Metodos Para Valorar Proyectos

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Metodos

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UNIVERSIDAD EXPERIMENTAL DE GUAYANAUNEGPUERTO ORDAZ ESTADO BOLIVAR

METODOS PARA VALORAR PROYECTOS DE INVERSION

Profesor:Integrantes: Flix ContrerasVanessa SilvaYeseniaRomero

PUERTO ORDAZ, FEBRERO DE 2.015INTRODUCCIN

Da a da y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de productos o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la ropa que vestimos, los alimentos procesados que consumimos, hasta las modernas computadoras que apoyan en gran medida el trabajo del ser humano. Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vistas, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana. Despus de ello, "alguien" tom la decisin para producirlo en masa para lo cual tuvo que realizar una inversin econmica. En la actualidad, los proyectos de inversin requieren una base que los justifiquen. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse.

Laevaluacin de proyectosdeinversinse ha convertido en unprocesonecesario para el mejor manejo de losrecursosa invertir y para decidir sobre quproyectosaceptar o rechazar. Para ello existen metodologas de diversos autores las cuales divergen en los estudios a desarrollar. La revisin bibliogrfica de las metodologas existentes result en la importancia de cuatro grandes estudios para una inversin productiva, los que generalmente no se integran en unametodologa.

Las decisiones de inversin son las ms importantes de las tres al tomarlas en cuenta para crear valor. Al hablar de inversiones de capital, sabemos claramente que sus beneficios se materializan en el futuro. Debido a que los beneficios futuros no se conocen con certeza, es inevitable que en los proyectos de inversin exista el riesgo.

Mtodo Del Valor Presente Neto (VPN)

El mtodo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fcil aplicacin y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una perdida a una cierta tasa de inters o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.

La condicin indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparacin igual nmero de aos, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el mnimo comn mltiplo de los aos de cada alternativa

Fundamento del Mtodo del Valor Presente Neto (VPN)

El fundamento del VPN es sencillo. Un VPN de cero significa que los flujos de efectivo del proyecto son suficientes para recuperar el capital invertido y proporcionar la tasa requerida de rendimiento sobre ese capital. Si un proyecto tiene un VPN positivo, generar un rendimiento mayor que lo que necesita para reembolsar los fondos proporcionado por los inversionistas, y este rendimiento excesivo se acumular slo para los accionistas de la empresa, por consiguiente, si una empresa asume un proyecto con un VPN positivo, la posicin de los accionistas mejorar debido a que el valor de la empresa ser mayor.

Ejemplo: la riqueza de los accionistas aumentara en 161.33 si la empresa aceptara el proyecto C; pero slo en 108.67 si decidiera por el proyecto L. Desde este punto de vista, es fcil ver por qu razn el proyecto C es preferible al L, y tambin es muy sencillo entender la lgica del enfoque del VPN.

Perfil Del Valor Presente Neto

VPN

Bs. 164,56Bs. 100,36Bs. 46,15

0 5 10 15 20 TIR

Como se puede observar en la grafica, cada vez que aumenta la tasa de descuento, el valor presente disminuye. En el punto donde el valor presente neto corta al eje x se encuentra la TIR.

Las reglas de la tasa interna de retorno y del valor presente neto conducen a decisiones idnticas , siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones. La primera, los flujos de efectivo de el proyecto deben ser convencionales, por lo que el primer flujo de efectivo (inversin inicial) ser negativo, despus los dems sern positivos. La segunda, el proyecto debe ser independiente, lo que significa que la decisin de aceptar o no este proyecto, no influya en la decisin que se vaya a tomar en cualquier otro proyecto.

Cuando no se cumplan estas dos condiciones, o simplemente no se cumpla con una sola de ellas, pueden presentarseproblemasa futuro.

Hay ciertas ventajas y desventajas de la tasa interna de rendimiento, entre las cuales se entran las siguientes:

Ventajas

Esta estrechamente relacionada con el VPN, suele dar como resultado decisiones idnticas. Es fcil de comprender y comunicar.

Desventajas

Quiz d como resultado mltiples respuestas, o no opere con flujos de efectivo no convencionales. Probablemente conduzca a decisiones incorrectas en las comparaciones de inversiones mutuamente excluyentes.

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

Se define como la tasa de descuento (cantidad o porcentaje en el que se reduce el precio original) que iguala el valor presente de los flujos de efectivo esperados de un proyecto con el desembolso de la inversin, es decir, el costo inicial. En tanto la tasa interna de rendimiento del proyecto, TIR, la cual es su rendimiento esperado, sea mayor que la tasa de rendimiento requerida por la empresa para tal inversin, el proyecto ser aceptable.

Podemos emplear la siguiente ecuacin para determinar la TIR de un proyecto:

Recuerde que Feo es un valor negativo (inversin inicial).

Aunque es fcil determinar el VPN sin una calculadora financiera, esto no es verdad en el caso de la TIR. Si no se dispone de una, bsicamente se tiene que resolver la ecuacin anterior mediante tanteo. As, si se trata de una tasa de descuento, vea si la ecuacin se iguala a cero, y si no lo hace, pruebe con una tasa de descuento distinta hasta que encuentre aquella que haga que la ecuacin sea igual a cero. La tasa de descuento que ocasiona que la ecuacin sea igual a cero se define con TIR. En el caso de un proyecto realista con una vida bastante prolongada, el enfoque de tanteo implica la realizacin de una tarea tediosa que requiere de una gran cantidad de tiempo.

Fundamento del mtodo de la TIR

Por qu se dice que un proyecto es aceptable cuando su TIR es mayor que su tasa de rendimiento requerida? Porque la TIR de un proyecto es su tasa esperada de rendimiento, y si sta es superior al costo de los fondos empleados para financiar el proyecto, resulta un supervit o sobrante despus de recuperar los fondos, supervit que se acumula para los accionistas de la empresa. Por lo tanto, aceptar un proyecto cuya TIR supere su tasa de rendimiento requerida (costo de los fondos), incrementa la riqueza de los accionistas. Por otra parte, si la TIR es inferior al costo de los fondos, llevar a cabo el proyecto impone un costo a los accionistas.

Considere qu es lo que sucedera si usted solicitara un prstamo a una tasa de inters del 15% para invertirla en el mercado de acciones, pero los valores que usted eligiera ganaran slo el 13%. Usted tendra que pagar el inters, 15%, por lo que perdera 2% sobre la inversin. Por otra parte, cualquier cosa que usted gane por arriba del 15% ser para usted, porque slo tendr que pagar 15% de inters al prestamista. Por lo tanto, 15% ser el costo de los fondos, que es lo que usted deber requerir que ganen sus inversiones para alcanzar el punto de equilibrio.

Ventajas

Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento. Nos ofrece una tasa de rendimiento fcilmente comprensible. Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc.

Desventajas

Cuando el proyecto de inversin se de larga duracin nos encontramos con que su clculo se difcil de llevar a la prctica. Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos podemos encontrar con que si bien el proyecto en principio es aceptado los cambios del mercado lo pueden desaconsejar. Al tratarse de la resolucin de un polinomio con exponente n pueden aparecer soluciones que no tengan un sentido econmico.

ndice de Rentabilidad

Es un mtodo de valoracin de inversiones que mide el valor actualizado de los cobros generados, por cada unidad monetaria invertida en el proyecto de inversin. Analticamente se calcula dividiendo el valor actualizado de los flujos de caja de la inversin por el desembolso inicial.

Desventajas:

No tiene en cuenta ni intereses pagados a bancos, ni impuestos. No tiene en cuenta si lo facturado se ha cobrado en ese perodo o en otro. No tiene en cuenta la rentabilidad que provocan en el futuro los beneficios generados en un ao determinado (la rentabilidad est referida a un perodo, es decir, el beneficio bruto en un determinado perodo, con los recursos que haba tambin en ese perodo).

Ventajas:

Su clculo es relativamente fcil. Tan solo tenemos que acudir a una cuenta de resultados de la empresa y mirar el beneficio de explotacin o BAII. Dicho resulatdo, lo dividimos entre el valor total de las inversiones y activos corrientes que se han utilizado en ese tiempo (Activo total). Al no tener en cuenta ni intereses ni impuestos, lo que refleja elROI(o rentabilidad econmica) es una medida aislada de estas circunstancias que quiz a otras empresas no le afecten de igual forma (al tener otro tipo impositivo y distinta financiacin externa) y entonces la hacemuy til para comparar la "fuerza"para generar beneficios entre distintas empresas.

Periodo De Recup