Reporte FFMM noviembre 2017 - El...

TABLA DE CONTENIDOSRentabilidad por categoría 02

Inversión neta por categoría 03

Partícipes y Partícipes Institucionales 04

Rendimiento Fondos Accionario 05

Accionario Chile 06

Accionario A. Latina 07

Accionario Brasil y Mdos. Emergentes 08

Accionario EE.UU. y Europa 09

Accionario Asia y Mdos. Desarrollados 10

Rendimiento Fondos Balanceados 11

Balanceados 11

Rendimiento Fondos de Deuda 14

Deuda Corto Plazo Nacional 15

Deuda Largo Plazo Nacional 16

Deuda Corto Plazo Internacional 19

Deuda Largo Plazo Internacional 19

Mercado Monetario Nacional 20

Mercado Monetario Internacional 21

Rendimiento Califi cados y Estructurados 23

Inversión neta por AGF 24

Partícipes por AGF 25

Patrimonio por AGF 25

RESUMEN EJECUTIVO

Las buenas expectativas acumuladas en octubre se desinfl aron en noviembre. El estrecho resultado que marcó la primera vuelta presidencial en Chile, hizo colapsar el mercado de renta variable local que había sumado inversiones récord el mes previo. La categoría Accionario Chile y Califi cado Accionario cayeron en tonor al -11% en el mes.

Se trató de un hecho aislado, porque gran parte de las inversiones en renta variable global tuvieron buenos desempeños en el mes, comenzando por Accionario EE.UU. que se empinó en 4%. Mercados Desarrollados, Emergentes, Europa y Asia también cumplieron con su cuota de rentabilidad. Accionario América Latina y Accionario Bra-sil, en cambio, se plegaron a Chile y cerraron en negativo.

Con un dólar que se apreció en 1,4% en el mes, las estrategias de renta fi ja extran-jera dominaron entre los fondos de deuda. Los plazos largos, fueron los que más rentaron en esta ocasión, aunque entre los de deuda doméstica, los de mayor duración fueron los más castigados.

Los fl ujos de inversión del mes fueron dominados, de lejos, por los fondos Balan-ceado Agresivo y Balanceado Conservador, lo cual se debe a un interés mayor en este tipo de productos ante una oferta que crece.

Con $ 123.000 millones en desinversiones, Accionario Chile fue la categoría de fon-dos mutuos que más desinversiones tuvo en el mes, sin contar los volátiles fondos de mercado monetario.

Los inversionistas hicieron más rescates que aportes por una diferencia total de $ 3,1 billones de pesos en el mes, con todas las AGF teniendo fl ujos negativos, aunque con una excepción: Principal, con $ 2.000 millones en este duro mes de noviembre.

NOVIEMBRE 2017

Los inversionistas se sumaron en masa a las acciones chilenas en octubre.

1

Expectativas no cumplidas

Noviembre fue un mal mes para quienes invierten en la renta variable local. Los sorpresivos resultados de

la primera vuelta de las elecciones presidenciales dejaron a Sebastián Piñera, con el 36,64% de las pre-ferencias, muy cerca de la suma de sus competidores de centroizquier-da Alejandro Guillier (22,70%) y Beatriz Sánchez (20,27%). Este cambio en las expectativas de un

futuro gobierno pro mercado tuvo repercusiones en los inversionistas de la Bolsa de Santiago. El lunes 20 de noviembre el IPSA se desplomó y tuvo su peor baja diaria en más de seis años, con un retroceso de un 5,86%.

La categoría Calificado Acciona-rio fue la más afectada. Pasó de una rentabilidad promedio de -11,11% en noviembre del 5,88% que ha-bían tenido octubre. Algo parecido

sufrió Accionario Chile, que rentó -10,92%, muy lejos del 4,82% del mes anterior. La categoría Acciona-rio Sectorial –que invierte mayo-ritariamente en compañías de un sector industrial determinado y no un foco geográfico específico– tuvo una rentabilidad de -10,21%.

Tampoco fue un buen mes para Latinoamérica. Las categorías Ac-cionario América Latina y Acciona-rio Brasil cerraron con pérdidas de

Categoría Nov-17 Sep 17 - Nov 17 Acum. 17 12 meses 3 años

Accionario Estados Unidos 4,09% 10,17% 15,39% 16,57% 39,95%

Accionario Mercados Desarrollados 2,81% 8,91% 17,19% 18,63% 31,89%

Accionario Asia 2,38% 8,49% 30,94% 27,46% 32,27%

Accionario Mercados Emergentes 1,92% 6,06% 26,57% 25,02% 27,20%

Accionario Europa 1,29% 6,77% 18,96% 24,02% 24,03%

Deuda Largo Plazo Internacional 1,12% 3,24% 5,77% 6,13% 18,43%

Deuda Mercado Monetario Internacional 1,08% 2,62% -2,57% -3,70% 9,54%

Deuda Corto Plazo Internacional 1,03% 2,60% -2,41% -3,46% 11,02%

Calificado Deuda 0,82% 0,22% 4,51% 6,08% 7,79%

Deuda Corto Plazo Nacional 0,37% 0,45% 3,34% 4,02% 11,97%

Deuda Mercado Monetario Nacional 0,24% 0,74% 3,11% 3,46% 11,60%

Deuda Largo Plazo Nacional 0,22% -0,42% 3,01% 4,77% 16,23%

Estructurado Deuda 0,20% 0,85% 2,63% 3,29% -

Balanceado Agresivo -0,09% 4,88% 12,69% 13,06% 18,98%

Balanceado Conservador -0,15% 0,72% 6,07% 7,54% 16,70%

Balanceado Moderado -0,49% 1,75% 7,87% 8,81% 17,73%

Estructurado Accionario -0,64% 1,52% 3,18% 3,90% -

Accionario América Latina -1,38% -0,04% 17,96% 17,84% 9,78%

Accionario Brasil -1,70% -0,20% 15,71% 16,99% 6,92%

Accionario Sectorial -10,21% -6,03% 11,52% 10,59% 41,40%

Accionario Chile -10,92% -3,27% 19,65% 18,23% 27,08%

Calificado Accionario -11,11% -3,97% 28,86% 26,26% 38,53%

Rentabilidad

Rentabilidad por categoría

* Retornos absolutos (sin descontar comisión)

2

Categoría Nov-17 Sep 17 - Nov 17 Acum. 17 12 meses 3 años

Balanceado Agresivo 90.566 245.683 359.731 350.593 296.142

Balanceado Conservador 46.466 80.844 385.780 350.250 1.013.538

Accionario Asia 33.742 64.352 138.364 134.903 87.548

Deuda Largo Plazo Internacional 12.152 90.799 450.926 432.473 725.322

Accionario Mercados Emergentes 11.109 28.021 111.678 109.256 86.766

Accionario Mercados Desarrollados 5.381 -2.204 12.373 9.488 -45.953

Accionario Europa 1.803 32.915 124.964 118.592 123.755

Accionario América Latina 12 52.763 95.555 89.692 66.382

Estructurado Accionario -48 -7.949 -1.372 -1.983 7.842

Accionario Sectorial -655 -337 430 97 -7.921

Deuda Corto Plazo Internacional -2.315 -4.108 -5.606 -4.270 10.161

Accionario Brasil -2.702 5.842 12.015 10.211 9.679

Estructurado Deuda -3.438 -7.407 6.814 38.952 88.658

Balanceado Moderado -4.856 178.724 390.579 385.139 511.379

Calificado Accionario -10.369 21.422 115.883 117.111 88.119

Deuda Corto Plazo Nacional -11.987 -136.484 272.772 -47.664 85.138

Accionario Estados Unidos -16.367 -29.640 -113.840 -95.455 -264.573

Calificado Deuda -25.390 -120.262 -140.697 -163.899 -41.945

Deuda Largo Plazo Nacional -91.024 -1.404.141 -932.640 8.261 346.321

Accionario Chile -122.778 89.404 548.353 526.307 629.702

Deuda Mercado Monetario Internacional -355.715 -120.593 -651.507 -336.225 56.807

Deuda Mercado Monetario Nacional -2.664.580 624.670 -166.705 1.188.093 1.071.206

Total -3.110.995 -317.684 1.013.850 3.219.923 4.944.073

Inversión Neta en millones de pesos

Inversión neta por categoría

-1,38% y -1,70%, respectivamente. Una contracción en el precio de los commodities afectó la rentabili-dad de la región, principalmente a Brasil. El iBovespa, el índice de la Bolsa de Sao Paulo, cerró el mes con una caída de -3,8%. La con-tracción bursátil también se dio en Colombia, país en que se suma la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de mayo de 2018. En Perú, en tanto, los principales proyectos de infraes-tructura en el país continúan traba-dos por temas de corrupción.

Los mejores retornos estuvieron en las bolsas estadounidenses. Los fondos accionarios que invierten en EE.UU. tuvieron una renta-

bilidad promedio de 4,09%, la más alta del mes. Sin ir más lejos, la última jornada de noviembre el Dow Jones superó, por primera vez en la historia, los 24.000 puntos y acumuló un alza de 3,8% en el mes, mientras que el S&P 500 subió un 2,8% y el Nasdaq 2,2%. Buenos datos macroeconómicos y el repun-te de los resultados corporativos ayudaron a estimularlos mercados.

Los fondos de la categoría Accio-nario Mercados Desarrollados –que invierten principalmente en Euro-

pa, EE.UU. y Japón–, terminaron con una rentabilidad de 2,81%, seguidos de Accionario Asia, que rentó 2,38%.

También celebraron quienes invierten en activos nominados en dólares, especialmente en ins-trumentos de renta fija. Las cate-gorías de deuda internacional, tan-to las de largo plazo como las de corto plazo, así como las de mer-cado monetario, cerraron el mes con retornos de 1,12%, 1,08% y 1,03%, respectivamente.

Este reporte es realizado por El Mercurio Inversiones a partir de los datos provistos por la Super-intendencia de Valores y Seguros, con las cifras actualizadas al 30 de noviembre de 2017.

Para conocer más de la metodología de este reporte y de sus fuentes de información, ingrese al servicio online www.elmercurio.com/inversiones o contáctenos en [email protected].

3

Total Partícpes por categoría Partícipes Nov. 2017 Nov-17 Sep 17 - Nov 17 Acum. 17 12 meses 3 años

Accionario América Latina 41.895 0,18% 14,97% 45,01% 42,44% 8,74%

Accionario Asia 62.889 4,00% 15,61% 104,51% 104,07% 96,41%

Accionario Brasil 3.510 -5,87% 3,17% 11,11% 3,48% -59,17%

Accionario Chile 106.638 -2,01% 5,72% 33,76% 33,75% 16,29%

Accionario Estados Unidos 49.959 0,39% 1,88% 12,33% 13,14% -6,86%

Accionario Europa 37.269 1,04% 7,68% 78,56% 76,25% 60,26%

Accionario Mercados Desarrollados 22.602 0,70% 0,88% 13,78% 12,86% 1,28%

Accionario Mercados Emergentes 36.029 1,83% 9,19% 80,54% 81,07% 35,40%

Accionario Sectorial 6.414 -1,29% -0,09% 9,68% 8,75% 1,07%

Balanceado Agresivo 81.874 3,00% 13,45% 43,72% 44,04% 89,74%

Balanceado Conservador 118.147 4,88% 14,39% 55,40% 58,78% -21,91%

Balanceado Moderado 67.692 1,08% 7,11% 15,62% 15,25% 52,55%

Calificado Accionario 1.399 -3,25% 28,47% 106,04% 108,18% -3,58%

Calificado Deuda 891 -1,33% 5,32% -13,50% -15,94% 44,88%

Deuda Corto Plazo Internacional 1.381 -0,43% -2,20% -3,63% -6,12% 54,13%

Deuda Corto Plazo Nacional 233.306 1,05% 2,61% 19,37% 5,95% 35,29%

Deuda Largo Plazo Internacional 23.287 -0,56% 2,12% 7,85% 6,50% 17,02%

Deuda Largo Plazo Nacional 691.131 -0,58% -3,23% 12,72% 14,54% 28,80%

Deuda Mercado Monetario Internacional 55.786 -1,24% -0,28% -2,24% -1,35% 10,27%

Deuda Mercado Monetario Nacional 806.351 -0,46% 1,05% 4,30% 4,67% 21,60%

Estructurado Accionario 3.494 -0,26% -10,04% -7,17% -8,29% -14,19%

Estructurado Deuda 5.769 -1,47% -3,35% -8,92% 10,67% 192,84%

Total 2.457.713 0,15% 1,95% 16,00% 15,44% 23,29%

Institucionales por categoría Institucionales Nov. 2017 nov-17 Sep 17 - Nov 17 Acum. 17 12 meses 3 años

Accionario América Latina 50 -1,96% -1,96% 4,17% -3,85% -5,66%

Accionario Asia 47 4,44% 20,51% 14,63% 9,30% 46,88%

Accionario Brasil 7 -12,50% 75,00% 75,00% 75,00% -22,22%

Accionario Chile 186 2,20% 5,08% 13,41% 10,06% 86,00%

Accionario Estados Unidos 42 2,44% 2,44% -4,55% -8,70% -46,15%

Accionario Europa 22 0,00% 10,00% 0,00% 0,00% -33,33%

Accionario Mercados Desarrollados 33 0,00% 0,00% 22,22% 13,79% 32,00%

Accionario Mercados Emergentes 34 0,00% 3,03% 17,24% 9,68% 3,03%

Accionario Sectorial 6 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

Balanceado Agresivo 130 1,56% 4,84% 21,50% 16,07% 176,60%

Balanceado Conservador 131 0,77% 3,97% 16,96% 10,08% 167,35%

Balanceado Moderado 67 0,00% 1,52% 55,81% 45,65% 55,81%

Calificado Accionario 7 0,00% 0,00% 16,67% -12,50% -58,82%

Calificado Deuda 84 -2,33% -11,58% -7,69% -11,58% 71,43%

Deuda Corto Plazo Internacional 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% -66,67%

Deuda Corto Plazo Nacional 51 2,00% 2,00% 10,87% -3,77% -61,07%

Deuda Largo Plazo Internacional 85 0,00% -3,41% 37,10% 37,10% 165,63%

Deuda Largo Plazo Nacional 265 0,00% 0,76% -9,25% -7,67% -30,81%

Deuda Mercado Monetario Internacional 23 -14,81% -23,33% -70,89% -64,06% -62,30%

Deuda Mercado Monetario Nacional 196 -16,60% 1,55% -70,61% -61,42% -64,10%

Estructurado Accionario 0 - - - - -100,00%

Estructurado Deuda 0 - - -100,00% -100,00% -

Total 1.467 -2,40% 1,38% -22,46% -16,55% -15,10%

El movimiento de la manadaVariación

Variación

4

El rendimiento de los fondos accionariosEvolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos de renta variable

abr-17 oct-17

Accionario Estados Unidos3,47%

Accionario Asia1,21%

Accionario Sectorial2,05%

Accionario Mercados Desarrollados

3,64%

Accionario América Latina3,69%

Accionario Mercados Emergentes

1,12%

Accionario Chile3,69%

Accionario Europa4,83%

Accionario Brasil5,18%

nov-17


2,20%

Accionario América Latina

-2,37%




Accionario Brasil-3,53%


2,91%




-1,38%

Accionario Sectorial-10,21%




1,92%

Accionario Chile-10,92%



2,81%




-0,19%

Accionario Chile 0,35%


Accionario MercadosEmergentes

1,65%



2,11%



jul-17jun-17



0,82%


3,41%





Accionario Brasil 8,60%


sep-17



-0,84%




3,40%



3,83%

Accionario Asia 4,51%

Accionario Europa 5,23%

may-17

Accionario Chile-2,22%

Accionario Sectorial-1,90%


-0,49%


-0,70%

Accionario Europa-2,11%

Accionario Estados Unidos /0,67%




-0,96%

ago-17


-3,23%

Accionario Estados Unidos-3,52%


-1,25%


Accionario Asia-2,18%


Accionario Europa-3,98%

Accionario Brasil 2,54%


chilenas: Accionario Chile vio salir $122.778 millones durante el mes debido a una masiva toma de uti-lidad en la Bolsa de Santiago tras los resultados de la primera vuelta de las elecciones presidenciales, que ahuyentó al 2,01% de los partícipes de este tipo de fondos. La categoría Deuda Largo Plazo Nacional dejó de administrar -$91.024 millones en el mes y es la categoría que acumula más desinversiones en lo que va del año, con -$932.640 millones.

Accionario Brasil, en tanto, per-dió al 5,87% de sus partícipes. Con una salida del 3,27% de sus aportantes, Calificado Accionario disminuyó su número de partíci-pes debido al cierre de cuentas en los fondos dedicados a las acciones chilenas.

Entre las categorías que captura-

ron mayores flujos durante el mes están dos balanceadas. Balanceado Agresivo encabeza la lista luego de recibir $90.566 millones y aumen-tar su patrimonio en 12,78%, ade-más de una variación de 3% en los partícipes de este tipo de fondos, mientras que Balanceado Con-servador vio inversiones netas por $46.466 millones y tuvo el mayor crecimiento de partícipes en el mes, con 4,88%.

Accionario Asia, en tanto, tuvo el mayor aumento de patrimonio gracias a las compras de fondos: recibio inversiones por $33.742 millones en noviembre, lo que equivale a más del 16% de su pa-trimonio. Por otro lado, los partí-cipes de esta categoría crecieron en 4,44% y todos los fondos de la categoría terminaron el mes con inversiones netas positivas.

A dóNde VA lA mANAdA La industria de fondos mutuos locales sufrió una fuerte desinver-sión durante el mes de noviembre. El flujo de inversión neta totalizó US$ 4.793 millones, que equiva-len a más de $3,1 billones. Gran parte de eso se dio debido a la ca-tegoría Deuda Mercado Moneta-rio Nacional que tuvo una fuga de US$ 4.105 millones ($2,6 bi-llones). La categoría Deuda Mer-cado Monetario Internacional, en tanto, vio desinversiones netas por -$355.715 millones.

Si se excluyen estos volátiles ins-trumentos, utilizados por grandes inversores e institucionales para dejar el dinero temporalmente, la desinversión neta de noviembre alcanza -$90.700 millones.

Destaca la fuga de más de US$200 millones desde acciones

5

Fondos AdministradoraN° de series mes 12 meses $ mills Var. mes Total Var. mes

meses sobre el benchmark

Rango TAC

1 Renta Variable Chile Banchile 4 -9,5% 19,9% 72.835 -8,9% 16.721 1,2% 4 1,80% 5,95%

2 Dividendo Local EuroAmerica 3 -9,7% 14,2% 4.852 -19,0% 510 -8,8% 6 2,16% 3,93%

3 Chile Blue Chip Index Fund Banchile 2 -9,7% - 86.167 -7,1% 2 0,0% - 0,00% 0,34%

4 Patrimonio-Acciones Scotia Chile 3 -9,8% 16,3% 13.775 -9,6% 5.033 0,0% 4 1,50% 6,43%

5 Chile Equities Toesca 2 -9,8% - 1.824 -26,2% 41 -2,4% - 1,66% 2,03%

6 Acciones Estratégicas Credicorp Capital 6 -9,9% 23,6% 20.103 -9,8% 399 2,3% 8 1,01% 4,30%

7 Selección Nacional CorpBanca 5 -9,9% 14,7% 1.782 -10,9% 2.264 -0,4% 3 0,00% 5,13%

8 Itaú National Equity Itaú Chile 7 -10,0% 21,1% 21.463 -11,3% 1.349 -3,7% 6 0,00% 5,21%

9 Acciones Nacionales Scotia Chile 6 -10,2% 15,9% 10.210 -13,6% 1.288 1,9% 3 1,50% 5,50%

10 Selectivo Security 8 -10,2% 18,0% 21.532 -20,9% 1.737 -3,3% 4 0,65% 3,32%

11 Acciones Chilenas CorpBanca 5 -10,3% 15,1% 3.305 -43,0% 1.762 -1,0% 4 0,00% 5,20%

12 Índice Chile Credicorp Capital 2 -10,4% 17,1% 4.540 -13,4% 78 -3,7% 5 0,90% 1,10%

13 ETF It Now Ipsa Itaú Chile 1 -10,5% 19,0% 74.278 -11,3% 51 0,0% 9 0,60% 0,60%

14 Acciones Nacionales BancoEstado 6 -10,5% 17,0% 7.096 -18,4% 5.006 -1,2% 4 0,20% 3,40%

15 Ventaja Local EuroAmerica 4 -10,5% 18,8% 7.317 -13,3% 444 -5,3% 6 2,16% 3,93%

16 Acciones Chile Selectivo BICE 8 -10,6% 19,5% 17.782 -25,3% 545 -5,7% 6 0,00% 4,05%

17 Acciones Presencia Bursátil BCI 7 -10,6% 17,5% 41.749 -14,4% 2.167 -1,2% 4 0,00% 4,50%

18 Selectas Chile Santander 4 -10,6% 21,1% 45.844 -18,1% 1.742 -0,4% 7 1,45% 3,40%

19 Acciones Nacionales LarrainVial 7 -10,7% 22,0% 57.423 -13,5% 2.897 -2,1% 9 0,20% 4,60%

20 Index Fund Chile Security 9 -10,7% 18,8% 99.494 -29,7% 3.349 -5,6% 5 0,00% 3,03%

21 Bursátil 90 Zurich 8 -10,7% 17,4% 15.188 -18,9% 1.202 -2,5% 4 1,50% 4,60%

22 Chile Acciones EuroAmerica 4 -10,7% 18,6% 18.579 -34,2% 960 -51,9% 5 0,22% 3,78%

23 Consorcio Acciones Chilenas LarrainVial 5 -10,7% 22,0% 46.583 -15,7% 1.616 -0,9% 9 0,21% 5,10%

24 Acciones Chile BICE 6 -10,7% 21,4% 12.790 -20,3% 1.216 -2,0% 7 2,40% 6,04%

25 Acciones Chilenas Santander 7 -10,7% 19,6% 79.443 -16,1% 13.164 0,9% 8 0,91% 5,15%

26 Enfoque LarrainVial 7 -10,8% 18,3% 70.509 -18,5% 2.825 -2,6% 6 0,24% 3,54%

27 Acciones Chile Activo BICE 9 -10,9% 21,5% 14.542 -28,2% 844 -11,5% 5 0,00% 6,04%

28 Capitales Principal 11 -11,3% 19,2% 55.210 -22,9% 8.934 0,3% 6 0,00% 4,65%

29 Selección Acción Chile Sura 12 -11,4% 19,1% 15.010 -38,1% 5.371 -0,8% 6 1,08% 4,31%

30 BTG Acciones Chilenas BTG Pactual 10 -11,5% 30,4% 28.112 -33,0% 4.648 -1,9% 10 1,10% 5,43%

31 Selección Bursátil BCI 6 -11,5% 18,9% 32.430 -17,6% 2.730 -0,4% 5 0,00% 4,50%

32 BBVA Acciones Nacionales BBVA 6 -12,0% 16,5% 5.898 -24,0% 2.427 -0,1% 5 0,20% 4,84%

33 Acciones chilenas Compass Group 2 -12,0% 23,3% 17.229 -27,2% 126 1,6% 8 1,45% 2,40%

34 Banchile-Acciones Banchile 3 -13,4% 19,3% 43.248 -19,8% 6.936 -3,1% 6 1,50% 5,59%

35 Chile Mid Cap BBVA 6 -14,7% 18,0% 14.494 -38,7% 1.277 2,1% 8 1,48% 4,72%

36 Acciones Chile Mid Cap BICE 7 -15,6% 22,9% 12.965 -42,1% 715 -15,0% 6 2,40% 6,04%

37 Acciones Chile Mid Cap Sura 12 -16,5% 14,7% 4.579 -58,1% 908 -6,5% 6 1,02% 4,07%

38 Mid Cap Banchile 3 -18,2% 18,7% 17.082 -26,5% 3.351 -4,4% 7 1,50% 5,59%

39 ETF MSCI Small Cap Chile EuroAmerica 1 - - 985 - 3 - - 0,60% 0,60%

Totales 224 -10,9% 18,2% 1.118.249 -19,8% 106.638 -2,0% 6 0,86% 4,18%

PartícipesPatrimonioRentabilidad

Fondos cuya estrategia de inversión se enfoca en activos de renta variable de empresas chilenas. Para calificar en esta categoría, los fondos deben tener por los menos un 90% de su patrimonio invertido en acciones y un 90% en papeles emitidos por empresas que cotizan en la bolsa chilena.

Accionario Chile

6



Rango TAC

1 Acciones Colombia BICE 9 3,3% 12,7% 1.351 11,7% 73 7,4% 4 0,00% 6,07%

2 Acciones México BICE 7 3,1% 15,1% 476 -27,2% 95 1,1% 7 0,00% 6,07%

3 Acciones Latinoamérica CorpBanca 6 1,3% 24,3% 4.088 -2,5% 1.069 -0,9% 9 0,00% 5,07%

4 Acciones Perú BICE 10 0,5% 18,8% 4.514 6,5% 206 9,6% 5 0,00% 6,07%

5 Acciones Latinoamericanas BTG Pactual 6 -0,2% 18,2% 11.627 -1,5% 1.005 -18,8% 8 1,73% 2,64%

6 Latinoamérica Santander 7 -0,3% 19,6% 28.296 -4,1% 8.852 0,2% 8 2,15% 5,27%

7 Acciones Latam Pacifico BICE 8 -0,5% 16,6% 7.011 -9,7% 543 -4,1% 7 0,00% 5,65%

8 Acciones Alianza Pacifico Sura 12 -0,7% 18,4% 1.536 -16,6% 236 -5,6% 7 0,98% 4,93%

9 Alianza Pacífico Accionario Banchile 4 -0,9% 17,9% 974 -0,5% 271 -2,2% 7 0,00% 5,95%

10 Small Cap Latam EuroAmerica 5 -1,0% 26,8% 6.993 -1,9% 93 -4,1% 10 0,28% 3,85%

11 LarrainVial Quant LarrainVial 6 -1,1% 21,2% 8.589 51,7% 30 3,4% 8 1,34% 4,97%

12 Acciones Latam EuroAmerica 3 -1,2% 21,2% 11.618 -4,9% 844 -3,5% 8 1,97% 4,33%

13 Selección Acciones Latam Sura 12 -1,6% 13,2% 2.869 -8,7% 699 -3,9% 7 0,83% 4,63%

14 Andino Retorno Total Itaú Chile 8 -1,7% 25,2% 6.853 -7,3% 480 3,0% 7 0,83% 5,63%

15 Latam Equity Principal 11 -1,8% 13,9% 33.908 3,2% 5.453 0,7% 7 0,00% 5,31%

16 Latam Accionario Banchile 6 -1,9% 14,8% 19.133 0,0% 14.697 1,6% 7 0,00% 5,00%

17 Latinoamericano LarrainVial 7 -2,2% 20,6% 27.887 -1,7% 3.471 5,6% 10 0,08% 5,38%

18 Mila BBVA 5 -2,4% 8,6% 864 -8,8% 168 -2,9% 4 1,39% 3,90%

19 América Latina BCI 5 -2,4% 14,8% 5.303 -12,5% 1.395 -2,1% 5 0,00% 4,80%

20 Mundo Latam Zurich 8 -2,8% 12,2% 8.260 -12,7% 501 -5,5% 5 1,50% 4,60%

21 Index Fund Latam Security 11 -2,8% 13,0% 8.908 -6,6% 1.007 -1,4% 7 0,00% 4,64%

22 BBVA Latam BBVA 6 -3,2% 13,9% 1.776 -6,2% 442 4,0% 6 1,25% 3,76%

23 Selección Andina BCI 5 -6,1% 13,6% 709 -29,1% 265 -10,5% 7 0,00% 5,40%

Totales 167 -1,4% 17,8% 203.542 -1,7% 41.895 0,2% 7 0,62% 4,95%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones) de distintos mercados de América Latina. La mayor parte de ellos distribuye sus inversiones en los mercados de Brasil, México, Colombia y Perú. Los fondos mutuos que invierten mayoritariamente en Brasil están considerados en una categoría aparte.


FoNdoS ACCIoNARIoSNo toda la renta variable vio re-

tornos positivos durante noviembre. Si bien las cinco mejores rentabili-dades del mes corresponden a cate-gorías accionarias, las cinco peores también son de este tipo.

Los peores desempeños de la renta variable estuvieron, por le-jos, en las categorías Accionario Sectorial y Accionario Chile. Los fondos de Accionario Sectorial, que invierte en compañías de un sector industrial determinado, retrocedie-ron -10,21% en noviembre.

En el último lugar, con el peor desempeño en la renta variable, se

ubicó Accionario Chile. El estrecho resultado electoral llevó al IPSA a su peor mes en 16 años y los 39 fondos de esta categoría promedia-ron una rentabilidad de -10,9% en noviembre. “Renta Variable Chile”, de Banchile, retrocedió un -9,5%, mientras que el fondo “Mid Cap”, de la misma gestora, tuvo los peores retornos del mes, con -18,2%.

Con retornos negativos termina-ron las categorías que invierten en la región. Accionario América Lati-na promedió -1,4% en noviembre, aunque con resultados dispersos. Sólo cuatro de los 23 fondos de la categoría lograron rentabilidades

positivas. Los mejores rendimientos –de “Acciones Colombia” y “Accio-nes México” de BICE– fueron de 3,3% y 3,1%, respectivamente. En el otro extremo, el peor desempe-ño –“Selección Andina”, de BCI”– rentó un -6,1%. En noviembre la mayoría de los índices bursátiles de Latinoamérica retrocedieron: S&P Latin America BMI cayó 3,0%, mientras que el S&P Latin America 40 declinó 4,0%.

Quienes invierten en la bolsa paulista tampoco se salvaron de los números rojos. Los fondos de la categoría Accionario Brasil cerra-ron el mes con una rentabilidad de

7



Rango TAC

1 Acciones Brasil Santander 5 -0,5% 14,1% 6.799 -6,3% 971 -8,2% 6 2,39% 5,50%

2 BTG Brasil BTG Pactual 6 -0,5% 19,0% 3.669 -5,7% 516 -7,7% 9 2,38% 6,41%

3 Inversión Brasil Banchile 4 -2,2% 14,8% 3.768 -1,5% 668 -5,9% 5 0,00% 4,76%

4 Brasil BCI 5 -2,3% 17,1% 3.871 -16,2% 570 -3,9% 4 0,00% 4,80%

5 Brasil Activo Itaú Chile 7 -2,3% 23,2% 4.637 -20,2% 296 -6,3% 10 1,06% 5,90%

6 Acciones Brasil BICE 8 -2,6% 15,5% 4.100 -12,3% 263 -0,8% 5 1,79% 6,07%

7 Selección Brasil Itaú Chile 3 -3,6% 14,6% 940 -6,8% 226 -0,9% 6 2,19% 5,81%

Totales 38 -1,7% 17,0% 27.783 -10,6% 3.510 -5,9% 6 1,40% 5,61%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir mayoritariamente en compañías listadas en Brasil.

Accionario Brasil



Rango TAC

1 Global Emergente Santander 9 2,4% 26,2% 74.190 9,4% 7.442 2,8% 6 0,94% 5,02%

2 Security Emerging Market Security 8 2,1% 24,9% 12.105 3,9% 1.495 1,0% 6 0,88% 4,84%

3 Global Emergente BTG Pactual 8 2,0% 26,6% 6.081 3,8% 318 -3,3% 8 0,99% 5,67%

4 Emerging Banchile 5 1,8% 26,2% 35.914 4,5% 18.540 1,6% 7 0,00% 5,75%

5 Mercados Emergentes LarrainVial 7 1,8% 24,1% 17.245 5,4% 1.209 -0,7% 7 0,17% 4,72%

6 Acciones Mercados Emergentes BICE 8 1,8% 23,7% 13.421 21,4% 840 7,1% 6 1,90% 5,65%

7 Mercados Emergentes EuroAmerica 3 1,8% 24,5% 4.716 9,2% 257 11,3% 6 2,58% 5,10%

8 Emerging Market Banchile 2 1,6% 25,2% 12.251 5,2% 890 2,3% 8 2,97% 4,76%

9 Emerging Equities Itaú Chile 6 1,4% 24,8% 9.248 -2,6% 1.166 -0,9% 8 0,16% 5,14%

10 Acciones Emergentes CorpBanca 6 1,4% 24,8% 5.024 30,4% 662 -0,6% 8 0,00% 5,08%

11 Emergente Global BCI 5 1,4% 24,5% 10.410 -0,5% 1.780 1,9% 7 0,00% 4,25%

12 Acciones Emergentes Sura 12 1,3% 22,1% 3.379 17,8% 510 8,5% 6 1,03% 4,63%

13 Mercados Emergentes Scotia Chile 6 0,7% 14,3% 8.051 1,9% 920 0,5% 4 1,50% 5,50%

Totales 85 1,9% 25,0% 212.035 7,3% 36.029 1,8% 7 1,01% 5,09%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir en compañías de distintos mercados en desarrollo del mundo, sin un criterio geográfico específico.


-1,7% en noviembre, lo que sigue al muy mal mes que ya había sido octubre, con pérdidas de -3,53%. El fondo “Acciones Brasil” de Santan-der AM tuvo el mejor desempeño con -0,5%, mientras que “Selección Brasil”, de Itaú Chile, bajó -3,6%.

La categoría Accionario Mer-cados Emergentes se ubicó en el cuarto lugar, con un avance de 1,92%. “Global Emergente”, de Santander AM, obtuvo la mejor

rentabilidad del mes con un 2,4%. Este fondo, con $74.190 millones, es el más grande entre los emergen-tes y administra el 35% del patri-monio de la categoría.

Entre las categorías de fondos mu-tuos que invierten en acciones una destacó por sobre el resto: Acciona-rio Estados Unidos. Después de un agosto para el olvido, con un renta-bilidad de -3,98%, la renta varia-ble en el mercado estadounidense

acumula tres meses con retornos positivos y alcanzó la mejor renta-bilidad de noviembre, con 4,09%. No es raro si se tiene en cuenta que en lo que va del año el Dow Jones ha subido 22%, el S&P 18% y el Nas-daq 27%. Dentro de esta categoría destacan el fondo “BBVA Usa”, que tuvo la mejor rentabilidad con 5,4% y el fondo “US Mid Cap”, de Ban-chile, que avanzó 5,0% en el mes. Los 17 fondos de esta categoría tu-

8



Rango TAC

1 BBVA Usa BBVA 5 5,4% 18,2% 9.784 4,3% 1.147 -0,4% 7 1,12% 3,63%

2 Us Mid Cap Banchile 4 5,0% 12,0% 19.731 1,6% 1.484 -2,2% 4 0,00% 5,80%

3 Acciones Usa BTG Pactual 8 4,5% 15,7% 10.970 2,8% 805 -1,7% 6 0,99% 5,65%

4 Selección Acciones Usa Sura 12 4,5% 16,3% 7.870 -0,5% 1.479 -2,1% 9 1,20% 5,33%

5 Usa Santander 8 4,4% 16,1% 47.135 2,5% 2.267 0,9% 7 1,00% 5,03%

6 EuroAmerica Usa EuroAmerica 3 4,3% 16,4% 29.331 0,8% 1.130 0,6% 8 1,98% 4,60%

7 Inversión Usa Banchile 5 4,3% 16,1% 96.857 5,0% 18.835 1,2% 7 0,00% 5,80%

8 Estados Unidos BCI 5 4,2% 16,9% 51.639 1,6% 4.396 -0,9% 9 1,75% 4,50%

9 Estados Unidos LarrainVial 7 4,1% 16,5% 79.442 7,3% 3.103 0,1% 7 0,16% 5,12%

10 USA Equity Principal 11 4,1% 17,3% 81.493 4,0% 7.057 1,7% 8 0,00% 4,86%

11 Zurich Usa Zurich 7 3,9% 15,7% 17.325 6,2% 452 1,3% 8 1,50% 4,60%

12 U.S. Dollar Banchile 2 3,9% 15,2% 14.635 4,6% 564 -0,4% 7 2,97% 4,76%

13 Top Usa Itaú Chile 6 3,9% 14,7% 28.390 -5,3% 665 -2,9% 6 0,29% 5,20%

14 Usa BCI 3 3,8% 15,5% 27.151 3,4% 1.051 1,2% 10 0,00% 3,00%

15 Corp Usa CorpBanca 6 3,8% 14,3% 18.070 0,5% 1.302 -1,9% 6 1,21% 5,02%

16 Index Fund US Security 11 3,7% 16,9% 54.554 -18,9% 2.966 -0,9% 8 0,00% 5,89%

17 Acciones Norteamérica BICE 8 2,9% 21,8% 41.659 5,7% 1.256 0,4% 8 1,79% 5,65%

Totales 111 4,1% 16,6% 636.035 1,1% 49.959 0,4% 7 0,94% 4,97%


Los fondos aquí calificados son aquellos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir en compañías listadas en los mercados financieros de Estados Unidos, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o el Nasdaq.

Accionario Estados Unidos



Rango TAC

1 Corp Europa CorpBanca 6 1,6% 22,5% 5.167 -0,8% 613 -1,6% 7 0,00% 5,06%

2 Acciones Europa BICE 8 1,6% 24,8% 10.581 1,5% 734 -2,9% 9 1,90% 5,65%

3 EuroAmerica Europa EuroAmerica 3 1,6% 23,9% 14.631 1,1% 657 -1,9% 9 2,05% 4,67%

4 Europe Equity Principal 11 1,5% 22,4% 49.722 7,8% 4.603 3,0% 7 0,00% 4,87%

5 Acciones Europa Santander 7 1,3% 27,7% 37.574 3,3% 5.356 2,1% 10 1,15% 5,10%

6 Mundo Europeo Zurich 8 1,3% 25,6% 10.149 -5,1% 466 -4,9% 10 1,50% 4,60%

7 Europa Desarrollada Banchile 5 1,2% 23,1% 72.810 2,3% 18.554 1,2% 7 0,00% 4,76%

8 Europa BCI 5 1,2% 28,5% 19.737 -1,4% 2.209 -1,0% 8 1,75% 4,50%

9 Europa LarrainVial 7 1,1% 22,0% 31.290 -4,4% 776 -9,0% 7 0,43% 4,56%

10 BBVA Europa BBVA 5 0,9% 23,2% 4.589 2,6% 754 3,0% 8 1,27% 3,78%

11 Europa Emergente Principal 11 0,9% 21,1% 8.816 0,0% 2.547 2,5% 6 0,00% 4,98%

Totales 76 1,3% 24,0% 265.065 1,7% 37.269 1,0% 8 0,91% 4,78%


Los fondos aquí calificados son aquellos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones) de distintos mercados del continente europeo, como Alemania, Inglaterra, Francia, así como las economías emergentes de Europa del Este.

Accionario Europa

vieron retornos positivos.Accionario Europa fue la última

categoría que logró retornos posi-tivos durante noviembre. Los 11

fondos que componen esta catego-ría promediaron una rentabilidad de 1,3%, con resultados bastante parejos: mientras el mejor –“Corp

Europa” de CorpBanca– ren-tó 1,6%, el de peor desempeño –“Europa Emergente” de Princi-pal– avanzó 0,9%.

9



Rango TAC

1 Japón Accionario Banchile 5 3,7% 19,9% 15.269 14,8% 16.728 1,8% 6 0,00% 4,76%

2 Asia Banchile 5 2,9% 23,2% 16.794 14,4% 13.170 2,7% 7 0,00% 3,50%

3 Acciones Asia Emergente BTG Pactual 8 2,9% 34,5% 6.811 20,0% 700 -7,3% 10 0,99% 5,64%

4 EuroAmerica Asia EuroAmerica 3 2,8% 30,5% 12.618 18,8% 558 26,0% 10 2,22% 4,74%

5 Inversión China Banchile 4 2,8% 27,3% 4.233 20,1% 699 16,9% 8 0,00% 4,76%

6 Principal Asia Principal 11 2,5% 28,9% 72.003 12,7% 5.887 4,3% 10 0,00% 4,84%

7 Asia Emergente Santander 7 2,3% 28,7% 27.060 26,3% 4.983 9,7% 9 0,89% 5,15%

8 Asia BCI 5 2,3% 27,1% 12.213 21,0% 1.485 10,3% 9 1,75% 5,25%

9 Chindia BCI 5 2,3% 27,6% 9.141 6,7% 945 4,8% 8 1,20% 5,00%

10 Acciones India BICE 7 2,2% 25,3% 1.760 5,5% 142 4,4% 6 1,90% 5,65%

11 Acciones Japón BICE 7 2,2% 25,0% 3.238 40,0% 278 18,3% 5 1,90% 5,65%

12 Selecc. Acciones Asia Emergente Sura 12 2,2% 27,2% 8.145 41,1% 927 8,5% 9 1,02% 4,63%

13 Mundo Emergente Zurich 8 2,0% 28,1% 11.780 21,7% 517 15,1% 9 1,50% 4,60%

14 Acciones Asia BICE 7 2,0% 28,8% 6.464 39,2% 426 16,4% 9 1,90% 5,65%

15 Asia LarrainVial 6 1,9% 25,1% 28.458 8,6% 1.251 0,5% 8 0,19% 4,77%

16 Asiático Accionario Banchile 6 1,8% 28,6% 20.034 12,3% 13.073 2,9% 9 0,00% 5,89%

17 Asia Emergente Security 9 1,8% 29,3% 12.706 12,4% 798 9,8% 9 0,00% 4,80%

18 BBVA Asia-Pacifico BBVA 5 0,9% 22,0% 2.418 124,5% 322 18,8% 7 1,29% 3,80%

Totales 120 2,4% 27,5% 271.146 16,7% 62.889 4,0% 8 0,93% 4,95%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones) de distintos mercados del continente asiático, como Japón, China, India, Singapur y otras economías asiáticas.

Accionario Asia



Rango TAC

1 Global Titan BCI 5 4,1% 17,0% 5.384 3,4% 622 -0,3% 6 0,00% 4,50%

2 Global Mid Cap Banchile 4 3,7% 19,5% 12.447 2,2% 1.275 -0,3% 6 0,00% 5,75%

3 Bnp Paribas Acc. Desarrolladas BancoEstado 4 3,1% 18,0% 1.900 17,6% 1.125 2,1% 8 1,50% 3,82%

4 Itaú Gestionado Acciones Itaú Chile 7 3,1% 23,2% 5.869 3,3% 434 0,5% 10 0,00% 5,24%

5 Perfil Agresivo CorpBanca 5 3,0% 15,4% 736 17,7% 187 0,5% 8 0,00% 4,11%

6 Global Desarrollado Santander 9 2,9% 19,2% 79.636 5,7% 7.203 2,1% 10 1,07% 5,02%

7 Global Security 8 2,9% 18,4% 15.914 1,3% 805 -0,4% 8 0,00% 4,54%

8 Global Dollar Banchile 2 2,9% 17,2% 11.872 19,0% 454 2,3% 7 2,97% 4,76%

9 Selección Global Sura 12 2,9% 17,3% 41.541 -0,7% 5.883 -1,0% 8 1,09% 4,69%

10 Global Desarrollado BTG Pactual 8 2,8% 17,3% 12.315 8,5% 621 -0,6% 7 0,99% 5,63%

11 Select Global Zurich 8 2,8% 19,6% 17.154 6,6% 650 5,0% 10 1,50% 5,00%

12 Globales I Credicorp Capital 6 2,7% 18,2% 13.690 8,7% 195 1,6% 7 1,04% 4,29%

13 Acciones globales Vision Advisors 3 2,6% 18,4% 1.645 13,5% 40 233,3% 9 1,80% 2,40%

14 Acciones Mundo Activo BICE 9 2,6% 19,4% 20.851 8,1% 1.089 1,1% 8 1,00% 5,65%

15 Megatendencias LarrainVial 7 2,4% 18,4% 13.904 2,0% 1.099 -2,0% 9 0,10% 4,69%

16 Mercados Desarrollados Scotia Chile 6 1,3% 18,6% 13.976 -1,7% 921 -0,9% 9 1,50% 5,50%

Totales 103 2,8% 18,6% 268.834 4,7% 22.603 0,7% 8 0,91% 4,72%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir en compañías de distintos mercados de alto nivel de desarrollo del mundo, sin un criterio geográfico específico. Estados Unidos, Japón, Inglaterra y Alemania, son algunos de los ejemplos de países.


10

Accionario Asia promedió un alza de 2,4%, aunque con una gran dispersión de resultados. Mientras que el fondo más rentable –“Japón Accionario”, de Banchi-le– avanzó 3,7% en el mes, el de peor desempeño –“BBVA Asia Pa-cífico”– sólo rentó 0,9%. El Nikkei 225, principal índice bursátil de Ja-pón, tuvo un alza de 1,36% en el mes.

Los fondos de la categoría Mer-cados Desarrollados, que invierten en renta variable de países como EE.UU., Japón, Inglaterra y Ale-mania, rentaron 2,81%, por sobre el 2,20% de octubre. El fondo “Global Titan”, de BCI Asset Ma-nagement, lideró las rentabilidades de la categoría, con 4,1%.

FoNdoS bAlANCeAdoSLos fondos balanceados tienen

especial importancia si se considera que son las categorías preferidas por los inversionistas para realizar APV. Si bien fue un mal mes para todos los fondos que combinan activos de renta fija y renta variable, quienes asumieron más riesgo perdieron menos en noviembre.

Los 33 fondos de la categoría Ba-

lanceado Agresivo rentaron -0,09% en promedio, con resultados muy variados. Sólo un tercio logró renta-bilidades positivas. El fondo “Glo-bal Equity”, de Compass Group, avanzó un 3,2% y logró la mejor rentabilidad dentro de la categoría, mientras que “Gestión Dinámica Chile”, de BCI, tuvo el peor des-empeño y retrocedió -10,4%. Esta categoría, además, fue la de mayor inversión neta en el mes, con una inyección de $90.566 millones.

La categoría Balanceado Con-servador quedó en segundo lugar, con un desempeño promedio de -0,15% en el mes. Los retornos dentro de este tipo de activos, que tienen una participación de entre 10% y 25% del valor del fondo en renta variable, fueron diversos: sólo 17 de los 35 fondos tuvieron po-sitivos en noviembre. “Dólar Glo-bal”, de Larraín Vial, fue el fondo que más avanzó en el mes –1,9%–, mientras que “Balanceado Conser-vador”, de la misma gestora, tuvo el mayor retroceso, con -2,9%.

Por último, los fondos de la ca-tegoría Balanceado Moderado mostraron los peores retornos. Los 37 fondos que pertenecen a esta

categoría promediaron una renta-bilidad de -0,5%, con 28 de estos en rojo. Destaca “Balanceado Glo-bal Plus”, de EuroAmerica, con el mejor retorno del mes: 1,8%. En el extremo opuesto, con el peor des-empeño dentro de los moderados, “Itaú Mix” de Itaú Chile retrocedió -4,7%. A diferencia de las catego-rías Agresivo y Conservador, Balan-ceado Moderado vio desinversiones por -$4.856 millones en noviem-bre.

Los rendimientos de los FFMM balanceados siguieron la inusual tendencia de los fondos de las AFP en noviembre, pero con mejores resultados. Los mejores retornos estuvieron en los fondos situados en los dos extremos –A y E–, mientras que el fondo C tuvo el peor desempeño.

La caída de -0,09% de los fon-dos más agresivos contrasta con el fondo A, que logró el mejor ren-dimiento y cerró noviembre con pérdidas de -0,27%. El retroceso de -0,15% que tuvieron los fondos más conservadores, en tanto, sale bien parado si se compara con la caída de -0,57% que tuvo el fon-do E. Por último, el fondo C, que

11



Rango TAC

1 Global Equity Compass Group 2 3,2% 20,2% 27.603 3,1% 130 0,0% 5 1,09% 1,39%

2 Gestión Flexible BCI 6 1,6% 17,4% 4.739 5,1% 1.212 1,5% 6 0,00% 2,75%

3 Bice Tendencias BICE 8 1,2% 17,7% 3.892 1,6% 366 -1,3% 7 1,90% 5,65%

4 Equity Retorno Security 7 0,8% 19,8% 73.999 157,4% 2.267 1,3% 9 0,66% 4,10%

5 Select Dinámico Santander 2 0,8% 16,7% 17.701 2,4% 775 2,2% 7 1,44% 2,64%

6 Crecimiento Security 6 0,7% 17,7% 31.372 13,2% 1.460 2,2% 7 0,65% 3,40%

7 Multiactivo Agresivo Sura 12 0,5% - 134.569 24,9% 2.664 31,4% - 0,02% 4,22%

8 Lifetime 2040 Principal 12 0,3% 17,2% 18.341 4,3% 24.280 1,5% 8 0,00% 4,26%

9 Inversiones alternativas Banchile 5 0,3% 10,1% 55.952 5,0% 16.382 1,6% 6 0,00% 2,00%

10 Portafolio Activo Agresivo Banchile 4 0,2% 13,0% 5.682 31,0% 611 4,4% 7 1,50% 5,35%

11 Gestión Estratégica A Principal 11 0,0% 16,1% 52.976 1,8% 3.025 4,8% 3 0,00% 4,22%

12 Proyección A EuroAmerica 5 -0,1% 17,5% 29.363 3,6% 3.858 -0,7% 7 0,98% 3,17%

13 Banking Agresivo Santander 2 -0,3% 17,2% 14.101 -0,6% 145 0,0% 8 0,95% 2,65%

14 Scotia Activo Scotia Chile 3 -0,4% 12,1% 7.250 0,6% 908 0,3% 3 1,50% 4,00%

15 Gestión Global Dinámica 80 BCI 6 -0,4% 18,0% 34.947 12,4% 2.041 4,7% 8 0,00% 4,00%

16 Portafolio Activo Potenciado Banchile 4 -0,4% 13,1% 18.674 2,5% 1.732 1,2% 4 0,50% 4,87%

17 Santander A Santander 6 -0,4% 16,6% 40.161 4,2% 3.933 2,3% 7 0,79% 3,65%

18 Gestionado Agresivo Itaú Chile 7 -0,5% 16,5% 13.905 17,3% 333 -0,6% 4 0,00% 3,67%

19 Investment A CorpBanca 6 -0,5% 15,1% 2.591 -1,6% 508 -1,7% 4 0,00% 4,04%

20 Estrategia Agresiva BICE 8 -0,6% 15,0% 9.084 4,4% 430 6,7% 4 1,55% 5,34%

21 Perfil A BancoEstado 4 -0,6% 16,1% 2.351 10,4% 5.614 14,9% 6 0,75% 3,00%

22 Preferencial Activo BCI 2 -0,6% 19,4% 11.875 7,5% 313 3,3% 10 1,20% 3,25%

23 Santander B Santander 6 -0,7% 13,1% 30.028 0,4% 2.120 0,6% 5 0,72% 3,57%

24 Consorcio Balanceado LarrainVial 5 -0,8% 16,3% 62.013 -3,0% 603 -0,2% 8 0,15% 4,56%

25 Dinámico Agresivo LarrainVial 4 -0,8% - 9.549 15,6% 5 0,0% - 1,61% 2,86%

26 Estrategia Más Agresiva BICE 8 -0,8% 18,8% 11.754 -1,8% 736 1,8% 8 1,90% 5,49%

27 Estrategia Activa Sura 11 -0,9% 15,4% 24.844 0,3% 1.529 1,7% 6 1,05% 4,40%

28 Estrategia Agresiva LarrainVial 6 -1,1% 15,3% 7.293 8,2% 598 0,5% 5 0,57% 3,97%

29 Zurich Creciente Zurich 5 -1,2% 16,6% 12.083 5,5% 193 10,9% 8 1,30% 4,55%

30 Estrategia Agresiva Banchile 3 -1,3% 14,4% 9.338 0,3% 908 -0,9% 5 1,50% 4,87%

31 Quant Global Strategy Banchile 2 -2,1% 8,7% 2.141 -2,0% 256 -3,0% 5 2,00% 2,50%

32 Activa A BBVA 7 -2,7% 10,6% 3.862 -4,2% 1.197 0,8% 3 1,35% 5,35%

33 Gestión Dinámica Chile BCI 4 - 12.733 -30,7% 742 -13,4% - 0,21% 1,36%

Totales 189 -0,1% 13,1% 796.769 12,4% 81.874 3,0% 6 0,84% 3,79%


Fondos cuya estrategia de inversión está en encontrar un balance entre papeles de deuda o bonos, con una alta participación de renta variable. Ésta debe tener un mínimo superior al 75% del valor del fondo y un máximo de 90%. Si la participación accionaria es un poco menor a esos márgenes, se le considera un fondo Balanceado Modera-do. Si es mayor, se le considera directamente como un fondo accionario.

Balanceado Agresivo

perdió -0,83% en el mes, también pierde si se compara con la rentabi-lidad promedio de -0,5% de la cate-goría Balanceado Moderado.

FoNdoS de deudADébiles, pero positivos retornos

tuvo la renta fija en noviembre. Son varios quienes hablan de una

burbuja en este mercado, tanto en Chile como fuera del país, luego de años de grandes rentabilidades e impulsos monetarios, algo que

12



Rango TAC

1 Balanceado Global Plus EuroAmerica 3 1,8% 16,1% 2.123 0,4% 133 0,8% 7 2,71% 3,39%

2 Conservador Dólar Itaú Chile 4 0,7% 3,6% 4.149 1,0% 130 -0,8% 4 1,67% 2,67%

3 Multiactivo Moderado Sura 10 0,6% - 83.386 -11,5% 1.076 -5,1% - 0,36% 2,58%

4 Europa Estratégico Security 8 0,4% 23,4% 4.175 -77,1% 337 3,1% 8 0,00% 4,81%



7 Capital Moderado CorpBanca 5 0,1% 6,6% 2.012 -1,8% 241 -2,0% 4 0,00% 3,12%

8 Select Equilibrio Santander 3 0,1% 10,4% 32.768 0,3% 830 2,1% 5 0,90% 2,64%

9 Dinámico Moderado LarrainVial 4 0,0% - 20.044 2,2% 5 0,0% - 1,43% 2,21%

10 Capital Balanceado CorpBanca 5 -0,3% 8,9% 1.580 -2,7% 357 -2,2% 5 0,00% 4,11%

11 Gestión Estratégica D Principal 11 -0,3% 5,5% 40.520 0,6% 3.234 1,9% 5 0,00% 3,22%

12 Gestionado Moderado Itaú Chile 8 -0,3% 11,6% 43.263 0,0% 1.133 0,3% 6 0,10% 3,13%

13 Investment C CorpBanca 6 -0,3% 10,3% 4.535 -0,1% 346 -0,6% 5 0,00% 3,04%

14 Zurich Dinámico Zurich 5 -0,4% 14,0% 3.268 59,3% 51 30,8% 8 1,30% 4,00%

15 Banking Moderado Santander 2 -0,4% 10,2% 16.939 0,3% 168 0,6% 6 0,90% 2,10%

16 Portafolio Activo Equilibrado Banchile 4 -0,5% 9,8% 32.147 6,5% 2.103 3,9% 7 1,25% 3,57%


18 Gestión Activa BTG Pactual 8 -0,5% 11,4% 7.582 1,3% 546 -3,2% 7 1,66% 2,88%

19 Gestión Estratégica C Principal 11 -0,5% 9,2% 58.405 0,6% 2.563 0,3% 4 0,06% 3,22%

20 Gestión Estratégica B Principal 11 -0,6% 12,5% 23.842 1,5% 1.977 2,2% 7 0,00% 4,25%

21 Portafolio Activo Moderado Banchile 4 -0,6% 7,7% 40.975 4,9% 1.953 2,4% 3 0,50% 2,38%

22 Dinámico Balanceado LarrainVial 4 -0,6% - 47.109 9,2% 6 0,0% - 1,62% 2,77%

23 Santander C Santander 6 -0,7% 9,8% 83.169 -0,5% 3.780 0,4% 5 0,78% 3,50%

24 Scotia Mixto Scotia Chile 3 -0,7% 9,1% 9.143 4,8% 1.185 2,1% 5 1,50% 4,00%

25 Preferencial Balanceado BCI 2 -0,8% 14,1% 38.053 2,2% 887 3,0% 10 1,10% 2,75%

26 Zurich Balanceado Zurich 6 -0,8% 7,5% 5.522 -6,2% 189 -4,1% 4 1,30% 3,00%

27 Proyección C EuroAmerica 5 -0,8% 9,7% 37.667 0,7% 6.077 -0,7% 5 1,00% 3,19%

28 Estrategia Balanceada BICE 8 -0,8% 12,9% 78.298 -1,7% 2.926 1,6% 8 1,00% 3,57%

29 Dinámico Crecimiento LarrainVial 4 -0,9% - 21.318 9,3% 7 0,0% - 1,57% 2,78%

30 Estrategia Moderada Banchile 3 -1,0% 9,7% 48.155 -4,4% 3.152 -0,4% 5 1,50% 4,16%

31 Estrategia Moderada LarrainVial 5 -1,0% 11,4% 19.253 10,1% 1.042 1,8% 8 0,53% 3,54%

32 Activa D BBVA 7 -1,2% 6,7% 10.630 -4,4% 1.329 -1,3% 4 1,14% 3,12%

33 Estrategia Equilibrada Sura 11 -1,2% 8,6% 44.984 -3,7% 2.239 0,0% 5 0,67% 3,77%

34 Global Income Principal 7 -1,4% - 2.316 -11,6% 150 7,1% - 0,02% 2,85%

35 Activa C BBVA 7 -2,0% 9,0% 3.904 -5,9% 1.227 1,6% 6 1,31% 4,31%

36 Renta Balanceada BBVA 2 -2,0% 6,9% 286 20,0% 56 1,8% 5 0,95% 0,95%

37 Itaú Mix Itaú Chile 3 -4,7% 10,0% 868 -4,8% 323 -1,5% 6 0,00% 4,78%

Totales 225 -0,5% 8,8% 1.006.831 -1,1% 67.692 1,1% 6 0,78% 3,26%


Fondos cuya estrategia de inversión está en encontrar un balance entre papeles de deuda o bonos, con una participación de renta variable, la cual debe tener un mínimo superior al 25% del valor del fondo y un máximo de 75%. Si la participación accionaria es un poco menor a esos márgenes, se le considera un fondo Balanceado Conser-vador. Si es mayor puede que se le considere un Balanceado Agresivo.

Balanceado Moderado

ha hecho disminuir fuertemente la rentabilidad de estos instrumentos en los últimos meses.

Las distintas categorías de fon-

dos mutuos que invierten en he-rramientas de deuda siguieron la tendencia del último tiempo: Deuda Largo Plazo Internacional

cumplió tres meses siendo la ca-tegoría de mejor rendimiento, mientras que Deuda Largo Plazo Nacional fue la de peor rendi-

13



Rango TAC

1 Dólar Global LarrainVial 6 1,9% 9,7% 9.237 2,9% 608 -0,8% 7 0,17% 2,66%

2 Latam Local Currency Debt EuroAmerica 3 1,6% 10,6% 3.167 -5,9% 44 -13,7% 8 1,39% 2,18%

3 Global Debt Compass Group 2 1,2% 3,7% 7.065 3,2% 88 1,1% 6 0,94% 1,24%

4 Equilibrio Estratégico Security 8 0,6% 13,9% 69.456 23,3% 8.903 0,9% 8 0,64% 4,09%

5 Select Prudente Santander 3 0,6% 5,8% 77.663 -4,3% 1.644 -1,2% 3 0,40% 1,31%

6 Security Protección Security 8 0,4% 10,4% 283.953 12,2% 4.437 6,8% 11 0,00% 2,15%

7 Gestión Conservadora EuroAmerica 3 0,3% 3,9% 7.206 0,2% 140 -2,1% 3 1,81% 2,19%

8 BCI Ahorro BCI 5 0,3% 5,0% 105.780 -2,2% 5.956 -2,6% 5 0,80% 2,00%

9 Banking Conservador Santander 2 0,3% 3,5% 31.407 -1,8% 162 -3,6% 3 0,82% 1,12%

10 Portafolio Activo Defensivo Banchile 4 0,2% 5,2% 13.266 -1,8% 794 1,4% 5 0,10% 1,78%

11 Estrategia Defensiva LarrainVial 5 0,2% 4,6% 4.471 -13,6% 386 -1,8% 5 0,58% 2,57%

12 Renta Estratégica CorpBanca 7 0,1% 5,8% 62.624 2,8% 3.488 -2,2% 5 0,72% 2,01%

13 BCI PB strategy debt BCI 5 0,1% 6,1% 114.462 3,3% 205 3,5% 5 0,60% 1,00%

14 Estrategia Más Conservadora BICE 9 0,1% 4,5% 171.731 2,3% 3.333 -2,9% 5 0,75% 2,38%

15 Gestionado Conservador Itaú Chile 8 0,1% 8,4% 79.937 -0,7% 2.123 -0,7% 7 0,06% 2,58%

16 Investment D CorpBanca 5 0,1% 7,0% 8.779 -1,6% 764 0,3% 4 1,22% 3,01%

17 Dinámico Conservador LarrainVial 4 0,0% - 14.420 -7,2% 5 0,0% - 1,27% 1,88%

18 Portafolio Activo Controlado Banchile 5 -0,1% - 2.238 124,7% 100 23,5% - 0,00% 2,38%


20 Preferencial Conservador BCI 2 -0,3% 8,6% 43.325 0,8% 1.103 1,4% 10 1,00% 1,75%

21 Estrategia Conservadora BICE 8 -0,3% 8,8% 75.509 -3,4% 2.464 2,2% 7 0,85% 2,98%

22 Tendencias Deuda BICE 7 -0,3% 3,4% 254 15,3% 56 0,0% 4 0,53% 3,10%

23 Santander E Santander 6 -0,3% 4,3% 141.800 -5,6% 5.557 -3,3% 3 0,40% 1,90%

24 Estrategia Conservadora LarrainVial 6 -0,4% 6,5% 22.509 0,4% 1.160 -0,3% 6 0,52% 2,82%

25 Perfil E BancoEstado 5 -0,4% 5,2% 16.293 1,8% 35.921 12,5% 3 0,15% 2,00%

26 Santander D Santander 6 -0,5% 6,2% 34.735 -4,6% 1.237 -2,2% 5 0,67% 3,21%

27 Estrategia Conservadora Banchile 3 -0,6% 6,0% 45.847 -4,0% 3.243 -1,1% 3 1,50% 3,57%

28 Estrategia Conservadora Sura 11 -0,6% 5,8% 28.762 -10,6% 2.624 -2,5% 5 0,25% 2,60%

29 Permanencia Scotia Chile 4 -0,9% 7,7% 4.092 -3,9% 741 -1,1% 6 0,10% 4,00%

30 Perfil C BancoEstado 4 -0,9% 9,9% 3.993 8,1% 8.411 17,3% 7 0,75% 2,50%

31 Balanceado Moderado LarrainVial 5 -1,0% 11,9% 50.809 -1,1% 477 -0,6% 7 0,10% 3,79%

32 Portfolio Lider LarrainVial 7 -1,2% 11,7% 84.881 -0,1% 5.002 0,8% 7 0,13% 2,88%

33 Conservador América BBVA 4 -1,4% 4,3% 4.904 -3,2% 473 -2,3% 3 2,24% 3,12%

34 Protección LarrainVial 7 -2,5% 7,8% 62.596 1,7% 2.944 1,4% 8 0,60% 2,61%

35 Balanceado Conservador LarrainVial 5 -2,9% 6,8% 39.245 -5,2% 467 -1,3% 7 0,09% 3,21%

Totales 188 -0,2% 7,5% 2.027.287 2,0% 118.147 4,9% 6 0,63% 2,47%


Fondos cuya estrategia de inversión está en encontrar un balance entre papeles de deuda o bonos, con una participación de renta variable, la cual debe tener un mínimo de 10% del valor del fondo y un máximo de 25%. Si la participación accionaria es menor a esos márgenes, se le considera un fondo de bonos. Si es mayor puede que se le considere un Balanceado Moderado o un Balanceado Agresivo.

Balanceado Conservador

miento por tercer mes consecutivo, aunque logró escapar de los núme-ros rojos.

La mejor rentabilidad prome-dio estuvo en los 32 fondos que

componen la categoría Deuda Largo Plazo Internacional, que rentaron 1,12%. Este rendimiento estuvo impulsado por aquellos fon-dos que apuestan por bonos emer-

gentes, que funcionaron como un refugio para los inversionistas ante las expectativas de alzas de tasa en el mercado estadounidense, además del alza de $5,61 que tuvo el dólar

14

Deuda MercadoMonetario Internacional

0,34%

Deuda Mercado Monetario Nacional

0,30%

0,71%

Deuda Largo Plazo Nacional

Evolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos de renta fija

jun-17


0,26%

Deuda CortoPlazo Nacional

0,25%


-1,14%

Deuda LargoPlazo Internacional

-1,44%

Deuda Corto PlazoInternacional

-1,63%


-1,68%

jul-17

Deuda MercadoMonetario Nacional

0,26%


0,20%


0,023%


-0,59%

Deuda CortoPlazo Internacional

-1,59%


-1,63%

ago-17

Deuda LargoPlazo Nacional

0,43%


0,32%


0,26%


-2,20%


-3,44%


-3,44%


1,72%


1,48%


1,46%


0,25%


0,09%


-0,29%

sep-17 oct-17


1,03%


0,25%


0,06%


0,06%


0,00%


-0,34%

nov-17abr-17

Deuda Largo Plazo Internacional

1,12%


1,25%


1,08%


1,03%


0,37%

Deuda CortoPLazo Nacional

0,24%


0,44%


0,43%


0,24%


0,00%


1,78%

may-17


2,00%


1,71%


0,28%


0,22%

en el mes. Los fondos que adminis-tran más patrimonio en la categoría tuvieron retornos similares: “Deuda Corporativa Latinoamericana I.G.”, de Security, administra $188.888 millones y rentó 1,3%, mientras que “Deuda Corporativa Latinoa-mericana”, de la misma AGF, tiene un patrimonio de $155.335 millo-nes y tuvo un rendimiento de 1,1%.

Los dos fondos que componen la categoría de Deuda Corto Plazo In-ternacional ocuparon el segundo lu-gar, con una rentabilidad de 1,0%. Pese a que el fondo “Frontera”, de BCI, tuvo un rendimiento de 1,5%, el fondo “Deuda Dólar” de Ban-chile, con un patrimonio amplia-mente mayor y un avance de 1,0% en el mes, arrastró el promedio de rentabilidad a 1,0%. A pesar de los números azules, la rentabilidad en doce meses de estos dos fondos pro-media un -3,5%.

Deuda Corto Plazo Nacional, cu-yos 28 fondos mostraron un avance promedio de 0,37%, se quedó con el tercer lugar. Con poca dispersión

de resultados, todas las rentabilida-des de esta categoría fueron simila-res, con avances entre 0,2 y 0,6%. Destacan los fondos de mayor patri-monio: “Protección BancoEstado”, que administra $441.712 millones y avanzó 0,3% en el mes, y “Mediano Plazo” de Santander, con $425.220 millones y retornos de 0,4%.

En último lugar se situó la cate-goría Deuda Largo Plazo Nacional, con un avance de 0,22% y la mayor desinversión dentro de la renta fija: -$91.024 millones. Los 79 fon-dos categoría –la más grande del mercado local, con un patrimo-nio administrado de más de $9,3 billones– también tuvieron poca dispersión de resultados. “Con-veniencia” de BCI y “Gold” de Security rentaron 0,5%, mientras que la peor rentabilidad estuvo en “Proyección E”, de EuroAmerica, con una baja de -0,4%. Largo Plazo UF”, de Santander AM, es el fon-do que administra más patrimonio, con $576.350 millones, y avanzó 0,3% en el mes. Pese a una sorpre-

siva inflación de 0,6% en noviem-bre, el Banco Central mantuvo la TPM en 2,5%, argumentando que la inflación se mantendrá baja en el corto plazo.

meRCAdo moNeTARIoPara quienes prefirieron resguar-

dar su dinero en bonos de cortísimo plazo o “equivalente al efectivo”, los fondos de Mercado Monetario Na-cional fueron una buena alternativa durante noviembre. Conformado por los fondos que invierten en papeles de renta fija de cortísimo plazo (menos de 90 días), estos es-tán expuestos a muy bajo riesgo de cambio de tasas o de insolvencia por parte de sus emisores. Tienden a mostrar una alta volatilidad en sus inversiones y desinversiones mes a mes, por lo que los inversores les exigen menos rentabilidad.

Siguiendo la tendencia del mes de mejores resultados fuera del país, los 17 fondos de Deuda Mercado Monetario Internacio-nal rentaron 1,08% en noviem-

15



Rango TAC

1 Utilidades Banchile 3 0,6% 3,9% 91.724 5,2% 10.939 -1,5% 4 1,00% 1,19%

2 Ahorro Mediano Plazo Santander 5 0,6% 3,6% 158.123 8,6% 7.935 2,4% 4 0,72% 1,62%

3 BCI de Negocios UF BCI 3 0,5% 3,5% 54.208 19,8% 4.189 0,3% 4 0,00% 1,20%

4 Mid Term UF Security 7 0,5% 3,5% 13.254 8,9% 272 4,2% 6 1,04% 2,29%

5 Ahorro Corto Plazo BancoEstado 6 0,5% 4,0% 23.364 -2,2% 2.916 4,1% 6 0,15% 1,79%

6 Refugio UF Zurich 4 0,5% 3,0% 2.802 574,8% 131 89,9% 2 0,85% 1,30%

7 Ahorro Corto Plazo Itaú Chile 8 0,5% 4,2% 136.762 -5,5% 4.987 -2,3% 8 0,00% 1,40%

8 Valor Plus UF BBVA 5 0,5% 4,0% 5.470 68,9% 802 11,7% 5 0,97% 1,30%

9 Deuda Chilena CorpBanca 2 0,5% 3,7% 4.290 -0,3% 341 -1,2% 5 0,79% 1,51%

10 Selecto CorpBanca 7 0,5% 3,7% 49.468 -3,0% 8.279 -1,3% 3 0,37% 1,68%

11 Scotia Confianza Scotia Chile 4 0,4% 4,1% 4.634 7,2% 141 7,6% 7 0,10% 2,02%

12 Renta Corto Plazo Chile Sura 12 0,4% 4,0% 65.811 3,9% 2.736 -0,1% 5 0,34% 1,40%

13 Deuda Corto Plazo Principal 11 0,4% 4,2% 67.196 7,0% 8.378 2,2% 7 0,00% 1,53%

14 BTG Renta A Plazo BTG Pactual 5 0,4% 4,9% 18.093 -1,9% 322 -1,8% 12 0,05% 1,42%

15 Mediano Plazo Santander 5 0,4% 3,8% 425.220 0,2% 28.623 -0,6% 4 0,72% 1,78%

16 Renta A Plazo EuroAmerica 6 0,4% 4,3% 63.391 -0,9% 3.084 -0,8% 9 0,71% 0,96%

17 Renta Corto Plazo BICE 8 0,3% 3,7% 43.001 0,6% 1.909 -0,6% 6 0,00% 1,36%

18 Protección Bancoestado BancoEstado 6 0,3% 4,1% 441.712 0,2% 80.709 3,8% 8 0,15% 1,79%

19 Performance Banchile 3 0,3% 4,6% 9.515 -0,2% 7.592 -0,4% 9 0,00% 1,19%

20 Deuda 360 Credicorp Capital 7 0,3% 4,2% 22.564 0,9% 419 1,7% 7 0,00% 1,39%

21 BCI De Negocios BCI 4 0,3% 4,3% 72.407 4,0% 5.672 -0,7% 5 0,85% 1,20%

22 Cash Plus Zurich 7 0,3% 3,8% 5.421 19,8% 532 1,1% 6 0,77% 1,30%

23 Crecimiento Banchile 3 0,3% 4,4% 99.553 -8,5% 11.435 -1,3% 8 1,00% 1,19%

24 BBVA Valor Plus BBVA 7 0,3% 4,0% 169.517 0,1% 23.120 -0,3% 6 0,88% 1,71%

25 Mid Term Security 9 0,2% 4,7% 86.795 -22,2% 2.411 -3,4% 9 0,26% 2,55%

26 Refugio Nominal Zurich 6 0,2% 4,4% 15.581 -25,4% 537 -4,1% 7 0,80% 1,30%

27 Ahorro A Plazo LarrainVial 6 0,2% 4,1% 128.276 -1,4% 14.003 -1,3% 7 0,06% 1,41%

28 Consorcio Ahorro Nominal LarrainVial 5 0,2% 4,1% 62.268 2,3% 892 -0,9% 7 0,07% 1,77%

Totales 164 0,4% 4,0% 2.340.422 -0,2% 233.306 1,0% 6 0,45% 1,52%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de corto plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, está entre los 90 y los 365 días. Si un fondo tiene una duración menor a la mencionada, se califica bajo la categoría Mercado Monetario. Si está por sobre eso, está en la categoría Largo Plazo.

Deuda Corto Plazo Nacional

bre, gracias al avance del dólar. En cambio, los 47 fondos en la catego-ría Deuda Mercado Monetario Na-cional avanzaron 0,24% en el mes.

El fondo que tuvo los mejores retornos en la categoría de Mer-cado Monetario Internacional en noviembre fue “Euro Money Mar-ket”, de Banchile, que rentó 3,0%. Este fondo es también el de mejor desempeño en el largo plazo, ya que ha logrado entregar una rentabili-dad de 6,2% en el último año.

En Deuda Mercado Monetario Nacional destaca la poca dispersión que tuvieron las rentabilidades de los 47 fondos que componen la categoría: todos los rendimien-tos estuvieron entre 0,2 y 0,4%. “Solvente BancoEstado”, con un patrimonio de $1,2 billones, es el fondo más grande de la categoría y rentó 0,2%. “Money Market”, de Santander, le sigue en patrimonio con $889.657 millones y un alza de 0,2%.

CAlIFICAdoS y eSTRuCTuRAdoSEl resto de la industria se compo-

ne por fondos calificados y estruc-turados, dos tipos de fondos que se diferencian del resto por estructurar sus portafolios y rentabilidades de manera distinta al resto, usando de-rivados y opciones que están veda-dos para el resto de la oferta. Ambas categorías vieron retornos positi-vos en la deuda, mientras que los accionarios cerraron el mes con pérdidas.

16



Rango TAC

1 Conveniencia BCI 4 0,5% 4,6% 32.486 -0,9% 12.095 -1,1% 7 0,00% 2,10%

2 Gold Security 8 0,5% 4,4% 266.611 5,7% 8.953 -1,7% 3 0,29% 1,95%

3 Rendimiento UF EuroAmerica 3 0,4% 4,1% 35.414 66,4% 733 1,7% 5 1,65% 2,05%

4 Renta Chilena EuroAmerica 3 0,4% 5,1% 26.913 -5,5% 771 -0,9% 7 0,97% 1,18%

5 Optimo Scotia Chile 3 0,4% 4,8% 129.458 -1,5% 14.569 -0,7% 7 1,50% 2,02%

6 Renta Local BTG Pactual 7 0,4% 5,8% 15.705 -24,2% 334 -2,1% 10 0,82% 2,25%

7 Ahorro Banchile 5 0,4% 4,2% 465.634 -1,0% 41.315 -0,9% 4 0,00% 1,90%

8 Renta Activa BTG Pactual 9 0,4% 5,8% 216.904 0,0% 1.782 0,6% 9 0,62% 2,27%

9 Deposito Xxi Banchile 6 0,3% 4,5% 434.707 -4,3% 52.615 -1,8% 4 0,00% 1,90%

10 Ahorro Capital LarrainVial 7 0,3% 4,6% 192.881 3,2% 7.450 -0,1% 6 0,07% 1,91%

11 Compromiso Bancoestado BancoEstado 6 0,3% 4,3% 228.178 -0,6% 32.040 1,2% 5 0,15% 2,26%

12 Renta Nominal BTG Pactual 7 0,3% 6,1% 43.722 -12,8% 1.736 -1,9% 8 0,82% 1,78%

13 Renta Local UF Sura 12 0,3% 4,9% 66.637 15,6% 2.236 -6,0% 7 0,33% 2,02%

14 Consorcio Ahorro UF LarrainVial 5 0,3% 4,6% 100.908 -0,5% 1.031 -1,6% 6 0,07% 2,12%

15 Itaú Finance Itaú Chile 7 0,3% 4,9% 78.491 -5,8% 2.312 -5,2% 8 0,01% 2,41%

16 Largo Plazo UF Santander 8 0,3% 4,5% 576.350 4,3% 22.253 0,8% 5 0,37% 2,02%

17 Renta Chilena BTG Pactual 5 0,3% 6,6% 44.917 9,1% 16.224 -0,4% 10 0,82% 2,25%

18 Mas Valor CorpBanca 6 0,3% 5,1% 15.088 -2,4% 1.799 -1,5% 8 0,50% 1,92%

19 Corporativo Security 10 0,3% 5,4% 126.786 -0,9% 11.413 -1,0% 8 0,00% 3,15%

20 Deuda Mediano Plazo Principal 11 0,3% 4,7% 97.193 1,0% 4.630 2,6% 7 0,00% 1,52%

21 Deuda Chilena Compass Group 2 0,3% 6,6% 49.362 -6,4% 242 8,5% 10 0,99% 1,60%

22 Gran Valor BCI 6 0,2% 5,0% 183.044 -2,7% 11.687 -1,4% 7 0,00% 1,99%

23 Deuda Estatal Banchile 4 0,2% 3,0% 3.822 -2,1% 546 -1,3% 7 0,00% 1,90%

24 Santander F Santander 4 0,2% - 4.881 1,2% 169 1,2% - 1,05% 1,94%

25 Horizonte Banchile 6 0,2% 5,0% 462.845 12,7% 37.360 -0,6% 7 0,00% 1,90%

26 Leader Scotia Chile 3 0,2% 4,9% 59.329 -3,8% 8.144 -1,2% 6 1,50% 2,02%

27 Gran Ahorro BCI 7 0,2% 4,9% 323.965 -2,8% 14.677 -1,9% 7 0,00% 1,59%

28 Mediano Plazo Scotia Chile 3 0,2% 5,4% 17.182 -2,5% 2.988 -0,4% 7 1,50% 2,02%

29 Hipotecario Y Corpor LarrainVial 6 0,2% 5,3% 138.730 5,2% 2.995 0,3% 6 0,08% 1,92%

30 Estratégico Banchile 4 0,2% 4,0% 480.392 2,8% 20.208 1,4% 3 0,00% 1,90%

31 De Personas BCI 6 0,2% 4,7% 499.062 -0,4% 38.236 -1,3% 7 0,00% 1,79%

32 First Security 6 0,2% 5,2% 66.888 -12,0% 3.552 -2,9% 9 0,00% 1,85%

33 Deuda Pesos 1-5 Años Banchile 4 0,2% 5,8% 13.860 -3,2% 1.677 -3,2% 7 0,00% 1,90%

34 Renta Futura Banchile 5 0,2% 4,0% 286.536 -4,5% 11.052 -2,9% 3 0,00% 1,90%

35 Deuda Corporativa Chile Itaú Chile 3 0,2% 5,5% 57.173 -16,4% 10 11,1% 7 0,01% 1,20%

36 Ahorro Estratégico LarrainVial 6 0,2% 5,6% 99.991 -0,1% 3.925 -1,4% 6 0,07% 1,92%

37 Depósito Mensual BCI 5 0,2% 5,2% 33.172 -3,4% 10.149 -1,3% 6 0,00% 1,69%

38 Equilibrio 30 Zurich 7 0,2% 5,0% 40.149 -1,1% 1.085 0,4% 7 0,85% 1,95%

39 Alianza Banchile 5 0,2% 6,1% 156.650 -34,7% 34.882 -0,7% 8 0,00% 1,90%

40 Mas Renta Bicentenario BancoEstado 6 0,2% 4,8% 113.653 -1,3% 15.051 0,2% 6 0,15% 2,20%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de largo plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es de 365 días o más.


Los nueve fondos que compo-nen la categoría Calificado Deuda promediaron la mejor rentabilidad de este grupo: 0,8%. En el primer

lugar destacó “Local Emerging Debt”, de Security, con un alza de 1,9%. Solo el fondo “Fixed Inco-me Brl” terminó noviembre con

una caída, que alcanzó -0,5%, pero sigue siendo el fondo con mejor rentabilidad en doce meses, acu-mulando un alza de 9,9%.

17



Rango TAC

41 Retorno L.P. Uf Banchile 5 0,2% 4,6% 100.739 33,9% 31.112 -0,6% 7 0,00% 1,90%

42 Progresión Deuda LP Principal 12 0,2% 4,9% 325.981 -2,1% 46.045 1,5% 6 0,00% 1,92%

43 Renta Selecta Chile Santander 5 0,2% 4,3% 313.464 -3,4% 9.971 0,3% 5 0,37% 1,71%

44 Renta Corporativa Largo Plazo Sura 12 0,2% 5,1% 56.568 11,1% 3.108 -2,1% 5 0,34% 2,02%

45 Mas Futuro CorpBanca 6 0,1% 5,0% 43.263 -0,7% 4.603 -2,0% 5 0,49% 1,91%

46 Renta Bonos Chile Sura 12 0,1% 4,9% 382.334 -3,9% 22.199 -1,5% 4 0,34% 1,92%

47 Familia BBVA 6 0,1% 4,5% 30.380 4,5% 4.809 -1,0% 3 0,96% 1,73%

48 Renta Activa Chile Sura 12 0,1% 5,7% 65.342 -4,3% 2.531 0,7% 9 0,34% 2,05%

49 Renta UF BICE 9 0,1% 4,3% 209.272 1,7% 6.418 -1,9% 4 0,00% 1,55%

50 Deuda UF Plus Itaú Chile 7 0,1% 5,9% 67.050 -3,1% 980 -3,5% 7 0,91% 2,41%

51 Zurich Valor Zurich 6 0,1% - 170 42,2% 27 42,1% - 1,00% 1,95%

52 Consorcio Ahorro Largo Plazo LarrainVial 5 0,1% 5,6% 78.123 0,2% 1.068 -1,4% 8 0,07% 2,66%

53 Renta Nominal Chile Sura 12 0,1% 5,3% 71.455 -7,3% 1.977 5,0% 7 0,34% 1,70%

54 Bonos Corporativos CorpBanca 6 0,1% 4,2% 6.369 -8,9% 444 -1,6% 5 0,03% 1,71%

55 Dinámico Itaú Chile 8 0,1% 5,7% 274.542 1,6% 2.462 -0,4% 7 0,01% 2,41%

56 Renta Futura BancoEstado 7 0,1% 4,8% 21.185 -1,7% 3.139 0,6% 4 0,40% 1,49%

57 Permanencia Extra LP Principal 11 0,1% 5,1% 26.349 -0,3% 1.977 0,6% 7 0,00% 2,04%

58 Bonos Nacionales Santander 6 0,1% 4,9% 146.968 -1,7% 8.672 0,0% 6 0,38% 2,02%

59 Deuda Corporativa Chilena EuroAmerica 3 0,1% 4,7% 10.597 -3,6% 397 -2,0% 4 1,47% 1,79%

60 Largo Plazo Pesos Santander 7 0,1% 4,5% 217.736 -0,7% 20.148 0,0% 6 0,37% 2,01%

61 Renta Nominal BBVA 7 0,1% 4,8% 10.940 -2,7% 1.273 -1,9% 7 0,97% 2,07%

62 Ahorro Largo Nominal LarrainVial 6 0,1% 5,8% 5.553 -18,1% 354 -3,3% 8 1,31% 2,01%

63 Zurich Patrimonio Zurich 8 0,1% 4,5% 34.400 2,5% 726 1,4% 5 0,95% 2,10%

64 Deuda Estatal UF 3-5 Años Banchile 5 0,0% 3,5% 49.409 -0,7% 29.278 -0,6% 4 0,00% 1,90%

65 Renta Pesos BICE 7 0,0% 5,2% 115.208 6,3% 3.384 3,9% 6 0,00% 1,43%

66 Rendimiento Nominal EuroAmerica 3 0,0% 5,5% 14.652 -18,3% 664 -8,9% 7 1,42% 2,02%

67 Renta Largo Plazo BICE 8 0,0% 4,3% 52.513 21,8% 605 -1,0% 5 0,50% 1,55%

68 Activa E BBVA 7 0,0% 4,7% 42.578 -8,0% 7.302 0,1% 6 1,85% 2,55%

69 Renta Futura BBVA 1 0,0% 4,3% 4.560 -1,0% 1 0,0% 6 0,00% 0,00%

70 Renta Activa Toesca 2 0,0% - 1.674 -29,6% 9 -10,0% - 0,91% 1,27%

71 Deuda Estatal Pesos 2-4 Años Banchile 4 0,0% 5,2% 4.525 -3,8% 1.694 0,0% 8 0,00% 1,90%

72 Más Patrimonio CorpBanca 7 0,0% 5,8% 27.321 -12,9% 3.305 -3,0% 7 0,50% 1,92%

73 Renta Estratégica Credicorp Capital 4 0,0% 4,9% 72.883 -8,7% 672 -0,4% 6 0,93% 1,77%

74 Retorno Nominal BCI 6 0,0% 5,4% 86.110 -7,0% 4.174 -3,2% 7 0,00% 1,75%

75 Renta Chilena BBVA 3 0,0% 4,0% 16.804 -1,2% 2.990 -1,7% 7 1,06% 1,56%

76 Credicorp Macro CLP Credicorp Capital 6 -0,2% 3,5% 7.072 -29,4% 61 -1,6% 6 0,14% 1,33%

77 Futuro BBVA 7 -0,2% 4,5% 10.320 3,5% 2.629 -0,3% 5 1,00% 2,60%

78 Ahorro Central LarrainVial 5 -0,3% 2,6% 2.296 -7,7% 489 -1,4% 4 1,11% 1,61%

79 Proyección E EuroAmerica 5 -0,4% 3,6% 42.566 -21,0% 4.508 -1,7% 4 0,99% 1,99%

Totales 488 0,2% 4,8% 9.334.941 -0,9% 691.131 -0,6% 6 0,46% 1,90%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de largo plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es de 365 días o más.

Deuda Largo Plazo Nacional (continuación)

18



Rango TAC

1 Frontera BCI 4 1,5% -3,4% 2.210 -19,8% 519 1,0% 5 0,00% 1,79%

2 Deuda Dólar Banchile 1 1,0% -3,5% 29.837 -4,7% 862 -1,3% 7 0,45% 0,45%

Totales 5 1,0% -3,5% 32.047 -5,9% 1.381 -0,4% 6 0,23% 1,12%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en monedas distintas a pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de corto plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, está entre los 90 y los 365 días. Si un fondo tiene una duración menor a la mencionada, se califica bajo la categoría Mercado Monetario. Si está por sobre eso, está en la categoría Largo Plazo.

Deuda Corto Plazo Internacional



Rango TAC

1 Renta Alianza Pacífico Sura 11 1,9% 9,2% 3.832 1,6% 17 -15,0% 9 0,34% 2,98%

2 Bnp Renta Emergente BancoEstado 4 1,9% 7,8% 1.012 0,9% 1.759 2,0% 9 1,00% 2,00%

3 Renta Emergente Principal 11 1,7% 6,3% 25.887 0,1% 2.558 0,8% 6 0,00% 1,87%

4 Renta Internacional Security 4 1,5% 4,9% 744 -1,3% 117 -4,9% 6 1,91% 2,96%

5 Bonos Latam BBVA 4 1,5% 5,0% 7.143 2,1% 628 0,5% 5 0,94% 1,83%

6 Bonos Latam LarrainVial 8 1,4% 6,3% 29.590 -2,4% 983 -1,8% 7 0,04% 2,14%

7 Renta Internacional Sura 11 1,4% 2,6% 15.597 -1,5% 2.236 -2,4% 3 0,34% 2,64%

8 LATAM Corporate Investment Banchile 2 1,3% 4,1% 21.069 3,2% 877 -0,8% 6 0,23% 1,79%

9 Deuda Corp. Latinoam. I.G. Security 8 1,3% 6,7% 188.888 2,7% 281 -5,7% 7 0,00% 1,83%

10 Bice Extra Dólar BICE 6 1,3% 5,7% 138.168 0,6% 1.013 0,2% 4 0,00% 2,68%

11 Renta Internacional Credicorp Capital 5 1,3% 3,1% 6.558 2,7% 55 -1,8% 4 1,07% 2,27%

12 Negocios Dólar BCI 1 1,3% - 6.372 14,7% 234 15,3% - 0,58% 0,58%

13 Deuda Latam dólar Santander 4 1,2% 7,8% 50.089 -0,9% 726 2,7% 9 1,15% 2,15%

14 Deuda Corporativa Latam I.G. Credicorp Capital 4 1,2% 3,9% 78.664 1,1% 40 -4,8% 5 0,01% 1,08%

15 Renta Latino Dólar BTG Pactual 5 1,2% 11,0% 3.186 5,3% 297 -1,3% 10 0,01% 2,20%

16 Latam Corporate Itaú Chile 5 1,2% 6,1% 7.062 1,1% 465 -0,4% 6 0,00% 2,07%

17 Deuda Corporativa Latinoamericana Security 8 1,1% 8,1% 155.335 4,2% 1.005 -2,5% 10 0,00% 2,78%

18 Renta Internacional BTG Pactual 6 1,1% 1,5% 8.433 4,8% 79 5,3% 2 0,70% 1,99%

19 Selecto Global CorpBanca 4 1,1% 3,1% 5.747 0,6% 551 -0,7% 2 0,00% 1,95%

20 Ahorro Dólar LarrainVial 4 1,1% -2,2% 22.863 -2,7% 445 -0,9% 0 0,61% 1,11%

21 Renta Latinoam. Inv. Grade BTG Pactual 3 1,1% - 14.710 4,8% 20 42,9% - 0,00% 0,80%

22 Latin American Corp. Bonds BCI 5 1,0% 7,3% 27.164 86,7% 817 0,7% 7 0,00% 1,79%

23 Bonos High Yield Global LarrainVial 7 1,0% 5,0% 43.415 7,5% 881 -0,9% 5 0,09% 2,09%

24 Retorno dólar IG BCI 6 1,0% - 16.424 2,1% 67 3,1% - 0,00% 0,95%

25 Deuda Corporativa Dólar Banchile 2 0,9% 1,9% 30.109 -9,8% 1.282 -1,7% 3 1,30% 1,78%

26 Mas Ingreso CorpBanca 5 0,9% 2,6% 440 0,4% 1.549 -0,1% 4 0,00% 2,08%

27 Security Renta Dólar Security 5 0,9% -2,1% 7.040 -9,5% 190 -4,5% 1 1,11% 2,63%

28 Deuda Latam CorpBanca 5 0,5% 12,4% 126 -1,6% 108 -0,9% 4 0,00% 2,57%

29 Deuda Latam Santander 7 0,5% 14,7% 65.071 -2,6% 2.422 -1,6% 8 0,53% 2,15%

30 Preferencial Ahorro BCI 2 0,2% 5,3% 56.666 -3,9% 1.506 -2,8% 6 0,80% 1,60%

31 BCI Bonos Latinoamericanos BCI 1 0,1% 7,6% 3.948 -7,5% 59 -6,3% 5 1,00% 1,00%

32 Deuda Dólar Santander 3 - - 1.279 - 20 - - 0,75% 1,50%

Totales 166 1,1% 6,1% 1.042.631 2,3% 23.287 -0,6% 5 0,45% 1,93%


Fondos cuya estrategia de inversión está enfocada en papeles de deuda (es decir, que esperan un retorno fijo), de los cuales por lo menos el 20,1% de su patrimonio está denominado en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Se considera además de largo plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es de 365 días o más.


19



Rango TAC

1 Mercado Monetario LarrainVial 6 0,4% 5,1% 53.229 -34,0% 5.621 -0,7% 12 0,06% 1,28%

2 Monetario BCI 1 0,3% 3,7% 5.728 -35,9% 244 -7,2% 10 1,60% 1,60%

3 Rendimiento BCI 3 0,3% 4,0% 85.398 -39,7% 8.192 -2,4% 12 0,00% 1,59%

4 Monetario Nominal BBVA 4 0,3% 3,8% 19.348 -36,3% 2.011 -2,7% 12 0,25% 1,44%

5 Renta Depósito Chile Sura 12 0,3% 3,4% 207.752 3,9% 4.088 8,5% 4 0,32% 1,15%

6 BTG Money Market BTG Pactual 5 0,3% 3,8% 233.487 -28,7% 14.616 -1,4% 12 0,41% 1,23%

7 Cash LarrainVial 6 0,3% 3,6% 283.702 -13,2% 5.475 -1,9% 9 0,02% 1,28%

8 Liquidez Pesos BICE 6 0,3% 3,6% 111.795 -14,5% 6.750 -10,2% 11 0,40% 2,02%

9 Visión Money Market Principal 12 0,3% 3,6% 112.040 -1,5% 39.676 0,4% 9 0,52% 1,43%

10 BCI Eficaz BCI 1 0,3% 3,6% 1.131 26,3% 162 2,5% 8 0,36% 0,36%

11 Toesca Money Market Toesca 3 0,2% - 4.732 -39,4% 44 18,9% - 0,61% 0,70%

12 Monetario Santander 5 0,2% 3,5% 386.910 -31,5% 20.381 -1,4% 7 0,23% 1,56%

13 Disponible BBVA 5 0,2% 3,5% 32.773 -11,4% 19.904 -1,0% 9 0,99% 1,88%

14 Security Plus Security 8 0,2% 3,6% 483.932 -16,5% 7.342 0,0% 12 0,00% 1,28%

15 Check Security 4 0,2% 3,6% 87.682 0,9% 6.942 -1,2% 12 0,00% 2,20%

16 Eficiente BCI 2 0,2% 3,5% 255.451 -19,0% 9.077 0,9% 8 0,39% 0,80%

17 Itaú Select Itaú Chile 7 0,2% 3,5% 155.770 -27,2% 1.185 0,9% 7 0,12% 1,10%

18 Money Market Santander 6 0,2% 3,4% 889.657 -24,7% 72.827 -0,4% 6 0,30% 1,56%

19 Renta Corto Plazo Santander 5 0,2% 3,4% 97.316 -10,5% 23.916 -1,8% 6 0,71% 1,56%

20 Depósito Efectivo BCI 8 0,2% 3,4% 305.683 -18,3% 17.957 -0,8% 5 0,00% 0,99%

21 Liquidez Credicorp Capital 5 0,2% 3,4% 59.115 -15,9% 1.706 -1,4% 5 0,08% 1,36%

22 Competitivo BCI 4 0,2% 3,5% 456.623 -11,3% 16.261 -1,2% 7 0,40% 1,10%

23 Capital Efectivo Banchile 3 0,2% 3,5% 637.066 -31,4% 6.990 -1,0% 4 0,12% 0,52%

24 Oportunidad CorpBanca 5 0,2% 3,4% 114.564 -26,3% 1.058 -3,2% 6 0,24% 1,31%

25 Corporativo BBVA 4 0,2% 3,5% 288.321 -55,3% 5.620 -1,1% 9 0,20% 0,68%

26 Money Market BBVA 5 0,2% 3,4% 61.391 -13,3% 12.117 -1,0% 7 0,35% 1,14%

27 Express BCI 1 0,2% 3,5% 337.108 -17,9% 8.932 -1,7% 6 0,69% 0,69%

28 Scotia Proximidad Scotia Chile 2 0,2% 3,4% 103.413 -13,1% 27.663 -1,0% 3 1,19% 1,85%

29 Zurich Cash Zurich 1 0,2% 3,6% 5.384 -13,2% 340 1,2% 9 0,80% 0,80%

30 Rendimiento Corto Plazo Banchile 2 0,2% 3,4% 239.325 -25,4% 199 -18,4% 2 0,12% 0,26%

31 Clipper Scotia Chile 3 0,2% 3,5% 281.391 -52,3% 8.519 -1,4% 7 0,17% 1,85%

32 Tesorería BICE 2 0,2% 3,4% 413.535 -25,5% 1.384 -5,4% 4 0,24% 0,60%

33 Itaú Corporate Itaú Chile 3 0,2% 3,3% 33.681 -14,0% 5.176 -5,3% 0 1,20% 1,20%

34 Itaú Plus Itaú Chile 6 0,2% 3,3% 56.868 -1,1% 5.822 -2,8% 0 0,22% 1,10%

35 Conveniencia Bancoestado BancoEstado 4 0,2% 3,3% 275.222 -12,0% 46.411 3,2% 0 0,18% 1,42%

36 Solvente Bancoestado BancoEstado 6 0,2% 3,3% 1.260.909 -14,8% 242.417 0,3% 0 0,12% 1,55%

37 Capital Financiero Banchile 3 0,2% 3,4% 435.501 -30,4% 17.255 -1,0% 0 0,11% 0,49%

38 Liquidez 2000 Banchile 1 0,2% 3,4% 292.845 42,1% 23.844 26,9% 3 1,27% 1,27%

39 Corporativo Banchile 3 0,2% 3,4% 358.400 157,3% 37.238 259,7% 4 1,22% 1,25%

40 EuroAmerica Money Market EuroAmerica 5 0,2% 3,5% 63.100 -9,9% 5.314 -0,4% 6 0,22% 0,34%

41 Capital Empresarial Banchile 1 0,2% 3,4% 499.706 -4,8% 7.841 3,0% 1 0,35% 0,35%

42 Eficiencia CorpBanca 6 0,2% 3,4% 23.561 -3,4% 5.017 -1,6% 2 0,00% 1,31%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papeles de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de Mercado Monetario porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es menor a 90 días. No confundir con los fondos de bonos de corto plazo cuya duración es de entre 90 y 365 días.

Mercado Monetario Nacional

20



Rango TAC

43 Tesorería Santander 3 0,2% 3,3% 89.918 -20,8% 127 -9,3% 1 0,34% 1,29%

44 Prioridad Scotia Chile 4 0,2% 3,3% 23.272 -17,4% 9.171 -1,3% 1 0,76% 1,85%

45 Disponible Banchile 3 0,2% 3,2% 45.767 -12,2% 31.257 1,8% 2 0,00% 1,41%

46 Monetario I BBVA 1 0,2% 3,1% 11.185 -11,4% 12.146 -1,4% 0 1,20% 1,20%

47 Monetario XVIII BBVA 1 0,2% 2,7% 695 -4,0% 116 -6,5% 0 0,96% 0,96%

Totales 196 0,2% 3,5% 10.281.384 -20,3% 806.351 3,9% 6 0,43% 1,19%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papeles de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de Mercado Monetario porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es menor a 90 días. No confundir con los fondos de bonos de corto plazo cuya duración es de entre 90 y 365 días.

Mercado Monetario Nacional (continuación)



Rango TAC

1 Euro Money Market Banchile 1 3,0% 6,2% 16.202 -1,7% 2.866 0,2% 8 0,00% 0,00%

2 Dólar Money Market Security 4 1,1% -3,5% 112.600 4,4% 2.239 -2,9% 11 0,00% 1,11%

3 Money Market LarrainVial 6 1,1% -3,7% 82.385 -22,9% 2.082 -2,0% 6 0,62% 1,01%

4 Dólar Cash BCI 3 1,1% -3,7% 244.090 -21,3% 7.281 -1,7% 5 0,25% 0,76%

5 Money Market Credicorp Capital 3 1,1% -3,7% 24.725 -6,0% 245 -2,0% 4 0,39% 0,83%

6 Liquidez Dólar BBVA 3 1,1% -3,7% 37.225 -49,1% 1.155 -1,5% 6 0,71% 0,73%

7 Scotia Dólar Scotia Chile 1 1,1% -3,7% 18.907 -26,2% 1.480 -1,1% 6 0,57% 0,57%

8 Money Market Dólar BTG Pactual 4 1,1% -3,8% 35.938 4,8% 376 -2,1% 3 0,12% 0,70%

9 Retail Dólar Scotia Chile 2 1,1% -3,7% 25.906 -2,9% 2.835 -0,1% 5 0,18% 0,57%

10 Money Market Dólar Santander 1 1,1% -3,8% 481.719 -15,9% 8.698 -1,7% 4 0,34% 0,34%

11 Corporate Dollar Banchile 1 1,1% -3,8% 545.622 -14,2% 21.183 -1,1% 4 0,66% 0,66%

12 Itaú Cash Dollar Itaú Chile 1 1,1% -3,9% 59.369 -0,8% 1.504 -1,6% 0 0,19% 0,19%

13 Liquidez Dólar BICE 4 1,1% -3,8% 208.358 -10,0% 2.259 -0,5% 3 0,12% 0,53%

14 Oportunidad Dólar CorpBanca 5 1,1% -3,9% 10.855 -11,2% 286 -2,1% 0 0,00% 0,00%

15 Divisa BCI 2 1,0% -3,9% 10.868 -1,7% 713 -1,4% 0 0,85% 0,86%

16 EuroAmerica Dólar EuroAmerica 4 1,0% -3,9% 16.209 -3,3% 368 0,0% 1 0,02% 0,15%

17 Dólar Disponible BancoEstado 4 1,0% -4,3% 3.743 -7,2% 216 8,0% 0 0,28% 0,33%

Totales 49 1,1% -3,7% 1.934.721 -14,8% 55.786 -1,2% 4 0,31% 0,55%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papeles de deuda de los cuales por lo menos el 20,1% del valor del fondo está denominado en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Se considera además de Mercado Monetario porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es menor a 90 días. No confundir con los fondos de bonos de corto plazo cuya duración está entre los 90 y 365 días.

Mercado Monetario Internacional

En Estructurado Deuda, con el segundo lugar, destacan dos fondos: “Bonos UF Plus I”, de Banchile, que con 0,8% logró los

mejores retornos, y “Europa Es-tructurado”, de BBVA, que tuvo el mayor retroceso del mes, -2,1%, aunque es el fondo que acumula la

mejor rentabilidad de la catego-ría en doce meses: 7,6%.

Entre los vehículos de la cate-goría Estructurado Accionario,

21



Rango TAC

1 Europeo Estructurado Nivel 90 Banchile 1 0,3% 18,6% 1.939 0,3% 53 0,0% 12 0,00% 0,00%

2 Europa Estructurado II BCI 1 0,3% 5,9% 21.431 0,2% 967 0,0% 8 1,81% 1,81%

3 USA Cupón Plus Banchile 1 0,2% 8,9% 1.601 0,2% 96 -1,0% 10 0,00% 0,00%

4 Empresas Europeas BancoEstado 1 0,2% 4,6% 5.339 -0,1% 776 -0,4% 3 1,19% 1,19%

5 Global Pharma BBVA 1 0,1% 5,8% 5.383 -0,2% 487 -0,4% 4 2,73% 2,73%

6 Booster Acciones Emergentes Banchile 1 -0,6% - 13.402 -0,8% 669 -0,3% - 1,19% 1,19%

7 Booster Acciones Europa II Banchile 1 -3,6% - 10.721 -3,9% 446 -0,2% - 1,19% 1,19%

Totales 7 -0,6% 3,9% 59.816 -0,8% 3.494 -0,3% 7 1,16% 1,16%


Los fondos aquí calificados son aquellos que ofrecen una rentabilidad mínima a los inversionistas, gracias a la estructuración de activos y uso de opciones. En este caso, los activos subyacentes del fondo son principalmente papeles accionarios de renta variable.

Estructurado Accionario



Rango TAC

1 Bonos UF Plus I Banchile 1 0,8% 4,7% 23.071 -2,0% 758 -2,2% 5 0,83% 0,83%

2 Estructurado 103 BCI 1 0,7% 5,1% 19.597 -4,1% 851 -1,7% 5 0,36% 0,36%

3 Bonos UF Plus II Banchile 1 0,6% - 11.057 -2,7% 432 -2,0% - 0,70% 0,70%

4 Estructurado 108 IV BCI 1 0,3% 5,9% 17.598 -0,8% 708 -2,1% 5 1,30% 1,30%

5 Estructurado Depósito 110 BCI 1 0,2% 5,2% 2.640 -0,1% 143 -1,4% 4 2,00% 2,00%

6 Depósito Plus VII Banchile 1 0,2% 4,5% 4.972 -0,5% 311 -0,3% 5 0,00% 0,00%

7 BCI 108 III BCI 1 0,2% 4,4% 7.437 -2,2% 368 -1,9% 5 0,51% 0,51%

8 Renta Mensual II BancoEstado 1 -0,1% 0,9% 3.628 -0,8% 307 -1,3% 0 0,42% 0,42%

9 Estructurado 120 BCI 1 -0,1% - 18.317 -4,2% 688 -1,9% - 1,99% 1,99%

10 Estructurado 120 II BCI 1 -0,2% - 18.239 -1,5% 623 -0,3% - 1,72% 1,72%

11 Europa Estructurado BBVA 1 -2,1% 7,6% 7.839 -2,5% 580 -0,2% 6 2,64% 2,64%

Totales 11 0,2% 3,3% 134.394 -2,4% 5.769 -1,5% 4 1,13% 1,13%


Los fondos aquí calificados son aquellos que ofrecen una rentabilidad mínima a los inversionistas, gracias a la estructuración de activos y uso de opciones. En este caso, los activos subyacentes del fondo son principalmente papeles de deuda.

Estructurado Deuda

El rendimiento de los fondos Calificados y Estructurados

0,82%

-11,11%

0,20%

Evolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos garantizados y de fondos mutuos para inversionistas calificados

CalificadoDeuda

EstructuradoDeuda

CalificadoAccionario

jun-17

-0,18%

oct-17abr-17


2,09%

EstucturadoAccionario

0,68%

jul-17

Estructurado Deuda 0,20%

Calificado Deuda-1,12%

CalificadoAccionario-1,67%

ago -17


8,07%

Calificado Deuda1,46%

Estructurado Deuda0,45%


3,03%

EstructuradoDeuda0,40%


0,05%

Estructurado Accionario-0,64%


Calificado Deuda0,35%


0,16%

sep-16

Calificado Accionario

2,15%

CalificadoDeuda1,47%



1,75%

Estruicturado Accionario

1,20%

Calificado Deuda-2,36%

4,61%


1,96%

CalificadoDeuda

0,65%

EstructuradoDeuda

nov-17


0,89%


1,63%


0,85%

EstructuradoDeuda0,34%

Calificado Deuda 0,18%

may-17

22



Rango TAC

1 Activo Dólar BCI 2 2,9% - 8.512 8,5% 72 2,9% - 0,60% 0,95%

2 Booster Acciones USA Banchile 1 0,1% 15,1% 1.717 -12,8% 66 0,0% 5 0,00% 0,00%

3 Booster Acc. Emergentes II Banchile 1 -0,5% - 3.329 -0,6% 127 0,0% - 0,61% 0,61%

4 Acc. Latam y Asia Emerg. Banchile 1 -2,7% - 5.122 -2,8% 146 0,0% - 0,61% 0,61%

5 Chile Acción BTG Pactual 9 -11,6% 35,3% 85.162 -17,3% 484 -1,0% 9 1,70%

6 Top Picks BCI 4 -11,9% 20,1% 17.803 -16,1% 116 0,9% 4 0,90% 1,50%

7 Acciones Chile Calificado Sura 12 -12,2% 19,0% 1.339 -34,0% 45 -4,3% 3 1,03% 2,50%

8 Inver. Calificado Acc. Nac. Banchile 2 -16,2% 20,1% 30.548 -21,1% 343 2,1% 4 1,50% 2,38%

Totales 32 -11,1% 26,3% 153.532 -16,3% 1.399 0,2% 5 0,87% 3,33%


Los fondos aquí calificados son aquellos que ofrecen una rentabilidad mínima a los inversionistas, gracias a la estructuración de activos y uso de opciones. En este caso, los activos subyacentes del fondo son principalmente papeles accionarios de renta variable.

Calificado Accionario



Rango TAC

1 Local Emerging Debt Security 7 1,9% 9,2% 70.953 23,4% 135 -6,3% 7 0,00% 2,55%

2 Negocios Dólar LATAM IG BCI 7 1,3% 4,5% 40.006 -51,9% 145 -5,8% 7 0,00% 1,20%

3 IG Latam Compass Group 2 1,2% 6,1% 2.797 0,7% 50 0,0% 7 0,16% 0,16%

4 Latam Corporate Debt Compass Group 2 1,2% 5,7% 4.042 1,1% 30 0,0% 7 0,20% 0,70%

5 High Yield Latam EuroAmerica 4 1,1% 6,8% 8.395 -16,3% 58 13,7% 7 0,22% 2,71%

6 Ahorro Dólar BCI 3 1,0% - 14.239 6,8% 41 0,0% - 0,50% 0,95%

7 US High Yield BCI 4 0,8% - 4.244 6,2% 11 10,0% - 0,00% 0,00%

8 EuroAmerica Experto EuroAmerica 3 0,3% 3,6% 87.749 3,5% 298 -1,3% 4 0,08% 0,36%

9 Fixed Income Brl Security 7 -0,5% 9,9% 43.625 9,4% 123 1,7% 6 0,00% 2,47%

Totales 39 0,8% 6,1% 276.051 -7,8% 891 -1,3% 6 0,13% 1,23%


Fondos que por cuyas características especiales en términos de instrumentos y riesgos, sólo están autorizados para ser ofrecidos inversionistas institucionales, empresas financieras, personas naturales de alto patrimonio (con inversiones financieras que superen las 10.000 unidades de fomento en instrumentos que puedan ser objeto de oferta pública en Chile o en el extranjero), y a quienes la SVS agrupe bajo esta definición. Los activos que subyacen a los fondos en esta categoría son principalmente papeles de deuda, como bonos y otros

Calificado Deuda

en tercer lugar, destacó el alza de 0,3% de “Europeo Estructurado Nivel 90” de Banchile, que además acumula un alza de 18,6% en doce meses. En el otro extremo, “Booster Acciones Europa II”, de la misma administradora, arrastró a la catego-

ría a un rendimiento negativo con su rentabilidad de -3,6%.

Finalmente, Calificado Accio-nario se alejó del resto y termi-nó el mes con el mayor retroceso de noviembre en la industria de fondos mutuos: su valor cuota dis-

minuyó -11,11% en el mes. “Chile Acción” de BTG Pactual –que ad-ministra más del 50% del patri-monio de la categoría–, retrocedió -11,6% en noviembre, pese a lo cual, acumula un alza de 35,3% en doce meses.

23

Administradora nov-17 Sep 17 - Nov 17 Acum. 17 12 meses 3 años

Principal 1.922 18.125 124.897 133.571 386.470

Vision Advisors -322 -498 179 182 -

Zurich -835 -3.306 10.216 8.057 18.438

Sura -1.184 59.225 74.707 92.940 540.143

Toesca -4.198 -469 7.931 - -

Compass Group -6.900 -74.474 -73.815 -66.834 5.654

EuroAmerica -14.064 -13.278 16.354 38.198 34.647

Credicorp Capital -21.958 -10.164 97.411 136.413 116.481

CorpBanca -50.402 -58.177 -82.406 -70.384 -206.783

Security -58.077 38.790 471.983 569.620 695.684

LarrainVial -80.084 59.101 281.173 318.517 501.267

Itaú Chile -92.248 -84.219 106.494 143.807 -274.537

BTG Pactual -114.386 -12.818 241.581 326.507 -84.691

BICE -174.620 -88.648 1.540 50.503 134.620

BancoEstado -264.175 -65.041 126.785 339.272 977.246

Scotia Chile -343.124 -41.611 -294.695 -9.691 -146.041

BCI -421.070 -61.630 -66.670 254.184 441.564

BBVA -425.841 -148.838 -247.889 -62.725 5.930

Banchile -443.920 368.259 483.897 900.977 1.098.052

Santander -595.507 -198.011 -265.823 116.810 699.927

Total -3.110.995 -317.684 1.013.850 3.219.923 4.944.073

Inversión neta en las AGF

moVImIeNToS de lAS AGFUn noviembre de fuertes desin-

versiones vivieron las administra-doras generales de fondos. Solo una AGF cerró el mes con aportes netos, mientras que las 19 restantes tuvieron retiros, afectadas princi-palmente por los rescates en fondos de mercado monetario, de acciones chilenas y de deuda de largo plazo local. Al descontar el efecto que producen los siempre volátiles ve-hículos de money market, 15 AGF terminan el mes con más rescates que aportes.

La única AGF que se salvó en este mes fue Principal. Con inver-

siones netas por $1.922 millones, el patrimonio administrado creció –solo gracias a aportes– en 0,16%, ci-fra que sube a 0,36% al descontar el efecto de los fondos de mercado mo-netario. Los fondos “Principal Asia”, de Accionario Asia, y “Deuda Corto Plazo”, de la categoría Deuda Corto Plazo Nacional impulsaron esta alza.

Junto a Principal destacó Se-curity, AGF que, al descontar el efecto de los fondos de mercado monetario, vio un alza de su patri-monio de 2,04%, con aportes por $34.498 millones. Si se consideran las inversiones netas en largo plazo, Banchile destaca con las mayores in-

versiones netas en lo que va del año –$483.897 millones–, además de los mayores aportes en doce meses, con $900.977 millones.

Por otro lado, la AGF que vio más retiros de dinero en relación al di-nero bajo administración fue Toes-ca, con una desinversión superior al 33%, cifra que baja a 23,02% sin considerar los fondos de mercado monetario.

En cuanto a partícipes, Vision Advisors tuvo la mayor variación del mes, con un alza de 178,57%. EuroAmerica, en el otro extremo, vio una caída de -3,84% en sus par-tícipes.

Inversión Neta (en millones de pesos)

24

AdministradoraTotal Partícipes Noviembre 17 nov-17 Sep 17 - Nov 17 12 meses

Partícipes Institucionales Noviembre 17 nov-17 Sep 17 - Nov 17

Banchile 624.992 -0,37% 1,56% 23,61% 50 2,04% 56,25%

BancoEstado 481.818 2,46% 7,42% 32,48% 11 -26,67% 22,22%

BBVA 108.509 -0,58% 0,58% 5,89% 36 -26,53% 16,13%

BCI 227.614 -0,71% -1,01% 7,95% 75 -8,54% -1,32%

BICE 43.382 -2,19% 0,59% 4,90% 127 1,60% 13,39%

BTG Pactual 45.429 -1,69% -2,34% -8,19% 13 -13,33% -18,75%

Compass Group 666 3,42% 2,30% 18,51% 299 1,36% -1,32%

CorpBanca 40.903 -1,57% -3,50% -10,06% 19 0,00% -5,00%

EuroAmerica 31.903 -3,84% -9,95% -17,68% 63 -3,08% -4,55%

Credicorp Capital 3.870 -0,54% -0,18% 8,59% 6 -25,00% -14,29%

Itaú Chile 33.612 -2,54% -3,60% -8,12% 99 -3,88% 4,21%

LarrainVial 79.286 -0,62% -1,21% -6,65% 116 1,75% 2,65%

Principal 194.088 1,42% 4,51% 19,72% 40 0,00% 0,00%

Santander 304.698 -0,07% 2,67% 25,23% 59 11,32% 7,27%

Scotia Chile 87.357 -0,81% -2,69% -7,12% 14 -41,67% -12,50%

Security 74.536 -0,61% -0,76% -1,01% 207 -3,27% -8,81%

Sura 67.318 0,34% 0,43% 4,41% 187 0,00% 0,54%

Toesca 94 5,62% 14,63% - 8 33,33% 33,33%

Vision Advisors 39 178,57% 105,26% 387,50% 1 -50,00% -50,00%

Zurich 7.599 1,54% 3,51% 18,07% 37 -2,63% 5,71%

Total 2.457.713 0,15% 1,95% 15,44% 1.467 -2,40% 1,38%

Evolución de partícipes por AdministradoraVariación Variación

AdministradorasPatrimonio Noviembre

17 (millones $) nov-17 Sep 17 - Nov 17 Acum. 17 12 meses 3 años

Banchile 6.769.308 -10,35% 0,83% 4,08% 11,97% 18,90%

BancoEstado 2.409.578 -9,75% -2,33% 8,06% 20,06% 85,32%

BBVA 825.282 -34,19% -15,05% -21,62% -4,39% 11,44%

BCI 4.272.892 -9,07% -1,05% 0,93% 9,99% 23,31%

BICE 1.816.340 -8,96% -4,11% 2,84% 6,43% 17,81%

BTG Pactual 807.423 -13,72% -2,17% 48,19% 76,71% -0,69%

Compass Group 108.099 -7,43% -40,26% -36,91% -33,80% 146,11%

CorpBanca 421.385 -10,59% -11,82% -14,17% -11,29% -27,50%

EuroAmerica 560.152 -2,92% -1,43% 7,41% 12,78% 17,97%

Credicorp Capital 309.916 -6,97% -2,23% 50,35% 85,93% 73,14%

Itaú Chile 1.220.568 -7,64% -6,29% 14,01% 19,05% 10,64%

LarrainVial 2.180.287 -4,47% 3,25% 19,20% 22,38% 45,21%

Principal 1.189.653 -0,09% 2,56% 18,16% 20,62% 71,85%

Santander 4.869.645 -10,96% -3,51% -3,07% 5,64% 29,37%

Scotia Chile 736.196 -31,89% -9,60% -30,19% -3,79% -13,54%

Security 2.399.303 -2,54% 2,66% 30,09% 38,32% 28,51%

Sura 1.338.140 -0,23% 4,64% 8,97% 12,34% 98,96%

Toesca 8.231 -34,96% -5,52% 5398,93% - -

Vision Advisors 1.645 -14,97% -18,85% 23,01% 22,95% -Zurich 204.636 -0,98% 0,05% 12,51% 12,09% 21,01%

Total 32.448.679 -9,80% -1,67% 4,80% 13,68% 27,48%

Patrimonio AdministradoraVariación

25

Reporte FFMM noviembre 2017 - El...

Documents

Transcript of Reporte FFMM noviembre 2017 - El...