ACTIVOS RECOMENDADOS

NOVIEMBRE 2011

Este reporte ha sido preparado exclusivamente con propósitos informativos e intenta servir como guía en el proceso

de toma de decisiones de inversión. Aunque la información contenida proviene de fuentes consideradas confiables,

disponibles al público en general, no hay garantía de exactitud. No provee asesoría legal ni tributaria, no constituye

oferta formal y no garantiza rendimientos futuros

FECHA: 09/11/11

A. CARACTERISTICAS

B. DESCRIPCIÓN:

Emisor: Centrais Elétricas do Pará S.A

Sector: Energía

País: Brasil

Vencimiento: 03/06/2016

Cupón: 10.5% s.v

Ratings: B3

Cantidad: USD 250,000.00 (M)

Centrais Elétricas do Pará S.A, es una compañía brasilera privada que cotiza en la bolsa. Se dedica a la distribución de

energía eléctrica a nivel nacional. Presta servicio a 143 municipios del Estado de Pará, Brasil.

Su área de concesión es de 1.247.690 Km2, y atiende a 1.608.602 consumidores, lo que equivale a más de 7 millones de

habitantes. Según el reporte anual del 2010, la compañía registró un ingreso aproximado de 2 billones de dólares.

Celpa es controlada por el Grupo REDE, una de las mayores empresas privadas en el sector eléctrico en Brasil. Está en el

34% del país, llevando electricidad a 17 millones de brasileños. Está presente en 578 municipios de siete estados.

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FECHA: 09/11/11

Emisor: Banco Votorantim

Sector: Financiero

País: Brasil

Vencimiento: 02/11/2016

Cupón: 5,25 % s.v

Calificación: BB+

Cantidad: 1,250,000 (M)

B. DESCRIPCIÓN:

Banco Votorantim es un banco comercial Brasileño, con sede en São Paulo. Está entre los diez bancos más grandes en

funcionamiento en Brasil y América Latina por el criterio de los activos totales, que alcanzaron R$ 63,0 mil millones en 2010 -

un aumento del 25,9% en comparación con el año anterior. Se destaca por la consistencia de los resultados, con un

crecimiento anual promedio de 40% en los últimos cinco años, debido a la agilidad para anticiparse a las tendencias del

mercado y la formación en la estructuración de las transacciones financieras adaptadas a sus clientes.

Se encuentra entre las 600 mayores empresas nacionales y multinacionales establecidas en el país, los inversores

institucionales y particulares con perfil privado. Su diversificada actuación incluye Banca Corporativa, mercados de capitales,

tesorería, comercio internacional y gestión de los recursos de terceros, conducidos por la Votorantim Asset Management

(VAM), la financiación al por menor, ofrecido por BV Financeira; las operaciones de arrendamiento mercantil, por la BV

Leasing, y de corretaje, por la Votorantim Corredora de Títulos y Valores Inmobiliarios.

A. CARACTERISTICAS

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FECHA: 09/11/11

Emisor: América Móvil SAB de CV

Sector: Comunicaciones

País: México

Vencimiento: 15/11/2017

Cupón: 5,625 % s.v

Calificación: A-

Cantidad: 600,000 (M)

B. DESCRIPCIÓN:

América Móvil es una empresa mexicana de telecomunicaciones con presencia en 18 países de América, con más de 200

millones de usuarios y actualmente es la cuarta compañía de telecomunicaciones mas grande e importante del mundo. Su

principal accionista es Carlos Slim Helú.

En Estados Unidos (Incluyendo Puerto Rico y las Islas Vírgenes de los Estados Unidos), América Móvil posee la compañía

de telefonía prepagada celular Tracfone Wireless, que funciona bajo el sistema de Operador Móvil Virtual. Además opera

bajo la marca COMCEL en Colombia. También forma parte de América Móvil la compañía de telefonía celular Claro, que

posee filiales en países como Brasil, Perú, Chile, Ecuador, Honduras, El Salvador, Nicaragua, Guatemala, Puerto Rico,

República Dominicana, Argentina, Paraguay, Uruguay y Panamá.

A. CARACTERISTICAS

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DE

FECHA: 09/11/11

Emisor: Inversiones CMPC

Sector: Consumo

País: Chile

Vencimiento: 01/19/2018

Cupón: 4,75 % s.v

Calificación: BBB+

Cantidad: 500,000 (M)

B. DESCRIPCIÓN:

Empresas CMPC, conocida también como La Papelera, es un holding forestal y papelero chileno controlado por la familia

local Matte, fundado como Compañía Manufacturera de Papeles y Cartones.

En la actualidad la firma cuenta con el segundo patrimonio forestal de Chile y su principal negocio es el de la celulosa, que

representa cerca de un 35% de sus ventas consolidadas. Su capacidad de producción alcanzó a 4,0 millones de toneladas

anuales tras la puesta en marcha, en diciembre del año 2010, de una segunda línea en la planta Santa Fe (celulosa), la cual

se ubica en la zona centro sur del país, en la comuna de Nacimiento.

Las agencias clasificadoras de riesgo la describen como una empresa diversificada tanto en sus negocios como en los

mercados de destino de sus productos. Transa sus acciones en las bolsas chilenas bajo el nemotécnico CMPC y su

capitalización bursátil finalizó el 2010 sobre los US$ 13.500 millones

A. CARACTERISTICAS

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DE

FECHA: 09/11/11

Emisor: Alcoa Inc

Sector: Industrial

País: USA

Vencimiento: 07/15/2018

Cupón: 6,75 % s.v

Calificación: BBB-

Cantidad: 750,000 (M)

B. DESCRIPCIÓN:

Alcoa Inc. se dedica a la producción y gestión de aluminio, aluminio fabricado y alúmina combinados, a través de su

participación en la minería, refinación, fundición, fabricación y reciclaje. Durante el 31 de diciembre de 2010, el aluminio y

alúmina representaron más del 80% de los ingresos de Alcoa. Los productos incluyen piezas fundidas de precisión y

sujetadores aeroespaciales e industriales que se utilizan a nivel mundial en aviones, automóviles, transporte comercial,

envasado, construcción y aplicaciones de construcción, petróleo y gas, defensa, e industriales.

Es una empresa que opera en 31 países. Además, cuenta con las inversiones y las operaciones en Australia, Brasil, la

República Popular de China, Guinea, Islandia, Rusia y Arabia Saudita. Durante 2010, se completó la adquisición de tres

Aluminum Company Ríos haciendo negocios como Traco. En julio de 2010, la Compañía completó la venta de sus productos

de transporte comercial de Europa.

A. CARACTERISTICAS

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DE

CARACTERISTICAS

Benchmark: Dow Jones UBS Commidity Index TR

Sector de los commodities: (%)

Materias Primas Agrícolas: 38,6

Granos: 15,2

Energía: 9,2

Ganado en Pie: 1,4

Aceite Vegetal: 0,7

Top 5 posiciones Largas: (%)

Oro: 13,3

Azúcar: 11,9

Gasolina sin plomo: 10,1

Plata: 8,5

Combustible para calefacción: 7,9

Rentabilidad Anual: (%)

Fondo Benchamark

2010 6,3 16,8

2009 38,0 18,9

Las rentabilidades pasadas no garantizan los indicativos de resultados futuros.

El fondo busca la apreciación del capital a mediano y largo plazo invirtiendo en materias primas y activos que replican algunos índices. Busca ganarle al benchmark (Dow Jones UBS Commidity Index TR) e invierte en los 19 commodities del índice entre otros. La estrategia de la inversión esta basada en unos escenarios históricos de mas de 19 años, optimización de riesgo de retorno, y estudios mensuales.

Fondo Mutuo

Commodity Alpha

CARACTERISTICAS

Benchmark: London Gold PM Fix

Rentabilidad Anual: (%) 09/30/2011

Fondo Benchamark

2011 YTD 15,07 15,26

2010 27,94 28,33

2009 23,46 23,95

2008 5,41 5,83

2007 30,92 31,44

2006 22,43 22,84

Las rentabilidades pasadas no garantizan los indicativos de resultados futuros.

ETF

iShares Gold Trust (IAU)

El iShares Gold Trust busca replicar el movimiento día a día del precio del oro físico. El ETF esta respaldado por lingotes de oro guardados en las bóvedas de sus custodios que se encuentran principalmente en Nueva York, Londres y Toronto.

Desarrollo Historico: (%) 09/30/2011

Fondo Benchamark

2011 YTD 15,07 15,26

1 año 23,61 23,87

3 años 22,43 22,83

5 años 21,60 22,03

Desde Creación 21,62 22,06

Fondo Benchmark