Mesa del dinero forward spot

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  • Agosto 2010COMERCIO EXTERIOR OPERACIONES DE MESA

    BANCA EMPRESASGRANDES EMPRESAS EMPRESAS CORPORATIVASINMOBILIARIA Y CONSTRUCCIONES

  • AgendaSeguro de cambio. Forward dlar/peso

    2. Spot Dlar Observado

  • Seguro de Cambio

    Un contrato forward representa la obligacin de comprar (vender) un activo a un precio preestablecido, conocido como precio forward, en alguna fecha futura. Definicin Contrato Fw

  • Es el precio que existe en un momento (spot), a un plazo futuro determinado. El cual se construye mediante diferenciales de tasas de inters domstica y extranjera Definicin Precio ForwardSeguro de CambioNo corresponde a las expectativas que el mercado tiene del precio contado (spot) que tendr en esa fecha futura.

  • Orientados a la Cobertura del Riesgo principalmente.

    Otorgan flexibilidad en cuanto a monto y plazos a transar

    No hay flujo de efectivo al momento de celebrar el contrato

    Optimizan la Planificacin Financiera

    Ocupan un menor margen de Endeudamiento que una obligacin tradicional. CaractersticasSeguro de Cambio

  • Cliente debe tener lnea de crdito vigente. Operacin forward usa riesgo equivalente

    Plazo del forward debe estar dentro de plazo aprobado por comit para estas operacionesCliente debe tener CCG firmado

    Requisitos:Seguro de Cambio

  • El precio forward de una moneda en relacin a otra se construye mediante el tipo de cambio spot y las tasas de inters de ambas monedasConstruccin del PrecioSeguro de Cambio

  • Construccin del PrecioSeguro de Cambio Punto forward es el diferencial del precio forward menos el precio spot.

  • Ejemplo 1:

    Un exportador vende manzanas por las cuales recibir retornos en 60 das ms por US$ 1.000.000

    Para cubrirse de las fluctuaciones del dlar, el exportador vende un Seguro de Cambio, con vencimiento en 60 das.

    Seguro de Cambio

  • Fw de Compra a 60 dasMercado a 60 dasBidAsk0.901.00

    Construccin del Precio Tasa Captacin en Pesos: 0,24% base mensual Tasa Colocacin en Dlares: 1.75% base anual (Libor2M + 1,48%) Tipo de Cambio Spot Comprador: $ 508

    Clculo del Fw de Compra Sinttico a 60 dasFw. Compra = $ 508 * [1+0,24%*60/30] [1+ 1,75%*60/360] = $ 508,90o Tipo de Cambio Spot + 0,90 Seguro de Cambio

  • Con Entrega Fsica

    Si usamos el precio Forward de mercado $508,90 (508 + 0,90)

    En 60 das ms, el exportador recibir $508.900.000 ($508,90*US$1.000.000)y paga US$ 1.000.000, correspondientes a los retornos.

    Seguro de Cambio

  • ESCENARIO 1

    Empresa vendeUSS 1.000.000 a $ 508,90Precio Observado $ 515,00

    La Empresa compensa al Banco por $ 6.100.0000.

    US$ 1.000.000*($508,90- $515,00)Con Compensacin (en Tn)Seguro de CambioESCENARIO 2

    Empresa vendeUSS 1.000.000 a $ 508,90Precio Observado $ 505,00

    El Banco compensa a la Empresa por $ 3.900.000.

    US$ 1.000.000*($508,90- $505,00)

  • Factores importantesDada la formula:(funcin de la tasas) Implica una baja en los puntos forwards

  • Otros Factores

    Falta Liquidez en dlares.

    Operaciones puntualesMercado real con volumen(Empresas, AFPs, Cia de Seguro)

    Factores importantesPuntos

  • Cierre diario promedio, (C+V) rea distribucin:MMUSD 100 diarios aproxAlgunas cifrasCifras corresponden al primer semestre 2010. Cartera vigente al 30/Jun/2010 Cartera vigente USD/$MMUSD 11.000MMUSD 3.800 son de distribucin

  • AL FIN

  • Spot dlar observadoDlar observado: Es un promedio ponderado de las transacciones realizadas el da anterior entre instituciones financieras y empresas. El Banco Central obtiene la informacin de las planillas de cambios internacionales que recibe diariamente (dlar formal).BCCH lo publica desde 6 Agosto 1982 de acuerdo a lo establecido en el Compendio de Normas Internacionales.

    Usos de dlar observado:Pago de crditos en dlaresLiquidacin de Compensaciones de seguros de cambio (forwards)Contabilidad de empresasPago de impuestos aduaneros con Dlar Aduanero (Observado del penltimo da hbil del mes)

  • Algunas compaas chilenas usan el dlar observado para sus operaciones spot (ventas y compras) principalmente con el fin de ahorrar costos operativos en estas compraventas spot en el mercado cambiario.

    Los Bancos diariamente tienen que cubrir sus obligaciones de seguros cambio con dlar observado, por lo que deben comprar y vender dlar observado. Para esto, operan en el mercado spot comprando o vendiendo (de acuerdo a la posicin que deben calzar) un da antes de la fecha que deben cubrir y la idea es ganarle en estas transacciones al valor que tendr el dlar observado

  • BECH puede realizar estas operaciones spot de dlar observado con las siguientes condiciones y pasos a seguir:

    1.- Aviso al Banco de al menos 48 horas de anticipacin, eventualmente puede ser 24 hrs antes, hasta las 9:00 AM.2.- Si le interesa a BECH la operacin dar un valor al cliente: Dlar observado +/- $ xx 3.- Cliente debe contar con lnea de crdito vigente y disponible ya que usar lnea durante 24 hrs.4.- Riesgo equivalente: 5,43% (este riesgo equivalente se modifica todas las semanas)5.- Cliente debe enviar firmada la carta compromiso de la operacin antes de 48 hrs

  • Carta Compromiso

  • 6.- El da que se cursa la operacin, se realiza una venta o compra spot normal, con el precio conocido (dlar observado publicado ese da) ms o menos un spread previamente negociado con cliente, al igual que las valutas.

  • Spot Dlar Observado

    FIN

    ***