Perspectivas EconómicasPerspectivas Económicasdiciembre del año 1999, el 1 de enero y el 30 de...

Perspectivas EconómicasPerspectivas EconómicasPerspectivas EconómicasPerspectivas Económicas

Tomás Flores Tomás Flores

Noviembre 2008Noviembre 2008

Escenario Internacional

El origen de la crisis se encuentra en el sector inmobiliario de losEE.UU., donde se gestó un fuerte crecimiento de los precios a lo largode la presente década.p

Este fuerte crecimiento del precio de las viviendas se produce en unperíodo de mucha liquidez, bajas tasas de interés y rápido crecimento

ó ieconómico.

Ello coincide con un acelerado proceso de innovación financiera ensegmentos poco regulados del mercadosegmentos poco regulados del mercado.

Así, las bajas tasas de interés llevaron a la búsqueda de mejoresretornos, lo que finalmente se tradujo en mayores riesgos.

De este modo se otorgó préstamos a individuos con baja capacidadde pago, y para “reducir” el riesgo, los créditos se combinaron conotros y securitizaronotros y securitizaron.

Escenario InternacionalPrecio Real de Viviendas Precio Real de Viviendas (1)(1)

(IT01=100, (IT01=100, índiceíndice))

180

200180

200

120

140

160

120

140

160

80

100

01 02 03 04 05 06 07 0880

100

01 02 03 04 05 06 07 08

Australia Estados Unidos (1)

Estados Unidos (2) Reino Unido (3)

Nueva Zelanda

España Irlanda AlemaniaFrancia Dinamarca Austria

Fuentes: BIS y CEIC Data

(1) Indices nominales deflactados por IPC. (2) OFHEO. (3)S&P/Case-Shiller (4)Nationwide.


►► EstosEstos créditoscréditos sese vendíanvendían luegoluego aa otrosotros agentes,agentes, queque fueronfueron pocopocodiligentesdiligentes enen lala evaluaciónevaluación deldel riesgo,riesgo, yy asíasí sese fuefue contaminandocontaminandotodotodo elel sistemasistema financierofinancierotodotodo elel sistemasistema financierofinanciero..

►► OtrosOtros agravantesagravantes::

AAgenciasgencias clasificadorasclasificadoras dede riesgoriesgo fueronfueron incapacesincapaces dede clasificarclasificargg gg ppadecuadamenteadecuadamente estosestos instrumentosinstrumentos;;

EstructuraEstructura dede compensacionescompensaciones aa ejecutivosejecutivos incentivóincentivó búsquedabúsquedadede resultadosresultados dede cortocorto plazoplazo;;dede resultadosresultados dede cortocorto plazoplazo;;

UsoUso dede instrumentosinstrumentos derivadosderivados (CDS)(CDS) parapara cubrircubrir riesgos,riesgos, creócreófalsafalsa sensaciónsensación dede seguridadseguridad..

PosicionesPosiciones sese financiabanfinanciaban aa menudomenudo concon bonosbonos dede cortocorto plazo,plazo,quedandoquedando expuestasexpuestas aa riesgoriesgo dede corridascorridas..


►► Así,Así, lala inyeccióninyección dede liquidezliquidez deldel FEDFED yy otrosotros bancosbancos centralescentrales nonofuefue capazcapaz dede devolverdevolver lala confianzaconfianza aa loslos mercadosmercados financierosfinancieros..

►► ElloEllo obligóobligó aa lala FEDFED aa intervenir,intervenir, apoyandoapoyando elel rescaterescate dedeinstitucionesinstituciones sistémicamentesistémicamente importantes,importantes, yaya seasea porpor susutamañotamaño oo bienbien porpor susu repercusiónrepercusión sobresobre elel restoresto deldel sistemasistematamaño,tamaño, oo bienbien porpor susu repercusiónrepercusión sobresobre elel restoresto deldel sistemasistemafinancierofinanciero:: BearBear Stearns,Stearns, FannieFannie MaeMae && FreddieFreddie Mac,Mac, yy AIGAIG..

►► PeroPero lala FEDFED tambiéntambién dejódejó caercaer aa LehmanLehman BrothersBrothers cuyacuya caídacaída►► PeroPero lala FEDFED tambiéntambién dejódejó caercaer aa LehmanLehman Brothers,Brothers, cuyacuya caídacaídaconsideróconsideró queque nono tendríatendría importanciaimportancia sistémicasistémica..

P i iP i i C di D f l SC di D f l SEscenario Internacional

450 2700Lehman, AIG

Premio por riesgo Premio por riesgo --Credit Default SwapCredit Default Swap--de sector bancariode sector bancario(*)(*)(puntos base)(puntos base)

Bear Stearns Agencia

s300

450

1800

2700

Inicio de la crisis subprime

s

150 900p

0J 07 J 07 N 07 A 08 S 08

0Jan.07 Jun.07 Nov.07 Apr.08 Sep.08

Estados Unidos Europa Reino Unido AIG

(*) Promedio simple de principales bancos. EE.UU. incluye Citigroup, Goldman Sachs y Merrill Lynch. A partir del 11 de septiembre Lehman Brotherses excluída de la serie. Europa incluye BNP Paribas, Société Générale, Deutsche Bank y UBS AG. Reino Unido incluye HSBC Bank, Barclays Bank,Lloyds TSB Bank y Royal Bank of Scotland.

Fuente: Bloomberg.

Precio de Acciones de Bancos de EE.UU. (índice ene08=100)

120Castigos en Bancos : US$ 500 Billones

Castigos en Cía Seguros: US$ 100 Billones

(índice, ene08=100)

100

g g

60

80

40

20Jan.08 Mar.08 May.08 Jul.08 Sep.08

JPMorgan Citigroup Merrill Lynch WachoviaMorgan Stanley Goldman Sachs Bank of America

Fuente: Presentación de Jorge Desormeaux J.Jorge Desormeaux J.

Impacto en Chile1 R i ió d Li id

Déficit de Cuenta Corriente: US$ 4 0 Miles de Millones

1.- Restricción de Liquidez

US$ 4,0 Miles de Millones Deuda Externa total :

US$ 63 Miles de Millones (30 junio 2008)

Al 30 marzo el Banco Central señaló que:

“ Cabe destacar que el 40% de la deuda externa chilena d l blvence en menos de un año y, por lo tanto, es susceptible

de necesitar refinanciamiento. De esta deuda de corto plazo residual, un 37% es con contrapartes bancarias, las

que podrían ofrecer condiciones menos favorables alque podrían ofrecer condiciones menos favorables al renegociar que las observadas en el período reciente.

Esto, debido a las condiciones de liquidez más estrechas en el mercado financiero internacional, y que afectan

i i l t l i t b i ”principalmente al sistema bancario”.

Impacto en Chile2 I l i i2.- Impacto en el patrimonio

Efecto sobre fondo de inversión (riesgo de corrida) ( g )con el consiguiente cambio en la percepción del patrimonio personal. Esto altera la decisión de consumo de bienes durablesde bienes durables

3.- Impacto en las variable reales p

En la medida que cambia el comportamiento de consumidores e inversionistas se moderará el cicloconsumidores e inversionistas se moderará el ciclo económico con la respectiva alza en al tasa de desempleo

IPSAIPSA(promedio mensual)(promedio mensual)

4.000,00

Hoy (11 noviembre) = 2 562 65 ( 1 98%)Hoy (11 noviembre) = 2 562 65 ( 1 98%)

3.000,00

3.500,00

Comienzo Comienzo Crisis AsiáticaCrisis Asiática

Hoy (11 noviembre) = 2.562,65 ( 1,98%)Hoy (11 noviembre) = 2.562,65 ( 1,98%)

2.000,00

2.500,00 Crisis AsiáticaCrisis Asiática7 julio 1997 7 julio 1997

1.000,00

1.500,00

-

500,00

-95

l-95

-96

l-96

-97

l-97

-98

l-98

-99

l-99

-00

l-00

-01

l-01

-02

l-02

-03

l-03

-04

l-04

-05

l-05

-06

l-06

-07

l-07

-08

l-08

Ene Ju

l

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Ene Ju

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Ene Ju

l

Fuente : Banco Central de ChileFuente : Banco Central de Chile

Política Fiscal Política Fiscal LEY NUM. 19.622

ESTABLECE LA DEDUCCION DE LOS DIVIDENDOS HIPOTECARIOS DE LA BASE IMPONIBLE DEL IMPUESTO A LA RENTA QUE AFECTA A LAS PERSONASIMPONIBLE DEL IMPUESTO A LA RENTA QUE AFECTA A LAS PERSONAS

NATURALES

Artículo 2º.- La deducción referida en el artículo 1º no podrá sersuperior a diez, seis ni tres unidades tributarias mensuales dediciembre de cada año, multiplicadas por el número de meses en losque se pagó la deuda en el ejercicio correspondiente, según si labli ió hi i j l 22 d j i l 31 dobligación hipotecaria se contrajo entre el 22 de junio y el 31 de

diciembre del año 1999, el 1 de enero y el 30 de septiembre del año2000, o 1 de octubre del año 2000 y el 30 de junio del año 2001,respectivamente incluyendo ambas fechas en cada casorespectivamente, incluyendo ambas fechas en cada caso.

Proyecciones de la Economía MundialProyecciones de la Economía Mundial

% EconomíaMundial

PIBVar %

Cuenta Corriente% PIB

Inflación% Dic/DicMundial

(PPC 2007) 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009TOTAL G7 44,1% 2,2 1,1 -0,8 3,1 2,8 1,3 -1,8 -1,7 -0,7

Var.% % PIB% Dic/Dic

Estados Unidos 21,4% 2,0 1,4 -0,6 4,0 2,9 1,0 -5,3 -4,7 -3,1

Japón 6,6% 2,0 0,3 -1,9 0,5 1,3 1,0 4,8 4,8 5,5

Euro Area 16,1% 2,6 0,9 -0,5 2,9 3,2 1,9 0,3 -0,3 0,0

China 10,9% 11,9 9,6 8,1 6,5 3,2 3,6 9,7 7,1 4,4

Mundo 100,0% 5,0 3,9 2,0

Estados Unidos: InflaciónEstados Unidos: Inflación(V % 12 )(V % 12 )(Var.% 12 meses)(Var.% 12 meses)

6,0

4 0

5,04,9IPC

3,0

4,0

2,5

1,0

2,0

0,0

E 01 M S

E 02 M S

E 03 M S

E 04 M S

E 05 M S

E 06 M S

E 07 M S

E 08 M S

Subyacente

Fuente: BLS Fuente: BLS

Paridades Paridades

125 0,9

115

120

0,7

0,8

$

EURO

105

110

0,5

0,6

YEN

/US$ EU

RO

/U

YEN

95

100

105

0 3

0,4

0,5 US$

90

95

E A J O E A J O E A J O

0,2

0,3

Fuente : Banco Central de Chile Fuente : Banco Central de Chile

06

07

08

Tasas de Interés FED Tasas de Interés FED (Promedios Mensuales)(Promedios Mensuales)

HoyHoy Dec08Dec08 Mar09Mar09 Jun09Jun09 Sep09Sep09FEDFED 1,001,00 0,750,75 0,750,75 0,750,75 0,750,7510 años10 años 3 783 78 3 303 30 3 353 35 3 403 40 3 553 5510 años10 años 3,783,78 3,303,30 3,353,35 3,403,40 3,553,55

7 0

8,0

9,0

5,0

6,0

7,0

2,0

3,0

4,0TPM

10 años

0,0

1,0

5 E J

6 E J

7 E J

8 E J

9 E J

0 E J

1 E J

2 E J

3 E J

4 E J

5 E J

6 E J

7 E J

8 E J O

Fuente: Federal Reserve USA y JPMorgan Fuente: Federal Reserve USA y JPMorgan

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08

China: Tasa de CrecimientoChina: Tasa de Crecimiento(Var.%)(Var.%)

13 516,0

11,111,9

9 4

13,5 12,6

10,59,6

8 8 8 4 8 39,1

10,0 10,1 10,412,0

14,0

9,48,1

8,87,8 7,6

8,4 8,3

8,0

10,0

2 0

4,0

6,0

0,0

2,0

993

994

995

996

997

998

999

000

001

002

003

004

005

006

007

008

009

Fuente: IIF y JPMorgan Fuente: IIF y JPMorgan

19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

China: Tasa de InflaciónChina: Tasa de Inflación(V % 12 )(V % 12 )(Var.% 12 meses)(Var.% 12 meses)

10,0 Septiembre = 4,6

6 0

8,0

, Septiembre 4,6

2 0

4,0

6,0

2 0

0,0

2,0

-4,0

-2,0

97E J

98E J

99E J

00E J

01E J

02E J

03E J

04E J

05E J

06E J

07E J

08E J

Fuente: JPMorganFuente: JPMorgan

9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Precios de los CommoditiesPrecios de los Commodities

20032003 20042004 20052005 20062006 20072007 Nov08**Nov08**MetalesMetalesOro (London) $/ozOro (London) $/oz.. 364364 409409 445445 604604 696696 742742Plata (New York) $/ozPlata (New York) $/oz.. 4,924,92 6,696,69 7,347,34 11,611,6 13,413,4 9,949,94Cobre (LME) $/lbCobre (LME) $/lb.. 0,810,81 1,301,30 1,671,67 3,063,06 3,253,25 1,671,67PetróleoPetróleoUK Brent spot $/brlUK Brent spot $/brl.. 28,728,7 38,138,1 54,454,4 65,265,2 72,3572,35 59,0859,08MisceláneosMisceláneosCafé (ICO) $/lb,Café (ICO) $/lb, 0,510,51 0,680,68 1,011,01 1,041,04 1,121,12 1,081,08Trigo (2 soft Chi) $/buTrigo (2 soft Chi) $/bu 3,413,41 3,363,36 3,013,01 3,593,59 5,875,87 2,412,41Soya (US$/tnSoya (US$/tn..)) 237237 332332 262262 235235 -- 3,743,74Celulosa (US$/TmCelulosa (US$/Tm..)) 525525 617617 611611 674674 794794 760760Tasa de Interés FED*Tasa de Interés FED* 1,131,13 1,1,3434 3,193,19 4,964,96 5,055,05 1,001,00

*Promedios *Promedios ** Datos al 11 noviembre** Datos al 11 noviembreFuente: BLM, ICO, FOEX. Fuente: BLM, ICO, FOEX.

Proyecciones para LatinoaméricaProyecciones para Latinoamérica

2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009

PIB

Var.%

Cuenta Corriente

%PIB

Inflación

Var.% Dic a Dic

L.A (7) 5,8 4,4 1,8 6,0 7,6 6,7 0,9 -0,5 -1,5

Argentina (B3/B+/RD) 8,7 6,5 1,0 8,5 8,0 10,0 2,9 1,6 -0,6

Brasil (Ba1/BBB-/BB+) 5,4 5,1 2,8 4,5 6,5 5,4 0,3 -1,9 -1,8

Chile (A2/A+/A) 5,1 4,1 2,0 7,8 9,0 5,0 4,4 -2,0 -3,2

Colombia (Ba2/BB+/BB+) 7,7 3,5 3,0 5,7 7,1 5,5 -2,8 -3,3 -4,0

México (Baa1/BBB+/BBB+) 3,2 1,3 0,0 3,8 5,3 3,7 -0,6 -0,9 -1,6

Perú (Ba2/BB+/BBB-) 8,9 9,2 5,3 3,9 6,1 3,5 1,4 -2,8 -3,7

Venezuela (B2/BB-/BB-) 8,4 5,0 2,5 22,5 32,0 30,0 8,8 12,5 3,0

Fuente : JPMorgan, LyD.Fuente : JPMorgan, LyD.

Nota: Los clasificadores de riesgos van en este orden, Moody`s/S&P/Fitch

Chile: PIB y Demanda InternaChile: PIB y Demanda Interna(Var.% Trim.Equiv.)(Var.% Trim.Equiv.)

Prom. 84-986,9%

2006 2006

PIBPIB DIDI

Trim.ITrim.I 5,05,0 7,77,7

20072007

PIBPIB DIDI

6,26,2 6,86,8

20082008

PIBPIB DIDI

3,33,3 8,38,3

20 0

25,0

Prom. 92-978,2%

Prom. 98-043,2%

,, ,,

Trim.IITrim.II 4,44,4 6,96,9

Trim.IIITrim.III 3,23,2 3,93,9

Trim.IVTrim.IV 4,84,8 7,17,1

,, ,,

6,26,2 8,08,0

3,93,9 7,97,9

4,04,0 8,68,6

,, ,,

4,34,3 11,011,0

10,0

15,0

20,0

Demanda Interna

Prom. 00-074,4%

5 0

0,0

5,0

PIB

-15,0

-10,0

-5,0 PIB

95 I III

96 I III

97 I III

98 I III

99 I III

00 I III

01 I III

02 I III

03 I III

04 I III

05 I III

06 I III

07 I III

08 I II

Fuente: Banco Central de ChileFuente: Banco Central de Chile

Evolución del PIBEvolución del PIB(Base 100=1985)(Base 100=1985)

400

430 II Región Resto PaísCrec. 85Crec. 85--07 = 5,907 = 5,9 Crec. 85Crec. 85--07 = 5,507 = 5,5

310

340

370

400

250

280

310

160

190

220

100

130

985

986

987

988

989

990

991

992

993

994

995

996

997

998

999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Fuente: INE y Banco Central de ChileFuente: INE y Banco Central de Chile

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2

INACERINACER(Var % trimestral)(Var % trimestral)

23,0

(Var.% trimestral) (Var.% trimestral)

13,0

18,0II Región Nacional

3,5 3,9

3,0

8,0

7 0

-2,0

3,0

-12,0

-7,0

04 II III IV 05 II III IV 06 II III IV 07 II III IV 08 II

I I I I I

Fuente: INEFuente: INE

IMACECIMACEC(Var %)(Var %) IMACECIMACEC(Var.%) (Var.%)

9,0

IMACECIMACECSeptiembre 08 = 5,5Septiembre 08 = 5,5

ProyProy

7,0

8,0Proy.Proy.

Promedio Anual = Promedio Anual = 4,14,1

5,0

6,0

3 0

4,0

,

P di T i l 4 7P di T i l 4 7

2,0

3,0

05 M M J S N 06 M M J S N 07 M M J S N 08 M M J S N

Promedio Trimestral = 4,7Promedio Trimestral = 4,7

E E E E Fuente : Banco Central de ChileFuente : Banco Central de Chile

InflaciónInflación(Var % 12 meses)(Var % 12 meses)(Var.% 12 meses)(Var.% 12 meses)

10,0 IPCIPCO t b 0 9O t b 0 9

7,0

8,0

9,0

IPC = 9,9

Octubre = 0,9Octubre = 0,9

SUBYACENTESUBYACENTEOctubre = 0,6Octubre = 0,6

4 05,0

6,0

,

2,0

3,0

4,0

Subyacente = 9,3

0,0

1,0

E 05 A J O

E 06 A J O

E 07 A J O

E 08 A J O

Fuente : INE Fuente : INE

E E E E

Tasa de Desocupación PaísTasa de Desocupación País(%)(%)(%)(%)

11,0

12,0

9,0

10,0

,

7,87,8

6 0

7,0

8,0 7,77,7

4,0

5,0

6,0

2,0

3,0

02 M M J S N 03 M M J S N 04 M M J S N 05 M M J S N 06 M M J S N 07 M M J S N 08 M M J S


E0 E 0

E 0

E 0

E 0

E 0

E 0

Tasa de Desocupación RegionalTasa de Desocupación Regional(como % de la fuerza de trabajo)(como % de la fuerza de trabajo)( j )( j )

14 Sep-08 Sep-07

8

10

12

4

6

8

0

2

a y cota

pacá

asta

ama

mbo

aiso

gins

aule

-Bío

anía

Río

s

gos

ysen

anes

tana

Ari

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rina

c

Tara

p

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-

La R

auca

Los

R

Los

La Ay

Mag

alla

R.M

etro

polit


R

Tasa de Desocupación por CiudadTasa de Desocupación por Ciudad(como % de la fuerza de trabajo)(como % de la fuerza de trabajo)( j )( j )

8,39,0

7,67,5

5 2

7,0

8,0

5,2

4 0

5,0

6,0

2,0

3,0

4,0

0,0

1,0

De Antofagasta Antofagasta Calama restoDe Antofagasta Antofagasta Calama resto


II Región: Tasa de Empleo II Región: Tasa de Empleo por Actividad Económicapor Actividad Económica

2120

22

por Actividad Económicapor Actividad Económica(Julio(Julio--Sep 2008)Sep 2008)

14 1314

18

119

810

46

2

ervi

cios

rson

ales

omer

cio

Con

stru

c

ndus

tria

Fin

anc.

rans

port

Min

as

Otr

os

Se Per C C In

Ss. T r


Tasa de Interés Reales Tasa de Interés Reales Instrumentos del Banco CentralInstrumentos del Banco Central (%)(%)Instrumentos del Banco Central Instrumentos del Banco Central (%)(%)

BCU 5 Años TPM, Oct = 8,25

6,0

7,0

8,0 BCU 10 Años

TPM

3 0

4,0

5,0

6,0

BCU 10 años, Oct = 3,22

1,0

2,0

3,0

BCU 5 años, Oct = 3,24

0,0

04 E A J O

05 E A J O

06 E A J O

07 E A J O

08 E A J O

Nota : Tasas de interés anualizada sobre la variación de la UF de las licitaciones del Banco Central de Chile, y la TPM es en pesos.

Exportaciones e ImportacionesExportaciones e Importaciones( US$Mill Acum 12 meses)( US$Mill Acum 12 meses)( US$Mill.Acum.12 meses)( US$Mill.Acum.12 meses)

80.000

Exportaciones

proy.proy.

60.000

70.000p

Importaciones

Octubre = 72.611

O t b 58 254

40.000

50.000Octubre = 58.254

20 000

30.000

10.000

20.000

E03 A J O

E 04 A J O

E 05 A J O

E 06 A J O

E 07 A J O

E 08 A J O

E E E E E E


Tipo de CambioTipo de Cambio($/1US$)($/1US$)

650

700

629629

550

600

650

500

550

400

450

350

04 E A J O

05 E A J O

06 E A J O

07 E A J O

08 E A J O

N(11

)


Tipo de Cambio RealTipo de Cambio Real(Base: promedio 1986=100)(Base: promedio 1986=100)( p )( p )

108110

102104106108

96,08

949698

100

8688909294

Prom.1986-2007 = 95 77

80828486 1986-2007 = 95,77


03E M S

04E M S

05E M S

06E M S

07E M S

08E M S

Proyecciones Economía ChilenaProyecciones Economía Chilena

Sector Real Sector Real 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007 2008e2008e 2009p2009p

(Var(Var..% )% )

PIBPIB 3,93,9 6,06,0 5,65,6 4,34,3 5,15,1 4,14,1 2,02,0

Demanda InternaDemanda Interna 4,94,9 7,47,4 10,510,5 6,46,4 7,87,8 9,09,0 3,03,0Demanda InternaDemanda Interna 4,94,9 7,47,4 10,510,5 6,46,4 7,87,8 9,09,0 3,03,0

Consumo de FamiliasConsumo de Familias 4,24,2 7,27,2 7,47,4 6,56,5 7,87,8 5,65,6 4,24,2

Consumo de GobiernoConsumo de Gobierno 2 42 4 6 06 0 5 95 9 5 95 9 5 95 9 5 85 8 6 06 0Consumo de GobiernoConsumo de Gobierno 2,42,4 6,06,0 5,95,9 5,95,9 5,95,9 5,85,8 6,06,0

InversiónInversión 5,75,7 9,99,9 24,124,1 2,92,9 11,911,9 18,918,9 3,33,3

ExportacionesExportaciones 6 56 5 11 411 4 4 34 3 5 55 5 7 87 8 2 22 2 3 53 5ExportacionesExportaciones 6,56,5 11,411,4 4,34,3 5,55,5 7,87,8 2,22,2 3,53,5

ImportacionesImportaciones 9,79,7 18,318,3 17,317,3 10,510,5 14,314,3 13,613,6 5,15,1

PIB ( MPIB ( M..Mills US$)Mills US$) 7474 9696 119119 146146 163163 183183 155155

Cont...Proyecciones Economía ChilenaCont...Proyecciones Economía Chilena

PreciosPrecios 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007 2008e2008e 2009p2009pPreciosPrecios 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007 2008e2008e 2009p2009p

Var.%Var.%

IPC Dic/DicIPC Dic/Dic 1,11,1 2,42,4 3,73,7 2,2,66 7,87,8 9,39,3 5,05,0

IPC promedio añoIPC promedio año 2,82,8 1,11,1 3,13,1 3,3,44 4,44,4 8,98,9 7,37,3

Mercado del TrabajoMercado del Trabajo

Miles de PersonasMiles de Personas

Fuerza de TrabajoFuerza de Trabajo 6 3996 399 6 6086 608 6 7986 798 66 803803 66 944944 7 2197 219 7 3427 342Fuerza de TrabajoFuerza de Trabajo 6.3996.399 6.6086.608 6.7986.798 6.6.803803 6.6.944944 7.2197.219 7.3427.342

OcupadosOcupados 5.7885.788 5.9465.946 6.1706.170 6.6.272272 6.6.449449 6.6416.641 6.7116.711

DesocupadosDesocupados 610610 661661 628628 535311 495495 578578 631631

Tasa de Desocupación Prom.añoTasa de Desocupación Prom.año 9,59,5%% 10,010,0%% 9,29,2%% 7,87,8%% 7,17,1%% 8,0%8,0% 8,8%8,8%

Tasa de DesocupaciónTasa de DesocupaciónTasa de DesocupaciónTasa de DesocupaciónOctOct--Dic.Dic.

8,58,5%% 8,9%8,9% 77,9%,9% 6,06,0%% 7,27,2%% 7,5%7,5% 8,3%8,3%

Cont...Cont...Proyecciones Economía ChilenaProyecciones Economía Chilena

Cuentas ExternasCuentas Externas 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007 2008e2008e 2009p2009p

(Mills. US$)(Mills. US$)

Cuenta Corriente Cuenta Corriente --779779 2.0752.075 1.4491.449 6.8386.838 7.2007.200 --3.9503.950 --4.1504.150

Balanza ComercialBalanza Comercial 33..723723 99..585585 10.77510.775 22.58722.587 23.65323.653 13.24013.240 4.4544.454

E t iE t i 2121 664664 3232 520520 41 26741 267 58 48558 485 67 64467 644 72 14072 140 59 68459 684ExportacionesExportaciones 2121..664664 3232..520520 41.26741.267 58.48558.485 67.64467.644 72.14072.140 59.68459.684

CobreCobre 77..815815 1414..722722 18.96518.965 32.67932.679 37.55937.559 36.90036.900 23.91023.910

RestoResto 1313..849849 1717..798798 22.30222.302 25.80725.807 30.08530.085 32.24032.240 35.77435.774

ImportacionesImportaciones 1717..941941 2222..935935 30.49230.492 35.89935.899 43.99143.991 58.90058.900 55.23055.230

PetróleoPetróleo 2.1262.126 2.8752.875 3.7793.779 4.8744.874 5.0185.018 7.4397.439 4.2894.289

RestoResto 15.81515.815 20.06020.060 26.71326.713 31.02531.025 38.97338.973 49.48149.481 52.96452.964

Cuenta Corriente (% PIB)Cuenta Corriente (% PIB) --1,11,1 2,12,1 1,21,2 4,74,7 4,44,4 --2,02,0 --3,23,2

Precio CobrePrecio Cobre 8181 130130 167167 305305 323323 325325 200200

Precio PetróleoPrecio Petróleo 2727 4040 5656 6666 7272 104104 5555

Tipo de Cambio Nominal Tipo de Cambio Nominal 691691 610610 560560 530530 523523 520520 650650

Tipo de Cambio Real (1986=100)Tipo de Cambio Real (1986=100) 104,3104,3 99,299,2 995,15,1 91,791,7 94,194,1 9797 104104Tipo de Cambio Real (1986 100)Tipo de Cambio Real (1986 100) 104,3104,3 99,299,2 995,15,1 91,791,7 94,194,1 9797 104104

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