunidad para em-pezar a despegar. La aprobación de tantas reformas debe abrir la puerta a la inversión, pero queda claro que necesitamos estar acompañados de factores externos favorables.

Desde 1995 el motor principal de crecimiento han sido las exportacio-nes no petroleras. No hemos logrado una buena tasa de crecimiento de la economía interna sin el empuje de afuera. Por lo mismo, cualquier expectativa de crecimiento de la

economía mexicana empieza por el análisis del entorno externo. En prin-cipio, la economía estadounidense de-berá crecer un punto porcentual más este año, mientras que Europa parece que puede dejar atrás su recesión.

También jugará un papel impor-tante la base de comparación. Aun-que la construcción crezca poco, su contribución al crecimiento econó-mico se sentirá mucho más, dado que la base sobre la cual se estarán calculando las tasas es muy baja. Lo mismo deberá pasar con las expor-taciones no petroleras, la inversión privada y el consumo de los hogares. Si observamos los años posteriores a una recesión o a un periodo de atonía, podemos ver que siempre resultan de mayor crecimiento al promedio.

En esta nueva oportunidad, no sólo será crítico el contenido de las leyes secundarias pendientes, sino los tiempos. Muchos analistas políti-cos nos han advertido que debemos esperar un 2014 mucho más difícil que 2013, ya que el Pacto por México prácticamente se agotó y vienen dis-cusiones acaloradas, que bien pueden seguir obstaculizando las inversio-nes. Sin embargo, el ímpetu de las reformas ya está sobre la mesa y el gasto en inversión debe ser uno de los motores de crecimiento este año.

No obstante, la economía sigue enfrentando retos. El más importante de todos es sobreponerse de los efec-tos recesivos y nocivos de la reforma hacendaria. El gobierno planteó una serie de medidas recaudatorias que restan ingresos a los hogares y des-alientan las inversiones productivas de las empresas, que arrancaron a partir de enero.

Será difícil observar mayor con-sumo de los hogares cuando las fa-milias tendrán ahora menos ingreso disponible y enfrenten mayores pre-cios en la economía a raíz del alza en impuestos. Los más afectados, pero no los únicos, son los residentes de la zona fronteriza quienes enfrenta-rán un incremento de 5% en todos los precios.

También será difícil ver más inver-sión productiva ante la eliminación de estímulos fiscales y el cobro del Impuesto al Valor Agregado (IVA) a las importaciones temporales. Aquí las empresas más afectadas son las exportadoras medianas, que no tienen la capacidad de financiar al gobierno mediante el pago de im-puestos provisionales. Si bien es cierto que el gobierno gastará mucho más a raíz de la mayor recaudación y de la ampliación en el déficit público, queda claro que la eficiencia del gasto

La actividad económica se frenó significativamente en 2013 después de tres años de un relativamente buen desempeño. La desaceleración fue producto de muchos factores, tanto internos como externos, que se combinaron casi todos al mismo tiempo

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público es mucho menor a la de las empresas privadas.

México es una economía de esca-sos recursos, como se puede atesti-guar mediante la poca profundidad crediticia (de las más bajas de Améri-ca Latina). Uno de los ejes principales de las reformas estructurales de esta administración es la reforma financie-ra, que busca crear los incentivos ade-cuados para que el sistema bancario ofrezca más crédito y así crear más inversión. Sin embargo, si el gobierno planea incrementar su gasto median-te la ampliación de su déficit, deberá buscar los recursos en el mercado.

Esto significa, irremediablemente, que habrá menos recursos disponi-bles para el sector privado. Este efec-to de desplazamiento implica restar recursos productivos al sector pri-vado para destinarlos a fines mucho menos productivos. Al final de cuen-tas, no va aumentar el crecimiento económico, sino todo lo contrario.

Las actividades secundarias fue-ron las más afectadas en 2013. No solamente se desplomó la construc-ción de viviendas, sino también se vio frenada la manufactura ante la menor demanda externa. La expectativa pa-ra este año es que la economía esta-dounidense crezca más y en especial sus actividades manufactureras. Sin

embargo, ya no es suficiente ver cre-cer la manufactura en su totalidad, sino específicamente aquellas activi-dades que generen mayor demanda por nuestros productos.

Lo anterior quiere decir que ne-cesitamos mucho más crecimiento en sectores como el automotriz, que representa casi una tercera parte de la producción manufacturera de México. Sin embargo, la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA) reportó que la producción para la exportación de automóviles apenas creció 0.1% en 2013. Para que vuelva a ser un verdadero motor de crecimiento, necesitamos observar tasas de crecimiento cercanas a los dobles dígitos.

Las reformas estructurales están encaminadas a combatir los mono-polios, fomentar la competencia, instituir nuevas oportunidades de inversión, mejorar la productividad de los factores y crear más empleo. Sin embargo, hay muy poco detrás de toda esta nueva legislación que esté orientado a disminuir las activi-dades informales, que son las menos productivas y constituyen uno de los peores lastres sobre el crecimiento económico elevado y sostenido.

Se pueden cambiar y mejorar las leyes, pero si no reforzamos las

instituciones y fortalecemos el Estado de Derecho, habrá poco avance en las direcciones deseadas.

Ante el cúmulo de reformas, exis-ten ahora mayores incentivos para trabajar en la informalidad, evadir impuestos y no recibir las prestacio-nes de seguridad social. Podremos observar mayor crecimiento en 2014 como efecto rebote después de un mal año, pero ¿realmente se han creado las condiciones para un verdadero despegue económico?

El año pasado fue crítico al ser el de la aprobación de tantas reformas que estaban atoradas por mucho tiempo. Este año será igual o incluso más crítico, ya que ahora necesita-mos ver el arranque del crecimiento mediante más inversión y la creación de más empleos.

Si sigue el estancamiento eco-nómico, los críticos de las reformas tendrán la razón y pudiéramos estar en el comienzo de una ola antirrefor-mista. Si bien es cierto que se necesita tiempo para que cuajen bien todos los cambios, no queda claro que la so-ciedad en general tenga la paciencia.

Si después de tanto esfuerzo y desgaste político la economía sólo alcanza a crecer 3% este año, habrá mucha desilusión y las críticas serán severas.

MIEMBRO DE LOS COMITÉS DEL INDICADOR IMEF Y DE ESTUDIOS ECONÓMICOS DEL IMEF, DE LOS CUALES HA SIDO PRESIDENTE EN AÑOS ANTERIORES. ES SOCIO DEL IMEF DESDE 1992. @jonathanheath54

En esta nueva oportunidad, no solamente será crítico el contenido de las leyes secundarias pendientes, sino también los tiempos. Muchos analistas políticos nos han advertido que debemos esperar un 2014 mucho más difícil que 2013, ya que el Pacto por México prácticamente se agotó y vienen discusiones acaloradas, que bien pueden seguir obstaculizando las inversiones.

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MERCADOS

Expectativasun menor gasto gubernamental, afec-taciones climáticas y una reforma fiscal de menor alcance respecto de lo estimado. De esta forma, el IPC ce-rró el año con una caída de 2.2%. Sin embargo, los buenos fundamentales y finanzas públicas sanas han per-mitido que nuestro país siga siendo de los favoritos dentro del bloque de mercados emergentes.

Los inversionistas internaciona-les han reconocido la estabilidad económica de nuestro país pese a la volatilidad internacional, así como los esfuerzos de la presente admi-nistración para avanzar en reformas estructurales. Sin embargo, la refor-ma fiscal recién aprobada (desde nuestro punto de vista, menos amplia en su alcance y menos agresiva en cuanto al incremento de la base de contribuyentes), deberá traer consi-go un mayor gasto gubernamental para este 2014 (principalmente en infraestructura) para compensar el menor consumo al inicio de este año, ante un menor ingreso disponible y un mayor pago de impuestos.

Por ahora, descartamos una me-jora en la calificación crediticia de

nuestro país, e incluso considera-mos necesaria otra reforma fiscal en los años venideros para mejorar los ingresos no petroleros del país. Sin embargo, ahora la mayor atención de los inversionistas está centrada en los alcances de la reforma energética, la cual podría ser un catalizador para nuestro mercado en la medida que contribuya al crecimiento económi-co sostenido de nuestro país en los próximos años, mediante mayores inversiones y generación de empleos, los cuales podrían iniciar una vez co-nocidas las leyes secundarias en las próximas semanas.

Ahora bien, ¿qué esperamos en materia de mercados este 2014? El desempeño de nuestro mercado ac-cionario dependerá de dos factores importantes y del balance entre ellos:Crecimiento de la economía de Es-tados Unidos (EU).Ritmo de retiro de estímulos económicos.

Si la economía de EU comienza a presentar un incremento en su di-namismo, podría impulsar un creci-miento mayor en nuestro país, el cual

actualmente estimamos en 3% para este año, aunque los más optimis-tas hablan de hasta 4%. Lo anterior también ayuda a un aumento en el crecimiento en las utilidades de las empresas que cotizan. No obstante, bajo este escenario es probable co-menzar a ver un retiro de estímulos económicos en EU que traería como consecuencia incrementos en tasas de largo plazo y un menor interés de inversionistas internacionales por mercados emergentes en busca de mercados desarrollados, y en este escenario nuestro país podría verse afectado ante una salida de flujos. Pa-ra que esto no suceda, es importante incentivar la inversión y el crecimien-to de nuestra economía.

Para este 2014 estimamos que el IPC se ubique para finales de año en 45 mil 600 puntos (lo que implica un rendimiento estimado de 9% sobre los niveles actuales cercanos a 42 mil puntos), apoyado en un crecimiento de 6.2% a nivel operativo para las empresas que componen dicho in-dicador.

Este escenario considera una recuperación moderada en la econo-mía estadounidense, al tiempo que el riesgo de una menor participación de internacionales en mercados emer-gentes podría verse limitado ante la permanencia de estímulos económi-cos en EU (ante la llegada de Janet Yellen al frente de la Reserva Fede-ral), así como por la diferenciación de nuestro país por la estabilidad económica, finanzas públicas sanas, y el avance reciente de las reformas.

Como dato estadístico, en los últimos 38 años el IPC ha presentado una variación negativa en nueve ocasiones, pero sólo en una ha tenido dos años negativos de manera consecutiva. Así pues, esperamos que 2014 sea un mejor año que 2013.

¿Dónde quedó el mexican moment? Las favorables expectativas y el fuerte empuje con el que inició 2013 fueron diluyéndose durante el año, ante un débil crecimiento económico mundial, el estancamiento de nuestro vecino país y del bajo dinamismo económico interno,

POR CARLOS A. GONZÁLEZ TABARES

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PIB real y crecimiento del PIB en México

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FUENTE: MONEX CASA DE BOLSA, CON INFORMACIÓN DE BANCO DE MÉXICO.

FUENTE: MONEX CASA DE BOLSA, CON INFORMACIÓN DE BMV.

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El efecto negativo en el consumo al inicio de este año como resultado de la miscelánea fiscal (menor ingre-so disponible por mayores impues-tos), podría ser en parte compensado con mayor dinamismo interno ante la reactivación de la economía estado-unidense, un mayor gasto guberna-mental (principalmente en el sector infraestructura) y el posible inicio de inversiones en el sector energético ante la aprobación de la reforma en esa materia. De esta forma, conside-ramos que las empresas que tendrán

los mayores crecimientos a nivel de EBITDA para este año serán Alsea, Ich, Mexchem, Lab, Bimbo, Femsa, Kof, Asur, Liverpol y Alpek.

Los riesgos a considerar serían:1 Escenario de estancamiento en EU.2 Falta de acuerdos políticos en EU

para abordar el tema fiscal y el techo de endeudamiento.

3 Retiro de estímulos económicos mayor a lo estimado en aquel país, lo cual generaría salida de flujos de mercados emergentes.

4 Mayor desaceleración en China.

5 Mayor desaceleración en la eco-nomía local, producto del menor ingreso disponible resultado de los mayores impuestos a pagar.

6 Menores inversiones y generación de empleos como resultado de los cambios en materia fiscal.

7 Menores precios del petróleo que pudieran afectar al presupuesto federal.

8 Crecimientos por debajo de lo pre-visto a nivel operativo y EBITDA para las empresas más importan-tes que componen el IPC.

DIRECTOR DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA BURSÁTIL DE MONEX CASA DE BOLSA. [email protected] @monexanalisis

PIB real Crecimiento del PIB

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MILES DE PUNTOS

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REFLEXIONES FISCALES POR ARTURO CARVAJAL TRILLO

pero con reglasTransparencia sí,

Las reformas a las que nos refe-rimos se encuentran en los artículos 69 y 69-A del Código Fiscal de la Fe-deración (CFF), en los cuales se in-cluyen diversos supuestos en los que la autoridad fiscal –en específico el Servicio de Administración Tributa-ria (SAT)– no sólo no viola el secreto fiscal al que está obligado, sino que se le impone el deber de publicar lis-tas de contribuyentes que incluyan datos como nombre y número de Registro Federal de Contribuyentes de aquellos pagadores de impuestos que actualicen alguno o algunos de los supuestos que mencionaremos a continuación.

Los casos en los que la autoridad debe publicar dichos datos son cuan-do el contribuyente:

Tenga a su cargo créditos fiscales firmes.

Tenga a su cargo créditos fiscales determinados, que siendo exigibles, no se encuentren pagados o garan-tizados en alguna de las formas per-mitidas por el citado CFF.

Esté inscrito ante el registro fe-deral de contribuyentes, pero como no localizado.

Haya recibido sentencia con-denatoria ejecutoria respecto de la comisión de un delito fiscal.

Una de las reformas más controversiales y que ha causado reacciones diversas entre los distintos integrantes de la sociedad ha sido la relativa a la eliminación del secreto fiscal para un sector determinado de los contribuyentes.

Tenga a su cargo créditos fisca-les que hayan sido cancelados por incosteables.

Hubiera sido objeto de condona-ción por algún crédito fiscal.

Hubiera emitido comproban-tes apócrifos o por operaciones inexistentes.

Esta reforma obedece, según lo dis-puesto en la iniciativa correspondien-te, a un fin de protección a la sociedad para que eviten realizar operaciones con contribuyentes incumplidos a efectos de proteger el patrimonio de aquellos con los que pretendan rea-lizar operaciones o iniciar alguna relación jurídica.

Dicha obligación fue cumplida por la autoridad fiscal a través de la emi-sión de las diversas listas que el SAT ha publicado en su página de internet desde los primeros días de este año, la última actualizada el 16 de enero.

La consecuencia de aparecer en las citadas listas puede ir desde un acto de molestia al tener que asistir a aclarar la situación particular de un determinado contribuyente, hasta la posibilidad de que los actos rea-lizados con ciertos contribuyentes devenguen en la probable comisión de un delito fiscal.

En el IMEF consideramos que la publicación de estas listas debe es-tar acompañada de un procedimiento previo que le permita al contribuyen-te conocer su situación fiscal, y en su caso aclararla o regularizarla, antes de aparecer en una determinada lista; en la eventualidad de que no exista la aclaración o regularización corres-pondiente en un tiempo determinado y razonable, entonces que ese con-tribuyente incumplido sea exhibido públicamente una vez agotado su derecho de audiencia.

Es decir, en el IMEF estamos de acuerdo con el acto de transparentar y publicar los nombres de aquellos contribuyentes incumplidos, siempre y cuando dicha publicación sea pre-cedida de un procedimiento en el que al contribuyente se le dé la oportuni-dad de haber sido escuchado y de ha-ber aclarado su situación antes de ser exhibido, en ocasiones, injustamente.

Consideramos que lo anterior do-taría de mayor certeza y credibilidad a un procedimiento de esta naturale-za, pues se han detectado en dichas listas, la inclusión de empresas o ins-tituciones de reconocido prestigio y que difícilmente habrán cometido un acto irregular intencionalmente, en sus obligaciones de cualquier ín-dole, incluyendo las fiscales y, al ser incluidas en una lista de esta natu-raleza, ya tienen una afectación a su prestigio, cuando, si se les hubiese dado la oportunidad de informar respecto de algún tema en particu-lar que la autoridad haya detectado,

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PRESIDENTE DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE ESTUDIOS FISCALES DEL IMEF.

Consideramos que la publicación de los datos de contribuyentes debe estar acompañada de un procedimiento previo que le permita a la persona física o moral conocer su situación fiscal, y en su caso aclararla o regularizarla, antes de aparecer en una determinada lista.

sería altamente probable que no se hubiesen incluido en tales listas. Insistimos, en opinión del IMEF: un procedimiento de aclaración previo dotaría de mayor credibilidad a dicho proceso de transparencia.

Ahora bien, al no seguir un pro-ceso como el antes señalado, con-sideramos que los derechos de los contribuyentes incluidos en tales listas pueden ser lesionados y gene-rarles daños no sólo morales, sino también patrimoniales.

Por ejemplo, qué sucedería cuan-do un determinado contribuyente (persona física o moral) aparece en dichas listas sin que sepa o le haya sido notificada irregularidad alguna y, por virtud de ello, le sea negado un crédito bancario que esté solicitan-do o no se le otorgue una determi-nada concesión. Nos parece que en un caso de esta naturaleza el Estado mexicano le habrá causado un daño a dicho contribuyente que pudiera ser reclamado por éste en el ámbito civil, generando así una carga para el Es-tado, quien estará obligado a resarcir dicho daño.

Es decir, llevar un procedimiento adecuado respecto de la publicación de los contribuyentes incumplidos atiende no sólo a los derechos indi-viduales de los contribuyentes, sino al interés de las mayorías, pues de no hacerlo así, podría haber ocasiones en que el Estado tenga que resarcir, con los recursos de los impuestos pagados por los contribuyentes, los daños a quienes se les lesionen sus

derechos y por ello se vean afectados en sus patrimonios.

Ahora bien, es importante seña-lar que, la Procuraduría de Defensa de los Contribuyentes (Prodecon) ha emitido la recomendación sistémica número 001/2014, en donde se le su-giere al SAT, entre otras cosas:

Notificar a los contribuyentes que aparecen en la lista las razones por las cuales se encuentran en ella.

Eliminar de la lista de contri-buyentes incumplidos a quienes se encuentren como no localizados pero que no presenten incumplimiento sis-temático de sus obligaciones fiscales.

Si bien dichas recomendaciones son valiosas y representan un avance en este caso, sobre todo porque enten-demos que el SAT las ha aceptado y está actuando en consecuencia (ver en la página www.sat.gob.mx el bo-rrador de la Primera Resolución de Modificaciones a la Resolución Mis-celánea Fiscal), consideramos que el procedimiento adecuado debe incluir la posibilidad de que el contribuyente, previo a su aparición en dichas lis-tas, pueda aclarar o regularizar su situación fiscal pues de lo contrario, una vez publicado su nombre, el daño estará hecho.

‣EL SAT comenzó a publicar listados con nombres y RFC de contribuyentes incumplidos.

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CONSULTORÍA POR HUGO GARCÍA DE LA VEGA

Para salir de compras

Más aún, la firma en la que usted colabora ya se encuentra frente a la posibilidad de adquirir una compañía determinada, y corresponde a usted analizar esa posible adquisición.

¿Qué debe considerar antes de fir-mar un contrato de compraventa, o incluso antes de presentar una oferta de adquisición de la compañía?

Podemos anticiparle que las con-sideraciones que usted debería ha-cer son múltiples, y para todas ellas pudiera usted contratar asesores especializados. Sin embargo, inde-pendientemente de que su empresa contrate o no a consultores o banque-ros de inversión, hay varios puntos que creemos conveniente que usted considere. En virtud de la brevedad del presente artículo, abordaremos de manera sucinta algunas de dichas recomendaciones. En futuras contri-buciones profundizaremos en ellas.

¿EXISTE PERSONAL CLAVE?En muchas compañías, en especial aquellas operadas por los propieta-rios y sus familiares, es común que exista un funcionario que es clave en el éxito de esa compañía.

Si su empresa la adquiere, ¿se que-dará dicho funcionario en la firma? ¿Por cuánto tiempo?

Cuando ese ejecutivo clave se vaya de la compañía, ¿podrá esta-blecer un negocio que compita con la compañía que está dejando? Afor-tunadamente, existen metodologías y prácticas que ayudan a resolver o mitigar estos retos.

Para situaciones como las descri-tas se acostumbra solicitar al funcio-nario pertinente que firme convenios para que se comprometa a:

Permanecer en la compañía por un tiempo predeterminado; por ejem-plo tres años.

No fundar una empresa que compita con la compañía en cues-tión durante (por ejemplo) los cinco años posteriores a la transacción de compraventa de la compañía.

¿QUÉ DEBE REVISAR?Es necesario que realice una audi-toría detallada de la compañía que va a ser adquirida. A esta revisión se le conoce en el medio de negocios como due diligence. La auditoría le ayudará a:

Identificar y definir qué es aque-llo que debe adquirir.

Precisar el monto a pagar por la compañía o activos a ser adquiridos.

Identificar y mitigar los posibles riesgos inherentes a la adquisición de la compañía.

Uno de los objetivos de este último punto es evitar en la medida de lo posible que surjan sorpresas indesea-das tiempo después de consumada la adquisición de la compañía; por ejemplo, la aparición de demandas, multas o problemas en ciernes des-de antes de que usted considerara la adquisición de la compañía.

La auditoría debe incluir la revi-sión y análisis de los documentos que son de importancia en la operación del negocio. Idealmente, los princi-

Un due diligence exhaustivo pudiera llevarlo a la conclusión de que no debe adquirir la empresa de su interés, o pudiera brindar a usted elementos sólidos que justifiquen frente al vendedor el precio que su compañía está ofertando.

Posiblemente en su carrera como ejecutivo de Finanzas se ha encontrado ante las siguientes situaciones. La estrategia de crecimiento de la empresa para la que usted trabaja incluye considerar la potencial adquisición de otras compañías.

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pales rubros que deben analizarse son los siguientes: contable, fiscal, laboral, ambiental, legal, financiero (v.gr., contratos de crédito), rentas y arrendamientos, comercial (con-tratos de importancia con clientes y proveedores) y propiedad intelectual (v.gr., uso y registro de licencias, pa-tentes y marcas).

Un due diligence exhaustivo pu-diera llevarlo a la conclusión de que no debe adquirir la empresa de su interés, o pudiera brindar a usted elementos sólidos que justifiquen frente al vendedor el precio que su compañía está ofertando.

¿CUÁNTO PAGAR?Sin duda, un punto crucial es el mon-to que su empresa debe pagar por la compañía a ser adquirida. Si la com-pañía objeto de la posible adquisición se encuentra operando de manera or-dinaria, existen dos puntos a tomar en cuenta:

Frecuentemente, el valor de la compañía no corresponde al valor que tienen en la contabilidad sus ac-tivos (netos de pasivos). El balance general de la compañía puede indicar que el equipo, los edificios o las cuen-tas por cobrar a clientes valen mucho. Sin embargo, si esos activos se tradu-cen en una generación de efectivo de

gran relevancia, la empresa posible-mente valga más de lo que sus libros reflejan.

Regularmente, para estimar el valor de la compañía objetivo debe usted recurrir a las técnicas de va-luación financiera conocidas como “múltiplos de precios (o de mercado)” y “flujos de efectivo descontados a valor presente”.

Hemos de apuntar que una valuación detallada de la empresa objetivo tam-bién le permitirá identificar cuáles son los elementos de la compañía que generan valor; por ejemplo, cierta lí-nea de negocios en particular.

¿QUÉ ES LO QUE DEBE COMPRAR?A su empresa le parece atractiva la compañía objetivo; sin embargo, ¿qué debería adquirir? ¿Las acciones de la compañía? ¿Todos o algunos de sus activos? ¿Sus marcas comerciales? ¿Su cartera de clientes? La decisión que se tome con respecto a estos pun-tos tendrá un impacto fiscal, legal y comercial diferente en su empresa, por lo que deberá analizarse con de-tenimiento según sea el caso.

Considere también la posibilidad de situaciones como la siguiente, en particular en aquellas compañías de

corte familiar. ¿Existen activos en la compañía objetivo que son una parte crucial de la operación de dicha em-presa pero que no son propiedad de ella? Por ejemplo, el terreno en el que se encuentran las instalaciones de la compañía pudieran no ser propiedad de ella, sino de uno de los accionistas de la compañía o, incluso, de otros inversionistas. ¿Debiera su empresa adquirir ese terreno o entrar en un contrato de renta?

¿CÓMO PAGAR?Una vez que usted estimó cuánto va ofertar por la compañía (o acti-vos) en cuestión, debe plantearse la mecánica y temporalidad del pago. Considere que hay varias alternati-vas disponibles, además de la obvia de pagar a la firma del contrato de compraventa el 100% de la compañía en cuestión.

Por ejemplo, su empresa pudiera pagar un monto determinado a la firma del contrato de compraventa, y pagar otro monto en un año, en función de las utilidades obtenidas por la compañía adquirida a lo largo de ese año. Asimismo, su empresa y el vendedor pudieran acordar que éste recibirá como contraprestación una participación accionaria en la empre-sa adquirente.

DIRECTOR GENERAL DE ARGOVIA CAPITAL. www.argocap.mx • [email protected]

‣AL ADQUIRIR una empresa familiar por lo general existe un ejecutivo clave. ¿Se quedaría con él?

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COLUMNA INVITADA POR JOSÉ MARIO RIZO RIVAS

delegar

La decisiónDE DECISIONES:

Si quiero enviar un correo, no lo dicto a mi particular, lo hago yo. Si quiero hacer una llamada de larga distancia, no la pido a mi secretaria, aprieto una tecla y el comunicador de mi computadora

en un instante me pone en contacto. Si necesito saber las ventas del día de mi empresa, no hace falta que alguien trabaje en un informe, lo hago yo con un clic en mi CRM.

La tecnología avanza y si antes necesitábamos personal para cier-tas cosas, ya no. Pero esa tendencia no debe alejarnos de la idea medular de la administración: ad (dirección) minister (encargado), dirigir al encar-gado... hacer a través de otro.

Algunos amigos, colegas y fami-liares me preguntan cómo hago para estar en varios proyectos a la vez y cumplir adecuadamente con las acti-vidades y obligaciones que demanda mi trabajo sin descuidar a mi familia. Siempre contesto que he aprendido y desarrollado la habilidad de rodear-me de colaboradores que son mejores que yo en muchas de las actividades que realizo. Ése es mi secreto. Y cuan-do digo esto sé que estoy hablando del arte de delegar.

Pasar la estafeta al indicado, confiar en el otro, dejar algo en ma-nos ajenas... de eso se trata delegar. Aunque muchos no lo saben hacer, esta habilidad directiva nos permite disponer del tiempo necesario para hacer algunas tareas estratégicas que

requieren específicamente de noso-tros mientras otros están realizando otra parte del trabajo, que ellos o yo podríamos hacer. Es más, es bueno que los demás realicen los trabajos que harían mejor que yo.

Siempre existe un camino alterna-tivo al de hacer las cosas tú mismo: el de asignar la tarea a otra persona. Así, el arte de delegar es sin duda una de las principales habilidades que debe manejar todo directivo y que resulta imprescindible para tener resultados extraordinarios. En tér-minos empresariales esta capacidad no significa sólo la mera decisión de “quitarse alguna responsabilidad de encima”, sino que implica algo más complejo y consistente; involucra una serie de parámetros y habilidades, tales como las de asignar una tarea específica a la persona indicada, en el tiempo adecuado y de la manera correcta.

Si nos detenemos en la etimolo-gía, vemos que la palabra delegar (del latín legare) lleva implícito un mensaje de máxima responsabilidad personal, al emparentarse con algo tan trascendente como un “legado”, o vincularse a la más pura confianza de nuestros “delegados” y con aquellos

que son nuestros pares o “colegas”. Brian Tracy afirma que delegar co-rrectamente es tener la certeza de que la otra persona hará el trabajo encomendado con un nivel de calidad aceptable y en el tiempo adecuado. Saber delegar optimiza tus recursos y multiplica el valor que tienes porque permite sumar lo que puedes hacer con lo que puedes gestionar.

El mismo autor dice en su libro Cómo lideran los mejores líderes, que “la delegación es una de las habilida-des de gestión más importantes”. Sin la capacidad para delegar adecuada-mente no podrás avanzar a puestos de dirección o liderazgo de mayor responsabilidad. Esta habilidad no tiene que ver sólo con maximizar tu propia productividad y valor. Tam-bién tiene que ver con potenciar la productividad y eficiencia del perso-nal. Tu principal tarea como líder es lograr el máximo rendimiento que la empresa hizo al invertir en personal.

Dado el desafío de sacar lo mejor de las personas que colaboran en tu empresa, delegar es el mejor medio para desarrollar y poner en funciona-miento las habilidades del personal a tu cargo que, como recuerdas, es tu principal objetivo.

EXPERIENCIAEl tipo o estilo de delegación de-penderá de la tarea, la urgencia, la exactitud y de la importancia de los resultados esperados.

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SOCIO DIRECTOR DE SALLES, SAINZ-GRANT THORNTON SC, EN GUADALAJARA Y PUERTO VALLARTA. CONTADOR PÚBLICO CERTIFICADO POR EL IMCP. @mariorizofiscal

La delegación representa el mejor indicador de la administración efectiva, simplemente porque es fundamental para el crecimiento personal y organizacional.

STEPHEN R. COVEY

La experiencia del personal res-pecto de las responsabilidades será siempre la primera guía para la dele-gación del trabajo. Por ejemplo, si el colaborador todavía tiene un grado bajo de experiencia o es nuevo en la tarea, lo más recomendable es utili-zar un estilo de delegación directivo: dile a tu colaborador exactamente lo que quieres que haga, paso por paso, sin delegar toma de decisión alguna.

En cambio, a una persona que ya tiene experiencia en la tarea asigna-da sólo deberás explicarle cuál es el resultado final que deseas obtener y pedirle quizás que te informe del pro-ceso de tanto en tanto. En el caso de la persona que ya tiene experiencia absoluta, el método de delegación es simplemente una interacción mínima para comentar algunos aspectos deli-cados y pedirle una rendición cuando la encomienda está satisfecha. Esta última forma es llamada por algunos expertos “empoderamiento”, darle al otro el poder de decidir mejor para beneficio de todos.

LAS CLAVESExisten puntos fundamentales que debes considerar para tener un lide-razgo eficiente, efectivo y proactivo en cuanto a la delegación. A continua-ción lo resumo:

Piensa en la tarea de principio a fin. Decide exactamente qué debe hacerse. ¿Cuál es el resultado que se espera?

Establece los parámetros para la evaluación del desempeño. ¿Qué medida usarás para determinar si la tarea se realizó correctamente?

Determina un cronograma y esta-blece una fecha límite para finalizar la tarea.

Escoge a la persona indicada. Elegir a una persona incorrecta es, en cualquier proyecto y organiza-ción, uno de los principales motivos de fracaso. Debes buscar personas cuyas capacidades coincidan con los requisitos de la tarea. Si la persona a quien encomiendas la tarea es total-mente ajena a lo que necesita hacer, el trabajo realizado seguramente será totalmente diferente a lo que esperas. Entonces, delegar no dará resultado.

Asigna responsabilidades de manera eficiente. ¿Quieres liberar tu tiempo para que puedas hacer más cosas de mayor valor? Cuantas más de tus actividades puedas enseñar y delegar a otros, más tiempo tendrás para hacer esas cosas que sólo tú puedes hacer.

Da tareas sencillas al personal recientemente incorporado para otor-garle confianza y mejorar su compe-tencia aun asumiendo el riesgo de que se equivoque, pero recuerda que la responsabilidad es un importante motivador de desempeño. Cuanta mayor sea la frecuencia con la que asignes responsabilidades a las per-sonas adecuadas, más competentes se harán.

Ocúpate de que los delegados comprendan, acepten y se compro-metan con la tarea, cómo debería lle-varse a cabo, cuáles son las razones para hacerlo y cómo se evaluarán los resultados.

Haz un inventario de tus colabo-radores. Evalúalos. Intenta delegar con el objetivo de acrecentar tus satisfacciones personales, las de tu empresa y, por supuesto, las de tus colaboradores.

Con estas pautas, saber delegar se convierte en la habilidad clave den-tro de la gestión del recurso humano para lograr el crecimiento de las em-presas y de las personas que trabajan en ellas, derivando por fuerza en un círculo virtuoso, ya que al delegar de manera eficiente y eficaz en un grupo pequeño de personas, pronto tendrás un grupo más numeroso de personas de élite y una nueva responsabilidad a tu cargo, como resultado de tus habilidades para hacer que las cosas sucedan.

En el pasado solía decirse: “si quie-res que el trabajo esté bien hecho, hazlo tú mismo”. En la actualidad, la afirmación correcta es: “si quieres que el trabajo esté bien hecho, delé-galo de manera eficiente a otras per-sonas y, si es necesario, capacítalas para que puedan hacerlo mejor que tú”. Es momento de tomar la única decisión que vale por muchas: delega ya lo que tengas que delegar.

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CAPITAL PRIVADOEN PORTADA

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CAPITAL PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO

U na bolsa de 16 mil millones de dólares dis-ponibles para invertirse en proyectos de al-to valor está lista para el momento en que

la legislación secundaria de las reformas constitucio-nales permita dar el banderazo de salida a jugosos negocios, principalmente en los sectores energía y telecomunicaciones, aunque infraestructura, consu-mo y financiero también darán de qué hablar.

De acuerdo con estimaciones de la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap), los recur-sos disponibles de la industria de capital privado po-drían triplicarse en cuatro o cinco años para alcanzar los 45 mil millones de dólares.

Sólo en América Latina ya hay 34 mil millones de dólares recaudados en al menos 200 fondos pa-ra invertir en la región, según un informe de Latin American Venture Capital Association (LAVCA), con cifras al primer semestre de 2013.

Juan Carlos Pérez Macías, director en México de S&P Capital IQ, la unidad de inteligencia e infor-mación estratégica de Standard & Poor’s, dice en entrevista que fondos de todo el mundo tienen los ojos puestos en el país, incluso de Oriente Medio con operaciones aquí y que eventualmente buscarían ex-pandir sus negocios ante las oportunidades.

Sin embargo, también es cierto que esta inyec-ción de capital en el mercado no será inmediata. Pa-sarán por lo menos dos años para que comiencen a fluir los recursos y se defina qué empresas recibirán las capitalizaciones, además de la asesoría y expe-riencia que por definición provee un fondo de ca-pital en el momento de invertirse en una compañía.

Este fenómeno que registra el país e impacta a las pequeñas y medianas empresas se traducirá en el mediano plazo en un mayor número de salidas a bolsa y la profundización del mercado de valores.

Más de 200 fondos con capital de riesgo están interesados en aterrizar en América Latina. México se perfila como el territorio más atractivo de

la región, con importantes inversiones en puerta. Infraestructura, energía y telecomunicaciones son los sectores que despiertan el apetito.



CAPITAL PRIVADO


FO

ND

OS

E l capital de riesgo se abre pa-so en América Latina. Todavía rezagado frente a Estados Uni-

dos y del motor que éste representa para mantener en funcionamiento los engranajes de Silicon Valley, las inversiones comienzan a fluir cada vez con mayor vigor gracias al em-puje de las reformas estructurales impulsadas en los países de la región, en específico de México en materia energética y de telecomunicaciones.

En los últimos años, el flujo de re-cursos se duplicó y todo apunta a que la región seguirá atrayendo fondos para impulsar el desarrollo de nuevas empresas. Sin embargo, un limitado historial de éxitos impide que más firmas extranjeras con grandes pre-supuestos apuesten en grande por las startups latinas.

Las transacciones con capital de riesgo, también conocido como capital emprendedor o venture capital en in-glés, crecieron desde 55 en 2008 has-ta 112 en 2012, según Latin American Venture Capital Association (LAVCA). En ese periodo, más de 200 fondos de capital privado y capital emprendedor recaudaron 34 mil millones de dólares para invertir en la región.

Cate Ambrose, presidenta de LAVCA, dice a The Wall Street Journal que América Latina empezó a cap-tar este tipo de inversiones a finales de la década pasada, cuando firmas estadounidenses como Accel Part-ners, Sequoia Capital y Tiger Global Management LLC comenzaron a apostar por una serie de empresas jóvenes de internet y de comercio electrónico en Brasil.

Con una población aproximada de 200 millones de habitantes, la mayor economía de América Latina sigue siendo el principal receptor de capi-tal de riesgo, acaparando en el primer semestre de 2013 casi 76% de las in-yecciones. En ese mismo lapso, hubo 58 operaciones de venture capital, un alza interanual de 35%. En términos de dólares, las inversiones alcanzaron 151.9 millones de dólares, 69% más que en el primer semestre de 2012.

A pesar de que “estamos en un punto de mucha actividad nueva”, el capital emprendedor “sigue siendo muy incipiente” en América Latina, reconoce Ambrose. El crecimiento en las inversiones se debe principal-mente a fuentes locales, desde los go-biernos centrales, que promueven la innovación y el emprendimiento como

Las reformas estructurales despiertan el apetito de inversionistas institucionales de todo el mundo, quienes a través de vehículos de capital privado buscan oportunidades para hacer negocios en nuestro país. POR REYNALDO FLORES

Energía y telcos, apuesta a fondo

— INVERSIONES —

ALTA MÉXICOComunicaciones

Basado en Monterrey, el fondo pro-vee capital semilla y de riesgo a fir-

mas en mercados de alto crecimiento. Ha asistido a más de 80 empresas.

CLEAN TECH FUNDEnergías renovables

Enfocado a las tecnologías limpias y energías renovables en América Lati-na y el Caribe. Apuesta por empresas

en mercados emergentes.

DEGInfraestructura

Subsidiaria del banco alemán de de-sarrollo KfW, tiene presencia en Mé-xico desde hace 30 años y abrió sus

oficinas aquí hace una década.



CRECIMIENTO DE VALOR EN FONDOSEN LOS ÚLTIMOS 12 años ha comenzado a madurar la industria del capital de riesgo en México.

Capital de crecimiento Capital de riesgo Bienes raíces Infraestructura Fondo de fondos Compromisos conjuntos

Start-Up Chile y Bancóldex en Colom-bia, hasta las firmas de capital, como la brasileña Monashees Capital y Kas-zek Ventures, del argentino Hernán Kazah, cofundador de la plataforma de comercio electrónico MercadoLibre.

Uno de los casos más interesantes, establece el rotativo estadounidense, es el de México, el segundo mayor escenario latinoamericano de tran-sacciones de capital de riesgo en el primer semestre de 2013, con 14% del total, según LAVCA.

En 2011, Rodrigo Padilla y Jaime Carrillo lanzaron Folgom, un club social de negocios en línea, con sede en Guadalajara, en el estado de Jalis-co; lo pusieron en marcha con una inversión inicial de 150 mil dólares

de ahorros personales y aportes de familiares, y tres donativos guber-namentales por un total de 130 mil dólares a los que accedieron gracias al cofinanciamiento de inversionistas ángeles.

“Sin ellos no hubiéramos podido acceder a los fondos del gobierno”, dijo Padilla. “Con los inversionistas tradicionales no es posible lanzar este tipo de empresas”.

Hoy, Folgom, que significa Friends On Line Getting On Multi-business

(Amigos en Línea Haciendo Múlti-ples Negocios), cuenta con más de nueve mil usuarios, a los que sugiere clientes y proveedores según el perfil de negocios, de una manera similar a la que Facebook sugiere amigos a sus miembros.

La empresa, valorada en dos mi-llones de dólares, espera iniciar una ronda de financiamiento y levantar un millón de billetes verdes, que usa-rá, en parte, para lanzar Folgom en Estados Unidos, dijo Padilla, quien es además director del Centro de Acele-ramiento Empresarial para la Innova-ción y el Desarrollo Económico del gobierno del estado de Jalisco. Padilla reconoce que “hay poco know-how” en la región, pero es optimista. “Pro-yectos hay y están empezando a venir inversionistas de fuera”, indicó.

2000 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12AÑOBASE

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Evolución de la industria Recaudación de fondos

NÚMERO DE FONDOS POR AÑO

COMPROMISOS ASIGNADOS (MDD)

FUENTE: AMEXCAP. FUENTE: AMEXCAP. JULIO, 2013.

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La industria de capital privado en México registra fondos por 16 mil mdd; se prevé que se triplique la cifra para 2018.

GBMEnergía y transporte

Considerado el gestor de recursos privados más grande y experimenta-do de México, inició operaciones en

1978 y se hizo público en 1992.

HUNT MEXICOPetróleo y energía

Las operaciones del fondo en México se centran en compañías de tamaño mediano, con inyecciones de capital de entre 5 y 10 millones de dólares.

NAVIX / AXIS CAPITAL MANAGEMENTInfraestructura y energía

Ha ejercido recursos por 10 mil millo-nes de dólares en México y AL desde su fundación en 1990 con un robusto

esquema de soluciones de capital.

$12,33655

$10,80047

$8,31837

$15,45671

$7,37633$6,893

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CAPITAL PRIVADO


Por su parte, Alex Rossi, socio ge-rente de Latin Idea Ventures, una de las precursoras del sector en México, resalta que en 2012 el país registró un récord de 223 millones de dóla-res en compromisos de capital y el número de transacciones anuales casi se sextuplicó, de seis en 2009 a 35 en 2013. La Asociación Mexi-cana de Capital Privado (Amexcap) prevé que para 2018 la industria del venture capital del país alcance tres mil millones en activos bajo gestión.

Actualmente, la industria ha inver-tido cerca de 11 mil millones de dóla-res en diversas compañías, al tiempo que está en búsqueda de proyectos interesantes para inyectar los cua-tro mil millones de dólares restantes que tienen y hacerlos crecer con un buen rendimiento en los próximos cinco o siete años.

Las reformas estructurales apro-badas durante el año pasado, sobre todo la energética y en telecomunica-ciones, serán el detonante para que se lleve a cabo una mayor cantidad de fusiones y adquisiciones por parte de empresas mexicanas y extranjeras en el país.

Ignacio Cedillo, analista de la firma Bursamétrica, dijo que el op-timismo generado por las reformas estructurales podría motivar nuevos movimientos de empresas, sobre to-do en los sectores energético y de infraestructura.

Agregó que los signos de recupe-ración en Estados Unidos, el princi-pal socio comercial de México, hacen pensar que el desempeño económico será mejor en 2014, lo que despertará el interés de los inversionistas locales

y extranjeros por ocupar sus capita-les en las empresas nacionales.

Además, se prevé que el consumo privado retomará dinamismo a lo largo del año, como resultado de un mayor crecimiento de la economía, estimado por arriba de 3 por ciento.

Ante la expectativa que abre la apertura del sector energético a la inversión privada, el primer ele-mento que se debe considerar es la cautela, porque no existen aún los detalles respecto de cómo se permi-tirá el ingreso a este sector, aseveró Arturo Saval, presidente de la Aso-ciación Mexicana de Capital Privado (Amexcap).

“Evidentemente, la participación en este sector genera muchas expectativas, pero lo primero que debemos reconocer es que se tiene mucho que apren-der y estar atentos de los detalles de cómo se permitirá la participación de los capitales privados”, agregó el también socio director de la firma Nexxus Capital a un diario nacional de información financiera.

Si bien el sector del petróleo es una oportunidad de inversión, Saval identificó que otras áreas, como el gas, ofrecen una expectativa todavía más favorable para que participe el sector privado.

A principios de enero, el expresi-dente Vicente Fox dio a conocer que integró un fondo por 500 millones de dólares por parte de inversionistas para financiar proyectos petroleros, energía e industria eléctrica mexi-cana, para impulsar la incursión de

las pequeñas y medianas empresas, principalmente. “Es el único fondo en México dedicado exclusivamente a la industria petrolera, energía e indus-tria eléctrica”, dijo Fox en el anuncio.

Ante este hecho, Arturo Saval re-firió que en Estados Unidos y Europa es común que exfuncionarios de alto nivel participen en proyectos de in-versión aprovechando la capacidad de relaciones que se tienen para eje-cutar los mismos. “Una de las cuali-dades que deben cumplirse para que un fondo de capital participe en un sector es que se tenga la experiencia en el mismo”, sentenció.

MAYORES RECURSOS“Las inversiones que se requerirán con la apertura del sector energé-tico serán de miles de millones de dólares”, comentó Arturo Saval. Esa situación se irá definiendo conforme se den a conocer mayores detalles en las reglamentaciones secunda-rias, en las cuales se definirá de qué forma habrán de participar los recur-sos privados.

Para lograr financiar los proyec-tos en México, los fondos de capital privado requerirán levantar capital de forma local, pero sobre todo en el ámbito internacional, donde existe interés por participar en un sector que ofrece amplias oportunidades de rentabilidad.

TEMASEK HOLDINGSTelecom y energía

Constituido en 1974 y basado en Sin-gapur, tiene 11 oficinas en Asia y AL.

Su tesis de inversión busca activos que transformen la economía.

ACON INVESTMENTSEnergía (petróleo y gas)

Fundado en 1996 busca oportuni-dades de negocio en AL y Estados

Unidos, particularmente en empresas de México, Brasil y Colombia.

ARZENTIA CAPITALTelecomunicaciones

Es una Family Office basada en Monterrey que apuesta por empresas medianas a través de capital o deuda,

con o sin control de operaciones.

Fondos con operaciones en México cuentan con experiencia

de inversiones en áreas como petróleo y energías renovables.



Los fondos de capital privado son un vehículo de inversión joven en Mé-xico, donde operan formalmente des-de hace 13 años y cuentan con unos 15 mil millones de dólares para inver-tir en varios proyectos empresariales.

Víctor Esquivel, socio líder na-cional de la práctica de asesoría de KPMG, comentó que hay un registro de 75 fondos que operan en nuestro país, los cuales se especializan en la inversión de empresas, bienes raíces e infraestructura.

Estos fondos captan dinero de in-versionistas institucionales como la banca de desarrollo, multilaterales, aseguradoras y afores. Con los recur-sos se hacen inversiones de capital o de deuda en empresas con el objetivo de que éstas crezcan y se consoliden, para que al cabo de un tiempo la

inversión se materialice y obtengan un rendimiento importante.

Cuando un fondo de capital pri-vado materializa una inversión en cierta empresa, se mantiene ahí de cinco a ocho años y después vende su participación a los accionistas originales o a otros compradores, o vende acciones a través de la Bolsa Mexicana de Valores. Por norma internacional, los fondos tienen un tiempo de vida de 10 o 12 años y al desaparecer deben regresar el dinero a sus inversionistas.

El directivo explicó que varias de las firmas en las que se invierte son de porte familiar, que cuentan con grandes posibilidades de crecimiento y que después de un tiempo le permi-ten al fondo tener retornos atracti-vos. Por ello, durante su participación

buscan estrategias para crear valor en la compañía y participan activa-mente en las decisiones corporativas, para así garantizar el crecimiento de ésta y el rendimiento, “no son inver-sionistas pasivos”.

Lo anterior, porque el retorno que los fondos prometen a sus inver-sionistas es superior a 20% y para obtenerlo implementan estrategias que incrementen la rentabilidad de la empresa, lo que a su vez genera ex-ternalidades positivas a la economía.

La tarea no es fácil, ya que al ser inversiones de alto riesgo, de 300 oportunidades de inversión que ana-liza un fondo al año, sólo invierte en una o dos. Si un empresario quiere que inviertan en su empresa debe asesorarse y cumplir con los requi-sitos para lograr la transacción.

EMP LATIN AMERICATelecom y energía

Desde 1996 invierte en América Latina y el Caribe. En 2009 levantó

con 150 millones de dólares su primer fondo de capital de riesgo.

CENTRAL VALLEY FUNDLogística y energía

CVF Capital Partners provee capital y deuda a empresas privadas en

etapa madura en Estados Unidos, que atiendan el mercado hispano.

MITA INSTITUTEEnergía y telecom

Es un fondo de capital de riesgo y aceleradora de empresas en etapa temprana. Despliega una red de asesores en diversas disciplinas.

FONDO DE CAPITALBanco Credit Suisse

PROMECAPNorthgate Capital

PineBridge Investments de MéxicoRed de Carreteras de Occidente...

NavixGBM

MacquarieI Cuadrada de México (Grupo MRP)

MarhnosNexxus Capital

AxisWAMEX Private Equity

EMX CapitalAtlas Discovery

Latin IdeaMRP

Prologis Mexico Manager (antes...Prudential Real Estate Investors

AgropecuariaFINSA Real Estate Management

Artna CapitalPlanigrupo Management y...

Vertex Real EstateCapital I

Grupo Inmobiliario MEXIGS

• La Bolsa Mexicana de Valores y reguladores desarrollaron los CKD como instrumento para inyectar recursos a fondos de capital.• Desde 2009, los fondos de pensiones son el inversionista institucional más importante en la industria.• La participación de los fondos de pensiones en el mercado de capitales ha contribuido al registro de un mayor número de colocaciones de empresas en bolsa y en la liquidez misma del mercado.

$0 200 400 600 800

Participación de pensiones en el mercado de fondos de capital

FONDOS DE PENSIONESCantidad recaudada a través del

sistema de pensiones mexicano (mdd)

Deuda Fondo de fondos Infraestructura PE/VC Bienes raíces

PESO DE LAS PENSIONES EN LA CONSTITUCIÓN DE FONDOS

37%

33%

13%

11%

6%

FUENTE: AMEXCAP CON INFORMACIÓN DE CONSAR Y BMV.

37+33+13+11+6H



CAPITAL PRIVADO


NO IMPORTÓ LA SITUACIÓN ECONÓMICAPese al lento crecimiento económico que se vio el año pasado, la estabi-lidad de las variables macroeconó-micas y el mejor desempeño del país frente a otros mercados emergentes motivaron las fusiones y adquisicio-nes durante 2013.

De ahí que las empresas nacio-nales y extranjeras que adquirieron activos mexicanos buscan conso-lidarse en el mercado y resistir la competencia.

Un ejemplo es Coca-Cola FEMSA, que compró a Yoli, una operación que refuerza el posicionamiento de la re-fresquera entre los consumidores, comentó José María Flores, analista de Banco Ve por Más.

Pero antes de eso, la propia FEM-SA compró una embotelladora en Filipinas, lo que demostró que la re-fresquera también amplía sus opera-ciones en el exterior.

Según un estudio de la empresa consultora KPMG, en nuestro país predominan las operaciones por montos de 250 millones de dólares, aunque existen otras que implican más de mil millones de dólares. Un ejemplo es la venta de la Compañía Cervecera de Coahuila a Constella-tion Brands, de Estados Unidos, por dos mil 900 millones de dólares. De hecho, ésta fue la operación más grande de este tipo.

Entre los interesados en adquirir alguna empresa o alguna participa-ción accionaria se encuentran tanto compañías ya existentes como fon-dos de capital privado, los cuales se inclinan por segmentos como

infraestructura, salud, servicios fi-nancieros, educación, energías re-novables, bienes raíces, minería, telecomunicaciones, industrias químicas, además de entretenimien-to, agronegocios y construcción, entre otros.

Previsiblemente, el dinamismo de las fusiones y adquisiciones en nues-tro país todavía tiene un horizonte de cuatro a cinco años, agrega el aná-lisis de KPMG.

La industria de capital privado, que se dedica a invertir y asesorar compañías con un buen potencial de crecimiento y con un buen plan de negocios, podría ver crecer el número de recursos que hoy administra, de cerca de 15 mil millo-nes a 45 mil millones de dólares en los próximos cuatro o cinco años.

La cifra la dio a co-nocer KPMG, junto con la Amexcap, que agrupa a los principales fondos de capital privado del país, tras pu-blicar un estudio en el que midieron el impacto del capital privado en 17 empresas. El estudio, con el que KPMG y Amexcap buscan difundir las ventajas y resultados de los fondos de capital privado en el desarrollo y cre-cimiento de las empresas, encontró que aquellas firmas que obtuvieron los recursos y la asesoría de ese tipo de fondos vieron crecer sus utilida-des, empleos y rendimientos a tasas muy superiores a las del promedio de compañías cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores.

Por ejemplo, las ventas de las 17 empresas estudiadas crecieron a una

tasa anual promedio de 42.08% en un periodo de cinco años, mientras que el empleo se duplicó y el rendimiento anual fue de 13.8% en ese lapso. “Los datos de los casos de éxito analizados muestran que los fondos de capital privado fomentan el crecimiento y mejoran el desempeño de las empre-sas en las que invierten”, concluye el estudio. “Juntos, generan externali-dades positivas que benefician a la economía y a la sociedad”.

Claro que no todas las inversiones de esos fondos resultan exitosas. Una de cada cinco o seis no alcanzan sus metas o fracasan, pero en el agregado los beneficios tanto para las empre-sas y sus accionistas, como para los

fondos y sus propios inversionistas son más que positivos. Quienes ade-más resultan también ganadores de esas inversiones son los trabajadores que encuentran empleos y el país que logra crecer a un mayor ritmo, dije-ron KPMG y Amexcap.

Algunas de las compañías que participaron en el estudio fueron la empresa de telecomunicaciones Hispanic Teleservices Corporation (HTC), fundada por dos mexicanos y en la que invirtió el fondo Carlyle Mexico Partners; la empresa pro-ductora de bombas para trans-porte de petróleo y otros fluídos, RuhRPumpen, en la que invirtió el

WAYRATI y servicios

Con presencia en 11 países de AL y Europa, atiende a emprendedores y crea sinergias entre ellos. Su especia-

lidad es el desarrollo de startups.

ABRAAJ CAPITALRetail e infraestructura

Cuenta con la experiencia de más de 180 inversiones en 45 países. Su his-toria se remonta a 2001 y despliega

recursos por 6.2 mil millones.

SOUTHERN CROSS GROUPEnergía y logística

Apuesta por operaciones estratégicas en América Latina. Establecido en

1998, tiene el registro de 28 inversio-nes, cuatro de ellas en México.

Un escenario de mayores fusiones y adquisiciones se prevé para los

próximos años, donde los fondos de capital tendrán un rol relevante.



38+22+26+14Hfondo Wamex y Arabela, una empre-sa productora de cosméticos en la que participó primero el fondo Pro-Corp (Sinca), posteriormente Advent International y al final Carlyle Mexico Partners, comprando la participación de los dos primeros fondos.

PAPEL DE LAS AFORESDebido a la regulación local, las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) sólo pueden entrar al capital privado por medio de los Certificados de Capital de Desarrollo (CKD). Sin embargo, han jugado un papel muy importante en el desa-rrollo de esta industria, pues desde 2009, año en el que se lanzaron los CKD, las Afores han levantado unos 79 mil millones de pesos.

“Al ser una inversión riesgosa, son muy cautelosas, revisan en quién invierten y cómo van a hacer para generar valor. Es una inversión con ciertos riesgos, por eso buscan el rendimiento de 20% y por eso hay diferentes tipos de fondos, pues los riesgos son muy distintos”, explicó Víctor Esquivel.

A nivel internacional, México tiene mucho camino por recorrer, debido a que hay economías en las que los recursos con los que cuenta el capital privado representan hasta 1% de su Producto Interno Bruto (PIB), como Inglaterra o Estados Unidos, mientras que en Brasil, China o India está en 0.25% del PIB y en México representa 0.04 por ciento.

No obstante, Esquivel es optimis-ta para que esta industria se pueda casi triplicar en los próximos cinco años, impulsada ahora por los nue-vos proyectos en infraestructura del

gobierno, dado que habrá más empre-sarios que buscarán crecer y estos fondos son un vehículo para obtener financiamiento.

Durante la primera mitad del año pasado, la cantidad invertida por los fondos de capital privado superó a lo ejercido durante 2012. Según la Amexcap, hasta junio pasado se re-portaron transacciones por unos 700 millones de dólares que rebasaron a la cantidad registrada en todo el año pasado en la industria a través de 30 transacciones por parte de adminis-tradores de fondos de capital privado.

“No se tiene el monto total de lo in-vertido porque varias transacciones son confidenciales, pero de las que se tiene registro, de unas 17, suman 700 millones de dólares, con lo que se supera a los 680 millones de dólares que según la LAVCA se registraron en México en 2012 a través de 23 transacciones”, explicó.

Con lo observado en la primera mitad del año, las expectativas son positivas, ya que de acuerdo con las fuentes, esta industria no está ligada a ciclos económicos porque hay fir-mas que encuentran oportunidades en ciclos de recesión y otras en ciclos de expansión económica, además de que son inversiones de largo plazo, de tres hasta 10 años.

Desde el 2000 hasta el primer semestre de 2013, los administrado-res de fondos de riesgo han logrado comprometer recursos para sus in-versiones por 16 mil 190 millones de dólares. Se trata de dinero nuevo que aplican conforme a las etapas de acción que caracterizan a los fondos de capital privado que consisten en levantar un fondo, conseguir recur-sos a comprometerse, aplicarlos en la empresa objetivo, administrarlos y aumentar el portafolio y finalmente la etapa de desinversión o salida.

RW CONSULTINGTecnología y retail

Tiene experiencia en transacciones globales, con especial énfasis en EU, Europa y AL. Busca oportunidades en

empresas de todos tamaños.

TRESALIA CAPITALIT y retail

Es una de las Family Offices más im-portantes de América Latina con sede en México. Abierto a todas las regio-

nes, apuesta por empresas de EU.

PROMECAPInfraestructura y energía

Fondo mexicano fundado en 1997, tiene el registro de más de 35 inver-

siones. Provee deuda y capital a empresas en diversos sectores.

Concentración de inversiones (2001 a 2012)

FUENTE: AMEXCAP. • *OTROS: TRANSPORTE Y LOGÍSTICA, SERVICIOS, INFRAESTRUCTURA Y MANUFACTURA. **TMT: TECNOLOGÍA, MEDIOS Y TELECOM.

NÚ

MER

O D

E TR

AN

SAC

CIO

NES

ESTRATEGIA DE SALIDA

ESTRATÉGICA 38%

IPO 22%

ACCIONISTAS O RECAPITALIZACIÓN

26%

100%= 50 SALIDAS DE ENERO A DICIEMBRE DE 2012.

A OTRO FONDO 14%

*Otros

Cuidado de la salud

Servicios financieros

Comercio al mayoreo y al menudeo

**TMT

Bienes raíces

154

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0



CAPITAL PRIVADO


Valor agregado de los fondos Nexxus es una de las firmas de capital privado más activas de México. Desde sus inicios ha administrado recursos, a través de seis diferentes fondos, por alrededor de mil 200 millones de dólares (mdd) y ha invertido en aproximadamente 20 diferentes empresas. En diversas inversiones ha logrado obtener Tasas Internas de Retorno (TIR) superiores a 25%, en especial en aquellos casos en los que ha vendido sus participaciones accionarias a través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

Nexxus creó en 1998 su primer fondo de capital privado, Nexxus I, Ievantando un total de 76.5 mdd. Esta firma concluyó apenas en diciembre pasado el levantamiento del fondo Nexxus VI, obteniendo recursos por un total de 550 mdd; una parte se obtuvo por medio de la emisión de CKD.

Entre los inversionistas de algunos de los fondos creados por Nexxus se incluyen la Cor-poración Financiera Internacional (IFC), Afores mexicanas y HSBC Private Equity.

Algunas de las empresas en las que los fondos de Nexxus han invertido son la ca-dena de clubes deportivos Sports World, la empresa financiera Crédito Real, la cadena de escuelas de inglés Harmon Hall, así como Genomma Lab Internacional.

De las aproximadamente 20 inversiones que Nexxus ha hecho, en alrededor de la mitad de ellas ha vendido su participación accionaria, dos de éstas han sido parciales.

Nexxus invirtió 18 mdd por 30% del capi-tal de Genomma Lab Internacional en 2004. En 2008 las acciones de esa empresa fueron listadas en la BMV y, desde ese momento y hasta 2010, Nexxus desinvirtió su participa-ción accionaria en la compañía, obteniendo al final de este proceso una TIR de 73 por ciento.

En el caso de Sports World, Nexxus invirtió inicialmente en 2005. En 2010, a través de una oferta accionaria en la BMV, la firma de capital privado vendió una porción de su participa-ción accionaria. Con el objetivo de desinvertir su posición remanente en la cadena de clubes deportivos, Nexxus se encuentra a la espera de mejores condiciones en los mercados bur-sátiles. (Por Hugo García de la Vega)

Retornos superiores a 25% ha logrado la firma en ventas

de participación vía Bolsa.

EXPERIENCIA

Nexxus: un caso práctico

Los fondos son un vehículo de inversión alternativo a los instru-mentos tradicionales que agregan significativo valor a las compañías que soportan. El estudio realizado por KPMG revela que en un plazo de cinco años las empresas en donde los fondos participaron, incrementaron 4.5 veces sus ingresos, 5.8 veces su generación de flujo operativo (EBIT-DA) y 2.08 veces su plantilla laboral.

Asimismo, en México han respal-dado más de un tercio de las Ofertas Públicas Iniciales (OPI), en el merca-do accionario nacional. De las coloca-ciones realizadas entre 2004 y 2013, una decena fue soportada por estos jugadores, destacando las realiza-das por Axtel, Homex, Sports World, Genomma Lab, Famsa, Promotora Ambiental, Compartamos Banco, Fi-nanciera Independencia, Hoteles City, Crédito Real y Volaris.

“En nuestro país empieza a re-lanzarse la tendencia de los fondos

venture capital, especialmente con fondos como Wayra, ligado a la es-pañola Telefónica y que ha realizado importantes inversiones en empren-dedoras mexicanas en este año y que continuará realizando en 2014”, señaló Leticia Garín, analista para La-tinoamérica de Transactional Track Record (TTR).

El Informe Trimestral 2013 de América Latina de TTR ubica en la quinta posición a los fondos de capi-tal privado y venture capital mexica-nos por el número de transacciones y su monto en los primeros nueve me-ses del año, después de Brasil, Chile, Colombia y Argentina, en ese orden.

LAVCA observa a la infraestruc-tura como el motor en la actividad de inversión, de la cual se despren-den seis sectores en donde el capital privado podría tener un rol relevante: energía, petróleo y gas, transporte, telecomunicaciones, energía renova-ble y logística.

PROEQUITYEnergía y bienes raíces

Administra dos fondos de inversión enfocados en el mercado mexicano. Se constituyó en 1994 y desde en-tonces registra 20 desinversiones.

NEXXUS CAPITALRetail y logística

Fundado en México en 1995, es el fondo de capital privado más grande de México con más de mil millones

de dólares en inversiones.

FUENTE: AMEXCAP. PE: PRIVATE EQUITY (CAPITAL PRIVADO).

DESPUÉS DE cinco años de operación, las empresas que reciben capital privado reportan un mejor desempeño frente a sus pares.

CRECIMIENTO DE INGRESOS (MDP)

CRECIMIENTO DE UTILIDADES (MDP)

GENERACIÓN DE NUEVOS EMPLEOS

14,377 1,738

170,714

64,752 10,063 355,425

4.50x 5.79x 2.08x

Antes de PE* Después


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CAPITAL PRIVADO


México está en la tesis de inversión de al menos mil 200 fondos de capital privado de todo el mundo, revela S&P Capital IQ. Tecnologías de la información, consumo, industria y energía son los sectores que atraen los reflectores. REDACCIÓN

Nuevos fondos quieren invertir

— ESCENARIO —

C omo nunca antes, México es-tá en el radar de los fondos internacionales de capital

privado. El interés por invertir aquí es genuino y la estrategia es de largo plazo. El momento de apertura por el que atraviesa el país en sectores económicos que estuvieron tradicio-nalmente cerrados a la inversión por décadas es el principal motor para que más de dos mil 600 fondos estén potencialmente interesados en arri-bar a suelo mexicano.

Nuestro país comienza a mandar señales positivas a la comunidad de inversionistas para que traigan sus recursos. En muy poco tiempo estará listo para hacer rentables esas inver-siones, dice en entrevista Juan Carlos Pérez Macías, director en México de S&P Capital IQ, quien asegura que en los próximos meses se entrará en una fase decisiva, durante la definición de la legislación secundaria, para conocer el rumbo que tendrán las reformas estructurales impulsadas en 2013.

Fondos de Estados Unidos, Europa y Oriente Medio figuran entre los po-tenciales inversores.

Aunque S&P Capital IQ no revela el nombre ni detalles de identificación de estos fondos por tratarse de in-formación confidencial, Pérez Macías asegura que a diario reciben noticias de inversionistas interesados por ex-plorar oportunidades en México.

La clave, dice, está en tener el acercamiento adecuado, proveer la información que ellos requieren y fa-cilitar la gestión para que empresa-rios mexicanos puedan obtener estos recursos y hacer crecer sus firmas.

Sin lugar a dudas esto también implica una mayor competen-cia para las empresas nacionales, las cuales tendrán que estar a la altura de las corpo-raciones extranjeras, puesto que los fondos tirarán por la mejor oferta disponible y existe la po-sibilidad de que las firmas foráneas aterricen aquí con el respaldo finan-ciero de cualquiera de estos fondos de inversión.

Pérez Macías indica que si bien el grueso de los inversionistas corres-ponde a capital privado para acelerar

el crecimiento y rentabilidad de los negocios, también los hay para im-pulsar emprendimientos. Aquí se abre una oportunidad más para los empresarios jóvenes y entusiastas.

El director de la firma de inteli-gencia de mercados advierte que el momento mexicano no es una falsa expectativa: “Sí hay lugares por dón-de hacer crecer la industria del capi-tal privado, vemos cosas interesantes con operaciones de fondos domicilia-dos en otros países invirtiendo aquí”.

Otro de los impactos favorables que deriva de la actividad de la in-dustria de capital privado es la salida de las empresas a bolsa. Si bien son comunes las operaciones estratégicas entre fondos u otros inversionistas, listar a las empresas en el mercado de capitales conlleva alcanzar bene-ficios en paralelo.

Fondos de Estados Unidos con experiencia en el sector energético tendrían un crecimiento natural en

nuestro país en el corto plazo.



7+7+14+12+8+10+18+10+7+7H7+9+12+13+8+10+16+12+7+6H

ENERGÍA 7.0%

ENERGÍA 7.4%

CONSUMO DISCRECIONAL 12.3%

CONSUMO DISCRECIONAL 12.9%

FINANCIERO 18.0%

FINANCIERO 15.5%

SERVICIOS PÚBLICOS

6.7%

SERVICIOS PÚBLICOS

5.9%

MATERIALES 7.1%

MATERIALES 8.9%

BIENES DE CONSUMO 7.8%

BIENES DE CONSUMO 8.2%

TECNOLOGÍA DE INFORMACIÓN

10.3%

TECNOLOGÍA DE INFORMACIÓN

11.9%

INDUSTRIA 13.7%

INDUSTRIA 12.1%

SALUD 10.3%

SALUD 9.8%

TELECOMUNICACIONES 6.6%

UNIVERSO: 1,281

UNIVERSO: 2,634

TELECOMUNICACIONES 7.4%

Fondos de capital con tesis de inversión en México

Fondos de capital potencialmente interesados en México

FUENTE: S&P CAPITAL IQ.

De acuerdo con información de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en 2013 se registraron 13 ofertas públi-cas iniciales de empresas, seis Fibras (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces) y nueve suscripciones, es de-cir, 165 mil millones de pesos con 28 compañías que salieron al mercado a levantar recursos.

Las expectativas que abrió la re-forma energética son muy importan-tes, dijo en su momento Luis Téllez Kuenzler, presidente de la BMV, quien ve un escenario positivo para 2014 ante la mayor demanda de los inver-sionistas por papel mexicano.

Pérez Macías insiste en que en México existe el universo de empre-sas mexicanas que podrían recibir el empuje de los fondos de capital, sin embargo, reconoce que habrá que monitorear a la competencia, por-que –por citar un ejemplo– en Esta-dos Unidos ha habido un boom en la industria energética y el crecimiento natural de empresas asentadas en Texas sería México.

“No dudo que falte experiencia en áreas como exploración y produc-ción, pero en servicios hay oferta suficiente de empresas”.

En el país vecino, gran cantidad de fondos que están invertidos en el sector energético podrían voltear al sur una vez que “pase todo lo que ten-ga que pasar” en regulación y leyes secundarias y se conozca a detalle el esquema de procedimientos de contratación.

En México ya hay esfuerzos en materia energética en parques eó-licos, generación y distribución de gas y su comercialización, para que los nuevos jugadores se conviertan en complemento de las empresas estratégicas.

Este año no será cuando se ejer-zan los recursos; hasta que no haya claridad, sería muy corto el tiempo y aún es prematuro. Pasarán al menos 18 meses para que fluya el capital.



CAPITAL PRIVADO


11

11

21

21

32

41

22

2

1

L a actividad que las firmas de capital privado (private equi-ty) han tenido en México en

los últimos años ha crecido de ma-nera importante. Más aún, se estima que continuará incrementándose, no sólo a través de la operación de más firmas de este tipo en nuestro país, sino también mediante un aumen-to en el número de transacciones a

realizarse y el monto económico agregado.

En vista de lo anterior, creemos de interés explorar ciertos elementos de la mecánica de operación de las fir-mas de capital privado. En especial, lo concerniente a la manera en que se fondean y en que, eventualmente, venden su participación accionaria en las empresas en que invirtieron.

FONDEO DE LAS FIRMAS DE CAPITAL PRIVADOComo punto inicial vale la pena se-ñalar que con el fin de realizar inver-siones, las firmas de capital privado crean fondos o vehículos de inversión (o de propósito específico). Éstos son los que hacen las inversiones en di-ferentes empresas. Lógicamente, los vehículos requieren de fondeo (i.e., capital) para efectuar sus inversiones.

El fondeo proviene de diferentes fuentes, mismas que pueden ser mexicanas o extranjeras, incluyendo las siguientes:

Fondos de pensiones públicos o privados.

Organismos financieros multi-laterales o internacionales, como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporación Andina de Fo-mento (CAF).

Fondossoberanos; es decir, ve-hículos de inversión propiedad del gobierno de algún país.

FondosdeFondos, por ejemplo la Corporación Mexicana de Inver-siones de Capital, que depende de di-versas instituciones financieras del gobierno mexicano (v.gr., NAFIN).

Con el objetivo de obtener el mayor retorno posible, los fondos de capital trazan desde el inicio de la gestión una ruta de desinversión de las empresas por las que apuestan. Aquí, un ABC de cómo sucede esto. POR HUGO GARCÍA DE LA VEGA

Colocación de acciones en la BMV

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

SIN

CO

N P

E*

FONDOS PARTICIPAN EN UN TERCIO DE LAS OPIEN LA última década, el capital privado ha impulsado salidas en Bolsa

FUENTE: BMV Y AMEXCAP. JULIO, 2013. *PE:PRIVATE EQUITY.

¿En qué momento salir?

— GUÍA PRÁCTICA —



Bancos comerciales.Bancos de desarrollo de algunos

países.Inversionistas institucionales,

como las Afores.Fundaciones.Otrosfondos de private equity.Familias o individuos con patri-

monios elevados (family offices).Certificados de Capital de Desa-

rrollo (CKD).

Los CKD, lanzados en México en 2009, funcionan de la siguiente forma. Se crea un fideicomiso que tiene como objetivo invertir capital privado en empresas. Este fideicomiso emite a través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) valores conocidos como certi-ficados de capital de desarrollo (CKD).

La venta de los CKD entre el pú-blico inversionista, primordialmente institucionales, permite a la firma de capital privado hacerse de recur-sos monetarios que serán invertidos eventualmente en compañías. Ade-más de la emisión inicial de CKD, el fideicomiso puede hacer emisiones subsecuentes mediante un esquema conocido como “llamadas de capital”.

MECANISMOS DE DESINVERSIÓNLas firmas de capital privado buscan en algún momento vender su partici-pación accionaria en la compañía en la que invirtieron, típicamente entre tres y siete años después de haber hecho su inversión inicial.

Existen diferentes formas median-te las cuales una firma de capital privado puede vender una parte o la totalidad de su participación ac-cionaria en la empresa en cuestión.

Algunos de estos mecanismos de salida incluyen:

Sociosactuales. En caso de que exista otro accionista en la empresa en la que la firma de capital priva-do invirtió, una opción es vender a ese socio capitalista la participación accionaria.

Inversionistas “estratégicos”. Esta alternativa considera vender la inversión en la empresa en cuestión a una compañía del mismo giro o uno similar, o incluso a una que desee di-versificar sus líneas de negocios.

Inversionistas“financieros”.En-tre estos posibles compradores se encuentran otras firmas de private equity y los family offices.

Bolsas de valores. Cuando la compañía en la que se invirtió ha al-canzado un tamaño considerable, un mecanismo de salida es realizar una oferta pública de acciones en la BMV. Esta forma de desinversión ha cobra-do cada vez mayor relevancia en Mé-xico. Por ejemplo, en 2013 la firma de capital privado WAMEX vendió una parte de su inversión en Hoteles City Express a través de una colocación accionaria en la BMV.

Para empresas de mayor tamaño pue-de considerarse también una coloca-ción accionaria en bolsas de valores extranjeras. Firmas de private equity mexicanas ya han recurrido a esta estrategia de salida, mediante la Bol-sa de Valores de Nueva York (NYSE).

Administración. Tanto en México como en otros países se ha dado el caso de que el cuerpo directivo de una empresa participe en la adqui-sición del capital accionario de dicha compañía.

Fusión. Esta alternativa consiste en que la compañía en que la firma de private equity invirtió, es fusionada por otra compañía, frecuentemente un inversionista estratégico de mayor tamaño. A cambio de esta transac-ción, la firma de capital privado reci-be acciones de la empresa de mayor tamaño y, ocasionalmente, efectivo.

Hemos de agregar que cuando una firma de capital privado decide desin-

vertirse de una compa-ñía en particular, puede recurrir a más de uno de los mecanismos de salida mencionados. Asimismo, el proceso

de desinversión puede darse en di-versas etapas en el tiempo.

Como conclusión, hemos de apun-tar que las firmas de capital privado no solamente invierten en el capital accionario de las empresas. Algunos jugadores de private equity acostum-bran adquirir activos (no acciones), por ejemplo: portafolios de créditos banca-rios, vencidos o vigentes. En este caso, el mecanismo de “salida” principal es el cobro de los créditos; de esta forma la firma de capital privado busca recu-perar su inversión inicial y obtener un rendimiento en la misma.

DIRECTOR GENERAL DE ARGOVIA CAPITAL (www.argocap.mx), FIRMA DE ASESORÍA EN COMPRAVENTA DE EMPRESAS (FUSIONES

Y ADQUISICIONES), VALUACIÓN DE COMPAÑÍAS Y OBTENCIÓN DE FONDEO

PARA EMPRESAS. [email protected].

Salidas notables (ÚLTIMO TRIMESTRE 2012 Y PRIMERA MITAD 2013)

RENTABLE ACOMPAÑAMIENTOLOS FONDOS de capital de riesgo diseñan las estrategias de salida que mayores retornos puedan arrojar a sus inversiones.

AÑO DE INVERSIÓN COMPAÑÍA SECTOR FONDO FECHA DE SALIDA TIPO DE SALIDA COMPRADOR

2007 Crédito Real Servicios financieros Nexxus Capital 17 septiembre 2012 OPI

2010 InverCap Servicios financieros ACON Investments 14 diciembre 2012 Fondo Advent International

2010 Hoteles City Express Bienes raíces Wamex Private Equity 14 junio 2013 OPI

2005-2008 Portafolio MRP (Apolo) 49 commercial assets Bienes raíces MRP 15 julio 2013 Estratégica Fibra Uno

2010 Axo Retail Evercore Mexico Capital Partners *2013 Estratégica Alsea

FUENTE: AMEXCAP, JULIO 2013. *SALIDA PARCIAL.

Entre tres y siete años es el periodo que tarda un fondo para vender su participación en una empresa.


ENCONTEXTOSECTORES


Rentabilidad del retail

— CONSUMO —

Las tiendas de autoservicio tienen el reto de lidiar con las

afectaciones en el poder de compra de los consumidores,

quienes redujeron su gasto ante el pago de mayores impuestos y el creciente

índice inflacionario. ¿Qué expectativas hay en el año

para el sector consumo? POR REYNALDO FLORES

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D2011 2012 2013

Evolución del Índice de Confianza del Consumidor

FUENTE: INEGI Y BANCO DE MÉXICO.

105

100

95

90

85

80

92.3

92.3

91.7

89.7

89.3

93.0

95.5

93.4

92.4

90.6

89.5 90

.8

95.4

93.6

93.4

97.2

96.3

95.5

98.9

97.6

94.0 94

.9

94.2

99.0 10

0.0

95.5

95.4

95.7

95.2

93.3

98.0

97.4

94.1

91.2

88.7 89

.7

DEBAJO DE LAS EXPECTATIVASEL PANORAMA no parece mejor al menos para el 1T14, debido al impacto de la reforma fiscal.

Consumidor retrocedió 9.4% en el último mes de 2013 con respecto al mismo periodo de 2012, para ubicar-se en 89.7 puntos, ante la caída en cinco de los rubros que componen el indicador.

El severo retroceso se debe a que el rubro que refleja la percepción de los consumidores sobre la situación económica del país dentro de 12 me-ses respecto de la actual disminuyó 15.1%, a 91.8 puntos, cifra inferior a los 108.2 puntos que se registró en diciembre de 2012. La expectativa so-bre la situación económica del país hoy en día, comparada con la que prevaleció hace 12 meses, retrocedió 13.9%, al ubicarse en 88.2 puntos.

E l consumo de bienes y servi-cios en México reportó el año pasado un impacto mayor al

que se registró en 2009, cuando se vivió el momento más álgido de la recesión económica global. En 2014 podría existir cierto beneficio conta-ble al tener una baja base de compa-ración, sin embargo, las expectativas no lucen del todo positivas.

La confianza del consumidor se desplomó en diciembre pasado, de-bido a que los mexicanos se mostra-ron más pesimistas sobre la situación económica que persistirá este año en el país; de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI): el Índice de Confianza del

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Los mexicanos también se mues-tran más pesimistas sobre la posibili-dad de comprar bienes durables, tales como muebles, televisores, lavadoras y otros aparatos electrodomésticos. Este rubro cayó 8.5% en diciembre a 75.9 puntos. En noviembre pasado ya existía desánimo debido a los nuevos impuestos programados a partir de este año, como resultado de la refor-ma fiscal.

De hecho, la aprobación de la re-forma fiscal motivó una caída aún mayor en las expectativas de los con-sumidores, dado que las nuevas re-glas tributarias implican una mayor carga tanto para hogares como em-presas. No obstante, esta percepción de los consumidores contrasta con el optimismo de firmas como Bank of America y JPMorgan, las cuales estiman que la economía podría re-cuperarse en 2014 y crecer 4% desde la expansión de 1.3% que proyectó el gobierno para 2013.

Los consumidores también vieron una peor situación económica de los integrantes del hogar en el momento actual en relación con la que tenían hace 12 meses. Este rubro retrocedió 3.4%, a 94.1 puntos. También esperan una peor situación económica para los miembros del hogar dentro de 12

El interés de Comercial Mexicana por llegar a un acuerdo para vender sus operaciones motiva una reconfiguración en el sector consumo del país.

meses, en comparación con la que re-gistran actualmente. Este componen-te retrocedió 5.5%, a 98.4 puntos en diciembre del año pasado.

Pese a este contexto, el mercado que conforman las tiendas de auto-servicio en el país está moviéndose. Expertos apuntan a que es momen-to de una reconfiguración entre los

grandes jugadores, lo que incidiría en una mayor competencia y even-tualmente se traduciría en beneficios para los consumidores. El ajuste llegaría tras el interés de la cadena Comercial Mexicana por lograr a un acuerdo de alianza o venta de su marca, situación que obliga a voltear hacia el sector.

‣EXPERTOS ESTIMAN que la inflación en 2014 rebasará el nivel de 4%,

por lo que se prevén ajustes en la política monetaria.

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ENCONTEXTOSECTORES


MENOR DINAMISMOWalmart de México, la principal ca-dena de autoservicios y el mayor em-pleador del país, desaceleró su ritmo de aperturas durante 2013, ya que inauguró 214 tiendas en ese periodo, cifra inferior a las 261 que tuvo el año previo. En total, la empresa cuenta ac-tualmente con dos mil 199 unidades.

Durante 2011, un año antes del es-cándalo revelado por The New York Times (que el 21 de abril de 2012 informó sobre supuestos sobornos a funcionarios mexicanos para acele-rar el ritmo de aperturas en el país), Walmart abrió una tienda al día. Juan Elizalde, analista del grupo Financie-ro Ve por Más, dice que Walmart se vio afectada este tiempo por la desa-celeración del consumo en nuestro país, así como por controles más es-trictos para abrir tiendas.

“A pesar de que los resultados es-tán en línea con lo estimado por la propia empresa, es evidente que hay una desaceleración en la apertura de tiendas, sobre todo en aquellas orien-tadas a las de consumo popular. La desaceleración de la economía en

2013 afectó el nivel de empleo y con ello el gasto de las familias”, detalla.

El ritmo de aperturas de su for-mato para el consumo popular, Bo-dega Aurrerá, también se desaceleró al reportar la inauguración de 168 tiendas en 2013, frente a las 220 uni-dades abiertas en 2012, de acuerdo con cifras de la propia compañía.

Walmart cuenta con tres formatos de unidades de consumo popular, de los que 864 son Bodegas Express, las cuales reportaron un crecimien-to anual de 14.4% en 2013; mientras que las unidades Bodega Aurrerá totalizaron 435, un avance de 5.6% respecto de 2012. El formato de Mi Bodega Aurrerá tuvo 290 tiendas, lo que significó un alza anual de 13.3 por ciento. En el caso de los formatos de mayor poder adquisitivo, como las tiendas Walmart, Superama y Sam’s Club, la cadena minorista reportó una mayor expansión durante 2013.

En el periodo de referencia, las tiendas del formato Walmart totali-zaron 243 unidades, un avance de 16 nuevos puntos de venta o un cre-cimiento anual de 7%, mientras que

el año previo crecían a una tasa de 6.6%. También se registraron aumen-tos en la apertura de tiendas Sam’s y Superama, con alzas de 9.9% y de 2.2%, para totalizar 156 y 92 tiendas respectivamente al cierre de 2013.

El analista de Ve por Más explica que a pesar de que 2013 fue un año complicado, los sectores de mayor poder de consumo tuvieron un com-portamiento más dinámico. “En un escenario de desaceleración, el sector de ventas al menudeo se ve afectado, sobre todo aquellas tiendas dirigidas a la población de menores ingresos, mientras que los de mayores recur-sos son más estables en su consumo. El reto para este año es reactivar la confianza del consumidor”, dice.

Por su parte, Ana Hernández, analista de Invex Grupo Financiero, explica que la desaceleración del con-sumo, la caída en las remesas, junto con el desempleo fueron factores que impactaron negativamente los resultados de la principal cadena de autoservicios del país. “Walmart tuvo una débil apertura de tiendas y de julio a octubre reportó cuatro meses consecutivos con bajas en sus ventas a tiendas iguales, de esta forma tam-bién disminuyó su rendimiento por metro cuadrado”.

Sin lugar a dudas, los mayores im-puestos al consumo podrían afectar el nivel de ventas de esta compañía, situación que se replica en el resto del sector. “Este año se enfrenta un escenario de mayores impuestos al

Cálculos del IMEF sitúan entre 55 y 60 puntos base el efecto sobre la inflación este año. Con ello parecería que la inflación anual puede rebasar 4%.

DANIEL CALLEJA PRESIDENTE NACIONAL DEL IMEF

‣LA ANTAD registró en 2013 un crecimiento de 0.1% en mismas tiendas, por debajo de 0.8% de 2009.

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0.8

5.0

4.6

0.1

4.0

-0.6

2.0

4.9

0.5

VENTAS POR LÍNEAS DE MERCANCÍA 2012 VS 2013(VAR. ANUAL, ENE-DIC)

Profundo retroceso

FUENTE: ANTAD, ENERO, 2014.

EL DESEMPEÑO de las tiendas agrupadas por la ANTAD en 2013 lució débil, incluso menor al que se registró durante la recesión económica de 2009. Las ventas acumuladas en mismas tiendas crecieron apenas 0.1 por ciento.

VENTAS DE TIENDAS CON MÁS DE UN AÑO DE OPERACIÓN 2008-2013

consumo, por lo que se puede obser-var cautela por parte de los consumi-dores; pero por otra parte se tiene un panorama más claro del rumbo de la economía y se espera un ejercicio del gasto programado más puntual, lo que puede impulsar el empleo y gas-to de las familias, además el entorno externo no es tan complicado como el del año anterior”, indica Hernández.

Las ventas iguales de Walmart de México –las de aquellas tiendas con más de un año de operación– cayeron 1.3% anual en 2013, en un año donde registró descensos en nueve meses.

En el cuarto trimestre, la minorista registró una caída de 1.6% en sus ventas a unidades iguales, mismo retroceso que tuvo en diciembre, ambos datos comparados con igual lapso de 2012.

El año pasado, la compañía sólo registró incrementos en comparación anual en marzo, junio y noviembre, por nueve caídas en los meses restantes. El retroceso más fuerte se dio en sep-tiembre (4.7%), en momentos en que la economía mexicana se acercaba a una recesión. Las ventas totales de la

compañía avanzaron 3.3% a 363 mil 666 millones de pesos (mdp) en 2013, mientras que en Centroamérica cre-cieron 2.1% a 56 mil 911 mdp, para un total de 407 mil 947 mdp, 3.1% más que en 2012.

AFECTACIÓN SECTORIALLa Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) reportó en 2013 un magro crecimiento en ventas de 0.1% en las tiendas con más de un año de opera-ción de sus asociados y que es el peor resultado en el histórico disponible

del grupo.Incluso en 2009,

cuando la economía mexicana estuvo en recesión (se contra-jo 4.7%), las ventas a mismas tiendas de la asociación lograron un incremento de 0.8%, de acuerdo con sus pro-

pios datos. El débil desempeño del año pasado enciende focos amarillos porque este año sí habrá crecimiento. Para diciembre del año pasado, di-chas tiendas tuvieron una caída de 0.4 por ciento.

El organismo detalló que el retraso en la liberación de inversión y gasto público, el subejercicio del presupues-to programado, la tardía dispersión de fondos en programas sociales, así como las diversas marchas y movimientos sociales a lo largo del país, y los fenómenos meteorológicos

Manuel e Ingrid, que afectaron más de cinco mil 960 tiendas, influyeron negativamente en el comportamiento de las ventas para el año que finalizó.

Incluyendo las aperturas del año, la ANTAD que preside Vicente Yáñez Solloa tuvo un crecimiento de 5.1% en comparación con 2012, alcanzan-do un monto de mil 128 billones de pesos. Por línea de mercancía, el sec-tor autoservicio fue el más afectado, pues tuvo una contracción de 0.6% en el periodo acumulado de enero a diciembre de 2013, en contraste con el resultado del año anterior, cuando creció 4 por ciento.

Ropa y calzado crecieron durante el año anterior 2%, 4.4 puntos porcentua-les más que 6.4% que se reportó para 2012, en tanto que mercancías gene-rales crecieron 0.5%, mientras que en 2012 lo habían hecho 4.9 por ciento. No obstante, la Asociación, que agrupa a 103 cadenas comerciales del sector retail del país, anunció estar optimista para 2014 y proyecta un crecimiento en la economía del país cercano a 3.4% anual.

Incluso, su presidente prevé que como resultado de las reformas es-tructurales, la ANTAD invertirá du-rante este año cuatro mil millones de dólares, 600 millones de dólares más que en 2013. Estos recursos serán destinados a la apertura de nuevas unidades, así como a remodelacio-nes, distribución logística, sistemas y tecnología, además de capacitación y desarrollo de capital humano.

Walmart de México abrió 214 sucursales en el país en 2013, la mayor parte en su concepto Bodega Aurrerá (168), Walmart (16) y Sam’s Club (14), frente a las 261 aperturas de 2012.

2008 2009 2010 2011 2012 2013SUPERMERCADO ROPA Y

CALZADOMERCANCÍASPERSONALES

3.4

0.5

5.9

3.4

1.6

-3.1

0.2

-0.4

-3.2

VENTAS DE TIENDAS CON MÁS DE UN AÑO DE OPERACIÓN (2013)

E F M A M J J A S O N D2013

5.9 2012 2013

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ENCONTEXTOSECTORES


2.3%

0.4

-2.9%-0.4

0.7

1.5

-4.1% -4.0%

Respecto a la ola de inseguridad en el país, la ANTAD se ha pronunciado a favor de garantizar la gobernabi-lidad e hizo un llamado para que el gobierno brinde esta protección a comerciantes. “Exigimos a las autori-dades federales y locales condiciones que garanticen la seguridad para la inversión, y demandamos investigar a fondo los hechos de violencia que afectan sensiblemente a la sociedad, a los comercios y a todo tipo de ne-gocios”, dijo su presidente.

Otro de los aspectos a revisar es la inflación esperada en 2014. Después de un resultado no muy positivo en 2013 donde los precios al consumi-dor crecieron 3.97%, prácticamente

sobre el techo del intervalo-meta del Banco de México, las perspectivas pa-ra 2014 no son muy alentadoras. Lo anterior en virtud de que se sentirá el impacto negativo sobre los pre-cios de la reforma fiscal y de otros incrementos como el del Metro en la Ciudad de México, de acuerdo con el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).

Los analistas privados y la Se-cretaría de Hacienda difieren en el impacto que las medidas fiscales tendrán sobre la inflación. Si bien el gobierno federal reconoce pública-mente un impacto sobre los precios, no ofrece una cuantificación al res-pecto; en tanto, el promedio de los

analistas considera un efecto negati-vo entre 45 y 65 puntos base sobre la inflación.

Cálculos por parte del IMEF sitúan este efecto entre 55 y 60 puntos base. Con ello, parecería ser que la infla-ción anual puede rebasar el 4%. Ante este escenario no muy halagüeño, di-jo el presidente del organismo, Daniel Calleja, será imperativo que la Junta de Gobierno del Banco de México no titubee en ajustar su política mone-taria si el anclaje de los precios de corto plazo se debilita. Será un año complicado para el Banco de México, estimó.

Pero no todo luce con un escenario negativo. Casa de Bolsa Scotiabank

ESTRATEGIA

El paso giganteDesde que Comercial Mexicana sorprendió a los mercados al anunciar que estaba ponderando una posible asocia-ción o venta, la pregunta que más ha intrigado a los inversionistas y analistas después de digerir la inesperada revelación es: ¿quién podría asociarse o comprar a la tercera cadena de supermercados más grande de México?

Las reflexiones para encontrar al posible nuevo socio, o dueño, de Comercial Mexicana son diver-sas porque la empresa aclaró que sus “pretendientes” no sólo eran locales sino también foráneos. El abanico de candidatos que han

Aguerrida competencia

LAS TIENDAS de autoservicio en México lucen con cifras positivas, pese al entorno de incertidumbre en el nivel de consumo para este año y al conservador crecimiento registrado en 2013. Los planes de expansión continúan su marcha.

VENTAS TIENDAS IGUALES APALANCAMIENTO (VECES)1

1. DEUDA FRENTE EBITDA A 12 MESES.*DEL TERCER TRIMESTRE, 2013.

FUENTE: VE POR MÁS Y EMPRESAS.COMERCIALMEXICANA

WALMARTDE MÉXICO

SORIANA CHEDRAUICOMERCIALMEXICANA

WALMARTDE MÉXICO

SORIANA CHEDRAUI

‣EMPRESARIOS exigen al gobierno federal garantice las condiciones para continuar con nuevas inversiones.

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estado revisando los analistas y estrategas de inversión es por tanto bastante amplio.

Gustavo Terán, un analista de la indus-tria minorista para Corporación Actinver, piensa por ejemplo que los momios están a favor de las compañías mexicanas. Esto porque la adquisición de una empresa tan

compleja, tan extensa en su cobertura al interior de México y con tantas unidades de negocio, podría representar una larga curva de aprendizaje para un competidor extranjero.

Casos no exitosos en México han sido, por ejemplo, los de las cadenas de super-mercados francesas, Carrefour y Auchan, que tuvieron que aban-donar el país en 2000, a los pocos años de haber ingresado a él . Terán considera favoritos a las cadenas locales, como podrían ser Organiza-ción Soriana, la segunda más grande del país, y Grupo Chedraui, la cuarta.

El socio extranjero con mayores posibilidades de estar involucrado en una negociación con Comercial Mexi-cana es la compañía chilena de tiendas

departamentales Falabella. Esto permi-tiría a la alianza estratégica desarrollar centros comerciales, usando como ancla las tiendas departamentales de la com-pañía chilena, un sector al que Comercial Mexicana desea apostar y que para 2014 ya prevé la construcción de cuatro centros comerciales.

Una empresa ex-tranjera más que han mencionado los espe-cialistas y que ya tiene presencia en México es la cadena estadouni-dense HEB, originaria de San Antonio, Texas.

En diciembre de 2007, Organización Soriana alcanzó un acuerdo para tomar en renta 206 tiendas de Grupo Gigante, lo que aceleró su presencia en la capital del país y puso fin a 45 años de presencia de las tiendas Gigante en México.

En 2007, Soriana adquirió 206 tiendas de Grupo Gigante por mil 350 mdd.

estima que 2014 será un año posi-tivo para el mercado de capitales en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), que podría superar los 45 mil puntos con una perspectiva favorable para las emisoras de los sectores de con-sumo, energía y financiero, que verán detonar la inversión debido a la apro-bación de las reformas estructurales.

“Este 2014 se tiene mayor certidumbre del rumbo de la economía, se espera una reactiva-ción del gasto público sobre todo en infraes-tructura, hay una recu-peración en la actividad productiva de Estados

Unidos, el paquete de reformas es-tructurales atraerá mayor inversión”, estimó Omar Saavedra, director ad-junto de estrategia de mercados de esa casa de bolsa.

Durante su ponencia en el semina-rio de Perspectivas Económicas Glo-bales y para México de Scotiabank, el experto previó mejores condiciones en la economía. “En el sector consu-mo veo con optimismo a las firmas Alsea, Lala y Walmart que, a pesar de la debilidad en las ventas de 2013, los precios de sus títulos represen-tan hoy en día una oportunidad. El especialista añadió a su lista de reco-mendación a las emisoras Chedraui, Genomma Lab y Sports World.

Chedraui prevé que sus ventas to-tales crezcan entre 7 y 8% este año, ayudadas por la apertura de 11 tien-das, una de ellas en Estados Unidos. En tiendas iguales, el crecimiento estimado por la propia compañía es de entre 3 y 4 por ciento.

Entre los planes de Comercial Mexicana está la apertura de 10 tiendas este año, principalmente de los formatos Fresko y City Market, además de la reconversión de tres tiendas a Fresko, remodelará dos unidades y abrirá un local de su cer-vecería Beer Factory.

En ventas, la firma del pelícano estima alcanzar un crecimiento de 5.1% en tiendas totales y de 1.9% en mismas tiendas respecto de 2013.

Actualmente, Comercial Mexicana cuenta con 200 tiendas localizadas en territorio nacional y cuenta con fi-nanzas sanas a partir de que en 2012 vendió su participación en Costco y pudo atender compromisos de deuda, al grado que redujo su endeudamien-to al nivel más bajo de los últimos cinco años. Atrás quedó el problema de deuda en el que la firma incurrió por una mala administración de ins-trumentos derivados.

Finalmente, Soriana continuará es-te año con su agresivo plan de expan-sión, el cual comprende la apertura de cien tiendas con una inversión de siete mil millones de pesos.

En 2013 la meta fue de 60 nuevos establecimientos con un presupuesto de cuatro mil 400 millones de pesos.

Con todo esto, el sector de consu-mo dará de qué hablar en 2014.

Aguerrida competenciaMARGEN EBITDA*

8.8% 9.5%

6.6% 6.7%

COMERCIALMEXICANA

WALMARTDE MÉXICO

SORIANA CHEDRAUI

Chedraui y Comercial Mexicana sostienen planes conservadores de crecimiento en 2014, mientras Soriana proyecta la apertura de 100 nuevas tiendas este año, con una inversión de siete mil mdp.

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EJECUTIVOALDÍA


Sobrecarga— SEGURIDAD SOCIAL —

A LA NÓMINA

EJECUTIVOALDÍA

L os salarios y las prestaciones derivadas de una relación la-boral representan un costo

muy importante para los patrones. Ser patrón formal hoy no es fácil ni común: la formalidad puede signi-ficar la afectación de salarios y de prestaciones a los trabajadores.

El alto impacto impositivo que existe sobre los salarios y las pres-taciones a los trabajadores, tanto a nivel federal como local, además de ser un duro obstáculo para mantener o generar empleos, o para conservar o mejorar los salarios y las presta-ciones a los trabajadores, puede ser la causa de los altos índices de infor-malidad que actualmente se presen-tan en nuestro país, situación que se agrava con la nueva carga tributaria.

Por otro lado está el costo admi-nistrativo de las nóminas, que hace necesario contar con personal es-pecífico, equipo de cómputo y hasta sistemas complejos para su procesa-miento. Todo ello lejos de incentivar la creación de empleos y la mejora de salarios y prestaciones a trabajado-res, puede generar mayor informali-dad y evasión fiscal.

CONDICIONES LABORALESLa Constitución Política de los Es-tados Unidos Mexicanos establece parámetros mínimos que deben re-gir a las relaciones de trabajo entre particulares, los cuales reglamenta la Ley Federal del Trabajo (LFT). Esas condiciones mínimas se presentan hoy en los rubros siguientes:

Salario mínimo.Días de descanso obligatorio.Vacaciones.Prima vacacional.Aguinaldo.Trabajo extraordinario.Participación de los trabajadores en las utilidades de las empresas. Igualdad entre trabajadores. Indemnización por accidentes del trabajo y enfermedades profesionales. Indemnización por despido in-justificado o cumplimiento de contrato.Prima de antigüedad. Seguro Social, a través del IMSS.Habitación, a través del Infonavit.Derechos del trabajador irrenunciables.

La reforma fiscal arroja un impacto negativo a los empleadores formales del país. Lejos de conceder incentivos para la contratación de personal, encarece el empleo y puede provocar mayor informalidad y evasión en el pago de impuestos. POR FRANCISCO J. GUTIÉRREZ ZAMORA F.

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IMPACTO

Existen también prestaciones distin-tas a las legales que provienen de los contratos individuales o colectivos de trabajo; generalmente se identifican como prestaciones superiores a las legales, previsión social e incentivos.

Las prestaciones superiores a las legales se cubren en un monto su-perior a los mínimos previstos en la LFT (más de 15 días de aguinaldo,

más días de vacaciones con goce de sueldo, etcétera).

Las de previsión social se otorgan simplemente por la existencia de la relación laboral, sin requerir trabajo a cambio, y constituyen satisfactores de

las necesidades presen-tes y futuras de los tra-bajadores, que buscan elevar su nivel de vida y el de sus familiares. Las más comunes son: planes de pensiones y jubilaciones, seguros de gastos médicos ma-yores y de vida, vales de

despensa, fondo de ahorro, ayuda pa-ra renta de casa, transporte, comida y ropa, y becas educacionales para los trabajadores o sus hijos.

Las prestaciones de previsión social se otorgan por la existencia de la relación laboral, sin requerir trabajo a cambio, y constituyen satisfactores de las necesidades presentes y futuras.

La aplicación de la reforma fiscal provocará un incremen-to de 11% en promedio en el costo de las nóminas, lo que presionará las finanzas de las empresas, las cuales se verán obligadas a reducir los aumentos del próximo año a los trabajadores, de manera que los ajustes salariales serían apenas de entre 1.5 y 1.8 por ciento.

Además, las empresas tendrán que reducir inversiones. De acuerdo con la Asociación Mexicana en Dirección de Recursos Humanos (Amedirh), 37% de las firmas está considerando no contratar personal y 24% podría realizar despidos.

En una encuesta, la asociación revela que dicha refor-ma incluso generará dificultades en el cumplimiento de medidas como la certificación de los recibos de nómina, disposición que implicaría al menos un plazo de seis me-ses para que las empresas puedan cambiar sus sistemas informáticos para cumplir.

Menos contrataciones

‣EL COSTO administrativo de la gestión del recurso humano es cada vez mayor y requiere una alta especialización.


EJECUTIVOALDÍA


Los incentivos están vinculados al logro de objetivos del trabajador y buscan elevar la productividad de las empresas, no se generan sólo por la existencia de la relación ni están vinculados directamente a los servi-cios prestados por el trabajador. Los incentivos económicos más comunes son: premios por asistencia y puntua-lidad, gratificaciones extraordinarias, bonos de productividad, permisos y reconocimientos.

La LFT considera dos tipos de relaciones de trabajo: individuales y colectivas. Ambas se rigen por con-tratos que establecen las condiciones bajo las cuales se prestará el trabajo. En ningún caso pueden disminuirse de manera unilateral las prestaciones pactadas.

CARGAS A LA NÓMINALa nómina, entendida por un lado co-mo la erogación por salarios y pres-taciones que realiza el patrón a los trabajadores, y por otro lado como el ingreso que percibe el trabajador con motivo de una relación laboral, tiene diversas cargas impositivas, tanto a nivel federal como local.

En el ámbito federal, el patrón podrá deducir la nómina de sus tra-bajadores, salvo aquellos conceptos que se consideren ingresos exentos para los trabajadores en términos de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

A partir de este año, los pagos que sean conceptos exentos para los trabajadores únicamente serán deducibles hasta por la cantidad que resulte de aplicar el factor de 0.47 al monto de que se trate, o bien, el factor

será de 0.53 cuando las prestaciones otorgadas por los contribuyentes a fa-vor de sus trabajadores –que a su vez sean ingresos exentos– en el ejercicio de que se trate, no disminuyan res-pecto de las otorgadas en el ejercicio fiscal inmediato anterior.

Esto significa que el patrón absor-berá el costo de parte de la nómina, respecto de conceptos que constituyen prestaciones mínimas obligatorias por disposición de la LFT, como es el caso –por ejemplo– de las remuneraciones por concepto de tiempo extraordina-rio o de la prestación de servicios que se realice en los días de descanso sin disfrutar de otros en sustitución, o bien, de las gratificaciones que reciban de sus patrones los trabajadores duran-te un año calendario; así como las primas vacacionales y dominicales que otorguen los patro-nes durante el año calendario a sus trabajadores y la participación de los trabajadores en las utilidades de las empresas, todo ello en los límites que establece la Ley del ISR.

Con ello sin duda el patrón absorbe costos que le resultan indispensables para generar ingresos, sin que exista una justificación lógica y objetiva para limitar la deducción a dichos porcen-tajes, pues aun cuando se vincula el origen de dichos porcentajes con la de-saparición del Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) y del Impuesto a los Depósitos en Efectivo (IDE), buscando generar un efecto de simetría con el régimen que resultaba aplicable en el

caso del primero de esos impuestos, dicha circunstancia no resulta cierta en los casos de contribuyentes que consistentemente determinaron un ISR mayor al IETU y que no tendrían por qué absorber un efecto de no deducibilidad.

Adicionalmente, los porcentajes que finalmente fueron aprobados por el Congreso de la Unión no guar-dan relación con el diferencial que existía entre la tasa aplicable para la determinación del ISR y la del IETU, como ocurría con la propuesta origi-nal de reformas fiscales para 2014, por lo que la supuesta relación no es explicable.

Sumado a ello, el patrón deberá ab-sorber la cuota al IMSS que le resulta obligatoria en términos de la Ley del Seguro Social, para el caso de traba-jadores de un salario mínimo.

Más aún, el patrón debe realizar el pago de cuotas al IMSS e Infona-vit, lo que le representa un impacto de 15.75% sobre el salario de cotiza-ción, sin considerar aquí lo relativo a las cuotas por el seguro de ries-gos de trabajo, que pueden ir desde 0.54355% hasta 15%, esto sin incluir la cuota de 20.40% que se aplica so-bre un salario mínimo diario.

Además, a nivel local, el patrón

estará obligado a pagar el impues-to sobre nóminas o su similar, a una tasa promedio de 2.5% sobre las ero-gaciones gravadas en cada entidad federativa. Aquí basta notar que las plazas más importantes del país (Dis-trito Federal, Estado de México, Ve-racruz, Nuevo León) están migrando a una tasa de 3% en este impuesto.

Como se advierte en lo anterior, para el patrón la carga que represen-ta el pago de la nómina es excesiva y no tiene garantizado algún retorno.

Por el lado del trabajador, a nivel federal estará gravado el ingreso que reciba por salarios y prestaciones la-borales, a excepción de los conceptos exentos, hasta los límites correspon-dientes.

El patrón absorberá parte del costo de la nómina, respecto

de conceptos que constituyen prestaciones mínimas obligatorias

por disposición de la LFT.

‣EXPERTOS ESTIMAN que habrá mayor desempleo

y aumentará el mercado informal en el país.



1 UNIDADES ECONÓMICAS. EL TAMAÑO SE ESTABLECE CON BASE EN EL NÚMERO DE PERSONAS OCUPADAS:• MICRONEGOCIOS. DE UNA A 15 PERSONAS EN LA INDUSTRIA, Y DE UNA A CINCO EN EL COMERCIO Y LOS SERVICIOS • ESTABLECIMIENTOS PEQUEÑOS. DE 16 A 50 EN LA INDUSTRIA, DE SEIS A 15 EN EL COMERCIO Y DE SEIS A 50 EN LOS SERVICIOS • ESTABLECIMIENTOS MEDIANOS. DE 51 A 250 EN LA INDUSTRIA; 16 A 250 EN EL COMERCIO Y DE 51 A 250 EN LOS SERVICIOS • ESTABLECIMIENTOS GRANDES. DE 251 Y MÁS EN CUALQUIER SECTOR DE ACTIVIDAD.

En diciembre de 2013 el Institu-to Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informó sobre los principales resultados de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) para noviembre de 2013, destacando lo siguiente:

La Población Económicamente Activa (PEA) del país se ubicó en 52.3 millones de personas, que equivale a 59.3% de la población de 14 años en adelante.

Un total de 49.6 millones de perso-nas se encontraban ocupadas, mien-tras que la población subocupada alcanzó 4.2 millones de personas en el tercer trimestre de 2013.

Al considerar a la población ocupa-da con relación al sector económico en el que labora, 6.8 millones de per-sonas (13.8% del total) trabajan en el sector primario, 11.9 millones (24%) en el secundario o industrial y 30.6 millo-nes (61.6%) están en el terciario o de servicios. El restante 0.6% no especifi-có su actividad económica.

Si se observa a la población ocupa-da en función de la posición que tiene dentro de su trabajo, se tiene que 33 millones, es decir 66.6%, son trabaja-dores subordinados y remunerados; 11.4 millones (22.9%) lo hacen por su cuenta, sin emplear personal pagado; 3.1 millones (6.2%) son trabajadores que no reciben remuneración, y 2.1 millones (4.3%) son propietarios de los bienes de producción, con gente a su cargo.

Otro enfoque desde el cual puede caracterizarse a la población ocupa-da es el que se refiere al tamaño de unidad económica1 en la que labora. En función de ello, si sólo se toma en cuenta al ámbito no agropecuario (que abarca a 41.2 millones de perso-nas) en el tercer trimestre de 2013, 19.7 millones (47.8%) estaban ocupadas en micronegocios; 7.4 millones (18.1%) lo hacían en establecimientos pequeños; 4.7 millones (11.4%) en medianos; 4.5 millones (10.9%) en establecimien-tos grandes, y 4.9 millones (11.8%) se ocuparon en otro tipo de unidades económicas.

El empleo informal, o medición am-pliada de informalidad, añade a la defi-nición de trabajo informal que se venía difundiendo las siguientes categorías: el trabajo no protegido en la actividad agropecuaria, el servicio doméstico remunerado de los hogares, así como los trabajadores subordinados que, aunque trabajan para unidades econó-micas formales, lo hacen bajo modali-dades en las que se elude el registro ante la seguridad social.

Los resultados de la ENOE indican que en el tercer trimestre de 2013, todas las modalidades de empleo informal sumaron 29.3 millones de personas, pa-ra una disminución de (-)1.5% respecto a igual periodo de 2012 y representó 59.1% de la población ocupada.

Congruentes con el tamaño de su población, el Estado de México y el Distrito Federal constituyen los mercados de trabajo más grandes del país, con 6.8 y 4.2 millones de perso-nas ocupadas, y representan en con-junto 22% del total nacional; les siguen Jalisco con 3.4 millones; Veracruz de Ig-nacio de la Llave, 3.1 millones; Puebla, 2.6 millones; Guanajuato, 2.4 millones, y Nuevo León con 2.2 millones. En el otro extremo y obedeciendo a su es-tructura poblacional, se encuentran las entidades con los menores tama-ños del mercado: Baja California Sur y Colima con 333 mil personas en cada una; Campeche, 391 mil; Aguascalien-tes, 501 mil; Nayarit, 516 mil; Tlaxcala, 524 mil, y Zacatecas con 595 mil.

OCUPACIÓN INFORMAL (Julio-Septiembre)

TASA DE DESOCUPACIÓN POR ENTIDAD FEDERATIVA(PORCENTAJE DE la PEA)

SIN OPORTUNIDAD Colima y Tlaxcala destacan en el índice de población inactiva.

TIPO DE UNIDAD ECONÓMICA 2012 2013 VAR. % ANUALTotal 29’760,959 29,316,361 (-) 1.5Sector informal 14’461,671 13,946,457 (-) 3.6Trabajo doméstico remunerado 2’175,526 2,162,878 (-) 0.6Empresas, gobierno e instituciones 6’884,698 6,938,914 0.8Ámbito agropecuario 6’239,064 6,268,112 0.5

FUENTE: INEGI.

Distribución nacional del empleo

ESTATUS

Aumenta población subocupada

TAMAULIPAS 7.13%

NUEVO LEÓN

5.55%

HIDALGO 5.48%

NAYARIT 5.55%

QUERÉTARO 5.65%

GUANAJUATO 5.41%

DISTRITO FEDERAL 5.42%

AGUASCALIENTES 6.46%

DURANGO6.4%

SONORA5.47%

BAJA CALIFORNIA SUR

5.77%

TABASCO 6.8%

BAJA CALIFORNIA

5.88%

ENTIDAD 2013Colima 5.34Tlaxcala 5.29Estado de México 5.28Sinaloa 5.28Jalisco 4.99Coahuila 4.98Michoacán 4.89Chihuahua 4.77Quintana Roo 4.74Morelos 4.63Zacatecas 4.20Veracruz 3.90Puebla 3.84Chiapas 3.52San Luis Potosí 3.49Oaxaca 3.44Yucatán 3.23Guerrero 2.77Campeche 2.47


EJECUTIVOALDÍA


CONCLUSIONESSi bien hoy se observa una ligerísima disminución en las cifras que revelan el empleo informal en nuestro país, éstas siguen siendo alarmantes, prác-ticamente de cada 10 personas de la población ocupada, seis se encuen-tran en un empleo informal, donde no gozan de los derechos que otorgan las leyes a los trabajadores ni de la protección de seguri-dad social.

Las cargas tributa-rias y administrativas que representa tener una nómina son de gran consideración. Las condiciones en 2014 pueden generar un escenario todavía peor al descrito, pues será más costoso ser un patrón formal, mantener empleos, salarios y prestaciones a los trabajadores, da-das las nuevas limitantes a las deduc-ciones del patrón y los incrementos de impuestos a nivel federal y estatal.

Un riesgo real es que se incremen-te la informalidad. No es gratuito que en los últimos años hayan sido tan exitosos los esquemas de abuso que disminuyen o eliminan el costo fiscal de la nómina, sin protección legal y sin seguridad social para los traba-jadores, a cambio de un incremento inmediato en las percepciones de los trabajadores, ocultándoles los efec-tos lamentables que sufrirán a futuro por no haber generado antigüedad

laboral, ni protección de seguridad social. Esos esquemas se condenan fuertemente por el sector formal, porque además de la distorsión que provocan a los trabajadores, generan competencia desleal; sin embargo, lamentablemente siguen existiendo, incluso bajo nuevas estructuras hasta ahora evidentemente no tocadas por nuestras autoridades.

La solución debería ser incentivar la creación de empleos y la mejora de salarios y prestaciones a los trabaja-dores. El costo de la formalidad desde luego no es negociable. Debe haber signos inequívocos y evidentes de un cambio. Que el gobierno hoy cuente con mayores recursos debe verse reflejado en servicios y en mejoras para la población, pero no en dádivas de alto costo y futuro cuestionable, como la pretendida pensión universal o un seguro de desempleo que, más que un signo positivo, pareciera el anuncio de una recesión.

PRESIDENTE DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE SEGURIDAD SOCIAL Y SOCIO DE CHEVEZ, RUIZ,

ZAMARRIPA Y CÍA, SC. [email protected]

Las áreas de recursos humanos de las empresas reportan complicaciones por la entrada en vigor de la reforma hacendaria. A partir del 1 de enero, las empresas tienen por obligación emitir recibos de nómina de forma electrónica; sin embargo, especialistas asegu-ran que las empresas no están todavía fami-liarizadas con el nuevo mecanismo y acusan que el Servicio de Administración Tributaria (SAT) aún no expide los nuevos formatos a los que deberán apegarse las empresas.

Alberto de Armas, presidente de la Aso-ciación Mexicana en Dirección de Recursos Humanos (Amedirh), sostiene que las Peque-ñas y Medianas Empresas (Pymes) podrían ser las más afectadas, ya que en su mayoría no tienen sus nóminas de manera automatizada, “tienen un sistema bastante básico y hasta de forma manual”.

Humberto Peña, asesor contable de la Asociación, señala que una consecuencia del nuevo esquema es que provocará un in-cremento de 11%, en promedio, en el costo de las nóminas. Sin embargo, señaló que el aumento podría ser de hasta 30%, toda vez que por desconocimiento y falta de certeza los empleadores podrían ingresar datos que para el SAT resulten erróneos.

El problema para las empresas deriva de la incompatibilidad de los formatos que tienen las empresas y los que requiere el SAT; en tan-to no se tengan los formatos, los empleadores no podrán hacer deducibles de su nómina di-versas prestaciones laborales.

En el fondo es una medida buena porque se controlan y transparentan los ingresos de la persona física y hay mayor control de las retenciones que hacen las empresas. “El pro-blema es que la autoridad no tiene los ele-mentos para conocer cómo se lleva a cabo un proceso de nómina. La autoridad quiere que la nómina sea con un formato que ellos diseñan, pero la realidad es otra”, apuntó.

OBSTÁCULOS

Realidad administrativa

No es gratuito que en los últimos años hayan sido tan

exitosos los esquemas de abuso que disminuyen o eliminan el

costo fiscal de la nómina.

‣EL USO de sistemas informáticos es vital en la gestión de la nómina debido a que ésta se ha vuelto una tarea compleja.


EJECUTIVOALDÍA


emprendedores— EMPLEO Y DESARROLLO —

UN MÉXICO DE

EJECUTIVOALDÍA

Es el momento de apostar por los proyectos productivos de alto impacto. Inversionistas y mentores hacen de esta oportunidad, una sin precedentes en diversos sectores económicos. POR JESÚS A. BUSH MOYA

E l 2013 fue un año de gran aprendizaje sobre el vasto tema del emprendimiento, y

parece no detenerse en ningún mo-mento. No sólo es una clara y bien expuesta prioridad de nuestro go-bierno federal, sino que cada vez más instituciones, universidades, grupos organizados y personas en general reconocen al emprendimiento como la opción más próxima para generar riqueza y fuentes de trabajo para los millones de mexicanos que hoy se enfrentan a la falta de oportunidad laboral.

Este 2014 se sigue observando un gran esfuerzo por identificar, propi-ciar, apoyar y fomentar recursos hacia los proyectos denominados de alto impacto, que buscan contribuir de manera directa en el desarrollo de la sociedad y su economía a través de

verdaderos líderes emprendedores en cuyas empresas se encuentra un alto grado de innovación y un evidente potencial de crecimiento.

Sin embargo, para que un número importante de emprendimientos ten-ga un impacto positivo y significativo en la actividad económica, se requie-re generar ecosistemas conforma-dos por emprendedores, mentores, clientes y proveedores interactuan-do alrededor de cinco componentes fundamentales:

Educación. Ciencia y tecnología. Gobierno. Grandes empresas. Capital y financiamiento.

A este respecto, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), en lo que consideró una necesidad de

valor institucional, se integró natu-ralmente a este ecosistema al apro-bar, a mediados del año pasado, una nueva propuesta de participación a través de su renovado Comité Téc-nico Nacional de Emprendimiento, que enfoca de manera más directa los esfuerzos para lograr un conoci-miento más amplio del tema, identifi-car programas y acciones a través de las cuales el Instituto puede aportar valor a sus miembros, así como par-ticipar directamente en programas emprendedores de acuerdo con la especialidad de cada uno.

MOMENTO DE ACTUARNo sólo es el tema en boga, es una oportunidad real que repercutirá en lograr un mejor legado empren-dedor y, sobre todo, contribuirá al desarrollo de la economía del país.

46-51 Emprendimiento.indd 46 1/27/14 4:04 PM


53+40+7P54+32+14P35+57+8P

60+26+14P

emprendedores 100 1000= 1º lugar

82.8 828= 10º lugar

48.7 487= 42º lugar

45.2 452= 48º lugar

37.1 371= 64º lugar

Es el momento de actuar, de aportar con nuestras competencias y posibi-lidades. Las razones están a la vista:

1 Méxicoesunpaísdeemprendedores.Ellos representan una variedad ex-traordinaria de proyectos y muchos de alto impacto. Es impresionante observar cómo la oferta emprende-dora, universitaria y de muchas otras organizaciones sigue creciendo.

Si bien las metodologías de apoyo y seguimiento son numerosas, se ve con agrado cómo la gran mayoría de los emprendedores encuentran los caminos apropiados para vincular sus proyectos con los organismos, asociaciones y personas que los ha-brán de apoyar efectivamente hasta iniciar sus operaciones de negocio.

Vemos de igual manera cómo los diferentes grupos involucrados,

gobierno y privados, replican los principios y las buenas prácticas probadas en otros países de mane-ra exitosa, acortando la brecha de experiencia tan importante en el desarrollo del emprendimiento en nuestro país.

Durante 2013, en la gran mayo-ría de las entidades se realizaron eventos de todo tipo relacionados con este tema. Desde reuniones in-formales entre jóvenes emprende-dores para compartir sus fracasos y buenas prácticas, hasta la Semana del Emprendedor, organizada por el Instituto Nacional del Emprendedor (Inadem), cuya convocatoria atrajo a miles de emprendedores –y otros en potencia– a los cuales se les presentó la oferta de recursos, procesos y ayu-da específica para motivarlos a llevar a cabo sus proyectos.

MÉXICO, EL MEJOR LUGAR PARA EMPRENDER EN LATINOAMÉRICA

POLÍTICAÍndice de atracción de capital de riesgo y capital privado

México: Facilidad de acceso al capital. Índice OCDE (escala 1-7, de difícil a fácil)

Días para iniciar un negocio

53%

54%

35%

60%

40%

32%

57%

26%

7%

14%

8%

14%

Innovación y creatividad

son altamente valorados

Quienes inician su propio negocio

son altamente valorados

Es fácil iniciar un negocio

La gente con buenas ideas

puede usualmente ponerlas en

práctica

‣EL FINANCIAMIENTO de proyectos es uno de los rubros a revisar en la creación de ecosistemas para emprendedores.

EMPRENDIMIENTO E INNOVACIÓNDe acuerdo En desacuerdo No sabe

MÉXICO

NIGERIA

INDONESIA

ALEMANIA

EU

2.62 Índice de Emprendimiento (IE) de México

2.49 IE promedio mundial

FUENTE: “THE SILICON VALLEYS OF THE WORLD”, GIST.

2010 240+760= (2.4 de 7)

2008 280+720= (2.8 de 7)

2010 90+580= 2003 9 vs. 58


EJECUTIVOALDÍA


Más de 500 aceleradoras

También destaca el aumento de eventos que promueven y reconocen la excelencia en el emprendimiento y premian a los mejores actores del ecosistema por su labor y logros al-canzados, que seguramente se repe-tirán este año.

Cabe mencionar que de acuerdo con la experiencia documentada en otros países, promover consistente-mente eventos de relacionamiento, vinculación, reconocimiento e in-tercambio de experiencias se vuel-ve tarea fundamental y hasta cierto punto responsabilidad compartida de todos los participantes del eco-sistema, porque esto impulsa a los emprendedores.

2 Ecosistemaproveedorsinprecedente.

La conciencia, el interés y el em-puje actual por promover el empren-dimiento en nuestro país no tienen precedente. Son cientos los prota-gonistas de lo que podemos llamar “ecosistema proveedor”, y todos con

un deseo sincero, legítimo y formal de apoyar el desarrollo de nuevas empresas y crear nuevas fuentes de trabajo de calidad.

Este impresionante ecosistema integra desde las universidades y sus respectivas incubadoras y de-sarrolladoras de negocios, hasta las organizaciones proveedoras de fon-dos (privados y de gobierno) acelera-doras, consultoras y organizaciones especializadas.

Un gran reto es unir esfuerzos e intereses de cada una de las partes y exponerlos a los emprendedores a través de eventos comunes que permitan vincular a los miembros del ecosistema de manera eficaz y dirigida.

3 Elevadointerésenmentoría.Los mentores son un recurso funda-mental probado ya en otros países, para dirigir el proceso de creación de nuevas empresas desde su con-ceptualización hasta su puesta en marcha. Actualmente muchos

empresarios, profesionistas, ejecuti-vos y consultores están interesados en convertirse en mentores de pro-yectos emprendedores.

En este apartado el IMEF ha for-malizado un convenio con el Inadem para identificar miembros interesa-dos en adoptar este rol de mentores de emprendedores cuyos proyec-tos sean de alto impacto, y que de acuerdo con su especialidad aporta-rán valor y experiencia durante su “acompañamiento”.

Sin duda, durante 2014 se segui-rán creando organizaciones enfoca-das en desarrollar este importante recurso emprendedor, con el apoyo absoluto del Inadem y otras depen-dencias privadas e internacionales.

En este punto, un tema de especial atención es evaluar y formalizar es-quemas de reconocimiento efectivo y público de la labor y éxito que los mentores lleven a cabo en sus pro-yectos; así como establecer un código de ética relacionado con su actuación

CROWDFUNDING

INSTITUTOSFONDOS

MEDIOS

FINANCIERASACELERADORAS

COACHING

GOBIERNO

ENTORNO EMPRENDEDOR DE MÉXICO

ENTORNO EMPRENDEDOR

DE MÉXICO



y participación en las empresas que ayuden a formar.

4 Recursoseconómicosdisponibles.México cuenta con los recursos eco-nómicos para apoyar la incubación, preparación, puesta en marcha, acompañamiento, crecimiento y con-solidación de las empresas.

A partir de una buena idea o de un buen plan de negocios hoy el empren-dedor tiene acceso a organizaciones incubadoras, aceleradoras y de apoyo al crecimiento como nunca antes. A través del capital inteligente o capital emprendedor se logra la asociación y la segura obtención de resultados.

En este punto resulta interesante conocer y sondear algunos de los ín-dices internacionales y locales acerca del desarrollo del emprendimiento a nivel global.

Entre muchos otros, hace ya algu-nos meses la empresa GIST publicó una infografía titulada “The Silicon

Valleys of the World”, pre-parada con información de BBC World Services, EY, la Universidad de Maryland, GlobeScan, IESE Business School y EMLYON Business School, que resume de manera cla-ra y contundente el estado del clima emprendedor en

todo el mundo.En este análisis llaman notable-

mente la atención los resultados de México, ya que lo colocan con un Ín-dice de Emprendimiento (IE) mayor al de Brasil, del Reino Unido o Ale-mania, siendo estos los factores que lo integran:

Capitalypolíticapública. Presen-cia de venture capital y private equity, así como acceso.

Facilidad de documentación y trámites.

Climadeemprendimientoeinno-vación (facilidad para iniciar un ne-gocio, apreciación de la innovación y creatividad, reconocimiento por la gente que inicia negocios, posibilidad de que personas con ideas las pongan en práctica, entre otros).

Con base en los parámetros anterio-res, el IE promedio en el mundo es de 2.49, Estados Unidos es el segundo más alto con 2.80 e Indonesia ocupa el primer lugar con 2.81. En Latino-américa, nuestro país fue evaluado como el más alto de la región con 2.62, arriba de Brasil que en este re-porte ocupó el cuarto lugar regional con 2.33. En este contexto, México tendría un IE superior a países como Alemania (2.60), Francia (2.56), Reino Unido con (2.50) y España (2.20).

El Fondo Nacional Emprendedor contará en 2014 con nueve mil 377 millones de pesos para impulsar el emprendimiento.

ORGANIZACIONESINSTITUTOS

PREMIOS

PORTALES

ABOGADOS Y CONSULTORÍA

UNIVERSIDADES

EVENTOS

ENTORNO EMPRENDEDOR DE MÉXICO

ENTORNO EMPRENDEDOR

DE MÉXICO


EJECUTIVOALDÍA


Este resultado sólo se explica si se considera que a México se le ha dado un grado de confianza mayor a nivel mundial en cuanto a su habilidad y capacidad para crear startups de alto impacto, esto en adición a la positiva percepción que hemos recibido en los factores tradicionales de medición mencionados anteriormente.

El clima de emprendimiento e in-novación en este estudio es relevante para los siguientes años porque equi-vale a un “termómetro” que mide la tolerancia de una sociedad al riesgo, su disposición a probar esquemas no convencionales y la apreciación que se tiene por los emprendedores.

5 Sectoresrequierenemprendimientos.Se debe orientar y promover el em-prendimiento a las categorías o sec-tores que el país más necesita.

Sin lugar a dudas, el emprendi-miento social dirigido a beneficiar principalmente a la base de la pirá-mide poblacional es una prioridad; sin embargo, otros como el empren-dimiento energético, tecnológico,

ecológico y de servicios son prepon-derantes entre los más recomen-dados. En todas estas categorías la innovación es el diferenciador y pro-motor para conseguir recursos.

A estas cinco razones para apoyar el emprendimiento en nuestro país, se debe agregar que con ello se con-tribuye directamente a disminuir el porcentaje de profesionistas egresa-dos de universidades e instituciones técnicas que, al no encontrar una fuente de trabajo digna y bien remu-nerada, llegan a considerar cualquie-ra de estas opciones:

Generarriqueza a través del ejer-cicio de un oficio, que en la mayoría de los casos no les motiva ni les sig-nifica reto de desarrollo profesional.

Formarpartede la economía o

comercio informal, aun en contra de los principios éticos de negocio ad-quiridos en sus universidades.

Delinquir en forma individual o en grupo para obtener sus recursos

de sobrevivencia, inclu-yendo prácticas comer-ciales fraudulentas.

Integrarsealsiste-ma del crimen organi-zado y particularmente el relacionado con el narcotráfico.

Prostitución.

Se estima que en México cada año se quedan fuera del sistema laboral formal entre 700 y 800 mil jóvenes. Para contrarrestar esa situación, se requiere la participación y el esfuerzo de todos los sectores, así como una es-trategia en la que se establezcan prio-ridades nacionales. Una de ellas debe ser propiciar, fomentar y cuidar los emprendimientos de alto impacto.

PRESIDENTE DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE EMPRENDIMIENTO. [email protected]

De acuerdo con GIST, México cuenta con un Índice de Emprendimiento mayor al de Brasil, Reino Unido y Alemania.

De acuerdo con el Índice del Entorno Empresarial para Emprendedoras 2013, publicado por la Unidad de Inteligencia de The Economist, muchos países en América Latina no están cosechando los beneficios ni el potencial de las mujeres emprendedoras, a pesar de que cada vez son más las que quieren y saben apro-vechar oportunidades, es decir, quienes inician un negocio porque ven una opor-tunidad y no por no tener otra opción.

Al tratarse de una aspiración, de una visión de negocio, los proyectos de las mujeres emprendedoras adquieren una mayor importancia para el crecimiento de la región, pues un emprendimiento derivado de oportunidades tiene un im-pacto claramente positivo en la expan-sión económica. Cuando se limitan las oportunidades de expansión de las em-presas dirigidas por mujeres, disminuyen el ingreso, la innovación y el crecimiento económico, dañando la competitividad nacional.

El Índice, financiado y desarrollado en colaboración con el Fondo Multilate-ral de Inversiones (miembro del Grupo

del Banco Interamericano de Desarrollo), observó que en la región la mayoría de negocios dirigidos por mujeres no pue-den crecer más allá de la microempresa ni salir de la economía informal. Ellas lide-ran 23% de los pequeños negocios, pero sólo 9% de las grandes empresas.

Para realizar este informe se consi-deraron 20 países de Latinoamérica y el Caribe, en los que se analizó la iniciativa empresarial de las mujeres en cinco ru-bros: riesgos de operación del negocio, ambiente de negocios para las empresas, acceso a financiamiento, capacidad y ha-bilidades, y servicios sociales.

De acuerdo con los resultados, los

mejores ambientes para las mujeres em-prendedoras se encuentran en:Chile.Con un bajo riesgo macroeco-nómico, iniciativas sobre diversidad de proveedores, así como servicios socia-les sólidos.Perú.Por sus redes de negocios, pro-gramas de apoyo técnico a pymes y un entorno macroeconómico estable.Colombia.Con programas de capaci-tación para pymes y ofrece un amplio acceso a la educación a nivel superior a las mujeres.México.Las mujeres gozan de uno de los mejores accesos al financiamiento en Latinoamérica.

En general, en toda la región para em-poderar a la mujer, potenciar sus capa-cidades y beneficiarse de sus proyectos productivos, los países deben generar un mejor ambiente emprendedor. Las naciones que les proporcionan el apoyo económico, regulatorio, financiero, edu-cativo y familiar para iniciar y hacer crecer un negocio, también tienden a desarro-llar economías más competitivas.

MUJER EMPRENDEDORA

Recurso subutilizado


46-51 Emprendimiento.indd 51 1/24/14 12:48 AM

EJECUTIVOALDÍA


innovar— COMPETITIVIDAD —

APRENDAMOS A

‣EL PROCESO va mucho más allá de las mejores prácticas en las empresas y que incluso la mejora continua.

52-57 Competitividad.indd 52 1/24/14 4:24 PM


innovarL a innovación es el engranaje y

principal catalizador del desa-rrollo económico y social del

mundo entero; además, dota al tejido empresarial, gubernamental y social de los recursos y capacidades para responder ante el entorno altamente cambiante e incierto, de esta manera se pueden aprovechar las oportuni-dades e influir positivamente en to-dos los ámbitos.

Hoy es evidente que la innovación y el rol de innovación que han asumi-do las empresas en los últimos años ha cambiado notablemente. Quienes lideran las empresas la han puesto como una de sus prioridades y bajo su directa responsabilidad e involu-cramiento, incluso al mismo nivel que la efectividad operacional.

Actualmente vivimos en la era de la nueva economía, es decir, centra-da en el cliente; ésta se asocia con la evolución de un enfoque en la indus-tria y producto hacia un enfoque en conocimiento y la información, dando ahora creciente importancia al avan-ce tecnológico, a la globalización y a la satisfacción de los clientes y consumido-res, ya que son ellos quienes marcan la pau-ta de las necesidades a resolver, así como de de la inclinación para la decisión de compra, por consiguiente, cada vez adquieren más poder.

La innovación debe afrontarse como una decisión estratégica y se debe poner en ejecución con la mis-ma disciplina y responsabilidad que cualquier otra actividad importante de la empresa, es necesario activar la ejecución estableciendo retos, metas, recursos, inversiones en tecnología y un medio ambiente que invite a la

creatividad, a la colaboración, a la retroalimentación, a identificar ver-daderos cambios en los ámbitos de productos, servicios, procesos, siste-mas, cultura, estrategia, entre otros, pero que beneficien y aporten valor al mercado actual y potencial. La innovación debe ser un catalizador del crecimiento de la empresa y debe estar siempre dentro de su contexto estratégico para dar enfoque.

¿Qué es innovación?, la respuesta teórica es simple, pero no lo es en la práctica. Innovación va más lejos que la implementación de las mejo-res prácticas e incluso que la mejora continua. Aquí algunas definiciones:

Eselproceso donde una organi-zación transforma las ideas en nue-vos o mejorados productos, servicios o procesos, para lograr una ventaja, competir y diferenciarse de manera exitosa en el mercado (Baregheh, Rowley & Sambrook, 2009).

Escualquiercosa quemejoraocreanuevosrecursos, procesos, pro-ductos, servicios o valores (Christen-sen, Anthony & Roth, 2004).

Personalmente defino a la innovación como cualquier forma de mejorar el negocio y entregar valor al cliente, a otros interesados o a la empresa misma, esto mediante la transfor-mación de ideas creativas en nuevos o mejorados productos, servicios o procesos que impactan agregando valor tanto en el mercado como en la competitividad de la organización.

Las necesidades humanas siempre existen

y siempre surgirán nuevas, de aquí la importancia

de la creatividad y la intuición.

Los problemas que se presentan dentro de las empresas son fuentes inequívocas de oportunidades para detonar cambios. Las relaciones interpersonales juegan un papel importante para que estas transformaciones sean positivas y beneficien al negocio. ¿Por dónde empezar? POR PATRICIA LUNA ARREDONDO

POTENCIAL

Modelo disruptivo

En The Innovator’s Dilemma, Clayton Christensen, de la Escuela de Negocios de Har-vard, señalaba que las empresas pueden hacer todo bien y aún así perder su liderazgo. Zaryn Dentzel, fundador y director ejecutivo de la red social Tuenti.com, escribe en su blog pa-ra El Huffington Post que las buenas prácticas empresariales, que normalmente mejoran los productos y servicios, pueden no responder eficazmente a los retos más importantes que marcan las nuevas tendencias.

Ir un paso por delante, dijo, y liderar el ma-ñana marcando nuevos hitos raramente se con-sigue “siguiendo procedimientos estándar, los procesos habituales, lo que incluso golpea de lleno con barreras internas”.

Sin embargo, establece que hay que asumir riesgos y adelantarse al futuro. Son precisamen-te las innovaciones disruptivas (que requieren cambios radicales en enfoque y producto, y para las que aún puede no haber ni siquiera un mercado preparado), las que suponen una auténtica oportunidad para seguir siendo re-levante, para avanzar y ganar el futuro, aportar alto valor y mantener el liderazgo.

“Son esos cambios los que permiten que una empresa, producto o servicio revolucione el mercado, cambios radicales que sin duda se convierten en necesidad imperiosa, especial-mente en el sector tecnológico”.

El creador de la red social que gana cada vez mayor audiencia en el viejo continente asegura que la agilidad en la toma de decisio-nes se convierte en elemento crucial. “No creo que necesariamente esté unida la agilidad al tamaño de una compañía”. La innovación es la fuerza que hay detrás del crecimiento econó-mico, y para ello es necesario sacudir procesos, productos, servicios, sectores ya consolidados. Sin estas disrupciones, nada avanza.


EJECUTIVOALDÍA


ESTRATÉGICO

Innovación implica el descubri-miento, evolución, revolución o la creación de algo nuevo que resuel-va necesidades actuales o incluso que pueda crearlas, debe partir de las invenciones; entendamos que un invento es la creación de una idea, dispositivo o procedimiento, pero no necesariamente todos los inven-tos pueden llegar a ser innovaciones, ya que para esto deben impactar de alguna u otra forma en el mercado.

La innovación es un medio pro-bado para las soluciones creativas y prácticas, es retadora y riesgosa. Tiene que ver con:Intuición. Creatividad.Ideas.Prueba y error.Tolerancia, fracaso, festejo y éxito.

Las necesidades humanas siempre existen y siempre surgirán nuevas, de aquí la importancia de la creativi-dad y la intuición, ambos son recur-sos humanos renovables que hacen posible la innovación y deben ser aprovechados.

Innovar supone pensar en el fu-turo, pero cuando pensamos en el

futuro tenemos una tendencia natu-ral a pensar en el pasado; entonces, para que la empresa pueda innovar es necesario que todos los colabora-dores involucrados en la innovación aprendan a pensar diferente, para que surjan convergencias y diver-gencias, discusiones y diálogos que lleguen a acuerdos y que finalmente aporten valor.

EL PROCESO DE INNOVACIÓNLa experiencia indica que las empre-sas invierten mucho tiempo y recur-sos a la generación de las ideas, y dan por sentado que la ejecución se dará por sí misma, lo cual es un error, ge-nerar las ideas es lo más sencillo si lo comparamos con la complejidad de hacer realidad la innovación. Por lo general se necesita más imaginación, más creatividad y más pensamiento fuera de la caja.

Usualmente se recompensa y se celebra la generación de ideas e in-cluso en ocasiones quienes tienen las ideas son promovidos, pero no hay que olvidar que la innovación es convertir las ideas en algo tangible, hacer que las cosas sucedan, es hacer el trabajo, lo cual requiere más tiem-po y otros recursos.

Por otro lado, quienes están invo-lucrados en la ejecución de la inno-vación reciben recursos limitados y tienen temor de ser regañados o evidenciados si las iniciativas no van avanzando conforme a lo esperado, por lo que no hay que desestimar la ejecución.

Innovar debe ser un proceso conti-nuo y sustentado en una metodología o modelo para generar conocimiento, el aprovechamiento de las oportuni-dades, su desarrollo y su protección legal. Debe darse un enfoque comple-mentario a la estrategia de la empresa pero desde una perspectiva transver-sal o de recursos para poder capita-lizar las sinergias potenciales en los sectores en donde la empresa no está presente o no está tan presente, hay

que definir una estrategia de todos los recursos disponibles y necesarios en talento, procesos, sistemas, tecno-logía, etcétera.

Una empresa que quiere lograr innovaciones de alto impacto debe asegurarse de implementar un mo-delo, metodología o proceso con li-neamientos y que siga un conjunto de actividades sistemáticas además de proporcionar las herramientas ne-cesarias, es decir, contar con algo que mantenga la alineación en el contex-to holístico y estratégico del negocio y que proporcione los mecanismos de seguimiento, manejo de sesiones tanto para la discusión de ideas, el análisis de impacto y la evaluación del valor potencial.

Todo esto para generar conoci-miento identificando las verdaderas oportunidades, facilitando un am-biente de trabajo que promueva la

creatividad y el apren-dizaje mediante una buena comunicación, negociación y retroa-limentación, logrando que las relaciones inter-personales se convier-tan en un potenciador y no en un inhibidor de la

innovación. Este proceso debe estar siempre en sintonía con la dinámica y contexto de los mercados en don-de se compite, su cadena de valor, su misión, visión y valores.

Para que la innovación se conside-re importante e impacte el trabajo del día a día, requiere estar bien concep-tualizada, bien articulada, que tenga metas e indicadores y que se esperen resultados significativos sin ser one-rosos. No es lo mismo que tener una administración de proyectos, ya que en el caso de la innovación, no pode-mos anticipar el resultado, pero sí es posible ir midiendo los avances del proceso de innovación en dos pers-pectivas, la primera son las ideas y la segunda es la ejecución.

Dependiendo de las característi-cas de la empresa, el giro de nego-cio, la industria o mercado en el que compite, cada empresa debe decidir el modelo o método a seleccionar para implementar su proceso de innovación, para responder con los retornos de inversión esperados, lo-grar los márgenes de participación de mercado, contar con una ventaja

Para que la innovación se considere importante e impacte en el trabajo del día a día, requiere estar bien conceptualizada y bien articulada.

La innovación no importa únicamente a las grandes empresas y a los países desarrollados, sino que la inno-vación se está convirtiendo en un elemento crucial para la supervivencia de la pequeña y mediana empresa. Un estudio divulgado por ProMéxico sobre las actividades de innovación en el país, que considera una muestra realizada entre tres mil 871 mipymes de nueve estados mexicanos, concluye que 67.8% de las empresas realizó cambios o mejoras en sus productos o servicios y 61.2% introdujo nuevos productos o servicios.

Esto quiere decir que un número importante de empresas mexicanas considera a la innovación como parte integral de su estrategia empresarial.

¿Y las mipymes?



competitiva sustentable y obtener el margen de utilidad.

El contar con un proceso de in-novación no garantiza el desarrollo de la capacidad de innovación, para esto es imprescindible que el talento humano en su conjunto y cada cola-borador en lo individual se ocupen de hacer que de las ideas obtenidas se logre la continuidad de hacer in-novaciones reales y de impacto en el mercado.

Para esto es indispensable que cada colaborador tenga una aper-tura al cambio, al aprendizaje, a la experimentación, a la crítica, a la retroalimentación, al rechazo y al fracaso, para que aplique de manera práctica lo mejor de sus capacidades y aproveche al máximo los recursos

existentes en beneficio de sí mismo, de su empresa y del país.

El cambio es continuo y la reali-dad nos desafía siempre, por lo que la innovación es la única forma de transformar las oportunidades de negocio y los mercados.

Para innovar es imprescindible que las empresas desarrollen la ca-pacidad de innovación, es decir, mo-vilizar todos sus recursos humanos, financieros, tecnológicos y materiales para crear nuevos o mejorados pro-ductos o entrar en nuevos merca-dos, sin perder de vista que estamos transitando por la nueva economía caracterizada principalmente por el enfoque a los clientes, quienes tie-nen en todo momento el poder de elección.

NUEVO PARADIGMAEl concepto de “innovación disrup-tiva” es relativamente nuevo. Fue introducido en 1997 por Clayton Christensen, académico e investiga-dor en Harvard Business School, en su libro The Innovator’s Dilemma, y se refiere a cómo puede un producto o servicio que en sus orígenes nace como algo residual, o como una sim-ple aplicación sin muchos seguidores o usuarios, convertirse en poco tiem-po en el producto líder del mercado.

Para entender este concepto es preciso remitirse a la “innovación evolutiva”, la que muchas empresas líderes del mercado practican me-diante un tipo de evolución que con-siste en mejorar gradualmente lo que ya tienen.

Para comprender mejor qué es innovar y la forma en que las empresas deben aprender su implementación, es necesario revisar algunos conceptos y definiciones que están relacionadas con la innovación:Invención.Es una ocurrencia inicial de un objeto, técnica o proceso que posee características novedosas y transformadoras que se obtiene a par-tir de una idea.Idea.Una imagen que surge en la mente como consecuencia o no de un razonamiento o reflexión, las ideas dan lugar a los conceptos.Imaginación.Proceso abstracto de la mente que puede representar cosas reales o irreales.Pensamiento(thinking). Pensar im-plica generar propósitos, hacer pre-guntas, usar la información, utilizar los conceptos, hacer inferencias, hacer suposiciones, generar implicaciones y fijar puntos de vista.Pensamientodivergente.Es tener diferentes soluciones o interpretacio-nes a un problema o a una situación, es decir, múltiples respuestas, incluso ilógicas o marginales. También se le conoce como pensamiento lateral.Pensamientoconvergente. Significa obtener una respuesta, solución o in-terpretación determinada o conven-cional. También se le conoce como respuesta estándar.Razonamiento. E s d i ferente a l

pensamiento porque implica hacer in-ferencias y tomar decisiones; es implí-cito y ocurre cuando la mente concluye sobre la base de las razones, cuando nos hacen sentido o tienen significado las cosas. Cuando se nos cuestiona acerca de por qué opinamos o decidimos algo, el razonamiento se ha-ce explícito.Creatividad.Capacidad del ser huma-no para tener pensamientos origina-les, es decir, generar ideas a partir de la

imaginación con cierto nivel de origi-nalidad y aportación de valor. No sólo es importante que los pensamientos sean diferentes, es imprescindible que tengan valor.Intuición.Conocimiento evidente, di-recto e inmediato sin intervención de la deducción o del razonamiento, es un momento de entendimiento en el que nuestro cerebro es capaz de unir toda la información y el conocimiento que tiene y que ha acumulado con el paso de los años y proporciona la respuesta ante una situación dada, sea comple-ja o no. La intuición ayuda a ver con claridad la solución a un determinado problema o situación, normalmente inesperada.Inteligencia.Capacidad de relacionar y utilizar los conocimientos que posee-mos para elegir la mejor opción con el fin de resolver un problema o actuar ante una situación determinada.Sabiduría.Posesión del conocimiento, saber cosas. Conducta prudente en la

vida o en los negocios. Conocimiento profun-do en ciencias, letras o artes.Paradigma. Supo-

siciones, conceptos, valores y previa ex-periencia con la que

hacemos una representación de la rea-lidad, es un modelo mental que no ne-cesariamente es la verdadera realidad.

ELEMENTOS

Conceptos relacionados

Como un sistema, la innovación requiere de variables que se

conjuguen a su favor.


EJECUTIVOALDÍA


Con este mecanismo, las firmas aumentan los beneficios pero sin preocuparse demasiado de hacer grandes cambios que supongan romper radicalmente con sus pro-cesos o crear nuevos productos. Estas empresas tampoco se fijan en los nuevos productos o servicios de otras compañías porque en principio no suponen para ellas una amenaza.

Luego entonces este escenario representa una oportunidad donde pueden ganar terreno las empresas que llegan nuevas al mercado y que compiten casi siempre en inferiori-dad de condiciones, aunque al mismo tiempo ofrecen un servicio totalmen-te nuevo o más barato a pesar de que

en principio sea de peor calidad, y que con el tiempo van mejorando y evolucionando.

De este modo es posible ver cómo empresas que arriban sin experiencia a cierto nicho poco a poco van cap-tando un mayor número de seguido-res hasta que al final se produce el cambio y se convierten en líderes. En ese momento se ha consumado la “in-novación disruptiva”: se ha producido un cambio brusco que rompe con el modelo anterior y las empresas antes líderes pierden esa posición.

La disrupción ocurre por tanto cuando las empresas emergentes usan nuevas tecnologías o nuevos modelos de negocio y superan en

el mercado a las que hasta entonces eran las líderes.

Llega un momento en que los usuarios no perciben como una ven-taja diferencial el tipo de innovación evolutiva que se ha aplicado a un pro-ducto, porque ya no necesitan todas esas prestaciones nuevas que el fa-bricante le ha añadido para aumentar el beneficio y entonces el fabricante se vuelve vulnerable y deja de ser determinante.

Tenemos casos de innovación dis-ruptiva por ejemplo en Facebook y cómo se hizo líder en poco tiempo aportando un servicio novedoso, o con Skype que apostó por el modelo de voz IP cuando las grandes com-pañías de telecomunicaciones no se ocupaban de esta tecnología y logró una alianza sin precedentes. Más casos son las maneras de distribuir la música o películas vía internet.

VICEPRESIDENTE DEL CONSEJO TÉCNICO, MIEMBRO DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE

COMPETITIVIDAD DEL IMEF Y DIRECTORA DE CALIMERIA BUSINESS INTELLIGENCE.

[email protected]

OPCIONES

Tipos de innovaciónExisten varias clasificaciones, aquí se explican las más importantes:Radical.Algo totalmente nuevo. Se asocian a un cambio fundamental, por ejemplo un nuevo producto o un nuevo proceso, y son frecuentemente implementados mediante un proyecto de innovación.Incremental.Algo mejorado. Son adi-ciones a innovaciones previas.Sostenible. Implica hacer mejores productos atractivos a los clientes, los cuales pueden venderse a precios más altos.Disruptiva.Hacer productos más sim-ples, más convenientes, que se vendan por poco dinero y que atraigan a nue-vos clientes.Innovaciónfrugal(frugalinnovationojugaadinnovation). Es un término nuevo, se refiere a la habilidad de ge-nerar valor de negocios y valor social al mismo tiempo que se reduce el uso de los recursos escasos, desarrollando una oportunidad de crecimiento por medio de una oferta de bajo costo, ecológica, accesible, sostenible y de alta calidad.

Innovaciónenreversa(reversein-novation): Término también nuevo que se refiere a la habi-lidad de innovar en mercados emergen-tes en vez de expor-tar las innovaciones, es decir, innovar para desarrollar el mercado en vez de tener

más participación de mercado, con la posibilidad de llevar esas innovacio-nes a mercados desarrollados o más maduros.Innovaciónabierta (open Innova-tion): Es otro término nuevo. Se re-fiere a la cocreación con clientes y/o proveedores para desarrollar mejores experiencias para que los clientes ob-tengan más de lo que requieren.

Y si lo anterior lo complementamos con la orientación a la innovación en donde ésta es frecuentemente medida en el contexto de su relación con otras características organizacionales, tales como competitividad, orientación al aprendizaje y desempeño de la empresa

(Baregheh, et al. 2009), entendemos que la clasificación correcta no es lo importante, sino la forma en que las entidades, orga-nismos, instituciones, empresas y personas

lo clasifican, definen y aplican.

Para incidir en el mercado es preciso impulsar cambios en las empresas.

La mano de obra barata sirve al principio, pero se acaba. Hay que ir a otra fase: cuando la escasez de capital nos fuerza a innovar para mejorar el proceso.

CLAYTON CHRISTENSEN INVESTIGADOR EN HARVARD BUSINESS SCHOOL


Moctezuma presente en las grandes obras de México

MuelleMazatlán, Sinaloa.


VISIÓNCFO


proveedores— BOB MANZA —

BENEFICIO A

E n 2009, Indra Nooyi, CEO global de PepsiCo, anunció un plan de inversiones por tres

mil millones de dólares para México en los rubros de infraestructura, in-novación, comunicación y comunidad para los siguientes cinco años. Ese ambicioso plan concluye este año y considera la creación del Centro de Servicios Financieros (CsF), el cual desde 2011 soporta las operaciones de la firma en toda la región y cuyos beneficios ya se comienzan a palpar.

Ejecutivos de Finanzas charló en exclusiva con Bob Manza, vicepresi-dente de Finanzas de PepsiCo Alimen-tos México, para conocer a detalle este centro asentado en la capital del país y del que se esperan importantes eficiencias. Por lo pronto, es ya una pieza estratégica de las operaciones de la compañía en América Latina y se convirtió en un referente de em-presas globales al ser el primero de su tipo al funcionar con un enfoque multimoneda y multipaíses bajo una plataforma común.

En el marco del Foro Económico Mundial (WEF, por sus siglas en in-glés), que reúne cada año a líderes políticos y empresariales a finales de enero en Davos, Suiza, la empresa de bebidas anunció otra importante in-versión para México. Indra Nooyi dijo que la compañía destinaría cinco mil millones de dólares en otro plan plu-rianual, que involucrará áreas como infraestructura, innovación y agricul-tura. Con esto, explicó, se refrenda la confianza por el país.

Bob Manza, como responsable de la asignatura financiera de la com-pañía en México, está consciente de esta apuesta. Los 433 centros de distribución, 21 mil rutas de venta y 49 plantas de producción en el país son muestra de ello, pero también las recientes inversiones para el forta-lecimiento de la infraestructura en el Centro Avanzado de Horneado (Advanced Baking Center, ABC) en Vallejo, ciudad de México, por 23.6 millones de dólares, la ampliación tecnológica en el Tech Center por

ocho millones de dólares e innovacio-nes para el desarrollo de productos en el Centro Global de Innovación de Monterrey, Nuevo León, con 22 millo-nes de dólares de inversión.

También destaca la obtención de semillas de papa de la mejor calidad a través del Centro de Desarrollo Agrí-cola Sabritas (CDAS), ubicado en el Estado de México, que implicó una inversión de 4.1 millones de dólares y la transformación de la cadena de valor con el Centro de Servicio de PepsiCo en Umán, Yucatán, en un proyecto conjunto con DHL por 100 millones de pesos.

El modelo del CsF, explica Bob Manza, ha demostrado ser un caso de éxito, pues gracias a su esquema hemos logrado reducir el costo por transacción en 60% en cinco años e incrementar el porcentaje de estan-darización para llegar a 90%. Con es-to es posible incorporar reportes de valor agregado a las operaciones en los diferentes países y lograr un aho-rro de más de 10 millones de dólares.

El centro financiero es una apuesta de la empresa por brindar servicios estandarizados en toda la región. Nuestro país se convirtió en una posición estratégica para la compañía y desde aquí queremos dar ese soporte a las demás naciones.

PepsiCo tiene en México un territorio estratégico. Desde aquí brinda servicios en materia financiera a más de siete países de Centroamérica y el Caribe. Para los próximos años hay un ambicioso plan de crecimiento. REDACCIÓN

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“Con la entrada de operaciones del Centro se han hecho extensivos los beneficios a los proveedores, al centralizar la recepción de facturas, haciendo eficiente el proceso de reso-lución y aumentando la exactitud de pago, por mencionar algunos ejem-plos”, dijo Manza, quien ha ocupado diversos cargos en la compañía y ahora lleva las riendas del área fi-nanciera en México.

El directivo de Pepsico Alimentos México indica que el desempeño del CsF ha sido reconocido en distintas instancias, como el nombramien-to del socio de negocio del año en dos ocasiones por su proveedor de soluciones de manejo de contenidos Document Imaging y al ser miembro honorario del Synergy Group de EY.

Incluso, es miembro distinguido de la Comunidad de Excelencia en Sha-red Services de Deloitte, y tres veces ganador del premio de Finanzas al interior de la empresa, en 2010 inclu-so poseedor de un Chairman’s Award, siendo el mayor reconocimiento de la firma a nivel global.

Para la construcción y operación del CsF en la ciudad de México, Pepsi-Co destinó 31.7 millones de pesos, lo

que le permite centrali-zar las operaciones en nuestro país de Cen-troamérica, el Caribe y una localidad de Esta-dos Unidos. En una pri-mera instancia atiende

más de 1.6 millones de operaciones al mes en México y de los siete países que soporta. El centro tiene el reto de convertirse en el mediano plazo no sólo en el núcleo de las transaccio-nes financieras, sino en un soporte de operaciones administrativas y de apoyo para todas las operaciones de PepsiCo en América Latina.

En línea con el compromiso que PepsiCo tiene con el planeta, mediante acciones que minimizan el impacto ambiental en sus operaciones, el Centro de Servicios Financieros (CsF) cuenta con 106 domos solares equiva-lentes a 170 lámparas convencionales, que corresponden al consumo eléctrico de 40 familias al año, además está dotado de un sistema de captación de agua pluvial con capacidad para 68 mil litros y un sistema eficiente de aire acondicionado.

El centro además busca invertir en el desarrollo de sus colaboradores en un ambiente óptimo de respeto y diver-sidad. El CsF cuenta con facilidades como un cuarto de lactancia, comedor y gimnasio. A ello se suma, en línea con el Programa Vive Saludable de PepsiCo, la asistencia de una nutrióloga para promover hábitos de alimentación correctos entre los colaboradores.

Un Centro de altura

PepsiCo refrendará la apuesta por México; invertirá cinco mil mdd en infraestructura e innovación.

‣BOB MANZA explica que con el CsF para Centroamérica y el

Caribe se redujo 60% el costo por transacción.

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RESPONSABLE

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ÁMBITOACADÉMICO


tipo de cambio— ANÁLISIS INTRADÍA —

LAS NOTICIAS Y EL

El efecto de los reportes periodísticos de indicadores macroeconómicos sobre la volatilidad es inmediato

y desaparece de manera gradual. Puede alterar el precio de distintos activos, como acciones o bonos del tesoro o corporativos. ¿En México sucede igual

que en Estados Unidos? POR ROBERTO GÓMEZ CRAM, DEL INSTITUTO TECNOLÓGICO AUTÓNOMO DE MÉXICO (ITAM).

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INVESTIGACIÓN

tipo de cambio justo alrededor de las sorpresas de los anuncios macroeco-nómicos sin que éste se encuentre con-taminado por otros sucesos relevantes, los cuales pudieron haber pasado en el mismo día en que ocurrieron las sorpresas. Esto es especialmente útil para los anuncios macroeconómicos ya que se conoce con anticipación, para cada indicador, la hora exacta de su publicación.

ANTECEDENTESDiversos trabajos han estudiado el efecto de la publicación de anuncios macroeconómicos en el precio de distintos activos, tales como accio-nes del mercado de valores, bonos del tesoro o bonos corporativos. El presente documento se relaciona con esta literatura de manera importante y los resultados encontrados en rela-ción con los fundamentales de EU son consistentes a los documentados en la mayoría de estos trabajos. El efecto de las noticias sobre la volatilidad es inmediato y desaparece de manera gradual. En Balduzzi et al. (2001) y Andersen et al. (2003) las sorpresas en los anuncios macroeconómicos del país vecino son las más importantes en el sentido del efecto que tienen en el precio de los distintos activos considerados.

En la sección de revisión de la lite-ratura (sección 2 del texto completo) se discute con mayor profundidad es-te tema, sin embargo, es importante mencionar que, a conocimiento del autor, no existe un estudio intradía

que investigue el impacto de las noticias macroeconómicas sobre el precio de algún activo relacionado con la economía mexicana y en par-ticular sobre la volatilidad del tipo de cambio peso/dólar. Esto es especial-mente interesante ya que provee una nueva perspectiva de la importancia relativa que le asignan los agentes al desempeño de la economía mexicana.

METODOLOGÍAPara cuantificar el efec-to de las sorpresas en la volatilidad se estima un modelo GMM y se utiliza el kernel pro-puesto por Newey-West (1987) para estimar la varianza asintótica de

los estimadores, la cual es consis-tente a heteroscedasticidad y auto-correlación. En la sección 6 y en el apéndice B se profundiza sobre este tema. Adicionalmente, es necesario controlar por el comportamiento es-tacional que exhibe la volatilidad de los rendimientos a tan altas frecuen-cias, en la sección 5 se describe cómo se construye esta variable.

CONCLUSIONESLos resultados del trabajo sugieren que los movimientos del tipo de cam-bio peso/dólar no están vinculados en el corto plazo a los fundamentales macroeconómicos mexicanos, mien-tras que sí existe fuerte evidencia a favor de una estrecha relación con los fundamentales estadounidenses. Para esto, se mide no sólo el efecto contemporáneo en la volatilidad sino también se analiza qué tan persisten-te es este efecto y si existe evidencia a favor de un impacto diferenciado entre sorpresas positivas y negativas.

En específico, las sorpresas en los anuncios macroeconómicos de EU incrementan de manera inmediata la volatilidad de los rendimientos del tipo de cambio peso/dólar y el efecto desaparece de manera gradual. En promedio, el incremento en la volati-lidad dura 15 minutos. En particular, el efecto de las sorpresas en el cam-bio de la nómina no agrícola y en la tasa de desempleo continúa por más de 45 minutos después de haberse realizado su publicación.

En este trabajo se plantean dos hipótesis:1 Los fundamentales ma-croeconómicos mexicanos no están vinculados en el corto plazo a los movimien-tos en el tipo de cambio peso/dólar.

2 Existe una estrecha relación entre los funda-mentales macroeconómi-cos estadounidenses y los movimientos en el tipo de cambio peso/dólar.

Hipótesis

Los movimientos del tipo de cambio no están vinculados en el corto plazo a los fundamentales macro de México, pero sí existe evidencia de la relación con EU.

E l trabajo se enfoca en la vola-tilidad condicional de los ren-dimientos del tipo de cambio

peso/dólar y se plantea una pregunta central del tipo de cambio: ¿cuál es el efecto de la llegada de información no esperada (sorpresas) de fundamenta-les macroeconómicos en el mercado cambiario? Con el fin de responder a esta pregunta, se utilizan datos del tipo de cambio peso/dólar con una frecuencia de cinco minutos así como una gran variedad de expectativas y anuncios sobre fundamentales macroeconómicos tanto de México como de Estados Unidos (EU) para el periodo de enero de 2005 a noviem-bre de 2012.

La razón de usar sorpresas y no el anuncio en sí es que la simple publi-cación del anuncio de los fundamen-tales de la economía de EU y México no deberían causar movimientos en el tipo de cambio, puesto que esta in-formación ya se encuentra descon-tada por los mercados, por lo que el efecto debería depender de cuánta de esa información no ha sido anticipada por los agentes.

Esto va en línea con la definición de eficiencia de mercados de Malkiel (1992): un mercado es eficiente si re-fleja completa y correctamente toda la información relevante para determi-nar el precio de los activos, por lo que el tipo de cambio se debería ajustar rápidamente a un nuevo valor con la llegada de nueva información. En el presente trabajo se aproximan las sor-presas –cuánto de lo anunciado no fue anticipado por el mercado– por medio de la diferencia estandarizada entre las realizaciones y las expectativas de los anuncios considerados.

Por otro lado, la ventaja de usar una base de datos de tan alta frecuencia es que permite aislar de manera más pre-cisa el efecto en los movimientos del


ÁMBITOACADÉMICO


Asimismo, se identifican aquellos anuncios macroeconómicos de EU que tienen el mayor impacto en la volatilidad del tipo de cambio peso/dólar y se encuentra que el efecto depende, en gran parte, de la fecha de publicación del anuncio relativo al de otros indicadores que miden segmentos similares de la economía estadounidense.

La intuición de este resultado es la siguiente: los agentes observan el valor de las primeras publicacio-nes y, con base en esta información, ajustan sus expectativas sobre el de-sempeño de los indicadores subse-cuentes que evalúan el desarrollo de segmentos similares. De esta forma, las desviaciones de las expectativas relativas a los valores observados de estos últimos anuncios tienden a ser más pequeñas, disminuyendo así el impacto generado en la volatilidad. En este orden, el mayor efecto se en-cuentra en las sorpresas en el cambio en la nómina no agrícola, en la tasa de desempleo, en el Índice de Precios al Consumidor, en el gasto en cons-trucción, en el ISM manufacturero y en las ventas al menudeo.

Adicionalmente, se clasifican las sorpresas de EU como positivas y negativas dependiendo de la lectura que le da el mercado a dicho anuncio en ese momento en el tiempo para construir una curva de impacto de las noticias. Se encuentra que el mercado

reacciona de manera asimétrica ante noticias positivas y negativas. Sor-presas negativas en la decisión de política monetaria de la Reserva Fe-deral, en el consumo personal, en los pedidos de fábrica, en el crédito al consumidor y en la productividad no agrícola tienen un efecto significativo y positivo en la volatilidad, mientras que para sorpresas positivas no se encuentra un efecto significativo.

ÍNDICEEl trabajo se encuentra organizado en siete secciones. En la primera se presenta una introducción, donde se resalta la importancia de este tipo de estudios y se resume la me-todología utilizada y los resultados encontrados. En la segunda sección se presenta una breve revisión de la literatura con el objetivo de situar al presente documento en ella. En la ter-cera sección se describe el mercado cambiario, en donde se resaltan sus principales características con el fin de entender más a fondo la importan-cia, el alcance y las limitaciones de la base de datos de alta frecuencia del

Las noticias deben clasificarse como positivas y negativas, según la lectura que da el mercado a dichos anuncios en ese momento, para trazar una curva de impacto.

¿Cómo incorporan los mercados información de los fundamentales ma-croeconómicos en el precio de activos? Entender la relación entre las variables macroeconómicas y el precio de los ac-tivos financieros, además del proceso por medio del cual estos se determinan, es de vital importancia para la toma de decisio-nes financieras y eco-nómicas, tales como la gestión de riesgos, valoración de activos o bien para la elabo-ración de portafolios.

En el presente trabajo se estudia esta relación para el mercado cambia-rio, con el objetivo de determinar en

qué medida los movimientos en el tipo de cambio peso/dólar están vinculados a los fundamentales macroeconómicos de México y de Estados Unidos. Estu-diar dicha relación es importante en la medida que permita identificar los po-tenciales determinantes macroeconómi-cos que generan riesgo sistémico en el

mercado cambiario. Asimismo, la impor-tancia de analizar el tipo de cambio radi-ca en que éste tiene un papel esencial en cualquier economía, ya que facilita el co-

mercio, la inversión y las transacciones financieras transfronterizas.

OBJETIVO

Correcta toma de decisiones

tipo de cambio peso/dólar utilizada. En la cuarta sección, se analiza dicha base de datos y se presenta una ca-racterización tanto de los rendimien-tos intradía del tipo de cambio peso/dólar así como de su volatilidad en el periodo de referencia.

Adicionalmente, se describe la base de las expectativas y anuncios sobre las variables macroeconómicas consideradas. En la quinta, se expli-

ca la metodología uti-lizada para calcular el componente estacional de la volatilidad de los rendimientos del tipo de cambio peso/dólar.

Esta variable servirá como control en el mo-delo econométrico des-

crito en la sexta sección, en donde se presentan los ejercicios realizados para evaluar el impacto de la llega-da de información no esperada de los fundamentales macroeconómicos en la volatilidad de los rendimientos tipo de cambio. En la séptima sección se concluye.

¿Cuál es el efecto de las noticias macroeconómicas en el mercado

cambiario? Un análisis intradía para el tipo de cambio peso/dólar ob-

tuvo el primer lugar en la categoría Trabajos de Investigación Aplicada

o Tesis, del XXIX Premio de Investi-gación Financiera IMEF-EY 2013.

Es posible identificar las variables potenciales de generar riesgo sistémico en el mercado cambiario.


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ESPACIOIMEF

Perfiles

ESPACIOIMEF

Perfiles

JaimeCampoDÍAZ MARTÍN DEL

E s contador público certifica-do en Fiscal, graduado de la Escuela Bancaria y Comercial;

con especialización en Impuestos desde 1983.

Jaime Díaz Martín del Campo menciona que desde hace más de 30 años, cuando tuvo su primera oportu-nidad laboral en el área de impuestos, confirmó que la profesión que eligió cubre totalmente sus expectativas. No obstante, reconoce que llevarla a cabo implica retos impredecibles, debido a su naturaleza dinámica, cambiante, de mucho estudio y crea-tividad para resolver los problemas prácticos que se presentan cada día, sobre todo en el rol de asesor fiscal.

La convicción sobre su profesión es tal, que desde hace 28 años forma parte de PwC. Inició su trayectoria en

esta firma desde que era estudiante. En 1998 fue admitido como socio y actualmente está a cargo de la prác-tica de Impuestos y Servicios Legales de las oficinas de Puebla y Veracruz.

Para Jaime Díaz, una de sus máxi-mas satisfacciones profesionales es ser socio de PwC, pero también es un desafío, ya que cada día hay un nuevo reto que requiere compromiso para brindar un excelente servicio a los clientes de la firma.

De 1988 a 2000 fue catedrático a nivel licenciatura y posgrado de asig-naturas relacionadas con impuestos en la Escuela Bancaria y Comercial, así como en otras universidades en Puebla y Xalapa; conferencista sobre temas fiscales en diversos foros en el país y en el extranjero. También ha publicado artículos sobre aspectos

tributarios en Veritas, Contaduría Pública, Puntos Finos, El Financiero e International Tax Review.

Es consejero de la Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex) y socio del Club de Em-presarios de Puebla. Además de ser socio del Instituto Mexicano de Conta-dores Públicos y del Colegio de Conta-dores Públicos de México, Jaime Díaz Martín del Campo es socio del IMEF desde el 14 de diciembre de 1994.

Forma parte del Grupo Puebla, pa-ra el cual fungió como Vicepresidente de Eventos Técnicos 2012-2013. Uno de sus logros durante su gestión fue realizar el “Seminario Nacional Re-formas Estructurales y Normativas: Sus Efectos Financieros”, en sep-tiembre del año pasado, un evento técnico vanguardista que abarcó los principales impactos de las reformas estructurales.

Este año, asume como Presidente del Grupo Puebla, donde crecerá su responsabilidad para ofrecerle actua-lización a la membresía y proyectar aún más al Grupo Puebla.

Presidente del IMEF Grupo Puebla

En un mundo cambiante, debemos enfrentar con responsabilidad los retos y oportunidades que cada día se nos presentan.

‣SOCIO DE PwC, a cargo de Impuestos y Servicios Legales.

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ESPACIOIMEF

Perfiles

ESPACIOIMEF

Perfiles

IsmaelGONZÁLEZ

EspinozaVicepresidente de Membresía y Grupos Zona Bajío

En 1991, después de terminar su maestría, formó MayoMex Grupo Em-presarial, firma dedicada a promo-ver, desarrollar, construir y vender fraccionamientos habitacionales en la zona Bajío. Hoy esta compañía cuenta con cinco mil viviendas comercializa-das, en 22 años de operaciones.

Le empresa que formó hace 22 años se está expandiendo a las áreas agrícola y de servicios, como una

manera de complementar los ciclos del sector construcción, el cual ha presentado crisis muy severas.

Como líder, proyecta una actitud profesional y de constancia a su equipo, en busca de preservar el bien común, un valor característico de su organización.

Su motivación personal son su es-posa Mayela, y sus tres hijas: Mayela, Úrsula y María Paula; la profesional,

el reconocimiento de sus clientes y proveedores. Le enorgullece haber obtenido el Premio de la Obra Cemex 2003 en la categoría Desarrollos Habitacionales, por su fracciona-miento Bosques de la Presa en León, Guanajuato.

De 2005 a 2007 fue Presidente de la Confederación de Cámaras Indus-triales de los Estados Unidos Mexi-canos (Concamin), en la zona Bajío.

Explica que en 1997, después de conocer el trabajo integral que se de-sarrolla en el IMEF, se hizo socio del Instituto. En el Grupo Guanajuato ha participado activamente durante los 15 años que ha sido miembro, con dos periodos relevantes: 2003, cuan-do estuvo a cargo de la Presidencia, y 2013, cuando fue Presidente del XXI Foro IMEF del Bajío.

Este año forma parte del Con-sejo Directivo Nacional, en el cual participará como Vicepresidente de Membresía y Grupos Zona Bajío para continuar dando proyección y actua-lización al Grupo Guanajuato.

‣FUNDADOR Y CEO de MayoMex Grupo Empresarial.

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La preparación, la voluntad y la constancia en conjunto son sinónimo de éxito.

P ara él la educación es el principio de toda aspiración y desarrollo encaminado al

triunfo, su primer meta fue ser un estudiante de excelencia. Su pers-pectiva de vida y de superación per-sonal, le hizo tomar muy en serio su formación profesional.

Estudió Ingeniería Industrial y de Sistemas en el Instituto Tecno-lógico y de Estudios Superiores de Monterrey, campus Monterrey, gra-duado en 1987 con Mención de Ex-celencia. Además tiene una maestría en Dirección de Empresas por parte del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas.

Ismael Espinoza González deci-dió seguir la escuela de su padre y desempeñarse en el sector de la cons-trucción; con él participó en diver-sos proyectos inmobiliarios desde el comienzo de su carrera profesional.

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ESTILO

Vida

en armonía— DECÁLOGO DEL EJECUTIVO —

PARA UNA VIDA

Cuando llega un nuevo año solemos iniciarlo con la intención de mejorar nuestra vida. Cumplir con los propósitos exige trabajo, disciplina, voluntad y tiempo. POR MARIANA BARBA ALZÚA

DIETA BALANCEADA

No sólo es comida, es la energía que alimenta tu cuerpo para afrontar todas las actividades del día: deporte, juntas de trabajo, oficina, pareja, familia y amistades, así como los procesos creativos y men-tales. Es importante hacer las tres comidas diarias, más dos colaciones con frutos, para mantener tu metabolismo activo y evitar que subas de peso. Si per-cibes baja energía constan-temente, prueba hacerte un check up médico, esto ayudará a prevenir o detec-tar enfermedades.

EJERCICIOEl cuerpo humano es una maquinaria increíble, pero requiere ejercitarse cons-tantemente para estar a tono, sano y fuerte. Al mover el cuerpo quema-mos calorías, tonificamos músculos, elevamos la au-toestima, sacamos estrés y ¡nos divertimos! Esto tiene que ver con la segregación de endorfinas, la sustancia del bienestar, euforia y hasta de la felicidad. Por cierto, si tienes algún ma-lestar es probable que éste disminuya o desaparezca: las endorfinas también son inhibidoras del dolor.

DESCANSOLuego de un ajetreado día laboral queremos descan-sar, pero también desea-mos asistir a una reunión de amigos, ir a un concierto o cualquier otra actividad que seguramente terminará tarde, inevitablemente nos desvelamos. Esto puede pasar pero trata de que no sea todo el tiempo, dormir bien es muy importante para estar alerta, para el rendimiento intelectual y la memoria. Cuando dormi-mos recobramos energía, se regeneran células y teji-dos. Además, la factura de no dormir bien es alta.

MEDITACIÓN-REFLEXIÓN

Si profesas una religión no te alejes de los rituales de unión y oración que te ofrece. La meditación ayuda a autoobservar pensamientos y estados emocionales sin juzgarlos, a su aceptación y mejora, por lo que reduce nota-blemente situaciones de ansiedad, enojo, estrés, ideas negativas, depresión, etcétera. Cualquiera que sea tu creencia espiritual, no la olvides y date tiempo para practicarla, esto man-tiene tu mente y espíritu en equilibrio.

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Cultivarse con la lectura es ampliar las fronteras, ejercitar la imaginación y la creatividad. Puedes y debes aplicar los conocimientos adquiridos, pero no sólo eso, también compartirlos con otros, debatirlos, cues-tionarlos; es un ejercicio que alimenta y mantiene activa la mente y deja una gran satisfacción. Además puedes entrar a algún diplomado o curso para mejorar aspectos de tu profesión, ¡qué tal clases de arte! también son cono-cimientos que enriquecen más allá del intelecto.

Tal vez a estas alturas te preguntes, ¿cómo podré realizar todo esto si no me alcanza el día? Manos a la obra en la administración de tu tiempo: respeta hora-rios, sigue tu agenda al pie de la letra y por disciplina no te lleves trabajo a casa. Esto significa poner límites, pues es la base para orga-nizarte y tener espacio para todo. No te comprometas en actividades que no po-drás realizar o sé honesto con los tiempos que te to-mará llevarlas a cabo para evitar frustraciones y com-plicaciones de agenda.

ADMINISTRACIÓN DEL TIEMPO

ESPARCIMIENTO Y OCIO

Algo tan importante como todo lo demás, pero que muchas veces dejamos de lado por estar ocupados en cuestiones laborales o académicas, es la diversión. En la búsqueda del falso éxito que el ritmo de vida actual parece exigir, mu-chas personas se vuelven workaholics. Recuerda que nada en exceso es bueno, al final las consecuencias pueden recaer en tu salud, en tu vida social y familiar. Tener actividades recreati-vas como viajar, ir al cine o al teatro es muy saludable. No te olvides de ti.

ASISTIR A LA NATURALEZA Y

AL ENTORNODe la misma manera en la que somos solidarios con los demás, podemos serlo con el entorno. Recuerda que es el lugar que habita-mos y lo queremos siempre en buen estado: valora y respeta con acciones sen-cillas como cuidar el agua, separar la basura y reciclar, Hay muchas asociaciones que se dedican al volunta-riado; puedes unirte a una.

BRINDAR Y RECIBIR AYUDA

Una satisfacción que me-reces sentir es la de ser solidario con los demás. Cuando tengas oportuni-dad apoya a quien lo nece-site, por mínimo que sea, sembrarás frutos que en cualquier momento puedes cosechar. También solicita ayuda si la requieres, Ayu-dar a los demás es ayudarte a ti mismo. Ten cuidado en no cometer una intrusión, sé prudente.

DISFRUTAR Y AGRADECER

Conserva una actitud positiva ante la vida, trata de no alojar emociones negativas en tu sistema. ¿Has escuchado el término somatizar? Es cuando un pensamiento o emoción negativa se transforma en enfermedad física. Es mejor aceptar y aprender de la experiencia, desde un pe-queño detalle hasta de un gran problema.

NUEVOS CONOCIMIENTOS

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ESTILO

Viajes

ESTILO

Viajes

Acuérdate de...— ACAPULCO —

L evanté la vista sobre aquel puerto, a lo lejos el mar y el cielo prometían una fuga. El

oleaje me remontó a las historias sobre el Acapulco prehispánico con asentamientos olmecas y como te-rritorio del imperio Azteca, que a la llegada de los españoles era rico en materia de pesca y después se con-virtió en punto importante para el comercio con el Oriente.

Muchos ojos ha conquistado la bahía de Acapulco que, en su joven infraestructura de posadas y casas de huéspedes entre los años 50 y 60, atrajo la atención de famosos y ricos, quienes pronto comenzaron a adquirir propiedades para vivienda y construcción de hoteles, que hicieron del puerto un referente mundial.

Desde esos años Acapulco se vol-vió favorito entre personalidades de renombre de diversas partes del orbe, entre artistas y políticos como Salvador Dalí, Harold Robbins, Bri-gitte Bardot, Elvis Presley, Ronald Reagan, Sylvester Stallone, Richard Nixon, Sean Connery, Orson Welles, Liza Minelli, Farrah Fawcett, Anna Kournikova y Kevin Costner, entre otros; a nivel nacional, María Félix, Miguel Alemán y Mauricio Garcés.

Hoy, a más de cinco décadas del gran auge de Acapulco, cuyo deterio-ro a nivel internacional se dio a partir de los 90, es una ciudad ávida de ser rescatada. Las esperanzas de lograrlo son muchas, igual que las acciones.

El secretario de Turismo de Gue-rrero, Javier Aluni, está convencido

de que “buscar testimoniales, buscar que las celebridades vengan, que la gente esté cómoda”, es la estrategia que ahora conviene para el rescate, de ahí la importancia en tener al can-tante Luis Miguel y al comediante Eu-genio Derbez como imagen.

El puerto está dividido en tres zonas: el Acapulco Tradicional, en donde se dieron los primeros desa-rrollos turísticos y hoteles; Acapulco Dorado, que al notar el crecimiento del Tradicional vio la necesidad de construir nuevos hoteles, y el Acapul-co Diamante, que es una zona turísti-ca moderna con exclusivos y lujosos hoteles de cinco estrellas.

Sobre a qué sección se le apuesta más en este rescate, Aluni comenta que para él “es un solo Acapulco, un

El que fuera el puerto turístico más importante de México durante cuatro décadas quiere recobrar vitalidad y apuesta por la atracción de visitantes de todo el mundo, luego de sufrir afectaciones por fenómenos naturales. POR ARIANNA ALFARO

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TIPS DE VIAJE

solo clima con dos bahías. Seccionar-lo es imposible, es un gran rescate porque fue el Acapulco que dio a co-nocer a México”, y que ahora se trata de un destino maduro, accesible para todos los bolsillos.

Cuenta con una población de casi 190 mil habitantes y una derrama económica por turismo de 26 mil 728 millones de pesos al año, ya que sus más de 20 playas, el entorno de sabana y selva, así como el clima sub-húmedo, siguen siendo el atractivo de visitantes sobre todo nacionales. Sin embargo, la percepción en el extran-jero sobre esta ciudad ha cambiado debido a los índices de violencia en la zona.

En este rescate de Acapulco se nota un trabajo en todas las zonas,

dando preferencia a la Diamante, la cual puede atraer de nuevo a los tu-ristas de otras partes del mundo, con hoteles de lujo y complejos turísticos que permitan tener un resort de alta categoría, una sala de conciertos, así como un auditorio para convenciones de alto nivel, como el complejo turís-tico Mundo Imperial.

Javier Aluni considera que ése “es de los últimos grandes desarrollos en la zona de Acapulco Diamante, ya que la tendencia serán los hoteles boutique, y vendrá una etapa no de crecimiento pero sí de sustitución, con la remodelación o reconstrucción de hoteles muy antiguos en la zona Tradicional”.

Explicó que “la meta fundamental es un bello y rejuvenecido Acapulco para el Tianguis Turístico que se lle-vará a cabo en 2015”.

Como parte de las acciones para la construcción de un “nuevo Acapulco” se llevan a cabo proyectos como el AcaBus, que es un servicio de trans-porte confinado; la Escénica alterna, la renovación del Malecón de Acapul-co, el Centro de Biodiversidad del Par-que Papagayo, el centro recreativo de

Caleta y Caletilla, la plaza comercial La Angosta-Manzanillo, entre otros desarrollos que impactarán de ma-nera positiva a la industria turística en Acapulco.

Asimismo, se generó en 2012 un Consejo Consultivo con el objetivo de lograr el rescate, protección, restau-ración y revitalización de la zona del Acapulco Tradicional, así como dete-ner y revertir su deterioro y elevar la calidad de vida de sus habitantes.

Para ello se propusieron 31 líneas de acción y cuatro proyectos deto-nadores que fortalecerán los atrac-tivos de Acapulco para lograr que la afluencia de turismo incremente 30%, generar una derrama económi-ca de más de cuatro mil 600 millones de pesos, atraer divisas del orden de 55 millones de dólares y crear más de seis mil empleos directos.

Grandes esfuerzos se ven por levantar un destino que fue afec-tado por el paso del huracán Ingrid en sep-tiembre del año pasado, toda vez que sigue es-tando dentro de los fa-voritos para el turismo

doméstico, especialmente del Distrito Federal, porque las playas continúan siendo atractivas, las noches vivas y el sol de verano incita a perderse en la inmensidad del mar que se fusiona con el cielo.

PERIODISTA ESPECIALIZADA EN TURISMO

Acapulco será en 2015 sede del Tianguis Turístico, el encuentro empresarial del sector más importante del país organizado por el gobierno federal.

¿DÓNDE HOSPEDARSE? Quinta Real Acapulco. http://www.quintareal.com/acapulco • Las Brisas. http://www.suiteslasbrisas.com • B Pichilingue http://www.bpichilingue.com

¿DÓNDE COMER?El Olvido. Cocina contemporánea francesa y mexi-cana; estilo mediterráneo con vista a la bahía. Tel: (01744) 481-0203 • Baikal. Alta gastronomía, coci-na francesa, mediterránea y asiática. Vista a la bahía. Tel: (01744) 446-6867

Servicios

‣LA QUEBRADA, sitio emblemático que más atrae a los turistas.

‣LA BAHÍA recobrará vida con 10 cruceros turísticos que se espera arriben este 2014.

BAHÍA DE ACAPULCO

Pie de la Cuesta

Acapulco Tradicional

Acapulco Dorado

Acapulco Diamante

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SINTITUBEOS

CATEDRÁTICO E INVESTIGADOR UNIVERSITARIO. PRESIDENTE NACIONAL DEL IMEF EN 1984. POR MARIO DE AGÜERO

EDUCATIVOEl paradigma

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) realizó un estudio sobre los requerimientos educativos en función de los cambios que se prevé ocurrirán en el futuro

La masificación de los mercados tiende a homogeneizar a las sociedades. Los hábitos de consumo ya no son más cuestiones regionales o nacionales, ahora estamos en un contexto más amplio.

y plantea cuáles son los elementos que deben contener los curricula académicos en la formación de los profesionales que concurrirán a ese mercado globalizado.

En la nueva cultura del manejo del conocimiento, basada en los paradig-mas de la globalización y el uso de la tecnología de la información, la OCDE enfatiza que “es imperativo un cam-bio de paradigma educativo, un nuevo enfoque racional, pragmático y articu-lado a la revolución informática, para rediseñar la educación”.

La masificación de los mercados tiende a homogeneizar a las socieda-des. Los hábitos de consumo, la música, las modas, ya no son más cuestiones regionales o nacionales, ahora estamos en un contexto mucho más amplio. Es-tas tendencias son las mismas en Nue-va York que en Madrid, Londres o la Ciudad de México. El concepto de na-cionalismo se va perdiendo y empieza a aparecer el ciudadano global.

Esto no necesariamente implica abandonar tradiciones y culturas re-gionales o nacionales. Existe una ten-

dencia a conservar muchos elementos de nuestra herencia cultural, lo que da sentido de identidad y nos hace dife-rentes. Sin embargo, esto no significa necesariamente que lo nacional o re-gional desaparecerá, ya que muchos usos, producto de este origen, se in-corporarán al acervo de bienes y ser-vicios que forman parte de la nueva sociedad globalizada.

Una de las características que se presentan en cualquier sociedad del conocimiento, independientemente de su etapa de desarrollo, es la velocidad con que se produce el fenómeno de la obsolescencia, debido principalmen-te a los grandes avances en ciencia y tecnología. Esto afecta en general cualquier actividad humana, pero se manifiesta con mayor claridad e in-tensidad en la actividad económica, así como en la educación.

En la primera, como una demanda del mercado ante la intensidad de la competencia y la aparición de nuevos servicios y productos desarrollados apoyándose en la tecnología. En el ámbito educativo, en función de las

demandas del sector empleador de los egresados de las universidades y que requieren personas que tengan un acervo de habilidades y aptitudes que se consideran indispensables para un desempeño pertinente.

Esto ha creado nuevas necesidades tanto en el ámbito de la gestión de las organizaciones como en el de la edu-cación en general. Se han desarrolla-do nuevas especialidades en el mundo de los negocios. Las instituciones de educación superior, atendiendo a las presiones de la demanda, han desa-rrollado planes de estudio de nuevas profesiones o especialidades técnicas.

Sin embargo, a pesar de la impor-tancia que la tecnología de la informa-ción y la comunicación ha tenido en el desarrollo de la sociedad del cono-cimiento, no podemos considerar que el desarrollo de las grandes redes de información es el único instrumento que ha promovido esta nueva socie-dad. Menciona la Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura (UNESCO, por sus siglas en inglés) que “la información es efectivamente un instrumento del co-nocimiento, no el conocimiento en sí”.

Esto quiere decir que aun aceptan-do la importancia de la tecnología de la información como fuente genera-dora de conocimiento, todavía habría que analizar y discriminar necesaria-mente esta información, pues no toda información es susceptible de conver-tirse en nuevo conocimiento. En este caso, la información no sobrepasa el nivel de datos y sólo se convierte ver-daderamente en información cuando ésta puede ser usada y transformada en conocimiento mediante su manipu-lación y uso.

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Cuando los negocios marchan bien, el mundo también.Ernst & Young se dice de la misma forma en todos los idiomas y ahora se dice EY.

¿Cuál es nuestro propósito? Construir un mejor entorno de negocios.

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Revista ejecutivos de finanzas febrero 2014

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