RÉGIMEN LEGAL DE LA CUSTODIA DE VALORES EN VENEZUELA.

““RÉGIMEN LEGAL DE LA CUSTODIA DE VALORES RÉGIMEN LEGAL DE LA CUSTODIA DE VALORES EN VENEZUELA”EN VENEZUELA”

Organismo encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; con personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional; adscrito al Ministerio del Poder Popular para Economía y Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.

Goza de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario procesal que las leyes otorgan al Fisco Nacional.

(Artículo 2 LMC)

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.

2

Regulación y Regulación y CControl del Mercado de Valoresontrol del Mercado de Valores..

Garantizar el adecuado y transparente desarrollo del Mercado de Valores procurando la protección de los inversionistas a los fines de propiciar el ahorro interno nacional mediante la educación, la automatización y sistematización del ente.

Objetivo Estratégico Institucional:Objetivo Estratégico Institucional: (MISIÓN)

Regular y promover el Mercado de Valores, procurando la protección e incorporación de los pequeños inversionistas para fomentar el ahorro interno con equidad y estimular la utilización del capital privado internamente.

PolíticaPolítica: Mercado de Valores para Pequeños Inversionistas.

EstrategiaEstrategia: Promover el Ahorro Interno con Equidad.

Promoción, Democratización y Desarrollo del Mercado de Valores.Promoción, Democratización y Desarrollo del Mercado de Valores.

Promover la democratización del Mercado de Valores mediante la incorporación de nuevos inversionistas a través de la formación bursátil, la diversificación de productos y acceso general de la población a los instrumentos de inversión .

3

- Ley de Mercado de Capitales (G.O. Nro. 36.565, 22-10-98).

- Ley de Entidades de Inversión Colectiva (G.O. Nro. 36.027, 22-08-96).

- Ley de Cajas de Valores (G.O. Nro. 36.020, 13-08-96).

MARCO NORMATIVO:Dicta normas de carácter general, en todos aquellos aspectos que expresamente señala la Ley de Mercado de Capitales en su artículo 9 y siguientes.

MARCO LEGAL:

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Premisas del mercado de capitales:

- Libertad de iniciativa en la economía de mercado.- Intervención de los poderes públicos a través de la CNV.

Principios que rigen el mercado de capitales:

- Principio de Eficiencia (Infraestructura jurídica que permita canalizar el ahorro del público hacia las inversiones más productivas).

- Principio de Protección al ahorrista (acceso a la información de forma tal de evitar engaños y abusos hacia los inversionistas).

JUSTIFICACIÓN LEGAL: Resguardo de los intereses de los inversores (Protección del Ahorro Público).

-No existe fondo de garantía -La supervisión constituye una “garantía” para el inversor

-La custodia garantiza la existencia y ejercicio oportuno de los derechos de losinversores

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ORGANO REGULADOR

BOLSA AGRÍCOLA

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

CAJA VENEZOLANA DE VALORES

ORGANO RECTOR

149 CONTADORES PERSONAS NATURALES Y64 FIRMAS DE CONTADORES

INVERSIONISTAS

176.154 FONDOS MUTUALES 265.022 CAJA

VENEZOLANA VALORES

58 CASAS DE BOLSAS,49 CASAS DE CORRETAJE Y

12 CASAS AGRÍCOLAS

288 CORREDORES PÚBLICOS TÍTULOS VALORES

176 ASESORES DE INVERSIÓN

6

44 APROBADOSEN 2008, 18%

17 NUEVAS SOC. CORRETAJE EN 2008, 20% Y 5 EN EL 2009

11 NUEVOS ASESORES EN 2008, 7%

Títulos Físicos

- Ley de Mercado de Capitales

(LMC). Artículo 24.

Desmaterializados

- Ley de Caja de Valores - Artículo 1. Objeto exclusivo: custodio, depósito, (LCV). transferencia, compensación y liquidación de

valores objeto de oferta pública.

- Artículo 6. Constituida y domiciliada en Venezuela. Capital social mínimo de Bs. 600.000,00.

- Artículo 7. Accionistas: Bolsas, Soc. Corretaje y Casas de Bolsa; Bancos y otras empresas de

seguros o reaseguros autorizadas para operar en Venezuela, entes emisores, entes multilaterales y personas naturales.

LA CUSTODIA EN VENEZUELA

7

Ley de Caja de Valores: - Artículo 21. Obligación de tener el sistema de cuentas y (LCV). subcuentas.

- Artículo 22. Asientos con valor registral (oponibilidad frente a terceros).

- Artículo 26. Obligación de mantener informados a los subcuentistas ( Estados de cuenta).


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- Normas sobre actividades de Intermediación de Corretaje y Bolsas.

(NAICB)

- Artículo 33. La custodia debe ser ante “Depositarios Autorizados”

- Artículo 114. “Depositarios Autorizados”: - Bancos

- Entidades de Ahorro y Préstamo

- Cajas de Valores

- Agentes de custodia en el exterior (*)

(*) Condiciones: - Estructura de cuentas y subcuentas

- Remisión de estados de cuenta.


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Forma de Representación de los Valores

Objeto de Oferta Pública

(Privados)


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- Anotaciones en cuenta (Macrotítulo) Desmaterializado (Artículo 24 LMC)

- Títulos Físicos Reversible (Artículos 33 y 113 de NAICB)

- Bancos y Entidades de Ahorro y Préstamo - Cajas de Valores - Agentes de custodia extranjeros.

IrreversibleCVV

¡EN NINGUN SUPUESTO¡Las casas de bolsas y sociedades de corretaje estánAutorizadas en Venezuela, para prestar el servicio de Custodia.

Títulos de Deuda Pública Nacional

(Desmaterializados) *


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-Banco Central de Venezuela

-CVV Vebonos Títulos de deuda pública nacional para honrar

compromisos laborales con trabajadores de las Universidades nacionales.

(*) Artículo 1 LMC: excluye de su ámbito de aplicación los títulos de Deuda Pública.

Títulos de Deuda Privada

Títulos de Deuda Pública

Nacional


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- Banco Central de Venezuela

- Cajas de Valores

- Agentes de Custodia Extranjeros: - Estructura de cuentas y subcuentas. - Remisión de Estados de Cuenta a los

subcuentistas.

Banco Central de Venezuela Excepción: VEBONOS

INDICADORES DEL MERCADO DE VALORESINDICADORES DEL MERCADO DE VALORES

1.0

36,3

7

992,5

7 1.2

20,8

1

746,1

7

548,3

9

507,8

9

626,1

5

1.7

78,2

9

2.8

12,5

3

2.2

23,9

5

265,1

5

982,9

8

0

1.000

2.000

3.000

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

EN

E-M

AY

200

9

SOL

IC. P

RO

C.

NOTA:SE UTILIZÓ PARA CONVERTIR EN DÓLARES EL TIPO DE CAMBIO AL FINAL DE CADA AÑO.SERIETIPODECAMBIO2.xlsFUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.Historicoautorizaciones-1.xls

MM US$

EVOLUCIÓN DE OFERTAS PÚBLICAS TOTALES AUTORIZADAS POR LA CNV PERÍODO: ENTRE 1999- ENERO-MAYO 2009.

Desde el 1999 hasta el 2007, las ofertas públicas crecieron un 171%, al pasar de US$ 1.036,37 millones a US$ 2.812,53 millones, constituyéndose esta cifra en la más grande en la historia de la CNV.

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PARO PETROLERO

OPA EDC

CONTROL CAMBIARIO A BS. 1,600 POR DÓLAR

TASAS ACTIVAS PREFERENCIALES (TURISMO, MANUFACTURA) E INCREMENTO DE LAS TASAS DE AHORRO Y LAS TASAS PASIVAS.



171%

CRECIMIENTO CONSECUTIVO DEL PIB, DESDE EL ÚLTIMO TRIMESTRE DEL 2003.

46

70

78

67

15

2005 2006 2007 2008 2009

EVOLUCIÓN DEL NÚMERO DE AUTORIZACIONES DE LAS OFERTAS PÚBLICAS. PERÍODO 2005-2009. (EXPRESADO EN CANTIDAD).

FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

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OFERTAS PÚBLICAS TOTALES EN RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE AUTORIZADAS POR LA CNV ENERO-MAYO 2009, ENERO-MAYO 2008,

SOLICITUDES EN PROCESO PARA EL MES DE JUNIO DE 2009. (EXPRESADO EN MM US$)

99

0,9

0

21

0,2

3

11

6,7

4

4,6

5

61

4,8

8

44

,19

38

,60

50

,70

11

1,6

3

46

,51

98

2,9

8

26

5,1

5

17

,67

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

Ene-May Ene Feb Mar Abr May Solic. Proc. Jun 2009

MM US $.

2008 2009 Solic. Proc. May 2009

FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.

SOLICITUDES

EN PROCESO JUN 2009

Nº AUTO.

MONTO

MM US $

PARTIC.

%

ACCIONES 6 39,49 4,00

PAPELES COMERCIALES

9 353,02 36,00

OBLIGACIONES 3 92,79 9,00

TÍTULOS PARTICIPACIÓN

4 497,67 51,00

TOTAL 22 982,98 100,00

LA CNV, EN ENERO-MAYO DE 2009 AUTORIZÓ OFERTAS PÚBLICAS TOTALES POR UN MONTO DE US $ 265,15 MILLONES, MENOR EN 73,24% A ENERO-MAYO DE 2008, LAS CUALES FUERON DE US $. 990,90 MILLONES. EN EL MES DE MAYO SE AUTORIZARON US $. 46,51 MILLONES EN PAPELES COMERCIALES CORRESPONDIENDO A UN NUEVO EMISOR.

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OFERTAS PÚBLICAS TOTALES AUTORIZADAS POR LA CNV CLASIFICADAS POR INSTRUMENTOS, PERÍODO: ENTRE 2005-ENERO-MAYO 2009.

(EXPRESADO EN MM US $)

138,8

5 361,0

5

65,8

1

59,0

7

156,7

2

583,7

2 862,7

9

126,9

8

48,0

7

544,8

8

1.4

14,6

5

229,7

7

654,2

2

559,0

7

710,0

0

300,6

5

91,6

7

155,8

1

17,6

7

1,3

7

623,2

3

0

500

1.000

1.500

2.000

MM US $.

2005 2006 2007 2008 2009

FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

Acciones Papeles Comerciales Obligaciones Títulos deParticipación

Unidades de Inversión

371%

55%

979%

409%

3.409%

17

FUENTE: CNV Y BVC.

EMPRESAS EMISORAS DE VALORES PERÍODO: 2004- ENERO-MAYO 2009.

63

49

68

106

60

113

60

116

6051

57

90

0

20

40

60

80

100

120

140

CANTIDAD

2004 2005 2006 2007 2008 2009

18%

NUEVOS EMISORES 2008

C.A. VENEZOLANA DE PINTURAS

ABA TITULARIZADORA DE VALORES,S.A.

@CREDITO INVERSORA, C.A.

AFV ACTIVOS FINANCIEROS, C.A.

INTERVALORES CASA DE BOLSA, C.A.

DAIMLER CHRYSLER FINANCIAL SERVICES VENEZUELA, LLC

INVERSIONES CRECE PYMES C.A.

CARGOPORT LOGISTICS, C.A.

MICROFIN, A.C.-ENTE DE EJECUCIÓN

COTECNICA LA BONANZA, C.A.

NUEVOS EMISORES 2009

UNOVALORES CASA DE BOLSA, C.A.

SIDERURGICA DEL TURBIO, S.A.

DEMO, S.A.

8%12% 5%4%

32%

EMPRESAS EMISORAS EMPRESAS INSCRITAS EN BVC

84%

22%

7%

18

En el período enero-mayo 2009 se incorporaron tres emisores de renta fija.

3%

Ofertas Públicas Autorizadas por CNV.

ENE-DIC 2008

Renta Variable29%

Renta Fija71%

Ofertas Públicas Autorizadas por CNV.

ENE-MAY 2009

Renta Fija65%

Renta Variable35%

TOTAL: TOTAL: US$ 2.223,94US$ 2.223,94 MILLONES MILLONES TOTAL: TOTAL: US$ 265,15 US$ 265,15 MILLONESMILLONES

19

Montos en Circulación al 31 de Diciembre 2008 de los

Títulos de Deuda Pública Nacional y de los Títulos

autorizados por la CNV, los cuales incluyen las

acciones y la renta fija (PRIVADOS)

Títulos DPN73%

Títulos Privados

(CNV)27%

20

FUENTE: CNV Y MEF.

NÚMERO DE SUBCUENTAS EN LA CAJA VENEZOLANA DE VALORES, PERÍODO: ENTRE 2000- 2008, ENERO-MAYO 2009.

265.022224.230

203.270191.133

178.414

43.637

114.752

17.181

48.701

0

25.000

50.000

75.000

100.000

125.000

150.000

175.000

200.000

225.000

250.000

275.000

300.000

2000

2001

2002

2003

2004

2005

dic-

06

dic-

07

ene-

08

feb-

08

mar

-08

abr-

08

may

-08

jun-

08

jul-

08

ago-

08

sep-

08

oct-

08

nov-

08

dic-

08

ene-

09

feb-

09

mar

-09

abr-

09

may

-09

CANTIDAD

En el período enero-diciembre de 2008 se abrieron 32.011 nuevas subcuentas al pasar de 224.230 a principios del año a 256.241 a finales de diciembre, con un crecimiento del 14,0%. Para mayo del 2009 se incorporaron 6.085 inversionistas. Del total subcuentas el 96% corresponde a personas naturales y el 4% a personas jurídicas. Es importante señalar que del total de personas naturales, las inversionistas del género femenino representan el 19% y el restante corresponde al genero masculino.

FUENTE: CAJA VENEZOLANA DE VALORES.

HOMBRES 81%

MUJ ERES 19%

21

PERSONAS

NATURALES

96%

PERSONAS

J URÍ DICAS 4%

Concepto 2005 2006 2007 2008

Monto Total Ofertas Públicas

(MM US$626,15 1.778,29 2.812,53 2.223,95

Montos Negociados BVC

(MM US $)1.690,77 2.335,22 1.462,29 2.094,12

Capitalización Bursátil BVC

(MM US$ )6.035,07 12.834,47 10.159,01 8.217,9

Cartera de Crédito del Sistema Bancario (MM. US $)

17.666,53 28.847,71 48.747,01 60.295,05*

PIB TÉRMINOS

CORRIENTES (MM US $) 141.435,44 184.251,06 227.752,56 241.417,71**

Monto total Ofertas Públicas/PIB*100

0,44 0,97 1,23 0,92

Monto Negociado en BVC/PIB*100

1,20 1,27 0,64 0,87

Capitalización **Bursátil/PIB*100

4,27 6,97 4,46 3,40

Monto Total Ofertas Públicas/Total Cartera de Crédito del Sistema*100

3,54 6,16 5,77 3,69

Fuente: CNV, BCV, SUDEBAN, BVC Y CÁLCULOS PROPIOS.*Cifras a Noviembre**El PIB del año 2008, se estimó a una tasa del 6%, en virtud de la premisa del Presupuesto Nacional del año 2008.

INDICADORES DEL TAMAÑO DEL MERCADO DE VALORES VENEZOLANO

**La capitalización bursátil es el valor de mercado de todas las acciones en la bolsa, la cual se obtiene al multiplicar el precio de mercado de las acciones inscritas en la bolsa por el número de acciones en circulación. 22

La información oportuna, la continua supervisión, el cumplimiento de las disposiciones legales y normativas, garantizan la integridad de los participantes y la

transparencia de los mercados, a fin de que el mismo sirva de mecanismo sustentable de la economía y coadyuve al desarrollo social de un país.

¡GRACIAS POR SU ATENCIÓN¡

Correo electrónico: [email protected]ágina Web : www.cnv.gob.ve

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