RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

JORGE CANTALLOPTS A.

DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS

COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

2

EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE Y DÓLAR Periodo enero – julio de 2016 (*)

Fuente: BML

(*) precios hasta el 6 de julio

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01-2016 02-2016 03-2016 04-2016 05-2016 06-2016 07-2016

Ind

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lar

Co

bre

: ce

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vos

de

dó

lar

la li

bra

Precio del cobre Indice Dólar

En general el dólar refleja expectativas sobre trayectoria de la tasa de interés en EE.UU

Alza del dólar luego del Brexit

3

EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE E ÍNDICE DÓLAR JUNIO-JULIO 2016 (*)

Fuente: BML

(*) serie de precios hasta el 6 de julio

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202

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ra

Precio del Cobre Indice Dólar

Brexit

Libra Esterlina mínimo 30 años

China expectativas de estímulo

Buen desempeño del sector servicios disipa expectativas de estímulo en China

6 de Fuerte crecimiento de inventarios en Bolsa de Metales de Londres

4

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

Fuente: COMEX

Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros

(compra-venta), la cual revela las expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del

precio del cobre

195

215

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255

275

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315

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-60.000

-50.000

-40.000

-30.000

-20.000

-10.000

0

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20.000

30.000

40.000

50.000ag

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Nú

mer

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Managed Money Trader Precio del cobre

Aumento de posiciones largas en contratos de cobre – Expectativas de moderación en alza de tasas en EE.UU y estímulos en China

5

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE Periodo enero – julio de 2016

Fuente: BML; Comex, Shanghái

195

200

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350.000

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550.000

600.000

650.000

feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16

Pre

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lb)

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eta

les

(to

ns)

Evolución del precio e inventarios totales en bolsa de metales

TOTAL (toneladas) Pr Cu. (c/lb)

140.000

190.000

240.000

290.000

340.000

390.000

440.000

-300.000

-250.000

-200.000

-150.000

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-50.000

0

50.000

100.000

feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16

Sto

cks

Shan

ghai

Bre

cha

BM

L -

Shan

ghai

Evolución inventarios en BML-Shanghai

Brecha BML-Shanghai Stocks en Shanghai

6

INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE CHINA RESTO DEL MUNDO Periodo enero – julio de 2016

Fuente: CRU

0

200

400

600

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-16

EVOLUCIÓN DE INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO

China Resto del Mundo

0

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-12

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jul-

14

jun

-15

PORCENTAJE DE INVENTARIOS DE COBRE EN CHINA (%)

7

EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA

8

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Fuente: WMS

0,4

-1,5

1,6

-7,0

-0,7

12,5

8,2

-1,1

-8,4

7,6

China Europa EE.UU Japón Mundo

Var. 2015 Var. Ene-Abr 2016

Variación porcentual en 2015 y periodo enero-abril de 2016

9

CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE

Fuente: Agencia de aduanas de China

0,70

1,18 1,16

1,70 1,87

1,45

2,16

1,96

2,69 2,55

3,28

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Mill

on

es d

e to

nel

adas

de

cob

re f

ino

IMPORTACIONES ACUMULADAS A ABRIL DE CADA AÑO

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

1.000.000

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

importaciones mensuales

2014 2015 2016

Refinado, ánodos y concentrados (asume ley de 30% de cobre)

10

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA

Fuente: WMS

Variación porcentual 2015 y acumulado a abril de 2016

Principales productores mundiales de cobre

0,3

23,6

2,2

-0,1

4,4 0,6

-26,3

4,6

-4,3

51,7

-14,5

5,1

-18,2

10,7

-25,4

5,1

Chile Perú China Estados Unidos R.D. Congo Australia Otros Mundo

Variación 2014-2015 Variación enero-abril de 2016

11

CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONOMÍAS CONSUMIDORAS DE COBRE

CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS

12

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PIB principales consumidores de cobre

Fuente: FMI, Reuters

7,7 6,5 6,2

2,4 2,5 1,5

1,6

-2

0

2

4

6

8

10

2013 2014 2015 2016 f 2017 f

FMI: Variación del PIB principales consumidores de cobre (%)

China EE.UU Eurozona Japón

0,2

-0,2 -0,2 -0,2

0,2

-0,1 -0,1 -0,1

CHINA EE.UU EUROZONA MUNDO

FMI: Cambio porcentual en la proyección de crecimiento del PIB (enero vs. abril de 2016)

2016 f 2017 f

1,1

T1-2

01

3

T2-2

01

3

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3

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01

3

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4

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4

T3-2

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5

T2-2

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5

T3-2

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5

T4-2

01

5

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01

6

VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB ESTADOS UNIDOS (%)

1,5

T1-2

01

3

T2-2

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3

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3

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3

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5

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5

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5

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01

6

VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB EUROZONA (%)

6,7

T1-2

01

3

T2-2

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3

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01

3

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01

3

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5

T2-2

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5

T3-2

01

5

T4-2

01

5

T1-2

01

6

VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB CHINA (%)

13

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PMI manufacturero – Producción Industrial

Fuente: Markit; Oficina de Estadísticas de China

(*) Purchasing Managers Index (índice de gerentes de compra)

46

48

50

52

54

56

58

mar

-15

abr-

15

may

-15

jun

-15

jul-

15

ago

-15

sep

-15

oct

-15

no

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5

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-15

ene-

16

feb

-16

mar

-16

abr-

16

may

-16

jun

-16

PMI Industria Manufacturera

EE.UU. Eurozona China

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

mar

-15

abr-

15

may

-15

jun

-15

jul-

15

ago

-15

sep

-15

oct

-15

no

v-1

5

dic

-15

ene

-16

feb

-16

mar

-16

abr-

16

may

-16

Variación Producción Industrial

EE.UU. Eurozona China

14

DEMANDA OFERTA BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO

PROYECCIONES 2016-2017

15 Fuente: Cochilco

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO Proyección COCHILCO 2016-2017 (f) Miles de Toneladas

KTMF VAR. KTMF DIFF. VAR. KTMF DIFF. VAR.

China 11.353 0,4% 11.637 284 2,5% 11.928 291 2,5%

Europa 3.377 -1,5% 3.394 17 0,5% 3.411 17 0,5%

EE.UU 1.796 1,6% 1.778 -18 -1,0% 1.805 27 1,5%

Japón 997 -7,0% 948 -50 -5,0% 938 -9 -1,0%

Corea del Sur 705 -7,1% 687 -18 -2,5% 687 0 0,0%

India 491 13,2% 521 29 6,0% 557 36 7,0%

Turquía 471 1,3% 485 14 3,0% 497 12 2,5%

Taiwán 455 4,9% 450 -5 -1,0% 450 0 0,0%

Brasil 434 12,8% 414 -20 -4,5% 406 -8 -2,0%

Rusia 296 -51,6% 266 -30 -10,0% 272 5 2,0%

Resto del mundo 2.277 6,2% 2.311 34 1,5% 2.346 35 1,5%

Mundo 22.652 -0,7% 22.891 239 1,1% 23.297 405 1,8%

País2015 2016 F 2017 F

16

CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO (ENERO VS. JUNIO DE 2016)

Fuente: Cochilco

23,15

23,64

22,89

23,30

2016 F 2017 F

CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CONSUMO DE COBRE REFINADO, MARZO VS. JUNIO

(MILLONES DE TMF)

marzo junio

-0,252

-0,35

1,8%

2,1%

1,1%

1,8%

2016 F 2017 F

CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DE LA DEMANDA, MARZO VS. JUNIO

MARZO JUNIO

17

PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA Proyección COCHILCO 2015 (p) / 2016-2017 (f)

Fuente: Cochilco

DIF. Var % DIF. Var %

Chile 5.764 0,3 5.738 -27 -0,5 5.924 187 3,1

Perú 1.705 23,6 2.301 597 35,0 2.416 115 5,0

China 1.667 2,2 1.625 -42 -2,5 1.707 81 5,0

EE.UU 1.382 -0,1 1.396 14 1,0 1.403 7 0,5

RD. Congo 1.039 4,4 966 -73 -7,0 986 19 2,0

Australia 971 0,6 991 19 2,0 1.040 50 5,0

Zambia 754 -0,3 795 41 5,5 914 119 15,0

Rusia 720 0,0 720 0 0,0 734 14 2,0

Canadá 697 0,3 663 -35 -5,0 643 -20 -3,0

Indonesia 580 58,5 569 -12 -2,0 557 -11 -2,0

Kazajhstán 566 13,1 623 57 10,0 648 25 4,0

México 540 4,9 622 81 15,0 628 6 1,0

Polonia 426 1,2 426 0 0,0 431 4 1,0

Brasil 348 16,9 352 3 1,0 355 4 1,0

Mongolia 327 30,0 343 16 5,0 347 3 1,0

Irán 230 15,4 242 12 5,0 254 12 5,0

Otros 1.602 -2,8 1.618 16 1,0 1.634 16 1,0

Mundo 19.320 4,6 19.988 669 3,5 20.620 632 3,2

VariacionesVar. %

2015 p 2016 f 2017 f

KTMFVariacionesPaís

KTMF KTMF

18

CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA (Miles de TM)

Fuente: Cochilco

19,3

20,0

20,6 20,3

20,8

2015 2016 f 2017 f

Oferta cobre mina junio Oferta cobre mina amrzo

+3,5 % +3,2 %

PROYECCIÓN DEL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Miles de toneladas de cobre fino

Fuente: Cochilco

2015 p 2016 f 2017 f

OFERTACobre Mina 19.320 19.988 20.620

Var. % 4,6 3,5 3,2

Refinado Primario 18.897 19.417 20.043

Var. % 3,3 2,7 3,2

Refinado Secundario 3.830 3.650 3.400

Var. % -5,4 -4,7 -6,8

Oferta Total de Refinado 22.727 23.067 23.443

Var. % 1,8 1,5 1,6

DEMANDAChina 11.353 11.637 11.928

Var. % 1,3 2,5 2,5

Resto del Mundo 11.299 11.254 11.369

Var. % -1,7 -0,4 1,0

Demanda Total 22.652 22.891 23.297

Var. % -0,7 1,1 1,8

BALANCE DE MERCADO 75 175 146

75

175

146

92

40

60

80

100

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140

160

180

200

2015 2016 f 2017 f

CAMBIO EN EL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO

Balance proyectado en junio

Balance proyectado en marzo

20

PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE 2016 - 2017 (C/LB)

Fuente: Cochilco

2015 [VALOR]

2016 f [VALOR]

2017 f [VALOR]

2015 2016 f 2017 f

PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE PERIODO 2016-2017

249

215

220

190

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210

220

230

240

250

260

2015 2016 f 2017 f

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PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE

RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

JORGE CANTALLOPTS A.

DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS

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