POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO - jfsalazar.com · PROGRAMA DE CONTRUCCION QUE ... Costo de ventas...
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13-1 POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO
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13-1
POLITICA DE CAPITAL DE
TRABAJO
13-2
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
ADMINISTRACION DE CAPITAL DE
TRABAJO
ADMINISTRACION DE ACTIVOS A
CORTO PLAZO (INVERSIONES) Y
PASIVOS A CORTO PLAZO
(FUENTES DE FINANCIAMIENTO)
13-3
CAPITAL DE TRABAJO
INVERSION DE UNA EMPRESA EN
ACTIVOS A CORTO PLAZO:
EFECTIVO
VALORES NEGOCIABLES
INVENTARIOS
CUENTAS POR COBRAR
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-4
CAPITAL DE TRABAJO NETO
= ACTIVOS CIRCULANTES - PASIVOS CIRCULANTES
= CANTIDAD DE ACTIVOS CIRCULANTES FINANCIADOS CON PASIVOS A LARGO PLAZO
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-5
POLITICA DEL PRESUPUESTO DE
CAPITAL DE TRABAJO
NIVELES FIJADOS COMO META DE
CADA CUENTA DE ACTIVOS
CIRCULANTES, Y
LA MANERA COMO SE FINANCIARAN
LOS ACTIVOS CIRCULANTES
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-6
EL CAPITAL DE TRABAJO SOLO INCLUYE
PASIVOS CIRCULANTES QUE SE USAN
ESPECIFICAMENTE PARA FINANCIAR ACTIVOS
CORRIENTES
EL CAPITAL DE TRABAJO NO INCLUYE LA
PORCION CIRCULANTES DE FINANCIAMIENTOS
A LARGO PLAZO, AUNQUE ESTOS DEBEN SER
CONSIDERADOS PARA EVALUAR LA HABILIDAD
DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS
OBLIGACIONES A CORTO PLAZO
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-7
NO ES CAPITAL DE TRABAJO:
VENCIMIENTOS CORRIENTES DE
DEUDA A LARGO PLAZO
FINANCIAMIENTO ASOCIADO CON UN
PROGRAMA DE CONTRUCCION QUE
SERA FINANCIADO CON DUEDA A
LARGO PLAZO AL SER COMPLETADO
USO DE DEUDA A CORTO PLAZO
PARA FINANCIAR ACTIVOS FIJOS
TERMINOLOGIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-8REQUERIMIENTOS DE
FINANCIEMIENTO CON
CAPITAL DE TRABAJO
EXTERNO
VARIACIONES ESTACIONALES
CICLOS DE LOS NEGOCIOS
LAS EXPANSIONES REQUIEREN DE MAS
CAPITAL DE TRABAJO
13-9
RELACIONES DE LAS
CUENTAS DE CAPITAL DE
TRABAJO
LA DECISION QUE AFECTA UNA CUENTA DE
CAPITAL DE TRABAJO (EJ. INVENTARIO)
TENDRA UN IMPACTO EN LAS OTRAS CUENTAS
DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. CUENTAS POR
COBRAR Y POR PAGAR).
SI LAS OPERACIONES DE UNA EMPRESA SON
ESTABLES, EL BALANCE EN CUENTAS POR
COBRAR Y POR PAGAR SE PUEDE CALCULAR:
( ) ( )SALDO DE LA
CUENTA
CANTIDAD
DE ACTIVIDAD
DIARIA
VIDA
PROMEDIO DE
LA CUENTA
X=
13-10
EL PERIODO DE TIEMPO DESDE EL
PAGO POR LA COMPRA DE LA
MATERIA PRIMA PARA
MANUFACTURAR UN PRODUCTO
HASTA EL COBRO DE LA CUENTA
POR COBRAR ASOCIADA CON LA
VENTA DEL PRODUCTO
CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO
13-11
1. PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO
TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR
MATERIALES EN PRODUCTOS TERMINADO Y PARA
VENDERLOS
EL TIEMPO QUE EL PRODUCTO PERMANECE EN
INVENTARIO EN LAS VARIAS ESTAPAS DE
COMPLETACION
D/ INV.DE CONV.
360
Costo de ventas anual
Inventario
Costo de
ventas por dia
InventarioPERIODO
=
=
CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO
13-12
2. PERIODO DE COBRANZA DE LAS CTAS. POR COBRAR
TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR
LAS CUENTAS POR COBRAR EN EFECTIVO.
LLAMADO TAMBIEN DIAS DE VENTAS PENDIENTES
DE COBRO (DSO)
DSO =Cuentas por cobrar
Ventas diarias a credito=
Ventas a credito
360
Cuentas por cobrar
CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO
13-13
3. PERIODO DE DIFERIMIENTO DE LAS CUENTAS
POR PAGAR
TIEMPO PROMEDIO ENTRE LA COMPRA DE
MATERIA PRIMA Y MANO DE OBRA Y EL PAGO
EN EFECTIVO POR ELLAS (DPO)
DPO
360
Costo de ventas
Cuentas por pagar
Compras a credito por dia
Cuentas por pagar
==
CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO
13-14
4. RESULTADO DE LOS TRES
PERIODOS
TIEMPO PROMEDIO UN DOLAR ESTA ATADO EN ACTIVOS CORRIENTES
Ciclo de
conversion
del
efectivo
=
Periodo de
conversion
del
inventario
Periodo de
cobranzas
de las ctas.
por cobrar
Periodo de
diferimiento
de las ctas.
por pagar
+_
CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO
13-15
DOS PREGUNTAS BASICAS:
1. CUAL ES EL NIVEL APROPIADO
PARA ACTIVOS CIRCULANTES,
TANTO TOTAL COMO DE CADA
CUENTA EN ESPECIFICO?
2. COMO DEBEN FINANCIARSE LOS
ACTIVOS CIRCULANTES?
POLITICAS DE INVERSION Y
FINANCIAMIENTO DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-16
POLITICA RELAJADA DE INVERSION EN
ACTIVOS CIRCULANTES
CANTIDADES RELATIVAMENTE
GRANDES DE EFECTIVO, VALORES
NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y
DONDE LAS VENTAS SON
ESTIMULADAS CON UNA POLITICA DE
CREDITO LIBERAL QUE DA UN ALTO
NIVEL DE CUENTAS POR COBRAR
POLITICAS DE INVERSION Y
FINANCIAMIENTO DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-17
POLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN
ACTIVOS CIRCULANTES
LOS BALANCES DE EFECTIVO, VALORES
NEGOCIABLES E INVENTARIOS SON LOS
MINIMOS
POLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN
ACTIVOS CIRCULANTES
POLITICA QUE SE SITUA ENTRE UNA POLITICA
RELAJADA Y UNA POLITICA RESTRICTIVA
POLITICAS DE INVERSION Y
FINANCIAMIENTO DEL
CAPITAL DE TRABAJO
13-18
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS CIRCULANTES
PERMANENTES
LOS SALDOS DE LOS ACTIVOS
CIRCULANTES QUE NO CAMBIAN
COMO RESULTADO DE CONDICIONES
ECONOMICAS O ESTACIONALES
ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES
13-19
ACTIVOS CIRCULANTES
TEMPORALES
ACTIVOS CIRCULANTES QUE FLUCTUAN
CON VARIACIONES ESTACIONALES O
ECONOMICAS DEL NEGOCIO
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES
13-20
ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS,
O “AUTOLIQUIDACION”
POLITICA DE FINANCIAMIENTO QUE ACOPLA
LOS VENCIMIENTOS DE LOS ACTIVOS Y LOS
PASIVOS
CONSIDERADA COMO UNA POLITICA
MODERADA DE FINANCIAMIENTO
POLITICAS ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS
CIRCULANTES
13-21
ENFOQUE AGRESIVO
POLITICA DONDE TODOS LOS
ACTIVOS FIJOS SON FINANCIADOS
CON CAPITAL A LARGO PLAZO,
PERO PARTE DE LOS ACTIVOS
CIRCULANTES PERMANENTES ES
FINANCIADO CON DEUDAS NO
ESPONTANEAS
POLITICAS ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS
CIRCULANTES
13-22
ENFOQUE CONSERVADOR
POLITICA DONDE:
- TODOS LOS ACTIVOS FIJOS,
- TODOS LOS ACTIVOS
CIRCULANTES PERMANENTES Y
- PARTE DE LOS ACTIVOS
CIRCULANTES TEMPORALES
SON FINANCIADOS CON CAPITAL A
LARGO PLAZO
POLITICAS ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS
CIRCULANTES
13-23
VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
VELOCIDADUN CREDITO A CORTO PLAZO PUEDE OBTENERSE MUCHO MAS RAPIDO QUE UN CREDITO A LARGO PLAZO
FLEXIBILIDADPARA NECESIDADES CICLICAS, EVITAR CREDITO A LARGO PLAZO
•EL COSTO DE EMITIR DEUDA A LARGO PLAZO ES MAS ALTO
•PENALIDADES POR PAGO ANTES DE FECHA DE VENCIMIENTO
•CLAUSULAS RESTRICTIVAS
13-24
COSTO DE DEUDA A LARGO PLAZO
VS. A CORTO PLAZO
LA CURVA DE RENDIMIENTOS ES
GENERALMENTE CON UNA PENDIENTE
POSITIVA
INTERESES A CORTO PLAZO SON
GENERALMENTE MENORES QUE A
LARGO PLAZO
VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
13-25
RIESGO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZO
DEUDA A CORTO PLAZO ESTA SUJETA A MAS RIESGO QUE LA DEUDA A LARGO PLAZO
•INTERESES A CORTO PLAZO PUEDEN FLUCTUAR
•LAS EMPRESAS PUEDEN NO PODER REPAGAR LA DEUDA A CORTO PLAZO Y SER FORZADAS A LA QUIEBRA
DESVENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
