Carlos Fiorillo – Director General Fitch México

Noviembre 11, 2017

México, la Región e Impactos en la Calificación de Riesgo

1

Contenido

1 Calificaciones y Perspectivas en Latino América 2

2 Latino América y México 9

3 El Proceso de Calificación 13

4 La Calificación y sus Bondades 22

5 Referencias 25

2

Perspectiva Global y para Latino América

Calificaciones y Perspectivas en Latino América 1

3

Ratings and Outlooks

200

6

200

6

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7

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8

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9

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9

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2

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2

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3

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4

201

5

201

5

201

6

Rating TrendsRegional Averages

EM Asia EM Europe LatAm

MENA S.S. Africa

Source: Fitch

A-

BBB+

BBB

BBB-

BB+

BB

BB-

B+

B

Sovereign LTFC Outlook

Chile A Stable

Mexico BBB+ Stable

Peru BBB+ Stable

Colombia BBB Stable

Panama BBB Stable

Aruba BBB- Stable

Uruguay BBB- Stable

Costa Rica BB Stable

Brazil BB Negative

Guatemala BB Stable

Paraguay BB Stable

Bolivia BB- Stable

Dom. Republic BB- Stable

Nicaragua B+ Stable

Argentina B Stable

Ecuador B Negative

Jamaica B Stable

Suriname B- Negative

El Salvador CCC -

Venezuela C -

4

Global Outlook

GDP Growth

2012-2016

Average 2015 2016 2017f 2018f 2019f

US 2.1 2.6 1.6 2.1 2.6 2.2

Eurozone 0.8 2 1.8 2.0 1.8 1.4

China 7.3 6.9 6.7 6.5 5.9 5.8

Japan 1.2 1.2 1.0 1.2 1.1 0.7

UK 2.1 2.2 1.8 1.5 1.3 1.7

Developed 1.6 2 1.6 1.8 2.0 1.8

Emerging 4.7 4 4.3 4.9 4.9 4.9

World 2.6 2.7 2.5 2.9 3.1 3.0

Oil

(USD/barrel) 83.7 53.0 45.1 52.5 55.0 60.0

Source: Fitch

5

LatAm: Subdued Growth Outlook

0

5

10

15

20

25

30

Colo

mb

ia

Peru

Me

xic

o

Chile

Uru

gua

y

Arg

en

tin

a

Bra

zil

Gross Domestic Investment

2008 2016f

(% GDP)

Source: National sources, Fitch

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

Peru

Colo

mb

ia

Me

xic

o

Chile

Uru

gua

y

Arg

en

tin

a

Bra

zil

(% yoy)2016 2017f

Latam 2010 Latam 2016

Latam 2017f

Source: National sources, Fitch

Real GDP Growth

6

Fiscal Pressures Remain Present

0

10

20

30

40

50

VE

N

BO

L

EC

U

ME

X

CO

L

CH

I

PE

R

Fiscal Revenues Tied to Commodities

2013 2015

Source: National Sources

(% of total)

0

8

16

24

32

40

GU

A

DO

M

PE

R

ME

X

CH

I

PA

R

NIC B

BB

BB

B A

Weaker Revenue BasesGG Revenue vs Medians (2016)

(%GDP)

Source: National authorities, Fitch

7

Rising Government Debt Burden

0 20 40 60 80

GUA

CHI

PAN

ECU

MEX

BOL

COL

ARG

URU

SAL

BRA

2008 08-16 Increase

Increased Government Indebtedness

Source: National authorities, Fitch

0

10

20

30

40

50

60

EM Europe EM MEA LATAM EM Asia

2008 2017f

Latam's Rising Debt Burden

(%GDP)

Source: National authorities, Fitch

8

Reduced External Imbalances But Increased Debt

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

2012 2013 2014 2015 2016 2017f

(% GDP)

Current Account Balance

Argentina Brazil Colombia

Mexico Peru Chile

Source: National authorities, Fitch

-15

-10

-5

0

5

10

15

600

650

700

750

800

850

900

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7f

IR (LHS) NPXD (RHS) NXD (RHS)

(USDbn)

Weakened Net External Position

Source: National authorities, IFS, Fitch

(%CXR)

9

Perspectivas

Latino América y México2

10

Election Calendar – Becoming Important Rating Factor

0

20

40

60

80

100

CO

L

BR

A

AR

G

SLV

CR

I

PE

R

GU

A

(%)

Government Coalition Unaffiliated

Opposition Coalition

Source: Fitch

Note: If the country is bicameral the graph represents the lower house

Congress Composition

2017

2018

Presidential and/or Legislative Elections

0

20

40

60

80

100

ARG PAN URU CHI MEX BRA

(%) Beginning of Term Latest Poll

Source: Local polling

Presidential Approval Ratings

11

Mexico

Mónica Ibarra - Director Instituciones Financieras No Bancarias

Román Sánchez - Director, Financiamiento Estructurado, Latino América

Noviembre 11, 2017

El Proceso de Calificación y sus Bondades

Aspectos Generales

13

Tiempos Aproximados y Consideraciones

El Proceso de Calificación3

14

Proceso de Calificación

Aviso de BRM - "Green Light"

Solicitud de Información a la Institución

Recepción de información

Validación - Integridad y Consistencia

Programación de Visita

Análisis Previo

Visita

Revisión posterior

Solicitud de información adicional

Análisis Final e integración de Documentación

Comité de Análisis

Comunicados

Aviso de Resolución de Comité

Comunicado de Prensa *

Carta Calificación

Reporte de Calificación *

Proceso de Calificación Pública

* Solo aplica para calificaciones públicas

ReporteRequerimiento

de InformaciónAnálisis Visita Comités Comunicados

Semana

Actividad 1 2 3 4 5 6 7

Proceso de Calificación - Tiempo

15

Proceso de Análisis

Riesgo OperativoCalificación Servicer

Análisis Cualitativo

Instituciones FinancierasRiesgo Contraparte

Análisis Cuantitativo

• Administración y Gobierno Corporativo

• Productos disponibles, Mercado Objetivo,

Competencia, Crecimiento Orgánico

• Programas de Entrenamiento, Rotación de

Personal, Experiencia del Personal

• Desempeño del Portafolio, Reportes,

Recuperación de Cartera

• Capacidades Tecnológicas

• Aspectos Regulatorios

• Perfil Financiero

- Calidad de Activos (Suficiencia de Capital)

- Rentabilidad (Desempeño Financiero)

- Capital y Apalancamiento

- Fondeo y Liquidez

• Perfil de la entidad

• Apetito de Riesgo

• Calidad de la Administración

Balance Adecuado

Calificaciones

16

En el análisis de la Uniones de Crédito, Fitch hace énfasis en los siguientes

factores:

• Perfil de Compañías Estable y Largo Historial Operativo

• Diversificación de Fondeo en Evolución

• Morosidad Baja, Bienes Adjudicados y Concentraciones Altas

• Rentabilidad Operativa Acorde a Modelo

• Capitalización Apropiada

El Análisis en las Uniones de Crédito

¿Qué es lo que Fitch ve para el sector de Uniones de Crédito?

• Afectaciones en el sector derivadas de los efectos de la incertidumbre electoral en las

decisiones de los inversionistas, las pequeñas y medianas empresas, los fondeadores y

los individuos.

• Fitch observará los efectos relativos a los sismos, que pudieran trasladarse en la

morosidad, crecimiento y apetito de riesgo de las UC.

• Al igual que en otros sectores financieros, algunas restructuras y refinanciamientos

podrían esperarse en casos particulares afectados por los sismos, así como apoyo de la

banca de desarrollo.

17

Sector en Crecimiento

0

3

6

9

12

15

Dic 2012 Dic 2013 Dic 2014 Dic 2015 Dic 2016 Jun 2017

Crecimiento del Sector UC Crecimiento PIB-Precios Constantes

Crecimiento del Portafolio TotalEvolución

Fuente: CNBV, con base en cartera total.

(%)

18

Calidad de Activos y Rentabilidad en el Sector

1

2

3

4

5

0

5

10

15

20

25

Sector Allende Concreces Cuauhtémoc Gasolineros General UCIALSA UCCP UCGTA UCMAC

Cartera Vencida + Adjudicados / Cartera Total + Adjudicados (eje izq.)

Utilidad Operativa Anualizada /Activo Total (eje der.)

Nota: Cifras al corte de junio de 2017.Fuente: CNBV.

(%) (%)

Calidad de Activos y RentabilidadComparativo

19

Fondeo y Capitalización en el Sector

0

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20

30

40

50

0

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100

Sector Allende Concreces Cuauhtémoc Gasolineros General UCIALSA UCCP UCGTA UCMAC

Mezcla de Fondeo y Capitalización2T17

Banca Comercial (eje izq.) Banca de Desarrollo (eje izq.)

Préstamos de Socios (eje izq.) Otros Organismos (eje izq.)

Capital Contable / Activo Total (eje der.)

Fuente: CNBV.

20

Análisis de Riesgo

Key Man Risk

Financiero

Mercado

LiquidezHumano

Cumplimiento

Tecnológico

SaludLaboral

Psicosociales

Reputacional

Resguardo de datos

RecuperaciónFraude y LD y FT

OperativoFinanciero

El proceso de calificación considera múltiples aspectos….

21

Mitigantes de Riesgo

Deben ser parte del plan de negocio. El plan de negocio debe mostrar viabilidad

que proporcionara a futuro la estabilidad y permanencia de la entidad.

Por lo regular, el plan de negocio es establecido con estudios económicos y de

mercado, sin embargo para mitigar los riesgos operativos debe considerar

también aspectos regulatorios, de relaciones laborales, tecnológicos y

financieros para mediano y largo plazo.

También debe considerar los planes de acción para cada área funcional de la

entidad en casos de situaciones de extraordinarias y desastres, y hasta tomar

cuenta otras líneas de producto alternativas en el mediano o largo plazo.

22

Observaciones al Proceso de Calificación

• Fitch no solicita información que tenga que ser generada fuera del curso

ordinario de operación de la entidad a ser calificada.

• La información solicitada es recurrente. Debe ser actualizada periódicamente.

• El análisis se basa en información factual que recibe de los emisores y sus

agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles.

• Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual de

acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable

de dicha información de fuentes independiente.

• Los usuarios de calificaciones deben entender que ni una investigación mayor

de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información

en relación con una calificación o un informe será exacta y completa.

• En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud

de la información que proporcionan. Al emitir sus calificaciones y sus informes,

Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores

independientes, abogados y otros.

23

¿Que proporciona la Calificación?

La Calificación y sus Bondades4

24

¿Qué es una Calificación?

Es una opinión profesional, objetiva y actualizada en base a un análisis

de una institución independiente referente a riesgos de operación y

financieros.

Para sus calificaciones, Fitch se enfoca en cuatro principios básicos

fundamentales: objetividad, independencia, integridad y transparencia.

¿Qué NO es una Calificación?

• No es un diagnostico de asesoría o consultoría.

• No es una auditoría o dictamen de desempeño operativo o financiero.

• No es una recomendación de compra o venta de valores o acciones.

• No es un aval o garantía de desempeño a futuro de un valor o entidad.

25

A la Empresa Calificada

Facilita identificación de mejoras internas a la administración de la Emisora

Herramienta fundamental para iniciar la diversificación del fondeo:

flexibilidad financiera y Acceso al mercado de capitales.

Al Mercado, los Inversionistas o Clientes de la Emisora

Cultura de ‘Calificaciones’: Medición de riesgos

Métrica estandarizada para la toma de decisiones (riesgo-rendimiento)

Divulgación de información

A los Intermediarios Financieros

Métrica estandarizada para la toma de decisiones (Evitar conflictos de

interés)

A las Autoridades

Opinión independiente

¿Qué Proporciona la Calificación?

26

Donde encontrar más información

Referencias5

27

Metodologías Aplicables

Todos los criterios y metodologías utilizados por Fitch están disponibles para

consulta en la página de Fitch en:

http://www.fitchratings.mx/Links/metodologia/default.aspx

Criterio para la Calificación de Administradores de Activos Financieros de

Crédito

http://www.fitchratings.mx/Links/metodologia/Metodologiasweb/Metodologia_149.pdf

Metodología Global de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias

http://www.fitchratings.mx/Links/metodologia/Metodologiasweb/Metodologia_140.pdf

28

Fitch Ratings’ credit ratings rely on factual information received from issuers and other sources.

Fitch Ratings cannot ensure that all such information will be accurate and complete. Further, ratings are inherently forward-

looking, embody assumptions and predictions that by their nature cannot be verified as facts, and can be affected by future

events or conditions that were not anticipated at the time a rating was issued or affirmed.

The information in this presentation is provided “as is” without any representation or warranty. A Fitch Ratings credit rating is

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