Panorama actual en materia de Financiamiento de Infraestructura

M.I. Rafael Guerrero Flores

Nota Importante: Las opiniones expresadas en esta

presentación son de exclusiva responsabilidad del autor y

ponente

y no representan necesariamente la posición del CICM. 27 de julio de 2020 #QuédateEnCasa y participa en el Diálogo

Introducción

Financiamiento

Mecanismo mediante el cual se obtiene capital para desarrollar un proyecto a

través de equity o deuda.

El financiamiento es un motor importante para el desarrollo de la economía, pues

permite que los Estados, Municipios y empresas puedan acceder a los recursos para

llevar a cabo el desarrollo de proyectos de infraestructura.

Infraestructura

Se refiere al acervo físico y material con el que cuenta un país o sociedad para

el desarrollo de sus actividades productivas. En otras palabras, es el conjunto de

obras, estructuras y otros bienes de capital con los que cuenta una Economía.

Carreteras, ferrocarriles, sistemas de riego, de agua potable, de alcantarillado,

viviendas, presas, escuelas, redes de distribución eléctrica, redes de

distribución de combustibles, refinerías, entre otros, contribuyen a la fortaleza

de un país. Mientras más desarrollada sea, se espera que su capacidad productiva

sea mayor.

Posición de México en materia de Infraestructura

The World Economic Forum, a través de su publicación “The Global Competitiveness Report 2019”

analiza 140 economías colocando a México en la posición 48 (46 en 2018). En el ámbito del

Pilar 2 Infraestructura, lo ubica en lugar 54 (49 en 2018), desglosando diversos aspectos como

se muestra a continuación:

Pilar 2 Infraestructura

Posición de

México/140 en

2018

Posición de

México/140 en

2019

País mejor

posicionado

Índice de conectividad carretera 7 22 Multiple (3)

Calidad de las carreteras 47 49 Singapur

Densidad en vías ferreas 50 60 Multiple (24)

Eficiencia en servicios ferroviarios 74 58 Japón

Conectividad aeroportuaria 14 15 Multiple (8)

Eficiencia en servicios de transporte aéreo 70 80 Singapur

ïndice de conectividad de transporte marítimo 36 34 Múltiple (5)

Eficiencia en servicios portuarios 60 63 Singapur

Acceso a electricidad 1 2 Múltiple (67)

Calidad en el suministro de energía eléctrica 85 81 Múltiple (10)

Exposición a agua potable que no cumple

condiciones de calidad 36 48 Múltiple (28)

Confiabilidad en el suministro de agua potable 71 72 Islandia

Es claro que existe un rezago en materia de infraestructura en el país, por lo que es de gran

importancia enfrentar retos y obstáculos recurrentes, y hacer uso eficiente y razonado de los

mecanismos y herramientas de financiamiento con los que se cuenta en la actualidad.

En México existen diversas fuentes de financiamiento que

permiten el desarrollo de proyectos de infraestructura:

• Presupuesto de Egresos de la Federación.

• La banca de desarrollo (Banobras, Bancomext, Nafin,

Focir).

• La banca comercial.

• Organismos multilaterales (BID, IFC).

• Vehículos de inversión.

• Fondo Nacional de Infraestructura (FONADIN).

• Ingresos propios por concepto de tarifas cobradas por la

prestación de servicios.

Fuentes de financiamiento

Presupuesto de Egresos de la

Federación

Presupuesto de Egresos de la Federación

El Presupuesto de Egresos de la

Federación es una de las principales

fuentes de financiamiento en nuestro

país.

Elaborado por la SHCP, en él se

describen la cantidad, la forma de

distribución y el destino de los

recursos públicos de los tres poderes

(Ejecutivo, Legislativo y Judicial), de

los organismos autónomos, como el

Instituto Nacional Electoral y la

Comisión Nacional de los Derechos

Humanos, así como las transferencias a

los gobiernos estatales y municipales.

Banca de Desarrollo

BANOBRAS

Es una institución de la banca de desarrollo mexicana, que hace posible el desarrollo de

proyectos de infraestructura con alta rentabilidad social, financiando proyectos de largo

plazo y promoviendo la participación del sector privado y la banca comercial. BANOBRAS

otorga crédito tanto a los desarrolladores privados, como a los estados y municipios.

BANCOMEXT

Tiene por objeto contribuir al financiamiento del comercio exterior mexicano. Opera

mediante el otorgamiento de créditos y garantías, de forma directa o mediante la banca

comercial y los intermediarios financieros no bancarios, a fin de que las empresas mexicanas

aumenten su productividad y competitividad. Bancomext atiende a un nicho de mercado muy

importante para el desarrollo de la economía mexicana, por medio de créditos para capital de

trabajo, proyectos de inversión, equipamiento, entre otros.

NAFIN

Busca contribuir al desarrollo económico del país a través de facilitar el acceso de las

micro, pequeñas y medianas empresas (MiPyMEs), emprendedores y proyectos de inversión

prioritarios, al financiamiento y otros servicios de desarrollo empresarial, así como

contribuir a la formación de mercados financieros y fungir como fiduciario y agente

financiero del Gobierno Federal, que permita impulsar la innovación, mejorar la

productividad, la competitividad, la generación de empleos y el crecimiento regional.

FOCIR

Es una institución de banca de desarrollo que busca capitalizar mediante instrumentos de

capital privado y deuda mezzanine, proyectos del sector agroindustrial y rural en México que

agreguen valor a la producción primaria mediante actividades de transformación, empaque,

logística, comercialización, capacitación y desarrollo tecnológico.

BID

Es una organización financiera internacional, creada con el propósito de financiar proyectos

viables de desarrollo económico, social e institucional y promover la integración comercial

regional en el área de América Latina y el Caribe. Está enfocado a reducir la brecha de

pobreza mediante el financiamiento de proyectos de infraestructura estratégicos y la

asesoría técnica para su desarrollo en los países miembro.

BID Invest Trabaja con el sector privado en América Latina y el Caribe para incrementar la competitividad y el

crecimiento económico de las empresas y hacerlas más sostenibles. BID Invest ofrece productos

financieros y servicios de asesoría.

Banco Mundial

Otorga créditos a los países en desarrollo que apoyan una amplia gama de inversiones en educación,

salud, administración pública, infraestructura, desarrollo del sector privado y financiero,

agricultura y gestión ambiental y de recursos naturales. Algunos de estos proyectos se cofinancian con

Gobiernos, otras instituciones multilaterales, bancos comerciales, organismos de créditos para la

exportación e inversionistas del sector privado.

IFC

Parte del World Bank Group, es la institución de desarrollo más grande a nivel global enfocada

exclusivamente al sector privado de países en desarrollo y con experiencia específica en proyectos de

participación público-privada, en donde brindan asesoría y capacitación a gobiernos para desarrollar

políticas efectivas y esquemas exitosos.

Banca Multilateral de Desarrollo

CAF

Es una institución comprometida con el desarrollo sostenible y la integración regional,

mediante una eficiente movilización de recursos para la prestación oportuna de servicios

financieros múltiples, de alto valor agregado, a clientes de los sectores públicos y

privados de los países accionistas. Son una institución financiera competitiva, orientada al

cliente, sensible a las necesidades sociales y respaldada por un personal altamente

especializado.

NADBANK

Trabaja con los gobiernos municipales y otros promotores de proyectos para brindarles apoyo

en la instrumentación de procesos comerciales y financieros sanos que permitan establecer

una base sólida para el financiamiento de deuda. Como parte de esta estrategia, el BDAN

promueve la planeación integral y a largo plazo de la infraestructura ambiental y su

financiamiento, así como ofrece asistencia técnica para fortalecer las capacidades

institucionales de las entidades y apoyar el desarrollo de infraestructura sustentable.

Banco Europeo

de Inversiones

Contribuye a la consecución de los objetivos de la Unión Europea mediante la financiación de

proyectos a largo plazo, la concesión de garantías y la prestación de asesoramiento. En

2017, el BEI aportó cerca de 80 000 millones de euros para proyectos de inversión en Europa

y otras partes del mundo. El BEI tiene su sede en Luxemburgo y cuenta con una red de más

de 40 oficinas.

Banca Multilateral de Desarrollo

El sistema bancario mexicano cuenta con bancos reconocidos a nivel internacional, así

como bancos nacionales consolidados.

Una de sus principales fortalezas es la solidez de sus índices financieros.

En México se tienen importantes organismos regulatorios

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros (Condusef)

Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB)

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público

El Banco de México.

Se tiene experiencia en el financiamiento de importantes proyectos de infraestructura

en todo el país, ya que existen áreas especializadas en infraestructura en diversos

bancos.

La banca ofrece financiamientos acordes a las necesidades de cada cliente y proyecto,

variando en montos, plazos y tasas, lo que se refleja en una oferta crediticia

atractiva para los inversionistas y desarrolladores.

Banca Comercial

México cuenta con un mercado de capitales bien desarrollado.

En el ámbito de infraestructura, el sector privado y los inversionistas

institucionales pueden diversificar sus portafolios en vehículos de capital y deuda.

Certificados Bursátiles (CEBURES)

Fideicomisos de Inversión y Bienes Raíces (FIBRAS)

Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs)

Fondos de Capital Privado

Certificados de Proyectos de Inversión (CERPI)

Fideicomisos de Inversión en Energía e Infraestructura (FIBRA E).

En los últimos años, un gran número de proyectos de infraestructura han sido

financiados a través de los diferentes vehículos de inversión que ofrece el sistema

bursátil en México.

Dependiendo de las características particulares de estos vehículos, cada uno de ellos

se enfoca a etapas particulares del ciclo de inversión de los proyectos de

infraestructura. Tanto las FIBRAs como la FIBRA E se relacionan con activos en

operación (brownfields), mientras que los CKDs y CERPIs se relacionan principalmente

con proyectos nuevos (greenfields).

Vehículos de Inversión

El FONADIN tiene como objetivos:

• Apoyar el desarrollo del Programa Nacional de

Infraestructura.

• Maximizar y facilitar la movilización de capital

privado a proyectos de infraestructura.

• Ser una plataforma financiera para promover la

participación del sector público, privado y

social en el desarrollo de la infraestructura.

• Tomar riesgos que el mercado no está dispuesto a

asumir.

• Hace bancables proyectos con rentabilidad social

y/o con baja rentabilidad económica.

• Busca el otorgamiento de financiamientos de largo

plazo en condiciones competitivas.

El FONADIN es concesionario de una red de más de 50

autopistas de cuota, cuyos ingresos le permiten

financiar el desarrollo de nueva infraestructura.

Fondo Nacional de Infraestructura

Crear las condiciones para hacer más atractiva la participación de inversionistas privados

nacionales y extranjeros para impulsar el desarrollo de infraestructura en el país

• Proyectos de

participación Público-

Privada.

• Licitaciones públicas.

• Proyectos con fuente de

pago propia

MANDATOS

Administrar

la red

existente de

autopistas de

peaje y servir

la deuda

asociada

Otorgar

financiamiento

a nuevas APP

para proyectos

de

infraestructur

a

CRITERIOS DE ELEGIBILIDAD

FONADIN es el vehículo de coordinación del Gobierno de México para el desarrollo de

infraestructura en los sectores de comunicaciones, transporte, agua, medio ambiente y

turismo.

Fondo Nacional de Infraestructura

APOYOS FONADIN

NO RECUPERABLES RECUPERABLES

Estudios

Aportaciones Garantías Deuda

subordinada

Capital de

riesgo Subvenciones

Fondos

capital

de

riesgo

Proyectos de

Inversión

Proyectos de

Inversión

12

Algunas cifras del Fondo Nacional del Infraestructura

54,585

11,395

30,321

1,151 79 2,274

11,104

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

Carreteras Agua Transporte

masivo

Turismo Residuos

Sólidos

Otros Estudios y

Asesorías

Apoyos No Recuperables

Cifras nominales en millones de pesos

Apoyos otorgados de mayo de 2008 a abril de 2020

20,463 19,686

5,123

3,030 1,648

102

2,203

300

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Fondos Carreteras Transporte

masivo

Turismo Energía Agua Otros Estudios y

Asesorias

Apoyos Recuperables

El otorgamiento de los apoyos del FONADIN se da a través de los siguientes programas:

PROMAGUA

PRORESOL

CARRETERAS

PROTRAM

FONDOS CAPITAL

DE RIESGO

OTROS

Abastecimiento, saneamiento y mejora

integral de gestión.

Recolección y tratamiento de basura.

Construcción de autopistas y puentes.

Transporte urbano sustentable.

Creación de fondos de

infraestructura.

Apoyo de proyectos que no tienen

programa específico.

Acueductos Plantas Desalinizadoras Plantas de

Tratamiento de Aguas Residuales (PTAR) Mejora

Integral de Gestión (MIG)

Recolección de Basura Reciclaje Disposición

Final

Generación de Energía

Aprovechamiento de Activos Concesiones PPS,

Obra Adicional y OPNP

Corredores de Autobuses BRT Trenes Urbanos y

Suburbanos Ferrocarriles

Inversión en Fondos de Capital de Riesgo CKD’s

FIBRA-E

DUIS Turismo Gasoductos Aeropuertos

Puertos Energía Renovable

PROGRAMA OBJETIVO PROYECTOS

Programas de Apoyo

Proyectos apoyados

Proyecto Programa Tipo de Apoyo Monto del

Apoyo

Inversión

impulsada

PTAR Guadalajara – Agua Prieta, Jalisco PROMAGUA Subvención 1,092 2,229

Planta Desaladora Ensenada, Baja California PROMAGUA Subvención 207 910

Planta Desaladora en Guaymas, Sonora PROMAGUA Subvención 385 786

PTAR Atotonilco PROMAGUA Subvención 4,754 10,200

Aprovechamiento de Activos Pacífico Sur (Guadalajara –

Tepic) CARRETERAS Subvención Implícita 3,608 14,929

Concesión Monterrey – Saltillo, Libramiento Saltillo CARRETERAS Aportación /Crédito

Subordinado 1,958 4,850

Concesión Salamanca – León CARRETERAS Subvención / Crédito

Subordinado 1,499 4,729

Autopista Durango – Mazatlán CARRETERAS Inversión Concesiones FNI 17,230 28,600

Ferrocarril Suburbano 1 del Valle de México PROTRAM Aportación / Subvención /

Crédito Subordinado 5,492 10,558

BRT Monterrey ECOVÍA 1 PROTRAM Aportación / Garantía 610 1,890

BRT Puebla 2 Cuenca Norte-Sur PROTRAM Aportación 380 2,035

Museo Internacional del Barroco de Puebla, Puebla OTROS Subvención 544 1,743

Nuevo Acuario de Mazatlán, Sinaloa OTROS Subvención 185 1,206

Mecanismos de financiamiento

Hoy existen numerosas alternativas que permiten acceder a financiamiento y van desde los esquemas tradicionales hasta

esquemas novedosos.

Esquemas

tradicional

es

Certificados Bursátiles (CEBURES)

Fideicomisos de Inversión y Bienes

Raíces (FIBRAS)

Certificados de Capital de Desarrollo

(CKDs)

Fondos de Capital Privado

Certificados de Proyectos de Inversión

(CERPI)

Fideicomisos de Inversión en Energía e

Infraestructura (FIBRA E).

Créditos simples

Créditos sindicados

Créditos subordinados

Garantías

Vehículos

de

inversión

La correcta interacción ha permitido:

• Hacer factible la estructuración de los financiamientos de los proyectos.

• Propiciar que los proyectos se financien a plazos y con esquemas de amortización acordes con la maduración y

generación de flujos de los mismos.

• Inducir la participación de la banca comercial mediante la instrumentación de esquemas flexibles.

Cada esquema de financiamiento se estructura como un “traje a la medida”, en función de las peculiaridades de cada

proyecto y del sector al que pertenece.

FONADIN

Financiamiento de

infraestructura

Caso práctico de un esquema financiero para APP

Gobierno

Federal

Fideicomiso de

Administración y

Fuente de Pago

Gobierno del Estado

7.

Constituye

1. Título de Concesión

2.

CPS

Se afectan

derechos de

disposición de

la LCC

LCC con

institución

financiera

Municipio

Deudor solidario

Organismo

Operador

Obras del

proyecto

Convenio de Apoyo

con FONADIN

5.

Constituye

8. FONADIN aporta

recursos

Supervisor

10. Contrata

11.

Ejecuta

6.

Contrata

12.

Solicita

pago

13. Paga

estimaciones

Desarrollador (empresa

responsable de

construir, operar

y mantener)

Crédito Simple

Banco 9. Otorga

crédito

3. Convenio Comisión

Estatal del

Agua

Fideicomiso de

Garantía (afecta

participaciones

estatales para

garantizar el % de la

contraprestación)

Fideicomiso OO

(se aportará la

contraprestación por

concepto de inversión de

ambos y la operación y

mantenimiento)

2.

CPS 2.

CPS

4.

Suscribe

Se afecta la Garantía

del Gobierno del

Estado

4.

Suscribe

Se afectan

derechos de

disposición del

Crédito Simple

Aporta

Capita

l de

Riesgo

Periodo de inversión

Caso práctico de un esquema financiero para APP

Fideicomiso de

Administración y

Fuente de Pago

Gobierno del Estado (b) Se

ejecuta el

LCC

LCC

Municipio

Deudor solidario

OO Desarrollador

Crédito Simple

Banco Comisión

Estatal del

Agua

Fideicomiso de

Garantía (afecta

participaciones

estatales para

garantizar su parte

de la

contraprestación)

Fideicomiso OO

(a) Se ejecuta la

Garantía del Gobierno

del Estado

1. Constitución

Fondo de Garantía

operación y

mantenimiento

2. Presenta

facturas para

pago

contraprestaci

ón

3.

Transferencia

44%

contraprestaci

ón inversión +

operación y

mtto

3.

Transferencia

56%

contraprestaci

ón por

concepto de

inversión

4. Pago

contraprestación y/o

Transferencia del

Fondo de Garantía T2 y

T3

6. Pago

op y mtto

5. Pago

servicio de

la deuda

7. Entrega

de

remanentes

2. Presenta facturas

para pago

contraprestación

2. Solicita

transferencia de

recursos 56%

contraprestación

inversión

Periodo de operación

Obstáculos

Es necesario eliminar barreras y aplicar mejores prácticas para garantizar el

financiamiento y desarrollo de proyectos exitosos.

• Falta de herramientas de planeación para la identificación y selección de

proyectos.

• Los inversionistas deben tener un riesgo político acotado y certeza legal en el

cumplimiento de contratos

• Mejores prácticas en materia de transparencia y combate a la corrupción

• Heterogeneidad y poca ortodoxia en la evaluación técnica y financiera de los

proyectos. • Un marco legal e institucional estable.

• Falta de documentos estandarizados para cada sector y tipo de proyecto.

• Falta de voluntad política de los promotores de los proyectos.

• Limitantes respecto de los ciclos de gestión pública.

• Deficiencias en la identificación de elementos que ponen en riesgo la

viabilidad y estabilidad de los proyectos.

• Es indispensable disminuir la dependencia de afectar participaciones como

garantía alterna de pago.

• Debe existir una adecuada asignación de riesgos.

Conclusiones

Es necesario cambiar la mentalidad de que la infraestructura del país se debe

construir exclusivamente con recursos públicos.

Las crecientes limitaciones presupuestarias obligan a explotar y hacer uso de

esquemas novedosos que funjan como fuente complementaria de recursos, y

encontrar nuevas fórmulas que les permitan hacer frente a sus necesidades de

desarrollo.

México cuenta con una amplia cartera de mecanismos para financiar

infraestructura con capacidad sólida y madura.

Se tiene una carencia de proyectos con sólidas bases que permitan determinar

técnica y financieramente la mejor forma de ser desarrollados y financiados.

La buena preparación de proyectos, bajo obra pública o mediante esquemas APP,

requiere de la participación de equipos especializados en varias disciplinas,

tiempo para la elaboración de estudios y recursos.

Por su atención, muchas gracias