PPT Dinero Inflacion
38
1 Economía General 2 Universidad del Pacífico Prof.: Hugo Perea macro Dinero e Inflación slide 1 En este capítulo veremos : La teoría clásica de la inflación – causas – efectos – costos sociales La teoría clasica asume precios flexibles y mercados que se limpian. Aplicable para el largo plazo.
-
Upload
sebastian-limon -
Category
Documents
-
view
11 -
download
0
description
deifinicion inflacion
Transcript of PPT Dinero Inflacion
1
Economía General 2
Universidad del Pacífico
Prof.: Hugo Perea
ma
cro
Dinero e Inflación
slide 1
En este capítulo veremos:
La teoría clásica de la inflación
– causas
– efectos
– costos sociales
La teoría clasica asume precios flexibles y
mercados que se limpian.
Aplicable para el largo plazo.
2
slide 2
La inflación y el dinero
“Lenin decía que la mejor manera de destruir el sistema capitalista era corrompiendo su moneda..” John Maynard Keynes
Mucha gente considera que la inflación es un problema social
La inflación varía entre en el tiempo y entre países:
* USA: 2,7% en los 60’s, 7,1% en los 70’s, 4,9% en los 80’s
* Israel: comienzos de los 80 fue 100%
* Alemania: 1923 fue 500% mensual
* Perú: 1990 fue 7 650%
Analizaremos las causas, efectos y costos sociales de la inflación
¿Cómo se determina el nivel de precios? Dinero
slide 3
La conexión entre dinero y precios
Inflación = incremento porcentual en el nivelpromedio de los precios.
precio = cantidad de dinero requerido paraadquirir un bien.
Debido a que los precios se definen en términos monetarios, necesitamosconsiderar la naturaleza del dinero, cómo se crea (la oferta de dinero), y cómo se controla.
3
slide 4
Dinero: definición
El dinero es el stock
de activos que pueden ser
fácilmente usados para hacer
transacciones
slide 5
La funciones del dinero
1. Medio de cambioLo usamos para comprar bs. y ss. (la función principal y rasgo distintivo)
2. Depósito de valorTransfiere poder de compra del presente hacia el futuro
3. Unidad de cuentaUnidad común que todos usan para expresar precios y valores
EL DINERO ES UN GRAN INVENTO: PIENSE CÓMO OPERA UNA ECONOMÍA DE TRUEQUE
4
slide 6
Tipo de dinero
1. Dinero fiduciario• No tiene valor intrínseco
• Actualmente es la norma usual
• Acuerdo social basado sobre la confianza. No siempre fue así
• Ejemplo: el papel moneda que usamos
2. Dinero mercancía• Tiene valor intrínseco
• Históricamente usado
• Ejemplos: monedas de oro, cigarros en los campos de prisioneros de guerra
• ¿Otras formas más recientes de dinero mercancía?
slide 7
¿Cómo se mide el dinero?
En las economías actuales puede ser algo difícil su medición porque existen varios tipos de activos que se usan para hacer transacciones
Algunos serán más convenientes que otros en determinadas circunstancias
Esta ambigüedad lleva a diversas medidas de la cantidad de dinero
5
slide 8
¿Cómo se mide el dinero?
Se suele agrupar los conceptos de dinero por su grado de liquidez:
* Circulante
* Depósitos vista
* Depósitos a plazo
En Estados Unidos y otros países:
* Circulante (C)
* M1 = C + dep. vista + cheq. viaj. y otros (cheques)
* M2 = M1 + repo O/N + eurodólares + cuentas
de mercados monetarios + dep. ahorro
* M3 = M2 + dep. plazo + repo plazo
* L = M3 + bonos + títulos Tesoro corto plazo
slide 9
Perú: medidas de dinero
En Perú (sistema bancario):
* Circulante (C)
* Dinero = C + dep. vista
* Liquidez M/N = Dinero + dep. plazo
moneda nacional (cuasdinero)
* Liquidez Total = Liq. M/N + Liq. M/E
6
slide 10
Perú: medidas de dinero
Estacionalidad (Circulante)
CIRCULANTE(Millones de nuevos soles)
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic.
1999 2000 2001 2002 2003
slide 11
La oferta de dinero y la política
monetaria
La oferta de dinero es la cantidad disponible de dinero que existe en la economía.
La política monetaria es el control sobre la cantidad de dinero.
7
slide 12
El Banco Central
En economías con dinero fiduciario, el gobierno controla la oferta de dinero a través del banco central: entidad encargada de conducir la política monetaria. Restricciones legales le dan a los gobiernos el
monopolio para imprimir dineroUsualmente se delega a una institución
autónoma: banco central ¿Cómo hace el banco central? Operaciones de
mercado abierto
En el Perú el banco central es el BCRP y en Estados Unidos se llama la Reserva Federal (la “Fed”)
slide 13
Los bancos y la oferta de dinero
Caso simple: la banca con reservas(encaje) de 100%
Creación de dinero en la banca con reservas fraccionarias
El multiplicador del dinero
Capital bancario, apalancamiento y la crisis financiera de 2008-2009
8
slide 14
Herramientas de control monetario
del banco central
Operaciones de mercado abierto (OMA)
Préstamos a bancos
Requerimientos de reservas
La tasa de política monetaria
slide 15
La dicotomía clásica y la neutralidad
monetariaVariables reales aquellas que están medidas en unidades físicas (cantidades y precios relativos), ejemplos:
Cantidad producida
Salario real: producción ganada por hora de trabajo
Tasa de interés real: producción ganada en el futuro por prestar una unidad de producción hoy.
Variables nominales: aquellas medidas en unidades monetarias, ejemplo:
Salario nominal: Nuevos Soles por hora trabajada
Tasa de interés nominal: Nuevos Soles ganados en el futuro por Nuevos Soles prestados hoy.
Nivel de precios: cantidad de nuevos soles necesarios para comprar una canasta de bienes representativos.
slide 15
9
slide 16
Dicotomía clásica: la separación teórica entre la determinación de las variables reales y las nominales según la teoría clásica imlica que las variables nominales no afectan a las variables reales.
Neutralidad del dinero : Cambios en la oferta monetaria no afectan a las variables reales. En el mundo real, el dinero es casi neutral en el largo plazo.
La dicotomía clásica y la neutralidad
monetaria
slide 17
La teoría clásica de la inflación
El nivel de precios y el valor del dinero
Oferta de dinero, demanda de dinero y equilibrio monetario
Los efectos de una inyección monetaria
10
slide 18
La Teoría Cuantitativa del Dinero
Teoría simple que relaciona la inflación con el crecimiento de la cantidad de dinero.
Empecemos desarrollando el concepto de “velocidad de circulación”…
slide 19
Velocidad de circulación
Concepto básico: tasa a la que circula el dinero
Definición: número de veces que un billete promedio cambia de manos en un periodo de tiempo
Ejemplo: En el 2004, • S/. 500 mil millones in transacciones• Dinero disponible = S/. 100 mil millones• El billete promedio es usado en 5
transacciones en el 2004• Entonces, la velocidad = 5
11
slide 20
Velocidad, cont.
Esto sugiere la siguiente definición:
T
VM
donde:
V = velocidad
T = valor de todas las transacciones
M = oferta de dinero
slide 21
Velocidad, cont.
Usualmente, se usa el PBI nominal como proxy del total de transacciones.
Entonces, P YV
M
donde:
P = precio del producto (deflactor PBI)
Y = cantidad de producto (PBI real)
P Y = valor del producto (PBI nominal)
12
slide 22
La ecuación cuantitativa
La ecuación cuantitativa
M V = P Yse obtiene de la definición precedente de
velocidad.
Es una identidad:se cumple por definición de las variables.
Observe que esta ecuación cumple con el hecho
que en toda transacción existen dos partes: el
que compra y el que vende
slide 23
La demanda por dinero y la ecuación
cuantitativa
M/P = saldo real de dinero, poder
adquisitivo de la oferta de dinero.
Un función (simple) de demanda por dinero:
(M/P )d = k Y
donde
k = cuanto dinero desea mantener la gente
por cada unidad de ingreso.
(k es exógeno)
13
slide 24
La demanda por dinero y la ecuación
cuantitativa
Demanda por dinero: (M/P )d = k Y
Ecuación cuantitativa: M V = P Y
La conección entre ambas: k = 1/V
Cuando la gente mantiene una cantidad
elevada de dinero en relación a su ingreso
(k es alto), el dinero cambio de manos
pocas veces (V es bajo).
slide 25
regresando a la teoría cuantitativa del
dinero
Parte de la ecuación cuantitativa
Asume V constante y exógena:
V V
Con este supuesto, la ecuación cuantitativa puede expresarse como:
M V P Y
14
slide 26
La Teoría Cuantitativa del Dinero, cont.
¿Cómo se determina el nivel de precios?
Con V constante, la oferta de dinero
determina el PBI nominal (P Y )
El PBI real está determinado por los factores
de producción (K y L) y la tecnología (la
función de producción)
El nivel de precios es
P = (PBI nominal)/(PBI real)
M V P Y
slide 27
La Teoría Cuantitativa del Dinero, cont.
Recuerde que: La tasa de crecimiento de un producto
es igual a la suma de las tasas de
crecimiento de los factores.
La ecuación cuantitativa en tasas de
crecimiento:
M V P Y
M V P Y
Pero como V es cte., entonces ΔV / V = 0
15
slide 28
La Teoría Cuantitativa del Dinero, cont.
Sea (letra griega “pi”)
la tasa de inflación:
M P Y
M P Y
P
P
M Y
M Y
De la anterior
diapositiva:
Resolviendo para
se obtiene
slide 29
La Teoría Cuantitativa del Dinero, cont.
El normal crecimiento económico requiere
una cierta cantidad de crecimiento de la
oferta de dinero para facilitar el
crecimiento de las transacciones.
Un crecimiento monetario por encima de
este monto generará inflación.
M Y
M Y
16
slide 30
La Teoría Cuantitativa del Dinero, cont.
Y/Y depende del crecimiento de los factores
de producción y del progreso tecnológico
(que asumimos como dado, por ahora).
M Y
M Y
Así, la Teoría Cuantitativa del dinero predice una
relación uno a uno between cambios en la tasa de
crecimiento del dinero y cambios en la tasa de
inflación rate.
slide 31
Inflación y crecimiento del dinero: evidencia internacional
Inflation rate(percent, logarithmicscale)
1,000
10,000
100
10
1
0.1
Money supply growth (percent, logarithmic scale)
0.1 1 10 100 1,000 10,000
Nicaragua
Angola
Brazil
Bulgaria
Georgia
Kuwait
USA
JapanCanada
Germany
Oman
Democratic Republicof Congo
17
slide 32
Inflación y crecimiento del dinero: EE.UU
0 2 4 6
Growth in money supply (percent)
8 10 12
8
6
4
2
0
- 2
- 4
1970s
1910s
1940s
1980s
1960s1950s
1990s
1930s
1920s1870s
1890s
1880s
1900s
Inflationrate(percent)
slide 33
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
% p
er
ye
ar
inflation rate M2 growth rate inflation rate trend M2 trend growth rate
Inflación y crecimiento del dinero: EE.UU
1960-2001
18
slide 34
Inflación y crecimiento del dinero:
Perú 1993-2004
Base Monetaria e Inflación: 1993-2004
-5.0
10.0
25.0
40.0
55.0
70.0
85.0
E-9
3
E-9
4
E-9
5
E-9
6
E-9
7
E-9
8
E-9
9
E-0
0
E-0
1
E-0
2
E-0
3
E-0
4
Base Monetaria*
Inflación
* Media móvil 12 meses de la variación porcentual interanual
slide 35
Señoreaje
Para gastar más sin aumentar los impuestos o la
deuda pública, el gobierno puede emitir moneda.
Los “ingresos” obtenidos imprimiendo dinero se
llama señoreaje. Formalmente, el señoreaje es M/P
El impuesto inflación: Imprimir dinero para
aumentar los ingresos causa inflación. La inflación
es como un impuesto que paga la gente que tiene
su riqueza en forma de dinero. Formalmente, el
impuesto inflación viene dado por (M/P)
El señoreaje coincide con el impuesto inflación cuando la
economía no crece.
19
slide 36
Inflación y tasas de interés
Dos tasas de interés:
Tasa nominal de interés, i: Es el rendimiento
del ahorro y costo de los préstamos sin realizar ningún ajuste para tener en cuenta la inflación.
Tasa real de interés, r: Es la tasa de interés
nominal una vez ajustado por la inflación:
r = i
slide 37
El efecto Fisher
Ecuación de Fisher : i = r +
Antes vimos que la tasa de interés real, r,debe ser tal que S = I.
Por tanto, un aumento de implica un
aumento igual de i.
Esta relación unívoca entre la tasa de
inflación y la tasa de interés nominal se
llama el Efecto Fisher.
20
slide 38
Inflación de U.S. y tasas de interés
nominal, 1952-1998Percent
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
Nominalinterest rate
Inflationrate
1950 1955 1960 1965 1970
Year
1975 1980 1985 1990 20001995
slide 39
Inflación y tasa de interés nominal entre países
Inflation rate (percent, logarithmic scale)
Nominal interest rate(percent, logarithmicscale)
100
10
11 10 100 1000
Kenya
Kazakhstan
Armenia
Nigeria
Uruguay
United Kingdom
United States
Singapore
GermanyJapan
France
Italy
21
slide 40
Ejercicio:
Suponga que V es constante, M está creciendo 5% por año, Yestá creciendo 2% por año, y r = 4.
a. Resuelva para i (la tasa de interés nominal).
b. Si el BCRP incrementa la tasa de crecimiento de la oferta
monetaria en 2 puntos porcentuales, encuentre i .
c. Suponga que la tasa de crecimiento de Y cae a 1% por
año.
Qué ocurrirá con ?
Qué debe hacer el BCRP si desea mantener constante?
slide 41
Respuestas:
a. Primero, con la Teoría Cuantitativa del Dinero encontramos
= 5 2 = 3.
Segundo, con la ecuación de Fisher encontramos
i = r + = 4 + 3 = 7.
b. i = 2, igual que el aumento de la tasa de crecimiento de
la oferta monetaria.
c. Si el BCRP no hace nada, = 1. Para evitar este aumento
de la inflación, el BCRP debe reducir la tasa de crecimiento
de la oferta monetaria en un punto porcentual.
Suponga que V es constante, M crece a 5%, Ycrece a 2%, y r = 4.
22
slide 42
Dos tasas de interés reales
= inflación realizada(no se conoce hasta que ocurre)
e = tasa esperada de inflación
i – e = tasa de interés real ex ante : rendimiento real que prestamista y prestatario esperan cuando se firma el contrato de préstamo.
i – = tasa de interés real ex post :rendimiento real que prestamista y prestatario realmente obtienen cuando acaba el contrato.
slide 43
Tasa de interés nominal y demanda de dinero
La Teoría Cuantitativa asume que la demanda de saldos reales depende únicamente de la renta realY.
Ahora consideraremos otro determinante de la demanda de dinero: la tasa de interés nominal
La tasa de interés nominal i es el costo de oportunidad de tener nuestra riqueza en forma de dinero (en vez de en otros activos remunerados, como los bonos).
Por tanto, i demanda de dinero.
23
slide 44
La demanda de dinero
(M/P )d = demanda de saldos reales, depende
Negativamente de i i es el costo de oportunidad de mantener riqueza
en forma de dinero
Positivamnte de Y Mayor Y más transacciones mayor necesidad
de dinero
(L se usa para denotar la demanda de dinero porque el dinero es el activo más líquido)
( ) ( , )dM P L i Y
slide 45
La demanda de dinero
Cuando la gente decide si su riqueza la
mantiene en forma de dinero o bonos, no
sabe cual va a ser la inflación. Por tanto, el
tipo de interés nominal relevante es la tasa
de interés ex-ante r + e.
( ) ( , )dM P L i Y
( , )eL r Y
24
slide 46
Equilibrio
( , )eML r Y
P
Oferta de saldos
reales Demanda de
saldos reales
slide 47
Qué determina qué?
variable cómo se determina (en el largo plazo)
M exógena (el BCRP)
r se ajusta para que S = I
Y
( , )eML r Y
P
( , )Y F K L
P se ajusta para ( , )M
L i YP
25
slide 48
Como responde P a M
Dados los valores de r, Y, y e,
un cambio en M provoca un cambio en
P en el mismo porcentaje (Teoría
Cuantitativa).
( , )eML r Y
P
slide 49
Cuál es el papel de la inflación
esperada? La gente puede equivocarse al predecir la inflación futura.
Sin embargo, en promedio no nos equivocamos, por tanto
e = .
En el corto plazo, e puede cambiar cuando la gente obiene
nueva información.
EX: Suponga que el BCRP anuncia que incrementará
M el próximo año. La gente espera que los precios del
próximo año sean mayores, y por lo tanto, e aumenta.
Esto afectará P ahora, aunque M todavía no ha cambiado.
(continuará…)
26
slide 50
Como responde P a aumentos de e
( , )eML r Y
P
d
M P
Para valores dados de r, Y, y M ,
(the Fisher effect)e i (efecto Fisher)
to make fall
to re-establish eq'm
P M P para hacer que caiga
y reestablece r el equilibrio en el mercado de dinero
slide 51
La visión clásica de la inflación
La visión clásica: Un cambio en el nivel de precios es únicamente un cambio en las unidades de medida.
Entonces, ¿por qué la inflación es un problema
social?
27
slide 52
Los costos sociales de la inflación
…caen dentro de dos categorías:
1. Costos derivados de la inflación esperada
2. Costos adicionales asociados a la inflación no esperada.
slide 53
Los costos de la inflación esperada: 1. costos “shoeleather”
def: los costos e inconvenientes de reducir los saldos monetarios para evitar el impuesto inflación.
I (M/P)d
Recordamos: En el largo plazo, la inflación no afecta al ingreso real o gasto real.
Por tanto, tenemos el mismo gasto real al mes pero una menor parte de nuestra riqueza en forma de dinero. Esto significa que tendremos que ir más veces al banco a retirar dinero.
28
slide 54
Los costos de la inflación esperada2. costos de menú
def: Costos debidos al cambio de precios
Ejemplos:– Imprimir nuevos menús
– Imprimir y distribuir nuevos catálogos
– Mandar a los comerciales a visitar a los
clientes
Cuanto mayor es la inflación, más frecuentemente las empresas tienen que cambiar sus precios e incurrir en los costos de menú
slide 55
Los costos de la inflación esperada3. Distorsiones en precios relativos
Las empresas que tienen costes de menú cmbian los precios pocas veces
Ejemplo: Suponga una empresa que imprime un catálogo todos los meses de enero. Si el IPC aumenta a lo largo del año, los precios relativos de la empresa disminuirán (a principio del año serán más altos que al final).
Por tanto, cuando la inflación altera los precios relativos crea ineficiencia microeconómica en la asignación de recursos
29
slide 56
Los costos de la inflación esperada4. tratamiento impositivo injusto
Algunos impuestos no se ajustan para tener en cuenta la inflación, como por ejemplo las ganancias sobre las utilidades
Ejemplo: 1/1/2005: compro acciones del Cementos Lima por
US$10,000 31/12/2005: vendo el paquete de acciones por
US$11,000, con una ganancia nominal de US$1,000 (10%).
Supongamos = 10% en 2001. Entonces las utilidades reales es US$0.
Sin embargo el gobierno cobra impuesto a la renta sobre los US1,000!!. Entonces no sólo no hemos ganado al realizar la venta sino que hemos perdido por culpa de la inflación.
slide 57
Los costos de la inflación esperada5. Inconvenientes generales
La inflación hace que sea más difícil comparar valores nominales de distintos períodos
Esto complica la planificación financiera a largo plazo
30
slide 58
Los costos de la inflación insperada:
1. Redistribución arbitraria de la riqueza
Los contratos de préstamos establecen una tasa de interés
nominal. Cuando son firmados se tiene en mente una tasa de
interés real ex-ante: r = i e.
Si acaba siendo diferente de e, el rendimiento ex-post que
paga el deudor al acreedor es diferente del esperado ex-ante.
Ejemplo:
• Si > e, entoces (r ) < (r e). Esta inflación
imprevista beneficia al deudor a expensas del acreedor.
• Si < e, Esta inflación imprevista benefici al acreedor a
expensas del deudor.
slide 59
Los costos de la inflación alta2. Aumentos en la incertidumbre
Cuando la inflación es alta, es además más variable e impredecible:
acaba siendo diferente de e más a
menudo, y las diferencias tienden a ser mayores (aunque no sistemáticamente positivas y negativas)
La redistribución arbitraria de la riqueza se hace más probable.
Esto crea incertidumbre haciendo que la gente que sea adversa al riesgo esté peor.
31
slide 60
Un beneficio de la inflación
Los salarios nominales se reducen en
muy pocas ocasiones.
La inflación permite que los salrios reales
alcancen su nivel de equilibrio sin reducir
los salarios nominales.
Por lo tanto, la inflación moderada ayuda
que los mercados de trabajo se limpien.
slide 61
Hiperinflación
def: 50% por mes
Todos los costos asociados a las inflaciones moderadas, descritos antes, se convierten en
ENORMES cuando hay hiperinflación.
El dinero deja de cumplir la función de depósito de valor, y puede no cumplir otras de sus funciones (unidad de cuenta, medio de pago)
La gente puede acabar intercambiando bienes sin dinero o utilizando moneda extranjera (dolarización financiera en Perú)
32
slide 62
Hiperinflación
Perú: Inflación Mensual (en %)
-1
49
99
149
199
249
299
349
399
449
E
88
A J O E
89
A J O E
90
A J O E
91
A J O E
92
A J O
Fuente: BCR
slide 63
¿Qué causa la hiperinflación?
Hiperinflación aparece por el excesivo crecimiento de la oferta monetaria:
Cuando el banco central imprime dinero, el nivel de precios sube.
Si el crecimiento de la impresión de dinero es suficientemente rápida, se acaba creando inflación.
33
slide 64
Episodios de hiperinflación
HIPERINFLACIONES CLASICAS 1/
PAIS FECHAS TASA DE
INFLACION 2/
Austria 0ctubre 1921 - Agosto 1922 47
Alemania Agosto 1922 - Noviembre 1923 322
Grecia Noviembre 1943 - Noviembre 1944 365
Hungría Marzo 1923 - Febrero 1924 46
Hungría Agosto 1945 - Julio 1946 19 800
Polonia Enero 1923 - Enero 1924 81
Rusia Diciembre 1921 - Enero 1924 57
1/ Datos de Cagan (1956)
slide 65
1
10
100
1000
10000
perc
ent
gro
wth
Israel
1983-85
Poland
1989-90
Brazil
1987-94
Argentina
1988-90
Peru
1988-90
Nicaragua
1987-91
Bolivia
1984-85
inflation growth of money supply
Episodios de hiperinflación
slide 65
34
slide 66
¿Por qué los gobiernos generan inflación?
Cuando un gobierno no puede aumentar los impuestos o vender bonos, debe financiar cualquier incremento del gasto imprimiendo nuevo dinero.
En teoría, la solución a la hiperinflación es simple: parar de crear nuevo dinero.
En el mundo real, esto requiere drásticas y dolorosas restricciones fiscales.
slide 67
¿Cómo se detiene una hiperinflación?
Resultado Económico del Sector Público e Inflación (% del PBI & var. % interanual)
Inflación
Resultado Fiscal
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
-5.0
5.0
150
1 000
2 000
8 000
35
slide 68
¿Cómo se detiene una hiperinflación?
Recuerde: Dinero futuro y precios actualesPor el efecto Fischer:
(M/P) = L(Y, r + e )La teoría cuantitativa destaca que el nivel de precios depende de la cantidad de dinero que existe actualmente.
Cuando la demanda de dinero depende de la tasa de interés el nivel de precios también depende del dinero que se espera en el futuro.
.......Canal adicional por donde la cantidad dinero (no sólo presente sino también futuro) afecta los precios
slide 69
¿Cómo se detiene una hiperinflación?: Si el
plan de estabilización es creíble…..
P
i
M/P
M
Tiempo
T*
36
slide 70
Resumen del capítulo
1. Dinero
Stock de activos usados para transacciones
Sirve como medio de pago, depósito de
valor y unidad de cuenta.
Dienero mercancía tiene valor intrínseco y el
dinero fiduciario no.
El BC controla la oferta monetaria.
2. Teoría cuantitativa del dinero
Supuesto: velocidad del dinero constante
Conclusión: la tasa de crecimiento del
dinero determina la tasa de inflación.
slide 71
Resumen del capítulo
3. Tasa de interés nominal
Igual a a tasa de interés real + la inflación.
Efecto Fisher : tasa de interés nominal se
mueve “uno a uno” con la inflación esperada.
Es el costo de oportunidad de mantener riqueza
en forma de dinero
4. Demanda de dinero
depende sólo del ingreso en la Teoría
Cuantitativa
En general, depende también de la tasa de
interés nominal. Si esto ocurre, los cambios en
la inflación esperada afectan el nivel de precios
actual.
37
slide 72
Resumen del capítulo
5. Costos de la inflación
Inflación esperadaCostos “shoeleather”, costos de menu,
distorsiones en los impuestos y precios
relativos, los inconvenientes de corregir
todo por el efecto inflación
Inflación inesperadatodos los anteriores más el costo derivado de la redistribución arbitraria de la riqueza entre deudores y acreedores
slide 73
Resumen del capítulo
6. Hiperinflación
Causada por el rápido crecimiento de la oferta
monetaria cuando e gobierno emite nuevo
dinero para financiar los déficits públicos
Pararla requiere de reformas fiscales que
eviten la necesidad de que el gobierno tenga
que emitir nuevo dinero.
38
slide 74
Resumen del capítulo
7. La dicotomía clásica
En la teoría clásica, el dinero es neutral, es decir
no afecta a las variables reales.
Por tanto, podemos estudiar como se determinan
las variables reales sin hacer referencia a las
variables nominales.
El equilibrio de mercado de dinero determina el
nivel de precios y el de todas las variables
nominales.
Muchos economistas creen que la economía
funciona de esta manera en el largo plazo.
![Crecimiento Del Dinero y La Inflacion ( Diapositivas )[1]](https://static.fdocuments.ec/doc/165x107/55cf9d7d550346d033add868/crecimiento-del-dinero-y-la-inflacion-diapositivas-1.jpg)
