ETF: La revolución de los replicantes

Una antigua lucha

• Gestión pasiva contra gestión activa

• ¿Es posible batir al mercado?

¿Quién quiere ser Millonario?

• El experto acierta en el 60% de las veces

• El público, en el 90%• La inteligencia de las

multitudes y el mercado• ¿Quién puede ganarle al

mercado siempre?

“Un hombre puede vencer a un valor o a un grupo determinado en un momento determinado ¡pero nadie puede vencer al mercado de valores! Un hombre puede hacer dinero con el grano o el algodón, pero nadie puede vencer al mercado del grano o al mercado del algodón. Un hombre puede ganar una carrera de caballos, pero nadie puede ganar a las carreras de caballos. Si supiera cómo hacer más fuertes estas afirmaciones, o darles más énfasis, lo haría. No importa lo que nadie pueda decir en contra. Yo sé que tengo razón cuando hago estas afirmaciones”.

Jesse Livermore (1923), "Recuerdos de un operador de acciones”

La información NO es poder…

Fuente: G. Gigerenzer

• Hay pocos gestores con capacidad de superar al mercado a largo plazo…

Un problema de eficiencia

• En los mercados menos desarrollados es más fácil batir al índice

Aun así…

“Simply the

best”Capacidad de ganar al índice incluso en el mercado más difícil

Por goleada…

• Valor de un dólar invertido en 1965

¿Cómo elegir al mejor?

• Un enemigo: el exceso de confianza

• Un estudio clásico: El 90% de los conductores suecos asegura que conduce mejor que la media…

• ¿Sufre usted de ese problema? Un rápido test para probarlo:

http://bit.ly/c5KZkU

Índices frente a gestores

• La base de la gestión pasiva: ante la duda, comprar el mercado en vez de invertir en la habilidad de un gestor

Lo que dice la historia: Estados Unidos (100 años)

EEUU: 100 años (real)

Y en España…

Mundo: 100 años

Crisis en perspectiva

El atractivo de los replicantes…

• http://bit.ly/dvC8bH

Mundo ETF

• Fondos Cotizados: Exchange Traded Funds (ETF)

• Un híbrido que combina la diversificación de un fondo con la flexibilidad de una acción

• Características: liquidez, bajo coste, diversificación, transparencia, acceso a todo tipo de mercados

Aspecto clave: El diferencial de rentabilidad

No todas las réplicas son iguales

• El secreto es parecerse de verdad al original

Los “low cost”

de la inversión

Fuente: BlackRock

• Todo lo que tenga ADN se puede llegar a clonar

• Todo lo que tenga un índice se puede replicar

Una gran familia

• Tradicionales: Renta variable, renta fija, monetarios

• Sectoriales: inmobiliarios, telecomunicaciones, financieros…

• Temáticos: agua, cambio climático…• Por estilo: Valor, crecimiento

También emergentes…

Emergentes y sectoriales

Un avatar para llegar a donde no se podía llegar

Los sofisticados…• Alternativos: materias

primas, inmobiliarios, divisas, hedge funds, capital riesgo

• Inversos: para ganar con las caídas

• De capital protegidoApalancados: tanto al alza como a la baja

Bilardistas y Menotistas, o Zidane + Makelele

• Fundamentales: índices de nueva generación

• ETF poco pasivos

Messi + Busquets

• Estrategias activas replicadas• Clones de las estrellas

Y ahora, de volatilidad…

Pasión por las materias primas

Materias primas• Oro, petróleo, agricultura, metales…

La calidad de la réplica

• ETF físicos: compran los títulos (total o parcial)

• ETF sintéticos: a través de futuros (más riesgo de tracking error) o de swap (más riesgo de contrapartida)

La ventaja de estar del lado de los clones

• http://bit.ly/xtCIW

Crecimiento imparable

Fuente: BlackRock

Los 10 mayores ETF

Fuente: BlackRock

Manda la renta variable

• Distribución del patrimonio mundial en ETF por tipo de activo

• • En Europa gana la

renta fija

Fuente: BlackRock

Las mayores gestoras

Fuente: BlackRock

Índices más

replicados

Para saber más• www.fundspeople.com• www.xtf.com• www.r4.com• www.lyxoretf.es• www.ishares.com• www.bolsasymercados.es/etf • www.inversis.com• www.etfreplay.com• www.etftrends.com• www.etfguide.com

David AnglésFunds Peopledangles@fundspeople.comhttp://twitter.com/fundspeople