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PROYECTO PARA EXAMEN DE OPOSICIN A CATEDRA

PRESENTA: M.F. Y C.P. SANDRA SALINAS ALMAGUER

REA A PARTICIPAR: FINANZAS

TEMA: ANALISIS E INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA MEDIANTE EL USO DE RAZONES FINANCIERAS

CIUDAD UNIVERSITARIA, AL 13 DE JUNIO DEL 2015.

INTRODUCCINEn la actualidad el anlisis y la interpretacin de los estados financieros es vital en las funciones diarias del contador y/o administrador de la empresa para la correcta y oportuna toma de decisiones.

Desde el registro diario de las operaciones en la contabilidad hasta la elaboracin de reportes y estados financieros es importante tener en cuenta la correcta aplicacin de los criterios contables establecidos en las NIF emitidas por el CINIF (Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A.C.) aplicables para cada uno de los rubros de los estados financieros.

En el presente proyecto se analizan los cuatro estados financieros bsicos y a la vez se va desarrollando un caso prctico para el mejor entendimiento de cada concepto expuesto y se realiza un anlisis por medio de las razones financieras bsicas de liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y de mercado.

ESTADOS FINANCIEROS BSICOSConforme a la NIF A-5 Elementos bsicos de los estados financieros, el objetivo general de la informacin financiera es ser til para la toma de decisiones por parte de una amplia gama de usuarios interesados en la entidad y es por esto que dicha informacin debe cumplir con las caractersticas primarias de confiabilidad, relevancia, comprensibilidad y comparabilidad.

De acuerdo a dicha norma se establecen cuatro estados financieros bsicos: balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo y estado de variaciones en el capital contable los cuales explicar a continuacin:

BALANCE GENERALEl balance general presenta un estado resumido de la situacin financiera de una empresa en un momento especfico en el tiempo. El estado equilibra los activos de la empresa (lo que posee), frente a su financiamiento que puede ser la deuda (lo que debe) o patrimonio (lo proporcionado por los propietarios).

A continuacin se anexa el balance general de la empresa Bartlett Company (Caso Practico):

ESTADO DE RESULTADOSEl estado de resultados o estado de prdidas y ganancias proporciona un resumen financiero de los resultados operativos (rentabilidad) de la empresa durante un periodo especfico. Se compone principalmente por Ingresos, costos, gastos y utilidad/ prdida neta.

A continuacin se presenta el estado de resultados de nuestro caso prctico:

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOEl estado de flujo de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo especfico de la empresa. El estado permite comprender mejor los flujos operativos, de inversin y de financiamiento de la empresa y los reconcilia con los cambios en su efectivo durante el periodo.

A continuacin se presenta el estado de Flujo de Efectivo:

ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE El estado de variaciones en el capital contable se conforma por los siguientes elementos bsicos: movimientos de propietarios, creacin de reservas, utilidad y/o prdida del ejercicio.

Movimientos de los propietarios.- cambios al capital contribuido durante un periodo contable derivados de las decisiones de sus propietarios (aportaciones de capital, reembolso de capital, decreto de dividendos, capitalizacin de utilidades, etc).

Creacin de reservas: representan una segregacin de las utilidades netas acumuladas de la entidad.

Utilidad y/o prdida del ejercicio: es la reportada en el estado de resultados.

A continuacin se presenta el estado de variaciones en el capital contable:

RAZONES FINANCIERASLas razones financieras se dividen por conveniencia en cinco categoras bsicas:

1.Razones de liquidez

2.Razones de actividad

3.Raznes de endeudamiento

4.Indices de rentabilidad

5.Razones de mercado

RAZONES DE LIQUIDEZLa liquidez de una empresa representa la capacidad que tiene para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. Las dos medidas bsicas son la liquidez y la prueba de acido.

Liquidez= Activo Circulante / Pasivo Circulante

Por lo general, cuanto mayor es la liquidez, ms liquida es la empresa. En ocasiones una liquidez de 2.0 se considera aceptable, aun que la aceptabilidad de un valor depende de la industria en la que opera la empresa.

RAZONES DE LIQUIDEZPrueba de cido

La prueba de cido es similar a la liquidez, con la excepcin de que esta excluye el inventario, que es comnmente el activo menos liquido. La formula es la siguiente:

Prueba de cido = Activo Circulante Inventario / Pasivo Circulante

RAZONES DE ACTIVIDADLos ndices de actividad miden que tan rpido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Tambin es posible evaluar la eficiencia con la que se usan los activos totales.

Rotacin de InventariosLa rotacin de inventarios mide comnmente la actividad o nmero de veces que se usan los inventarios de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:Rotacin de inventarios= Costo de Ventas / Inventario

La rotacin de inventario se puede convertir fcilmente en edad promedio de inventario al dividir 365 entre la rotacin de los inventarios. Este valor tambin es visto como el nmero promedio de das que se requieren para vender el inventario.

RAZONES DE ACTIVIDADPeriodo Promedio de Cobro

El periodo promedio de cobro, o edad promedio de las cuentas por cobrar es til para evaluar las polticas de crdito y cobro. Se calcula de la siguiente forma:

En promedio la empresa requiere 59.7 das para cobrar una cuenta. El periodo promedio de cobro es significativo solo con relacin a las condiciones de crdito de la empresa.

RAZONES DE ACTIVIDADPeriodo Promedio de Pago

El periodo promedio de pago, o edad promedio de las cuentas por pagar y proporciona informacin sobre los patrones de pago de la empresa, se calcula de la siguiente manera:

Si suponemos en nuestro ejemplo de Bartlett Company que las compras correspondieron al 70 porciento de su costo de ventas del 2006 su periodo promedio de pago sera:

RAZONES DE ACTIVIDADRotacin de los Activos Totales

La rotacin de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas, se calcula de la manera siguiente:

Generalmente cuanto mayor es la rotacin de los activos totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus activos.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTOLa posicin de deuda de una empresa indica el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.

En general, un analista financiero se interesa ms en las deudas a largo plazo porque stas comprometen a la empresa con un flujo de pagos contractuales a largo plazo.

Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos y llegue a la quiebra.

Cuanto ms deuda utiliza una empresa con relacin a sus activos totales, mayor es su apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y retorno introducido a travs del uso del financiamiento de costo fijo, como la deuda y acciones preferentes. Cuanto mayor es la deuda de costo fijo que utiliza la empresa, mayor ser su riesgo y retorno esperados.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTOndice de Endeudamiento

El ndice de endeudamiento mide la proporcin de los activos totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. El ndice se calcula de la manera siguiente:

Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos con deuda.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTORazn de cargos de inters fijo

La razn de cargos de inters fijo, denominada en ocasiones razn de cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. Cuanto ms alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses. La razn de cargos de inters fijo se calcula de la manera siguiente:

Al aplicar esta razn a Bartlett Company se obtiene el siguiente valor para 2006:

RAZONES DE ENDEUDAMIENTOndice de cobertura de pagos fijos

El ndice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el principal de prstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones preferentes. La frmula para calcular el ndice de cobertura de pagos fijos es:

Al aplicar la frmula a los datos de 2006 de Bartlett Company se obtiene:

Puesto que las ganancias disponibles son casi el doble de sus obligaciones de pagos fijos, la empresa parece tener la capacidad de cumplir sus obligaciones en forma segura.

INDICES DE RENTABILIDADExisten muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas permiten a los analistas evaluar las utilidades de la empresa con respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversin de los propietarios.

Margen de Utilidad Bruta

El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de que la empresa pag sus bienes. Cuanto ms alto es el margen de utilidad bruta mejor. El margen de utilidad bruta se calcula de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDADMargen de Utilidad Operativa

El margen de utilidad operativa mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las utilidades puras ganadas sobre cada dlar de ventas. El margen de utilidad operativa se calcula de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDADMargen de Utilidad Neta

El margen de utilidad neta mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Cunto ms alto es el margen de utilidad neta de la empresa, mejor. El margen de utilidad neta se calcula de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDADGanancias por Accin (EPS)

Las ganancias por accin (EPS, por sus siglas en ingls, earnings per share) de la empresa son en general importantes para los accionistas presentes o futuros y para la administracin. Las EPS representan el monto en dlares obtenido durante el periodo para cada accin comn en circulacin. Las ganancias por accin se calculan de la manera siguiente:

INDICES DE RENTABILIDADRendimiento sobre los Activos Totales (ROA)

El rendimiento sobre los activos totales (ROA, por sus siglas en ingls, return on total assets), denominado con frecuencia retorno de la inversin (ROI, por sus siglas en ingls, return on investment), mide la eficacia general de la administracin para generar utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms alto es el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, mejor. El rendimiento sobre los activos totales se calcula de la manera siguiente:

Este valor indica que la empresa gan 6.1 centavos sobre cada dlar de inversin en activos.

INDICES DE RENTABILIDADRetorno sobre el Patrimonio (ROE)

El retorno sobre el patrimonio (ROE, por sus siglas en ingls, return on common equity) mide el retorno ganado sobre la inversin de los accionistas comunes en la empresa. Generalmente, cuanto ms alto es este rendimiento, ms ganan los propietarios. El retorno sobre el patrimonio se calcula de la manera siguiente:

El ROE calculado del 12.6 por ciento indica que durante 2006 Bartlett gan 12.6 centavos sobre cada dlar de capital en acciones comunes.

RAZONES DE MERCADOLas razones de mercado relacionan el valor de mercado de la empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores contables. Estas razones dan una explicacin muy clara sobre qu tan bien se desempea la empresa en cuanto al riesgo y retorno, segn los inversionistas del mercado.

Relacin precio/ganancias (P/E)

La relacin precio/ganancias (P/E, por sus siglas en ingls, price/earnings) se usa generalmente para evaluar la estimacin que hacen los propietarios del valor de las acciones. La relacin P/E mide la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada dlar de las ganancias de una empresa.

El nivel de esta razn indica el grado de confianza que los inversionistas tienen en el rendimiento futuro de la empresa. Cuanto mayor sea la relacin P/E, mayor ser la confianza de los inversionistas.

RAZONES DE MERCADOLa relacin P/E se calcula de la manera siguiente:

Si las acciones comunes de Bartlett Company a finales de 2006 se vendan en 32.25 dlares, usando EPS de 2.90 dlares, la relacin P/E a finales de 2006 es de:

Esta cifra indica que los inversionistas pagaban 11.10 dlares por cada dlar de ganancias.

RAZONES DE MERCADORazn mercado/libro (M/L)

La razn mercado/libro (M/L) proporciona una evaluacin de cmo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa. Relacin del valor de mercado de las acciones de la empresa con su valor en libros (estrictamente contable). Para calcular la razn M/L de la empresa, primero debemos obtener el valor en libros por accin comn:

Al sustituir los valores correspondientes para Bartlett Company incluidos en el balance general de 2006, obtenemos:

RAZONES DE MERCADOLa frmula para calcular la razn mercado/libro es:

Al sustituir el precio de las acciones comunes de Bartlett Company a fines de 2006 de 32.25 dlares y su valor en libros por accin comn (calculado anteriormente) de 23.00 dlares en la frmula de la razn M/L, obtenemos:

Esto significa que los inversionistas pagan actualmente 1.40 dlares por cada dlar del valor en libros por accin comn de Bartlett Company.

INTERPRETACION DE LAS RAZONES FINANCIERAS (CASO PRACTICO)

INTERPRETACION DE LAS RAZONES FINANCIERAS (CASO PRACTICO)

CONCLUSINLos estados financieros vienen a ser la carta de presentacin de la empresa nos permiten conocer en una fecha en el tiempo la estructura o composicin de los derechos (activos), obligaciones (pasivos) y el capital contable de una empresa y la rentabilidad de las operaciones de la empresa, as como su flujo de efectivo y las variaciones en el capital contable.

Por tal motivo el anlisis de los estados financieros mediante el uso de razones financieras nos permitir evaluar el desempeo de la empresa y poder detectar debilidades y esto a su vez nos ayudar para poder trazar planes de accin o estrategias para corregirlas.