PER1ODO 1T-2007 - 3T-2017 INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE...

INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017

1

II. ENTORNO NACIONAL

Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los

principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto

en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.

1. SECTOR REAL

1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL

A continuación se presenta la gráfica del producto interno bruto, en forma trimestral y en forma

anual el cual está de acuerdo al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como

año base el 2001. En ese sentido el crecimiento reportado para el tercer trimestre de 2017 fue de

2.7%.

De acuerdo a la estimaciones del Banco de Guatemala para el 2017, el crecimiento de la actividad

económica nacional, medido por el Producto Interno Bruto (PIB) en términos reales, se estima que

cierre en 2.8%, levemente inferior al observado el año previo (3.1%), pero debajo del PIB potencial

(3.5%). Dicho comportamiento se explica principalmente por la moderación registrada en la

demanda interna la cual aumentaría 2.9% (3.4% en 2016).

6.33.3

0.5

2.9 4.23.0

3.7 4.2 4.13.1

-5.00

-3.00

-1.00

1.00

3.00

5.00

7.00

9.00

I.2007

II

III

IV

I.2008

II

III

IV

I.2009

II

III

IV

I.2010

II

III

IV

I.2011

II

III

IV

I.2012

II

III

IV

I.2013

II

III

IV

I.2014

II

III

IV

I.2015

II

III

IV

I.2016

II

III

IV

I.2017

II

III

IV

VARIACIÓNPORCEN

TUAL

INTERANUAL

2016Y2017CifraspreliminaresFiuente:BancodeGuatemalaeINE

PRODUCTOINTERNOBRUTOPERÍODO1T-2007-3T-2017TasasdevariaciónInteranual

VARACIÓNANUAL VARIACIÓNTRIMESTRAL


2

1.1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA

PRODUCCIÓN

En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual

medido por el origen de la producción, del primer trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2017,

los cuales se presentan en valores constantes en donde los volúmenes valorados fueron

referenciados al 2001.

1.1.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL

GASTO

Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,

que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual, del primer

trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2017, los cuales se presentan en valores constantes en

donde los volúmenes valorados fueron referenciados al 2001.

Fuente:BanguatIA=variacióninteranualdel3er..Trimestre2015conrespectode3er..Trimestre2017

IT=variaciónintertrimestredel2do.Trimestre2017conrespectodel3erTrimestre2017

ACTIVIDAD

4SuministrodeElectricidadyagua

1

2

3

Agricultura,ganadería,caza,

silviculturaypesca

Explotacióndeminasycanteras

Industriasmanufactureras

6Comercioalpormayoryalpor

menor

5Construcción

Administraciónpúblicaydefensa

Transporte,almacenamientoy

comunicaciones

8Intermediaciónfinanciera,seguros

yactividadesauxiliares

9Alquilerdevivienda

13Impuestosnetosdesubvencionesalosproductos(2)

PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN

PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017

Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001

12Servs.IntermediaciónFinancieraMedidosIndirectamente-SIFMI-(1)

10Serviciosprivados

11

7

I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III

3.9 2.6 2.4 3.6 2.2 3.1 3.5 3.3 2.2 1.6 3.6

26.7 -1.6 0.0 10.4 -7.9 -6.6 -18.0 -10.3 -7.6 -0.3 -42.9

4.2 3.4 4.0 2.2 2.1 4.2 2.9 5.0 3.1 -0.6 3.6

4.3 2.4 4.6 6.4 5.1 9.4 4.5 2.3 7.0 2.1 7.5

3.8 3.5 3.1 3.2 2.8 2.4 0.4 1.8 2.4 2.6 3.0

5.9 5.8 6.5 4.9 4.7 4.5 2.7 2.6 5.0 3.7 3.2

4.1 3.3 2.7 3.0 3.1 3.0 2.3 2.6 3.6 3.2 2.6

13.2 13.5 12.9 18.1 12.6 7.3 8.4 4.1 2.2 3.9 4.0

3.1 3.1 3.0 3.0 3.1 3.1 3.0 3.1 3.0 3.0 3.0

4.9 3.3 3.7 2.7 3.0 2.7 3.0 3.5 3.4 3.8 3.1

4.1 0.9 2.0 3.5 2.7 3.0 2.0 1.0 -1.3 -0.1 2.6

9.4 10.8 9.7 10.5 10.3 5.4 4.0 2.3 0.9 4.3 4.4

5.2 5.6 5.7 5.6 5.4 4.1 3.6 3.7 4.8 3.0 1.8

IA=variacióninteranualdel3er..Trimestre2015conrespectode3er..Trimestre2017

IT=variaciónintertrimestredel2do.Trimestre2017conrespectodel3erTrimestre2017

3.5

3.1

-10.6

3.6

5.34.5

3.2

8.5

5.8 3.6

3.4 1.8

3.3

2.7

3.1

2.8

14.5 8.1

3.1 3.1

5.4

4.25.6


PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017


10.1

3.7

2.2

GRÁFICO IA IT

↑ ↑

↓ ↓

↑ ↑

↑ ↑

↑ ↑

↑ ↓

↑ ↓

↓ ↑

↓ ↑

↑ ↓

↑ ↑

↑ ↑

↓ ↓

↓

↓

↑

↑

↓

↓

↓

↓

↓

↓

=


PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017


↓

↓


3

1.2 INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)

La actividad económica medida por la estimación del IMAE, de acuerdo a estimaciones del Banco

Central en noviembre de 2017, mostró un crecimiento de 2.3% (3.2% en noviembre de 2016).

Dicho comportamiento se vio influenciado por el comportamiento positivo que experimentaron,

principalmente, las actividades económicas siguientes:

1. Comercio al por mayor y al por menor;

2. Servicios privados; Industrias manufactureras; y

3. Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca.

La serie desestacionalizada registró una variación de 0.1% en noviembre de 2017 respecto del mes

anterior, en tanto que la tendencia-ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 3.0%,

levemente inferior a la observada en noviembre de 2016.

3.2

2.3

3.13.0

0.3

0.1

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

2013

m

m j s n

2014

m

m j s n

2015

m

m j s n

2016

m

m j s n

2017

m

m j s n

Índice Mensual de la Actividad Económica Variaciones Porcentuales Interanuales e Intermensuales

Período: Enero 2013 - Noviembre 2017

IMAE Original (Interanual) IMAE Tendencia Ciclo (Interanual) IMAE Desestacionalizado (Intermensual)

Fuente:BancodeGuatemala

Var.%

PERÍODO

Trimestral

Anual

Trimestral

Anual

Trimestral

Anual

Trimestral

Anual

Trimestral

Anual

Trimestral

Anual

Fuente:Banguat

IA=variacióninteranualdel3do.Trimestre2016conrespectode3er.Trimestre2017

IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2017conrespectodel2do.Trimestre2017

PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL DESTI NO DEL GASTO

PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017


DESTINO

1Gastodeconsumofinaldelos

hogareseISFLSH*

3 Totalgastodeconsumofinal

2Gastodeconsumofinal

delgobiernogeneral

5Exportacióndebienesy

servicios

4Formaciónbrutadecapital

fijo

*Serefiereainstitucionessinfinesdelucroquesirvenaloshogares(comolasONG`sdirigidasaserviciosocial)

6Importacióndebienesy

servicios

I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III GRÁFICO IA IT

5.9 5.8 6.1 5.5 4.9 3.7 4.4 4.0 3.3 3.2 3.0 ↓ ↓

7.6 -2.0 -2.4 -2.3 -7.8 -6.3 2.2 1.6 -3.1 0.2 -0.5 ↓ ↓

6.0 4.9 5.1 4.6 3.6 2.5 4.1 3.7 2.7 2.9 2.6 ↓ ↓

4.4 9.1 8.1 2.6 7.5 1.3 0.6 1.4 6.4 3.0 1.2 ↑ ↓

6.9 7.1 3.0 -0.9 1.5 2.7 -1.5 4.4 6.6 0.6 1.4 ↑ ↑

8.7 9.5 12.5 6.5 7.3 2.8 2.2 0.9 5.1 3.8 -1.1 ↓ ↓

IA=variacióninteranualdel3do.Trimestre2016conrespectode3er.Trimestre2017

IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2017conrespectodel2do.Trimestre2017

PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL DESTI NO DEL GASTO

PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017


5.80 ↓4.20

5.10 ↓3.50

-0.10 ↓-2.40

4.00 ↓1.70

5.90 ↓2.30

*Serefiereainstitucionessinfinesdelucroquesirvenaloshogares(comolasONG`sdirigidasaserviciosocial)

9.30 ↓3.30


4

1.3 TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)

Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la Subyacente, es excluir algunas categorías

como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento

estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación

total.

Las series de Inflación Total y Subyacente para al 31 de diciembre de 2017, donde la Inflación

Total terminó en 4.42% y la Inflación Subyacente en 3.54%. Dentro de los límites que el Banco de

Guatemala, dichas variables mostraron particularmente un comportamiento en donde la Inflación

total estuvo por encima a la subyacente, situación que se manifiesta desde enero de 2016, lo cual

conllevó a las modificaciones de la tasa líder.

1.4 TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala no ha mostrado un comportamiento

estable y congruente a los patrones estacionales que en otros años (2012 – 2013) se habían

manifestado.

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2015 2016 2017

Varia

ción

%


INFLACIONTOTALYSUBYACENTEVARIACIONINTERANUAL

IPC:BASEDICIEMBRE2000=100

2015-2017

INFLACIONTOTAL

INFLACIONSUBYACENTE

7.50

7.60

7.70

7.80

7.90

8.00

8.10

01/0

1

01/0

2

01/0

3

01/0

4

01/0

5

01/0

6

01/0

7

31/0

7

31/0

8

30/0

9

31/1

0

01/1

2

31/1

2

COMPORTAMIENTO DIARIO DEL TIPO DE CAMBIO AÑOS 2012 - 2013

2012 2013

Fuente:BancondeGuatemala


5

En lo que respecta al tipo de cambio del 2017 en promedio se mantuvo en 7.32799 por US$1,

inferior al del 2016 (Q7.3508 por US$1) pero con menor volatilidad (una desviación estándar de

0.02). A finales de diciembre de 2016 el tipo de cambio se reportó en Q7.34477 x US$1. A pesar

de que el tipo de cambio en el 2017 viene en descenso, desde finales de septiembre del mismo

año, ha mostrado una leve tendencia a la depreciación del quetzal con respecto al US$ dólar.

1.5 TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO

PLAZO

1.5.1 TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

La Junta Monetaria, con base en el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna,

luego de haber conocido el Balance de Riesgos de Inflación, decidió reducir el nivel de la tasa de

interés líder de política monetaria de 3.00% a 2.75% en noviembre de 2017.

COMPORTAMIENTO DE LA TASA LÍDER AÑOS 2007 - 2017

Fuente: Banco de Guatemala

6.90

7.00

7.10

7.20

7.30

7.40

7.50

7.60

7.70

7.80

7.90

8.00

01/0

1

01/0

2

01/0

3

01/0

4

01/0

5

01/0

6

01/0

7

31/0

7

31/0

8

30/0

9

31/1

0

01/1

2

31/1

2

COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO

AÑOS 2014 - 2017

2014 2015 2016 2017



6

En el entorno externo se consideró que las proyecciones más recientes de crecimiento económico

a nivel mundial continúan reflejando mejores perspectivas, tanto para 2017 como para 2018,

aunque prevalecen riesgos a la baja. Asimismo, tomó en cuenta que los pronósticos de los precios

de las principales materias primas permanecen estables, en niveles aún bajos.

Adicionalmente, en el ámbito interno señaló que algunos indicadores de actividad económica

siguen reflejando un comportamiento dinámico (comercio exterior y remesas familiares); en

contraste, el crédito bancario al sector privado y el gasto público, aunque muestran un

comportamiento positivo, mantienen una tendencia a la desaceleración. En cuanto a la inflación,

la Junta reiteró que el pronóstico de la inflación total y las expectativas se ubican en meta,

mientras que el pronóstico de la inflación subyacente se sitúa alrededor del límite inferior del

margen de tolerancia de dicha meta.

1.5.2 METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO

La política monetaria, cambiaria y crediticia vigente está contenida en resolución JM-171-2011 y

sus modificaciones en resoluciones JM-139-2012, JM-62-2013, JM-121-2013, JM-133-2014, JM-

120-2015 y JM-123-2016. En la que se determinó una meta de inflación de mediano plazo a partir

de 2013 de 4.0% +/- 1 punto porcentual, la cual ha demostrado ser el ancla de la política

monetaria y guía de los agentes económicos para las decisiones de producción, empleo, inversión,

consumo y ahorro. Se muestra a continuación que la inflación ha oscilado en torno a la meta para

la misma y se prevé que, tanto en 2017 como en 2018, se ubique dentro del margen de tolerancia

establecido.


7

2. SECTOR EXTERNO

2.1 COMERCIO EXTERIOR DE BIENES

2.1.1 EXPORTACIONES

2.1.1 EXPORTACIONES

Con respecto a las exportaciones a noviembre de 2017 estas acumularon un total de US$10,093.0

millones, monto superior en US$618.2 millones al registrado a la misma fecha del 2016, lo que

representa un aumento de 6.5%, es de indicar que el comportamiento de las exportaciones del

2017 mejoró de acuerdo a los 5 años representados.

De las exportaciones totales, el 33.8% fueron a Estados Unidos de América, 28.6% a

Centroamérica y 8.2% a la Eurozona. Adicionalmente, en el 2017, las exportaciones a Estados

Unidos de América aumentaron US$249.8 millones, lo cual compensa en cierta forma la

disminución a las exportaciones a Canadá por US$113.7 millones y a Japón por US$12. millones.


600.0

700.0

800.0

900.0

1,000.0

1,100.0

1,200.0

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC

EXPORTACIONES(FOB)COMERCIOGENERALPERIODO:2013-2017-EnmillonesdeUSdólares-

2013 2014 2015 2016 2017


Monto en

millones de US$Estructura (%)

T O T A L 10,093.0 100.0

1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3,416.3 33.8 2 CENTROAMÉRICA 2,882.0 28.6 3 EUROZONA 824.0 8.2 4 MÉXICO 467.4 4.6 5 PANAMÁ 270.1 2.7 6 CANADÁ 209.2 2.1 7 JAPÓN 148.4 1.5 8 REPÚBLICA DOMINICANA 133.9 1.3 9 ARABIA SAUDITA 99.4 1.0

10 RESTO DE PAÍSES 1,642.4 16.3

No. P A Í S

ACUMULADO NOVIEMBRE 2017

GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LAS EXPORTACIONES CLASIFICADASPOR PRINCIPALES PAÍSES COMPRADORES A NOVIEMBRE DE 2017

COMERCIO GENERAL

ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA33.8%

CENTROAMÉRICA28.6%

EUROZONA8.2% MÉXICO

4.6%

PANAMÁ2.7%

CANADÁ2.1%JAPÓN

1.5%

REPÚBLICADOMINICANA

1.3%ARABIASAUDITA1.0%

RESTODEPAÍSES16.3%


8

En cuanto al volumen de los productos exportados, a continuación se presentan los principales

productos agrícolas de exportación y sus respectivas variaciones, es de hacer notar el aumento de

los montos en cardamomo y café compensaron las bajas en otros como el plomo y productos

farmacéuticos.

COMERCIO GENERAL

ACUMULADO A NOVIEMBRE DE CADA AÑO

- En miles de US dólares y miles de kilos -

Absoluta Relativa

Totales 9,474,846.3 12,681,177.6 10,092,989.1 13,350,150.0 618,142.8 6.5

1 Artículos de vestuario 1,165,519.3 82,437.5 1,232,439.2 79,865.3 66,919.9 5.7

2 Azúcar 720,791.1 1,859,563.8 764,396.2 1,757,508.8 43,605.1 6.0

3 Café 624,220.3 174,670.6 724,737.1 195,901.2 100,516.8 16.1

4 Banano 651,504.3 1,997,282.7 718,159.3 2,128,511.1 66,655.0 10.2

5 Grasas y aceites comestibles 414,050.1 717,397.3 517,668.3 763,233.4 103,618.2 25.0

6 Cardamomo 185,701.9 31,206.4 317,672.9 30,728.5 131,971.0 71.1

7 Bebidas, líquidos alcohólicos y vinagres 297,167.9 554,338.3 304,394.8 590,248.4 7,226.9 2.4

8 Materiales plásticos y sus manufacturas 290,070.7 154,465.1 297,765.7 151,191.8 7,695.0 2.7

9 Frutas frescas, secas o congeladas 265,540.4 548,761.6 273,535.1 581,408.6 7,994.7 3.0

10 Manufacturas de papel y cartón 222,756.2 192,191.5 248,118.6 219,338.5 25,362.4 11.4

11 Hierro y acero 167,793.8 172,044.7 218,096.1 194,853.9 50,302.3 30.0

12 Productos farmacéuticos 296,686.1 9,521.7 211,040.6 11,073.4 (85,645.5) (28.9)

13 Preparados a base de cereales 182,393.9 119,643.5 192,125.7 125,223.7 9,731.8 5.3

14 Materiales textiles (tejidos o telas) 177,470.4 28,545.9 184,518.9 30,419.0 7,048.5 4.0

15 Caucho natural (hule) 108,057.0 88,966.8 164,088.3 106,454.1 56,031.3 51.9

16 Preparados de carne, pescado, crustáceos y moluscos152,715.2 62,901.7 163,829.8 65,693.2 11,114.6 7.3

17 Legumbres y hortalizas 151,861.7 290,005.8 156,723.7 296,904.5 4,862.0 3.2

18 Detergentes y jabones 142,094.2 171,390.8 155,985.7 184,410.1 13,891.5 9.8

19 Insecticidas, fungicidas y desinfectantes 157,693.0 42,341.0 155,569.6 46,060.0 (2,123.4) (1.3)

20 Plomo 293,868.4 24,029.8 152,615.3 12,509.7 (141,253.1) (48.1)

21 Máquinas y aparatos mecánicos 98,387.3 17,191.9 151,752.9 21,774.7 53,365.6 54.2

22 Productos diversos de la industria química 127,290.3 183,301.9 136,867.2 191,985.4 9,576.9 7.5

23 Productos de perfumería, tocador y cosméticos 118,100.1 44,138.6 120,624.6 43,022.7 2,524.5 2.1

24 Petróleo1/ 74,623.5 412,790.3 105,908.3 399,660.0 31,284.8 41.9

25 Aluminio 69,353.0 40,483.1 99,591.2 44,607.8 30,238.2 43.6

26 Otros productos 2,319,136.2 4,661,565.3 2,324,764.0 5,077,562.2 5,627.8 0.2

* Calculado a partir de los valores en miles de US dólares y kilos, para obtener precio medio por kilo.

1/ Para el año 2017, 2,624.5 miles de barriles; para el año 2016, 2,693.7 miles de barriles.

Nota: Cifras entre paréntesis son negativas.

Fuente: Banco de Guatemala con base en las declaraciones únicas aduaneras y Formularios aduaneros únicos centroamericanos de exportación.

Monto Volumen Monto Volumen Monto

GUATEMALA: VALOR (FOB) Y VOLUMEN DE LOS 25 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN

No. Productos

2016 2017 Variaciones 2017/2016


9

2.1.2 IMPORTACIONES

Las importaciones se ubicaron en US$16,644.8 millones a noviembre de 2017, mostrando un

incremento del 7.2% comparado con el mismo período del 2016.

En cuanto a las importaciones totales el 39.5% fueron con Estados Unidos de América, 11.4% con

Centroamérica, 10.8% con China y 10.7% con México. Del total en el aumento de las

importaciones a noviembre de 2017 comparado con el mismo mes de 2016, US$6,571.7 millones

fueron con Estados Unidos de América, US$1,901.6 millones a Centroamérica, US$1,792.7

millones a China, US$1,782.1 millones a México.

1,000.01,100.01,200.01,300.01,400.01,500.01,600.01,700.01,800.0

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

IMPORTACIONES(CIF)COMERCIOGENERALPERIODO:2013-2017-EnmillonesdeUSdólares-

2013 2014 2015 2016 2017


Montoen millones Estructura (%)

de US$

T O T A L 16,644.8 100.0

1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 6,571.7 39.52 CENTROAMÉRICA 1,901.6 11.43 REPÚBLICA POPULAR CHINA 1,797.2 10.8

4 MÉXICO 1,782.1 10.75 EUROZONA 1,139.0 6.86 PANAMÁ 507.1 3.07 COLOMBIA 369.1 2.28 COREA DEL SUR 270.3 1.69 INDIA 261.4 1.6

10 RESTO DE PAÍSES 2,045.4 12.3

P A Í SNo.

GUATEMALA: VALOR (CIF) DE LAS IMPORTACIONES CLASIFICADAS

POR PRINCIPALES PAÍSES VENDEDORES A NOVIEMBRE DE 2017

COMERCIO GENERAL

IMPORTACIONES CIF A NOVIEMBRE DE 2017

ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA39.5%

CENTROAMÉRICA11.4%

REPÚBLICAPOPULARCHINA10.8% MÉXICO

10.7%

EUROZONA6.8%

PANAMÁ3.0%

COLOMBIA2.2%

COREADELSUR1.6%

INDIA1.6%

RESTODEPAÍSES12.3%


10

2.2 BALANZA DE PAGOS

En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en

donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el 2017

(cifras estimadas) se observa un aumento en US$ 570.6 millones en cuenta corriente y en lo

acumulado aumento de US$1,308.3 en los activos de reserva.

p/ Cifras preliminares.

e/ Cifras estimadas.

py/ Cifras proyectadas.

*/ De conformidad con el Quinto Manual de Balanza de Pagos, las transacciones de Activos de Reserva del Banco Central

registradas en la balanza de pagos no incluyen variaciones en el valor de la tenencia de activos externos, debido a

revalorizaciones o desvalorizaciones de precios de mercado.

Fuente: Evaluación de la política monetaria, cambiaria y crediticia, a noviembre de 2017, y perspectivas económicas

para 2018 Bnnco de Guatemala


11

2.3 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)

En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un préstamo neto se representa

con (+) y el endeudamiento neto (-), de acuerdo al registro de la balanza de pagos, se observa

que en el tercer trimestre de 2017 tuvo una recuperación al ubicarse en un monto de US$712.5

millones (preliminar) situación que ha mejorado en el 2017 al ubicarse en US$1,245.7 millones

(preliminar).

2.4 REMESAS FAMILIARES

El monto acumulado a diciembre de 2017 correspondiente a ingreso de divisas por remesas

familiares alcanzó los US$ 8,192.2 millones de dólares monto superior en US$ 1,032.2 millones al

observado en 2016 que fue de US$ 7,160.0 millones. El anterior dato, representa el 14.42% de

incremento anual con respecto al 2016.

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2017 587.6 613.9 739.8 639.9 747.4 723.7 664.2 707.8 672.9 728.3 646.3 720.3

2016 482.0 558.0 623.0 609.3 625.3 614.7 536.1 619.2 607.7 605.9 600.3 678.4

400

450

500

550

600

650

700

750

800


Guatemala:IngresodeDivisasporRemesasFamiliaresComportamientomensual,anualyvariacióninteranual

2016-2017EnmillonesdeUS$

2012 2013 2014 2015 2016 2017

MONTOS 4,782.75,105.25,544.16,285.07,160.08,192.2

VARIACIONES 1.00 6.74 8.60 13.36 13.92 14.42

1.00

6.74

8.60

13.36 13.9214.42

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

16.00

0.0

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

8,000.0

9,000.0

-1,600.0-1,400.0-1,200.0-1,000.0-800.0-600.0-400.0-200.0

0.0200.0400.0600.0

I.2008

II.2008

III.2008

IV.2008

I.2009

II.2009

III.2009

IV.2009

I.2010

II.2010

III.2010

IV.2010

I.2011

II.2011

III.2011

VI.2011

I.2012

II.2012

III.2012

VI.2012

I.2013

II.2013

III.2013

VI.2013

I.2014p/

II.2014p/

III.2014p/

IV.2014p/

I.2015p/

II.2015p/

III.2015p/

IV.2015p/

I.2016p/

II.2016p/

III.2016p/

IV.2016p/

I.2017p/

II.2017p/

III.2017p/

CUENTAFINANCIERA(BALANZADEPAGOS)IT2008-IVT2017

-EnmillonesdeUSDólares-

p/PreliminarFuente:BancodeGuatemala


12

2.5 RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES

Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de

las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación la evolución del saldo de las reservas

monetarias. En el 2017 la tendencia de las reservas manifestó un repunte distinto al observado en

los años 2015 y 2016; el mes que tuvo dicha aceleración fue el de junio de 2017 al alcanzar la cifra

de US$10,793.9 millones alcanzado los US$11,769.5 millones en diciembre de 2017.

3. SECTOR FISCAL

3.1 FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)

En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado en el 2017 (preliminar a noviembre de

2017) fueron de Q 55,287.7 millones monto superior en Q2,489.0 millones al reportado a

noviembre de 2016 que fue de Q52,298.7 millones. En lo que respecta a los Egresos estos

alcanzaron la suma de Q57,359.5 millones (preliminar a noviembre de 2017) monto inferior en

Q2,280.3 millones al reportado en 2011 de Q55,973.3millones. De los ingresos reportados, el

93.5% corresponde a ingresos tributarios; mientras que en lo que respecta a los egresos, los gastos

de funcionamiento representan el 83.0%.

Los impuestos directos crecieron 2.4%, dentro de estos, el Impuesto Sobre la Renta se incrementó

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

8,000.0

9,000.0

10,000.0

11,000.0

12,000.0

13,000.0

ENER

O

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPT

IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

EEN

ERO

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

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AGOSTO

SEPT

IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

EEN

ERO

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

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AGOSTO

SEPT

IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

EEN

ERO

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPT

IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

EEN

ERO

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

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IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

EEN

ERO

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPT

IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

EEN

ERO

FEBR

ERO

MARZ

O

ABR

IL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPT

IEMBR

EOCT

UBR

ENOVIEMBR

EDICIEMBR

E

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

RESERVASMONETARIASINTERNACIONALESNETASAÑOS:2011-2017

MILLONESDEUS$

US$11,769.5 millones al 31 de diciembre de 2017


0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014*

2015*

2016

2017

GUATEMALAGOBIERNOCENTRAL2008-2017a/

-Millonesdequetzales-

TRIBUTARIOS

NOTRIBUTARIOS

CAPITAL

DONACIONES

a/datosanoviembrede2017*PreliminarFuente:BancodeGuatemala

INGRESOS

0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014*

2015*

2016

2017

EGRESOS

FUNCIONAMIENTO

DECAPITAL


13

0.8% y el Impuesto de Solidaridad 7.9%. En lo que respecta a los impuestos indirectos, estos

aumentaron 7.0%, destacando el Impuesto al Valor Agregado (IVA), que creció 7.7% (el IVA

doméstico 8.9% y el IVA importaciones 6.6%); por otra parte, los derechos arancelarios

aumentaron 5.7% y el impuesto sobre derivados del petróleo 3.4%.

Para el 2017 y 2018, de acuerdo al presupuesto de gastos del Gobierno de Guatemala el

presupuesto aprobado por el Congreso de la República es de un monto de Q.76,989.4 millones, el

principal rubro es de Q51,236.7 millones que corresponde a gastos de funcionamiento.

0.00

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

60,000.00

FUNCIONAMIENTO INVERSIÓN DEUDAPÚBLICA

PRESUPUESTODEGUATEMALAAPROBADOPORTIPODEGASTO2016-2017-Enmillonesdequetzales-

2016

2017

Fuente:MinisteriodeFinanzasPúblicas-SICOIN-

Fuente: Ministerio de finanzas Públicas y Banco de Guatemala


14

3.2 DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA

3.2.1 DÉFICIT FISCAL

En la gráfica siguiente se puede observar que los meses en donde los egresos son superiores a los

ingresos en particular es diciembre de cada año. Para lo acumulado a noviembre existe un déficit

de Q2,071.8 millones.

La diferencia entre los ingresos y los egresos, que normalmente se denomina “Déficit Fiscal”, al

cierre de 2014 se situó en un 2.3% respecto de la producción nacional, las proyecciones indicaban

se situaría en 1,9%.


-

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

8,000.0

9,000.0

Enero

Junio

Noviembre

Abril

Sep

embre

Febrero

Julio

Diciembre

Mayo

Octubre

Marzo

Agosto

Enero

Junio

Noviembre

Abril

Sep

embre

Febrero

Julio

Diciembre

Mayo

Octubre

Marzo

Agosto

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

2008-2015a/

-Enmillonesdequetzales-

EGRESOS

INGRESOS

a/Datosanoviembrede2017*Preliminar

Fuente:Banguat

DEFÍCITFISCAL

0.0#

10,000.0#

20,000.0#

30,000.0#

40,000.0#

50,000.0#

60,000.0#

70,000.0#

2008# 2009# 2010# 2011# 2012# 2013# 2014# 2015# 2016# 2017*#

2008$%$2017a/$

%$En$millones$de$quetzales$%$

GASTOS$TOTAL$

INGRESOS$TOTAL$


15

3.2.2 DEUDA PÚBLICA

3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA

La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y

del Resto del Sector Público. Para noviembre de 2017 el Sector Púbico tenía una deuda por

US$8,233.9 millones, de los cuales el 99.5% corresponden al Gobierno Central. Otro aspecto en el

comportamiento de la deuda pública externa es que de noviembre de 2016 a noviembre de 2017

aumentó un 2.7%.

3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA

La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública

Interna acumulada al mes de noviembre de 2017, presenta un saldo de Q71,938.4 millones.

-

10,000.0

20,000.0

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.0

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

Febrero

Mayo

Ago

sto

Noviembre

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017*

SALDODELADEUDAINTERNA2000-2017*

-Enmillonesdequetzales-

*Anoviembre2017


-1,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.07,000.08,000.09,000.010,000.0

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

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SEPTIEM

BRE

ENER

O

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SEPTIEM

BRE

ENER

O

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SEPTIEM

BRE

ENER

O

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SEPTIEM

BRE

ENER

O

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SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

ENER

O

MAYO

SEPTIEM

BRE

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017*

SALDODELADEUDAPUBLICAEXTERNA2000-2017

-EnmillonesdeUSdólares-

*Preliminaranoviuembrede2017



16

4. SECTOR MONETARIO

4.1 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS

4.1.1 EMISIÓN MONETARIA

La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,

Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente, constituye una

variable que el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 30 de

diciembre de 2017 alcanzó un nivel de Q39,823.9 millones, superior en Q4,750,1 millones respecto

a diciembre del año anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a

que a finales de cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los

requerimientos de la época. Adicionalmente, existen otras presiones principalmente por la de la

demanda interna. Los pronósticos y las expectativas de inflación, aunque moderadamente, han

aumentado para los horizontes de política relevantes.

4.1.2 NUMERARIO EN CIRCULACIÓN

Al 30 de diciembre de 2017 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)

alcanzó una cifra de Q33,594,3 millones monto superior en Q4,197.2 millones al observado con

respecto al saldo de la misma fecha de 2016. Uno de los aspectos a considerar es que durante el

2012 no existieron factores que requirieran la emisión de nuevo numerario como consecuencia

del menor dinamismo de la economía.

20,000.022,000.024,000.026,000.028,000.030,000.032,000.034,000.036,000.038,000.040,000.042,000.0

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Sepembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

EMISIÓNMONETARIAAÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-

2012 2013 2014 2015 2016 2017



17

4.1.3 BASE MONETARIA

La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en

cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 30 de

noviembre de 2017 fue de Q66,340,9 millones, manifestando un repunte en los dos últimos

meses, situación que no se manifestaba desde el 2015 y que podría estar relacionado con el

crecimiento de las reservas monetarias internacionales.

30,000.0

34,000.0

38,000.0

42,000.0

46,000.0

50,000.0

54,000.0

58,000.0

62,000.0

66,000.0

70,000.0

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sep embre Octubre NoviembreDiciembre

BASEMONETARIAAÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-

2012 2013 2014 2015 2016 2017


18,000.0

20,000.0

22,000.0

24,000.0

26,000.0

28,000.0

30,000.0

32,000.0

34,000.0

36,000.0

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Sepembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

NUMERARIOENCIRCULACIÓNAÑOS2012-2017a/-Millonesdequetzales-

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Fuente:BancodeGuatemalaa/Adiciembre2017preliminar


18

4.1.4 MEDIO CIRCULANTE

Este indicador, que para diciembre de 2017 fue de Q86,427.6 millones, está compuesto por

los medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía

como billetes, monedas y depósitos monetarios. Su comportamiento en el 2017 ha manifestado

crecimiento con lo misma tendencia de los otros años.

4.1.5 MEDIOS DE PAGO

Por su parte, los medios de pago, un agregado monetario más amplio que incluye al cuasidinero,

muestra un relevante dinamismo, ubicándose actualmente por arriba de su nivel promedio. Para

finales de 2017 este se ubicó en Q 232,050.2 millones.

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.0

90,000.0

100,000.0

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Sepem

bre

Octubre

Noviemb

re

Diciemb

re

MEDIOCIRCULANTE(M1)AÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-

2012 2013 2014 2015 2016 2017


a/Adiciembrede2017preliminar

120,000.0

140,000.0

160,000.0

180,000.0

200,000.0

220,000.0

240,000.0

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Sepembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

MEDIOSDEPAGOTOTALES(M2)AÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-

2012 2013 2014 2015 2016 2017


a/Adiciembrede2017preliminar


19

4.1.6 INDICADOR DE PREFERENCIA DE LIQUIDEZ

El indicador mensual de preferencia de liquidez es el factor resultante del numerario dentro del

total de depósitos. Como consecuencia de los resultados durante 2017 de la economía a nivel

mundial y nacional, para diciembre de 2017 dicho factor se encontraba en 16.93% que

comparándolo con el de diciembre del año anterior (15.91%) aumentó manifestando un leve

aumento por la preferencia por la liquidez en la economía.

COMENTARIOS GENERALES

Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,

dentro de los aspectos más relevantes está el del comportamiento del PIB, aunque con leves

descensos, muy congruente con la estimación de crecimiento para 2017. Sin embargo al ponerlo

en contexto y evaluar el IMAE de acuerdo con el cálculo publicado en noviembre por el Banco de

Guatemala, este se ubicó en 3.% el cual trae una tendencia hacia la baja con respecto a la misma

fecha en el 2016.

En el entorno externo, la recuperación de la actividad económica a nivel mundial continuó

consolidándose durante 2017, aunque en un entorno de riesgos a la baja. Según el FMI, la

economía mundial crecería 3.6% en 2017 y 3.7% en 2018, por arriba de lo registrado en 2016

(3.2%), resultado del mejor desempeño previsto tanto para las economías avanzadas como para

las economías de mercados emergentes y en desarrollo.

En la evaluación del Banco de Guatemala se indica que en las economías avanzadas, las

perspectivas de crecimiento económico son positivas tanto para 2017 (2.2%) como para 2018

(2.0%). Estados Unidos de América crecería 2.2% en 2017 y 2.3% en 2018, resultado de la

recuperación de la inversión y, en menor medida, del aumento del consumo, en un entorno de

elevados niveles de confianza y de condiciones monetarias aún acomodaticias, en línea con el

proceso gradual de normalización de la política monetaria.

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

Enero

Febrer

o

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agost

o

Sepem

bre

Octub

re

Novie

mbre

Diciem

bre

INDICADORMENSUALDEPREFERENCIADELIQUIDEZAÑOS2012-2017*

-Enprocentajes-

2012 2013 2014 2015 2016 2017

*Diciembrede2017preliminarFuente:BancodeGuatemala


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Puntualmente, agrega el informe del Banco de Guatemala, El PIB de Centroamérica crecería 3.6%

en 2017 y 3.4% en 2018, apoyado en 2017, por el comportamiento positivo de la demanda

interna, particularmente, del consumo privado, debido al dinamismo de las remesas familiares en

los países que integran el Triángulo Norte (El Salvador, Guatemala y Honduras) y de las mejores

perspectivas del comercio exterior, ante el fortalecimiento de la actividad económica en Estados

Unidos de América.

En el entorno interno se considera de acuerdo a las estimaciones del Banco Central, que la

economía crecería 2.8% en 2017, principalmente por la evolución de la demanda interna, a pesar

de la moderación del consumo privado; en tanto que, por el lado de la oferta, la mayoría de

actividades económicas registrarían tasas de variación positivas, aunque, en algunos casos,

inferiores a las del año previo. Para 2018, se estima que la actividad económica crecería en un

rango entre 3.0% y 3.8%, debido, principalmente, a la recuperación de la demanda interna y a un

entorno internacional que favorecería un aumento en la demanda externa.

PER1ODO 1T-2007 - 3T-2017 INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE...

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