Presentación: Informe de Política Monetaria · Informe de Política Monetaria Juan José...

PresentaciónInforme de Política MonetariaJuan José EchavarríaGerente General, Banco de la República

12 de febrero de 2020

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

CUENTA CORRIENTE, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES

CONCLUSIONES

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.

Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)

8,97

3,62

6,31

3,35

0

2

4

6

8

10

12

ene.‐10

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

ene.‐19

ene.‐20

Total Sin alimentos Meta4

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Indicadores de inflación básica(porcentaje)

3,303,36

3,60

0123456789

ene.‐05

ene.‐06

ene.‐07

ene.‐08

ene.‐09

ene.‐10

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

ene.‐19

ene.‐20

Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta

5


Inflación de transables total y sin alimentos ni regulados(porcentaje)

3,51

7,90

2,49

‐2

0

2

4

6

8

10

ene.‐10

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

ene.‐19

ene.‐20

Transables Transables sin alimentos ni regulados Meta

6


Inflación de no transables total y sin alimentos ni regulados(porcentaje)

9,38

3,67

3,33

0

2

4

6

8

10

12

ene.‐10

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

ene.‐19

ene.‐20

No transables No transables sin alimentos ni regulados Meta

7

Expectativas de Inflación: Encuestas(porcentaje)

2020 2021

Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 8

3,6

3,43,4

3,3

3,5

3,43,4

3,3

EOF‐Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics

Diciembre Enero

3,23,3

3,2

3,3

3,2

3,3

3,3

EOF‐Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics

Diciembre Enero

Fuente: DANE. Cálculos y proyecciones del Banco de la República.

Inflación total (porcentaje)

3,9

3,5

3,0 2,9 2,8

3,23,2

3,4

3,8

3,5

3,1 3,13,0

2,52,72,93,13,33,53,73,94,14,3

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4

Informe de octubre Informe de enero


Inflación sin Alimentos ni Regulados (porcentaje)

3,12,9 3,0 2,9

3,2

2,6 2,5

3,13,2

3,1 3,1 3,0

2

3

3

4

4

5

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


INFLAC

IÓN

INFLACIÓN

CHOQUES A LA INFLACIÓN


Inflación anual de regulados(porcentaje)

5,58

0,45

6,40

4,25

0

1

2

3

4

5

6

7

8

ene.‐10

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

ene.‐19

ene.‐20


Inflación de Regulados (porcentaje)

4,6

4,4

3,83,6 3,6

5,8

6,4

5,3

4,54,4 4,3

3,93,7

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.

Inflación anual de Alimentos (*)(porcentaje)

15,71

4,66

‐2024681012141618

ene.‐14

jul.‐14

ene.‐15

jul.‐15

ene.‐16

jul.‐16

ene.‐17

jul.‐17

ene.‐18

jul.‐18

ene.‐19

jul.‐19

ene.‐20

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.

Inflación de Alimentos (*)(porcentaje)

5,6

4,0

2,6 2,3 2,21,7

2,4

4,55,2

3,6 2,8 2,8 2,5

0

1

2

3

4

5

6

7

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


Fuente: Banco de la República.

Tasa de cambio nominal(pesos por dólar)

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

feb.‐13 feb.‐14 feb.‐15 feb.‐16 feb.‐17 feb.‐18 feb.‐19 feb.‐20

1. Ene. 1, 2018 2.9842. Abr. 14, 2018 2.7053. Dic. 27, 2018 3.2904. Dic. 31, 2018 3.2505. Feb. 07, 2020 3.378

dev %Ene. 1, 2018 a Dic. 31, 2018 8,9Abr. 14, 2018 a Dic. 27, 2018 21,6Ene. 1, 2018 a Feb. 07, 2020 13,22

+90%

Fuente: Bloomberg.

Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)

125

135

145

155

165

175

185

195

feb.‐17 may.‐17 ago.‐17 nov.‐17 feb.‐18 may.‐18 ago.‐18 nov.‐18 feb.‐19 may.‐19 ago.‐19 nov.‐19 feb.‐20

Colombia Promedio LATAM

Fuente: Bloomberg.

Tasa de cambio y precio internacional del petróleo(promedios mensuales)

170019002100230025002700290031003300350020

40

60

80

100

120

140

ene.‐07

ene.‐08

ene.‐09

ene.‐10

ene.‐11

ene.‐12

ene.‐13

ene.‐14

ene.‐15

ene.‐16

ene.‐17

ene.‐18

ene.‐19

ene.‐20

Dólares por barril

WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)

Fuente: Bloomberg.

Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina(Puntos básicos)

2070

120170220270320370420470520

feb.‐13 feb.‐14 feb.‐15 feb.‐16 feb.‐17 feb.‐18 feb.‐19 feb.‐20

Colombia Brasil México Perú Chile

a/ Corresponde a los Credit Default Swaps a cinco años. Fuente: Bloomberg; cálculos del Banco de la República.

Supuesto trimestral de la prima de riesgo de Colombia(CDS, puntos porcentuales)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

14.4

15.1

15.2

15.3

15.4

16.1

16.2

16.3

16.4

17.1

17.2

17.3

17.4

18.1

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4

Informe de Octubre de 2019 Informe de Enero de 2020

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO



CONCLUSIONES

.

PIB en diferentes regiones(variación porcentual anual)

(*) Proyección. Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO) – Actualización enero 2020. 22

4,8

5,6

6,1

3,7

2,9

2,3

1,7

0,1

1,2

1,0

5,8

5,8

6,0

4,4

3,3

2,0

1,6

1,6

1,3

0,7

6,5

5,9

5,8

4,6

3,4

1,7

1,6

2,3

1,4

0,5

India

Asia ‐ en desarrollo

China

Emergentes

Total Mundo

Estados Unidos

Economías Industrializadas

América Latina y el Caribe

Zona Euro

Japón

2019

2020

2021

Encuestas a empresarios(mundo)

Comercio internacional(crecimiento %)

Fuente: BIS.

Servicios Manufacturas

Fuente: Bloomberg.

Expectativas del mercado y la FOMCSenda esperada tasa de fondos federales(porcentaje)

1,00

1,25

1,50

1,75

2,00

2,25

2,50

jun.19 dic.19 jun.20 dic.20 jun.21 dic.21 jun.22 dic.22

20dic19

20ene20

FOMCSep 19FOMCDic 19Encuesta PrimaryDealers ‐ Dic 19

Fuente: Reserva Federal; cálculos del Banco de la República.

Supuesto trimestral de la tasa de interés de la Fed(porcentaje)

1,71 1,63 1,63 1,63 1,631,74

2,22

2,40

1,64 1,63 1,63 1,63 1,63

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


Fuente: Bloomberg, SEN y MEC. Cálculos: Banco de la República. Las pendientes se calcularon como la diferencia entre la tasa cero cupón a 10 años y la tasa cero cupón a 2 años.

Pendientes curva de rendimientos Latam y EE.UU(p.b.)

‐20

80

180

280

380

feb. 17 ago. 17 feb. 18 ago. 18 feb. 19 ago. 19 feb. 20Chile Brasil Perú México EEUU Colombia

Fuente: Latin American Consensus Forecast – enero de 2020.

Colombia: pronósticos de crecimiento para 2020(porcentaje del PIB)

2,32,3

2,72,8

2,92,9

3,03,03,03,03,03,03,03,13,13,23,23,23,23,23,23,23,33,33,33,33,33,3

3,43,43,4

3,53,53,53,5

3,63,63,7

1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8

Société GénéraleCapital EconomicsPezco EconomicsCABICredit SuisseUBSHSBCBTG PactualDekaBankDuckerFrontierEIUJPMorganEuromonitor Int.CorficolombianaItaú UnibancoFitch SolutionsCredicorp CapitalKiel InstituteBBVA ResearchPolinomicsStandard CharteredS&P GlobalBanco DaviviendaBancolombiaBanco de BogotáAGPVANIFMoody's AnalyticsGoldman SachsPositiva Compañía de SegurosEcoanalíticaCitigroup Global MktsFedesarrolloJulius BaerUltraserfincoScotiabankOxford EconomicsBarclays Capital


Producto Interno Bruto (variación porcentual anual acumulada de 4 trimestres)

3,2

3,4 3,3

3,3 3,3

1,9

2,62,9

3,23,2 3,3

3,4 3,3

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)

3,3

4,8

‐2

0

2

4

6

8

10

12

sep.‐08

sep.‐09

sep.‐10

sep.‐11

sep.‐12

sep.‐13

sep.‐14

sep.‐15

sep.‐16

sep.‐17

sep.‐18

sep.‐19

Producto internobrutoDemanda interna


Crecimientos trimestrales anualizados PIB total, DAEC*(porcentaje)

2,0

3,55,3

2,3

‐10

‐5

0

5

10

15

sep.‐08

sep.‐09

sep.‐10

sep.‐11

sep.‐12

sep.‐13

sep.‐14

sep.‐15

sep.‐16

sep.‐17

sep.‐18

sep.‐19


Crecimiento real anual del consumo, DAEC*(porcentaje)

5,03,3

‐6‐4‐2024681012

sep.‐08

sep.‐09

sep.‐10

sep.‐11

sep.‐12

sep.‐13

sep.‐14

sep.‐15

sep.‐16

sep.‐17

sep.‐18

sep.‐19

Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno

Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República.

Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

50

dic.‐07

dic.‐08

dic.‐09

dic.‐10

dic.‐11

dic.‐12

dic.‐13

dic.‐14

dic.‐15

dic.‐16

dic.‐17

dic.‐18

dic.‐19

Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)


Formación bruta de capital, DAEC*(crecimiento real anual, porcentaje)

22,8

18,8

‐4,6

8,6

‐10

‐6

‐2

2

6

10

14

18

22

26

sep.‐08

sep.‐09

sep.‐10

sep.‐11

sep.‐12

sep.‐13

sep.‐14

sep.‐15

sep.‐16

sep.‐17

sep.‐18

sep.‐19

¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):

51,4%

8,6%

8,6%20,0%

8,6%

La Encuesta se envía a unas 170 entidades financieras (bancos comerciales, comisionistas de bolsa, fiduciarias y fondos de inversión).

¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción)

*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)

Consumo Hogares

Consumo TotalFBK

Exportaciones

Consumo Gobierno

0

2

4

6

8

‐2 0 2 4 6 8 10

III Trim 2018

III Trim 2019

PIB demanda (variación porcentual anual)

EmpeoróMejoró

*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario.Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

PIB por ramas de actividad, DAEC*(variación porcentual anual)

Comercio, Hoteles y transporte

Administración pública y defensa

IndustriaInmobiliarias

Servicios profesionales

Agricultura

Construcción

Financieras y seguros

Minería

EGAInformación y comunicaciones

Arte y recreación

‐2

‐1

0

1

2

3

4

5

6

‐4 ‐2 0 2 4 6 8

I trim ‐ III trim 2018

I trim ‐ III trim 2019

PIB por ramas de actividad (variación porcentual anual)

EmpeoróMejoró

Fuente: GEIH – DANE.

Tasa de Desempleo(octubre – noviembre ‐ diciembre)

9,2

4,7

10,4 10,39,5

5,3

10,6 10,4

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades

20152016201720182019


Tasa de Desempleo(Trimestre móvil desestacionalizado)

10,5

11,4

8

9

10

11

12

13

14

15

dic.‐08

jun.‐09

dic.‐09

jun.‐10

dic.‐10

jun.‐11

dic.‐11

jun.‐12

dic.‐12

jun.‐13

dic.‐13

jun.‐14

dic.‐14

jun.‐15

dic.‐15

jun.‐16

dic.‐16

jun.‐17

dic.‐17

jun.‐18

dic.‐18

jun.‐19

dic.‐19

Total 13 regiones

Fuente: Latin American Consensus Forecast – enero de 2020.

Desempleo(porcentaje)

20,5

11,9 11,5 10,6 10,5 9,0 8,5 8,2 7,1 6,6 6,1 4,8 3,6

29,8

11,3 11,1 10,3 11,1

8,9 8,3 8,1 7,9 6,6 5,8 4,9 3,8

Vene

zuela

Brasil

Mercosur

Colombia

Argentina

Uruguay

América Latin

a

Grupo

And

ino

Chile

Perú

Paraguay

Ecuado

r

México

20192020

Análisis con series desestacionalizadas: Ocupados

Ocupados en el Total Nacional(trimestre móvil desestacionalizado)

Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas(trimestre móvil desestacionalizado)


‐2%

‐1%

0%

1%

2%

3%

4%

21.00021.20021.40021.60021.80022.00022.20022.40022.60022.80023.000

dic.‐15

mar.‐1

6

jun.‐16

sep.‐16

dic.‐16

mar.‐1

7

jun.‐17

sep.‐17

dic.‐17

mar.‐1

8

jun.‐18

sep.‐18

dic.‐18

mar.‐1

9

jun.‐19

sep.‐19

dic.‐19

Ocupados Variación anual

‐2%

‐1%

0%

1%

2%

3%

4%

10.20010.30010.40010.50010.60010.70010.80010.90011.000

dic.‐15

mar.‐1

6

jun.‐16

sep.‐16

dic.‐16

mar.‐1

7

jun.‐17

sep.‐17

dic.‐17

mar.‐1

8

jun.‐18

sep.‐18

dic.‐18

mar.‐1

9

jun.‐19

sep.‐19

dic.‐19

Ocupados Variación anual

‐ En el trimestre móvil terminado en junio, las series desestacionalizadas muestran un cambio negativo, en el margen, enel número de ocupados para el total nacional y estabilidad en las 13 áreas.

‐ Respecto al mismo mes del año anterior, las variaciones fueron de ‐1,6% en el total nacional y ‐0,3% en las 13áreas.

Nota: El componente tendencial se obtiene mediante el filtro Hodrick‐Prescott. "λ"=1600. Las siete ciudades son: Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Bucaramanga, Manizales y Pasto.Fuente: GEIH – DANE; cálculos Banco de la República.

Tasa de Ocupación(siete ciudades)

58,6

00,10,20,30,40,50,60,70,80,91

40

45

50

55

60

65

sep.‐86

mar.‐8

8

sep.‐89

mar.‐9

1

sep.‐92

mar.‐9

4

sep.‐95

mar.‐9

7

sep.‐98

mar.‐0

0

sep.‐01

mar.‐0

3

sep.‐04

mar.‐0

6

sep.‐07

mar.‐0

9

sep.‐10

mar.‐1

2

sep.‐13

mar.‐1

5

sep.‐16

mar.‐1

8

sep.‐19

Componente tendencial Nivel

Tasa de ocupación: población ocupada/PET


Tasa de Contrataciones(siete ciudades)

37,1%

00,10,20,30,40,50,60,70,80,91

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

sep.‐86

mar.‐8

8

sep.‐89

mar.‐9

1

sep.‐92

mar.‐9

4

sep.‐95

mar.‐9

7

sep.‐98

mar.‐0

0

sep.‐01

mar.‐0

3

sep.‐04

mar.‐0

6

sep.‐07

mar.‐0

9

sep.‐10

mar.‐1

2

sep.‐13

mar.‐1

5

sep.‐16

mar.‐1

8

sep.‐19


Tasa de contrataciones: trabajadores que encuentran empleo en cada período en relación al empleo total


Tasa de Separaciones(siete ciudades)

4,8%

00,10,20,30,40,50,60,70,80,91

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

sep.‐86

mar.‐8

8

sep.‐89

mar.‐9

1

sep.‐92

mar.‐9

4

sep.‐95

mar.‐9

7

sep.‐98

mar.‐0

0

sep.‐01

mar.‐0

3

sep.‐04

mar.‐0

6

sep.‐07

mar.‐0

9

sep.‐10

mar.‐1

2

sep.‐13

mar.‐1

5

sep.‐16

mar.‐1

8

sep.‐19


Tasa de separaciones: trabajadores que pierden su empleo en cada período en relación al empleo total

INFLAC

IÓN

INFLACIÓN

CHOQUES A LA INFLACIÓN

Fuente: Datastream y Banco de la República.

Choques: Términos de intercambio(Índice 2012=100)

111,1

55,1

78,6

405060708090

100110120130

sep.‐07 sep.‐09 sep.‐11 sep.‐13 sep.‐15 sep.‐17 sep.‐19

Brasil Colombia Chile México Perú

Fuente: Bloomberg.

Precios de bienes exportados(nov 2010=100)

46,0

63,9

114,2

63,2

30405060708090100110120130140

feb.‐14 ago.‐14 feb.‐15 ago.‐15 feb.‐16 ago.‐16 feb.‐17 ago.‐17 feb.‐18 ago.‐18 feb.‐19 ago.‐19 feb.‐20

Carbón CaféOro Petróleo (BRENT)

Fuente: Bloomberg; cálculos y proyecciones del Banco de la República.

Supuesto trimestral del precio del petróleo con base en las proyecciones anuales

59,0 59,0 59,0 59,0

75

68 69

6264

63 62 62

55

60

65

70

75

80

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


* Estas cifras corresponden a los socios comerciales sin Venezuela. Para el cálculo de las ponderaciones se hace uso del valor en dólares del comercio no tradicional. Fuentes: Bloomberg, Focus Economics, oficinas de estadística y bancos centrales (datos observados); Banco de la República (cálculos y proyecciones).

Crecimiento Socios Comerciales*(variación trimestral anualizada)

2,11,8

1,7

1,71,8 1,9

2,22,7

1,3

2,2

0,3

1,8

0,1

2,8

1,6

2,0 2,02,2 2,4 2,4

‐0,50,00,51,01,52,02,53,03,54,0

18.1

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4


TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO



CONCLUSIONES


Tasa de intervención y TIB(porcentaje)

3,00

5,004,50

7,75

4,25

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

ene.‐11

jul.‐11

ene.‐12

jul.‐12

ene.‐13

jul.‐13

ene.‐14

jul.‐14

ene.‐15

jul.‐15

ene.‐16

jul.‐16

ene.‐17

jul.‐17

ene.‐18

jul.‐18

ene.‐19

jul.‐19

ene.‐20

TIB Intervención


Tasa de interés de política promedio trimestral observada y tasa de interés de política esperada por los analistas(porcentaje)

4,25 4,504,75

3,03,54,04,55,05,56,06,57,07,58,0

14.3

14.4

15.1

15.2

15.3

15.4

16.1

16.2

16.3

16.4

17.1

17.2

17.3

17.4

18.1

18.2

18.3

18.4

19.1

19.2

19.3

19.4

20.1

20.2

20.3

20.4

21.1

21.2

21.3

21.4

Senda esperada por los analistas de mercado a/ Promedio observado

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.

Crecimiento real anual de la cartera por modalidad(porcentaje)

4,4

0,1 1,1

6,4 11,7

‐10

0

10

20

30

40

50

60

dic.‐09

dic.‐10

dic.‐11

dic.‐12

dic.‐13

dic.‐14

dic.‐15

dic.‐16

dic.‐17

dic.‐18

dic.‐19

Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo

Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) de los Establecimientos de Crédito

Relación de solvencia de los Establecimientos de Crédito

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia; cálculos del Banco de la República.

IRL = Activos líquidos / Requerimientos netos de liquidez a treinta días Relación de solvencia = Patrimonio Técnico / Activos ponderados + (11,11)*Riesgo de Mercado

229,9

50

100

150

200

250

300

350

400

dic.‐13 dic.‐15 dic.‐17 dic.‐19

IRL Límite Regulatorio

IRL = Activos líquidos / Requerimientos netos de liquidez a treinta días

16,7 15,3

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

nov.‐11 nov.‐13 nov.‐15 nov.‐17 nov.‐19Solvencia Total Mínimo Regulatorio

Relación de solvencia = Patrimonio Técnico / Activos ponderados + (11,11)*Riesgo de Mercado

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO



CONCLUSIONES

Fuente: Banco de la República

Cuenta corriente(porcentaje del PIB)

Fuentes: Banco Central de México: Informe Trimestral, Julio ‐ Septiembre 2019. Banco Central del Chile: Informe de Política Monetaria, Diciembre de 2019. Banco Central de Reserva del Perú: Reporte de Inflación, Diciembre de 2019. Banco de la República de Colombia.

‐6,3

‐3,3‐3,9

‐4,3 ‐4,4

‐7,0

‐6,0

‐5,0

‐4,0

‐3,0

‐2,0

‐1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 pr 2019 py 2020 py

México Chile Perú Colombia

56

*Incluye : Petróleo crudo y sus derivados, carbón, ferroníquiel oro, café, banano y flores.

Crecimiento anual de las exportaciones en dólares(Acumulado 12 Meses ‐ Porcentaje)

‐8,97

‐34,49

‐0,71

‐80

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

nov.‐12

mar.‐1

3

jul.‐13

nov.‐13

mar.‐1

4

jul.‐14

nov.‐14

mar.‐1

5

jul.‐15

nov.‐15

mar.‐1

6

jul.‐16

nov.‐16

mar.‐1

7

jul.‐17

nov.‐17

mar.‐1

8

jul.‐18

nov.‐18

mar.‐1

9

jul.‐19

nov.‐19

Productos básicos*Venezuela sin productos básicosSin Venezuela ni productos básicos

6,4

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

1400

1600

1800

2000

2200

nov.‐15

feb.‐16

may.‐1

6

ago.‐16

nov.‐16

feb.‐17

may.‐1

7

ago.‐17

nov.‐17

feb.‐18

may.‐1

8

ago.‐18

nov.‐18

feb.‐19

may.‐1

9

ago.‐19

nov.‐19

(Porcentaje)(Mill de USD FOB)

Importaciones de Bienes Intermedios Variación anual

13,0

‐50

‐30

‐10

10

30

50

710

960

1210

1460

1710

nov.‐15

feb.‐16

may.‐1

6

ago.‐16

nov.‐16

feb.‐17

may.‐1

7

ago.‐17

nov.‐17

feb.‐18

may.‐1

8

ago.‐18

nov.‐18

feb.‐19

may.‐1

9

ago.‐19

nov.‐19

(Porcentaje)(Mill de USD

FOB)

Importaciones de Bienes de Capital Variación anual

‐1,2

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

700

900

1100

1300

nov.‐15

feb.‐16

may.‐1

6

ago.‐16

nov.‐16

feb.‐17

may.‐1

7

ago.‐17

nov.‐17

feb.‐18

may.‐1

8

ago.‐18

nov.‐18

feb.‐19

may.‐1

9

ago.‐19

nov.‐19

(Porcentaje)(Mill de USD

FOB)

Importaciones Bienes de Consumo Variación anual

Importaciones de bienes de consumo

Importaciones de bienes intermedios

Importaciones de bienes de capital


Flujo de inversión extranjera hacia Colombia(millones de dólares)

‐1.500

‐1.000

‐500

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

dic.‐14

mar.‐1

5

jun.‐15

sep.‐15

dic.‐15

mar.‐1

6

jun.‐16

sep.‐16

dic.‐16

mar.‐1

7

jun.‐17

sep.‐17

dic.‐17

mar.‐1

8

jun.‐18

sep.‐18

dic.‐18

mar.‐1

9

jun.‐19

sep.‐19

dic.‐19

Inversión Directa Inversión de portafolio

IED sept/dic 2019 vs 2018: 33.5%

Fuente: BBV, IPEXT, DCV y BR. Otros corporativos incluye bonos convertibles, bonos pensionales, bonos públicos, certificados cooperativos, titularizaciones, y títulos de participación. Bonos privados incluye papeles comerciales y bonos privados.

Flujo de inversión de portafolio en Colombia (miles de millones COP)

‐6.000

‐4.000

‐2.000

0

2.000

4.000

6.000

dic.‐16

mar.‐1

7

jun.‐17

sep.‐17

dic.‐17

mar.‐1

8

jun.‐18

sep.‐18

dic.‐18

mar.‐1

9

jun.‐19

sep.‐19

dic.‐19

Acciones TES Liquidez CDTs TIDIS Otros corporativos Bonos privados Ajustes

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO



CONCLUSIONES

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