Mesa Dinero

LA MESA DE DINEROUNA VISION DE FUTURO90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim. Este Oeste Norte

INSTITUTO DE SUBERCASEAUX.

ESTUDIOS

BANCARIOS

GUILLERMO

MEMORIA PARA OPTAR AL TITULO DE INGENIERO DE EJECUCION FINANCIERA PROFESOR GUIA: SR. HERNAN PAPE LARRE ALUMNOS : ENRIQUE PEREIRA MORA MARCELO SILVA TOLEDO STALIN IBAEZ GRANIFO RICARDO UGALDE RAMIREZ RAFAEL GALLARDO ESPINOZA SANTIAGO, DICIEMBRE 1999

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

INDICE

GENERAL

CAPITULO I CAPITULO II

INTRODUCCION....................................................pgina EL MERCADO DE CAPITALES...........................pgina

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CAPITULO III MESA DE DINERO TRADICIONAL....................pgina 23 CAPITULO IV MESA DE DINERO CON VISION DE FUTURO.pgina 41 CAPITULO V FUNCION Y NEGOCIOS DE LA MESA DE DINERO CON VISION DE FUTURO....................................pgina 86

CAPITULO VI RIESGOS FINANCIEROS .....................................pgina 114 CAPITULO VII OPORTUNIDADES DE NUEVOS NEGOCIOS...pgina 154 CAPITULO VIII CONCLUSIONES.................................................pgina 184 CAPITULO IX BIBLIOGRAFIA...................................................pgina 198 CAPITULO X GLOSARIO............................................................pgina 201

CAPITULO XI ANEXOS.................................................................pgina 223

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DEDICAMOS ESTA MEMORIA... A NUESTRAS FAMILIAS QUIENES NOS HAN APOYADO DURANTE ESTOS AOS DE ESTUDIO. ESPECIALMENTE A NUESTRAS ESPOSAS E HIJOS QUE NOS HAN TOLERADO TANTOS FINES DE SEMANA ESTUDIANDO. SIN SU GRAN COMPRENSION Y CARIO NO HABRAMOS LOGRADO LA ANSIADA META DEL TITULO PROFESIONAL.

AGRADECIMIENTOS ESTE GRUPO DE PRIMEROS EGRESADOS DE LA CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERIA DE EJECUCION FINANCIERA, AGRADECE A LA SRA. LUCIA PARDO VSQUEZ, RECTORA DEL INSTITUTO DE ESTUDIOS BANCARIOS GUILLERMO SUBERCASEAUX Y A LA SRA. ALEJANDRA FELIP IMPERATORE, DIRECTORA ACADEMICA DEL INSTITUTO, POR SU DEDICACION, ENTUSIASMO Y APOYO BRINDADO, QUE HICIERON REALIDAD NUESTRA CARRERA. NOS SENTIMOS FELICES DE HABER PARTICIPADO COMO PIONEROS DE UNA CARRERA LLAMADA A SER REFERENTE Y OBJETIVO DE REALIZACION PERSONAL Y PROFESIONAL DE LAS NUEVAS GENERACIONES DE ALUMNOS QUE VENDRAN.

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CAPITULO I INTRODUCCION 1.-AREA DE CONOCIMIENTO O INTERESEl Area de conocimiento a considerar comprende el anlisis de la Mesa de Dinero de un Banco Comercial en Chile, y especficamente, el uso y la aplicacin de la Innovacin como herramienta de apoyo a la gestin y a la creacin de nuevos negocios.

2.- DEFINICION DEL TEMA A DESARROLLARA medida que se aproxima el inicio del prximo siglo, los Bancos y sus Mesas de Dinero, se encuentran frente a desafos de enormes dimensiones. La tendencia hacia la globalizacin, que se presenta en todas las actividades significativas de negocios, lleva consigo un aumento importante en la intensidad y diversidad de la competencia. La tendencia creciente hacia la globalizacin se origina en la confluencia de distintas razones o circunstancias que estn provocando veloces cambios en todas las reas del que hacer humano. Entre estas razones se pueden mencionar tres principales: Primero, una nueva mentalidad. Todos saben de apasionantes puestas en marcha, especialmente de compaas de alta tecnologa que, en la dcada pasada, empezaron en garajes y, ms temprano que tarde, pasaron a ser gigantes. Segundo, en el mbito financiero, los avances tecnolgicos hacen cambiar la forma de ver los negocios: a).- Grandes bases de datos son analizadas para investigar probables clientes y lanzar campaas de marketing directo para ir en busca de nuevos clientes y ofrecimiento de nuevos productos y/ servicios. b).- Modelos computacionales que simplifican y aumentan la velocidad de anlisis de aplicaciones, procesamiento de operaciones y grandes volmenes de negocios. c).- Los propios clientes utilizan software estndar de contabilidad o finanzas personales, en PC's unidos a sus Bancos, para funciones rutinarias como indagacin de balance, transferencia de fondos entre cuentas, pago de cuentas y servicios, pagos de impuestos, pagos a proveedores, cobranzas, etc. d).- Los clientes utilizan los nmeros telefnicos 800 y celulares digitales para contactar centros de llamados regionales, nacionales o internacionales y poder localizar al personal del Banco para resolver dudas o cerrar negocios.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux e).- Los clientes se sienten cada vez ms cmodos usando Internet para sus transacciones financieras, aunque el negocio de prestar en red no es comn todava. Tercero, hoy ya no ocurre como hace diez aos, que el Banco slo ofreca productos y cobraba por ellos, hoy en da se requiere ser socio de los clientes y los beneficios conjuntos que se obtienen son mayores que la suma de los beneficios individuales. La tendencia creciente hacia la globalizacin se origina en las fuerzas invasivas de la tecnologa, las que estn dando nueva forma a las Industrias y Sectores Econmicos y afectando sustancialmente los modos de competir. Estas fuerzas de la globalizacin y el impacto de la tecnologa exigen una nueva forma de visualizar las Mesas de Dinero. Resulta esencial que los ejecutivos que dirigen estas Areas de las Finanzas se sientan cmodos con los continuos cambios en un medio ambiente altamente dinmico y tengan la capacidad para prever, proveer y actuar con un sentido de Innovacin. El principal aporte de este estudio es entregar una Visin de la Mesa de Dinero como una Empresa en s misma y con una Visin de Futuro. En tal sentido, el propsito es ofrecer, a travs de un Enfoque Descriptivo-Exploratorio , las principales caractersticas de una Mesa de Dinero que aplica la "Innovacin" como herramienta de gestin del cambio.

3.-FUNDAMENTACION DEL TRABAJOEsta visin se plantea como una real alternativa que permite mejorar la eficiencia en el uso de los recursos y la eficacia en la obtencin de resultados, aplicada a los negocios de la Mesa de Dinero, al contrario de los procesos de cambios con estructuras tradicionales, demasiado rgidas y que se han "adaptado" a los nuevos negocios, en lugar de anticiparse a ellos. El slo hecho de investigar y analizar un tema sobre el cual no existe un gran volumen de informacin, a pesar de su creciente importancia estratgica, es un desafo y constituye por s solo el inters por aumentar y profundizar el conocimiento y dejar planteada una posible nueva VISION DE FUTURO, lo que creemos hace enriquecedor el estudio sobre el tema.

4.-OBJETIVOS GENERALESGenerar una estructura marco de una Mesa de Dinero con Visin de Futuro, que permita realizar las funciones propias y negocios actuales con eficiencia y eficacia, autogestionando los riesgos financieros inherentes a estos negocios.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Asimismo, a travs de esta estructura innovadora, le permita el anlisis y diseo de nuevos negocios autorizados por la Autoridad y la Alta Direccin del Banco, a travs de lo cual alcance mejoras distintivas de eficiencia hacia el futuro.

5.-ANTECEDENTES DEL TEMADado que el Area o Ambito de las Mesas de Dinero es relativamente confidencial en el que hacer bancario, ha sido fundamental el recoger experiencias sobre el tema entre ejecutivos y operadores de mesa . El desarrollo mismo del trabajo para efectos de este Seminario de Titulacin se plantea en trminos descriptivo-exploratorio, lo cual se valida con la experiencia recogida. Lo anterior no significa que este estudio y sus resultados se constituyan en una RECETA o en un MODELO DE APLICACIN GENERAL, sino que ms bien sea un aporte prctico acerca de los beneficios de aplicar la INNOVACION como herramienta para llevar a una Unidad Organizacional Estratgica como la Mesa de Dinero a enfrentar desafos y cambios tan fundamentales producto de la "Globalizacin" con sus riesgos implcitos, as como el "Cambio Tecnolgico" y sus costos y beneficios y la Proactividad como filosofa en la creacin de "Nuevos Negocios".

6.- METODOLOGIALa metodologa empleada para efectuar este trabajo est compuesta bsicamente por las siguientes actividades: - Recopilacin y estudio de la situacin actual de la Banca y de las Mesas de Dinero en el pas. - Reuniones con personas especializadas que trabajan o han trabajado en el Area de Finanzas de Bancos y/o en las Mesas de Dinero. - Consultas a textos especializados en Administracin, Planificacin Estratgica, Control de Gestin, Gestin de Riesgos Financieros, Mercado de Capitales e Instrumentos Financieros y sus Caractersticas, Marketing Avanzado, Antecedentes y Normas del Banco Central de Chile y de la Superintendencia de Bancos, entre otros. - Reuniones peridicas con el Profesor Gua Sr. Hernn Pape Larre.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux - Reuniones de Anlisis entre los integrantes del grupo de trabajo, discusin de temas, evaluacin de perspectivas de los futuros negocios bancarios, proposiciones de gestin etc. - Redaccin y preparacin de los informes de avance del trabajo. - Por ltimo, anlisis de los temas abordados, confeccin de conclusiones, evaluacin de aprendizaje y confeccin del Informe Final del trabajo realizado. A continuacin se describen los contenidos de los Captulos que conforman el trabajo. El presente Captulo I presenta el Area de Conocimiento Inters; una definicin del tema a desarrollar, los fundamentos del trabajo con sus objetivos generales, sealando los antecedentes del tema y la metodologa a aplicar. El captulo II define el Mercado de Capitales y sus caractersticas, as como el entorno competitivo en que se desenvuelven los Bancos y las Mesas de Dinero. El captulo III se ocupa de la estructura orgnica, funciones y operaciones de una Mesa de Dinero de corte tradicional. El captulo IV presenta nuestra propuesta de Mesa de Dinero con Visin de Futuro. La importancia estratgica de la Mesa de Dinero, incorporando la Visin, Misin y los Objetivos de una Empresa dentro de la Empresa. Se presenta la nueva estructura orgnica marco, con la divisin funcional en el Front Office, el Middle Office y el Back Office. Incorpora la importancia del recurso humano, profundizando en el perfil del operador, la asignacin de lmites y establece un cdigo de tica. El captulo V desarrolla los aspectos relacionados con las funciones propias y negocios de la Mesa de Dinero con Visin de Futuro, aplicando la segmentacin del mercado de clientes y productos, incorporando los productos y negocios en moneda nacional separados de aquellos en moneda extranjera, as como el anlisis y propuestas en la medicin de gestin y resultados. El captulo VI define, identifica y reconoce la existencia de los riesgos financieros, la importancia de su gestin y control as como las polticas de gestin de riesgos financieros, estructurando lmites y mrgenes, definiendo un sistema de informacin para la gestin de estos riesgos y los necesarios estados y reportes de gestin financiera.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux El captulo VII describe las oportunidades de nuevos negocios, los aspectos tecnolgicos de apoyo, los sistemas de comunicacin, registro y control de negocios. Analiza los sistemas de informacin, sistemas de reporte y gestin y finalmente aspectos tericos de los sistemas de apoyo en la toma de decisiones basados en el anlisis de variables y proyecciones de estas variables, tales como el Anlisis Fundamental y el Anlisis Tcnico. El Captulo VIII presenta las conclusiones del trabajo, desagregadas segn nuestra visin de su nivel de importancia, y los efectos sistmicos que se obtienen, como resultado de la consideracin y aplicacin tanto conceptual como prctica de nuestra VISION DE FUTURO, en la bsqueda de alcanzar niveles de mximo beneficio. As, estas conclusiones se desglosan como sigue: CONCLUSION N1.- El Recurso Humano y su importancia Estratgica. CONCLUSION N2.- La importancia de la incorporacin, buen manejo y uso de la Tecnologa y sus efectos en la Competitividad. CONCLUSION N3.- No se debe descuidar la Razn del Negocio: El Cliente-Persona". CONCLUSION N4.- La necesidad de converger hacia una nueva Institucionalidad Financiera. CONCLUSION N5.- Las amenazas de la Globalizacin. CONCLUSION N6.- Conclusiones Finales. En el Captulo IX se presenta la Bibliografa utilizada para la realizacin del trabajo. En el Captulo X se adjunta un Glosario con definiciones y explicaciones acerca de conceptos que se abordan en el presente estudio y otros que son de comn utilizacin en el lenguaje tcnico de las Mesas de Dinero. Por ltimo, en el Captulo XI se presenta un Anexo que contiene una descripcin detallada de algunos productos e instrumentos financieros que operan las Mesas de Dinero.

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CAPITULO II EL MERCADO DE CAPITALES A. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE CAPITALESA.1. Definicin y Clasificacin Mercado: Es el lugar donde se ponen en contacto los compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes) de un bien o servicio. En otros trminos, es la instancia en que se realizan los intercambios; es decir, el punto medio donde pueden acudir los interesados para transferir bienes propios u ofertar servicios a cambio de una compensacin equivalente en dinero y otros bienes. A.2. Mercado de Capitales: Concepto: Parte del sistema econmico compuesto por mercados formales e informales, en el cual los agentes excedentarios (oferentes), mediante mecanismos y entes diseados previamente, transfieren recursos financieros hacia aquellos agentes deficitarios (demandantes); por esa transferencia se cobra un precio. Por lo tanto, el mercado de capitales lo que hace es canalizar la oferta y la demanda de fondos de corto, mediano y largo plazo, donde los ahorrantes e inversionistas se ponen en contacto, posibilitando la transferencia de fondos desde las unidades econmicas con excedentes de stos, derivados del ahorro, utilidades u otras fuentes, hacia aquellas que tienen dficit, debido a la inversin en actividades productivas o al incremento de su consumo; pudiendo llevarse a cabo en forma directa o por medio de un intermediario financiero. A.3. Mercado Formal: Conjunto de organismos que se han especializado en operaciones de crdito, como asimismo personas naturales o jurdicas que realizan, frecuentemente, operaciones crediticias haciendo de estas transacciones su negocio habitual (bancos). Segn lo establece el Banco Central de Chile en el compendio de normas de Cambios Internacionales; Titulo I. Capitulo I numeral 5 Mercado cambiario formal -Es el constitudo por las empresas bancarias y por las Casas de Cambio autorizados para formar parte de dicho mercado-.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux A.4. Mercado Informal: Es aquel formado por organismos (empresas, instituciones y personas) cuyo objetivo principal es la compra/venta de productos y/o servicios y realizar operaciones crediticias slo como transacciones espordicas. Dichas operaciones seran los crditos comerciales y los crditos al consumidor. A.5. Mercado Primario: Conocido tambin con el nombre de Mercado de Emisin, el cual es formado por los agentes emisores de ttulos y primera venta de stos a las personas (naturales o jurdicas), quienes se encuentran debidamente autorizados para estos efectos. Un ejemplo de este mercado es la colocacin que efecta el Banco Central de Chile o la Tesorera General de la Repblica de pagars de su propia emisin, los cuales son adquiridos por bancos comerciales. A.6. Mercado Secundario: Tambin llamado Mercado para Valores de Segunda Mano o Mercado de Intermediacin, es el formado por las transacciones posteriores a las realizadas en el Mercado Primario, o sea, transacciones en que participa el adquirente inicial del instrumento con un tercero distinto al emisor. La importancia principal del Mercado Secundario est dada por la liquidez que da a los instrumentos del mercado de capitales, ya que existir un mayor nmero de inversionistas dispuestos a realizar operaciones en dicho mercado, siempre y cuando visualicen que la inversin que harn es factible de liquidar en cualquier momento. Los mercados secundarios permiten: a. b. c. Cierto grado de especulacin. Mercados continuos. Facilitar el traspaso de propiedad.

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Antecedente Histrico - Mercado de Capitales. Ao 1929 a 1973 A raz de la crisis econmica mundial del ao 1929, nuestro pas se vio gravemente afectado, lo cual oblig a que el esquema econmico fuera mixto, con una importante participacin del Estado en lo relativo al ahorro e inversin, aplicando polticas proteccionistas y de sustitucin de importaciones. Esto llev a que los participantes del mercado de capitales de ese entonces, deban operar segn las condiciones impuestas por la autoridad, las cuales no incentivaban la iniciativa privada y el desarrollo de estos agentes econmicos. En el sector financiero no bancario no existan intermediarios o agentes que permitieran transferir recursos importantes en relacin con el tamao de la economa. En lo que respecta al sector bancario, la situacin era algo ms favorable, pero se alejaba mucho de los actuales niveles de participacin del sector. Debido a la gran participacin del Estado, el cual pas a ser el mayor inversionista del pas, se logr controlar dos tercios del total de la inversin nacional, aunque el tercio restante se obtena en gran parte de los organismos del estado, principalmente de la CORFO1, lo que dejaba a la banca un rol secundario en lo que a financiamiento de inversiones se refiere. Tambin, el Estado controlaba la previsin, manejando as, el gran caudal de fondos que el sistema provea. A contar de 1974, comienza a implantarse un nuevo modelo econmico: La economa social de mercado. A fin de desarrollar dicho mercado, se dispuso de las siguientes polticas: 1. 2. 3. 4. 5. Liberacin de las tasas de inters. Reduccin de las tasas de encaje. Privatizacin y autorizacin para crear nuevos bancos y entidades financieras. Apertura financiera al exterior. Autorizacin a los bancos comerciales y sociedades financieras para mantener cuentas de ahorro a la vista y a plazo. 6. Nuevas regulaciones en el mercado de valores con el fin de hacerlo ms eficiente y competitivo.

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CORFO: Corporacin de Fomento de la Produccin

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Fundamentos Econmicos: Estos se centran en tres argumentos esenciales: 1.Canalizacin de los recursos desde los Agentes Econmicos Superavitarios2, a los Agentes Econmicos Deficitarios3. 2.Permite fluidez a los agentes econmicos que intervienen en el sistema. El trmino fluidez se refiere a que las operaciones se generan y desarrollan en forma normal dentro del marco jurdico establecido, sin que existan impedimentos ni limitaciones para su ejecucin. Esta fluidez est dada por las alternativas que presente el mercado, es decir, que exista una amplia gama de instrumentos financieros. Adems contempla la existencia de una cobertura geogrfica suficiente, de tal modo que los inversionistas puedan acceder en forma expedita al mercado, tomando en cuenta la informacin y expectativa a la hora de tomar decisiones 3.Permitir que la autoridad econmica aplique polticas monetarias adecuadas, con el fin de lograr los objetivos macroeconmicos planteados. En nuestro caso es el Banco Central, el cual puede disminuir o aumentar los niveles de liquidez del mercado, aplicando las respectivas polticas monetarias. Caractersticas de un Mercado de Capitales eficiente: Es necesario poseer ciertas caractersticas para que un Mercado de Capitales sea eficiente y cumpla su propsito: a). Acceso igualitario: Debe existir un acceso igualitario al mercado de capitales sin que exista discriminacin de ningn tipo, siempre y cuando cumpla con las condiciones necesarias para ingresar a l. As, toda persona podr obtener financiamiento o financiar al resto de los agentes.

b). Profundidad del mercado:

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Agentes Econmicos Superavitarios: Son agentes que tienen excedentes de fondos pero que no cuentan con proyectos de inversin ms rentables 3 Agentes Econmicos Deficitarios: Son agentes que no cuentan con los recursos suficientes pero tienen proyectos de inversin

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Debe existir una variedad de instrumentos y emisores, con una gama de plazos y tasas de inters, pues no todos los agentes requerirn montos y plazos iguales, de esta manera tendrn mayores alternativas de inversin los excedentarios de recursos. La profundizacin del mercado lleva consigo una movilizacin eficiente y segura del ahorro nacional hacia la formacin de capital, y por consiguiente la creacin de nuevas fuentes de trabajo. c). Amplia informacin: El mercado debe proveer la mayor cantidad de datos a los inversionistas. Con ello pueden tener la ms completa informacin sobre posibilidades de inversin, lo cual es un importante apoyo para la toma de decisiones. Las normativas y exigencias de informacin generan costos de transaccin, pero todo se hace para mantener el equilibrio: entre simplicidad para los emisores y seguridad para los inversionistas.

d). Adecuada Fiscalizacin: Los organismos reguladores y controladores deben estar presentes con el objeto de establecer el marco normativo adecuado para que se desarrolle un mercado de capitales eficiente, competitivo, ordenado y transparente. De esta manera se evitarn manipulaciones e irregularidades, asegurando as una confiabilidad donde todos los participantes tengan igualdad de oportunidades, impidiendo conductas privadas que puedan tener efectos negativos sobre la economa.

e). Existencia de Mercados Secundarios: En este mercado es posible realizar operaciones en forma ms frecuente y darle as una cierta liquidez a los instrumentos financieros producto de las posibles transacciones. Esto se relaciona con la continuidad del mercado y con el establecimiento de precios acordes a la oferta y demanda existente. El buen funcionamiento de este mercado contribuye a la eficiencia del mercado de capitales.

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f). Desarrollo de Sistemas de Comunicacin y Computacionales Adecuados. Este punto se relaciona estrechamente con el concepto de amplia informacin, ya que el desarrollo de dichos sistemas contribuye enormemente a obtener la informacin de manera oportuna debido a la rapidez al procesar y transmitir una multitud de datos, lo que ayuda a una integracin del mercado. De esta forma, es importante que los principales centros de transacciones burstiles e informacin se encuentren conectados pues la globalizacin e internacionalizacin de los mercados as lo requieren y as se podr satisfacer las necesidades de los usuarios. Actualmente, en el mundo de la economa ocurre un cambio fundamental. El mundo es testigo de la globalizacin de la produccin y de los mercados. Se argumenta que el mundo se aleja de un sistema econmico en el que los mercados nacionales son entidades distintas encontrndose aisladas entre s por barreras comerciales y limitaciones especiales, temporales y culturales, que ste se aproxima a un sistema en el que los mercados nacionales se estn fusionando dentro de un enorme mercado mundial. De acuerdo con esta perspectiva, los gustos y preferencias de los consumidores en diferentes naciones comienza a converger en una norma mundial, por tal razn, no tiene sentido hablar de mercado alemn, norteamericano o mercado japons ya que existe un mercado global. Los efectos de este cambio global ha sido facilitar la intercomunicacin entre diversas compaas de distintos pases llevando de la mano la modernizacin de los sistemas bancarios al necesitar comunicarse con su contraparte en el resto del mundo.

EL ENTORNO FINANCIERO COMPETITIVO PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALESDe acuerdo a las funciones que cumple es posible hacer una clasificacin de las instituciones que lo integran, aunque algunas realizan ms de una funcin.

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EL BANCO CENTRAL DE CHILEEs la autoridad econmica del pas. Su objetivo es facilitar el desarrollo ordenado y progresivo de la economa nacional, mediante una poltica monetaria y crediticia que eviten tendencias inflacionarias o depresivas, permitiendo as un mayor aprovechamiento de los recursos productivos del pas. El Banco Central de Chile es un caso atpico de intermediario financiero, pues no suele trabajar con particulares ni empresas. El Banco Central concede financiamiento al resto del mundo, al sector pblico y a otros intermediarios financieros. Al sector pblico lo financia concedindole crditos a la Tesorera General de la Repblica y adquiriendo deuda pblica, que posteriormente compra y vende segn las necesidades de la poltica monetaria. El Banco Central de Chile tambin otorga crditos a otros intermediarios financieros bancarios mediante crditos especiales.

INSTITUCIONES DE CRDITOCumplen la funcin de otorgar prstamos de corto y largo plazo, captando dineros del pblico en diversas formas, siendo las principales las cuentas de depsito y la emisin de valores como BONOS y DEBENTURES.

INTERMEDIARIOS FINANCIEROSEstas instituciones realizan una funcin de apoyo a las instituciones financieras bsicas a travs de la colocacin de valores en el pblico y cumplen el importante rol de crear mercados secundarios, recolectando valores de largo plazo en perodos cortos, promoviendo as la liquidez de los instrumentos financieros.

OTRAS INSTITUCIONES EMISORAS DE VALORESSon sociedades o entidades no financieras que acuden al mercado en demanda de fondos que sern invertidos directamente y no recolectados como nuevos prstamos. Algunos ejemplos son: 1. Tesorera General de la Repblica (emite valores del Estado). 2. Sociedades Annimas (acciones, bonos, y debentures). 3. CORFO.

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INVERSIONISTAS INSTITUCIONALESSe les llama Inversionistas Institucionales a aquellos que permanentemente compran valores financieros para canalizar los fondos de ahorro hacia la inversin. Algunos de estos inversionistas son: 1. Fondos de Pensiones. 2. Fondos Mutuos. Algunos de estos participantes son: 1. Fondos Mutuos: Las sociedades de fondos mutuos son entidades con personalidad jurdica propia, que captan fondos del pblico y los invierten en ttulos de renta fija, acciones, pagars de corto y largo plazo, etc. En general, abarcan casi la totalidad de los instrumentos disponibles en el mercado. El valor del fondo flucta segn la variacin del precio de esos instrumentos y segn cmo est formada la cartera de inversiones. A diferencia de las sociedades y los fondos de inversiones mobiliaria, las sociedades de administracin de fondos mutuos no emiten acciones ni certificados de participacin.

2. Administradora de fondos de Pensiones: Estas se encargan de administrar los fondos de pensiones y entregar los beneficios establecidos en decreto ley 3.500. Estos fondos estn compuestos por todas la cuentas de capitalizacin individual y de ahorro voluntario de los afiliados. Los recursos que obtiene la administradora se encuentran invertidos en diferentes instrumentos financieros con el fin de obtener una mayor rentabilidad. La Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones, es un organismo fiscalizador que vela por el cumplimiento de las normas a que estn sujetas las administradoras de fondos de pensiones. 3. Compaas de Seguros: Estas instituciones entregan plizas de seguros a cambio del pago de una prima. De estos recursos obtenidos se produce una acumulacin de fondos llamado Reserva Tcnica. sta proviene de la diferencia entre el total de primas retenidas por las compaas y una estimacin probable de lo que debern gastar en siniestros, en el perodo correspondiente por las plizas contratadas. Esta acumulacin de fondos corresponde 16

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux a un ahorro. Dicho ahorro lo colocan en instrumentos financieros para obtener una determinada rentabilidad. 4. Fondos de Inversiones de Capital Extranjero: Es el patrimonio formado con aportes realizados fuera del territorio nacional por personas naturales o jurdicas o en general, entidades colectivas, para su inversin en valores de oferta pblica en el mercado chileno. La administracin del fondo en el pas corresponder a una sociedad annima chilena por cuenta y riesgo de los aportantes. Las cuotas de participacin que se emitan por el fondo no sern rescatables, es decir, que el derecho de recibir la parte proporcional de los activos netos del fondo que ella representa, o su equivalente en dinero, slo se puede conferir una vez vencido el plazo de duracin del fondo. 5. Corredores de Bolsa: Son agentes que intermedian entre las personas que deseen comprar o vender acciones de sociedades annimas u otros instrumentos financieros que se transan en la Bolsa de Comercio, como tambin prestan servicios de asesoras financieras. 6. Las sociedades y los fondos de inversin mobiliaria: Las sociedades de inversin mobiliaria captan sus recursos mediante la emisin de acciones. Los recursos as obtenidos los invierten en ttulos de renta variable y de renta fija, facilitando as el acceso del pequeo ahorrante al mercado de valores. Los fondos de inversin tienen una finalidad similar a la de las sociedades, pero se diferencian de stas en que suelen revestir la forma de patrimonio sin personalidad jurdica propia. Para captar sus recursos emiten certificados de participacin representativos de una parte de patrimonio cuyo valor global flucta segn las cotizaciones del mercado. 7. Las entidades de leasing: Las entidades de leasing4, se dedican a financiar en especies, cediendo a sus clientes bienes de capital y/o vehculos a cambio de una cuota peridica. Al trmino del contrato el bien en cuestin est totalmente amortizado, por lo que si lo desea el cliente puede adquirirlo por una pequea cantidad residual.

8. Las entidades de factoring: Las entidades de factoring, anticipan fondos a sus clientes a cambio de la cesin de sus deudas comerciales, cuyo cobro se gestiona y se garantiza. Se financian emitiendo ttulos de renta fija y con crditos de otras instituciones.4

Leasing: Arrendamiento financiero.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux 9. Las cooperativas de crdito: En nuestro pas son muy pocas las sociedades de este tipo que siguen operando. Prestan sus fondos nicamente a los socios que las componen, a cambio de una tasa de inters ms baja que la del mercado bancario. En general, son las sociedades creadas a partir de alguna empresa comn. 10. Las compaas aseguradoras: Las compaas aseguradoras (sociedades o mutuas) emiten como activo financiero especfico las plizas de seguros, lo que les permite ofrecer determinadas indemnizaciones en el caso de que se produzca el evento asegurado. Estas compaas, a la espera de que se produzca el siniestro, han de constituir cuantiosas reservas que invierten en otros intermediarios financieros y en ttulos de renta fija, tanto pblicos como privados.

UBICACIN ECONMICAEl Sistema Financiero est inserto en el sistema econmico del pas, es decir, forma parte del conjunto de instituciones y normas que determinan el desarrollo de la actividad econmica de la comunidad. La actividad econmica puede tomar diferentes formas o instancias, de acuerdo con los requerimientos del problema econmico que est tratando de solucionar.

MERCADO DE DINERO Y MERCADO DE DIVISAS- Mercado de Dinero: Es aquel en el cual se compran y se venden ttulos financieros, lo cual involucra el traspaso o movimiento efectivo de fondos. Dichos ttulos pueden ser directamente dinero o cuasidinero. Los principales participantes del Mercado de Dinero son los mismos agentes que participan en el Mercado de Capitales, por tal razn, en el mercado de dinero los fondos son el objeto principal de transaccin, pero si estos fondos estn expresados en moneda de otro pas, estamos en presencia del mercado externo del dinero. - Mercado de Divisas: Al igual que el Mercado del Dinero, en este mercado se transan ttulos financieros, pero con la salvedad que estos ttulos estn expresados en diferentes monedas. O sea, al realizar un intercambio de documentos en una determinada moneda y se recibirn documentos representativos de valores expresados en otra moneda distinta. Como las distintas monedas extranjeras se cotizan a diferentes valores a travs del tiempo pudiendo bajar, subir o mantener su cotizacin, este mercado de divisas se 18

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux divide en dos: 1. Mercado al contado o spot: Trmino utilizado cuando el pago efectivo de la divisa transada no excede de dos das hbiles (48 horas hbiles). 2. Mercado a plazo o forward: Se utiliza cuando el pago efectivo de la divisa transada se hace a un plazo superior a dos das hbiles (48 horas hbiles), fecha que se predetermina por ambas partes. - Interaccin entre el mercado de divisas y el mercado de dinero: Como cada mercado es un sistema abierto, existir siempre una relacin entre los distintos tipos de mercado. En lo que respecta a la interaccin existente entre el Mercado de Dinero y el Mercado de Divisas, estos estn estrechamente ligados. Esto queda de manifiesto al considerar los flujos de caja de una determinada organizacin que opera simultneamente en estos dos mercados. Si consideramos que la organizacin tiene compromisos en moneda local y extranjera como asimismo derechos sobre ttulos financieros expresados en dos tipos de moneda, la direccin deber considerar y mantenerse informada de los flujos de caja esperados que afectarn a su organizacin. El hecho de procurar mantener una ptima posicin de ttulos financieros expresados en diferentes monedas y en ubicaciones geogrficas distintas dan origen a la interaccin existente entre estos dos mercados. EL SISTEMA FINANCIERO CHILENO El sistema financiero est integrado por un conjunto de intermediarios financieros. Entre stos cabe sealar a dos categoras fundamentales: a) los que tienen capacidad para crear dinero, tambin llamados bancarios y b) los que no tienen capacidad para crearlo, que se llaman no bancarios. Los primeros son aquellos cuyos activos financieros son aceptados con generalidad como medios de pago, es decir, son dinero. Los intermediarios financieros no bancarios se caracterizan por emitir activos financieros (pasivos para ellos), que no son dinero en sentido estricto. El sistema financiero es el lazo de unin entre los sectores econmicos que tienen bienes en exceso y los sectores que los necesitan. Debe prever y satisfacer las aspiraciones de la masa de ahorrantes, canalizando los citados recursos hacia las necesidades de los sectores que desean invertir en trminos seguros y rentables. El Mercado Financiero planteado como una instancia entre el proceso de ahorro y el de inversin, requiere organizarse como sistema para garantizar un encuentro sostenido, fluido y seguro entre ambos procesos. En sntesis, el cometido fundamental del sistema financiero es ser el nexo eficiente entre el ahorro y la inversin, por lo tanto, debe ajustarse a las exigencias que el 19

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux desarrollo libre de la actividad econmica imponga. En el Esquema 1. se presenta una relacin entre los distintos intermediarios financieros. Esquema 1. El sistema financiero chileno

* Intermediarios financieros * Intermediarios que crean dinero Banco Central de Chile Banca privada Instituciones financieras

Sistema Sistema bancario financiero

Mercado de valores Otras instituciones financieras Fondos de inversin mobiliaria Sociedades de inversin mobiliaria

- Compaas de seguros - Sociedades de inversin colectiva * Otros intermediarios financieros

- Entidades financieras

De bienes de equipo De descuento de papel De bienes de consumo

- Leasing - Factoring - Fondos de pensiones - Compaas mediadoras del mercado de dinero - Fondos mutuos

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LA BANCA PRIVADA Como los dems intermediarios financieros, los bancos comerciales procuran la transferencia de fondos de las unidades con supervit a las con dficit, obteniendo en la Intermediacin un margen de utilidad por el servicio prestado. Los bancos, tal como se ha sealado, mantienen parte de sus fondos en efectivo y otros los destinan a conceder financiamiento al sector privado (particulares y empresas) mediante crditos, prstamos y adquisiciones de obligaciones y acciones, y al sector pblico. El financiamiento al sector pblico se instrumenta mediante la compra obligatoria o voluntaria de ttulos pblicos, de renta fija a corto plazo (pagars de Tesorera) o a largo plazo (deuda pblica). El financiamiento lo obtienen a partir de los depsitos del pblico: a la vista, a plazo, de ahorro, etc., y con la emisin de ttulos de renta fija o variable. Desde el punto de vista legal se entiende por banco comercial a toda institucin que se dedique al negocio de recibir dinero en depsito y darlo a su vez en prstamo sea en forma de mutuo, de descuento de documento o en cualquier otra forma. Los bancos comerciales son los intermediarios financieros con mayor presencia en el mercado de capitales debido al gran volumen de recursos y operaciones que manejan y a su activa participacin en los sectores de la economa. ENTORNO LEGAL Los Bancos se encuentran regidos por el DFL N3 del Ministerio de Hacienda, publicado en el Diario Oficial de fecha 19.12.1997, el cual refunde los textos del DFL 252 de 1960 (Ley General de Bancos) y DL 1.097 de 1975, Ley Orgnica de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, siendo algunas de sus disposiciones ms relevantes: a) Las empresas bancarias deben constituirse como sociedad annima. b) El monto de capital pagado y reserva no puede ser inferior a UF800.000. c) La fiscalizacin est encomendada a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras

OPERACIONES PROPIAS DEL GIROLas principales operaciones que pueden realizar los bancos son las siguientes:

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux a) Recibir depsitos y celebrar contratos de cuenta corriente bancaria en moneda nacional y extranjera a la vista o a plazo. b) Emitir bonos o debentures. c) Hacer prstamos con o sin garantas.

d) Efectuar cobranzas de pago y transferencias de fondos. e) Efectuar operaciones de cambios internacionales. f) Emitir cartas de crdito. g) Recibir valores y efectos en custodia. h) Aceptar y ejecutar comisiones de confianza. i) Servir de agente financiero de instituciones y empresas nacionales o extranjeras para la colocacin de recursos. j) Descontar letras de cambio, pagars y otros documentos que representen obligacin de pago.

INSTRUMENTOS FINANCIEROSLos instrumentos financieros es una de las formas que adopta el crdito monetario al traspasar el derecho de uso del dinero, que pertenece a una persona natural o jurdica, en favor de otra persona que lo adquiere en un plazo y condiciones previamente establecidas. Los distintos instrumentos que se ofrecen en el mercado tienen una serie de caractersticas que hace que se diferencien unos de otros, stas son: RENTABILIDAD: Es el porcentaje de utilidad que es capaz de generar un instrumento, se pueden dividir en: Instrumentos de renta fija: Son aquellos que garantizan una cierta tasa inters pactada en el momento de hacer la inversin. Instrumentos de renta variable: Son aquellos que no garantizan una tasa de inters determinada, sino que sta depender del resultado de la gestin de la institucin que lo respalda o emisora.

REAJUSTABILIDAD: Es el aumento del valor que experimenta un capital por el efecto de la inflacin, de acuerdo a esta caractersticas es posible diferenciar entre: Instrumentos reajustables: Son aquellos que garantizan un aumento de valor calculado en base a la variacin de un ndice de precios. Estos instrumentos se pactan con una tasa de inters real. 22


Instrumentos no reajustables: trminos nominales.

Son aquellos cuya tasa de inters se pacta en

RIESGO: Se refiere al no cumplimiento de pago de un instrumento en una fecha determinada. El riesgo est implcito en la rentabilidad ya que a mayor riesgo mayor rentabilidad de un instrumento.

LIQUIDEZ: Es la posibilidad de convertir el instrumento al precio de mercado ya sea antes o en la fecha de vencimiento estipulada en el mismo.

PLAZO: Es el perodo de vigencia de un instrumento. En base a esta caracterstica, es posible distinguir instrumentos de corto, mediano y largo plazo. En este aspecto se puede sealar que las amortizaciones son pagos parciales, previamente establecidos, del capital e intereses incorporado al instrumento.

TRIBUTACIONES: Se refiere al tipo de impuesto que graba a los instrumentos. De manera general, es posible decir que los tenedores de instrumentos estn exentos del impuesto de primera categora y afectos al global complementario por aquellas sumas percibidas que constituyan renta.

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CAPITULO III MESA DE DINERO TRADICIONAL 1. - DEFINICIN Y OBJETIVOS.Antes de entrar en detalle en el tema de la Mesa de Dinero, debemos ubicarnos en el mbito de trabajo que est inserta esta unidad de negocios. En la estructura orgnica de un Banco se encuentra formando parte del Departamento de Finanzas, bajo la Lnea de la Gerencia de Finanzas quien reporta directamente a la Gerencia General.

DEPARTAMENTO DE FINANZAS El Departamento de Finanzas tiene como objetivos bsicos los siguientes: 1. Dar satisfaccin a las necesidades comerciales 2. Dar cumplimiento a las obligaciones y normativas 3. Realizacin de negocios financieros, dentro del marco legal Funciones del Departamento de Finanzas: 1. Una de las funciones principales es la administracin de la liquidez o administracin de los valores de un da, la que est orientada a satisfacer las necesidades de liquidez en forma eficiente, es decir, tratando de compatibilizar los riesgos de insolvencia por liquidez versus la rentabilidad de fondos excedentarios, al menor costo. 2. Adems requiere de la obtencin de recursos suficientes en funcin de buscar un calce o descalce entre activos y pasivos de acuerdo al precio o tasa de mercado y lo deseado por la administracin. 3. Control del flujo de caja (ingresos / egresos) 4. Determinacin del costo de fondos, que es la Tasa financiera (tasa pagada al cliente ms el encaje) ms los costos fijos. 5. Preparacin de Informes Financieros y de Gestin

Las responsabilidades del Departamento se clasifican en:

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux 1. En el ACTIVO: En el disponible, la responsabilidad de administrar el dinero. Responsables de las colocaciones interbancarias. Responsables de las inversiones financieras.

2. En el PASIVO: Responsables principalmente del endeudamiento a plazo, de la Intermediacin de fondos y del endeudamiento con el exterior.

Nota: para lograr estas funciones y objetivos el Departamento de Finanzas tiene como recursos a la Mesa de dinero y a sus operadores. En el rea de Finanzas, adems encontramos al Comit de Finanzas el que tiene como objetivo principal definir las polticas financieras basadas en la planificacin estratgica del banco. Las funciones del Comit son las siguientes: 1. Definir y sugerir las Polticas de Finanzas a las Autoridades del Banco. 2. Definir y proponer la estructura y modificaciones del Departamento Autoridades del Banco. 3. Definir y aprobar la planificacin del Departamento de Finanzas. 4. Definir y aprobar los recursos necesarios para el Departamento de Finanzas. a las

2. ACTIVIDADES DEL DEPARTAMENTO DE FINANZASAl comienzo del da, el Sector de Apoyo Administrativo debe entregar los siguientes informes:

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Informe diario de liquidez, donde se visualizan los recursos mantenidos por el Banco en la Cuenta Corriente del Banco Central de Chile (en moneda nacional y extranjera) y las cuentas que se mantienen en el extranjero en moneda extranjera . Tambin muestra una proyeccin de fondos para el da siguiente. Proyeccin de encaje, donde se encuentra la siguiente informacin: 1 Fecha de clculo de proyeccin. 2 El perodo de encaje. 3 El encaje exigido. 4 El encaje acumulado. 5 El encaje por realizar.

Adems, en este informe encontramos la posicin de cambios donde se registra la siguiente informacin: 1 Tipo de compra: que pueden ser Normales e Intermediadas, indicando el monto total y su tipo de cambio. 2 Tipo de venta: que pueden ser Normales e Intermediadas, indicando el monto total y el tipo de cambio. Estos Informes deben ser entregados por el Sector de Apoyo en un horario, en que permita el mejor desarrollo del departamento durante el da. Dada la importancia de la informacin contenida, siempre estos formatos deben ser firmados por un apoderado responsable del sector. Con la informacin reflejada en estos informes y adems con el anlisis del flujo de caja, el Departamento de Finanzas puede tomar decisiones tales como: a Cuales sern las actividades de la Mesa de Dinero durante el da. b Si se tendrn que captar o colocar fondos. c Qu tipo de operaciones son las ms adecuadas para realizar la captacin o colocacin de fondos.

d El plazo en que se necesitarn los fondos.

3.- MESA DE DINERO

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux 3.1. Antecedentes Dentro del juego del negocio de la Economa, se concretan a diario operaciones gestionadas por los intermediarios financieros, que van a servir de nexo entre los ahorrantes y los inversionistas facilitando la transferencia efectiva de los recursos. Estos agentes, entre los cuales se encuentran preferentemente los bancos comerciales, administradoras de fondos de pensiones (A.F.P.), fondos mutuos, etc., van a contar con una mesa de dinero o tesorera que les permite participar activamente en el mercado de capitales y tambin en el mercado secundario, adems de ser una parte principal en la organizacin de los intermediadores. Se debe considerar que las mesas de dinero en la actualidad, producto de la liberalizacin de los mercados financieros y de la gran apertura de la economa globalizada al comercio internacional, se han convertido en un gran punto estratgico de las finanzas dentro de las empresas de intermediacin financiera. Esto, apoyado por el avance de los cambios tecnolgicos reflejado en el mbito de las comunicaciones y la computacin, que han permitido una gran fluidez y velocidad de transacciones y circulacin de dinero, sin que esto signifique un gran movimiento fsico, logrando as un gran dinamismo que va en aumento. Un punto importante a destacar ha sido la creacin de leyes, las cuales han permitido ampliar los mrgenes de inversin y consolidar la incorporacin de nuevos sectores donde realizar los negocios e incrementar la cantidad de recursos. Todos estos movimientos en el desarrollo del mercado de capitales, han justificado la creacin de estas unidades de negocio donde pueden participar ms activamente los intermediados financieros y realizar fructferos negocios a travs de la mesa de dinero. 3.2. Definicin de Mesa de Dinero. Es la unidad de trabajo especializado encargada de hacer de una institucin financiera un agente dinmico en el negocio de captacin y colocacin de fondos en grandes volmenes. En el manejo tradicional en las Mesa de Dinero no se estn realizando operaciones como una unidad generadora independiente de negocios, sino que actan como un agente proveedor de fondos para todas las operaciones activas de los Bancos, convirtindose en una de las principales herramientas con la cual la gerencia de finanzas logra sus objetivos bsicos, optimizndolas en trminos de oportunidad y costo. Adems, cabe destacar las nuevas definiciones que le han dado los bancos a los negocios, a raz de la gran competitividad, por lo que las mesas de dinero se estn convirtiendo en pequeos-grandes ncleos de negocio dentro de los bancos, que les permitir tomar una nueva visin y misin en un futuro prximo. Objetivos: Los objetivos generales de la mesa de dinero se resumen en tres 27

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux aspectos, pero stos dependern de la definicin de las polticas y estrategias financieras, el nfasis o participacin de cada uno de ellos. 1 Optimizar el financiamiento y calce de las operaciones financieras y comerciales de la institucin financiera. Este objetivo va a implicar el optimizar el uso de los excedentes de recursos y obtener los fondos requeridos al ms bajo costo posible. 2 Cumplir con las polticas de inversin definidas por el Departamento de Finanzas, contribuyendo as a poder materializar la estrategia financiera de la institucin. 3 Intermediacin de instrumentos financieros.

Estos tres objetivos son vlidos tanto para las operaciones en moneda local como para las operaciones en moneda extranjera, el nfasis que se ponga en cada uno de ellos depender de las estrategias y polticas que quiera llevar a cabo la institucin en cuestin.

Otros objetivos relevantes: Optimizar el uso o manejo de los recursos excedentes. Obtener los fondos que la institucin necesita, en lo posible al ms bajo costo. Obtener rentabilidad y/o diferencias de precio positivas en la intermediacin de papeles o instrumentos financieros. Contribuir eficazmente a la planificacin y materializacin de la estrategia financiera de la empresa. Mantencin de un control y seguimiento de las inversiones en trminos de volumen, rentabilidad y riesgo.

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4.- ESTRUCTURA ORGNICA4.1. Organizacin de la Mesa de Dinero Organizacin a nivel de funciones: De acuerdo a su funcionalidad y organizacin, la Mesa de Dinero se inserta dentro de lo que es el Departamento de Finanzas. Para entender como acta la Mesa de Dinero, debemos tener conocimiento de las funciones que realiza y su interaccin con otras Unidades dentro de la organizacin: Gerencia General: Dentro de la organizacin se encarga de definir las polticas generales y especficas, en este caso para el Area de Finanzas. Gerencia de Finanzas: Se encarga de tomar decisiones generales y llevar un control del cumplimiento de las polticas generales y especficas del Area. Departamento de Finanzas: Se preocupa de la administracin de los pasivos, liquidez e inversiones financieras, adems del activo disponible y los negocios de intermediacin y los servicios de tesorera. La Mesa de Dinero: Se encarga de ejecutar aquellas decisiones de administracin financiera, de los negocios de intermediacin y servicios de tesorera, adems administra las cuentas en el Banco Central de Chile.

Organizacin a nivel interno: De acuerdo a la generalidad de lo que es la organizacin interna, podemos mencionar que la Mesas de Dinero tienen una estructura que va a relacionar los siguientes cargos: El jefe de la Mesa de Dinero: Encargado de coordinar en forma general la unidad y tomar decisiones de negocios de acuerdo a sus atribuciones. Los operadores Lderes de la Mesa de Dinero: Son encargados de coordinar los grupos de operadores, adems negocian y realizan transacciones en moneda nacional y moneda extranjera, de acuerdo a la importancia y relevancia del negocio o cliente.

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Los operadores de la Mesa de Dinero: Se encargan de hacer negocios en moneda nacional y moneda extranjera de acuerdo a sus atribuciones y clientes de su cartera. Los Jefes Administrativos: Son encargados de coordinar los grupos de trabajos administrativos, adems de controlar las operaciones que son revisadas a los operadores, por los negocios efectuados. Personal Administrativo: Son encargados de controlar y revisar las operaciones que son realizadas por los operadores, de acuerdo a parmetros de trabajo de los negocios efectuados.

5. ELEMENTOS PARA QUE PUEDAN FUNCIONAR LAS MESAS DE DINERO.Toda Mesa de Dinero debe contar con los elementos necesarios, para que pueda funcionar de buena forma y no tener problemas domsticos, y as realizar su negocio. Los elementos que apoyan la gestin de esta unidad de negocios son los siguientes: Tecnologa de la Informacin: Entenderemos como tales, a todos aquellos medios de comunicacin que permitirn el acceso a informacin financiera, econmica y contable, que les permita el desenvolvimiento eficaz en la toma de decisiones; traducindose en una respuesta correcta y oportuna en el negocio, lo que le permite una ventaja en el manejo de las transacciones. Entendiendo que los canales de comunicacin estn dados por los equipos o aparatos fsicos, adems del conjunto integrado del medio tecnolgico y la informacin generada que fluye dentro del ambiente de la Mesa de Dinero. Los Sistemas Administrativos: En este punto se maneja la generalidad de los controles internos de las operaciones que se realizan en la mesa dado por: Los marcos de atribuciones dentro de los cuales se deben manejar los operadores, en cuanto a lo gil y la autonoma del negocio que se debe hacer sin afectar las polticas definidas y los marcos legales vigentes. La formalizacin del negocio, que es una funcin de la parte administrativa de la Mesa de Dinero; ya que son las responsables del control y la verificacin operativa de todas aquellas transacciones efectuadas por los operadores, a fin de caucionar que los negocios se realizaron conforme a lo acordado dentro de las directrices de la Institucin. Los personas que forman parte del Recurso Humano de la Mesa de Dinero: Se refiere a las caractersticas de las personas que forman parte del grupo de trabajo de esta 30

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux unidad de negocios y la especialidad de alguno de ellos en cuanto al conocimiento, desenvolvimiento y desempeo de su trabajo.

Por esta razn es importante que el recurso humano, que interacta en este medio tiene que contar con algunas fortalezas que le d un valor agregado a su aporte y que son: Deben ser conocedores y tener experiencia del entorno en que actan. Deben estar en constante anlisis y estudio de las alternativas de negocios. Deben estar constantemente informadas acerca de realidad econmica en cuanto a ndices, tendencias, etc. Manejar y conocer en forma acabada las herramientas y sistemas de informacin, que les permita operar en forma eficiente.

6.- FUNCIONES Y OPERACIONES.Actividades de la Mesa de Dinero. Las actividades de la mesa nacen de las funciones que tiene asignada el Area de Finanzas. Las actividades diarias se programan a partir de una planificacin de corto y mediano plazo, donde se ha definido un determinado nivel de negocios y metas de contribucin que debe generar a la institucin. La contribucin se refiere a las utilidades que el Banco espera recibir de la Mesa de Dinero, inserta en los mercados en los que participa. Una vez definido el nivel de actividad para el perodo sealado, se desagregan en funciones especficas que son asignadas a los operadores, quienes tienen la responsabilidad de llevarlas a cabo dentro de las polticas previamente definidas. Para tal efecto, es necesario que cada operador tenga claro lo siguiente: El mercado en el cual actuar. Volumen de negocios requeridos. Nivel de Stock inicial y final. Meta de contribucin a las utilidades. Rango de tasas.

Las funciones ms comunes de la mesa de dinero son: En moneda nacional Administracin de las cuentas en el Banco Central de Chile. 31

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Administracin del encaje. Manejo de descalces. Manejo de las captaciones. Inversiones en Instrumentos de renta fija. Intermediacin de documentos financieros.

En moneda extranjera Se encarga de la compra y venta de divisas. Manejo de las captaciones en moneda extranjera (dlares). Controlar el stock o flujo de moneda extranjera. Administra las cuentas corrientes que mantiene en bancos corresponsales.

Transacciones e Instrumentos Financieros. Las transacciones que realiza la mesa pueden ser clasificadas de la siguiente manera: 1.-Transacciones de financiamiento: Son todas aquellas que tienden a proporcionar la liquidez necesaria en moneda nacional y moneda extranjera para la operacin del Banco al mnimo de costos existentes. Operaciones de financiamiento que realiza la mesa de dinero: Captaciones a plazo (Depsitos a plazo en pesos, UF, dlar). Prstamos Interbancarios. Lneas de crditos de liquidez. 2.-Transaccin de inversin: Son todas aquellas transacciones destinadas a optimizar el manejo de los excedentes de fondos en moneda local y moneda extranjera, sean temporales o permanentes, que la institucin posea o considerando las alternativas de rentabilidad que el mercado ofrece.

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Operaciones de inversin en moneda nacional: Compra de papeles Banco Central de Chile

Operaciones de inversin en moneda extranjera: Operaciones Swaps o Futuros. Operaciones Overnight. 3.-Transacciones de Intermediacin: Son todas aquellas transacciones cuyo nico objetivo es obtener una utilidad generada, ya sea por la compra y venta simultnea de un instrumento en el mercado o simplemente cumpliendo entre oferente y demandante de una transaccin cualquiera.

Las operaciones de intermediacin se pueden clasificar en: a Intermediacin de liquidez. Podemos encontrar las siguientes operaciones: Prstamo Interbancario Lnea de crdito de Liquidez b Intermediacin de instrumentos financieros. Compra venta con pacto papeles del Banco Central de Chile. c Intermediacin moneda extranjera Compra y venta de dlares. Medios de pago utilizados por la Mesa de Dinero. Vale de cmara. Vale a la vista. Cheque de la cuenta corriente en dlares del Banco Central de Chile. Transferencias de fondos.

Nota: el uso de cada una de estas modalidades de pago tiene importancia por los efectos financieros que resultan al decidir su utilizacin.

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Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Vale de Cmara: Esta modalidad de pago consiste en utilizar fondos del mismo da, lo cual permite a los bancos e instituciones financieras que lo reciben, disponer de los fondos en forma inmediata. El Vale de Cmara es girado por una institucin financiera a favor de otra institucin financiera la que procede a su cobro en cuarta reunin de la cmara de compensacin, recibiendo el depsito de los fondos en la respectiva cuenta corriente que mantiene en el Banco Central de Chile. El cobro de estos documentos fuera del plazo y horario establecidos conlleva un costo alternativo adicional, ya que la institucin no tendr a su disposicin los fondos en el da, pudindose producir situaciones de incumplimiento en el pago de sus obligaciones o de la normativa vigente.

Vale a la vista: La caracterstica principal de este medio es que difiere la transferencia efectiva de los fondos para el da hbil siguiente. Este efecto se sustenta en la premisa de que el cobro se efecta mediante la presentacin del documento en la primera reunin de la cmara de compensacin.

Existen dos excepciones a esta premisa: 1 Que el vale a la vista sea cobrado por caja, lo que implica una prdida del efecto financiero, por lo tanto, los fondos pasan a ser de disponibilidad inmediata. 2 Que el vale a la vista no se presente a cobro en la primera reunin, lo que implica que el requerimiento de los fondos se retarda al da subsiguiente de la emisin. En tal caso, es una prctica comn, aunque no normada, que las instituciones financieras soliciten al da siguiente que este documento les sea reemplazado por un vale de cmara. Cheque del Banco Central de Chile en dlares: Su utilizacin se limita bsicamente a la compra/venta de dlares con cargo a la cuenta corriente que mantienen los bancos comerciales en el Banco Central de Chile. Transferencia de fondos: Modalidad de pago utilizada en la compra/venta de dlares y opera con la cuenta corriente mantenida por los Bancos en Nueva York. Efectivo: Es el medio de pago de menor utilizacin, ya que posee una rigidez de uso alternativo. Se utiliza bsicamente para dos aspectos: 1 Retiros de dinero en efectivo por clientes 2 Manejo del encaje

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Otras Funciones y Obligaciones de la Mesa de Dinero. Encaje: El encaje es una de las actividades ms importantes que debe realizar la gerencia de finanzas de una institucin financiera. Su administracin es realizada por la unidad mesa de dinero. Concepto y Objetivos: El encaje puede definirse como un porcentaje o fraccin de los depsitos que debe mantenerse como reserva de liquidez. Esta reserva de liquidez tiene como objetivo lo siguiente: Asegurar la confiabilidad de los ahorrantes, ya que permite hacer frente a los retiros inesperados de los depositantes. Servir de herramienta a la autoridad econmica para regular la base monetaria. Normativa y Constitucin: La normativa que regula el encaje se encuentra contenida en la Ley General de Bancos, Ttulo VI, artculos 63 y 64, (Texto Refundido en DFL N252 , Arts.78 y 80) que disponen: Toda institucin financiera debe cumplir con un encaje obligatorio sobre: Depsitos a la vista netos en moneda nacional y extranjera (exigibles a menos de 30 das). Depsitos a plazo en, moneda nacional y extranjera (exigibles a 30 das o ms). Obligaciones con el exterior Las Normas de Encaje para las Empresas Bancarias, Sociedades Financieras y Cooperativas de Ahorro y Crdito estn contenidas en el Compendio de Normas Financieras del Banco Central de Chile Captulo III.A.1. y las tasas que actualmente estn vigentes se encuentran explicadas en el Captulo V siguiente :Funcin y Negocios de la Mesa de Dinero con Visin de Futuro. La constitucin del encaje tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, puede hacerse con el uso de billetes y monedas de curso legal, disponible en caja o depositados a la vista en la cuenta corriente en el Banco Central de Chile. Para la conversin de la moneda extranjera a moneda nacional la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras fija todos los meses las equivalencias para la representacin contable de estos saldos. 35


La suma de las partidas antes mencionadas constituyen el encaje mantenido el cual es comparado con el exigido para determinar su resultado. Por otra parte, se entender por depsitos a la vista netos al saldo de los depsitos a la vista deducida la cuenta documentos a cargo de otros bancos canje, ya sea de la plaza o de otras plazas. Reserva Tcnica: Al igual que el encaje, otra de las actividades de importancia que la mesa debe realizar a diario es la constitucin de la reserva tcnica. Posicin de Cambios: La mesa de dinero se ocupa de la compra y venta de dlares, pero adems de esto, debe tambin velar por mantener a la institucin dentro de los lmites de posicin establecidos por las Polticas de Finanzas. Esta funcin adquiere relevancia en el momento en que la mesa de dinero decide tomar una posicin en el mercado. La posicin de cambios es un monto que corresponde a la suma algebraica de los saldos de las cuentas de conversin de las distintas monedas expresadas en dlares. Esto con relacin a las paridades entre las diferentes monedas y el dlar, publicadas por el Banco Central de Chile. La posicin de cambios no puede ser negativa, admitiendo la existencia de saldos negativos o sobreventa, siempre que stos sean compensados con los saldos positivos o sobrecompra de las otras cuentas de conversin. La posicin de cambios tomada es una decisin de la mesa de dinero y esta decisin debe ser profundamente analizada para maximizar la rentabilidad de la posicin escogida. Los bancos informan diariamente al Banco Central de Chile, el saldo de su posicin de cambios.

Algunos factores que se deben considerar para poder evaluar y determinar la toma de posicin de cambios. El Tipo de Cambio: La poltica cambiaria adoptada por la autoridad econmica (Banco Central) en la actualidad permite que el tipo de cambio flote libremente y que sea el mercado quien fije el nivel en el corto , mediano y largo plazo, de acuerdo a la relacin de las variables que lo afectan.No obstante podr intervenir en el mercado cambiario cuando las circunstancias lo requieran.

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Informacin Estadstica: El Banco Central de Chile publica diariamente informacin que puede ser relevante para tomar alguna decisin con respecto a la posicin de cambios. Esta informacin se refiere a: El valor del dlar observado que corresponde al promedio entre las compras y ventas del sistema bancario del da anterior, excluidas las operaciones interbancarias. La posicin de cambios total del sistema, extrada del informe diario que las instituciones deben hacer llegar al instituto emisor. Variables Econmicas: Adems es preciso mencionar algunas variables econmicas que inciden en el comportamiento del tipo de cambio. Entre ellas podemos mencionar: Balanza Comercial. Visin macroeconmica de la poltica cambiaria. Expectativas de revaluacin o devaluacin. Disposiciones de carcter normativo. Tasa de inters.

Con estos elementos de juicio la mesa de dinero podr tomar la decisin de adoptar una posicin, ya sea sta activa o pasiva. Posicin Financiera: Entre la estructura del activo y la del pasivo en una empresa bancaria, se producen generalmente descalces en forma natural, fundamentalmente, porque la oportunidad en que se obtienen los fondos y son colocados no siempre son coincidentes. La posicin financiera consiste en manejar el descalce entre la estructura del activo y del pasivo, de acuerdo a polticas y factores que el rea de finanzas debe estudiar e implementar a travs de su mesa de dinero. El correcto manejo de la posicin financiera reviste vital importancia, dado que puede ser fuente de utilidades adicionales o prdidas para las instituciones financieras. Algunos factores a considerar en el manejo de la posicin financiera. Los factores de mayor incidencia en las brechas que se producen en la toma de posicin que cada empresa financiera adopte, son: La inflacin esperada. Las tasas de inters. 37

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Los tipos de moneda ($, UF, US$, otras monedas). Los plazos o flujos de caja. Ninguno de los elementos mencionados son independientes entre s y todos ellos estn ligados a factores econmicos internos y externos. Tipos de Posicin Financiera. a Tipo de Moneda: Se refiere bsicamente a la composicin por moneda de los activos y pasivos, pudiendo stos estar en pesos nominales, pesos reajustables o moneda extranjera. b Tasa de Inters: Se refiere a la estructura en trminos de tasa de inters a la que estn afectos los activos y pasivos. c Plazo: Plazo de vencimiento que tienen los activos y pasivos.

Mrgenes de las operaciones, en que se debe manejar la Mesa de Dinero. Los bancos comerciales y en consecuencia las mesas de dinero estn sujetos por ley a cumplir con determinados lmites por las operaciones que realizan. Entre los cuales mencionaremos algunos aspectos importantes: Lmites globales e individuales: Estos lmites estn contenidos en el artculo 84 de la Ley General de Bancos y en su parte fundamental expresan: Los bancos no pueden conceder crditos sin garanta a una misma persona natural o jurdica por un monto superior al 5% de su patrimonio efectivo, o el 10% si el exceso corresponde a crditos en moneda extranjera para exportaciones. Los bancos no pueden prestar ms de un 30 % de su patrimonio efectivo a otra institucin financiera. No pueden conceder crditos a personas naturales o jurdicas relacionadas a la propiedad o gestin del banco en trminos ms favorables en cuanto a plazos, tasas de inters garantas que los otorgados a terceros en operaciones similares y deben ajustarse a los mrgenes del Art. 84 de la Ley General de Bancos.

La mesa de dinero debe velar principalmente por el cumplimiento del margen que se refiere a no prestar ms del 30% de su patrimonio efectivo a otra institucin financiera.

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Riesgos en que se puede incurrir en las operaciones de la Mesa de Dinero. El riesgo lo podemos definir como el peligro de experimentar una prdida, o un beneficio menor al esperado. Las operaciones realizadas por la mesa de dinero se deben enfrentar bsicamente a tres tipos de riesgos: 1 El riesgo de crdito. 2 El riesgo de tipo. 3 El riesgo de liquidez. El Riesgo de Crdito: Se refiere a la capacidad de cumplir con las obligaciones de pago que tiene la contraparte de cada transaccin. Esto es, la capacidad de pagar en el momento que vence la obligacin, y de entregar los fondos. Moneda nacional: En las operaciones en moneda nacional esto se reduce solamente a cuando se acta como agente colocador, si el tomador es incapaz de devolver los fondos, se incurrir en una prdida, independientemente de la tasa a que estos recursos fueron colocados. Moneda extranjera: En las operaciones en moneda extranjera esta situacin tiene un impacto distinto, dependiendo de s la incapacidad de pago se verifica antes de la fecha de valor, o en la misma fecha valor. Si la incapacidad de pago se advierte antes de la fecha de vencimiento, puede producirse una ganancia o una prdida, dependiendo de la variacin del tipo de cambio de la transaccin que dej de cumplirse comparada con la transaccin que debe efectuar el operador de la mesa de dinero, para compensar sus flujos de caja o su posicin de cambios. Si la incapacidad de pago se produce en la misma fecha de vencimiento del plazo de entrega de los fondos. Pueden producirse prdidas de importancia que en algunos casos sobrepasa el 100% de los fondos implicados. Esto se debe a la existencia de diferentes horarios entre los distintos centros financieros, de tal forma que una parte puede transferir los fondos durante las horas de oficina normales, y la otra puede declarar la quiebra antes de abrir en la fecha de vencimiento del pago. La forma ms comn de controlar y minimizar este tipo de riesgo es limitando el monto que la contraparte pueda adeudar. Este monto es conocido como Lnea de Crdito .

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El Riesgo de Tipo: Una de las formas en que puede obtenerse un beneficio adicional en los mercados financieros es previendo correctamente las fluctuaciones que tendrn los tipos de mercado. Basndose en esto, es que las mesas toman posiciones de movimientos de caja descalzados y se exponen a fluctuaciones no deseadas o mal previstas. Este tipo de fluctuaciones constituye el riesgo tipo. Moneda Nacional: En las operaciones en moneda nacional el riesgo de tipo surge cuando por ejemplo, se colocan fondos a un ao al mismo tiempo que se toman los fondos con vencimiento a un mes, esperando que la tasa de corto plazo baje en un futuro cercano. Si esto ocurre as, podrn esperarse beneficios por la decisin tomada. De lo contrario, si esto no ocurre de la manera prevista y la tasa sube, la mesa de dinero deber tomar fondos a tasas que incluso pueden resultar mayores a la tasa que fueron colocados los fondos. Moneda Extranjera: En las operaciones en moneda extranjera el riesgo de tipo o riesgo tipo de cambio se puede presentar de la siguiente forma: En la posicin de cambio, es relativamente fcil visualizar el riesgo de tipo. Si se mantiene una posicin de sobrecompra y la moneda se devala, se producir sin duda una prdida. Por otro lado, si la misma moneda se revaloriza, se obtendr un beneficio. Si la posicin fuese de sobreventa, entonces frente a las mismas variaciones se producirn los resultados opuestos a los mencionados. Existen dos clases de tipos que influyen en los resultados de las operaciones de la mesa de dinero, los cuales son: las variaciones en la tasa de inters y las variaciones en los tipos de cambio. Para minimizar el riesgo de variaciones adversas en la tasa de inters, se utiliza la imposicin de lmites sobre las posiciones de caja que los operadores pueden tomar, ya sean ests positivas o negativas. Estos lmites forman parte del marco de atribuciones para los operadores y son producto de estudios realizados por otras reas distintas a la mesa de dinero. El riesgo de que se produzcan variaciones adversas en los tipos de cambio se controla de la misma forma antes expuesta, limitando el volumen de las posiciones netas tomadas. El Riesgo de Liquidez: Este tipo de riesgo est estrechamente asociado con el riesgo tipo, y surge generalmente por los descalces de los flujos de caja. Dichos descalces son intencionados por la esperanza de una variacin en la tasa de inters y el tipo de cambio. Adems existe un riesgo asociado a la capacidad de levantar fondos cuando previamente no se han adoptado medidas para crear una entrada de caja.

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Moneda Nacional: En las operaciones en moneda nacional este riesgo surge cuando se colocan fondos a un plazo mayor a la operacin que origina estos fondos. Por ejemplo, si se captan fondos por un mes y estos son colocados a un ao plazo. Por otra parte, se piensa que el riesgo de liquidez lo explica el riesgo de tasa, ya que siempre habr un precio o tasa a la cual una entidad solvente ser capaz de levantar los fondos. La excepcin a esta norma la constituyen aquellas instituciones a quienes nadie desea prestar fondos a ninguna tasa debido a su manifiesta insolvencia. Moneda Extranjera: En las operaciones en moneda extranjera, el riesgo de liquidez surge de la incertidumbre de la capacidad de obtener fondos en la moneda deseada. Este problema es an ms agudo cuando se presenta en los mercados de divisas que cuando se presenta en los mercados de dinero local. La diferencia en el tamao de estos riesgos son: Las autoridades monetarias, se inclinan a imponer controles sobre la disponibilidad de fondos en el mercado de divisas ms que en el mercado de dinero local. Para las mismas monedas, los mercados de divisas son mucho ms pequeos que los mercados de dinero. Por ejemplo si se compran marcos a tres meses y se vendieron marcos al contado para cumplir con la venta anterior. Si el Banco Central de Alemania decide no vender ms divisas, nos encontraremos a merced de los otros vendedores del mercado, quienes normalmente son menos convenientes en trminos de montos y tipos de cambio.

El riesgo de no poder levantar fondos cuando estos sean necesarios, aparece fundamentalmente cuando los movimientos de caja estn descalzados, ya sean en moneda o en plazo. Cuando la mesa de dinero ha tomado alguna posicin, la cual puede ser: de caja o de cambios. El controlar a este tipo de riesgo, al igual que en el riesgo de tipo, se establece principalmente por la imposicin de lmites a la posicin de cajas, como tambin al monto de la posicin de cambios . Normalmente los lmites son determinados tomando en cuenta los dos tipos de riesgo (liquidez y tipo). Por ltimo, se debe tener siempre presente las limitaciones de carcter normativo impuestas a las operaciones que pueden realizar las instituciones financieras, que indirectamente tratan de minimizar los riesgos mencionados en las operaciones de la mesa de dinero.

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CAPITULO IV MESA DE DINERO CON VISION DE FUTURO 4.1.- IMPORTANCIA ESTRATEGICA MESA DE DINERO LA VISION, MISION, OBJETIVOS.El problema ms importante que enfrenta una Mesa de Dinero Tradicional es cmo construir y mantener una organizacin de servicio verdaderamente global, que se beneficie con economas de escala, y que asegure la satisfaccin de las genuinas y constantes demandas de sus clientes. Cmo puede esta Unidad de Negocios, mirada como una empresa dentro de la Empresa(Banco), llegar a estar orientada estratgicamente al servicio integral de sus clientes, capitalizando las oportunidades que surjan, ser innovadora y menos burocrtica para permitir una implementacin efectiva que se anticipe a los cambios?. Algunas de las razones de esta dificultad radica en que muchos de los Directivos Financieros tienden a subestimar la fuerza del mercado y de sus competidores. Asimismo, existen Mesas de Dinero que fallan al personalizar sus ofertas de productos y/o servicios financieros, porque tienden a ignorar la heterogeneidad del mercado. Las Mesas de Dinero, al igual que las empresas globales y exitosas en el Siglo XXI presentarn las siguientes caractersticas interrelacionadas: Tendrn organizaciones ms planas, menos jerarquizadas y ms funcionales. Le darn poder de decisin a los individuos y equipos al interior de ellas. Poseern una perspectiva global. Funcionarn en Red. Se basarn en tecnologa de informacin. Dirigidas al cliente. Se motivarn con referencia a una Visin Corporativa, con cultura y valores compartidos. Competitivas en el tiempo. Crearn valor para su organizacin. Innovadoras en forma permanente. Flexibles y basadas en el conocimiento.

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Este nuevo enfoque de Mesa de Dinero con Visin de Futuro establece la innovacin y el cambio como una filosofa de negocios, en lugar de slo una funcin de negocios. Como tal, sus conceptos y mtodos debern ser relevantes tanto para el Gerente de Finanzas como para los propios Operadores de Mesa. Esto requiere que la base conceptual, mtodos, la forma de hacer los negocios y la relacin con los clientes tanto internos como externos, deban ajustarse constantemente para reflejar los cambios, es decir, se debe adoptar una filosofa de innovar en forma proactiva. La nueva Visin se inicia con la pregunta ms esencial: Quines son nuestros clientes y que necesitan y desean?. A continuacin nace la segunda pregunta: Qu ofertas de productos y servicios satisfarn las necesidades de cada segmento objetivo y ofrecern ventaja competitiva sustentable?. El responder estas dos preguntas, nos permitir atacar la tercera pregunta fundamental: Qu estrategias y programas, recursos, capacidades, procesos, especializacin y estructura orgnica se requerirn para desarrollar e implementar la solucin de producto servicio financiero?. Una Mesa de Dinero innovadora tiene que responder estas preguntas para cada segmento del mercado, tanto global como regional que busque atraer. Esto requiere mecanismos efectivos para reunir informacin y antecedentes de clientes y mercados; acerca de lo que los clientes necesitan y desean y de la misma importancia, acerca de qu estn haciendo planeando los competidores. Para realizar estas actividades se requiere desarrollar una estrategia global que se inicia en la alta direccin del Banco y de la Gerencia de Finanzas en particular. El proceso comienza con un anlisis FODA5 y con el desarrollo de los escenarios posibles y probables. Esto es seguido por la manifestacin o determinacin de una VISION, la cual es una proyeccin que describe y define el futuro preferido para la Unidad de Negocios y su entorno, dentro de la organizacin y dentro de los Valores Corporativos. Expresa los ideales, valores y deseos de la Empresa dentro de la Empresa. Esto reflejar el ideal a alcanzar. La MISION de la Mesa de Dinero, la cual constituye una Declaracin centrada en el cliente y orientada a la accin, sobre cmo esta Unidad de Negocios suministra determinados beneficios a sus clientes. La fijacin o establecimiento de OBJETIVOS, es una declaracin de desafos y metas. De preferencia deben ser cuantitativos y deben estar alineados a la Visin y Misin definidas.5

Fortalezas, Oportunidades Debilidades y Amenazas

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El foco se dirige a continuacin al desarrollo de la ESTRATEGIA. Aqu deben equilibrarse las tensiones globales y locales, los grandes clientes con los ms pequeos. Las Grandes Corporaciones con las Personas Naturales que buscan servicios eficientes y estn dispuestos a pagar por ellos. Se trata de tener un concepto global y una estrategia local y global correspondientes. Se necesita mezclar la estandarizacin y la diferenciacin, mientras se centra el esfuerzo en la adaptacin a las caractersticas propias de cada segmento y cliente. Ya no ser ms la antigua filosofa de PIENSA GLOBAL Y ACTUA LOCAL sino que PIENSA Y ACTUA GLOBAL, REGIONAL Y LOCALMENTE . Cambiar la naturaleza de las relaciones con los clientes, desde la de OPERADOR DE MESA-VENDEDOR a la de SOCIO, que comparte las inquietudes del cliente y tambin comparte los beneficios y utilidades. Al final, nuestro MODELO de Mesa de Dinero con Visin de Futuro ya no se basar en transacciones sino que en relaciones Cliente y Operador de Mesa. La Mesa de Dinero no vender productos o servicios financieros, ms bien entregar soluciones integrales para satisfacer las necesidades y deseos de los clientes, buscando exceder sus expectativas.

4.2.- NUEVA ESTRUCTURA ORGANICA FUNCION FINANZAS.En esta nueva estructura organizacional de la MESA DE DINERO podemos encontrar sub-unidades especializadas, las cuales tienen un rol activo en operaciones de trading, toma de posiciones y distribucin en el mercado financiero local y en el exterior. Especial nfasis se da en la distribucin de los productos financieros entre los clientes de los segmentos de Corporaciones, Grandes Empresas, PYME6 y Personas, atendindose a travs de la RED de Sucursales del Banco en todo el pas. Para el eficiente logro de estos objetivos, se adopta una especializacin funcional en las distintas sub-unidades, las que son definidas en base al segmento de clientes y al tipo de negocios que atienden.

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Pequeas y Medianas Empresas

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Una Mesa especializada en atender los requerimientos financieros de los clientes de los segmentos Corporaciones y Grandes Empresas. Una segunda Mesa apoya la materializacin de negocios financieros especializados, generados por la Red de Sucursales. Otras Mesas efectan trading interbancario en los mercados cambiarios y monetarios locales, administran la Posicin e Intermediacin de Inversiones Financieras tomadas en el pas y en el exterior, manejan la liquidez de corto plazo del Banco y gestionan el funding institucional. El desarrollo de esta nueva estructura organizacional, que pasa a reemplazar la estructura orgnica de una Mesa de Dinero Tradicional, se sustenta en los 6 siguientes puntos: 1. Optimizar la calidad del servicio entregado a los clientes. 2. Ejercer un rol activo en la incorporacin de nuevos productos financieros al mercado. 3. Administrar profesionalmente y controlar independientemente los riesgos inherentes a estas actividades. 4. Apoyarse en el uso de Tecnologa especializada, que permita la agilidad y confiabilidad operativa que el negocio requiere. 5. Especializar constantemente los recursos humanos involucrados en las distintas etapas de materializacin de estos negocios. 6. Apoyar la gestin de la Mesa de Dinero en su nueva Visin constituyendo as el rea de Middle Office, dependiente del Gerente de Finanzas, quien adems recibir apoyo de una Unidad de Staff. Asimismo, se deja establecida la estructura organizacional del BackOffice, entidad encargada del registro, informacin y control operativo, dependiente de la Gerencia Divisin Operaciones.

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ESTRUCTURA ORGANICAGERENCIA DE FINANZASAnalista Asesor Financiero Jefe Mesa Tesoreria yOperador Tesorero Operador Renta Fija Operador de Funding

Gerente de Finanzas

Front Office Jefe Mesa Pyme y Operadores Pyme y Sucursales Jefe Mesa Empresas Operadores Mesa

Jefe Mesa Moneda Operadores Cambios Contado (2) Operadores Forward (2)

A C Fi

Analista Financiero Nro. 1

Fin

Operador Mercado Monetario

Operador de Pactos y Depositos

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Desarrollo Estructura Organizacional y Descripcin de Funciones:Con el propsito de alcanzar los objetivos de una Mesa de Dinero con Visin de Futuro se deber tener especial preocupacin en la definicin de los diferentes cargos que conforman esta Estructura Organizacional. A continuacin, adems de la descripcin y asignacin de funciones de cada uno de los cargos, tanto del Front Office, Middle Office como del Back Office, tambin se entrega un detalle de los controles que deben ejercer:

1) FRONT OFFICE JEFE DE MESA TESORERIA Y MONEDA NACIONALDependencia Jerrquica: Gerente de Finanzas

Funciones y Controles que ejerce: 1. Responsable de la Tesorera y de la Mesa M/N del Banco. 2. Analizar junto al Tesorero, la estructura de financiamiento, liquidez, descalces, flujos, tasas de inters, etc. respetando los mrgenes, lmites internos y la normativa vigente. 3. Coordinar con los operadores bajo su dependencia y con los otros Jefes de la Mesa de Dinero, las estrategias de operacin. 4. Decidir tomar o deshacer posicin en inversiones financieras, intermediacin de documentos, fuentes de financiamiento etc., de acuerdo a las atribuciones otorgadas. 5. Analizar en conjunto con el Middle-Office (Unidad de Control de Riesgo Financiero) la informacin diaria e histrica generada como resultado de la gestin interna y aquella informacin generada por los mercados internos y externos, la que determinar los planes de accin o decisiones diarias, considerando la reestructuracin de stos en funcin de los cambios experimentados en el transcurso del da. 6. Autorizar tasas de transferencia de operaciones de crdito fuera de rango de acuerdo a los lmites internos establecidos. 7. Controlar el registro de la totalidad de operaciones de captacin realizadas diariamente, verificando que las tasas asignadas a un determinado plazo sean de mercado. 47


8. Autorizar de acuerdo al nivel de atribucin, los casos de excepcin que ameriten una transaccin desfavorable producto de errores en operaciones. 9. Estructurar y asignar portfolios multi-instrumentos por operador, debiendo controlar e informar en forma semanal a un nivel superior los resultados de la gestin. 10. Controlar y evaluar permanentemente en conjunto con los operadores las posiciones asumidas. 11. Verificar la correcta construccin de pricing para los productos en M/N (tasas de inters nominales y reales). 12. Operar en los distintos mercados. El Jefe de Mesa debe ser capaz de poder operar cualquier producto relacionado a su Mesa, con el propsito de apoyar o reemplazar si es necesario a cualquier operador. 13. Capacitar al personal del banco especialmente en las sucursales en temas relevantes de su mbito de accin. 14. Mantenerse permanentemente informado del acontecer nacional e internacional que afecte la economa del pas, as como de las expectativas del mercado y los intereses del Banco.

OPERADOR TESORERODependencia Jerrquica: Jefe de Mesa Tesorera y Moneda Nacional

Funciones y Controles que ejerce: 1. Coordinar con el Jefe de Tesorera y Mesa M/N, estrategias de financiamiento y uso de fondos. respetando los mrgenes, lmites internos y la normativa vigente. 2. Decidir sobre tomar o deshacer posicin en inversiones financieras, intermediacin de documentos, fuentes de financiamiento etc., de acuerdo a las atribuciones otorgadas. 3. 4. 5. 6. Analizar el flujo de caja. Analizar los descalces entre activo y pasivo. Analizar los descalces por plazo y moneda. Tomar decisiones de financiamiento o inversin en base al anlisis efectuado.

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7. Supervisar la administracin del encaje en M/N. 8. Supervisar la colocacin de fondos en el corto, mediano y largo plazo 9. Invertir en BCCH: Inversin en papeles del BCCH: Inversin lnea de liquidez. 10. Invertir en Bancos locales. 11. Supervisar la captacin/obtencin de fondos en el corto, mediano y largo plazo: Obtencin de fondos BCCH. Obtencin de fondos Bancos Locales. Obtencin de fondos de otras fuentes. 12. Supervisar la transferencia de fondos desde otras cuentas corrientes. 13. Supervisar la administracin de la Reserva Tcnica, cuando corresponda. 14. Supervisar la administracin de fondos en M/N, implica: Efectuar operaciones Interbancarias. Administrar cuenta corriente BCCH en M/N . Efectuar operaciones de redescuentos (crditos de emergencia con BCCH). Efectuar giros / abonos sobre las cuentas corrientes Bancos Locales. 15. Definir y comunicar a otras Mesas o reas (incluido el mercado de puntas) tasas de transferencia M/N, tanto para operaciones activas como pasivas. 16. Administrar la liquidez en M/X, implica: Administrar el flujo de caja M/X: Estructurar el flujo de caja, determinando rangos de plazos para la agrupacin de las cuentas o partidas y la clasificacin de stas entre activo y pasivo por plazo y moneda. 17. Analizar el flujo de caja considerando los descalces por plazo y moneda. 18. Administrar el encaje en M/X: Determinar la colocacin de fondos en el corto, mediano y largo plazo. Determinar cmo invertir en BCCH. Inversin en papeles del BCCH. Inversin en la lnea de liquidez. Inversin overnight/weekend. Determinar cmo invertir en Bancos locales. 19. Determinar cmo invertir en mercado externo: Documentos (Bonos de la Tesorera, etc.). Invertir en Bancos Corresponsales (overnight, weekend u otras).

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Instituto de Estudios Bancarios Guillerm

Mesa Dinero

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