Presentación de PowerPoint - BBVA Trader...HCH como patrón de continuación de tendencia bajista...

Madrid, 26 de octubre de 2018 11:00 am

TraderTrader

Análisis de media sesión europeaMadrid, viernes 26 octubre 2018


TraderTrader

Análisis de media sesión europeaÍndice de contenidos

1. Futuros Mini S&P 500

2. Futuros Mini Nasdaq 100

3. Futuros Dax 30

4. Futuros Euro Stoxx 50

5. Futuros Ibex 35

6. Eurodólar (contado)

7. Futuros Crudo Ligero Dulce (NYMEX)

8. Oro (contado)

9. Plata (contado)

10. Bund

11. Monitorización de las Primas de Riesgo (España e Italia)

12. Datos Macro Sesión EEUU & Eventos Reserva Federal

13. Eventos Banco Central Europeo, Turquía e Italia

El informe y las opiniones, datos, estimaciones o previsiones contenidas en el mismo han sido elaboradas por Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L., sociedad ajena a BBVA, para dar información general en la fecha de su emisión a los clientes de BBVA Trader.

Todo inversor con acceso a este informe debe ser consciente que los instrumentos y las inversiones incluidas en el mismo pueden no ser adecuadas para los objetivos específicos de su inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, porque no han sido analizados para la elaboración del informe, por ello, debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y con el asesoramiento específico y especializado que pudiera ser necesario. Por favor, lea atentamente el aviso legal incluido al final de este informe.


TraderTraderAnálisis de media sesión europea

Futuros Mini S&P 500 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida en la madrugada de hoy del nivel 2658,75 en un punto de índice supone validar un patrón de inside bar que abre un escenariode riesgo bajista para el resto de la sesión de hoy y de al menos mínimos en la del lunes.



Futuros Mini S&P 500 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El objetivo por desdoblamiento del canal bajista trazado desde el 2 de abril al que ha descrito un pullback en las sesiones del 16 y 17 deoctubre situado en el entorno de 2679 ha sido alcanzado y rebasado. Vigilamos como nuevo síntoma bajista la pérdida de la línea detendencia ligeramente alcista trazada desde el 9 de febrero. Soportes intermedios: 2712,25 – 2696,75.



Índice S&P 500 –serie semanal– (Fuente: Bloomberg)

El sistema de seguimiento de tendencia basado en un cruce de dos medias móviles exponenciales con stop loss del 5% se mantienecomprado desde la semana del 4 de abril 2016. Un nuevo síntoma bajista sería vulnerar la línea de tendencia alcista trazada desde losmínimos de febrero 2018. Una potencial pérdida en un cierre diario de los mínimos del 9 de febrero (2532,69) en un cierre diariosupondría comenzar a validar un patrón bajista de doble máximo con trampa alcista.



Índice S&P 500 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos como nueva señal bajista que el mercado pudiera describir al cierre del mes de octubre un reversal mensual bajista (comoocurriera en septiembre 2000) o un patrón envolvente bajista, teniendo este último mayores implicaciones bajistas. El siguiente síntomasería la pérdida de su mínimo en noviembre ya que podría generar dos nuevos meses de nuevos mínimos, noviembre y diciembre.



Futuros Mini S&P 500 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

El mercado tras alcanzar en la sesión del 24 de octubre con precisión milimétrica el objetivo teórico estimado mediante eldesdoblamiento de un segundo canal bajista que proponíamos al marcar un mínimo intradía en 2652,25, observamos riesgos dereanudación del movimiento bajista hacia nuevos mínimos (entorno de 2636) tras vulnerar en la madrugada de ayer las dos líneas detendencia alcistas trazada desde el 24 de octubre.



Futuros Mini S&P 500 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos la pérdida de los niveles de soporte 2657 y 2652,25 en un cierre de 60 minutos como nuevos indicios bajistas intradía.




Bajo la hipótesis de que la Historia se repite a sí misma, observamos ciclos alcistas de 24 años alternados por periodos laterales donde enlos dos últimos casos el mercado ha descrito patrones de broadening (ensanchamiento), ambos señalizados por una elipse. Por lo tanto,observamos riesgo de que el mercado pueda persistir en esta tendencia ascendente hasta diciembre de 2032.




Esto no significa necesariamente que el mercado -como sucedió en los dos últimos períodos de tendencia al alza de 24 años- tenga quedescribir una tendencia alcista lineal porque en estos períodos también encontramos fases de recesión según los criterios de la NBER(National Bureau of Economic Research), aunque la mayoría fueron recesiones suaves (mild recessions). Véase como en julio hemosentrado en el décimo año de esta fase de expansión que comenzó en junio de 2009. La fase de expansión más larga registrada hasta lafecha ha sido la correspondiente a la ventana temporal marzo 1991 - marzo 2001.



Futuros Mini Nasdaq 100 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Los riesgos acerca de que el movimiento de recuperación iniciado desde el mínimo del 11 octubre pueda corresponder a una figura deHCH como patrón de continuación de tendencia bajista se han visto plenamente validados al alcanzar y rebasar el objetivo teóricomínimo 6827, marcando un mínimo intradía en 6785,75 en la sesión del 24 de octubre. La pérdida en la madrugada de hoy del nivel6816,75 en un punto de índice supone validar un patrón de inside bar que abre un escenario de riesgo bajista para el resto de la sesión dehoy y de al menos mínimos en la del lunes.



Futuros Mini Nasdaq 100 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Los riesgos acerca de que el movimiento de recuperación iniciado desde el mínimo del 11 octubre pueda corresponder a una figura deHCH como patrón de continuación de tendencia bajista se han visto plenamente validados al alcanzar y rebasar el objetivo teóricomínimo 6827, marcando un mínimo intradía en 6785,75 en la sesión del 24 de octubre. Vigilamos como nuevos síntomas bajistas lapérdida de los niveles de soporte 6804,25 y 6785,75 en un cierre de 60 minutos.



Índice Nasdaq 100 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Véase como el mercado se encuentra en el interior de un canal alcista de largo plazo trazado desde marzo 2009.



Índice Nasdaq 100 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos, al igual que en el índice S&P 500, como nueva señal bajista que el mercado describa al cierre del mes de octubre un reversalmensual bajista (como ocurriera en septiembre 2000) o un patrón envolvente bajista, teniendo este último mayores implicacionesbajistas. El siguiente síntoma sería la pérdida de su mínimo en noviembre ya que podría generar dos nuevos meses de nuevos mínimos,noviembre y diciembre. Vigilamos una señal de venta en volatility index al cierre del mes de octubre (miércoles 31).



Futuros DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El riesgo de que el movimiento de recuperación iniciado desde el mínimo del 11 octubre pudiera corresponder a una figura de HCH comopatrón de continuación de tendencia bajista se ha visto plenamente validado. El siguiente hito de debilidad que sería perder en un cierrediario el lado inferior del canal bajista observado en la serie diaria tuvo lugar al cierre del miércoles 24. Esto nos permite estimar unobjetivo teórico mínimo en el entorno de 10280 por desdoblamiento del primer canal bajista. Vigilamos para la sesión de hoy viernes lavalidación de la figura de inside bar descrita al cierre de ayer mediante la pérdida de su mínimo 11068,5 en un punto de índice.



Futuros DAX 30 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del nivel crítico 11477 en un tercer intento abrió un escenario de riesgo bajista hacia 11116, objetivo del HCH como figura decontinuación del movimiento bajista que fue alcanzado y rebasado en la sesión de ayer llegando a marcar un mínimo en 11041. Persiste elriesgo bajista de fondo. Siguientes niveles de soporte 11068,5 – 11041,00.



Índice DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Las sospechas fundadas acerca de que el movimiento de recuperación iniciado desde el mínimo del 15 octubre correspondiera a unafigura de HCH como patrón de continuación de tendencia bajista finalmente se vieron materializadas. El siguiente hito de debilidad fueperder al cierre de la sesión del 23 de octubre el lado inferior del canal bajista observado en la serie diaria. Esto nos permite poderestimar un objetivo teórico mínimo en el entorno de 10306 por desdoblamiento de canal. El siguiente síntoma bajista para la sesión dehoy sería perder el mínimo de sesión de ayer jueves 26 de octubre 11078,37 en un punto de índice (i.e., 11078,37 – 1= 11077,37) ya quesupondría invalidar el reversal day alcista descrito al cierre de ayer.



Índice DAX 30 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El patrón bajista de HCH que comenzó a validarse en la pérdida del mínimo de sesión del 26 de marzo 2018 (11726,62) en el cierre del 10de octubre (11712,5) permite estimar un objetivo teórico mínimo en 9903 lo que supone un potencial bajista del 11,40% desde los nivelesactuales.



Futuros Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Las sospechas fundadas acerca de que este movimiento de recuperación iniciado desde el mínimo del 12 octubre pudiera corresponder auna figura de HCH como patrón de continuación de tendencia bajista continúan viéndose materializadas al alcanzar el miércoles 24 unmínimo intradía en 3089 siendo el objetivo teórico mínimo el nivel 3082. El siguiente objetivo teórico mínimo lo situamos en 2995 pordesdoblamiento del canal alcista trazado desde el 22 de mayo. Siguiente objetivo: 2882 por HCH bajista. El siguiente síntoma bajista parala sesión de hoy sería perder el mínimo de sesión de ayer jueves 26 en un punto de índice (i.e., 3095 – 1= 3094) ya que supondríainvalidar el inside bar descrito al cierre de ayer y favorecería un escenario bajista para hoy y de nuevos mínimos para el lunes.



Futuros Euro Stoxx 50 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del nivel crítico 3175 en un tercer intento abrió un escenario de riesgo bajista hacia 3081, objetivo del HCH como figura decontinuación del movimiento bajista, llegando a marcar en la sesión del miércoles un mínimo intradía en 3089. Vigilamos como nuevosíntoma bajista intradía la pérdida en un cierre de 60 minutos de la zona de soporte 3095 – 3089.



Índice Euro Stoxx 50 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El canal bajista desdoblado nos permite estimar un objetivo teórico mínimo en 3013. El HCH bajista que comenzó a validarse al cierre dela sesión del 11 de octubre permite estimar un objetivo teórico mínimo en 2882. El siguiente síntoma bajista para la sesión de hoy seríaperder el mínimo de sesión de ayer jueves 26 de octubre 3107,88 en un punto de índice (i.e., 3107,88 – 1= 3106,88) ya que supondríainvalidar el reversal day alcista descrito al cierre de ayer.



Futuros Ibex 35 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Aún no podemos observar en la serie diaria ningún indicio alcista. Sería necesario poder registrar al cierre de hoy un reversal day alcista yposteriormente vulnerar su máximo en la sesión de mañana para tener alguna señal de recuperación. El siguiente síntoma bajista para lasesión de hoy sería perder el mínimo de sesión de ayer jueves 26 de octubre 8602 en un punto de índice (i.e., 8602 – 1= 8601) ya quesupondría invalidar el reversal day alcista descrito al cierre de ayer.



Futuros Ibex 35 –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Únicamente tendríamos una primera señal alcista intradiaria relevante si el mercado registrase un precio de cierre superior a 8781, preciode cierre del 22 de octubre. Por el lado inferior vigilamos como síntomas de debilidad la pérdida de los niveles 8654 – 8616 - 8602 en uncierre de 60 minutos.



Índice Ibex 35 –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El mercado presenta riesgos de cesiones adicionales hacia el lado inferior del canal bajista estimado por desdoblamiento (7926). Aún nopodemos detectar una potencial formación de suelo de mercado. El siguiente síntoma bajista para la sesión de hoy sería perder el mínimode sesión de ayer jueves 26 de octubre 8639,7 en un punto de índice (i.e., 8639,7 – 1= 8638,7) ya que supondría invalidar el reversal dayalcista descrito al cierre de ayer.



Índice Ibex 35 –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del nivel 9111,10, mínimo de sesión del 7 de septiembre, ha supuesto invalidar la figura de DOJI mensual descrita al cierre delmes de septiembre y la ruptura del lado inferior del canal bajista en el cierre diario del 12 de octubre permite establecer un objetivoteórico mínimo por desdoblamiento del mismo en el entorno de 7926.



Eurodólar (contado) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida de la zona de soporte 1,1433/32 USD al cierre de la sesión de ayer en un tercer intento abre un escenario de riesgo bajistahacia el mínimo de sesión del 15 de agosto 1,1301 USD como siguiente objetivo. Observamos un HCH bajista con objetivo mínimo en1,1091 USD.



Eurodólar (contado) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos como nuevo síntoma bajista que el mercado registre un cierre de 60 minutos inferior al canal alcista trazado desde el mínimo desesión de ayer miércoles 1,1356 USD y podamos desdoblarlo. Véase como el mercado no ha conseguido superar en 60 minutos la zonaque hemos indicado en el emisión de las 8:35 en tiempo real (zona: 1,1379 – 1,1381 USD). Soporte: 1,1301 USD.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

La pérdida del lado inferior del canal bajista propuesto en la sesión de ayer abre un escenario bajista adicional hacia el objetivo estimadopor desdoblamiento del mismo situado en 61,92 USD/Barril. Esto se produce en un contexto de declaraciones por parte dedel ministro saudita de Energía, Khalid Al-Falih, en las que señaló que la OPEP y sus aliados se encuentran en disposición de "producirtodo lo que se pueda" para satisfacer la demanda y reemplazar cualquier escasez inminente debido a las sanciones iraníes impuestas porEEUU. No obstante, si el mercado llegara a superar el nivel 67,72 USD/Barril y se cruzara a 67,73 USD/Barril comenzaría a validar unpatrón de doble mínimo en la serie diaria que favorecería recuperaciones al menos hacia 68,46 USD/Barril y 68,53 USD/Barril.



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Observamos riesgo alcista de fondo hacia 86,83 USD/Barril, estimado mediante un HCH invertido que ha tardado más de dos años enformarse (marzo 2015 – junio 2017).



Light Sweet Crude (NYMEX) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Si el mercado llegara a superar el nivel 67,72 USD/Barril en un cierre de 60 minutos comenzaría a validar un patrón de doble mínimo en laserie de 60 minutos que favorecería recuperaciones al menos hacia 68,46 USD/Barril y 68,53 USD/Barril.



Oro (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Continuamos considerando como escenario central que las recuperaciones registradas desde 1160,39 USD/Onza del 16 de agostocorrespondan a un pullback hacia la zona de resistencia 1236,55 – 1237,98 USD/Onza y sean previas a un nuevo movimiento bajista hacianuevos mínimos anuales.



Oro (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos una potencial detención del movimiento comprador en el lado superior del canal alcista trazado desde el 16 de agosto. Unprimer síntoma de agotamiento sería la vulneración del mínimo de sesión de ayer miércoles 1228,19 USD/Onza pues supondría validar unpatrón de reversal day bajista.



Oro (spot) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Monitorizamos como primera señal bajista la pérdida del mínimo de sesión de ayer jueves (1228,19 USD/Onza) en un cierre de 60minutos. Siguiente hitos a vigilar: 1225,73 – 1220,67 – 1218,78 USD/Onza. La pérdida de los dos últimos niveles supondría validar unpotencial patrón bajista de doble máximo con trampa alcista.



Oro (spot) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Observamos un elevado riesgo bajista de fondo hacia el lado inferior del canal bajista situado en el entorno de los 890 USD/Onza.



Plata (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

El mercado desde la sesión del 11 de septiembre creemos que se encuentra describiendo un potencial pullback, que esperamos seaprevio a un nuevo movimiento bajista. Vigilamos que el mercado pueda describiendo una potencial formación de HCH como figura decontinuación que únicamente comenzará a validarse en la pérdida del nivel 14,2428 USD/Onza en un cierre diario. Al cierre de la sesióndel martes 23 describió un reversal day alcista que aún no ha validado al no verse superado su máximo 14,8120 USD/Onza (i.e., 14,8120+0,01 = 14,8220).



Plata (spot) –serie diaria– (Fuente: Bloomberg)

Persiste el riesgo bajista de fondo hacia 13,6301 USD/Onza, objetivo estimado mediante el triángulo simétrico expuesto en el gráficoadjunto.



Plata (spot) –serie 60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

Vigilamos como nuevo indicio de debilidad la pérdida de la línea de tendencia alcista trazada desde el 18 de octubre en un cierre de 60minutos.



Plata (spot) –serie mensual– (Fuente: Bloomberg)

Continuamos vigilando una potencial figura bajista de HCH de grado mayor en la serie mensual que podría generar una deriva bajista delargo plazo hacia niveles de 3,30 USD/Onza.



BUND Vto. Diciembre 2018 –diario– (Fuente: Bloomberg)

La superación al cierre de la sesión del jueves 18 de octubre del nivel 159,78 supuso comenzar a validar patrón de doble mínimo contrampa bajista con objetivo teórico mínimo en 161,76, escenario plausible teniendo en cuenta la situación de riesgo que genera Italia parala Eurozona y que favorece que el Bund se convierta en activo refugio como ya lo fue en el pasado. Tras el reversal day alcista descrito alcierre del lunes 22 y su posterior validación al superar su máximo 159,52 se abrió un escenario de subidas de dos sesiones adicionales. Lasuperación del máximo (160,33) del inside bar descrito ayer jueves abre un escenario de recuperaciones para el resto de la sesión de hoyy nuevos máximos el lunes.



BUND Vto. Diciembre 2018 –60 minutos– (Fuente: Bloomberg)

La superación del nivel de resistencia 160,35 junto al precio de subasta del 24 de octubre 160,33 en el cierre horario de las 10:00 de hoysuponen los primeros síntomas de fortaleza. Siguiente resistencia: 160,56.



Prima de riesgo de España (diferencial del tipo de interés a 10 años España - Alemania) –serie diaria

Tras la superación al cierre de la sesión del jueves 18 del nivel de resistencia de 121 puntos básicos, que era el primer hito relevante,observamos elevados riesgos de que el nivel de 151 pb del 29 de mayo resulte finalmente testado y vulnerado, lo que nos permitiría trazarun canal alcista con primer objetivo teórico mínimo en el entorno de 191 pb. Las cesiones iniciadas el viernes 19 de octubre desde los 141pb creemos que corresponden a un pullback previo a nuevas subidas. Nivel actual: 120 pb.

(Fuente: Bloomberg y elaboración propia)



Datos macro más relevantes de la sesión (Fuente: Bloomberg)

En EEUU de los eventos que tenemos programados para hoy viernes 26 de octubre: sólo la primera lectura (first print or advance) deldato de PIB correspondiente al tercer trimestre esperamos podría tener impacto intradiario sobre la renta variable, futuros sobre deudapública (T Note) y EURUSD, en el caso de que se registrara una fuerte desviación respecto al consenso de analistas encuestados porBloomberg. Este dato será posteriormente revisado a finales de noviembre (second print or preliminary) y por último a finales dediciembre (third print or final) donde conoceremos el dato definitivo. El dato de las 16:00 relativo al índice de confianza que elabora laUniversidad de Michigan no esperamos que tenga ninguna repercusión intradía sobre los mercados.



Eventos de miembros de la Reserva Federal (Fuente: Bloomberg)

Las diferentes visiones de los distintos miembros de la Fed acerca de que nuevas subidas de tipos podrían invertir la curva y generarrecesión (i.e., Kashkari y Bostic) frente a otros miembros que sostienen que “esta vez será diferente” (This time is different), hace quesea relevante el seguimiento de estos eventos y conferencias en los que intervienen para seguir y monitorizar el debate interno que haysobre este tema entre los miembros del FOMC y que se mantiene según hemos podido observar en las últimas actas publicadas.



Eventos del Banco Central Europeo y sus miembros (Fuente: Bloomberg)



Revisión del rating de la deuda soberana de Italia (Fuente: Bloomberg)

El viernes 26 de octubre después del cierre del mercado se publicará la calificación crediticia de la agencia S&P sobre la deuda soberanaitaliana que esperamos, al igual que la agencia Moody´s hizo el pasado viernes 19 de octubre, rebaje en un sólo escalón (notche) a laactual nota de Italia y no en dos escalones (por el momento), ya que reducirlo en dos lo situaría en nivel de bono basura (high yield) ygeneraría una situación de pánico vendedor en los bonos soberanos que afectaría especialmente a los bancos italiano por su elevadaexposición de sus carteras a los mismos, los cuales además ya poseen un porcentaje elevado de NPL (Non Performing Loans or bad loansque podemos traducir por “prestamos fallidos” o “préstamos malos”) que supone un 11,4% del total de los mismos, lo que afectaría a susolvencia.


TraderTraderAviso Legal y Conflicto de InteresesEl presente análisis vertido en este informe está basado en la aplicación conjunta de reconocimiento de patrones en precio, volumen, open interest, posiciones en derivados difundidas por la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), métodos de suavizado o alisado de serieshistóricas de precios, seguimiento de indicadores macroeconómicos para la valoración del estado del Ciclo Económico, posición de la curva de tipos de interés en EEUU (aplanamiento, apuntamiento y curva invertida), resultados empresariales y cualquier evento de mercado nocalendarizado –y por tanto absolutamente inesperado– o noticia que pudiera afectar a los distintos mercados objeto de este análisis que hayan sido publicadas previamente en canales de información especializados considerados fiables, por lo que no constituye ni pretende constituirasesoramiento financiero personalizado alguno ni asesoramiento en materia de inversión. Es un mero análisis o estudio general y no expresa ánimo, intención ni garantía de las inversiones que se pudieran realizar por cada inversor. Se ofrece a título exclusivamente y meramenteinformativo por lo que en ningún caso constituye una recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, ni ningún tipo de invitación velada a tomar riesgo mediante una posición de compra (larga) o de venta (corta) ni en ningún tipo de mercados de contado ni de derivados.

Este informe ha sido elaborado por Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L, una compañía ajena a BBVA dedicada a la prestación de servicios de información sobre asuntos económicos, financieros y de inversión, con independencia de las circunstancias y objetivos financieros

particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe elaborado por el analista D. Ramón Bermejo Climent para Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere

pueden no ser adecuados para los objetivos específicos de su inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta

dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pudiera ser necesario.

Ni el presente informe, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

El contenido del presente informe, así como los análisis, datos, opiniones, estimaciones y previsiones contenidas en el mismo, han sido elaborados por el analista de mercados D. Ramón Bermejo Climent para Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L, con la finalidad de

proporcionar a los clientes de BBVA Trader información general a la fecha de emisión del mismo y está sujeto a cambios sin previo aviso. Ni el citado analista de mercados, ni Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L. ni BBVA asumen compromiso alguno de comunicar dichos

cambios ni de actualizar el contenido del presente informe.

Este informe está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero su contenido no ha sido objeto de verificación independiente por parte de BBVA ni ha sido alterado o modificado de forma alguna por BBVA por lo que BBVA no ofrece ninguna

garantía, expresa o tácita sobre su precisión, integridad o corrección. Todas las decisiones de inversión tomadas por el inversor son responsabilidad individual del propio inversor y tanto BBVA como Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L y D. Ramón Bermejo Climent rechazan cualquier

responsabilidad sobre dichas decisiones de inversión, sobre los motivos por los que se adoptan o sobre los resultados derivados de las mismas y especialmente de las pérdidas económicas que puedan producirse como consecuencia directa o indirecta de dichas decisiones de inversión. El

inversor o potencial inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos objeto de este informe o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities)

pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello,

con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios valores subyacentes de los mismos.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de D. Ramón Bermejo Climent. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a

aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

BBVA y Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L, garantizan que ninguna persona distinta del autor o autores ha examinado el presente informe o sus proyectos con fines diferentes a la comprobación de las obligaciones legales de la empresa.

En lo que se refiere a Conflicto de Intereses:

El sistema retributivo del autor/es del presente informe y de Publicaciones Técnicas Profesionales, S.L no está vinculado o basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.

El analista D. Ramón Bermejo Climent se abstendrá de tomar posiciones por cuenta propia en valores o instrumentos financieros sobre los que se esté realizando un análisis específico hasta que se divulgue el informe o análisis elaborado al respecto.

El analista D. Ramón Bermejo Climent se abstendrá de realizar operaciones personales en sentido contrario de los análisis emitidos, como una consecuencia básica de la necesidad de evitar los conflictos de intereses y de generar una operativa congruente con la dirección de mercado quese pudiera desprender de los análisis emitidos.

Presentación de PowerPoint - BBVA Trader...HCH como patrón de continuación de tendencia bajista...

Documents

Transcript of Presentación de PowerPoint - BBVA Trader...HCH como patrón de continuación de tendencia bajista...