Comparación Internacional del Comportamiento

“Pricing-to-Market” (Michael M. Knetter)

Henry Díaz Yosimar Manosalva

“Pricing-to-Market”

• “La práctica de una firma de exportación de mantener fijo (o de no adaptar plenamente) el precio que cobra en el mercado de exportación, cuando varían sus costes o el tipo de cambio”.

Krugman (1987).•l PTM un caso particular de Pass-Through del tipo de cambio incompleto.

“El Pass-Through del Tipo de Cambio”

• La medida en que una variación en el tipo de cambio afecta los precios de los bienes importados.

Δ%Pm / Δ% TC

Pass through completo: Δ%Pm = Δ% TC

Pass through incompleto: Δ%Pm ≠ Δ% TC

Pass-Through Completo

Precio en el mcdo Precio de Venta

Mcdo US $1 $1 (M. Interno)Firma

exportadora (US) S/.3 $1

Mcdo PERU Δ%Pm (-33%) = Δ% TC (-33%)

(M. Importador)

S/.2 -33% $1

TC S/$ = 3

TC S/$ = 2

Pass-Through Incompleto

Precio en el mcdo Precio de Venta

Mcdo US $1 $1 (M. Interno)

S/.3 $1FirmaExportadora (US) S/.2 -33% $1

S/.2.5 -16% $1.25

Mcdo PERU

(M. Importador) S/.3 0% $1.5

Existencia de PTM S/.3.5 25% $1.75 Δ%TC(-33%) ≠ Δ%Pm

TC S/$ = 3

TC S/$ = 2

Condición para que exista PTM•equiere cierto grado de segmentación del mercado de modo que la firma pueda fijar precios distintos en diferentes mercados.•sí fija precios múltiples dependiendo de la condiciones de demanda de cada mercado.• dado ello los precios sólo varían si las ΔTC deben ser permanentes (costes de menú).

PTM y LCPS

Precio en el mcdo Precio de Venta

Mcdo US $1 $1 (M. Interno)

S/.4 $1.33FirmaExportadora (US)

S/.3.5 -12.5% $1.75 LCPS

Mcdo PERU

(M. Importador) S/.4 0% $2 . PTM

Existencia de PTM S/.5 25% $2.5 Δ%TC(-33%) ≠ Δ%Pm

TC S/$ = 3

TC S/$ = 2

Mayor Discriminación de Precios

Canales de Transmisión del TC

ΔCmg/ΔTC :↓TC ↑ P.insumos ↑ Costos ↑ P Este incremento del precio se traslada a todos los mercados de destino.

ΔPm ΔMargen (destino especifico) /ΔTC

Solución de un Modelo Monopólico Multimercado

Modelo de Knetter

ΔPit = θt + βi.Δxit + εit i=mercado destino

t=tiempo

• Pit: Log del precio de exportación.

• xit: Log del tipo de cambio destino especifico (expresado en unidades de las monedas de los compradores por unidad de las monedas de los vendedores divididos por el nivel del precio de mercado de destino)

• εit: Término de error. iid. εit ~ N(0,σ2)

• θt y βi: Parámetros.

Interpretación de los parámetros

θt :• El intercepto se permite variar debido a efectos que son

constantes entre individuos pero varía en el tiempo.

• El primer factor subyacente que ocurre para estos movimientos es el costo marginal de los exportadores.

• También es posible algún común movimiento en precios debido al cambio en el margen sobre el costo marginal que son comunes a todos los mercados de destino.

Interpretación de los parámetros

• βi <0 : El ajuste del margen esta asociado con LCPS.

• βi =0 : El margen de un particular destino no reacciona a fluctuaciones en el valor de las monedas de los exportadores contra los compradores.

• βi >0 : Variaciones destino-específicos del margen amplifican el efecto de variaciones en el tipo de cambio destino-específico en precios en unidades de las monedas de los compradores.

Los Datos

Periodos Países de Origen

1973 - 1987 EE.UU. 1973 - 1987 JAPON 1974 - 1987 UK. 1975 - 1987 ALEMANIA

Los Datos

• Los datos son basados sobre el valor y la cantidad anual de las exportaciones.

• Son recogidos de los países de destino de exportación.

• Permitan la exactitud de los valores unitarios.

• Los datos disponibles son de frecuencia anual.

Conclusiones1. Industrias exportadoras de Alemania Japón y UK exhiben

mayor LCPS que industrias exportadoras de US.

2. El ajuste del margen destino-especifico es muy similar a través de destinos de mercado. Aunque US experimenta algo más de LCPS.

3. La hipótesis de idéntico comportamiento de ajuste de precios de exportación a través de todas las industrias dentro de un país de origen (asumiendo idéntico comportamiento del ajuste de precios a través de destinos) puede ser rechazada para US y UK pero no para Alemania y Japón.

4. El ajuste del precio de exportación destino especifico compensa el 48% de variaciones en el tipo de cambio en el valor de las monedas de los compradores para exportaciones japonesas. Para Alemania y UK es comparable al 36% y para US es 0%.