Presentación Evento Fondos de Inversión - Valladolid

B N P P A R I B A S I P – C A R M I G N A C — S C H R O D E R S

¿CÓMO INVERTIR EN UN

ENTORNO DE TIPOS BAJOS?

M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – V A L L A D O L I D , 7 D E A B R I L


¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?

Las tablas reflejan las posiciones netas contra el índice de la cartera modelo de la estrategia Multi Asset Solutions. La visión sobre una clase de activo en particular no debe verse de manera aislada sino en el contexto del conjunto de la cartera.



Resumen del clima de inversión: a tener en cuenta

Prudencia

Los indicadores avanzados de la Eurozona sugieren que sigue manteniéndose el crecimiento

EEUU: crecimiento modesto

Políticas monetarias de los Bancos Centrales

…



La economía mundial sigue sin fuelle y la FED sube tipos:La#economía#mundial#sigue#sin#fuelle#y#la#FED#sube#tipos

Fuente:#Carmignac,#OCDE,#a#31/12/2015

EE.UU.Reino)Unido

G7Japón

Zona)del)euro

C4,0

C3,0

C2,0

C1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

0,0%0,1%0,2%0,3%0,4%0,5%

Indicadores)adelantados)de)la)OCDE

Tipos)de)referencia)de)la)Fed



La Fed ha comenzado la Normalización: Los Activos Financieros se han vuelto “adictos” al QE

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

4.000.000

4.500.000

5.000.000

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

S&P$500

Balance$de$la$Fed

USD$Bn



El QE no ha mejorado el beneficio de las empresas: Wall Street vs Main Street

250

450

650

850

1050

1250

1450

1650

1850

2050

2250

64.000

65.000

66.000

67.000

68.000

69.000

70.000

71.000

72.000

73.000

74.000Indice'S&P'500(dcha)

Beneficio'despues'de'impuestos(en4millones4 de4dolares,4 dcha)

Renta'real'media'de'los'hogares(en4dolares,4izda)

Aplicación del'QE

En4millones de4dólares



Fuente:'Schroders,* marzo*de*2016.* Schroders ha* expresado* sus*propios* puntos* de* vista*y*opiniones* en* este*documento* y*estos*pueden* cambiar.*Este* documento* tiene* fines* informativos*exclusivamente* y*no*se*considera* material*promocional* de*ningún* tipo.*La* información* aquí* contenida* no* se*entiende* como*oferta* o solicitud*de* compra*o*venta* de* ningún* valor*o*instrumento* afín* en*este* documento.*

Caída%generalizada%de%la%economía%global Europa:(confort(en(un(mundo(incierto

BRIC:&¿hemos&tocado&fondo?



Asignación de+activosVisión del+equipo multiactivo de+Schroders

Fuente:' Schroders,' Marzo 2016.' Sólo con'fines' ilustrativos.'

Renta Variable 0 BonosGubernamentales + Crédito (grado de8

inversión) + Materias Primas 0

EE.UU. + EE.UU. 0 EE.UU. + Energía 0

Reino Unido 0 Reino Unido 0 Europa + Oro +

Europa 0 Alemania 0 Agricultura 0

Japón 0 Japón 0 Deuda (alto8rendimiento) + Metales industriales 0

Pacífico (ex@Japón) 0 Bonos vinc.DaDinflación(EE.UU) + EE.UU. +

MercadosEmergentes 0 MercadosEmergentes(USD) 0 Europa 0 Efectivo B

* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 1/04/2016. ** Rentabilidad a un año acumulada.

Carmignac Sécurité:

RF Diversificada Corto Plazo EUR Rentabilidad 3 años: 2,14% Volatilidad: 1,70%

Carmignac Patrimoine:

Mixto Moderado EUR - Global

Rentabilidad 3 años: 2,41%

Volatilidad: 7,87%

Carmignac Capital Plus:

Mixto Defensivo EUR - Global


Volatilidad: 2,14%




Rentabilidad*desde*su*creación

70

170

270

370

470

570

670

770

870

970

Indicador)de)referencia*

Carmignac)Patrimoine)A)EUR)acc

*50%%MSCI%ACWI%(EUR)%(Dividendos%netos%reinvertidos)%+%50%%Citigroup%WGBI%All%Maturities%(EUR).%Reponderato%trimestralmente.



Rentabilidadmedia+a+3+años en+un+periodo de+10+años:+22%

630%

620%

610%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

12/06 10/07 08/08 06/09 04/10 02/11 12/11 10/12 08/13 06/14 04/15

Índice+de+referencia* Carmignac+Patrimoine

Mejor rentabilidad a+3+años:+46,5%

Rentabilidadmás baja a+3+años:+3,2%

*50%%MSCI%ACWI%(EUR)%(Dividendos netos reinvertidos)%+%50%%Citigroup%WGBI%All%Maturities%

(EUR).% Reponderado trimestralmente

Fuente:%Carmignac,%a%31/12/2015%.La%rentabilidad%pasada%no%es%necesariamente%indicativa%de%resultados%futuros.%Los% honorarios%se%incluyen%en%el%rendimiento.


Carmignac Sécurité: 27 años de rentabilidad positivas

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

100

150

200

250

300

350

400

1989 1991 1994 1997 1999 2002 2005 2007 2010 2013 2015

2001Atentados,11,de,septiembre

1999Nacimientode,unamonedaúnica,,el,Euro

1994Caídadel,mercado de,bonos 2007

CrisisSubprime

2011Crisis,en,Europa,de,la,deudasoberana

Carmignac,SécuritéA-EUR-acc+268%

Rentabilidad,anual


Carmignac Sécurité: primer cuartil desde su lanzamiento

Rentabilidad*a*10*años*a*31/12/2015Carmignac*Sécurité*A*EUR*acum.+37,1%

Índice*de*referencia*+29,7%

Media*de*la*categoríaMorningstar**+18,2%

95

105

115

125

135

145

12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15

Datos&a&31&de&diciembre&de&2015

1"año 3"años 5"años 10"años 20"años Desde"lanzamiento(3)

Estrellas RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartilCarmignac"Securité"A"EUR"acc

4 1,12 1 5,46 1 11,89 1 37,08 1 108,88 1 268,23 1

Índice'de'referencia(1) . 0,72 . 4,37 . 9,69 . 29,73 . 94,44 . 242,76 .

Media'de'la'categoríaMorningstar(2)

. 0,08 . 3,35 . 8,32 . 18,20 . 69,17 . 182,97 .


Carmignac Portfolio Capital Plus:

Rentabilidad 5+años

90

95

100

105

110

115

120

Indicador)de)referencia*

Carmignac)Portfolio)Capital)Plus)A)EUR)acc

*Eonia'CapitalizadoFuente:(Carmignac a(29/01/2016

Las(rentabilidades históricas no(garantizan rentabilidades futuras.((Los(gastos están incluidos en(las cifras de(rentabilidad.


Carmignac Portfolio Capital Cube: Carmignac)Portfolio)Capital)Cube

Rentabilidad 2015 +5,92%

VOLATILIDADMáx.%2,5%

Ca rmig n ac 0P o r t fo l i o 0Cap i t a l 0P lu s

Ca rmig n ac 0P o r t fo l i o 0Cap i t a l 0Cube

VOLATILIDADMáx.%6%

Incorporación%de%estrategias%al%Fondo%aprovechando%oportunidades…

RENTABILIDADES%AJUSTADAS%AL%

RIESGO

RENTABILIDADES%AJUSTADAS%AL%

RIESGO

!Debido%al%incremento% de%las% limitaciones% a%causa%de%la%volatilidad,%el%Fondo%es%capaz%de%adoptar%una%estrategia%más% flexible%y%basada%en%oportunidades

!Panorama%de%volatilidad%más%flexible

!Más%oportunidades%de%inversión

! Máxima%exposición%a%renta%variable%10%

! Máxima%exposición%a%renta%variable%20%

Schroder ISF Euro Corporate Bond:

RF Deuda Corporativa EUR


Volatilidad 3 años: 3,13%

Schroder ISF European Equity

Absolute Return:

Alt - Long/Short RV Europa

Rentabilidad 3 años: 7,68% Volatilidad 3 años: 5,57%

Schroder ISF Euro Equity:

RV Zona Euro Cap. Grande







Euro IG

Vemos oportunidades en la selección de títulos

Fuente: Schroders, Enero 2016

OAS

Medi

Median

Valoraciones – Distribución de Spreads



Distribución por Sector

Posicionamiento

Source: Schroders, Bank of America Merrill Lynch. Based on un-audited data as at 29 February 2016 *Fund issuer number treats each CDS index as a single issuer and excludes the non-credit line items (Futures Fixed Income, Margin Cash Balance, SYN, Synthetic Cash Fixed Income, Currency). **Memo: High yield bonds are also included in the other sector breakdown in the rest of the chart The chart will not add up to 100 as it does not include futures, IRS, forwards, TRS, cash synthetic or the CDS float (non-active leg of the CDS)

Fondo Índice

Activos bajo gestión €6.500 millones €1.800 billones

Rendimiento Efectivo 2.11% 1.24%

OAS 237 157

Duración Efectiva 5.05 4.96

Número de emisores* 210 642

Peso medio del crédito BBB+ A-

-12,5

0

12,5

25

37,5

50

Sov

/Qua

si S

ov

Sen

ior F

inan

cial

s

Sub

ordi

nate

d Fi

nanc

ials

Col

late

ralis

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stria

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Util

ity

Cas

h &

Mon

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ts

CD

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Mem

o: H

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d **

0

12

46

9

29

3

11

-1

2

11

44

2

11

20

6

Schroder ISF EURO Corporate BondBank of America Merrill Lynch EMU Corporate

Divisa cubierta (%VM)

GBP 7.33

USD 7.53

Valor de Mercado (%)



Rentabilidad del crédito EuropeoRentabilidad competitiva

Source: Morningstar peer groups, data as at 31 January 2016. Schroder ISF Euro Corp Bd A Acc, Schroder ISF Euro Credit Convct A Acc. Grouped by: Morningstar Category - EAA OE EUR Corporate Bond. Schroder ISF Euro High Yield A Acc grouped by EAA OE EUR High Yield Bond. *Euro Corporate Bond : Patrick took over managing 01/09/2012. Euro Credit Conviction: Launched 18/12/13. Euro High Yield: Launched 14/11/12.

31 enero 2016

1 año 2 años (p.a.) Desde que empezó el nuevo equipo gestor*

FondoPeer

Group Ave.

DiferenciaRanking

por cuartil

FondoPeer

Group Ave.

DiferenciaRanking

por cuartil

FondoPeer

Group Ave.

DiferenciaRanking

por cuartil

Euro Corporate Bond -0.54 -1.78 +1.24 1 3.98 2.45 +1.53 1 5.13 3.60 +1.53 1

Euro Credit Conviction -0.61 -1.78 +1.17 1 4.41 2.45 +1.96 1 4.61 3.55 +1.06 1

Euro High Yield 1.47 -1.20 +2.67 1 3.24 1.26 +1.98 1 5.87 4.10 +1.77 1


1Fuente :Thomson Datastream, Schroders. As at 31 January 2016. 2Fuente: Thomson Datastream. As at 9 February 2016.

Renta Variable Europea

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

8/31/822/27/878/30/912/29/968/31/002/28/058/31/092/28/14Eurozone US Asia-Pac ex Japan

P/E de las regiones globales ajustado cíclicamente1

Las valoraciones rozan mínimos históricos y son atractivas comparadas con otras regiones

40

60

80

100

120

140

160

180

200

12/29/06 5/1/08 9/2/09 1/4/11 5/7/12 9/6/13 1/8/15

MSCI EMU S&P 500

Rentabilidad (Base 100) 2

Schroder ISF European Equity Absolute Return:


Selección de activos: la variabilidad es predecible

Largo

Neutral

Corto

Crecimiento Defensivo Crecimiento

Valor Defensivo Mat Primas Cíclicas

Sensibles a tipos de interés

Consumo Cíclico Industriales Cíclicos

Valor Defensivo

Crecimiento Defensivo

Crecimiento Consumo Cíclico

Mat Primas Cíclicas Sensibles a tipos de interés

Industriales Cíclicos

Consumo Cíclico


Sensibles a tipos de interés Mat Primas Cíclicas

Crecimiento Valor Defensivo

Crecimiento Defensivo

Mat Primas Cíclicas


Crecimiento Consumo Cíclico

Sensibles a tipos de interés Crecimiento Defensivo

Valor Defensivo

Largos típicos

Cortos típicos

Source: Schroders

Slowdown Recession Recovery Expansion



Exposición bruta y neta

Source: Schroders as at 29 February 2016. Performance shown for C Acc share class, net of fees, NAV to NAV. *Strategy launched 30 October 2003.

Desde lanzamiento*

Volatilidad (% p.a.) 5.7 Rentabilidad Neta 108.8%

Correlación con FTSE World Europe Index 0.09 Rentabilidad Neta Anualizada 6.2%

Ratio Sharpe 0.7 Tamaño del fondo €292.6m

Average gross exposure (%)Average net exposure [Beta Adjusted] (%)

0

50

100

150

200

-30

-5

20

45

70

Dec

-03

Apr

-04

Aug

-04

Dec

-04

Apr

-05

Aug

-05

Dec

-05

Apr

-06

Aug

-06

Dec

-06

Apr

-07

Aug

-07

Dec

-07

Apr

-08

Aug

-08

Dec

-08

Apr

-09

Aug

-09

Dec

-09

Apr

-10

Aug

-10

Dec

-10

Apr

-11

Aug

-11

Dec

-11

Apr

-12

Aug

-12

Dec

-12

Apr

-13

Aug

-13

Dec

-13

Apr

-14

Aug

-14

Dec

-14

Apr

-15

Aug

-15

Dec

-15

Average net exposure [Beta Adjusted] (%)(lhs) Average gross exposure (%)(rhs)



Peores meses del mercado vs. fondo

Protecting capital in market drawdowns

Source: Schroders, February 2016. Returns for the C Share class, base currency, net of fees, NAV to NAV.

-14,0

-10,5

-7,0

-3,5

0,0

3,5

7,0

Jan-08 Jun-08 Sept-08 Oct-08 Nov-08 Feb-09 May-10 Aug-11 Sept-11May-12 Jun-13 Jun-15 Aug-15 Dec-15 Jan-16

-0,6

1,00,0

-0,1

0,1

-0,1

4,7

-1,3-0,7-0,6-1,1

6,0

0,91,52,2

-6,2-5,2

-8,3

-4,5-5,2-6,0

-4,8

-10,4

-4,8

-9,4

-6,7

-13,2

-10,8-10,1

-11,6

FTSE World EuropeSchroder ISF European Equity Absolute Return



Características del fondo

Un fondo todoterreno Sin sesgo de estilo

Invierte en la Eurozone Más de 400 títulos

Schroder ISF EURO Equity

Generación de ideas activa 15-20 nuevos títulos por año

Selección de títulos bottom-up 12 analistas sectoriales

Foco en gran capitalización

Más de €5.000mn: +80% del total del fondo

Source: Schroders. As at 31 January 2016.



Rentabilidad

Periodos a 29 Febrero 2016

Rentabilidad en EUR % 6 meses 1 año 2 años p.a. 3 años p.a. 5 años p.a.

Schroder ISF EURO Equity -4.5 -8.6 +3.7 +9.8 +6.9

MSCI EMU -7.8 -13.4 +0.8 +7.9 +4.1

Relativo +3.3 +4.8 +2.9 +1.9 +2.8

Ranking por cuartil Q1 Q1 Q1 Q1 Q1

Source: Schroders, Morningstar. Performance data is based on ‘A Acc’ class shares, bid to bid, net of fees. Rankings are based on the Morningstar Euroland Equity category.Source for ratings: Morningstar & Citywire, as at 29 January 2016

Parvest Diversified Dynamic:

Mixtos Flexibles EUR - Global



Parvest Equity Japan Small

Cap:

RV Japón - Moneda Cubierta

Rentabilidad 3 años: 16,18% Volatilidad 3 años: 22,95%

Parvest Bond Euro Short Term Corporate:

RF Deuda Corporativa Corto Plazo EUR

Rentabilidad 1 año: 0,31% ** Volatilidad: 0,74%



Parvest Diversified Dynamic:


● Fondo global y diversificado– Renta variable, bonos, alternativos, materias primas– Europa, EE.UU., Japón, emergentes– Deuda pública, renta fija privada (“investment grade” y “high yield”), emergente

● Volatilidad objetivo anualizada: 7,5%

Parvest Bond Euro Short Term Corporate:


● Tipos de interés muy bajos● Crédito de calidad● Riesgo de duración inferior a dos años● Rentabilidad superior a su equivalente de deuda pública● BCE ayuda

Datos a 31 de diciembre de 2015

Parvest Equity Japan Small Cap:


● Atractivas valoraciones● Incentivos para inversores minoristas e institucionales● Infraestructuras y auge del turismo● Buena salud de las empresas japonesas● Demanda interna

¿ PREGUNTAS ?

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Economy & Finance

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