RESULTADOS CUARTO TRIMESTRE 2020 - Consorcio ARA · 2021. 3. 1. · Ciudad de México, a 23 de...
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RESULTADOS CUARTO TRIMESTRE 2020
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RESULTADOS
CUARTO TRIMESTRE
2020
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
(Cifras en millones de pesos)
Ciudad de México, a 23 de febrero de 2021 – Consorcio ARA, S.A.B. de C.V. (“ARA” – BMV: ARA*) reporta sus resultados
correspondientes al 4T20.
I. Comentario del Director General
Por séptimo año consecutivo, en 2020 generamos Flujo Libre de Efectivo para la Firma, que en esta ocasión ascendió
a $896.7 millones, lo que dado el contexto resultó bastante meritorio. Además, dicho Flujo tuvo un incremento de
casi el 50% con relación a 2019. Lo anterior contribuyó a que el saldo de Efectivo y Equivalentes de Efectivo cerrara
el 2020 en $3,101 millones, un nivel bastante sólido, 5.2% superior al año previo.
Por otra parte, cabe recordar que ante la gran incertidumbre que se dio al inicio de la pandemia y bajo un criterio de cautela
y prudencia, el año pasado se canceló la propuesta de pago de dividendos. El día de hoy en la Sesión de Consejo fue
aprobada la propuesta de pagar un dividendo por $200 millones, equivalente al 49.8% de la utilidad neta de 2020,
tomando en consideración la fortaleza que mantuvo nuestra caja y la generación de Flujo. El dividendo por acción sería
de $0.1585, lo que representa un yield de 4.2% de acuerdo con el precio al cierre de 2020 que fue de $3.82. Es importante
mencionar que esta propuesta será sometida para su aprobación en la Asamblea de Accionistas que se planea
llevar a cabo en el próximo mes de abril.
En lo referente a los resultados del cuarto trimestre de 2020, continuaron con
una tendencia positiva de recuperación. Los ingresos sumaron $1,554.9
millones, que si bien fueron 11.4% inferiores al mismo periodo del año anterior,
tuvieron un crecimiento de 13.8% con relación al tercer trimestre de 2020, y si los
comparamos con los ingresos del segundo trimestre que fue el más complicado del
año, el incremento fue de 40.5%.
En el mismo sentido, la utilidad neta en el último trimestre de 2020 fue de $126
millones, disminuyendo el 10.2% con relación al mismo periodo de 2019, sin
embargo, con relación al segundo y tercer trimestre de 2020, fue el 78.8% y 13.6%
superior, respectivamente.
En términos generales, en 2020 influyeron de manera importante dos aspectos
en el desempeño de nuestros ingresos: 1) en 2019 el 22% de los ingresos se
originaron en las ciudades de Cancún, Playa del Carmen y Acapulco, mismas
que dependen en gran medida del Turismo, uno de los sectores más afectados por
la pandemia; y 2) en algunos de los principales estados en los que operamos,
los procesos de tramitología y construcción se retrasaron por las medidas de
restricción implementadas para enfrentar la pandemia. De hecho, ante el
incremento de contagios y muertes por Covid-19 observado en la primera mitad de
diciembre, se restablecieron medidas más estrictas en ciertos municipios, tales
como el confinamiento y la disminución de trabajadores en las obras.
Por lo que respecta al nivel de apalancamiento, la deuda con costo al 31 de
diciembre de 2020 fue $2,211.2 millones, con un decremento de 16.5% con
relación a 2019, que al mantener un saldo de Efectivo y Equivalentes de Efectivo
superior, la Deuda neta fue negativa por -$889.5 millones. A su vez, la razón de
Deuda neta a EBITDA fue de -1.35 veces.
Ingresos
Utilidad neta
1,432.1
1,106.3
1,366.5
1,554.9
1T20 2T20 3T20 4T20
+40.5%
+13.8%
94.5
70.5
111.0
126.0
1T20 2T20 3T20 4T20
+78.8%
+13.6%
CONSORCIO ARA, S. A. B. DE C. V. (ARA*) RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2020 (4T20)
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Cuarto Trimestre 2020
Consideramos que los objetivos que nos propusimos al inicio de la pandemia, se lograron satisfactoriamente. Primero,
procurar la salud y el bienestar de los colaboradores. Preservar la caja revisando escrupulosamente las inversiones y
gastos. Operar mínimo en punto de equilibrio pero no con pérdidas. Incrementar la promoción digital de nuestras viviendas.
Además, cumplir con las obligaciones de pago de capital e intereses de la deuda que tenemos tanto con instituciones
financieras como con los tenedores de los certificados bursátiles, y con proveedores.
Sin duda, en 2020 la vivienda cobró una gran relevancia, pues se convirtió en oficina, escuela, un lugar de esparcimiento,
y principalmente, un refugio. Sus paredes fueron testigo de todo tipo de emociones, miedo, frustración pero también unión
y agradecimiento por lo que se tiene.
En ARA reconocemos dicho valor que tiene un hogar, contamos con todo para seguir ofreciendo un patrimonio a
las familias: experiencia, diversificación geográfica y de producto, reserva territorial de gran calidad, el valor
agregado de nuestros centros comerciales, solidez financiera y un gran equipo de colabores. Lo anterior, aunado
al dinamismo que de acuerdo con los planes de financiamiento del INFONAVIT y FOVISSSTE, así como el que se prevé
de la banca comercial, se mantendrá en el otorgamiento de créditos hipotecarios en el 2021.
Finanzas y Relación con Inversionistas Alicia Enriquez (5255) 5596-8803 [email protected] (5255) 5246-3100 Ext. 4096
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Cuarto Trimestre 2020
II. Resumen ejecutivo
4T20 vs. 4T19
Ingresos por $1,554.9 millones, 11.4% inferiores.
Las unidades vendidas fueron 1,781 con una disminución de 19.9%, y el precio promedio fue de $834.0 (miles
de pesos) con un incremento de 10.3%.
Utilidad de operación de $151.0 millones con un incremento de 10.7%, y un margen de operación de 9.7%.
EBITDA por $207.7 millones con un incremento de 9.9%, y un margen de EBITDA de 13.4%.
Utilidad neta de $126.0 millones con un decremento de 10.2%, y un margen neto de 8.1%.
Flujo Libre de Efectivo para la Firma positivo por $301.9 millones.
Ene-Dic’20 vs. Ene-Dic’19
Ingresos por $5,459.8 millones, 28.9% inferiores.
Las unidades vendidas fueron 6,520 con una disminución de 34.8%, y el precio promedio fue de $805.8 (miles
de pesos) con un incremento de 8.7%.
Utilidad de operación de $465.9 millones con un decremento de 44.5%, y un margen de operación de 8.5%.
EBITDA por $656.9 millones con una disminución de 38.7%, y un margen de EBITDA de 12.0%.
Utilidad neta de $402.0 millones con un decremento de 43.1%, y un margen neto de 7.4%.
Flujo Libre de Efectivo para la Firma positivo por $896.7 millones.
Resultados
(Millones de pesos)
4T20 4T19 Ene-Dic'20 Ene-Dic'19
Ingresos totales 1,554.9 1,755.6 -11.4 5,459.8 7,678.5 -28.9
Ventas (Unidades) 1,781 2,223 -19.9 6,520 10,004 -34.8
Precio Prom. (Miles de Pesos) 834.0 755.9 10.3 805.8 741.0 8.7
Utilidad bruta 406.7 457.2 -11.1 1,405.8 2,022.6 -30.5
Utilidad de operación 151.0 136.5 10.7 465.9 839.2 -44.5
Utilidad neta 126.0 140.3 -10.2 402.0 706.1 -43.1
EBITDA (1) 207.7 188.9 9.9 656.9 1,070.9 -38.7
Margen bruto 26.2% 26.0% 25.7% 26.3%
Margen de operación 9.7% 7.8% 8.5% 10.9%
Margen neto 8.1% 8.0% 7.4% 9.2%
Margen EBITDA 13.4% 10.8% 12.0% 13.9%
Flujo Libre de Efectivo para la Firma 301.9 303.1 896.7 599.1
Var. %Var. %
(1) EBITDA: Utilidad de Operación más Depreciación e Intereses pagados transferidos al costo, menos Otros Ingresos más Otros Gastos -
neto.
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Cuarto Trimestre 2020
Posición Financiera
Reserva territorial
El valor de la reserva territorial al 31 de diciembre de 2020 fue de $4,440.8 millones, y está constituida
por 32.0 millones de m2, suficientes para edificar 124,244 viviendas a plan maestro. Dicha reserva incluye
2.2 millones de m2 que serán destinados a proyectos inmobiliarios distintos a vivienda, tales como desarrollos
comerciales, centros turísticos y zonas industriales.
(Millones de pesos)
Al 31-Dic-20 Al 31-Dic-19
Efectivo y equivalentes de efectivo 3,100.7 2,946.1 5.2
Deuda con costo 2,211.2 2,649.3 -16.5
Deuda neta -889.5 -296.8 199.7
Var. %
(Veces)
Al 31-Dic-20 Al 31-Dic-19 Variación
a Capital contable 0.16 0.20 -0.04
a Activo total 0.11 0.13 -0.02
a EBITDA (12m) 3.37 2.47 0.90
Deuda neta a EBITDA (12m) -1.35 -0.28 -1.07
Deuda neta a Capital contable -0.06 -0.02 -0.04
Deuda
con
costo
Ene-Dic'20 Ene-Dic'19 Variación
Cobertura de intereses:
EBITDA a Intereses pagados 2.81 3.49 -0.68
EBITDA a Intereses pagados
menos intereres ganados 8.45 10.30 -1.85
-1-
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Cuarto Trimestre 2020
III. Resultados Cuarto Trimestre 2020 / 2019 (4T20 / 4T19)
Ingresos
En el 4T20 los ingresos continuaron con una tendencia positiva de
recuperación y ascendieron a $1,554.9 millones, que si bien fueron el
11.4% inferiores al 4T19, con relación al segundo y tercer trimestre de
2020 tuvieron un crecimiento de 40.5% y 13.8%, respectivamente.
Los ingresos del 4T20 por segmento estuvieron distribuidos así:
Por segmento de vivienda, en el 4T20 destacó el desempeño de Tipo
Medio con un crecimiento de 10.0% en comparación con el 4T19,
atribuible principalmente a ingresos del desarrollo que en el tercer
trimestre comentamos se había retrasado la obtención de permisos,
sin embargo, ya está reflejando muy buenos resultados. Por su parte,
el segmento Residencial continuó recuperándose debido en buena
medida a mayores ingresos de tres desarrollos que aperturamos en
2019, y sólo tuvo una ligera disminución de 3.3%.
En cuanto a los ingresos del segmento de Interés Social en el 4T20,
disminuyeron el 36.1% debido principalmente a la terminación de
ciertos desarrollos, así como por menores ingresos de un proyecto
ubicado en la ciudad de Playa del Carmen, Quintana Roo, cuyo
dinamismo que mantuvo en 2019 se desaceleró prácticamente en todo
2020, dada la dependencia de dicha ciudad al Turismo.
En el 4T20 se vendieron 1,781 viviendas, 19.9% menos que en el
4T19. Las viviendas vendidas del segmento de Tipo Medio y
Residencial tuvieron un incremento de 17.7% y 1.6%,
respectivamente, y las viviendas de Interés Social disminuyeron el
41.1%.
Por otra parte, las viviendas verticales representaron el 54.7% del total
de unidades vendidas en el 4T20, y el 66.4% en el 4T19.
Por lo que se refiere a los ingresos de “Otros proyectos inmobiliarios”
en el 4T20 y 4T19 representaron el 4.5% y 4.3%, respectivamente, del
total de ingresos. Este rubro tuvo un decremento del 7.7% en el 4T20
en comparación con el mismo periodo del año anterior, debido a
menores ingresos de la División de Centros Comerciales.
26.2%36.4%
37.3%30.0%
32.0% 29.3%
4.5% 4.3%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
4T20 4T19
44.7%
60.9%
41.0%
27.9%
14.3% 11.2%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
4T20 4T19
Unid. Mill. $ Vtas% Unid. Mill. $ Vtas% Mill. $ %
Interés Social 797 408.0 26.2 1,353 638.2 36.4 -230.2 -36.1
Tipo Medio 730 579.6 37.3 620 527.1 30.0 52.5 10.0
Residencial 254 497.7 32.0 250 514.9 29.3 -17.2 -3.3
Total habitacional 1,781 1,485.4 95.5 2,223 1,680.3 95.7 -194.9 -11.6
Otros proyectos
inmobiliarios 69.5 4.5 75.3 4.3 -5.8 -7.7
Total 1,781 1,554.9 100 2,223 1,755.6 100 -200.7 -11.4
4T20 4T19 Var. 4T 20/19
Ingresos 4T20 / 4T19
Otros Proyectos Inm.
Tipo Medio
Residencial
Residencial
Unidades 4T20 / 4T19
Interés Social
Interés Social
Tipo Medio
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
El precio promedio de venta de las viviendas
en el 4T20 fue de $834.0 (miles de pesos),
que con relación al 4T19 tuvo un incremento
de 10.3%, atribuible principalmente a una
mayor participación de los segmentos de
Tipo Medio y Residencial en la mezcla de
ingresos. El precio promedio de Interés
Social tuvo un crecimiento de 8.5%, en tanto
que los precios promedio de Tipo Medio y
Residencial disminuyeron el 6.6% y 4.9%,
respectivamente.
Costos
En el 4T20 los costos ascendieron a $1,148.2 millones que al compararlos contra los $1,298.4 millones del 4T19, tuvieron un
decremento de 11.6% debido a menores ingresos. Los costos del 4T20 representaron el 73.8% de los ingresos totales, 20pb
inferiores al 4T19.
Utilidad bruta
La utilidad bruta del 4T20 fue de $406.7 millones con una disminución de 11.1% en comparación con el mismo periodo del
año anterior, atribuible en buena medida a la disminución de los ingresos. El margen bruto del 4T20 fue de 26.2%, 20pb
superior al 4T19.
Gastos generales
Los gastos generales del 4T20, que incluyen sueldos y compensaciones del personal administrativo y de ventas, así como
los gastos de venta, sumaron $258.1 millones que comparados con el 4T19 disminuyeron el 21.3%. Con relación a los
ingresos el porcentaje de gastos generales en el 4T20 fue de 16.6%, con un decremento de 210pb con relación al 4T19
originado principalmente por la optimización de algunos gastos.
Utilidad de operación
La utilidad de operación del 4T20 fue de $151.0 millones, 10.7% superior al 4T19. El margen de operación en el 4T20 fue de
9.7%, 190pb superior al 4T19, debido a la disminución en los gastos generales.
1,959.6
794.0
834.0
511.9
0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400
Residencial
Tipo Medio
PROMEDIO
Interés Social
FOVISSSTE
INFONAVIT
FOVISSSTE
Porcentaje de viviendas escrituradas por tipo de financiamiento 4T20 / 4T19
4T20 4T19
Bancos y sin crédito
Bancos y sin crédito
INFONAVIT Total y Cofinavit
INFONAVIT Total y Cofinavit
65.6 % Total INFONAVIT 67.9 % Total INFONAVIT
INFONAVIT
(Miles de pesos)
58.0%
14.6%
19.8%
Precios promedio de venta por tipo de vivienda 4T20
61.6%
6.3%
16.8%
15.3%
7.6%
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Cuarto Trimestre 2020
Ingresos financieros - neto
Los ingresos financieros – neto en el 4T20
fueron de $7.5 millones y tuvieron una
disminución de 74.5% con relación al 4T19,
atribuible principalmente a menores intereses
ganados por la reducción en la tasa de
rendimiento.
La pérdida cambiaria en el 4T20 fue de $9.8
millones, originada por la valuación de
inversiones en dólares (equivalentes de
efectivo).
En el 4T20 se generó una utilidad por
derivados de $0.4 millones que corresponde a
instrumentos contratados con fines de
cobertura para ciertos préstamos (ver sección
de Deuda).
La capitalización de los intereses pagados se calcula con base en el promedio ponderado de las adquisiciones de inventarios
(obras en proceso y terrenos). Dichos intereses son capitalizados en los inventarios y se transfieren al costo conforme se van
registrando los ingresos de los desarrollos correspondientes.
En el 4T20 y 4T19 se capitalizaron intereses pagados por $33.6 y $63.0 millones, respectivamente, en el saldo de inventarios.
Por otra parte del saldo de intereses pagados capitalizados en inventarios se transfirieron al costo en el 4T20 y 4T19, un
monto de $38.7 y $38.6 millones, respectivamente.
Impuestos a la utilidad
El total de impuestos en el 4T20 fue de $54.6 millones, que corresponden a la tasa de Impuesto sobre la Renta (ISR) del
30% sobre la base de la utilidad fiscal neta y para diferidos.
Utilidad neta
La utilidad neta del 4T20 fue de $126.0 millones, 10.2% inferior a la del mismo periodo del año anterior, debido a menores
ingresos por intereses ganados y de la participación en negocios conjuntos. El margen neto fue 8.1%, que en comparación
con el 4T19 tuvo una ligera disminución de 10pb.
EBITDA Conciliación de la utilidad neta a EBITDA
Durante el 4T20 ARA generó un
EBITDA por $207.7 millones, con un
crecimiento de 9.9% con relación al
mismo periodo del año previo. El
margen de EBITDA fue de 13.4%,
260pb superior al margen del 4T19.
4T20 4T19
Mill $ Mill $ Mill $ %
Intereses pagados netos 14.2 14.4 -0.2 -1.5
Intereses ganados -31.2 -48.4 17.2 -35.5
Pérdida cambiaria 9.8 6.0 3.9 64.5
Utilidad por derivados -0.4 -1.6 1.3 -77.7
Ingresos financieros - neto -7.5 -29.7 22.1 -74.5
Variación
4T20 4T19
Mill $ Mill $ Mill $ %
Intereses pagados 47.8 77.5 -29.6 -38.3
Intereses pagados capitalizados -33.6 -63.0 29.4 -46.7
Intereses pagados netos 14.2 14.4 -0.2 -1.5
Variación
4T20 4T19
Mill $ Mill $ Mill $ %
Utilidad neta 126.0 140.3 -14.3 -10.2
Depreciación 20.4 21.0 -0.5 -2.5
Intereses pagados capitalizados transf. al costo 38.7 38.6 0.1 0.1
Impuestos a la utilidad 54.6 64.9 -10.3 -15.9
Participación en negocios conjuntos -22.0 -39.1 17.1 -43.7
Otros ingresos - neto -2.5 -7.2 4.7 -65.0
Ingresos financieros - neto -7.5 -29.7 22.1 -74.5
EBITDA 207.7 188.9 18.8 9.9
Variación
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
IV. Resultados Enero-Diciembre 2020 / 2019 (12M20 / 12M19)
Ingresos
Los ingresos totales en el periodo de Ene-Dic’20 ascendieron a
$5,459.8 millones, 28.9% inferiores al mismo periodo del año anterior,
debido principalmente a los dos puntos que se describen en la
Sección I. Comentario del Director General.
Los ingresos por segmento estuvieron distribuidos de la siguiente
forma:
En cuanto a los ingresos por segmento de vivienda en Ene-Dic’20 y
en comparación con Ene-Dic’19, el segmento de Interés Social
disminuyó el 40.0%, Tipo medio el 23.6% y Residencial el 20.1%.
En el periodo de Ene-Dic’20 las viviendas vendidas fueron 6,520 que
con relación al mismo periodo del año previo tuvieron un decremento
de 34.8%. Las viviendas vendidas del segmento de Interés Social
disminuyeron el 43.3%, las de Tipo Medio el 19.7% y en Residencial
el 25.3%.
Las viviendas verticales representaron el 59.2% del total de unidades
vendidas en el periodo de Ene-Dic’20, y el 59.6% en el mismo periodo
del año anterior.
Por lo que se refiere a los ingresos de “Otros proyectos inmobiliarios”
en el periodo de Ene-Dic’20 y Ene-Dic’19 representaron el 3.8% y
3.5%, respectivamente, del total de ingresos. Este rubro tuvo un
decremento del 22.5% en el periodo de Ene-Dic’20 en comparación
con el mismo periodo del año anterior, debido tanto a menores
ingresos por la venta de terrenos comerciales así como por la
disminución en ingresos por arrendamiento de centros comerciales.
32.3%38.1%
34.0%31.7%
29.9% 26.7%
3.8% 3.5%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
12M20 12M19
53.9%61.9%
34.4%27.9%
11.7% 10.2%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
12M20 12M19
Unid. Mill. $ Vtas% Unid. Mill. $ Vtas% Mill. $ %
Interés Social 3,511 1,762.7 32.3 6,187 2,935.8 38.1 -1173.1 -40.0
Tipo Medio 2,244 1,856.4 34.0 2,793 2,430.2 31.7 -573.9 -23.6
Residencial 765 1,634.9 29.9 1,024 2,046.9 26.7 -412.0 -20.1
Total habitacional 6,520 5,254.0 96.2 10,004 7,412.9 96.5 -2,158.9 -29.1
Otros proyectos
inmobiliarios 205.8 3.8 265.6 3.5 -59.8 -22.5
Total 6,520 5,459.8 100 10,004 7,678.5 100 -2,218.7 -28.9
Ene-Dic'20 Ene-Dic'19 Var. 12M 20/19
Ingresos 12M20 / 12M19
Otros Proyectos Inm.
Tipo Medio
Residencial
Residencial
Unidades 12M20 / 12M19
Interés Social
Interés Social
Tipo Medio
dad
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
El precio promedio de venta de las
viviendas en el periodo de Ene-Dic’20 fue
de $805.8 (miles de pesos), 8.7% superior
al mismo periodo del año anterior, debido
principalmente a una mayor participación
de los segmentos de Tipo Medio y
Residencial en la mezcla de ingresos.
Por segmento de vivienda, los precios
promedio de Interés Social y Residencial
tuvieron un incremento de 5.8% y 6.9%,
respectivamente, en tanto que el precio de
Tipo Medio tuvo un decremento de 4.9%.
V. Situación financiera, liquidez y recursos de capital
Efectivo y equivalentes de efectivo
Al 31 de diciembre de 2020, el saldo del efectivo y equivalentes de efectivo ascendió a $3,100.7 millones, con un incremento
de 5.2% con relación al saldo que se tuvo al 31 de diciembre de 2019.
Cuentas por cobrar
El saldo de cuentas por cobrar al cierre del 4T20 fue de $750.7 millones, 39.8% superior al saldo que se tuvo al cierre del
año anterior, atribuible a un mayor volumen de escrituración en las últimas semanas de diciembre. La rotación de cuentas
por cobrar fue de 1.6 meses. Cabe señalar que a la fecha se mantiene un buen ritmo en la cobranza de dicho saldo.
Inventarios
Al 31 de diciembre de 2020, el saldo de inventarios totales ascendió a $14,578.1 millones, los cuales se integran como sigue:
i) terrenos en proceso y para desarrollo a largo plazo por $4,440.8 millones, y ii) obras en proceso (edificación, urbanización,
infraestructura, equipamiento, licencias e intereses pagados capitalizados) y almacén de materiales de construcción, por
$10,137.3 millones.
2,137.1
827.3
805.8
502.1
0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600
Residencial
Tipo Medio
PROMEDIO
Interés Social
FOVISSSTE
12M20 12M19
Bancos y sin crédito
Bancos y sin crédito
INFONAVIT Total y Cofinavit
INFONAVIT Total y Cofinavit
66.4 % Total INFONAVIT 68.4% Total INFONAVIT
INFONAVIT FOVISSSTE
(Miles de pesos)
59.8% 20.0%
13.6%
Precios promedio de venta por tipo de vivienda 12M20
62.5%
5.9%
17.3%
14.3%
6.6%
INFONAVIT
Porcentaje de viviendas escrituradas por tipo de financiamiento 12M20 / 12M19
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
Geográficamente la reserva territorial se encuentra distribuida como sigue:
Reserva territorial por tipo de vivienda al 31 de diciembre de 2020
Estado Unidades %
Edo. de México 38,178 30.7
Quintana Roo 34,431 27.7
Guanajuato 7,130 5.7
Jalisco 6,927 5.6
Guerrero 6,143 4.9
Puebla 6,063 4.9
Baja California 4,986 4.0
Hidalgo 4,693 3.8
Nayarit 3,099 2.5
Veracruz 2,790 2.2
Nuevo León 2,611 2.1
Morelos 1,337 1.1
Sonora 1,082 0.9
Subtotal 119,470 96.2
Varios (5 estados) 4,774 3.8
Total 124,244 100
47%
24%
29%
69.4%
20.8%
9.8%
Interés social
86,245
Tipo medio
25,874
Residencial
12,125
124,244 unidades
a plan maestro
Reserva por ingreso estimado
Porcentaje obtenido al multiplicar las unidades por el precio promedio de los UDM correspondiente a cada segmento
de vivienda
Tipo Medio
Interés Social
Residencial
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
Inmuebles, maquinaria y equipo
ARA es una Compañía verticalmente integrada lo que permite generar y aprovechar economías de escala. Su división
COMACI (Concreto, Maquinaria y Cimbra) es un área estratégica que proporciona maquinaria y equipo para la construcción,
fabricación y mantenimiento de cimbra, así como el suministro de concreto. Al 31 de diciembre de 2020, el saldo neto de
inmuebles, maquinaria y equipo fue de $126.8 millones.
Deuda y Deuda neta
Al 31 de diciembre de 2020 el saldo de la deuda con costo (créditos bursátil y bancarios más arrendamientos) fue de $2,211.2
millones, 16.5% inferior al saldo que se tenía al cierre de 2019.
Al 4T20 el vencimiento de la deuda con costo es de 60.9% a corto plazo (en los siguientes 15 meses) y 39.1% a largo plazo.
La totalidad de la deuda con costo está denominada en pesos.
El 60.7% de la deuda con costo corresponde a los certificados bursátiles quirografarios de largo plazo emitidos en diciembre
de 2017 por un monto de $1,350.1 millones ($1,340.9 millones netos de gastos de colocación por devengar). El plazo es de
5 años, con una amortización de principal objetivo de 26 pagos a partir del año tres, a la Tasa de Interés Interbancaria de
Equilibrio (TIIE) de 28 días más 250pb. Al momento de la emisión de los certificados bursátiles ARA17 tenían una calificación
crediticia de “HR A+” por parte de HR Ratings de México y “mxA” por parte de S&P Global Ratings, y en 2018 se incrementó
a “HR AA-” por parte de HR Ratings de México y “mxA+” por parte de S&P Global Ratings.
Al 31 de diciembre de 2020, el saldo de los créditos simples bancarios sin garantía hipotecaria fue de $444.4 millones ($441.4
millones netos de comisiones por devengar) y representan el 20.0% de la deuda con costo. En el 3T19 se contrató un crédito
de este tipo con un saldo actual de $111.1 millones, a una tasa de interés de TIIE más 215pb, el plazo es de tres años con
amortizaciones mensuales de capital y pago de intereses. El saldo del crédito simple sin garantía contratado en el 2T19 es
de $250.0 millones, a una tasa de interés de TIIE más 200pb, el plazo es de tres años con amortizaciones trimestrales de
capital y pago mensual de intereses. Por lo que corresponde al saldo del crédito simple sin garantía que se contrató en 2018
es de $83.3 millones, con una tasa de interés de TIIE más 230pb y el plazo es de tres años con amortizaciones mensuales
de capital e intereses. Cabe señalar que estos créditos simples están respaldados con la garantía de la Sociedad Hipotecaria
Federal (SHF), de hasta el 50% del saldo insoluto de la deuda.
El saldo del crédito puente al cierre del 4T20 fue de $6.2 millones y tan sólo representó el 0.3% de la deuda con costo. La
tasa de interés que devenga este préstamo es de TIIE más 285pb, con un plazo máximo al mes de abril de 2021.
El saldo al 31 de diciembre de 2020 de los préstamos simples con garantía hipotecaria, prenda sobre derecho de cobro y
partes sociales y acciones, de los centros comerciales que son 100% propiedad de ARA, fue de $395.1 millones y
representaron el 17.8% de la deuda con costo. Para estos préstamos se tienen contratados tres instrumentos financieros con
fines de cobertura SWAPs, a tasas fijas de 7.904%, 8.035% y 7.430% con vencimiento en 2022, 2023 y 2024,
respectivamente.
Por lo que corresponde al pasivo por arrendamiento, principalmente de oficinas corporativas así como por adquisición de
maquinaria y equipo, su saldo al 31 de diciembre de 2020 ascendió a $27.6 millones, y representó el 1.2% de la deuda con
costo.
La deuda neta al 31 de diciembre de 2020 fue negativa por -$889.5 millones, al mantener un saldo de efectivo y equivalentes
de efectivo superior al de la deuda con costo.
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Cuarto Trimestre 2020
Por quince años consecutivos ARA
cuenta con la calificación crediticia más
alta del sector vivienda mexicano
otorgada por S&P Global Ratings “mxA+”
(Escala Nacional -CaVal-), y por Moody’s
Investor Services: Ba2 (Escala Global,
moneda local) y A2.mx (Escala Nacional
de México). A partir de 2017 también
obtuvo la calificación crediticia por parte
de HR Ratings, que actualmente es de
“HR AA-”, también la más alta de entre las
desarrolladoras de vivienda públicas en
México.
Otras razones financieras
Adicionalmente a las razones financieras de deuda anteriormente mostradas, a continuación se presentan otras razones que
reflejan la sólida estructura financiera de ARA.
Pasivo por ISR diferido
El pasivo por ISR diferido se origina principalmente por la deducibilidad de adquisiciones de terrenos. Al 31 de diciembre de
2020 se tenía un saldo de $3,330.4 millones y tuvo un incremento de 4.9% con relación al saldo que se tenía al cierre de
2019.
Capital contable
El saldo del capital contable al 31 de diciembre de 2020 fue de $13,816.1 millones. Cabe destacar que el 92.5% del saldo del
capital contable corresponde a las utilidades acumuladas, las cuales ascendieron a $12,784.0 millones.
Utilidad por acción (UPA)
En 2020 la UPA fue de $0.314, que comparado contra $0.546 de 2019, tuvo un decremento de 42.4% debido principalmente
a la disminución de los ingresos.
(Veces)
Al 31-Dic-20 Al 31-Dic-19 Variación
a Capital contable 0.16 0.20 -0.04
a Activo total 0.11 0.13 -0.02
a EBITDA (12m) 3.37 2.47 0.90
Deuda neta a EBITDA (12m) -1.35 -0.28 -1.07
Deuda neta a Capital contable -0.06 -0.02 -0.04 0.00
Pasivo total a Activo total 33.6% 35.4% -180 pb
Pasivo total(a)
a Activo total 17.6% 20.2% -260 pb
Pasivo total a Capital Contable 50.7% 54.8% -410 pb
(a) Sin incluir el pasivo por ISR diferido.
Deuda
con
Costo
Al 31-Dic-20 Al 31-Dic-19
Pasivo moneda extranjera / Pasivo total 0.1% 0.4%
Efectivo y equivalentes de efectivo / Pasivo circulante 113.6% 125.9%
Activo circulante / Pasivo circulante 5.51 veces 6.70 veces
Activo circulante (-) Inventarios / Pasivo circulante 1.59 veces 1.70 veces
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Cuarto Trimestre 2020
VI. Centros comerciales
ARA cuenta con una División de negocios dedicada al desarrollo, operación y comercialización de centros comerciales
ubicados estratégicamente en localidades con alto potencial de crecimiento demográfico, típicamente cerca o dentro de
desarrollos de vivienda de ARA lo cual implica un valor agregado significativo. Su ubicación y el área arrendable se muestran
a continuación:
Adicionalmente, ARA tiene 7,477m2 bajo el formato de unicentros y minicentros comerciales, dando un total de área
arrendable de 184,282m2. Al 31 de diciembre de 2020 la tasa de ocupación fue del 95.4%, nivel bastante competitivo.
En términos generales, en 2020 los centros comerciales enfrentaron un entorno muy retador, debido a las restricciones y
limitaciones que se establecieron para mitigar y evitar la propagación del COVID-19. Por lo que respecta a nuestras plazas,
prácticamente estuvieron cerradas por cuatro meses. Con la finalidad de obtener un beneficio mutuo y mantener relaciones
de largo plazo, se llevaron a cabo negociaciones con cada arrendatario, ofreciendo medidas de apoyo como descuentos en
la renta y diferimiento de pagos.
Lo señalado anteriormente explica el desempeño de los resultados de la División de Centros Comerciales, mismos que
consideramos fueron defensivos ante las difíciles circunstancias por las que atravesaron. En 2020, los ingresos de los centros
comerciales fueron de $281.9 millones, 21.5% inferiores al 2019, en tanto que el NOI fue de $168 millones y disminuyó el
32.0%. Por lo que respecta a los resultados del 4T20, los ingresos fueron de $80.7 millones que si bien tuvieron un
decremento de 9.8% con relación al mismo periodo del año anterior, tuvieron un crecimiento de 21.8% con relación al 3T20;
en tanto que el NOI del 4T20 fue de $43.9 millones, 26.3% inferior al del 4T19 pero 4.5% por arriba del 3T20.
Cabe señalar que estos resultados corresponden a los centros comerciales que son propiedad de ARA al 100% y se
consolidan en nuestros estados financieros -Centro San Miguel, Plaza Centella, Centro San Buenaventura y Plaza Carey,
unicentros y minicentros-, así como al 50% de Centro Las Américas y Paseo Ventura, de acuerdo con la participación que
mantenemos, y se registra a través del método de participación.
Al 31 de diciembre de 2020, la expansión de Centro Las Américas registró un avance de obra del 96.5%. Dicha expansión
añadirá 24,000m2 de área bruta arrendable a dicha plaza, un aumento de 40% a su capacidad actual. Con ello, este centro
comercial sumará un total de poco más de 85,000m2 de área bruta arrendable. La inversión estimada de esta expansión es
de $850 millones, de la cual nos corresponde el 50%, y es cubierta en buena medida por los recursos obtenidos de un
préstamo bancario.
Centro comercial Ubicación GLA* (m2) %
Centro Las Américas Estado de México 61,537 34.8
Paseo Ventura Estado de México 25,661 14.5
Centro San Miguel Estado de México 38,866 22.0
Plaza Centella Estado de México 18,350 10.3
Centro San Buenaventura Estado de México 11,474 6.5
Plaza Carey Veracruz 20,917 11.8
Total 176,805 100
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Cuarto Trimestre 2020
VII. Comentarios finales
Cambio organizacional
A partir del próximo 1º de marzo se crean dos Direcciones Generales Adjuntas con reporte directo a la Dirección General a
cargo del Ing. Germán Ahumada Russek, lo que principalmente permitirá enfocar esfuerzos. La Dirección General Adjunta
de Operaciones será encabezada por el Ing. Miguel Lozano Pardinas, quien actualmente se desempeña como Director
General Adjunto, y principalmente continuará dirigiendo las áreas de Comercialización y Construcción. Así mismo se crea la
Dirección General Adjunta de Administración y Finanzas que estará a cargo de la L.C. Alicia Enriquez Pimentel, quien desde
2017 es Directora de Finanzas y Relación con Inversionistas, y además será responsable de las áreas de Recursos Humanos
y Administración.
HR Ratings confirmó la calificación crediticia de Consorcio ARA de “HR AA-”
El pasado 31 de diciembre HR Ratings confirmó la calificación de “HR AA-”, además modificó la Perspectiva de Estable a
Positiva para ARA y su emisión ARA 17. El fundamento fue la generación de Flujo, enfoque en la liquidez y el mantener
deuda neta negativa.
Por cuarto año consecutivo Consorcio ARA recibe la certificación Great Place to Work
Un pilar fundamental de ARA son los colaboradores, mismos que han hecho posible sus 44 años de existencia. El 2020 fue
un año en el mostraron su gran capacidad de adaptación, por lo que expresamos nuestro reconocimiento a su resiliencia,
esfuerzo y dedicación para que ARA continuara en operación.
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Cuarto Trimestre 2020
Conferencia Telefónica y Presentación vía Webcast
ARA llevará a cabo su conferencia telefónica con relación a los resultados del 4T20, el miércoles 24 de febrero de 2021 a las
10:00 a.m. (hora del centro) 11:00 a.m. (tiempo del este). Para conectarse a la misma, favor de marcar diez minutos antes
de que inicie la conferencia a los siguientes números telefónicos:
Estados Unidos +1.833.665.0593
Internacional +1.661.407.1607
Código de Identificación 5184889
Adicionalmente, la Conferencia y presentación se transmitirán en vivo a través de Internet. Para tener acceso por favor visitar:
https://edge.media-server.com/mmc/p/3yfgqukt
Estará disponible una repetición de la Conferencia Telefónica a partir de las 1:30 p.m. del 24 de febrero al 3 de marzo de
2021 a las 10:59 p.m. Para acceder a la repetición favor de marcar a los siguientes números telefónicos:
Estados Unidos +1.855.859.2056
Internacional +1.404.537.3406
Código de Identificación 5184889
Perfil de la Empresa
Consorcio ARA se dedica al diseño, promoción, construcción y comercialización de desarrollos habitacionales de Interés
Social, Tipo Medio y Residencial, así como a la edificación y arrendamiento de centros comerciales, en México. Cuenta con
44 años de experiencia en los que ha vendido más de 372,000 viviendas, habitadas por aproximadamente 1,488,000
mexicanos. Actualmente tiene presencia en 16 Estados con 43 desarrollos en operación. Desde el inicio de su participación
en la Bolsa Mexicana de Valores en 1996, se ha caracterizado por una oferta diversificada de productos y una visión de largo
plazo, con una sólida estructura financiera, liquidez y un nivel de deuda moderado.
Nota de protección legal
La información presentada por Consorcio ARA puede contener declaraciones sobre acontecimientos futuros y resultados
financieros proyectados. El lector deberá apreciar que los resultados obtenidos podrían diferir de lo proyectado en el
documento, lo anterior debido a que resultados pasados no garantizan el comportamiento de resultados futuros. Por lo
anterior, la empresa no asume obligación por factores externos o indirectos acontecidos en el contexto nacional o
internacional.
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
VIII. Estados financieros
Estados de resultado integral
4T20 % 4T19 % $ % 12M20 % 12M19 % $ %
Ingresos 1,554.9 100 1,755.6 100 (200.7) (11.4) 5,459.8 100 7,678.5 100 (2,218.7) (28.9)
Costos 1,148.2 73.8 1,298.4 74.0 (150.1) (11.6) 4,054.0 74.3 5,655.9 73.7 (1,601.8) (28.3)
Utilidad bruta 406.7 26.2 457.2 26.0 (50.6) (11.1) 1,405.8 25.7 2,022.6 26.3 (616.8) (30.5)
Gastos generales 258.1 16.6 328.0 18.7 (69.8) (21.3) 950.6 17.4 1,196.1 15.6 (245.5) (20.5)
Otros ingresos - neto 2.5 0.2 7.2 0.4 (4.7) (65.0) 10.7 0.2 12.6 0.2 (1.9) (15)
Utilidad de operación 151.0 9.7 136.5 7.8 14.6 10.7 465.9 8.5 839.2 10.9 (373.3) (44.5)
Ingresos financieros - neto:
Intereses pagados 47.8 3.1 77.5 4.4 (29.6) (38.3) 233.5 4.3 306.4 4.0 (72.9) (23.8)
Intereses pagados capitalizados (33.6) -2.2 (63.0) -3.6 29.4 (46.7) (175.4) -3.2 (246.1) -3.2 70.6 (28.7)
Intereses ganados (31.2) -2.0 (48.4) -2.8 17.2 (35.5) (155.7) -2.9 (202.4) -2.6 46.7 (23.1)
Pérdida (utilidad) cambiaria 9.8 0.6 6.0 0.3 3.9 64.5 (2.3) 0.0 5.3 0.1 (7.6) (143.4)
(Utilidad) pérdida por derivados (0.4) 0.0 (1.6) -0.1 1.3 (77.7) 15.1 0.3 18.4 0.2 (3.2) (17.5)
(7.5) -0.5 (29.7) -1.7 22.1 (74.5) (84.8) -1.6 (118.4) -1.5 33.6 (28.4)
Participación en negocios conjuntos 22.0 1.4 39.1 2.2 (17.1) (43.7) 20.3 0.4 43.3 0.6 (22.9) (53.0)
Utilidad antes de impuestos 180.6 11.6 205.2 11.7 (24.6) (12.0) 571.1 10.5 1,000.9 13.0 (429.8) (42.9)
Impuestos a la utilidad:
ISR diferido 51.0 3.3 44.2 2.5 6.7 15.3 138.0 2.5 271.0 3.5 (133.0) (49.1)
ISR causado 3.6 0.2 20.7 1.2 (17.1) (82.6) 31.1 0.6 23.8 0.3 7.3 30.8
54.6 3.5 64.9 3.7 (10.3) (15.9) 169.1 3.1 294.8 3.8 (125.7) (42.6)
Utilidad neta 126.0 8.1 140.3 8.0 (14.3) (10.2) 402.0 7.4 706.1 9.2 (304.1) (43.1)
Otros resultados integrales - 0.0 - 0.0 - - - 0.0 - 0.0 - -
Utilidad integral 126.0 8.1 140.3 8.0 (14.3) (10.2) 402.0 7.4 706.1 9.2 (304.1) (43.1)
Depreciación 20.4 1.3 21.0 1.2 (0.5) (2.5) 82.6 1.5 84.4 1.1 (1.8) (2.1)
Intereses pagados capitalizados
transferidos al costo 38.7 2.5 38.6 2.2 0.1 0.1 119.0 2.2 159.9 2.1 (40.9) (25.6)
EBITDA 207.7 13.4 188.9 10.8 18.8 9.9 656.9 12.0 1,070.9 13.9 (414.0) (38.7)
Cuarto Trimestre
2020 / 2019
Variación
4T20 / 4T19
Enero-Diciembre
2020 / 2019
Variación
12M20 / 12M19
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
Estados de posición financiera
Importe %
ACTIVO
ACTIVOS CIRCULANTES
Efectivo y equivalentes de efectivo 3,100.7 2,946.1 154.6 5.2
Clientes - Neto 750.7 537.0 213.7 39.8
Terrenos para desarrollo 1,559.0 1,540.4 18.6 1.2
Inventarios Inmobiliarios 9,136.3 10,174.3 -1,038.1 (10.2)
Total Inventarios 10,695.2 11,714.7 -1,019.5 (8.7)
Otros activos circulantes 496.7 484.9 11.8 2.4
15,043.3 15,682.7 -639.4 (4.1)
ACTIVO A LARGO PLAZO
Acciones de Club de Golf 175.9 181.2 -5.3 (3.0)
Propiedades de inversión 954.0 964.3 -10.3 (1.1)
Terrenos a largo plazo 2,881.8 3,011.3 -129.4 (4.3)
Inventarios inmobiliarios a largo plazo 1,001.0 250.0 751.0 300.4
Inmuebles, planta y equipo - Neto 126.8 158.7 -31.9 (20.1)
Negocios conjuntos 183.4 180.9 2.5 1.4
Impuestos a la utilidad diferidos 337.2 318.4 18.8 5.9
Activo por derechos de uso 34.1 61.0 -26.9 (44.1)
Otros activos a largo plazo 80.1 76.2 3.9 5.1
5,774.2 5,201.9 572.3 11.0
ACTIVOS TOTALES 20,817.6 20,884.6 -67.0 (0.3)
PASIVOS CIRCULANTES
Porcion circulante de certificados bursatiles 877.0 207.7 669.3 322.3
Créditos bancarios 446.9 567.9 -121.0 (21.3)
Pasivo por arrendamiento 22.4 41.1 -18.6 (45.4)
Proveedores 544.1 746.4 -202.2 (27.1)
Otros pasivos circulantes 837.8 777.6 60.2 7.7
2,728.3 2,340.6 387.7 16.6
PASIVOS NO CIRCULANTES
Créditos bancarios 395.8 683.8 -288.0 (42.1)
Certificados bursátiles 463.9 1,128.6 -664.8 (58.9)
Pasivo por arrendamiento 5.2 20.2 -15.0 (74.2)
Instrumentos financieros derivados 29.1 14.0 15.1 108.3
Pasivo por ISR diferido 3,330.4 3,173.6 156.8 4.9
Otros pasivos no circulantes 48.7 31.0 17.7 57.1
4,273.2 5,051.3 -778.1 (15.4)
PASIVOS TOTALES 7,001.5 7,391.9 -390.4 (5.3)
CAPITAL CONTABLE 13,816.1 13,492.7 323.4 2.4
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 20,817.6 20,884.6 -67.0 (0.3)
Al 31-Dic'20 Al 31-Dic'19 Variación
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
Estados de cambios en el capital contable
Capital
social
Prima en
suscripción
de acciones
(A)
Reserva
para la
adquisición
de acciones
propias
Utilidades
retenidas
Participación
no
controladora
Capital
contable
Saldo inicial al 1 de enero de 2019 640.7 351.6 -51.4 12,212.4 31.0 13,184.3
Dividendos -350.0 -350.0
Recompra de acciones
propias – Neto -3.0 -34.2 -37.2
Otras partidas -9.4 -1.1 -10.4
Resultado integral del año 704.4 1.7 706.1
Saldos al 31 de diciembre de 2019 637.7 351.6 -85.5 12,557.4 31.6 13,492.7
Cancelación de acciones recompradas -0.01 162.0 -162.0 0.0
Recompra de acciones
propias – Neto -8.1 -58.2 -66.3
Otras partidas -12.2 0.0 -12.3
Resultado integral del año 400.8 1.1 402.0
Saldos al 31 de diciembre de 2020 629.6 351.5 18.3 12,783.9 32.7 13,816.1
(A) Incluye la Prima en recolocación de acciones propias.
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Resultados
Cuarto Trimestre 2020
Estados de flujos de efectivo
I
m
p
Ene-Dic'20 Ene-Dic'19
Actividades de operación:
Utilidad antes de impuestos 571.1 1,000.9
Partidas relacionadas con actividades de inversión:
Depreciación 82.6 84.4
Amortización de gastos por colocación de deuda 8.2 3.6
Participación en las utilidades de negocios conjuntos -20.3 -43.3
Otras partidas 15.1 18.4
85.6 63.1
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:
Intereses a cargo 58.1 60.4
714.8 1,124.4
(Aumento) disminución en:
Clientes – Neto -213.7 54.4
Inventarios 573.3 -456.7
Otros activos 28.1 21.2
Aumento (disminución) en:
Proveedores -202.2 -75.9
Otros pasivos 38.6 -15.2
Impuestos a la utilidad pagados -28.1 -16.7
Flujos netos de efectivo de actividades de operación 910.8 635.7
Actividades de inversión:
Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo -7.9 -1.5
Dividendos cobrados de compañías asociadas 0.0 15.0
Propiedades de inversión -6.2 -50.1
Efectivo excedente para aplicar a actividades de financiamiento 896.7 599.1
Préstamos de instituciones financieras 47.0 994.6
Pagos de préstamos de instituciones financieras -459.7 -884.8
Intereses pagados por arrendamiento -3.7 -6.4
Pagos de pasivos por arrendamiento -29.4 -43.6
Dividendos pagados 0.0 -350.0
Intereses pagados -230.1 -294.9
Recompra de acciones propias – Neto -66.3 -37.2
Actividades de financiamiento -742.1 -622.1
Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 154.6 -23.1
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período 2,946.1 2,969.2
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período 3,100.7 2,946.1
