Para Qué Valorar

7/25/2019 Para Qu Valorar

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PARA QU VALORARUNA EMPRESA?Para tomar decisiones de...:

Adquisiciones oventasde empresas

Fusiones

Establecimiento de acuerdos de compraventa

Capitalizacin de una empresa

Valoracin de activosintangibles (fondo decomercio

!btencin de l"neas de financiacin

Valoraciones patrimoniales

Valoraciones fiscales

Compraventa de acciones

#erencias

Confirmacin de otras valorizaciones. $%egunda opinin$

Valoracin de paquetes accionariales minoritarios

%uspensiones de pagos.

La valoracin de una empresapuede ayudar a responder preguntas tales como:

Cu&nto vale mi negocio '

Cu&l a sido la rentabilidadsobre la inversinde mi negocio '

)u* se puede acer para me+orar esta rentabilidad , crear riqueza '

CUANTO VALE MI EMPRESA O NEGOCIO ?En el mundo de los negociose-iste una pregunta mu, importante cu,a respuesta genera todaclasedeopiniones porque involucra una serie de factores internos , e-ternos tangibles e intangibles econmicossociales tecnolgicos productivos laborales legales de mercado, es /0 C1A23! VA4E 56E5P7E%A '00.

Elvalorcomercial de un negocio debe determinar en cualquier situacin pero se ace indispensable enciertos casos como ingreso o retiro de socios de entidades no inscritas en la bolsa de valores, engeneral en transacciones de compraventa: en laevaluacinde la gestinde la administracincuandoelob+etivob&sico de los propietarios es ma-imizar el valor quela empresatiene para ellos8 enelan&lisiseinterpretacinde la situacin financiera del negocio , cuando se analiza el esfuerzo alemprender un negocio una empresa.Para darle el valor a un negocio se puede recurrir a elementos cuantitativos , cualitativos partiendo deaquellos cuantificables como son el balance generalestadode resultados lainformacinsobrepro,eccin deingresos,costos.4a informacin contable tiene como caracter"stica elagruparcuentascu,a cifra son una combinacin entre el pasado presente , futuro8 por lo tanto lacantidad que arro+a como resultado no puede ser el valor comercial de la empresa.Entonces si el sistemade informacin contable no dice en realidad cuanto vale un negocio como sepuede determinar ' 1n negocio vale por su capacidad de generar beneficios futuros (9ood;ill

adicionalmente de lo que posee en un momento determinado es decir un negocio vale por sus activosnetos mas el valor presente de sus beneficios futuros.
http://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/evintven/evintven.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/evintven/evintven.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/contabm/contabm.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/acto-de-comercio/acto-de-comercio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/acto-de-comercio/acto-de-comercio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/rentypro/rentypro.shtml#ANALIShttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/plan-negocio/plan-negocio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/sistemas-control/sistemas-control.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/cuentas/cuentas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/cuentas/cuentas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/evintven/evintven.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/contabm/contabm.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/acto-de-comercio/acto-de-comercio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/rentypro/rentypro.shtml#ANALIShttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/plan-negocio/plan-negocio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/sistemas-control/sistemas-control.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/cuentas/cuentas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtml


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Elprocesoque se debe seguir para determinar el valor comercial de una empresa es el siguiente:VALOR DEL ACTIVO NETO:Consiste en encontrar el valor comercial de los activos saneados , restarle el valor de los pasivosa+ustados.Con respecto de los activos saneados se debe analizar cada una de las cuentas teniendo presente estasobservaciones:

CAA2C!%:4a cantidad que aparece en el balance general esta en valores comerciales aunquese debe confirmar que aun e-ista en el momento de realizar la valuacin.62VE7%6!2E%: ?eben a+ustarse alpreciode mercado al momento de la valuacin teniendo en cuentavalorizaciones por intereses devaluacin, las comisiones que se deben de pagar para acerlasefectivas. Para el caso de las accioneso losbonosconvertibles obligatoriamente en acciones debeacerse un an&lisis cuidadoso de todos , cada uno de ellos.C1E23A% P!7 C!>7A7: ?ebe analizarse los vencimientos , con base en la calidadde cada una deellas protegerlas seg@n el grado de garant"a que se tenga sobre las mismas.62VE23A76!%: %e debe dividir en materiaprimasproductoen proceso , producto terminado , fi+ar elvalor por el cual podr"an venderse en el mercado en el estadoen que se encuentran. Elm*tododevaloracin de inventarios(PEP% 1EP% Promedio Ponderado , la provisin para inventarios queaparece en el balance general carecen de importancia. Por tanto el valorar el inventariopuede ser

untraba+omu, dispendioso por la cantidad de art"culos , la posible e-clusividad de ellos en el mercado.AC36V!% F6

DETERMINACION DEL VALOR DEL GOOD-WILLPara calcular el valor del intangible 9ood;ill debe acerse una pro,eccin de los flu+os de ca+a sin teneren cuenta las cargas financieras , laamortizacinde la deuda durante un plazo +usto8 dica pro,eccin sepuede definir con base en criterios como avances tecnolgicos grado de deterioro de los activosproductivos la posibilidad de aparicin de productossustitutos etc.3odas las pro,ecciones deben realizarse a precioscorrientes8 es decir teniendo en cuenta aspectos comola inflacin devaluacin , aumento o disminucin en el numero de unidades para producir , vender. 4atasa de descuento utilizada ser& una tasa de oportunidad de mercado que contemple el riesgode acuerdocon lanaturalezadel negocio , debe ser convenida entre las partes que analizan la transaccin. ?ebetenerse presente que a medida que aumente la tasa de descuento disminu,e el valor del intangible/09ood;ill00 en igualdadde las dem&s condiciones.ESQUEMA DEL FLUJO DE CAJA

C!5PAB6A F41

1tilidad despu*s de impuestos 555D ?epreciacin 555
http://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos13/semin/semin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/acciones/acciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/acciones/acciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conge/conge.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/lamateri/lamateri.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos34/el-trabajo/el-trabajo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos34/el-trabajo/el-trabajo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/romano-limitaciones/romano-limitaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos5/cienteysoc/cienteysoc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos13/ripa/ripa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/ripa/ripa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/discriminacion/discriminacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/guiainf/guiainf.shtml#HIPOTEShttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos13/semin/semin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/acciones/acciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conge/conge.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/lamateri/lamateri.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos34/el-trabajo/el-trabajo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/romano-limitaciones/romano-limitaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos5/cienteysoc/cienteysoc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos13/ripa/ripa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/discriminacion/discriminacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/guiainf/guiainf.shtml#HIPOTEShttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtml


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Flu+o de ca+a 555Como puede observarse el flu+o de ca+adel negocio (no del inversionista es similar al estado deresultados pero difieren en que el primero es con base en EFEC36V! , el segundo con base enCA1%AC6!28 El estado de resultados inclu,e intereses , el flu+o de ca+a no , en el flu+o de ca+a ladepreciacin ace las veces de escudo fiscalcon el fin de aorrar impuestos.Aora bien se debe calcular el 9ood;ill con base en el flu+o de ca+a , no con base en el estado de

resultados por que al adquirir un activo se espera que este genere beneficios en efectivo que seanindependientes del grado de endeudamiento que dico activo tenga debido a que el eco de tener o noacreencias no afecta para nada los ingresos , costos operativos que en ultima instancia son los quedeterminan elconceptode 9ood;ill del negocio.EJERCICIO PRACTICO PARA CALCULAR EL VALOR COMERCIAL DE UN NEGOCIO.%e presentan los estados financieros , la informacin adicional requerida para pro,ectar durante cinco (aos la situacin financiera de la compa"a 41F= 43?A.

ACTIVOS

Ca+a

Cuentas por Cobrar

Provisin de CarteraCuentas por Cobrar

6nventarios

Proteccin 6nventarios

6nventarios

Propiedades

Planta

?epreciacin Planta

Planta 2eto

Equipo

?epreciacin Equipo

Equipo 2eto

Valorizaciones

3!3A4 AC36V!

Cuentas de !rden

COMPAIA LUFY LTDA.

ESTADO DE RESULTADOSEner !" # D$%$e&'re (" )e "*++

6ngresos por ventas

Costos Variables

5argen de Contribucin

Costos Fi+os

1tilidad Antes de 6ntereses e 6mpuestos

6ntereses
http://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control-fiscal/control-fiscal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control-fiscal/control-fiscal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control-fiscal/control-fiscal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtml


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1tilidad Antes de 6mpuestos

6mpuestos (GHI

U,$$)#) Ne,#

7eparto de 1tilidades

1tilidades 7etenidas

62F!75AC6!2 A?6C6!2A4J. 4os ingresos , los costos se incrementaran en un KI anual durante aos.

J El LHI de las ventas son de contado , el JHI restante se recupera en el siguiente ao.

J El total de los costos ,gastosse cancelan de contado en el mismo per"odo.

J 4a depreciacin ser& de MKH anuales durante cada uno de los aos.

J 4a 3asa de !portunidad del mercado es del GKI anual.

Con base en la informacin anterior se pro,ectan los flu+os de ca+a anuales durante aos.COMPAIA LUFY LTDA.

F41

6ngresos por Ventas (J

Costos Variables (K

5argen de Contribucin

Costos Fi+os (G

1tilidad Antes de 6mpuestos

6mpuestos (GHI

1tilidad ?espu*s de 6mpuestos

5&s ?epreciacin

FLUJO DE CAJA

GOOD-WILL

Para el calculo del 9ood;ill se utiliza la formula del valor presente del inter*scompuesto as": VF N VP(JDi n de donde VP N VF O (JDi nGK D GJ D QQK.KR D KQ.GJ D JHJJ.G N "/(01.23(J.GK (J.GKK (J.GKG (J.GKR (J.GKNOTAS:(J Para el ao uno las ventas ser&n: KHHH - J.K S H.L D QH N MKGJHPara el ao dos las ventas ser&n: KHHH - (J.KK - H.L D KH N MGHQK.H(K Para el ao uno los costos variables ser&n: MJJHH - J.K N MJGTPara el ao uno los costos variables ser&n: MJGT - J.K N MJTJ.T(G Para el ao uno los costos fi+os ser&n: MGH - J.K D KH N MRLPara el ao dos los costos fi+os ser&n: MGH - (J.KK D KH N MQJG.T

En conclusin el valor +usto a pagar por la compa"a 41F= 43?A. es de MGQJ.TK representados porMKKH del valor del activo neto en el mercado m&s MJGQ.TK del intangible 9ood;ill.
http://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#gahttp://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#gahttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#gahttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtml


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Es importante anotar que la cifra antes mencionada solo servir& como base de negociacindebido a quee-isten factores cualitativos que afectan el valor comercial de un negocio como por e+emplo: riesgosdecambios pol"ticos econmicos tecnolgicos8 alteracin en los gustos , preferencias del consumidorfinalde losbienes, serviciosque produce la empresa8 concentracin delconocimientoenlaproduccinomercadeodel producto en cabeza de algunapersonaen particular la calidaddelpersonalde la organizacin, cualquier otro fenmeno que afecte la percepcinque del negocio tiene

el mercado.CONTA4ILI5ACI6N DEL GOOD-WILL ?Por tratarse de un bien que carece de sustanciaf"sicase debe registrar como un intangible , lacontrapartida como super&vit delpatrimoniode conformidad con el decreto KQHOLG PlanUnico deCuentas (P1C para comerciantes ser"a:JQH C7E?63! 5E7CA2364GKJ C7E?63! 5E7CA2364JQ 6ntangibles (J Activo , GK %uper&vit decapital(G Patrimonio.Para el e+ercicio desarrollado ser"a:JQH C7E?63! 5E7CA2364....................... "/(01.23GKJ C7E?63! 5E7CA2364...................................................... "/(01.23

ESTUDIO DE LA UNIVERSIDADDE ANTIOQUIA

En JLT el Centro de6nvestigacin, Consultor"as Administrativas de la 1 de A. recolect informacin en+unio , +ulio de ese ao entrevistando a e+ecutivos financieros de JGempresasde la ciudad clasificadaspor sectores: >ancos %ervicios personales , sociales papelimprenta, editoriales %egurosComercio, #otelesConstruccinAlimentosbebidas , tabacos etc.Enla entrevista daban varios temas , por cada tema varias opciones de respuestas. 4as conclusiones dealgunos temas en promedio se desarrollan a continuacin , en dico orden de inclinacin por parte de lose+ecutivos financieros.EL O4JETIVO FINANCIERO: 5a-imizar las utilidades8 9arantizar la supervivencia de la empresa8 lograrun adecuado nivel de endeudamiento , ma-imizar la rentabilidad del patrimonio.JERARQUI5ACI6N DE LAS 7REAS DE LA EMPRESA: 5ercadeo Calidad Financiera PersonalProduccin Costos>eneficio %ocial %istematizacin , E-portacinFACTORES MAS ADECUADOS PARA MEDIR LA RIQUE5A DE PROPIEDAD:Valor comercial de laempresa8 Fuerzadedistribucin tamao del mercado , participacin8 Crecimiento en el valor intr"nseco

de la accin.CRITERIOS PARA VALORAR LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA:Precios de 7eposicin8 Precios de5ercado8 Valor enlibrosA+ustado.CRITERIOS PARA VALORAR ACCIONESValor intr"nseco8 valor financiero , precios del mercado.FACTORES QUE INCIDEN EN EL VALOR DE LAS ACCIONESRELACIONADOS CON LA EMPRESA

Control general

E-pectativas

Capital

6nformes gerenciales

Actividad econmica , sector industrial

6magen de la empresa

Aspectos laborales

Calidad de la administracinonestidadimagen

#istoria de la empresa
http://www.monografias.com/trabajos10/bane/bane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bane/bane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bane/bane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/tipos-riesgos/tipos-riesgos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/comco/comco.shtml#aspehttp://www.monografias.com/trabajos5/comco/comco.shtml#aspehttp://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/epistemologia2/epistemologia2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/epistemologia2/epistemologia2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/epistemologia2/epistemologia2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mepla/mepla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mepla/mepla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/perde/perde.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/perde/perde.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/napro/napro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sepe/sepe.shtmlhttp://www.monografias.com/Fisica/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Fisica/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Fisica/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/patrimonio/patrimonio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/patrimonio/patrimonio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/patrimonio/patrimonio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/admuniv/admuniv.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/norma/norma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/norma/norma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos27/imprenta-sonora/imprenta-sonora.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos27/imprenta-sonora/imprenta-sonora.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos27/imprenta-sonora/imprenta-sonora.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/segu/segu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/segu/segu.shtmlhttp://www.viajeros.com/hoteleshttp://www.viajeros.com/hoteleshttp://www.monografias.com/trabajos35/materiales-construccion/materiales-construccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/materiales-construccion/materiales-construccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/alim/alim.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/alim/alim.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/recoldat/recoldat.shtml#entrevhttp://www.monografias.com/trabajos12/recoldat/recoldat.shtml#entrevhttp://www.monografias.com/trabajos12/eleynewt/eleynewt.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/travent/travent.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/travent/travent.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/categoria-accion/categoria-accion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/contabilidad-mercantil/contabilidad-mercantil.shtml#libroshttp://www.monografias.com/trabajos16/contabilidad-mercantil/contabilidad-mercantil.shtml#libroshttp://www.monografias.com/trabajos36/administracion-y-gerencia/administracion-y-gerencia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/valores/valores.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/valores/valores.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/valores/valores.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bane/bane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/tipos-riesgos/tipos-riesgos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/comco/comco.shtml#aspehttp://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/epistemologia2/epistemologia2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mepla/mepla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/perde/perde.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/napro/napro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sepe/sepe.shtmlhttp://www.monografias.com/Fisica/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/patrimonio/patrimonio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/admuniv/admuniv.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/norma/norma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos27/imprenta-sonora/imprenta-sonora.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/segu/segu.shtmlhttp://www.viajeros.com/hoteleshttp://www.monografias.com/trabajos35/materiales-construccion/materiales-construccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/alim/alim.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/recoldat/recoldat.shtml#entrevhttp://www.monografias.com/trabajos12/eleynewt/eleynewt.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/travent/travent.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/categoria-accion/categoria-accion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/contabilidad-mercantil/contabilidad-mercantil.shtml#libroshttp://www.monografias.com/trabajos36/administracion-y-gerencia/administracion-y-gerencia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/valores/valores.shtml


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7ecursos umanos , tecnolgicos

RELACIONADOS CON LA GESTION FINANCIERA %olidez

7entabilidad

1tilidades

1tilidades por accin

7endimiento del ?ividendo %obre el valor de la inversin en activos

7elacin dividendosOprecios

4iquidez

2ivel de endeudamiento

Costos financieros

Perspectivas de la valorizacin

Valor de los activos

Valor de la accin en bolsa frente al valor intr"nseco

Pol"tica de dividendos

Valor de la compa"a

Valor comercial

RELACIONADAS CON EL MERCADO DE LA EMPRESA %ector al que pertenece

Calidad de los productos

Fuerza de distribucin tamao del mercado participacin

RELACIONADO CON EL MERCADO DE CAPITALES 6nformacin disponible

Especulacin

Competencia de otros valores

!ferta , demanda

!portunidades de inversin

Concentracin de la propiedad accionaria

3ransparencia del mercado


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RELACIONADOS CON POLITICAS GU4ERNAMENTALES 6mpuestos

6ncentivos Fiscales

Pol"tica econmica

TEORIA AL RESPECTOEl valor del mercado de la empresa lo determinan factores como la tasa de rendimiento sobre la inversinel pago de dividendos elcostode capital laestructurade capital etc. = que el rango de valores de estasvariables lo condicionan elementos e-ternos como el producto los factores de produccin ,los mercadosfinancieros.TEORIA DE LA VALUACI6N DE VALORESEl estudio sobre la valuacin de los precios de las acciones es fundamental para entender el mecanismoque permite ala transferencia de la propiedad corporativa en una econom"ade mercado. 3ambi*n es @tilparafusiones consolidaciones , adquisiciones.E-isten dos modelos: El Cuantitativo , el CualitativoMODELO CUANTITATIVO: Parte de la premisa de que las acciones inversionistas , de los vendedores

de valores pueden e-plicarse en t*rminos de ciertas variables cuantificables , sus relaciones.MODELO CULITATIVO: %e basa en patrones istricos de relaciones previovolumen, en la sicolog"a delmercado tienen cuenta las circunstanciaspol"ticaseconmicas nacionales e internacionales. A veceseste m*todo sirve de base para e-plicar las desviaciones inesperadas de los precios calculados enelmodelocuantitativo.ENFOQUES METODOLOGICOS:E-isten tres enfoques metodolgicos:". TECNICO(Cualitativo 4os precios de los valoresdependen de la le,de la oferta, la demandaque asu vez est& supeditada por otros factores diversos , comple+os desde la perspectiva del an&lisis. %e leatribu,e este m*todo a los corredores de bolsa , se considera como erramienta comercial en el cortoplazo.Por e+emplo: 4os precios de los valores se definen poroferta , demanda, si presentan el

siguientecomportamiento:3. FUNDAMENTALISTA(Cuantitativo 4os precios se determinan , pueden predecirse a partir de lase-pectativas del inversionista respecto a los valores que ciertas variables presentar&n en per"odosfuturos. Posee los siguientes modelos:

5odelo de ?ividendos

5odelo de Valuacin de 1tilidades

5odelo de Flu+o de Efectivo descontado

5odelo de 6nversin!portunidad

5odelo de Costo de Capital

MODELO DE DIVIDENDOS GORDON Y S8APIROEl valor presente del mercado de un valor es la suma de las corriente de dividendos esperada de el valor.P 9 ";'< r A = > - r 'A es el total de activos de la empresaJ b es la tasa de distribucinr es la tasa que anticipa la empresa de crecimientob es la tasa que anticipa la empresa de retencin corriente. es la tasa de descuento del mercadoP 9 D = > - de donde ? es el dividendo por accin , 9 la tasa de crecimiento en los dividendos.E+emplo: El seor 4uWas va a determinar el precio de las acciones del 41F= 43?A. asesorado por una

firma de finanzasllega a la siguientes conclusiones:?ividendos MK 3asa de descuento de mercado KHI crecimiento de dividendos JI:
http://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos15/todorov/todorov.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos15/todorov/todorov.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos15/todorov/todorov.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/resumen-economia/resumen-economia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/resumen-economia/resumen-economia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/fuso/fuso.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/fuso/fuso.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/volfi/volfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/volfi/volfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/mima/mima.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/mima/mima.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/mima/mima.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/comportamiento-humano/comportamiento-humano.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/comportamiento-humano/comportamiento-humano.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/comportamiento-humano/comportamiento-humano.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos15/todorov/todorov.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/resumen-economia/resumen-economia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/fuso/fuso.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/volfi/volfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/mima/mima.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/comportamiento-humano/comportamiento-humano.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtml


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P N K O H.K .J N MRH El seor 4uWas conclu,e que puede ofrecer MRH por accin en JHH acciones de41F= 43?A. Pero la afirma de finanzas le indica que las acciones est&n actualmente a MH por lo tantodebe revisar sus c&lculos o abandonar las acciones por sobre valuacin.MODELO DE VALUACI6N DE UTILIDADESEl valor de mercado de un valor lo determina el valor presente de todas las utilidades futuras.P, 9 E, - I, = ";>


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El primer supuesto abla de que la informacin disponible en un per"odo no puede emplearse parapredecir cambios en los precios en per"odos subsecuentes.El segundo supuesto indica que los par&metros de distribucin de probabilidadsean estacionario a lolargo del tiempo.

CONCLUSIONES?esde el punto de vista de la econom"a financiera la distincin entre una pequea mediana , gran

empresa no radica en su tamao ni en su numero de traba+adores sino en su pertenencia o no almercado de capitales.4a valoracin de una empresa debe acerse considerando que la vida de la empresa es ilimitada siendoimprescindible por tanto sumar al valor actual de las rentas estimadas el valor de continuacin.Es mu, probable que el mismo negocio tenga valores diferentes para personas distintas sin que estoimplique error por parte de alguno normalmente se obtienen rangos de precios pero se debe tratar quesean estrecos.4os factores que se tienen en cuenta para determinar el 9ood;ill fuera de los beneficios futuros puedenser todos los bienes incorporales como propiedad industrial frmulasqu"micas procesost*cnicosmarcasde f&brica patentes propiedad literaria , art"stica # ener#%$n )eB,$$)#)e optima posicin en el mercado la e-periencia la buena localizacin la calidad de lamercanc"a o servicio el trato a losclientes las buenas relaciones con los traba+adores la

estabilidadlaboralde los mismos la confianza que debido a un buen desempeogerencial se logre crearen el sector financiero.Para tener una buena apro-imacin del valor se requiere disponer de informacin suficiente , cierta , unconocimiento del sector o sectores en que interviene.4a valoracin de un negocio se compone de dos elementos: 4a deuda , el capital propio. V 9 D ; C dedonde ? es el valor de mercado de la deuda , C es el valor de mercado del capital propio.4a mezcla de conocimientos de diversas profesiones est& afectada por aspectos sub+etivos como pore+emplo la interpretacin del 76E%9! por tanto los resultados pueden ser diversos para cada persona ,esto no implica que sea un error.

INTRODUCCIONPara valorar una compa"a es necesario combinar los conocimientosdeingenier"afinanciera contabilidad administracinde negocios econom"a dereco , otras profesiones.Valorar econmicamente una empresa es pro,ectar los flu+os de ca+a futuros para determinar la

generacin de efectivo , dar a conocer al inversionista la recuperacin de su capital.4a valoracin de unasociedadque se plantea en numerosas ocasiones requiere la aplicacindem*todosde valoracin que normalmente contemplan los siguientes conceptos:El valor sustancial de la empresaEl fondo de comercio (9ood;illEl valor sustancial viene determinado por la diferencia entre el activo real de la empresa , su pasivoe-igible aplicando criterios de valoracin de precios de mercado.El concepto fondo de comercio surge de la consideracin de la empresa como $negocio en marca$ , portanto de su capacidad de generar beneficios futuros.3anto las cifras utilizadas para el c&lculodel valor sustancial como del fondo de comercio requieren unestudio preliminar realizado de acuerdo con unos criterios espec"ficos que garanticen la fiabilidad de lainformacin que se va a utilizar en el m*todo espec"fico de valoracin que se establezca.

El 9ood;ill traduce $clientela o buen nombre$ los clientes se dirigen voluntariamente a esteestablecimiento debido a la calidad del servicio prestado , a su reputacin. Es el factor espec"fico de unnegocio que a sabido labrarse un nombre un puesto una clientela , una redde relacionescorresponsales de toda clase sin que tales elementos puedan materializarse. Al 9ood;ill de los clientesse agrega el favor o confianza de los proveedores empleados , el con+unto de quienes mantienenrelaciones con el establecimiento.

4I4LIOGRAFIAP#646PPA3!% 9eorge C. Fundamentos deAdministracin Financiera. 5*-ico:JLTL 5c9raY #ill. P&g: .GTGTR7evista 1niversidad de Eaift 2o.TH7evista 1niversidad de Antioquia6nternet:ttp:OOYYY.ci.esOquicWvalueOcomoZoperar.tml

Es ladireccinenintranetde la empresa )uicW Value la cual emplea dos m*todos para valoracin deempresas: %6%3E5A C6E9!
http://www.monografias.com/trabajos54/resumen-estadistica/resumen-estadistica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos16/marca/marca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marca/marca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/renla/renla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/renla/renla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/indicad-evaluacion/indicad-evaluacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/historiaingenieria/historiaingenieria.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/historiaingenieria/historiaingenieria.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/Contabilidad/http://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/Computacion/Redes/http://www.monografias.com/Computacion/Redes/http://www.monografias.com/trabajos6/lacali/lacali.shtml#influenciahttp://www.monografias.com/trabajos33/administracion-financiera/administracion-financiera.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos33/administracion-financiera/administracion-financiera.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histomex/histomex.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histomex/histomex.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/wind/wind2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/wind/wind2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/wind/wind2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/intrants/intrants.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/intrants/intrants.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/resumen-estadistica/resumen-estadistica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos16/marca/marca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/renla/renla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/indicad-evaluacion/indicad-evaluacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/historiaingenieria/historiaingenieria.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/Contabilidad/http://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/Computacion/Redes/http://www.monografias.com/trabajos6/lacali/lacali.shtml#influenciahttp://www.monografias.com/trabajos33/administracion-financiera/administracion-financiera.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histomex/histomex.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/wind/wind2.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/intrants/intrants.shtml


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%6%3E5A 37A?6C!2A4

El sistema ciego sin necesidad de mencin e-presa de la empresa. 7equieren en este caso: Estados financieros de los @ltimos tres aos (>alance , Estado de 7esultados

Presupuestos , planes de inversin

?escripcin del sector empresa , productos

3iempo de 7espuesta: R oras.

El sistema tradicional es la informacin personalizada de la empresa.%e estudian aqu" los propsitos de la valoracin , el uso que se pretenda dar a la misma. En este caso lascircunstancias de cada situacin determinaran el nivel de la informacin requerida , el tipodeinformenecesario.El informe de valoracin incluir& la definicin de la valoracin un an&lisis econmico , financiero unae-plicacin de los m*todos de valoracin mas apropiados , una conciliacin entre la estimacin de valor ,su conclusin acerca del valor.

Autor:9onzalo Armando Alvarez 9omezgalvareg[arroba\eeppm.com

4eer m&s:ttp:OOYYY.monografias.comOtraba+osOvalorarempresaOvalorarempresa.stml]i-zzRC=TL6r5r

CONSTITUCIN DE UNA EMPRESAFEBRERO 26, 2013 FT201 COMENTARIO

Hace unos !as "ec#$! una consu%&a so$"e c'(o cons&u#" una

e()"esa, * (+s en conc"e&o, una T"a#n Co()an* -co()"a .en&a

#n&e"nac#ona%/ He ec##o "esca&a" un ocu(en&o ue e%a$o" en

200 so$"e %os )asos )"+ccos a seu#" )a"a c"ea" una e()"esa4 *

(+s en conc"e&o una T"a#n

Puee ue 5a*an ca($#ao %as &a"#as e a%unos se".#c#os, )e"o e%

)"oce#(#en&o es (+s o (enos e% (#s(o, aunue es)e"o * eseo ue

a%unas )a"&es se 5a*an a#%#7ao * se )uean 5ace" en %a ac&ua%#a

.!a on%#ne

Pa"a es&a u!a es (u* #()o"&an&e .ues&"a co%a$o"ac#'n * ue a)o"s

* )un&ua%#c#s cua%u#e" a)a"&ao #nco""ec&o o esasao
http://www.monografias.com/trabajos12/guiainf/guiainf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/guiainf/guiainf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/guiainf/guiainf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtml#ixzz4CY79IrMrhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtml#ixzz4CY79IrMrhttp://foreigntrade20.com/2013/02/26/1045/http://foreigntrade20.com/author/inttrade/http://foreigntrade20.com/2013/02/26/1045/#commentshttp://www.monografias.com/trabajos12/guiainf/guiainf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtml#ixzz4CY79IrMrhttp://foreigntrade20.com/2013/02/26/1045/http://foreigntrade20.com/author/inttrade/http://foreigntrade20.com/2013/02/26/1045/#comments


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Muc5as "ac#as,

Manue% 8e"a

CREACIN Y PUESTA EN MARCHA DE

LA EMPRESA TRADING & COMPANY

1. OBTENER LA DENOMINACIN SOCIAL

A NOMBRE SOCIETARIO BRAINSTORMIN9

E% no($"e soc#e&a"#o es una e %as )a"&es una(en&a%es e nues&"o

)"o*ec&o, )o"ue #en:ca"+ a nues&"a E()"esa4 no s'%o a n#.e%

;u"!#co, s#no &a($#n a n#.e% e o)e"ac#ones E% Re#s&"o Me"can%Cen&"a%, nos o"ece una se"#e e conse;os %ea%es )a"a e%e#" e%

no($"e e nues&"a e()"esa * ue no sea "ec5a7ao

B PROCESO RE9ISTRO DENOMINACIN SOCIAna s#()%#c#a, )oco esue"7o * un ene e% cos&e (+s

"euc#o E?)%#ca" ue no es e% cos&e en s! e %a eno(#nac#'n soc#a%,

ue es una &asa :;a (+s as&os e en.!o4 s#no un cos&e (+s o"#en&ao

a% cos&e e "ea%#7a" %as esones4 *a sea as&os e es)%a7a(#en&o o

e co""eos

E% )"oceso &e%e(+co, co(#en7a en e% Re#s&"o Me"can% Cen&"a%, a&"a.s e su )+#na @e$ @@@"(ces

Nos .a(os a% en%ace ue a)a"ece en %a )+#na So%#c#&u e e

Deno(#nac#'n Soc#a% -@@@rmcesDenoso%#c#&uas)?) en la cual

nos informan de los diferentes mtodos para realizarla. Pinchamos en

el botn Solicitar Certicado, en cual, nos dirigir a un formulario que

deberemos cumplimentar. na !ez montada la empresa, en el futuro

ser la empresa "al tener personalidad #ur$dica) la que realice todos
http://www.rmc.es/http://www.rmc.es/Deno_solicitud.aspxhttp://www.rmc.es/Deno_solicitud.aspxhttp://www.rmc.es/Deno_solicitud.aspxhttp://www.rmc.es/Deno_solicitud.aspxhttp://www.rmc.es/http://www.rmc.es/Deno_solicitud.aspx


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los trmites% no de denominacin social, puesto que &a la tiene% sino

cualquier otro o incluso un cambio de denominacin social.

'estacar que por cada peticin de 'enominacin Social, podremos

elegir tres denominaciones, por orden de preferencia. Si ninguna deesas denominaciones fuese aceptada, tendr$amos que realizar una

nue!a aplicacin.

A connuac#'n una ca)&u"a e% o"(u%a"#o "e%%enao=


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Una .e7 "ea%#7ao * su)e".#sao e% o"(u%a"#o *, se )"es#ona

Connua" -c'(o %a )"o)#a )+#na #n#ca/ * eec&ua(os e% )ao con

&a";e&a F#na%(en&e o$&ene(os e% s#u#en&e )an&a%%a7o=

Au! &ene(os e% n>(e"o e "ee"enc#a )a"a )oe" consu%&a" e% es&ao

e% )"oceso

C. 4A CE736F6CAC6^2 2E9A36VA

Al cabo de unos d"as recibir& en la direccin indicada un documento llamado

Certificacin 2egativa en la que se concede una de las denominaciones

solicitadas si 2! F6917A2 registradas:


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A partir del momento fecado tendremos reservada nuestra ?enominacin

%ocial por tres meses. En tres meses es m&s que factible realizar todas lasdem&s gestiones necesarias para constituir la empresa.

3. PROCESO DE CONSTITUCI6N DE LA SOCIEDAD

A. A2_46%6% C!5PA7A36V! ?E 4A% %!C6E?A?E% 5E7CA2364E%

4as m&s relevantes a estudiar son:


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Sociedad Coec!i"a

%e caracteriza fundamentalmente por no limitar la responsabilidad patrimonial

de los socios subsidiariamente8 es decir que aunque la compa"a es la

principal obligada los socios responden de manera ilimitada personal ,

solidariamente en caso de que el patrimonio de la compa"a no alcance para

cubrir el pasivo.

Es una sociedad de tipo personalista , de traba+o. 3odos los socios

independientemente de la aportacin tienen dereco a ser gestores , en

igualdad de condiciones. 4a denominacin social es el nombre de los socios o

de uno de ellos seguido de C"a. %e pro"be la competencia a los socios cuando

estos realicen actividades al margen de la empresa del mismo g*nero a la que

*sta se dedica. = la muerte de uno de los socios es causa de disolucin de lasociedad.

La Sociedad e# Coma#di!a

En este tipo de sociedad e-isten dos tipos de socios los colectivos , los

comanditarios. 4os primeros son los @nicos que pueden representar a la

sociedad as" como gestionarla , los segundos es participar en los beneficios

que a,a pactado con los socios colectivos. Aportan @nicamente capital ,

responden de las deudas sociales slo por el capital aportado.

Es una sociedad mi-ta con elementos de la sociedad personalista (como la

colectiva , capitalistas (como los de las %4 , %A que veremos a continuacin.

La Sociedad Limi!ada o de Re$%o#$aiidad Limi!ada

Es un tipo de sociedad mercantil en la cual la responsabilidad est& limitada a la

aportacin de capital por parte de los socios. 4a e-igencia de capital social es

de G.HHHT`. El capital aportado se divide en participaciones. 2o pueden

cotizar en >olsa.

En este tipo de empresas a, dualidad de rganos societarios. Por una parte

tenemos la


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%e atender& en sus votaciones @nicamente al capital suscrito por cada uno de

sus asistentes8 vinculando a toda la masa social8 , para algunas decisiones se

necesitar& un qurum determinado bien por los estatutos o en su defecto a la

+urisprudencia.

El segundo rgano es el ^rgano de 9estin8 que puede estar compuesto por

un administrador dos o un Conse+o de Administracin de entre G a JK

miembros. Este rgano es el encargado de la gestin interna de las actividades

econmicas de la empresa as" como su representacin en el trato a terceros.

#a, una nueva forma para incentivar la creacin de nuevas empresas que es

la %ociedad 4imitada de 2ueva Creacin. >&sicamente siguen el mismo

r*gimen que las %4 pero tienen incentivos a la ora de la creacin (menorestr&mites , m&s r&pidos , ciertas venta+as fiscales8 como la posibilidad de

aplazar el pago de impuesto unos aos. 3ienen un n@mero m&-imo de socios

de cinco.

La Sociedad A#'#ima

Estandarte , m&-imo e-ponente del capitalismo. El m"nimo de capital social

e-igido es de QH.JHJKJ`. %eg@n el Art"culo J de la 4e, de %ociedades

Annimas:

En la Sociedad Annima, el capital, que estar dividido en acciones, se

integrar por las aportaciones de los socios, quienes no respondern

personalmente de las deudas sociales

El capital social a de estar dividido en partes iguales llamadas acciones. 4a

propiedad de estas acciones otorga la condicin de socio. 4a cualidad de socio

da dereco a tomar parte en las decisiones sociales obtencin de dividendos ,

a la parte al"cuota del aber social tras la liquidacin de la empresa en

proporcin al n@mero de acciones que se posean.

4a transmisibilidad de las acciones es en principio libre mediante operaciones

inter vivos o mortis causa. Pueden cotizar en >olsa. 4os rganos de gobierno

son an&logos a los de la %ociedad 4imitada.

Coo%era!i"a$


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4as cooperativas tienen por ob+etivo proporcionar a los socios un puesto de

traba+o mediante su traba+o personal , directo. %us caracter"sticas b&sicas son

tres: n@mero m"nimo de socios es de tres8 el capital social m"nimo es id*ntico al

de la %48 el aporte de cada socio no puede ser superior a un tercio del capital

social.

4a Asamblea 9eneral es tambi*n rgano deliberante. El Conse+o 7ector es el

encargado de la representacin , gestin. 4os socios de las cooperativas

pueden inscribirse en cualquiera de los reg"menes de la seguridad social. En

autnomo el coste para la cooperativa es menor.

3iene a,udas , son de cuatro tipos:

A,udas a la incorporacin de desempleados como socios traba+adores.

%ubvenciones financieras para la reduccin de intereses de pr*stamos.

Asistencia t*cnica en estudios de viabilidad comercializacin etc.

%e suelen ofrecer a,udas para el mantenimiento e infraestructuras de

dicas entidades.

A#(i$i$ Com%ara!i"o

3odos estos tipos de sociedades que emos visto tienen sus venta+as , sus

inconvenientes. 4as dos primeras8 la sociedad colectiva , la comanditaria

tienen el problema de la responsabilidad. En el comercio internacional un &rea

de ma,or riesgo no es recomendable comprometer el patrimonio personal.

)uedan pues tres formas m&s interesantes como la cooperativa la %4 , la

%A.

El capital e-igido para una %4 , una Cooperativa es de unos G.HHH euros

aunque no deber"a ser un un factor decisivo para la decisin si las aportaciones

de los socios superan la cuant"a de QH.HHJ`. Puede parecer muco pero para

el tipo de operaciones que se suelen llevar a cabo en el que el volumen si

importa es importante contar con un buen capital inicial durante los primeros

aos de vida de la 3rading.


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)uiz&s lo que si aporta la %A es la capacidad de crecer mediante la inversin

annima. 1na ampliacin de capital o cotizar en bolsa pueden ser atractivos

para el inversor capitalista. Aunque el riesgo es perder el control de la sociedad

, o, en d"a e-isten mucas grandes empresas que siguen siendo sociedades

limitadas.

En cuanto a la cooperativa quiz&s ser"a la me+or forma a la ora de empezar.

3iene el gran inconveniente de que el crecimiento (que normalmente conlleva

contratacin de nuevo personal tiene que abrir las puertas a nuevos socios ,

esa no suele ser la intencin inicial. Como venta+as: las fiscales. 3ienen un

6mpuesto de %ociedades m&s ba+o que el que pagar"a una %A o una %48

normalmente est& entre el JKI. E-isten m&s a,udas , subvenciones , se

puede optar por el r*gimen de la %eguridad %ocial que se quiera.

E-isten soluciones mi-tas como contar con dos empresas. 1na Cooperativa

en la que los beneficios (recordemos que no a, &nimo de lucro en una

Cooperativa slo la intencin de proporcionar un puesto de traba+o al socio

lleguen a los socios en forma de sueldos , salarios , una %4 con la misma

denominacin que la cooperativa pero enfocada al &mbito de la contratacin.

As" se puede ir creciendo sin perder control de la empresa.

).ELA4ORACI6N DE LOS ESTATUTOS4os estatutos son una serie de acuerdos a los que llegan los socios fundadores

donde se define el funcionamiento de la sociedad. ?an a conocer el

funcionamiento interno de la sociedad.

En ellos se debe recoger la denominacin social8 duracin8 feca de inicio de la

actividad8 ob+eto social8 capital social , el n@mero de acciones o

participaciones est* dividido8 los rganos de gobierno , su estructura8 feca de

cierre del e+ercicio , si ubiese cl&usulas a la transmisibilidad de las acciones

por parte de los socios8 adem&s de cualquier otro acuerdo al que llegasen los

socios fundadores entre s".

%e debe de+ar constancia en ellos de los acuerdos referentes al funcionamiento

interno de la empresa para dar ma,or estabilidad.


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El acta de constitucin es un contrato privado8 por el cual una serie de

personas acuerdan poner en com@n una cantidad dineraria o bienes para crear

una entidad nueva ante el ?ereco. Es lo que se llama el Contrato %ocial.

Para este tipo de acuerdo se requieren los mismos requisitos indispensables

que para cualquier otro acuerdo. A saber: capacidad consentimiento , causa.

El ob+eto es la creacin de la empresa. = la causa es el &nimo de obtener

beneficios mediante el desarrollo de la actividad que constitu,e el ob+eto social.

Estos dos documentos van en la escritura p@blica de la sociedad levantada

ante notario.

. OTORGAMIENTO DE ESCRITURA P4LICA

Para las sociedades mercantiles es necesaria la elevacin a p@blico de su

acuerdo de fundacin. Este tr&mite se realiza ante notario.

Estas escrituras recoger&n el acta de constitucin los estatutos la certificacinnegativa , el recibo bancario que acredita aber ingresado a nombre de la

empresa en constitucin el capital estipulado para su constitucin. 3ambi*n

son necesarios las fotocopias de los ?26s o pasaportes de los socios Para la

%4 es de G.HHT`8 aunque se podr"a aportar tambi*n bienes muebles o

inmuebles si son susceptibles de valoracin econmica. Este tr&mite tiene un

coste de unos KH`.

1.O4TENCI6N DEL CIF PROVISIONAL

El C6F es el an&logo al ?26 de una persona f"sica. Es el que identificar& a la

sociedad en los &mbitos fiscales.

Para obtenerlo tenemos que ir a #acienda (dentro del territorio fiscal que

corresponda a nuestra empresa , rellenar el modelo HGQ8 una fotocopia de la


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escritura de constitucin (con el original para poder constatarla , fotocopias de

los ?26s o pasaportes de los socios , del solicitante.

#a, un plazo de GH d"as desde la obtencin de escritura p@blica para solicitarlo.

= un plazo de Q meses para obtener el C6F definitivo.

Con la intencin de no alargar este post en e-ceso de+o aqu" el proceso

completo en P?F ()#nc5a" au!

0. LIQUIDACI6N DEL IMPUESTO DE TRANSMISIONES

PATRIMONIALES ONEROSAS Y ACTOS JURDICOSDOCUMENTADOS

Con la constitucin de la empresa se da un trasvase de patrimonio de los

socios a la %ociedad. El capital deber& ser declarado , liquidado ante la

#acienda correspondiente.

Para ello se rellena , liquida el modelo QHH con un tipo impositivo del JI. Para

realizar este pago tenemos GH d"as desde el otorgamiento de escritura p@blica.

En concepto de Actos


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Como en el punto anterior de+o un P?F con el proceso completo ()#nc5a"

au!

. O4TENCI6N DEL CIF DEFINITIVO.

%e realiza en la delegacin provincia de #acienda. Para ello se aporta la

solicitud de C6F temporal para ser can+eado por el definitivo.

*. ALTA EN EL REGISTRO MERCANTILPara la inscripcin de nuestra sociedad tenemos que ir al registro mercantil

provincial. Es un tr&mite obligatorio con el propsito de acer p@blica la

e-istencia de nuestra Empresa.

#a, que aportar la escritura de constitucin en copia aut*ntica el certificado

del pago del 6mpuesto de 3ransacciones !nerosas , Actos


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Para legalizarlos al presentarlos al registro *ste procese a su identificacin e

individualizacin mediante un sello , una marca en el lateral que consiste en

una pequea perforacin.

?e la misma manera procederemos a legalizar nuevos libros cuando los

anteriores se agoten (el n@mero de p&ginas o cuando de+en de sernos de

utilidad , queden p&ginas por rellenar.

%e pueden encontrar en librer"as o papeler"as especializadas , su coste es:

4ibro diario: JHKH`

4ibro inventario , cuentas anuales: JKRH`

4ibro registro de socios: JHQH`

4ibro registro de actas: JRJH`

El coste de legalizarlos es de KH` , el coste de la inscripcin en el registro

mercantil es de unos KH`.

"!. ALTA EN LA SEGURIDAD SOCIAL

Aunque este tr&mite no es parte directa de la formacin de la empresa ,a que

se realiza una vez se a constituido8 es necesario a la ora de contratar

empleados o establecer una relaciones de "ndole laborar (los mismos socios

que traba+an para la empresa , de los que la %eguridad %ocial realizar& la

correspondiente supervisin , cobro de las cotizaciones.

Para que una sociedad mercantil inscriba a sus traba+adores en la %eguridad

%ocial tendr& que presentar el modelo 3A.Q debida cumplimentado en tres

e+emplares8 la escritura de constitucin8 la certificacin de inscripcin en el

7egistro 5ercantil Provincial8 tar+eta de identificacin fiscal , el recibo de aber

pagado el 6AE.


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3ras la inscripcin de la Empresa la 3esorer"a 9eneral de la %eguridad %ocial

nos da un n@mero llamado el CCC (Cdigo de Cuenta de Cotizacin. Este

cdigo es a la %eguridad %ocial lo que el C6F es a #acienda. %e emplea para

alta de empleados ba+as cotizaciones nminas etc.

"". ALTA DE SOCIOS H REGMENES DE LASEGURIDAD SOCIAL

En el apartado anterior vimos la necesidad de nuestra Empresa de registrarse

en la %eguridad %ocial para obtener un CCC , as" poder contratar traba+adores

, realizar las pertinentes gestiones con el !rganismo.Pues bien8 no slo los traba+adores deben registrarse en la %eguridad %ocial

sino tambi*n los socios traba+adores que an creado la sociedad e incluso los

socios no traba+adores , simplemente capitalistas8 siempre , cuando act@en

como administradores retribuidos.

4os diferentes reg"menes en los que los socios pueden encuadrarse va a

depender fundamentalmente de dos factores: el capital que poseen de la

sociedad , si a, una relacin de traba+o o no.%e puede resumir en el siguiente

cuadro:

YYY.crearempresas.com

En aquellos casos en los que un socio no posea el control de la sociedad

realice funciones de direccin o gerencia , simult&neamente est* vinculado a la

sociedad mediante una relacin laboral8 su r*gimen queda regulado por el 7.?.

JGKOJL de J de agosto.

4a Empresa debe de solicitar un cdigo de cuenta de cotizacin espec"fico. Es

decir ni se encuentran encuadrados en el r*gimen de autnomos ni en el

general. 3iene algunas diferencias con el 9eneral como la e-clusin del

desempleo , del F!9A%A.

El F!9A%A es (seg@n definicin del 5inisterio de 3raba+o , Asuntos %ociales


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un organismo que depende del 5inisterio de 3raba+o , Asuntos %ociales que

garantiza a los traba+adores la percepcin de salarios indemnizaciones por

despido o e-tincin de la relacin laboral pendientes de pago por insolvencia

suspensin de pagos quiebra o concurso de acreedores del empresario.

"3. ALTA EN EL REGISTRO DE OPERADORESINTRACOMUNITARIOS P#r# e %&er%$ %n #e)e # UE

Para Qué Valorar

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