MERCADOS SECUNDARIOS FUNCIONES DE BOLSA E ICLV OPERACIONES EN LA BVL Y MECANISMOS DE PROTECCION EN...
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MERCADOS SECUNDARIOS
FUNCIONES DE BOLSA E ICLV
OPERACIONES EN LA BVL
Y
MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO
MERCADOS SECUNDARIOS
FUNCIONES DE BOLSA E ICLV
OPERACIONES EN LA BVL
Y
MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO
2
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
3
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
4
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
Bolsa de Valores de Lima (BVL)
Se fundó en 1971 como asociación civil.
Desde el 2003 es una sociedad anónima.
Capital Mínimo requerido:
S/. 4,000,000 (eq. USD 1, 568, 627)
Capital Mínimo actualizado 2013:
S/. 7,234,377(eq. USD 2, 837, 010)
Capital actual BVL: S/. 59,715,840
(eq. USD 23, 417, 976)
Objeto Social
Facilitar la negociación de valores, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para su intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.
Participan 24 Sociedades Agentes de Bolsa, quienes para operar deben suscribir previamente un convenio con la BVL.
Administrador de Rueda de Bolsa
*
*TC al 12/04/13: 2.55 PEN/USD
6
PARTICIPACIÓN ACCIONARIA(191 accionistas)
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
7
DIRECTORIO(10 miembros)
Presidente
Vicepresidente
5 Directores
2 Directores independientes
Representante de la Bolsa Mexicana de
Valores
Christian Laub - BCP
Rafael D´Angelo – GG Provalor SAB
1. Martín Palmer GG Scotia SAB.2. Jacobo Said GG Andes SAB.3. José Romero Ceo NCF Grupo.4. Frank Barbarczy Gerente BBVA.5. Cesar Luyo GG I&D SAB
No tienen vínculo con la administración de la
sociedad, los principales accionistas o grupos de
control.
Alfredo Thorne. Luis Palomino.
José Allende Zubiri
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
NormativaSupervisión Disciplinaria
Vigilancia del cumplimiento de las normas del mercado y
reglamentos de autorregulación.
Emisión de normas que aseguren el correcto funcionamiento de la
intermediación de valores
Aplicación de sanciones a los agentes de intermediación que incumplan con las normas del
mercado y reglamentos de autorregulación (suspensión –
multa)Reglamentos Internos: 30 días para su aprobación
Normas complementarias: Deben ser puestas en conocimiento de la SMV dentro de los 3 días de aprobadas
FACULTADES (Autorregulación)
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
9
FUNCIONES
Proponer a la SMV la introducción de nuevas facilidades y productos,
fomentando su transacción
Proporcionar a las SABs los locales, sistemas y mecanismos que les permitan la aproximación
a las propuestas de compra y venta de valores y su ejecución
Promover la resolución de controversias
mediante conciliación
Facilitar la negociación de
productos (previa
autorización)
Inscribir y registrar
valores así como
excluirlos
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
10
DIRECTOR DE MERCADOS
Conduce la Rueda y vigila que la negociación observe la normativa
Facultades
Resuelve cuestiones durante la rueda respecto de la validez de las operaciones (anulación).
Impone las medidas correspondientes de acuerdo a lo que se establezca en los reglamentos internos de las bolsas.
Suspender a una SAB en mérito a la información que le proporcione la ICLV acerca del incumplimiento de aquella en la liquidación de operaciones o reposición de márgenes de garantía. La suspensión durará hasta que se reciba los valores o el dinero pactado más los intereses o bien hasta que se informe que ha optado por el abandono de la operación (periodo de suspensión adicional).
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
11
SISTEMA DE NEGOCIACIÓN ELECTRÓNICA BVL EXS
Funciones y rol de la Bolsa de Valores
12
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
13
2. Funciones y rol de la ICLV
Funciones y rol de la ICLV
CAVALI ICLV S.A.
1989 – CAVALI unidad operativa de la BVL.
En 1997 se constituyó CAVALI ICLV S.A.
Capital Mínimo requerido:
S/. 2,000,000(eq. USD 784, 313)
Capital Mínimo actualizado 2013:
S/. 3,617,188(eq. USD 1, 418, 505)
Capital actual BVL: S/. 25,994,432
(eq. USD 10, 193, 894)
Objeto Social
Registro, custodia, compensación y liquidación de valores e instrumentos derivados autorizados por la SMV, así como instrumentos de emisión no masiva y productos.
*
*TC al 12/04/13: 2.55 PEN/USD
DIRECTOSAquellos que acceden directamente al servicio de liquidación de operaciones
• Sociedades Agentes de Bolsa • Sociedades Intermediarias de
Valores• Bancos• Otras depositarias centrales o
entidades equivalentes• Otras que autorice la SMV
• Empresas bancarias y financieras• Compañías de Seguros• Sociedades Administradoras de
Fondos Mutuos• Administradoras de Fondos de
Pensiones• Otras que autorice la SMV
INDIRECTOSAquellos que acceden al servicio de
liquidación de operaciones a través de un Participante Directo
CAVALI ICLV actúa a través de Participantes
Funciones y rol de la ICLV
16
PARTICIPACIÓN ACCIONARIA (112 accionistas)
Funciones y rol de la ICLV
NormativaSupervisión Disciplinaria
Velar porque los participantes cumplan con las normas relativas a la compensación y liquidación.
Aplicar penalidades y sanciones a sus participantes
de acuerdo a su Reglamentos Interno.
Reglamentos Internos: 30 días para su aprobación
Normas complementarias: Deben ser puestas en conocimiento de la SMV con una anticipación no menor a cinco (5) días a su puesta en vigencia
FACULTADES
Funciones y rol de la ICLV
18
FUNCIONES
Llevar el registro contable y el de las
transacciones
Registrar valores no
inscritos en Bolsa
Efectuar la transferencia, compensación y liquidación
de valores de efectivo.
Administrar el fondo de liquidación
Proporcionar información respecto
a las transferencias de los valores
Funciones y rol de la ICLV
Por Participante o
Emisor
(b) Por Titular
(a)Por Valor
Registro Contable
1) Se compone de dos sub registros de identificación:a) Registro del valor anotado en cuenta.b) Registro de Titulares
El Registro Contable que lleva CAVALI es de forma total y exclusiva.
2) CAVALI asigna una cuenta a cada participante/emisor, dentro de la cual se registran los valores anotados en cuenta a nombre de cada titular y sus respectivas tenencias.
REGISTRO CONTABLE
Funciones y rol de la ICLV
• Cuenta de Emisor.- es la cuenta en donde se registran los Titulares de los valores emitidos por el Emisor y sus respectivas tenencias.
• Cuenta de Participante o Cuenta Matriz: es la cuenta en la cual se registran las cuentas del cliente-titular de cada Participante y sus respectivas tenencias.
• Cuentas Agregadas: son las cuentas que CAVALI puede asignar a las entidades constituidas en el exterior que tengan por objeto social el registro, custodia, compensación, liquidación o transferencia de valores, luego de que sean admitidas como Participantes.
TIPOS DE CUENTAS
Funciones y rol de la ICLV
21
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
Funciones y rol de la ICLV
T + 3 accionesT + 1 bonos
22
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
23
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
PREMISAS PARA EL BUEN FUNCIONAMIENTO
Establecer mecanismos de seguimiento y control que aseguren el normal funcionamiento del MILA a través del Enrutamiento Intermediado.
Informar cualquier situación que implique que se deje de cumplir alguna premisa, requisito o condición bajo los cuales se otorgaron las autorizaciones.
INSCRIPCIÓN DE VALORES EXTRANJEROS
Presenta solicitud de inscripción de valores previa verificación de requisitos y debe describir las características del
emisor, de los valores y de la central de depósito de valores
Inscripción/ exclusión
automática
Obligación de BVL
Resolución de
inscripción
Condiciones y requisitos para inscribir y mantener valores: Emisor debe realizar actividades en el país donde se encuentran
inscrito ese valor. Similares o mayores estándares de revelación de información. Mecanismos de difusión accesibles a inversionistas. BVL acredite implementación de mecanismos de difusión de
hechos relevantes.
Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO
Se permite el acceso de Intermediarios Extranjeros a la Rueda de Bolsa, a través de SAB peruanas vía corresponsalías.
Se permite el acceso de SAB peruanas a los Sistemas de Negociación Extranjeros vía tales intermediarios vía corresponsalías.
BVL, CAVALI y las SAB deberán asegurar el funcionamiento de mecanismos que permitan la trazabilidad y suministro de información.
Cada propuesta ingresada debe contener la información que permita identificar al Intermediario Extranjero, así como aquella que permita su trazabilidad para efectos de supervisión.
BVL EXS Bolsa
Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
REGISTRO ICLV
CTA. PARTICIPANTE (DESAGREGA
CTA .DE ICLV EN DEPÓSITO EXTRAN.)
TITULAR 1 TITULAR 2
CUENTA AGREGADA DEPÓSITO
EXTRANJERO 1
REGISTRO DEPÓSITO
EXTRANJERO 1
CUENTA AGREGADA
ICLV
CTA. PARTICIPANTE (DESAGREGA CTA. DE
DEPÓSITO EXTR.EN ICLV)
TITULAR 3 TITULAR 4RRITitular3Titular4
ICLV lleva Registro Reflejo
Informativo, efectos legales
Depósito informa a diario a la ICLV
La ICLV mantendrá un Registro Reflejo Referencial que no es parte de su Registro Contable La depositaria extranjera mantiene en su país el detalle por titular de los saldos y movimientos de valores
registrado en la cuenta agregada abierta en la ICLV Información de titulares deberá estar a disposición de la SMV y otras autoridades competentes para
efectos legales, así como del emisor para cumplimiento de sus obligaciones de información.
Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
28
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
29
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores -
SMV
Atribuciones de la SMV
Supervisa las operaciones efectuadas en la Rueda de Bolsa, cualquiera sea el origen del inversionista o el procedimiento para su ejecución.
Podrá excluir de manera automática del Registro a los valores negociados en los Sistemas de Negociación Extranjeros cuando se incumpla alguna de las condiciones
1
2
31
MILA: Emisores Peruanos
99 emisores199 emisores
32
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
Mercados Secundarios
BursátilNo organizados
Extrabursátil (OTC)
• Rueda de Bolsa• MIENM
MERCADO SECUNDARIO
Mecanismos Centralizados de Negociación
Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.
Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.
Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte.
En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.
Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de 2009.
Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad, liquidez
Diversas alternativas de Inversión
DINEROInversor Inversor
VALOR MOBILIARIO
Mercado donde se negocian promesas financieras
Participación (Acciones Comunes, Acciones
sin derecho a voto, Fondos, derechos de
suscripción, etc.)
Deuda (Papeles Comerciales, Bonos
Corporativos, Bonos de Titulización, etc.)
Contingentes (Opciones)
Son valores mobiliarios que representan una obligación del emisor, sin que esta genere una retribución fija, sino una que varía de acuerdo al comportamiento y rentabilidad del valor. Ejemplo: Acciones, ADR, ADS, Certificados, etc.
Instrumentos de Renta Variable
AccionesComunes
Acciones deInversión
AccionesPreferentes
Representan el capital autorizado, suscrito ypagado.
Originadas en 1977, participan de las utilidadespero no tienen derecho a voto en JGA.
Son inversiones pasivas, sin derecho a voto,pero con un derecho preferente en dividendos.
Instrumentos de Renta Fija
Valor al vencimiento
0 t
Precio
Bonos Cupón Cero
Bonos Bullet
R1 R2 R3 R4P
Precio
Bonos Amortizables R1 R2 R3 R4
P4
Precio
P3P2P1
Los activos de Renta Fija son instrumentos que se caracterizan por tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés) conocido al momento de adquirir el activo.
Ejemplos:
MERCADO DE VALORESNegociación
A TRAVÉS DE MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACIÓN (en Bolsa o Bursátil).
POR OTROS MECANISMOS NO CENTRALIZADOS (fuera de Bolsa o Extrabursátil).
Sociedades Agentes de Bolsa
Son sociedades anónimas que, debidamente autorizadas, se dedican fundamentalmente a realizar la intermediación de valores en uno o más mecanismos centralizados que operen en las bolsas.
De los RepresentantesEs la persona natural que debidamente autorizada, actúa en nombre de la sociedad agente de bolsa, en el desarrollo de la función de intermediación en el mercado de valores.
Intermediarios Autorizados
Agentes de Intermediación
Provee servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación.
Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.
Sistema Electrónico de Negociación ELEX (dic. 1995)
Mecanismos Centralizados de Negociación: Rueda de Bolsa y MIENM
Se dedican a la intermediación en el mercado de valores: Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades
Intermediarias de Valores.
Deber de diligencia y lealtad con sus comitentes.
Principales Partícipes del Mercado Secundario de Valores
Tienen por objeto principal el registro, custodia, compensación y liquidación de valores
(representación mediante anotación en cuenta)
En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones
de reporte.
En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.
Las ganancias de capital se encontraron exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de
2009.
Principales Partícipes del Mercado Secundario de Valores
Pasos a seguir para invertir en valores cotizados en la BVL
CLIENTE
El cliente se inscribe en la SAB a través de la apertura de una cuenta de cliente.
Ficha de Registro de Clientes
1. Registro de cuenta
2. Inicio de Inversiones
Da una orden a la SAB especificando su intención de compra de valores, indicando:
• Cantidad • Valor
• Precio• Plazo de
ejecución
Otorga al cliente una póliza, la cual demuestra la legitimidad de la operación y sustenta los pagos efectuados.
Va a una SAB
CLIENTE
Ejecuta la operación de compra/venta del valor en
el mercado (BVL).
SAB
Deposita S/. en la
cuenta de la SAB.
Se asesora debidamente sobre las alternativas de
inversión.
SAB
Decide la acción a comprar y monto a
invertir
Inversionistas
CAVALI(Agente
liquidador)
CONASEV CONASEV
BOLSA DE VALORES DE LIMAIntermediarios Intermediarios
Din
ero D
inero
Dinero
Valores
Valo
res
SAB
Val
ore
s
Dinero
Valores
SAB
Inversionistas
MERCADO SECUNDARIO BURSÁTIL
Sistema Electrónico de Negociación ELEX
Implementación en diciembre de 1995 Arquitectura Cliente / Servidor Ambiente Windows
ELEX - Formulario Ingreso de PropuestasOperaciones al Contado - Mercado de Renta Variable
ELEX - Operaciones al Contado MercadoRenta Variable
COSTOS DE TRANSACCIÓN Principales Comisiones a pagar por Operaciones en RV
* La comisión SAB es libre y por lo tanto depende de cada SAB
Comisión SAB (Libre) 0.5% a 1%
Retribución BVL 0.0825%
Fondo de Garantía 0.0075%
Fondo de Liquidación 0.005%
Retribución CAVALI 0.065%
Contribución SMV 0.05%
IGV 18%
EJEMPLOS DE NEGOCIACION EN RUEDA DE BOLSA
Bolsa de Valores de Lima – BVLModalidades de Instrumentos y Operaciones
Rueda de Bolsa:
☂ Operaciones al Contado con Acciones (Negociación Continua)
☂ Operaciones de Reporte (Renta Variable / Renta Fija)
☂ Operaciones Day Trade C - V, V - C / Ventas Descubiertas
☂ Operaciones al Contado con Bonos (Negociación Continua, Mdo de Dinero, Mdo de Subasta)
☂ Préstamo Bursátil de Valores
☂ Operaciones de Compra a Plazo
MIENM (Mecanismo Instrumentos de Emisión No Masiva)
Vendedor
valores
dinero
Comprador
Hasta 3 días útiles después
Operación al contado
Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B. B
Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.
Ficha del cliente
Órden
Póliza
Estado de Cuenta
DOCUMENTOS QUE SUSTENTAN LAS OPERACIONES
Orden del Cliente
Póliza
Cliente
Esquema de Negociación de AccionesRepresentante
de la Sociedad Agente de Bolsa
Ficha de cliente
Orden de venta o de compra
Se registra la orden en el Sistema SAB
La orden se ejecuta en el Elex
Rueda de Bolsa
3 días útiles para liquidar
S A B emite :Póliza
ChequeComprobante de Egreso
Cliente recibe su póliza y su cheque. También su dinero puede ser depositado en cuenta bancaria de acuerdo a sus instrucciones.
Primeraoperación
Comitente (s) (Deficitarios)
tenedor valores
SAB “B” o “A”
Dinero
Valores (V)
Bolsa Valores ELEX
CAVALI(anotación en cuenta:
superavitario - garantía)
Comitente (s) (Superavitario)
SAB “A”
Dinero
Valores (C)
CAVALI(anotación en cuenta:
deficitario – se libera garantía)
Comitente (s) (Superavitario)
SAB “A”
Segundaoperación
Operación de ReportePréstamo con garantía en valores:interés: diferencia precio V - C
Comitente (s) (Deficitarios)
tenedor valores
SAB “B” o “A”
Cliente
Esquema de Negociación de ObligacionesRepresentante
de la Sociedad Agente de Bolsa
Ficha de cliente
Orden de venta o de compra
Se registra la orden enel Sistema SAB
Operación day trade (mercado contado accs)Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, para obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha Sesión, por las fluctuaciones de los precios de los valores.
Valores neto
Dinero neto
3 días útiles después
Vendedor Y Comprador X
Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B. B
Comprador ZVendedor X
Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B. C
Ventas Descubiertas / Venta Corta (Short Selling)Venta de valores que el vendedor no posee o que será liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de valores que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su liquidación.
Valores neto
Dinero neto
3 días útiles después
CompradoresVendedor X
Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B. B
Vendedor o Prestamista
Rueda de BolsaELEXS.A.B. A S.A.B.
Op. Compra o Prestamo Posterior
Garantías
valores
Dinero
Prestamista
valores
Garantías
Dinero
Primeraoperación
Segundaoperación
Prestatario(Deficitario)
Operación de Préstamo (Valores)
PrestamistaPrestatario
Comprende una compra de valores a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultánea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de
valores y a un precio determinado.
Operaciones en el Exterior
CAVALI Registra los
Valores a Nombre del
Cliente
Agente liquidador del exterior (DTC)
Orden Compra
Entrega Póliza Extrabursatil
SAB local
CAVALI
Bolsa del exterior
Agente del Exterior
Liquidaciónde Operación
Ordena Compra
MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN DE INSTRUMENTOS DE
EMISIÓN NO MASIVA - MIENM
• Definición: El MIENM es un mecanismo centralizado de negociación que tiene como propósito facilitar la negociación de instrumentos de emisión no masiva que cumplan condiciones determinadas por la BVL.
• En mayo de 2001 (RGG 045-2001-EF/94.11) se autorizó el funcionamiento del MIENM, designándose como entidad responsable de su conducción a la Bolsa de Valores de Lima.
¿Qué instrumentos se pueden negociar? – Cuenten con reconocimiento legal, fecha fija de
vencimiento y aceptación por la totalidad del monto que representen, cuando deban ser aceptados.
– Hayan sido emitidos con anterioridad a su negociación.
– Sean libremente transferibles y no tengan cargas o gravámenes.
– Sean transmitidos por endoso o emitidos al portador.– Sean emitidos con relación a las operaciones
comerciales usuales del emisor o el obligado principal al pago.
– En caso se trate de instrumentos garantizados cuenten con carta fianza emitida por una institución con clasificación no menor a B.
MIENM
Certif. DepWarrants
Letra
CDBancarioPagarés
FacturasConf.
Título Créd. Hipot.
Otros
Cheques
Obligado principal o emisor (privados)– No hayan sido declaradas insolventes por INDECOPI.– No tengan cuentas por pagar impagas con CONASEV.
A. Empresa con valores listados para su negociación en rueda de bolsa:– Se encuentre al día en la presentación de información financiera
a la BVL.– No tengan cuentas por pagar impagas con una antigüedad
mayor a 60 días con la BVL o CAVALI.
B. Otras empresas presentadas por una SAB :– Presente sus EE.FF. del último ejercicio y sus estados
financieros no auditados del último trimestre.– Presente su RUC y una ficha de información.
Estos instrumentos se mantienen aptos para su negociación mientras se cumpla con remitir los EE.FF. trimestrales.
La orden se ejecuta en el ElexMIENM
3 días útiles para liquidar
S A B emite :Póliza
ChequeComprobante de Egreso
Cliente recibe su póliza y su cheque. También su dinero puede ser depositado en cuenta bancaria de acuerdo a sus instrucciones.
RECOMENDACIONES FINALES
Quien decide donde colocar su dinero de acuerdo con su propia evaluación de la información que se encuentra a su alcance y sobre el comportamiento futuro del valor, es el inversionista.
Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo y la rentabilidad pasada de una inversión no asegura que esta se repita en el futuro.
Realice un seguimiento permanente de la evolución de sus inversiones, exija a su SAB la entrega de sus estados de cuenta y utilice los servicios de CAVALI.
Algunas recomendaciones que se debe tener presente al invertir en el mercado de valores
Siempre debe recurrir a las sociedades agentes de bolsa o sociedades administradoras de fondos mutuos autorizadas por SMV.
No se deje influenciar únicamente por la información publicitaria sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa: Infórmese sobre las características del valor en que esta invirtiendo, evite sorpresas o malos entendidos.
En la medida de lo posible busque diversificar sus inversiones.
Algunas recomendaciones que se debe tener presente al invertir en el mercado de valores
http://www.bvl.com.pe
Links de Interés
http://www.smv.gob.pe
http://www.cavali.com.pe
SMV
72
Funciones y rol de los proveedores de infraestructura
AGENDA
1. Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL
2. Funciones y rol de la ICLV
3. Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
4. Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores – SMV
5. Operaciones en la BVL
6. Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
6. Mecanismos de Protección a los Inversionistas en el Mercado Secundario
TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONES Se prohíbe todo acto, omisión, práctica o conducta que atente contra
la integridad o transparencia del mercado. Están prohibidos actos o prácticas engañosas, o fraudulentas.
Está prohibido el uso indebido de información reservada o privilegiada.
Están prohibidas transferencias que busquen hacer variar artificialmente los precios de las acciones.
Se prohíbe toda transacción ficticia, aquellas que no producen una real transferencia de valores.
Los funcionarios y trabajadores de las bolsas, instituciones de compensación y liquidación de valores y de la SMV no pueden hacer transacciones con valores mobiliarios que incrementen sus tenencias, salvo en los supuestos de acciones liberadas, el ejercicio del derecho de suscripción preferente, derivadas como usuario de un servicio público, o adquiridos para fines de desgravamen tributario.
TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONES
Artículo 177.- Prohibiciones.- Los agentes de intermediación están prohibidos de:
a) Propiciar, en beneficio propio o de terceros, una evolución artificial de las cotizaciones;
b) Efectuar transacciones ficticias o inducir a efectuarlas, apelando a prácticas o mecanismos engañosos o fraudulentos;
c) Fraccionar innecesariamente las transacciones, con perjuicio para el cliente;
d) Preferir la compra por cuenta propia de valores, mediando solicitud de compra de un comitente formulada respecto del mismo valor en iguales o mejores condiciones; y,
e) Preferir la venta de valores propios, mediando solicitud de venta de un comitente formulada respecto del mismo valor en iguales o mejores condiciones.
TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONES
Artículo 195.- Prohibiciones.- Las sociedades agentes están sujetas a las siguientes prohibiciones, sin perjuicio de las contempladas en el Artículo 177 y las demás que emanan de la presente ley:
a) Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o fines distintos a aquellos para los que les fueron confiados;
b) Asegurar rendimientos para las carteras de inversión que administren, a menos que se trate de valores de renta fija;
c) Asumir pérdidas de sus comitentes como consecuencia de operaciones concertadas de acuerdo a ley;
d) Formular propuestas de compra o de venta de valores sin el respaldo de orden expresa;
e) Tomar órdenes de compra o venta de valores de persona distinta a su titular o representante debidamente autorizado;
TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONES
Artículo 195.- Prohibiciones.- Las sociedades agentes están sujetas a las siguientes prohibiciones, sin perjuicio de las contempladas en el Artículo 177 y las demás que emanan de la presente ley:
f) Ejecutar y/o registrar operaciones sin verificar la existencia de los recursos y de los instrumentos financieros o valores a que se contraen, o dar curso a órdenes correspondientes a operaciones de dicha naturaleza, con excepción de los supuestos que mediante disposiciones de carácter general establezca CONASEV.
g) Divulgar directa o indirectamente información falsa, tendenciosa o imprecisa sobre operaciones de intermediación en el mercado de valores;
h) Llamar a engaño sobre la liquidez de un valor; i) Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus
clientes sin contar con el consentimiento escrito de éstos; y,j) Intervenir en operaciones no autorizadas.
Artículo 200.- Responsabilidad Solidaria.- Las sociedades agentes responden solidariamente con sus operadores y demás representantes por todos los actos indebidos de éstos, así como por sus omisiones, cuando de ello derive perjuicio a los comitentes.
MECANISMOS DE GARANTÍA
Las sociedades agentes de bolsa están obligadas a prestar garantía para respaldar cumplimiento de obligaciones de la ley del mercado de valores. (prenda, carta fianza, póliza de caución, deposito bancario)
Están obligadas además, a cumplir con un capital social mínimo.
EL FONDO DE GARANTÍA
El Fondo de Garantía tiene como finalidad exclusiva respaldar bajo los límites y criterios que determina la SMV las obligaciones que mantengan las sociedades agentes frente a sus comitentes en relación únicamente con las operaciones y actividades realizadas dentro y fuera de los mecanismos centralizados que operen en las bolsas, determinadas por decisión administrativa firme, resolución judicial o laudo arbitral con calidad de cosa juzgada.
La ejecución del Fondo de Garantía solo puede ser suspendida por mandato judicial expreso.
En los casos de ejecución del Fondo de Garantía, se restituye únicamente dinero en efectivo. Asimismo, el Fondo de Garantía cubre el pago del interés legal devengado solo cuando sea dispuesto expresamente por la autoridad judicial, arbitral o administrativa correspondiente.
La cobertura máxima por comitente en cada sociedad agente es establecida por la SMV mediante norma de carácter general. Asimismo, la SMV determina la oportunidad en que dicho fondo es ejecutado y el procedimiento que debe seguirse para tal efecto.
EL FONDO DE GARANTÍA
DERECHOS LEGALES COMO ACCIONISTAS
Derecho a la reserva bursátil, o reserva de identidad.
Ejercicio de derechos políticos como accionista en la junta general de accionistas, y de los derechos económicos que le corresponden.
Derecho de separación de la sociedad.
Derecho a la oferta pública de compra en el supuesto del deslistado o exclusión de acciones del Registro Público del Mercado de Valores.
Inscripción parcial de acciones en bolsa a solicitud de accionistas que representen cuando menos el 25% del capital social.
SOLUCION DE CONTROVERSIAS DE SOCIEDADES ANONIMAS CON SUS ACCIONISTAS MINORITARIOS
DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES
Artículo 262-B.- Los interesados deberán acudir al local de la Sociedad designado para estos efectos, para solicitar la entrega de sus acciones y/o los dividendos. Para tal fin, deberán presentar los siguientes documentos según se trate de personas naturales o jurídicas:
• Documento de identidad, adjuntando copia del mismo.• Los poderes que acrediten la representación del titular. • Documentos que acrediten la condición de heredero o legatario. • Documentos que acrediten la titularidad de las acciones.
Con la presentación de los documentos a que hubiere lugar, señalados en el presente artículo, la Sociedad entregará las acciones o los dividendos en un plazo máximo de treinta días. Vencido dicho plazo sin que exista un pronunciamiento de la Sociedad, se entenderá denegada la solicitud, quedando expedito el procedimiento de reclamación regulado en el artículo 262-F.
Artículo 262-F.- Solución de controversias y procedimiento de reclamación. El solicitante al que se le hubiere denegado la entrega de sus acciones y/o dividendos, de modo expreso o ficto, podrá reclamar este hecho ante la SMV.
El reclamo se presentará ante la Sociedad, en un plazo de quince (15) días hábiles contados a partir de la notificación de la denegación de la Sociedad o de la denegatoria ficta. El expediente será elevado a la SMV, con los documentos necesarios para resolver que obren en poder de la Sociedad, en el término de tres (3) días hábiles. La SMV deberá resolver el reclamo dentro de los noventa días contados desde que fueren recibidos los documentos remitidos por la Sociedad, sin más trámite que el análisis de los mismos.
Dentro de este plazo, la SMV podrá solicitar cualquier documento adicional al interesado y a la Sociedad.
Los criterios utilizados por la SMV al resolver la solicitud deberán ser observados por las sociedades anónimas abiertas en las sucesivas peticiones de casos similares.
SOLUCION DE CONTROVERSIAS DE SOCIEDADES ANONIMAS CON SUS ACCIONISTAS MINORITARIOS
DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES
DEFENSORÍA DEL INVERSIONISTA
Son funciones de la Defensoría del Inversionista las siguientes:
1. Orientar gratuitamente al inversionista ante una situación concreta en la que éste considere que una sociedad agente de bolsa, una sociedad administradora de fondos mutuos o fondos de inversión, una empresa administradora de fondos colectivos, una sociedad emisora de valores o cualquier otra entidad bajo el ámbito de competencia de la SMV podría estar afectando sus derechos. Con este propósito, ante una solicitud de orientación de esta naturaleza, la Defensoría del Inversionista: a) Procede a analizar la situación concreta referida por el inversionista y
toma contacto con éste en un plazo máximo de tres (3) días hábiles, para brindarle la orientación requerida o para solicitarle más información con el propósito de orientarlo. En este último caso, una vez que cuente con toda la información necesaria, procede a brindar al inversionista la orientación correspondiente en un plazo máximo de tres (3) días hábiles. Estos plazos pueden ser ampliados si las circunstancias del caso lo ameritan.
DEFENSORÍA DEL INVERSIONISTA
b) Si la situación lo permite, procura propiciar un espacio de diálogo directo entre el inversionista y la empresa o entidad respectiva, a efectos de que se pueda superar la situación referida por el inversionista.
c) Informa y orienta al inversionista sobre las vías procedimentales con las que cuenta para interponer una denuncia ante la SMV por una posible infracción a las normas bajo su supervisión y/o para interponer una denuncia ante el INDECOPI por una posible infracción a las normas de protección del consumidor; así como un reclamo ante la SMV, en el caso de accionistas minoritarios de las sociedades anónimas abiertas, ante una posible denegatoria de entrega de sus acciones o dividendos. Asimismo, le informa y orienta sobre las vías judiciales o arbitrales que el ordenamiento legal permite.
En ningún caso, la Defensoría del Inversionista emite opinión técnica o jurídica sobre la situación concreta referida por el inversionista.
La SMV cuenta con un Centro de Orientación, para orientar a actuales y potenciales emisores e inversionistas y público en general en temas relacionados al mercado de valores, productos y fondos colectivos.
El Centro de Orientación brinda los siguientes servicios: Biblioteca y material de orientación. Acceso a la información del Registro Público del Mercado de
Valores. Sala de información en línea y programa para discapacidad visual. El Centro de Orientación se encuentra abierto al público de lunes a viernes de 8:45 am hasta las 5:00 pm en Av. Santa Cruz 325 Miraflores. Teléfono (511) 610 6300. Email: [email protected].
CENTRO DE ORIENTACIÓN DEL MERCADO DE VALORES
MERCADOS SECUNDARIOS
OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Y
MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO
MERCADOS SECUNDARIOS
OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Y
MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO