E l M o d e l o P e r u a n o

Seminario Internacional FIAP

Melvin Escudero Villavicencio

Intendente: Departamento de Supervisin de la Gestin de las Carteras Administradas

Santiago de Chile, Mayo, 2006

MULTIFONDOS:

Cadena de Creacin de Valor en el Sistema Privado de Pensiones:

Gestin de Inversiones:

Optimizacin de cada Portafolio Maximizando la Rentabilidad Ajustada

por Riesgo

Obligaciones Fiduciarias:

Supervisin Basada en la Gestin de Inversiones y riesgos:

EmpleadorSalario

Fondos de Pensiones/AFPCapitalizacin

AseguradorasPensin

SUPERVISIN Y REGULACIN BASADA EN LA CREACIN DE VALOR

Maximizar el valor de la pensin

del Afiliado

Acceso a una amplia asignacin de activos Poltica de Inversiones

disciplinada Benchmarking Performance Attribution.Gestin de Riesgos de inversin: Riesgo de Mercado Riesgo de Crdito Riesgo Operativo Riesgo de Liquidez Lmites de exposicin a los

riesgos

Prudent Investor Rule Gobierno Fiduciario de los Fondos

de Pensiones Mejores Prcticas en inversiones y

riesgos

Monitoreo de la toma de decisiones y las polticas de inversiones. Auditoria a las capacidades para la

gestin de inversiones (Front, Middle y Back Office). Acceso a informacin en lnea sobre las

inversiones de los Fondos. Market Watch de las transaccionesCrculo de Valor

VALOR

PARA

EL

AFILIADO

SUPERVISIN Y REGULACIN BASADA EN LA CREACIN DE VALOR

Construccin de reputacin, credibilidad y confiabilidad

Supervisin y regulacin con estndares globales

Promocin y desarrollo de alternativas de inversin y nuevos mercados

Experiencia y conocimiento en los mercados locales e internacionales

Personal altamente capacitado y amplia experiencia

Interaccin con los actores de los mercados

Red de Contactos global de especialistas

Acceso diario en lnea a la informacin de las inversiones y riesgos

Conducta tica y profesional ejemplar

Mejores Prcticas en Inversiones y Riesgos

Reguladores

SBSSupervisin y

Regulacin Enfocada en la

Creacin de Valor

Adm. de PortafoliosFondos Mutuos

Fondos de Inversin

Asesores de Inversin

Benchmarks

Mercados

AFP

Emisores Locales

Emisores Extranjeros

Intermediarios

Locales

Extranjeros

Estructuradotes

Colocadores

Estudios Legales

Clasificadoras de Riesgo

Research

Estados

Corporativos

Fondos Mutuos

Trusts, SPV

Gobierno

Corporativo

Inka BondPoltica de Inversiones

Front office

Middle office

Back office

Obligaciones Fiduciarias

Bolsas de Valores

Custodios

Depositarios

OTC Markets

Factores Generadores de Valor:

Rentabilidad Esperada

Riesgo Esperado

Fondo 1 (Conservador) baja bajo

Fondo 2 (Balanceado) media moderado

Fondo 3 (Crecimiento) alta alto

GESTIN DE LAS INVERSIONES

1 Objetivo: Maximizar la rentabilidad ajustada por riesgo de cada Portafolio:

2 Amplia flexibilidad en las inversiones:

3 Multifondos con tres perfiles claramente diferenciados:

Alternativas de inversin

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Esquema anterior

Sistema MultifondosRiesgo Sistmico Global

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Riesgo

El mayor reto es encontrar los portafolios ptimos dados los objetivos de cada fondo

Fondo

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Riesgo

Frontera Eficiente Sistema Multifondos

Frontera Eficiente esquema anterior

Fondo

Forwards Subyacente Monedas

Futuros Subyacente Tasas Inters

Derivados

Opciones Suby. Precios Inst. de Inversin

Swaps Subyacente - Riesgo de Crdito

Clases de Activos

Activos Lquido

(Tradicionales)

Activos Ilquido (Alternativos)

Ajustado a la inflacin

INSTRUMENTOS ELEGIBLES Y LOS MULTIFONDOS

LetrasPagarsOperaciones de Reporte

Pactos de Recompra (Repos)Papeles ComercialesCDs Bancarios

Depsitos a PlazoCuentas CorrientesFondos Mutuos de Corto Plazo

ACTIVOS EN EFECTIVO (CASH)Underlying (Tipo de Cambio, Precios, Tasas, Crdito)Swaps

ForwardsOpcionesFuturos

INSTRUMENTOS DERIVADOSFondos Mutuos de Renta FijaFondos Mutuos de Renta FijaPagars

Letras HipotecariasPactos de Recompra (Repos)Instrumentos Titulizados

Bonos de Fondos de Inv. Inmobiliarios

Fondos de inversin Renta FijaCDs Bancarios

Bonos ConvertiblesBonos de ConcesionesBonos Nuevos Proyectos

Bonos EstructuradosBonos SubordinadosBAF

Bonos HipotecariosCDs de Bancos CentralesBonos de Org internacionales

Bonos MunicipalesBonos RegionalesBonos de Agencias

Bonos y Notas del GobiernoAcciones PreferentesBonos Corporativos y de Instituciones Financieras

TTULOS DE DEUDA (RENTA FIJA)

Instrumentos Titulizados Accionarios

Fondos de Inversin Accionarios

Fondos Mutuos Accionarios

ADR / GDRCertificados de Suscripcin Preferente

Acciones

TTULOS ACCIONARIOS (RENTA VARIABLE)

GESTIN DE LAS INVERSIONES

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