COMPAAMINERARAURAS.A.

MEMORIAANUAL

EJERCICIO2011

Directorio

Presidente Mario Brescia CafferataDirectores Pedro Brescia CafferataPedro Brescia Moreyra Fortunato Brescia MoreyraAlex Fort Brescia Mario Brescia Moreyra Toms Herrera Daz

Gerencia Fortunato Brescia Moreyra Director Ejecutivo Gonzalo Freyre Armstar Gerente General Fernando Bermejo Severino Gerente de Proyectos Carmelo Condori Cupi Gerente de Operaciones Juan Jos Fuentes Bernedo Gerente de Seguridad y Salud Ocupacional

pg. 3

Seores Accionistas:

En concordancia con los estatutos de la Empresa, presentamos la Memoria, la cual incluye losEstados Financieros auditados por el ao fiscal al 31 de diciembre de 2011, as como el dictamende los auditores externos: Medina, Zaldvar, Paredes y Asoc. SCR Ltda., miembro de la firmaErnst & Young.La memoria correspondiente al ejercicio 2011 ha sido elaborada conforme a las disposicionesestablecidas en el Manual para la preparacin de las memorias anuales aprobado por Resolucinde Gerencia General N 211-98-EF/94.11.

pg. 4

INTRODUCCINLa actividad econmica mundial pas de mostrar una recuperacin significativa en el 2010 amostrar un crecimiento lento durante el 2011. Aunque la desaceleracin fue generalizada, hubodinmicas diferentes entre pases. As, la economa japonesa se contrajo 0,8% debido, en parte,al terremoto y posterior tsunami que afectaron su actividad econmica en un contexto en el que laeconoma mostraba bajo crecimiento y altos niveles de endeudamiento. Por su parte, EstadosUnidos y Europa mostraron bajas tasas de crecimiento como consecuencia de sus problemasfiscales y de la desaceleracin de la demanda privada. A sus problemas de deuda, se sum laindecisin poltica para tomar decisiones que les hubieran permitido hallar una pronta solucin, loque les cost la rebaja en su calificacin crediticia. En contraste, las economas emergentescontinuaron creciendo a tasas elevadas gracias a su solidez macroeconmica, lo que les permitiser el motor del crecimiento mundial. As, mientras las economas emergentes continuaroncreciendo a buenas tasas, las economas avanzadas mostraron claras seales de debilidad queimpidieron una recuperacin en su crecimiento.A pesar de este entorno internacional adverso, la economa peruana tuvo un desempeo bastanteaceptable, con un crecimiento de 6,9% en el 2011, tasa menor a la registrada en el 2010 (8,8%),pero por encima del promedio de la ltima dcada. Este crecimiento se debi a dos factores: (i) alreducido impacto de la turbulencia del entorno internacional sobre los trminos de intercambio yflujos de capitales, y (ii) al hecho que la incertidumbre generada por el cambio de gobierno noafect de manera inmediata ni importante a la inversin privada.La economa nacional empez el ao creciendo cerca de 9% (1T2011) y cerr con una expansinalrededor de 5,5% (4T2011). Esta desaceleracin estuvo asociada a la moderacin del dinamismode la inversin privada, explicada principalmente por la cautela empresarial. La causa del deterioroen la confianza empresarial fue la incertidumbre por el cambio de gobierno, el entornointernacional adverso y el entorno poltico local ms polarizado. Como reflejo de este entornopoltico destac el conflicto en la regin de Cajamarca por el proyecto minero Conga. Tambindestac el cambio significativo en la composicin del gabinete a tan solo 5 meses de iniciado sumandato, con el remplazo de 10 de sus 18 ministros (incluido el premier), y la repentina renunciade asesores del gobierno. Estos hechos fueron interpretados como una seal de distanciamientocon la izquierda radical por parte del Ejecutivo, lo que tuvo un efecto favorable sobre lasexpectativas empresariales. Una vez que se disip parte de la incertidumbre poltica, la confianzaempresarial mostr una recuperacin, pero an en niveles por debajo de los registrados en el2010. El impacto de este convulsionado entorno poltico fue limitado sobre la inversin privada,puesto que tan solo pas de crecer 15,4% en el 1T2011 a 8,6% en el 4T2011.

El gasto pblico, en cambio, cay 3,6%, por la baja ejecucin de los proyectos de inversin en losgobiernos locales y regionales y por los rezagos del ajuste del gasto del Gobierno Central. Lainversin pblica fue la ms afectada y cay alrededor de 16,5%, aunque dio seales de ligerapg. 5

recuperacin a finales de ao. En efecto, luego de haber cado 22% en los primeros trestrimestres del ao, en el 4T2011 la inversin pblica present una ligera recuperacin, pero anmuy por debajo del promedio de los ltimos cinco aos (alrededor de 15%).A nivel sectorial, en el 2011 todos los sectores mostraron tasas de crecimiento positivas, aexcepcin de la minera que cay 3,6% por tercer ao consecutivo. Esta cada se explica por lamenor produccin de zinc y plata como consecuencia de la menor extraccin de Antamina, Volcany Ares. Por su parte, la produccin de cobre y oro se mantuvo en niveles similares al 2010. Noobstante, fue un buen ao para los precios de los metales que en promedio crecieron 24% conrespecto del 2010. As, las exportaciones alcanzaron el nivel rcord de US$25 487 millones, 17%ms que en el 2010. El 2011 tambin fue un buen ao para la inversin minera que creci 70%con respecto del 2010 y alcanz el rcord de US$6 900 millones. Este nivel de inversin se debia la continuacin de la construccin de minas como Antapaccay y las ampliaciones de Antamina yEl Brocal y el inicio de la construccin de grandes proyectos como Toromocho y Las Bambas.Asimismo, destac el dinamismo de los sectores ligados al consumo privado como comercio yservicios, mientras que los sectores ligados a la inversin pblica, como el de construccin, fueronlos ms afectados y mostraron tasas de expansin muy por debajo de su promedio de los ltimosocho aos.As, la solidez de la economa peruana fue reconocida por las agencias clasificadoras y por losmercados financieros, en un perodo de cada vez mayor incertidumbre con respecto a lacapacidad de las economas avanzadas para hacer frente a sus obligaciones. De esta manera, enel 2011 se dio una mejora en la calificacin crediticia por dos agencias clasificadoras* que almismo tiempo redujeron la clasificacin de importantes economas europeas como Italia, Espaa yPortugal. A su vez, Estados Unidos perdi la clasificacin AAA por primera vez en su historia.De otro lado, entre diciembre del 2010 y del 2011 la inflacin anual se elev de 2,1% a 4,7% ysuperando el rango meta establecido por el BCR (entre 1% y 3%). La aceleracin mostrada por lainflacin respondi principalmente al incremento en los precios internacionales de insumosalimenticios y del petrleo, que motivaron incrementos en los precios domsticos de los bienesfinales de la canasta de consumo. Asimismo, factores climticos redujeron la oferta agrcola localde ciertos productos como el arroz, las frutas y hortalizas, lo que llev a un aumento en los preciosde estos productos. Por su parte, la tendencia estable de apreciacin del tipo de cambio continuen el 2011, salvo episodios temporales de volatilidad por la incertidumbre de los inversionistasdebido a factores polticos durante el proceso electoral de abril de este ao y a la agudizacin dela crisis europea a fines de setiembre. El fortalecimiento del nuevo sol frente al dlar fue explicadopor el fuerte flujo de dlares producto del comercio exterior, la inversin extranjera directa y losflujos de capitales especulativos en un contexto de debilidad del dlar frente a la mayora demonedas de Amrica Latina durante el ao. Para moderar estas presiones, el Banco Centralintervino en el mercado cambiario comprando alrededor de US$3 500 millones. As, el tipo decambio pas de S/.2.81 por dlar en diciembre del 2010 a S/.2.70 al cierre del 2011.Si las condiciones en la economa internacional y en el entorno local de negocios son similares alas de los ltimos trimestres del 2011 (desaceleracin en economas avanzadas, crisis en Europa

*Standard & Poors elev la clasificacin de riesgo de BBB- a BBB el 31 de agosto de 2011; Fitch elev su clasificacinde BBB- a BBB el 10 de noviembre del 2011.pg. 6

acotada, conflictividad social moderada), la economa peruana crecera alrededor de 5,3% en el2012. Este crecimiento no solo sera menor, sino tambin diferente en composicin respecto del2011. Los principales motores del crecimiento en el 2012 seran el gasto pblico y el consumoprivado.El gasto pblico que cay 3,4% en el 2011 pasara a representar una de las principalesfuentes de crecimiento en el 2012, contribuyendo con dos puntos porcentuales a la expansin dela economa. Por su parte, el consumo privado mantendra an tasas de crecimiento cercanas al5% gracias al crecimiento del empleo y los niveles elevados de la confianza de las familias. Esteentorno beneficiar a los sectores vinculados a la inversin pblica. As, la construccin e industriametalmecnica mostrarn tasas de crecimiento cercanas al 8% y 9% respectivamente. Lossectores vinculados al consumo, si bien moderarn su crecimiento, tendrn un buen ao en el2012. Las ventas retail crecern 9% y las colocaciones del sector financiero, 15%. Asimismo, enel 2012 destacar la recuperacin de la produccin minera (+4,8%) luego de tres aos de cadasconsecutivas, debido al inicio de produccin de la ampliacin de Antamina y de nuevas minas deoro (Tantahuatay, La Arena, Pucamarca y Breapampa).PRINCIPALES INDICADORES MACROECONMICOS 1/2007 2008 2009 2010 2011 2012Sector real (Var. %)PBI 8,9 9,8 0,9 8,8 6,9 5,3PBI (US$ miles de millones) 107 127 127 154 175 196PBI per cpita (US$) 3 762 4 414 4 372 5 224 5 859 6 506Empleo formal urbano 2/ 8,3 8,3 1,3 4,2 5,4 4,3Balances macroeconmicosResultado fiscal (% del PBI) 3,1 2,1 -1,9 -0,5 1,6 0,2Cuenta corriente (% del PBI) 1,3 -4,2 0,2 -1,5 -2,0 -1,6Sector monetarioInflacin anual, IPC (%) 3,9 6,7 0,2 2,1 4,7 3,0Tipo de cambio fdp (S/. por dlar) 2,98 3,14 2,89 2,81 2,70 2,65Depreciacin anual (%) -6,4 5,4 -8,0 -2,8 -3,9 -1,91/ 2012 son proyecciones realizadas en diciembre 2011.2/ Empleo en empresas de 10 a ms trabajadores.Fuente: BCR, APOYO Consultora

pg. 7

I. RESULTADOSOPERATIVOSDurante el 2011, la produccin de mina subterrnea fue de 707,670 TMS, de las cuales 8,419provienen de la Zona Gayco, que al ser pre concentradas con el JIG llegaron a 5,192 TMS demineral para ser tratadas en la planta concentradora.Se trat un total de 704,442 TMS de mineral proveniente de la mina subterrnea, 644,230 TMS demineral econmico y 60,212 TMS de mineral marginal mina. El costo de operacin fue de US$105.69/TMS y el costo de produccin US$ 121.74/TMS.Los tonelajes de minerales beneficiados, concentrados y leyes producidos durante el ao fueroncomo sigue:

MINERAL DE CABEZAAOS TMS % Cu. % Pb. % Zn. Oz. Ag/TM2011 704,442 0.59 1.77 3.08 2.312010 732,022 0.55 2.04 3.28 2.472009 552,567 0.62 2.47 3.63 2.40

La produccin del 2011 fue inferior en -27,580 TMS (-3.8 %) a la obtenida en el ao anterior. Laley de cobre se increment en 8.2%, el plomo, zinc y plata disminuyeron en -13.0%, -5.9% y -6.2%respectivamente, comparadas con el ao anterior.

PRODUCCIN DE CONCENTRADOS

AOS Conc. Cu TMS Conc. Pb TMS Conc. Zn TMS2011 9,642 16,989 33,9982010 8,294 20,082 36,7442009 6,962 18,768 30,419

La produccin de concentrados de cobre fue mayor en 18.7%, mientras que en plomo y zinc fueinferior en -18.7% y -8.7%, respectivamente, en relacin al ao anterior.

pg. 8

LEYES DE CONCENTRADOS

Conc. Cu Conc. Pb Conc. ZnAOS% Cu Oz. Ag/TM % Pb Oz. Ag/TM % Zn Oz. Ag/TM2011 30.11 32.74 66.20 46.48 56.44 7.662010 31.17 66.68 67.10 45.05 57.33 3.582009 30.31 48.41 64.98 38.95 57.02 3.25

Con relacin a las leyes de concentrados, estas disminuyeron en cobre, plomo y zinc en -3.3%,-1.3% y -1.5%, respectivamente. En lo concerniente a la ley de plata, se increment en losconcentrados de plomo 3.2% y 113.8% en los de zinc, disminuyendo -50.9% en el concentradode cobre. PRODUCCIN DE FINOS

AOS Plata Oz. Cobre TMS Plomo TMS Zinc TMS2011 1,290,837 2,903 11,247 19,1892010 1,457,719 2,585 13,475 21,0642009 1,067,991 2,110 12,196 17,344

Como se observa en el cuadro anterior, se obtuvo una mayor produccin de finos en cobre 12.3%y menor produccin en plata, plomo y zinc de -11.4%, -16.5% y -8.9%, respectivamente. No sehan considerado los finos de plata en el concentrado de zinc, por no ser pagables.

pg. 9

II.GEOLOGAYRESERVASDEMINERALEl Balance de las Reservas al 31 de diciembre de 2011, totaliz 3,160,860 TMS de mineral, comose muestra en los siguientes cuadros:

BALANCE DE RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011RESERVAS TMS2010 2,971,980Incremento 188.8802011 3,160,860

RESERVASReservas TMS %Cu %Pb %Zn Oz.Ag/TM US$/TMTOTAL 3,160,860 0.52 2.19 3.03 3.09 116.37

El Inventario de Reservas ha sido calculado con los precios proyectados para el ao 2012. Acontinuacin, se muestra el cuadro comparativo de los precios de metales utilizados para losaos 2011 y 2012.

COMPARATIVOS PRECIOS DE METALES Cobre US$/TM Plomo US$/TM Zinc US$/TM Plata US$/Oz2011 7,000 2,100 2,000 19.002012 6,000 1,800 1,800 20.00

pg. 10

VARIACION DE RESERVAS EN TMS POR AOS

3,500,0003,160,8603,058,8402,934,330 2,971,9803,000,0002,606,9002,500,0002,000,0001,500,0001,000,000500,00002008 2009 2010 2011 2012

RESERVAS POR SECCIONES 2011 20121,000,000900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000HADA ESPERANZ HADA FARALLOCATUVA JIMENA ABRA GAYCOVETAS A BOLS. N2011 896,870 716,550 25,760 724,380 177,700 99,320 26,560 304,8402,012 925,720 699,270 25,760 756,640 197,170 46,530 27,030 482,740

pg. 11

Las reservas para el ao 2012, tuvieron un incremento de 188,880 TMS (6.4%), con respecto alao 2011, debido a que se cubicaron nuevas reservas 762,575 TMS con labores de exploracin ydesarrollo.OPERACIONESEn el ao 2011, se trabaj un promedio de 43 tajos de produccin. La dilucin fue de 8.75% depromedio entre los tajos y otras labores de produccin.PRODUCCIN DE MINA, LEYES Y VALOR DE MINERAL POR SECCIONES 2,011

SECCION TMS % Cu % Pb % Zn Oz.Ag/TM US$/TMAbra 82,719 0.51 0.65 4.28 1.88 113.68Catuva 268,323 1.04 0.33 2.50 1.53 115.15Hada Bolsonada 12,356 0.10 4.15 2.83 2.68 167.63Hada Veta 144,020 0.08 5.06 3.64 2.43 184.24Esperanza 82,985 0.52 1.71 3.66 5.40 186.16Alimento JIG 5,192 0.35 2.15 3.07 2.38 145.25Gayco Trat. Directo 47,724 0.28 2.47 2.59 2.73 120.48Jimena 912 0.14 4.30 6.08 1.82 196.93MINERAL EXTRAIDO 644,230 0.61 1.86 3.16 2.39 141.31

La produccin de mina fue de 644,230TMS, de los cuales 5,192 TMS provienen del pre concentrado (JIG) de la seccin de Gayco. Se trat mineral marginal por un total de 60,212 TMS.

TMS %Cu %Pb %Zn Oz. Ag/TM US$/TMMINERAL ECONOMICO DE MINA 644,230 0.61 1.86 3.16 2.39 141.31MINERAL MARGINAL DE MINA 60,212 0.44 0.85 2.31 1.46 95.83TOTAL MINERAL TRATADO 704,442 0.60 1.77 3.08 2.31 137.43

pg. 12

EXPLORACINYDESARROLLOESTRATEGIAEl programa de exploracin y desarrollo con labores mineras logr un avance total de 10,210 m.que representa el 73% con respecto al metraje programado (14,002 m.) y 101% con relacin alao 2010; el mayor avance se orient en las secciones de Catuva Nv 200 250, Esperanza Nv-250, Gayco Nv-300 y Abra Nv-520.

AVANCES POR EXPLORACIN Y DESARROLLOSECCION 2,008 (m.) 2,009 (m.) 2,010 (m.) 2,011 (m.)Catuva 2,032 1,992.88 2,650.85 2,890.07Hadas 1,090 2,099 4,046 1,384Esperanza Flor de Loto 2,452 703 1,344.06 2,592El Abra 1,124 732 395.4 1,029.4Gayco 847 0 1,559.65 2,231.44Jimena 0 0 142.4 83TOTAL 7,545 5,527 10,138 10,210RESERVAS GANADAS POR EXPLORACIN Y DESARROLLO 2011SECCIONES TMS % Cu % Pb % Zn Oz Ag US$Catuva 341,050 1.11 0.07 1.06 1.03 74.76Hadas 72,575 0.14 1.76 3.72 2.12 89.52Esperanza 149,900 0.33 1.87 2.95 3.72 122.99Abra 57,500 1.10 0.26 1.96 1.46 69.61Gayco 141,550 0.24 1.41 2.19 2.08 79.35TOTAL 762,575 0.70 0.85 1.96 1.89 86.11pg. 13

RESULTADOSDELPROGRAMADEPERFORACINDIAMANTINAEl programa de Perforacin Diamantina logr un avance total de 26,009 m. que representa el 92%con respecto al metraje presupuestado (28,260 m.) El mayor porcentaje de los taladros han sidoorientados a los niveles inferiores (Nv 300 250 - 200 150) de Abra, Catuva, Esperanza, yHadas.Se potencializaron 1080,318 TMS de mineral los que sern explorados y/o desarrollados el 2012.PERFORACIN DIAMANTINA

Resumen 2,008 (m.) 2,009 (m.) 2,010 (m.) 2,011 (m.)Avance con DDHS 9,496 11,977 28,254 26,009

SECCION Mts TMS %Cu %Pb %Zn Oz.Ag/TM US$/TMCATUVA 2,245 133,900 1.09 0.07 1.49 1.24 80.48ESPERANZA 5,524 147,511 0.59 2.39 3.40 4.56 156.24HADAS 17,045 657,266 0.12 2.47 4.26 2.15 107.65ABRA 1,196 141,641 0.58 0.33 0.91 1.87 51.80TOTAL 26,009 1,080,318 0.37 1.88 3.36 2.33 103.60

EXPLORACIONESENREASALEDAASALAUNIDADMINERA

Los diferentes proyectos han sido objetos de estudio mediante mapeos geolgicos, prospeccingeoqumica, prospeccin geofsica, perforacin diamantina y labor subterrnea. La prospeccingeoqumica en rocas, se complet a nivel del distrito minero, con el objetivo de determinar lasdispersiones y distribuciones geoqumicas en las actales zonas operativas, en los proyectosconocidos (Santa Rosa-Brazinni, Victorias-Faralln, Puyhuanmina - Puyhuancocha, Virgen de lasNieves) y se determinaron nuevas zonas con anomalas geoqumicas (Yanco, Gayco, Virgen delas Nieves, Siete Caballeros y Putusay), asimismo se realiz la caracterizacin petroqumica delos intrusivos, donde se clasific y determin sus relaciones con los fluidos hidrotermales. Laprospeccin geofsica mediante magnetometra terrestre, cubri gran parte del distrito minero,abarcando las zonas operativas, proyectos conocidos y definiendo nuevas zonas anmalas dondese diferencia claramente los stocks porfirticos.pg. 14

Las exploraciones, mediante perforacin diamantina, alcanzaron un total 2,628 m., todas ellasdesde interior mina (Nv. 300), mediante el cual se identificaron dos estructuras mineralizadas: elManto Nadine y la Franja de Skarn Hadas Faralln las cuales aun se encuentran en estudio.La ejecucin de labor subterrnea estuvo enfocada en el crucero 489 SE-1, donde se avanz untotal de 546 m. (incluye cmaras). Este crucero en su aproximacin a la zona de Gretty, permitirealizar los sondajes diamantinos para la identificacin del Manto Nadine.EXPLORACIONESFUERADELAUNIDADEn Diablo Mudo,se realizaron un total de 668 m. de perforacin diamantina (3 taladros), unsondaje intercepta la Veta Diablo Mudo a 284 m. por debajo de la superficie, dos de ellos nollegan al objetivo.Se intercept la Veta Diablo Mudo, con los siguientes valores: 0.30 % de Cu, 0.28 % de Pb, 2.66% de Zn, 4.44 oz/t de Ag, 0.52 g/ton.de Au. En Mitopunta,el trabajo estuvo limitado a laculminacin de la prospeccin geofsica (magnetometra terrestre), donde se determinananomalas en los sectores del Rascacielos (borde Este del lamprfido), Veta Mitopunta Norte(mayor extensin de alteracin arglica) y enlos alrededores de las vetas Rajukuta, Vicuita.Adicionalmente, se han evaluado diversos prospectos en los departamentos de Junn, Ica yCajamarca; donde se realizaron trabajos de mapeos geolgicos y prospeccin geoqumica enyacimientos polimetlicos en Ccoriccocha, Cinco Cruces y Paredones. Los trabajos de mayordetalle se centraron en el proyecto Paredones.pg. 15

III.MINASUBTERRNEA

La produccin obtenida de mina subterrnea que se envi a la planta concentradora provino delas siguientes secciones:

2010 2011SECCIONT.M.S % T.M.S %Hadas 181,556 24,1 139,567 19,7Esperanza 96,701 12,8 71,520 10,1Gayco(Directo) 9,600 1,3 38,994 5,5Gayco(JIG) 61,695 8,2 5,116 0,7Abra 39,669 5,3 74,205 10,5Catuva 219,295 29,1 241,079 34,1Jimena/Yanco 20,277 2,7 565 0,1Exploraciones,Desarrolloy10,8Preparaciones 49,380 6,6 76,412MineralMarginal/Cancha+TajoAbierto 75,085 10 60,212 8,5TOTAL 753,257 100 707,670 100

pg. 16

El mineral marginal de la mina fue de 60,212 TMS, representando el 8.5 % de la produccin.En los mtodos de explotacin que se estn aplicando en la mina predomina el corte y rellenohidrulico con algunos tajos de relleno detrtico.El aporte de mineral de tajos fue de 631,258 TMS (89,2%) y de las labores de exploraciones,desarrollos y preparaciones de 76,412 TMS (10,8%), haciendo un total extrado de mina de707,670 TMS.Se programaron 10,137 m. de preparaciones y se ejecutaron 9,702 m. que representa el 96 % decumplimiento.Durante el ao 2011 se presentaron algunos problemas operativos en contratas como la bajadisponibilidad de equipos, personal incompleto con alta rotacin y algunas deficiencias en losciclos de minado.Se implement la aplicacin del software VENTSIM, con la finalidad de mejorar el sistema deventilacin en interior mina, mediante simulaciones en tiempo real con muy buenos resultados.pg. 17

IV.PLANTACONCENTRADORASe beneficiaron un total de 704,442 TMS de mineral, tonelaje inferior al tratado en el ao anterior,obtenindose como productos 9,642 TMS de concentrado de cobre, 16,989 TMS de concentradode plomo y 33,998 TMS de concentrado de zinc.CONCENTRADOS OBTENIDOS (TMS)4000035000300002500020000150001000050000Prom. 10 Prom. 11Conc. Cu 8294 9642Conc. Pb. 20082 16989Conc. Zn 36744 33998

Los resultados metalrgicos durante el ao han mostrado las siguientes variaciones respecto a losaos anteriores:AO Grado Cu Recup. Cu Grado Pb Recup. Pb Grado Zn Recup. Zn Recup.Ag2011 30.11 69.17 66.2 90.16 56.44 88.32 79.222010 31.17 64.33 67.1 90.37 57.33 87.87 80.762009 30.31 61.97 64.98 89.21 57.02 86.56 80.37

pg. 18

A pesar de que las leyes de cabezas de Ag, Pb y Zn descendieron respecto al ao anterior, lasrecuperaciones de Pb y Zn han mejorado. Respecto al Cu se contina con la tendencia crecientede la recuperacin sin mermar en demasa la calidad del concentradoDISPOSICINSUBACUTICAENLAGUNACABALLOCOCHASe mantiene el control de los relaves depositados en la Laguna Caballococha, con el seguimientomensual de la cantidad de relaves que se disponen en la laguna. Adems se contina realizandoun adecuado control de los efluentes que se vierten y los valores se encuentran por debajo de loslmites mximos permisibles. El siguiente cuadro resume la cantidad de relave depositado:Relave Relave RelaveClasificado Directo TotalAODepositado Depositado DepositadoTMS TMS TMS

218,133 197,786 415,9192011

265,847 127,595 393,4422010

157,742 159,218 316,9602009

225,641 175,208 400,8492008

252,096 111,973 364,0692007 TOTAL 1,119,459 771,780 1,891,239

MANTENIMIENTOYOPERACINDELASLNEASDEDISPOSICINSUBACUTICALas lneas de la disposicin subacutica de relaves se reubican de acuerdo al plano cartogrficode disposicin del relave. La lnea de disposicin de relave clasificado (operacin normal) esalargada o acortada en distancias de 20 m en funcin a la batimetra realizada peridicamente.Cuando el nivel del relave depositado se encuentra cerca a 2 m por debajo del espejo de agua, seprocede con el cambio de posicin de la lnea de disposicin de relave clasificado y si lo requieretambin la lnea de disposicin de relave sin clasificacin. Esta operacin ha tenido mayorcontinuidad en el presente ao. En el mes de mayo se realiz el intercambio operativo de laslneas de disposicin subacutica de relaves y hasta la fecha se mantiene. Nos encontramos en elltimo punto de disposicin subacutica de relaves en la Laguna Caballococha.El cambio consisti en lo siguiente:a) La lnea de disposicin subacutica de relave sin clasificacin (emergencia) que seencontraba en la posicin A-6 se reubic a la posicin A-7. Esta lnea pas a ser Lnea dedisposicin de relave clasificado (operacin normal).pg. 19

b) La lnea de disposicin subacutica de relave clasificado (operacin normal) pas a serlnea de disposicin de relave sin clasificacin (emergencia) que actualmente se encuentraen la posicin A-5.

Posicin actual de las lneas de disposicin subacutica de relaves. Izquierda: Lnea de disposicin de relave clasificado (Operacin Normal). Derecha: Lnea de disposicin de relave sin clasificar (Emergencia)pg. 20

Lneas de disposicin subacutica de relaves en el Plano Cartogrfico.DESPACHODECONCENTRADOSCon la finalidad de reducir la humedad en el transporte de concentrados, se ha implementado elcambio peridico de las lonas de los filtros de tambor de los tres concentrados, debindosecumplir lo siguiente: En cobre la humedad del concentrado debera ser menor a 9.18%. En plomo la humedad del concentrado debera ser menor a 7.10%. En zinc, La humedad del concentrado debera ser menor a 9.52%.En el 2011 los trabajos ms saltantes en Planta Concentradora fueron los siguientes: Ampliacin de la cancha de gruesos por demolicin de depsito N1 de reactivos.3 Construccin de una nueva cocha de recuperacin con capacidad de ms de 350 m , lugardonde se deposita el 100% de derrames de planta que se presentan principalmente porparadas intempestivas por corte de energa. Arreglo de los pisos en la seccin chancado e instalacin de una parrilla grating, lo quemejor la seguridad de la seccin y el aspecto visual del rea. Reparacin y reordenamiento de la planta, especialmente en la seccin flotacin.pg. 21

Construccin de nuevos accesos en planta para el traslado del personal y velar,principalmente, por su seguridad.

Ampliacin de Cancha de Gruesos

Nueva Cocha de Recuperacin de Derrames de pulpa

pg. 22

Piso grating en la seccin chancado.

Reubicacin de tuberas en la seccin flotacinpg. 23

Accesos a Planta

pg. 24

V. GENERACIONELECTRICAYMANTENIMIENTOGENERACINELCTRICALa demanda de energa elctrica en el ao 2011 fue de 58, 491,471 Kwh, 6.5% ms que el 2010.La generacin de energa de la Central Hidroelctrica de Cashaucro fue de 27574,406 Kwh(47.1%) y del Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SEIN) 30917,065 Kwh (52.9%).La Central Hidroelctrica Cashaucro aument su generacin de energa en un 5.63% respecto al2010 y la compra de energa al SEIN se increment en 8.8% con respecto al 2010.El consumo especfico promedio fue de 82.8 Kwh/TMS, con un incremento de 15.7% respecto alao anterior debido a la mayor profundizacin de la mina. El costo del consumo de energaespecfica aument a 4.79 US$/TMS, por mayor compra al SEIN.

En la Central Hidroelctrica de Cashaucro, se realizaron los siguientes trabajos: Mantenimiento del Generador N 2, y cambio de interruptores de potencia en los tableros decontrol de la turbina N 1, 2 y 4. Continuacin del enmallado del canal principal. Mantenimiento de la turbina N 1 y del generador. Reforzamiento de piso en el ro de salidas de aguas turbinadas.

pg. 25

EQUIPOSTRACKLESSSe cumplieron los programas de mantenimiento preventivo al 95% y los correctivos programadosy reparaciones generales al 85.6% en los 34 equipos Trackless.La flota actual de equipos Trackless se presenta conforme al siguiente cuadro:EQUIPOS TRACKLESSITEM DESCRIPCION 2010 20111 Scoop Diesel 8 82 Dumper 6 63 Scoop Elctrico 15 164 Jumbos 2 4TOTAL 31 34

EQUIPOSPESADOSYCONVENCIONALESSe cumplieron con los mantenimientos preventivos programados y los correctivos en los equipospesados que corresponden a las operaciones de Planta Concentradora, Construcciones yMantenimiento de vas interior Mina. La disponibilidad promedio de los equipos pesados fue de94%.EQUIPOS PESADOS YCONVENCIONALESITEM DESCRIPCION 2010 20111 Locomotoras 12 122 Bombas 19 243 Carros Mineros 70 764 Tolvas Hidrulicas 25 255 Ventiladoras 53 586 Volteadores Hidrulicos 2 3TOTAL 181 198

pg. 26

VI.SEGURIDADLos resultados de la Gestin del Departamento de Seguridad durante el ao 2011 en comparacincon los ltimos cinco aos fueron positivos, ya que se logr una reduccin en los ndices deaccidentabilidad de 8.1, inferior a los aos anteriores; Frecuencia de 6.7 a 4.8; Severidad de7,307.19 a 1,706.88 y accidentabilidad de 48.8 a 8.1.Durante el ao 2011 se tuvo la ocurrencia de un accidente fatal y 19 accidentes incapacitantes.Los tipos de accidentes incapacitantes registrados durante el ao fueron los siguientes:

TIPOS DE ACCIDENTES INCAPACITANTES 2011 %Manipulacin de materiales 4 21Cada de personas 4 21Perforacin de taladros 3 16Operacin de carga y descarga 2 11Desprendimiento de rocas 2 11Succin de mineral / desmonte 1 5Gaseamiento 1 5Explosivo 1 5Trnsito 1 5TOTAL 19 100

El tipo de accidente desprendimiento de rocas, se ha reducido de 5 a 2 casos con respecto alao 2010 (-83%).Las horas hombre trabajadas se incrementaron en 451,489 (11%), con respecto al 2010, debido aque durante todo el ao se trabaj con normalidad, sin paralizaciones.Se capacit un promedio de 1,776 trabajadores por mes, totalizando 204,970 Horas Hombre y115.41 Horas Hombre de Capacitacin / trabajador, con la participacin de todo el personal de laUnidad. Se realizaron 5 cursos con capacitadores externos en cumplimiento del Anexo 14 B delReglamento de Seguridad y Salud Ocupacional (D.S. N 055-2010-EM). Adicionalmente serealizaron diversos cursos los cuales fueron dictados por profesionales externos, entrenadorescapacitados por el Sistema, profesionales y tcnicos de la Compaa y Empresas Contratistas, enlos cursos del SGR-RAURA.

pg. 27

NUMERODEHORASHOMBREDECAPACITACIN/AO2011 204,970 NUMERODETRABAJADORESCAPACITADOS/AO2011 1,776

NUMERODEHORASHOMBREDECAPACITACIN/MES 17,081

NUMERODEHORASHOMBREDECAPACITACIN/TRABAJADOR/AO 115.41La Empresa DUPONT PERU S.A.C. (DUPONT) inici un Programa de Trabajo, con la finalidad deelevar los estndares de seguridad en la operacin.Entre las acciones ms importantes del rea destacan: Reduccin del ndice de Accidentabilidad,Adecuacin de la Operacin al Nuevo Reglamento de Seguridad y Salud Ocupacional (D.S. N055-2010-EM), Instalacin del Sistema de Alarma para Evacuacin Minera (Gas Etaniothol);Implementacin de Equipos para la Cuadrilla de Salvataje e Implementacin de los Champions yde los Subcomits de Seguridad.CONSULTORAENSEGURIDADDel 21 de marzo al 03 de abril del 2011, se tuvo la visita de los representantes de DUPONTquienes realizaron las siguientes actividades:El 28 de julio, lleg a nuestra unidad el Sr. Juan Castillo Hernndez, consultor de DUPONT, dandoinicio al cronograma de actividades de la Fase II del Proyecto de Acompaamiento en SeguridadSalud Ocupacional de Raura.Del 14 al 30 de setiembre se desarroll el segundo ciclo de capacitacin / taller por el Sr. CastilloHernndez, dirigido a la plana directriz de la Unidad. En esta fase se inici el trabajo de los 16Sub Comits Conformados en la Unidad los cuales realizaron la presentacin de sus integrantes,funciones y responsabilidades, objetivos, metas, alcances, programa de trabajo con cronogramas,secuencias, control, seguimiento con indicadores y reporte. Por acuerdo del CSSO, losSubcomits expondrn sus avances semanalmente.Asimismo, se dio inicio a las Auditorias Comportamentales y al anlisis de Trabajo Seguro por laSupervisin de la Unidad.Del 19 al 31 de octubre se realiz la tercera intervencin de acompaamiento por los consultoresCastillo y Arbouin. En sta fase se desarrollaron los temas: Auditoras Comportamentales, dirigidoal personal faltante; Disciplina Operacional y Aplicacin de la Disciplina Operativa en las Prcticasde Trabajo Seguro y un Work shop sobre Orden y Limpieza.Del 18 al 28 de noviembre se produjo la cuarta intervencin de acompaamiento por el consultorCastillo Hernndez. En sta fase se desarrollaron los temas: Funcin de los profesionales deSSO.pg. 28

Del 12 al 19 de diciembre se realiz la quinta intervencin de acompaamiento por el consultorCastillo Hernndez Consultor de la empresa DUPONT; en sta fase se desarrollaron los temas:QUICK WINS (Victorias Rpidas), Percepcin de Riesgos y Coaching a Champions.El da 15,16 y 17 de diciembre se desarroll la reunin con los Trabajadores de la Unidad MineraRaura, para la eleccin de los Representantes de los Trabajadores bajo la Direccin y Supervisindel Ing. Juan Fuentes Bernedo Gerente de SSO (Presidente de la Junta Electoral) para elperodo de 2012. El evento se llev a cabo con normalidad, segn el D.S. 055-2010-EM y la Leyde Seguridad y Salud en el Trabajo, Ley N 29783.Adicionalmente, durante el mes de enero del 2011 los auditores de la empresa Bureau Veritas(BVQI) se constituyeron a la Unidad Minera Raura, con el propsito de realizar la auditoria deseguimiento de las normas OHSAS 18001 e ISO 14001.

pg. 29

INDICADORES ANUALES COMPARATIVOSUNIDAD RAURA: 2003 2011

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011LEVES 116 46 30 32 52 14 16 34 72

INCAPACITANTES 17 25 27 26 28 20 14 21 19 MORTALES 0 3 0 1 1 1 5 4 1DIAS PERDIDOS 355 18,593 838 6,692 6,624 7,612 31,328 27,353 7,160 HH-T 2,293,571 2,436,124 2,839,335 3,436,777 3,528,347 3,370,445 2,754,933 3,743,299 4,194,788IND. FRECUENCIA 7.14 11.49 9.51 7.86 8.22 6.23 6.90 6.68 4.77 IND SEVERIDAD 154.78 7,362.21 295.14 1,947.18 1,877.37 2,258.46 11,370.88 7,307.19 1,706.88IND ACCIDENTABILIDAD 1,014.00 87.69 2.81 15.29 15.43 14.07 78.42 48.80 8.14 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011IND. FRECUENCIA 7.1 11.5 9.5 8.3 8.20 6.23 6.90 6.68 4.77

ESTADISTICA DE SEGURIDAD -UNIDAD RAURA -INDICE DEFRECUENCIA 2003-2011

5040 3020

10 02003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 IND SEVERIDAD 154.78 7,362.21 295.14 2,199.06 1,877.37 2,258.46 11,370.88 7,307.19 1,706.88

ESTADISTICAS DE SEGURIDAD -UNIDAD RAURA -INDICE DESEVERIDAD 2003-2011

12000

100008000

6000 40002000 02003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 IND ACCIDENTABILIDAD 1,014.00 87.69 1.89 17.78 15.43 14.07 78.42 48.80 8.14 ESTADISTICAS DE SEGURIDAD -UNIDAD RAURA -INDICE DEACCIDENTABILIDAD 2003-2011

1,200.00 1,000.00800.00 600.00400.00 200.000.00 pg. 30-200.00 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

VII. MEDIO AMBIENTEDurante el ao 2011 se continuaron desarrollando actividades de prevencin, control ymejoramiento del manejo ambiental en el rea de influencia de la Unidad Minera Raura, las cualesse describen a continuacin:1. Mantenimiento del Sistema de Gestin Ambiental de la Norma ISO 14001-2004, herramientavaliosa que permite un desempeo ambiental cada vez ms eficiente, creando conciencia enlos trabajadores sobre la actividad minera responsable, con un compromiso de prevenir lacontaminacin.

2. Desarrollo del Programa de Monitoreo Ambiental decalidad de aire y calidad de agua: Red de Efluentes,Red cuerpos Hdricos y Red de Aguas Subterrneas, lasmismas que son reportadas a las AutoridadesCompetentes.

3. Sptima Campaa de Monitoreo Biolgico y de CuerposHdricos del Sistema de Lagunas Lauricocha,mostrndose cambios favorables en las condicionesambientales:

- En la calidad de las aguas, los valores reportados se encuentran dentro del rangohistrico y no se observan tendencias de incremento.

- Los valores de las concentraciones de metales relevantes en sedimentos se encuentrandentro del rango de valores registrados anteriormente, no existiendo incremento en lasconcentraciones de metales.

- En la Hidrobiologa se registr incremento en la diversidad de fitoplancton en las LagunasSanta Ana, Caballococha, Tinquicocha y Lauricocha, respecto al ao 2010, as comotambin se observ un incremento de la diversidad bentnica conforme se reduce laaltitud.

4. Controles de la Disposicin Subacutica de Relaves enla Laguna Caballococha, como un objetivo del Plan deManejo Ambiental, siguiendo los lineamientos delEstudio de Impacto Ambiental, el que ha cumplido 76meses de operacin en diciembre del 2011, sin alterarel habitad de la cuenca Lauricocha.

5. Manejo Ambiental de los 12 proyectos del PAMA(Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental),asegurando que todo residuo slido, descarga deefluentes producto de sus operaciones est bajo controldentro de los lmites mximos permisibles. Asimismo,se han realizado mejorasen la construccin de loscanales de coronacin en el Relleno Sanitario,botadero Nio Perdido y control del tanque Imhoff.

pg. 31

6. Recuperacin de especies nativas como elquinual en el vivero forestal, con unaproduccin de 15,000 plantones, los cualessern destinados para el proceso de re-vegetacin en diferentes reas delcampamento minero. Asimismo, se han2cubierto 5,000m con el sembrado de pastos,que se encuentran en proceso de desarrollo.Entre las especies producidas se encuentran:Pinos, Ceticio, Mutuy, plantas ornamentalesy medicinales propias de la zona.

7. Realizacin de 02 fiscalizaciones en la Unidad Minera Raura y 01 al proyecto de exploracinDiablo Mudo por parte de la OEFA (Organismo de Evaluacin y Fiscalizacin Ambiental) delMinisterio del Ambiente.

8. Presentacin de la Declaracin de Manejo de Residuos Slidos, generados por lasoperaciones durante el 2011, los que se clasifican y controlan hasta su disposicin final. Deigual manera, se reportaron los Manifiestos Originales de Residuos Slidos Peligrosos,asegurando una gestin sanitaria y ambiental.

9. Se dio inicio a los trabajos para elaborar el Estudiopara la Modificacin del Estudio de ImpactoAmbiental para el Recrecimiento del Depsito deRelaves Nieve Ucro II, a cargo de una Consultoradebidamente inscrita en el Ministerio de Energa yMinas.

10. Inicio de la elaboracin de un Diagnstico dentrodel contexto de elaboracin del Plan Integral de laUnidad Minera Raura para la Adecuacin eImplementacin de los Lmites MximosPermisibles y los Estndares de Calidad Ambiental. pg. 32

VIII.PROYECTOSDurante el 2011 se desarrollaron los siguientes proyectos, cuyos resultados y avances seresumen a continuacin:1. Sistema de Bombeo de Agua de Mina en Catuva

Se concluyeron con las obras de excavacin para los Sedimentadores 1 y 2, la Poza deAlimentacin y la Cmara de Bombeo, y se iniciaron las Obras Civiles con ARBESAC en elSedimentador 2 y la Poza de Alimentacin. Las bombas estn en proceso de fabricacin.

Los beneficios de este proyecto son optimizar la operacin de drenaje en los nivelesinferiores, asegurando el avance de las rampas negativas y la explotacin minera.

La inversin fue de US$ 122,499.

2. Alimentacin de Energa para los Sistemas de Bombeo en Catuva y Flor de Loto

Se otorg la Buena Pro de las Obras Civiles a CONASA y las Obras Elctricas a JAEElectricidad y se concluy con la construccin de la Caseta. Asimismo, se cotiz, seleccion yaprob; fue Cotizado, Seleccionado y Aprobada la compra del Grupo Generador cuya entregase realizar en enero 2012. Tambin se tendieron los cables.

El objetivo de este proyecto es asegurar el Suministro de Energa en forma independiente ysincronizada para los Sistemas de Bombeo de Agua de Mina en Catuva y Flor de Loto paralos casos de emergencia. La inversin fue de US$ 476,205.

3. Modernizacin de la Subestacin N 01 (2,3 kV)

Se iniciaron las obras, habindose seleccionado a ARBESAC para las obras civiles y a JAEElectricidad para las obras elctricas. Se iniciaron las obras.

El objetivo de este proyecto es asegurar la Distribucin Continua de Energa, evitando lassalidas de servicio que afectan la produccin. La inversin de este proyecto fue de US$17,378.

4. Mejoramiento del Sistema de Comunicacin en Interior Mina

Se pudo abarcar las labores ms importantes para el desarrollo de las operaciones, teniendocomo ejecutora a la empresa International Wheel S.A.C.

La finalidad de este proyecto es mejorar y ampliar el medio de comunicacin en Interior Mina,dando condiciones en las zonas de labores. La inversin fue de US$ 92,616.

pg. 33

5. Recrecimiento del Depsito de Relaves Nieve Ucro II

El propsito de este proyecto es disponer de un Depsito de Relaves que reemplace laDisposicin Subacutica de Relaves en la Laguna Caballococha en el ao 2013. Durante el2011, la consultora GEOSERVICE realiz el Estudio de la Seleccin de la Mejor Alternativaentre los Depsitos de Relaves Nieve Ucro I y Nieve Ucro II, donde recomend elRecrecimiento del Depsito de Relaves Nieve Ucro II, por sus condiciones tcnicas-operativas y socio-ambiental e inici el Estudio de Pre Factibilidad del Recrecimiento delDepsito de Relaves Nieve Ucro II.

Tambin se elaboraron Estudio de Factibilidad del Recrecimiento del Depsito de RelavesNieve Ucro II, el Estudio de Impacto Ambiental del Recrecimiento del Depsito de RelavesNieve Ucro II y la Ingeniera de Detalle del Recrecimiento del Depsito de Relaves NieveUcro II y el Sistema de Conduccin de Relaves y Estaciones de Bombeo.

La inversin en los estudios, seleccin de alternativas, pre factibilidad y factibilidad es de US$117,950.

6. Ejecucin del Cierre Progresivo de la Unidad Minera Raura

El objetivo de la Ejecucin del Cierre Progresivo de la Unidad Minera Raura, es ejecutar elplan aprobado mediante la Resolucin Directoral del MINEM/AAM, con procedimientostcnico ambientales que aseguren la estabilidad fsica, qumica e hidrolgica del medioambiente.

Los avances del Cierre Progresivo de los Componentes de la Unidad Minera Raura en elao 2011 se resumen en el siguiente cuadro:

2009 2010 2011 ACUMULADO% % % %ITEM COMPONENTE PLAN REAL AVAN PLAN REAL AVAN PLAN REAL AVAN PLAN REAL AVAN COMENTARIOSDe 51 bocaminas de Cierre Progresivose program a 28 de las cuales 241 Bocaminas 12 12 100% 15 12 87% 6 2 33% 28 24 89% fueron cerradas.Rajo Santa2 Rosa 1 1 100% 0 0 0% 0 0 0% 1 1 100% Se cumpli con el objetivo y cronograma.Se cumpli con el objetivo y se viene3 Tajo Primavera 1 10% 10% 50% 30% 30% 60% 60% 60% 1 1 100% cumpliendo cronograma.Escombrera Desde Abril 2010, cuenta conIngeniera4 Niococha 1 15% 10% 50% 10% 10% 80% 11% 11% 55% 14% 14% de Detalle.Desde Abril 2010, cuenta conIngenierade Detalle. En Junio 2011 se inici laEjecucin, y en Octubre, con una avanceEscombrera del 60%, se reprogram para reiniciar5 Raurapata 1 5% 5% 50% 18% 18% 77% 37% 37% 100% 60% 60% desde Mayo 2012.Actividades: Se est afinando elPrograma programa de actividades de ms6 Social 25% 6% 6% 25% 2% 2% 25% 2% 2% 57% 10% 10% aceptacin.

Bocaminas: En el 2011 se cerraron 02 de 06 bocaminas programadas, cumpliendocon el 33% del objetivo. El acumulado (2009-2011) es de 24 bocaminas cerradas delas 28 programadas, el cual refiere el 89% del objetivo.

pg. 34

Tajo Abierto Primavera: Las empresas ejecutoras concluyeron las Obras Civiles delmuro perimtrico y canal de coronacin, cerrando el presente componente al 100%.

Escombrera Raurapata: Se concluy con la Ingeniera de Detalle y seleccion a laEmpresa Ejecutora. Existe un avance del 60% del proyecto.

Escombrera Niococha: Se concluy con la Ingeniera de Detalle.

Escombrera Polvorn: Se concluy con la Ingeniera de Detalle.

Escombrera Raura: Se concluy con la Ingeniera de Detalle.

Escombrera Gayco 580: Se concluy con la Ingeniera de Detalle.

Programa Social: Se est afinando el programa de actividades de ms aceptacin.

La inversin del ao fue de US$ 591,861 y el acumulado es US$ 836,623.

Cierre del Tajo Primavera Cierre de Bocaminas

7. Cierre Pasivo Ambiental Depsito de Relaves Chanca

En abril del 2009, mediante Resolucin Directoral del MINEM/AAM, se aprob el Plan deCierre del Pasivo Ambiental de Depsito de Relaves Chanca, con el mtodo de inundacin,que implica cubrir con agua el depsito de relaves y crear una laguna artificial.

De acuerdo a los resultados del Estudio de Mejor Alternativa entre el Cierre por Inundacin yel Cierre Convencional realizado en el 2010, en el 2011 se solicit a la misma consultora querealice el Estudio de Factibilidad del Cierre del Depsito Relaves Chanca y la Modificacindel Plan de Cierre de Pasivos Ambientales Mineros Depsito de Relaves Chanca.Asimismo, se viene elaborando el Sustento que complemente el Estudio para su presentacinal Ministerio de Energa y Minas.

La inversin en los estudios de factibilidad y la modificacin es de US$ 107,762.

pg. 35

8. Variante LT 33 kV Uchucchacua Cashaucro

El objetivo de proyecto es construir una variante de lnea de tensin de 33 kV al este de laLaguna Patn, que reemplace a la actual por inestabilidad del talud (pendiente).

En el 2011, se aprob el Plan de Contingencia en la Variante LT 33 kV Uchucchacua Cashaucro, elaborada por la consultora Promotora de Proyectos S.A.C., otorgando la BuenaPro a American Integral Suppliers S.R.L. que inici las obras civiles y elctricas.

La inversin en este proyecto fue de US$ 33,021.

9. Reforzamiento de la Lnea de Transmisin Cashaucro - Raura

El objetivo de proyecto era dar confiabilidad al Sistema de Transmisin Elctrica y evitarcortes debido a su deterioro.

Durante este ao, se culminaron los estudios para determinar la alternativa ms convenientede abastecimiento de energa. Mientras tanto, se estn haciendo reparaciones en los tramoscrticos para asegurar la alimentacin de energa en mayor tensin.

La inversin en los estudios para este proyecto fue de US$ 4,900.

10. OTRAS OBRAS

a. Filtro Lento

Se superaron los problemas encontrados durante la puesta en Operacin y se retiraronlos tanques de acero, los que sern reemplazados por 06 Tanques Rotoplas de 25,000Lts (c/u), los que ya se encuentran en Raura.

Asimismo, se levant la observacin de OSINERGMIN, sobre su funcionamiento.

b. Tubera de Shucshapj

Se culmin el tendido de tubera en el tramo desde el Buzn N 08 hasta el tramoautorizado (fuera de la propiedad) con una longitud 187 m, donde se construy el BuznN 09 como paso, y descarga de las aguas al canal antiguo para luego conducirlas a lalaguna.

Adems, se realiz el tendido de una nueva Tubera desde el Buzn 01 hasta el BuznN 03, con una longitud total de 149 m.

pg. 36

c. Centro de Salud Huayllapa

Se culmin la construccin de la Posta de Huayllapa y se realiz la entrega respectiva alrea de Exploraciones.

d. Raura Nueva

Se culmin con los acabados del Colegio (tarrajeo, apertura y colocacin de ventanas,cielo raso, piso de machihembrado) al igual que las veredas laterales y frontal.

Se culmin con las Veredas perimetrales de la Plaza de Armas y un tramo de la veredacentral.

pg. 37

IX.COMERCIALIZACINLas ventas netas de nuestro concentrado durante el ao 2011 fueron de US$107738, quecomparadas con las del ao 2010 equivalentes a US$92336, son mayores en US$ 15402(16.7%). Este mayor valor se debe principalmente al incremento del precio de los metalesinternacionales durante el presente ejercicio econmico.

TIPOS DE 2011 2010 VARIACIONCONCENTRADO TMS % TMS % TMS %Zinc 33,487 56 35,906 56 -2,419 -7%Plomo 17,078 28 20,511 32 -3,433 -17%Cobre 9,613 16 8,278 13 1,335 16%TOTAL 60,178 100 64,695 100 -4,517 -7%

DISTRIBUCION DE CONCENTRADOS PORDESTINO DE VENTAS2011 2010DESTINOTMS % TMS %Mercado Local 47,575 79 29,874 46Exportacin 12,603 21 34,821 54TOTAL 60,178 100 64,695 100

El volumen de ventas de los concentrados durante el ao 2011 con relacin al 2010, fue menor en4,517 TMS.En el ao 2011 se vendieron: 33,487 TMS de concentrado de zinc, 2,419 TMS (-7%) menor que en el 2010, de lascuales 26,084 TMS (78%) fueron colocadas en el mercado local y 7,403 TMS (22%) fueronexportadas.pg. 38

17,078 TMS de concentrado de plomo, 3,433TMS (-17%) menor que en el 2010, de lascuales, 11,878 TMS (70%) fueron colocadas en el mercado local y 5,200 TMS (30%)fueron exportadas. 9,613 TMS de concentrado de cobre, todas para el mercado local, siendo 1,335 TMS(16%) mayor que el ao 2010.Precios de MetalesA continuacin se muestran la variacin de los precios del cobre, plomo, zinc y plata de los ltimos6 aos:US$Cent/LbPRECIOPROMEDIOCOBRE500400 400342305 323 3163002342001002006 2007 2008 2009 2010 2011

US$Cent/LbPRECIOPROMEDIOPLOMO140.00120.00 117.03108.95100.00 97.4594.8380.00 77.9960.00 58.5040.0020.002006 2007 2008 2009 2010 2011

pg. 39

US$Cent/LbPRECIOPROMEDIOZINC160.00148.57 147.07140.00120.00100.00 98.01 99.4980.00 85.0475.0860.0040.0020.002006 2007 2008 2009 2010 2011

US$/OzPRECIOPROMEDIOPLATA40.0035.00 35.1130.0025.0020.00 20.1615.00 15.02 14.6513.3911.5710.005.002006 2007 2008 2009 2010 2011

pg. 40

X.LOGSTICACOMPRASEl volumen de compras durante el ao 2011 ascendi a la suma de US$ 17489,316.78, importe8.54% menor (US$ 19121,843.00 en 2010) a lo adquirido durante el ejercicio 2010. El volumenmensual promedio de compras ascendi a la cantidad de US$ 1457,443.07.INVENTARIOEl inventario final de materiales y repuestos al cierre del ejercicio 2011 ascendi a S/. 12098,186,contra S/. 8545,992 en el 2010. El incremento ascendente a 41.6 %, se produjo por comprasadelantadas de diversos insumos crticos, ante la expectativa del inicio del Fenmeno del Nio,que poda comprometer negativamente, el abastecimiento en los tres primeros meses del ao2012.El ndice de rotacin de inventario del ao 2011 fue de 0.92; el nivel de rotacin de los repuestosse mejorar cuando se concluya con la venta de los repuestos sin movimiento de los equiposKomatsu, Pala O&K. y grupo electrgeno Man.TRANSPORTEDECONCENTRADOSEl transporte de los concentrados de Cu, Zn, Pb, desde la Planta Concentradora a los depsitosde Lima, se realizaron a travs de terceros, utilizndose una flota de 42 camiones de 30 toneladasde capacidad con un promedio diario de 10 camiones diarios.

pg. 41

XI.RECURSOSHUMANOSEl 2011 fue un ao favorable para las operaciones, as como parael cumplimiento de metas yobjetivos de la empresa. No se efectuaron paralizaciones laborales por parte de los trabajadores.Se continu con el mejoramiento en la atencin al personal, dando mayor nfasis a lahabitabilidad del trabajador y mejora de la alimentacin.

a) Sindicato de Trabajadores.- El pliego de reclamos del Sindicato de Trabajadores de laCompaa, correspondiente al periodo 2011-2012, se resolvi en etapa de trato directo.En el mes de diciembre se cre un nuevo Sindicato denominado Sindicato Unitario detrabajadores Mineros y Metalrgicos de la Compaa Minera Raura, conformado portrabajadores con contrato a modalidad.

b) Fuerza Laboral.- Al 31 de diciembre del 2011, la empresa cont con la fuerza laboral quese detalla en el cuadro siguiente, conformada por personal de las diferentes planillas:pg. 42

2011 2010Categora Permanente Eventual Permanente EventualFuncionarios 5 0 5 0Empleados 35 110 44 83Obreros 61 140 62 123Subtotal 101 250 111 206Total 351 317

c) Asistencia al Trabajo.- En el 2011, se observa una recuperacin del 6% en la asistenciadel personal, en comparacin con el 2010, debido principalmente a que no se presentaronparalizaciones intempestivas de labores y huelgas por parte de los trabajadores, a unmayor control en el otorgamiento licencias sindicales, as como la disminucin deinasistencias, descansos mdicos y suspensiones.

Motivo de Inasistencia Diferencia 2011 2010 2009 2008Enfermedad -20 1,325 1,345 1,325 940Licencia Sindical -93 392 485 504 605Inasistencia injustificada -16 51 67 3463 748Suspensin -37 35 72 61 48Permiso sin goce haberes 36 116 80 150 57Total -130 1,919 2,049 5,503 2,398

d) Bienestar Social: Con la finalidad de contribuir al objetivo general de brindar bienestar altrabajador, tanto en el campamento como en su entorno socio laboral, seejecutaronlossiguientes programas:

Programas de integracin socio laboral.

Programas de mejoramiento de la habitabilidad.

Programas de prevencin y promocin social.

- Educacin Social.- Comedores.

e) Capacitacin del Personal: La capacitacin al personal de la compaa y de empresasespecializadas fue intensa, cumplindose con el Plan de Formacin Anual. Estepg. 43

consideraba 46 cursos programados durante todo el ao, contenidos en cuatrocompetencias laborales (Seguridad y Salud Ocupacional, Prevencin del MedioAmbiente, Tcnica Operativa y Desarrollo Personal e Induccin de Personal Nuevo) ascomo los exigidos por el D.S. 055-2010-EM, con el compromiso de mantener lascertificaciones de ISO 14001 (Prevencin y Cuidado del Ambiente y OHSAS1800:Seguridad y Salud Ocupacional). Adems, se realizaron capacitaciones internas yexternas al personal de la Empresa en diferentes niveles.

CAPACITACIN DEL PERSONAL 2011IndicesGenerales Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic TotalSeguridad 2,919 3,287 3,393 2,846 4,387 4,828 4,394 5,439 3,980 3,996 5,094 4,241 48,803MedioAmbiente 983 1,141 1,327 1,291 1,334 1,082 1,147 1,251 1,411 1,320 1,367 1,121 14,774TcnicoOperativo 1,485 1,545 1,860 1,496 1,929 1,377 1,847 2,508 1,439 1,307 1,382 2,001 20,176DesarrolloPersonal 2,049 2,037 1,824 2,061 2,255 1,414 1,960 2,670 4,397 2,188 1,426 2,897 27,180Induccin 1,238 322 1,109 903 1,900 3,646 519 981 601 88 1,721 1,156 14,182Plan del SGRy Cursos deSoporte 13,752 -.- -.- -.- -.- 11,675 10,672 10,752 10,096 9,616 2,696 10,596 79,855TOTAL 22,426 8,332 9,513 8,596 11,805 24,022 20,539 23,600 21,924 18,515 13,685 22,013 204,970

Este trabajo en conjunto permiti lograr 204,970 horas hombre de capacitacin en el ao, queequivale aproximadamente a un promedio anual de 114.96 horas de capacitacin por persona,con un promedio de 9.58 horas de capacitacin por persona mensual y un promedio efectivo anualde 1,783 trabajadores.pg. 44

XII.RESPONSABILIDADSOCIALSe ha continuado con el desarrollo del Programa de Relaciones Comunitarias, en lascomunidades y poblaciones de la zona de influencia de la Unidad Minera Raura, enmarcadodentro de los Programas con Aporte Directo y el Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo.Debemos destacar que estos programas han sido ejecutados, gracias a alianzas estratgicas,con las diversas autoridades e instituciones involucradas en el desarrollo continuo de laslocalidades. Es de destacar, que dentro de este marco de trabajo se consigui mantener unarelacin pacfica entre las comunidades y la empresa, por lo que en el 2011 no se registr ningntipo de incidencias o amenazas de detencin de las operaciones que realiza la empresa.

a) Programas con Aporte DirectoCon la finalidad de mejorar la calidad de vida y situacin econmica de los pobladores, sedesarrollaron trabajos alternativos, los cuales se llevan a cabo gracias a la continuacapacitacin tcnica.La aplicacin de los programas incluy a poblaciones de las regiones Hunuco (8), Lima(7) y Pasco (2). El Aporte Directo de Raura en el 2011 ascendi a US$ 708,604.Conocedores de la importancia y el impacto que genera el desarrollo sostenible en laspoblaciones, se prosigui con la puesta en marcha de los proyectos ganaderos, depiscicultura y de capacitacin. Desarrollo GanaderoComo en aos anteriores, el trabajo de mejoramiento gentico del ganado vacuno yovino continu realizndose gracias a una alianza estratgica entre la Agencia Agrariade Lauricocha, la Oficina Agraria de Cauri y Compaa Minera Raura S.A., lo quepermiti el uso de equipos de ltima tecnologa y padrillos Pedigree, ejecutando elPrograma de Inseminacin Artificial a 92terneras. Los resultados se concretaronen el mes de noviembre con el nacimientode un becerro a ms de 4,300 m.s.n.m. ycuyo alto valor gentico otorgar diversosbeneficios a sus respectivos dueos en elCasero de Antacallanca. Cabe sealarque se continu asistiendo a las FeriasGanaderas, siendo las ms destacadaslas organizadas en las comunidades deGashampampa y Lauricocha.pg. 45

PisciculturaLa crianza de truchas es una actividad que se viene realizando hace poco ms de aosen el Casero de Antacallanca que aprovecha un recurso natural para generar ingresoscon asistencia tcnica y capacitacin de la empresa. Gracias al apoyo tcnico brindadoa la Empresa Acucola Antacallanca se vieneproduciendo un promedio de 6 toneladasanuales de truchas de gran calidad.Asimismo, para la mejora constante se hanejecutado durante todo el ao 2011capacitaciones referentes a temas deGestin Empresarial, Liderazgo e Ideasproductivas, con la finalidad de que laasociacin se consolide empresarialmente, ypueda funcionar de manera autnoma. CapacitacinGracias al convenio entre la empresa, el Proyecto P.R.A. USAID y el Gobierno Regionalde Lima, se desarrollaron el I Taller de Joyera en Plata, el II Taller de Panadera y el IIITaller de Artesana Textil, con el objetivo de promover una nueva fuente de ingresos alos pobladores de las comunidades que contaron con una asistencia deaproximadamente 150 participantes.De otro lado, se continu con el ProgramaContribuyendo a Mejorar la Calidad de Vida delas Familiasel cual consider un conjunto detemas que se desarrollaron mediante tcnicasldicas y participativas relacionados a laautoestima y la sexualidad, dirigido a jvenes,padres de familia y profesores de lascomunidades, los cuales tuvieron granconvocatoria. Apoyo a la InfraestructuraSe brind apoyo para mejorar la instalacin elctrica del Centro Poblado Menor deRaura Nueva, beneficiando a 52 familias. En esa misma localidad, se lleg a un acuerdopara la construccin de una Plaza Central. De otro lado, gracias al conveniointerinstitucional del Proyecto Asfalto Carretera Churn-Oyn, entre el Ministerio deTransportes y Comunicaciones, el Gobierno Regional Lima y las compaas minerasBuenaventura, Los Quenuales y Raura, se inaugur el 05 de febrero del 2012, la obrade asfaltado del Tramo II Churn-Oyn (Km.131-Oyn), con una inversin de US$908,650.00 de un total de US$ 978,970.00.

pg. 46

Comunicacin y RelacionamientoSe continu con la elaboracin de diversasherramientas (notas de prensa y publirreportajes, etc.)para su difusin en Lima, Hunuco y Pasco.El trabajo de relacionamiento con las comunidades fueconstante, brindando apoyo en temas de educacin,infraestructura, salud y fortalecimiento de capacidades,lo que permiti afianzar las relaciones entre empresa ycomunidad. Formacin Profesional para la Insercin LaboralEnfocados en el desarrollo personal de losadolescentes, se realiz el Programa de FormacinProfesional para la Insercin Laboral, a travs delcual 07 jvenes de las provincias de Lima yHunuco vienen siendo beneficiados, cada uno, conuna beca integral de estudios en SENATI por unperiodo de tres aos brindada por la compaa y, enalgunos casos, en base a convenios con lacomunidad local (03 becas otorgadas en base aconvenios).Apoyos variosSalud: Se gestion la atencin mdica en el Centro Poblado Menor de Raura Nueva porparte de los especialistas de la DIRESA Hunuco (a partir del segundo trimestre del ao).Adems, se donaron medicamentos y equipos a la Posta Mdica de dicha zona.Educacin: Se desarroll el III Concurso Escolar de Danzas Tpicas del Pas, iniciativaque impulsa el inters cultural entre los escolares de quinto de secundaria y susrespectivos docentes. En esta oportunidad, se cont la con la participacin de sieteInstituciones educativas provenientes de la zona de influencia de Hunuco, Pasco y Limacon quienes Compaa Minera Rauracomparti, en el teatrn de su Unidad, unajornada compuesta de una Charla Motivadora(Tema: Joven, la estrella eres t) y un almuerzode confraternidad. Con esta actividad secanaliza el 100% de las solicitudes de losdiferentes instituciones educativas que laempresa patrocine fiestas o viajes depromocin escolar.

pg. 47

b) Programa Minero de Solidaridad con el PuebloEl Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo es administrado por la Asociacin CivilSiete Caballeros, el cual ejecut una serie de programas a favor de las comunidades,especficamente en el campo de la educacin, infraestructura y salud.

Programa de Apoyo EscolarSe hizo entrega de 3,250 paquetes escolares a 24 comunidades de las zonas de Hunuco,Lima y Pasco, con la finalidad de que los nios puedan contar con los implementosnecesarios para asistir al ao escolar. Adems, se pag los honorarios de 11 profesoresque aportarn en la educacin de los Colegios Integrados del Casero de Antacallanca,San Miguel de Cauri, Gashampampa y Antacolpa, brindando el servicio de enseanza eneducacin primaria y secundaria, en un convenio con la UGEL de Jess y la Municipalidadde Cauri.

Programa de Ludotecas CRAEILas Ludotecas Centro de Recursos para el Aprendizaje en Educacin Inicial (CRAEI), setrabajaron con la Comunidad de Antacolpa, obtenindose resultados ptimos y con unaasistencia de aproximadamente el 100% de los nios.

pg. 48

Sistema de Riego Tecnificado en la Granja Ganadera de TicramachayEn alianza tripartita con la Direccin Regional de la Produccin de Hunuco (DIREPRO Hunuco), el Programa Subsectorial de Irrigaciones (PSI) y la empresa, se inaugur elprimer Sistema de Riego Tecnificado en Ticramachay San Miguel de Cauri, siendo unade las primeras obras de su tipo otorgadas en este distrito. El objetivo de este proyecto esdar permanencia continua al crecimiento del pasto, necesario para el desarrollo del ganadovacuno, adems de servir como modelo de riego tecnificado beneficiando al distrito de SanMiguel de Cauri.

Campaa Integral de Salud en Raura NuevaEn el primer trimestre, se cumplieron con xito lasCampaas Integrales de Salud en el Centro PobladoMenor de Raura Nueva, logrando atender a 240personas entre nios, jvenes y adultos. Entre losservicios prestados destaca el de ecografas,odontologa, medicina general, entre otros.

pg. 49

XIII.AUDITORESEXTERNOSLos auditores externos Medina, Zaldvar y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada,Miembro de Ernst & Young han presentado su dictamen sobre los Estados Financieros al 31 dediciembre de 2011, el cual se adjunta a la presente Memoria.

El Directorio agradece al personal por la labor realizada en el ao que se da cuenta.

EL DIRECTORIO

pg. 50

XIV. INFORMACION LEGAL DE LA EMPRESA Y ESTADOSFINANCIEROSDATOSGENERALESLa denominacin social es Compaa Minera Raura S.A.El objeto social de la Compaa es dedicarse a la extraccin de minerales no ferrosos, producciny comercializacin de concentrados de zinc, plomo y cobre. Es una empresa minera clasificadade acuerdo a la clasificacin Industrial Uniforme (CIIU), bajo la agrupacin 1320.El plazo de duracin de la empresa es indeterminado.La Sede Principal est ubicada en Las Begonias N 441, Of. 251, San Isidro, Lima, Telfono N442-8782, Fax N 442-5853. Las actividades productivas se realizan en la Unidad Minera Raura,ubicada en el Distrito de San Miguel de Cauri, Provincia de Lauricocha, Departamento deHunuco.Compaa Minera Raura S.A., se constituy por Escritura Pblica de fecha 28 de setiembre de1960, la cual se encuentra inscrita a Fojas 221 del tomo 103 de Sociedad del Registro Mercantilde Lima y Fojas 5 del Tomo 2 de sociedades del Registro Pblico de Minera.Compaa Minera Raura S.A., est incluida en el grupo econmico declarado el 28 de enero de1998 a la CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima, por Inversiones Nacionales de TurismoS.A., en concordancia con la Resolucin de la CONASEV 722-97-EF/94.10.El grupo empresarial arriba citado tiene inversiones en diversos sectores econmicos como: agro,construccin, industria, inmobiliario, minera, pesquera, petroqumica, salud, servicios financierosy de seguros, turismo, as como otras actividades y servicios especializados.Adems, Compaa Minera Raura S.A., cuenta con la siguiente empresa subsidiaria:Agroindustrias Cerro Negro S.A., la misma que no cotiza en Bolsa.Las principales empresas que conforman este grupo empresarial son: Aesa Infraestructura yMinera, Agrcola Hoja Redonda, Bodegas Vias de Oro, Centria, Clnica Internacional, Comelven,Constructora Aesa, CPPQ, Cbica, Exsa, Intursa, Meln, Megriweld, Minsur, Raura, Rmac EPS,Soldexa, Taboca, Tasa, Westfarco. En sociedad con el grupo de origen espaol BBVA secomparte la propiedad de BBVA Continental y AFP Horizonte, y con Sigdo Koppers de Chile lapropiedad de Nitratos del Per.pg. 51

CAPITALSOCIALEl Capital Social suscrito y pagado de la Compaa es S/.55392,014.00 y est representado por55392,014 acciones de un valor nominal de S/.1.00 cada una, segn Escritura Pblica otorgadaante el Notario Pblico, doctor Ricardo Fernandini Barreda, inscrita en el Asiento B00001, PartidaN 11429503 del Registro de Personas Jurdicas de la Oficina Registral de Lima de fecha 25 demayo de 2007.ESTRUCTURAACCIONARIAAl 31 de diciembre de 2011, los accionistas que tienen participacin mayor al 5% son lossiguientes:GrupoNombre Participacin NacionalidadEconmicoGreat Yellowstone Corp. 62.246 Panamea ----Inversiones San Borja S.A. 37.667 Peruana ()

El resto de accionistas en su conjunto suman el 0.087%, siendo todos ellos de nacionalidadperuana.COMPOSICINACCIONARIAAl 31 de diciembre de 2011 la composicin accionaria de la empresa se muestra a continuacin:

Nmero de Porcentaje deTenenciaAccionistas ParticipacinMenor al 1% 7 0.087%Entre 1% -5% - -Entre 5% - 10% - -Mayor al 10% 2 99.913%Total 9 100.000%

Declarado de conformidad con la Resolucin CONASEV N 722-97-EF/94.10 por Inversiones Nacionales de TurismoS.A. el 28 de enero de 1998 a CONASEV y Bolsa de Valores de Limapg. 52

ACCIONESDEINVERSINAl 31 de diciembre de 2011, las acciones de inversin emitidas por la Empresa asciendena27,693,921 acciones de un valor nominal de S/.1.00 cada una, mostrando la siguiente distribucin:Nmero de Porcentaje deTenenciaAccionistas ParticipacinMenor al 1% 2,238 22.0487%Entre 1% -5% 4 8.4002%Entre 5% -10% 1 7.5233%Mayor al 10% 3 62.0278%Total 2,246 100.000%

Las acciones de inversin de la Compaa han tenido las siguientes cotizaciones mensualesdurante 2011.

COTIZACIONES MENSUALES DE LAS ACCIONES DE INVERSIN 2011

C O T I Z A C I O N E S 2 0 1 1 PrecioAo - Mes Apertura Cierre Mxima Mnima PromedioS/. S/. S/. S/. S/.2011-01 3.62 3.80 3.80 3.40 3.562011-02 3.90 4.46 4.50 3.90 4.232011-03 4.46 4.41 4.50 3.95 4.302011-04 4.36 3.85 5.00 3.40 4.342011-05 3.80 3.65 4.04 3.55 3.772011-06 3.50 3.13 3.62 3.10 3.462011-07 3.20 3.50 3.60 3.20 3.402011-08 3.40 3.57 3.76 3.15 3.482011-09 3.60 3.25 3.65 3.25 3.482011-10 3.25 3.45 3.50 3.10 3.262011-11 3.44 3.70 3.70 3.37 3.512011-12 3.65 3.35 3.75 3.35 3.44

El valor contable de la accin al 31 de diciembre de 2011 es de US$0.70 (Setenta centavos deDlar de los Estados Unidos)

La persona encargada de la Seccin Valores es la seora Ana Mercedes Castro Bazn.

pg. 53

PRINCIPALESACTIVOSLos activos no corrientes ms importantes de la sociedad, estn representados por inmuebles,maquinaria y equipos, entre los que destacan, la Planta Concentradora de Raura y la CentralHidroelctrica de Cashaucro.ADMINISTRACINA continuacin tenemos un resumen de la Trayectoria Profesional de nuestros Directores yGerentes:Directores

MARIO AUGUSTO BRESCIA CAFFERATA: Ingeniero Agrnomo. Es Presidente del Directorio dela Compaa desde el ao 1987, Vicepresidente de los Directorios de Minsur S.A., EXSA S.A.,Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros, Tecnolgica de Alimentos y BBVA.Banco Continental y Cemento Meln.PEDRO BRESCIA CAFFERATA: Ingeniero Agrnomo, Doctor Honoris Causa de la UniversidadNacional de Ingeniera. Es Vicepresidente del Directorio de la Compaa desde 1987, Presidentede los Directorios de Minsur, de Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros, BBVA.Banco Continental, Tecnolgica de Alimentos S.A., EXSA S.A. y Cemento Meln.FORTUNATO JUAN JOS BRESCIA MOREYRA: Ingeniero de Minas, Director Ejecutivo de laCompaa desde 1996, labora en la empresa desde 1992, Director de Rmac InternacionalCompaa de Seguros y Reaseguros, Minsur S.A., EXSA S.A., Tecnolgica de Alimentos S.A.,Cemento Meln y Minera Taboca.MARIO AUGUSTO MIGUEL BRESCIA MOREYRA: Bachiller en Administracin de Empresas, esDirector de la Compaa desde 1989, Director de Rmac Internacional Compaa de Seguros yReaseguros, Tecnolgica de Alimentos S.A., EXSA S.A. y Cemento Meln.PEDRO BRESCIA MOREYRA: Bachiller en Economa es Director de la Compaa desde 1997,Director de Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros, Director del BancoContinental, Director de EXSA S.A., Tecnolgica de Alimentos S.A. y Cemento Meln.ALEX PAUL GASTON FORT BRESCIA: Mster en Business & Administration, es miembro delDirectorio de la Compaa desde 1989, Director de Rmac Internacional Compaa de Seguros yReaseguros, Director de AFP Horizonte S.A., Director del Banco Continental, Tecnolgica deAlimentos S.A. y Cemento Meln.TOMAS H. HERRERA DIAZ: Abogado. Es Director de la compaa desde 1998.JAIME ARIAS CALDERON (D. Alterno): Abogado. Es Director de la Compaa desde 1998.pg. 54

Los Directores Pedro y Mario Brescia Cafferata son parientes consanguneos en segundo gradocolateral. Los Directores Fortunato Brescia Moreyra, Mario Brescia Moreyra y Pedro BresciaMoreyra son parientes consanguneos en primer grado en lnea recta con el seor Director MarioBrescia Cafferata. Asimismo, los seores Brescia Moreyra, entre ellos son parientesconsanguneos en segundo grado colateral. El Director Alex Fort Brescia es pariente en tercergrado colateral con los Directores Pedro Brescia Cafferata y Mario Brescia Cafferata y es parienteen cuarto grado colateral con los Directores Fortunato Brescia Moreyra, Mario Brescia Moreyra yPedro Brescia Moreyra.

Principales EjecutivosLas siguientes personas son los funcionarios ejecutivos de la Compaa:FORTUNATO JUAN JOS BRESCIA MOREYRA: Ingeniero de Minas, Director Ejecutivo deCompaa Minera Raura S.A. desde 1996, labora en la empresa desde 1992.GONZALO FREYRE ARMSTAR: Bachiller en Ingeniera Industrial, egresado de la PontificiaUniversidad Catlica del Per, con Maestra en Administracin de Negocios en ESAN y delPrograma de Alta Direccin de la Universidad de Piura, ocupa la Gerencia General de CompaaMinera Raura S.A. desde el 1 de abril de 2010. Anteriormente fue Gerente General y Gerente deOperaciones de diversas compaas del Grupo Hochschild en Per y en Argentina entre los aos1996 y 2008; tambin se desempe como Gerente de Proyectos de Cementos Pacasmayo S.A.Aentre los aos 2008 y 2010.FERNANDO BERMEJO SEVERINO: Se desempe desde 1994 como Superintendente dePlanta Concentradora, antes de ser promovido el 01 de febrero de 2003 a la posicin de Gerentede Operaciones. Fue Superintendente de Planta en Compaa Minera Huarn y Volcn Ca.Minera S.A. entre 1987 a 1993. Es graduado en Ingeniera Metalrgica por la UniversidadNacional de Ingeniera, CIP N 18573. Desde el 03 de enero de 2011 se desempea comoGerente de Proyectos de Compaa Minera Raura S.A.CARMELO CONDORI CUPI: Se desempe desde el 2005 como Jefe de Planeamiento eIngeniera, antes de ser promovido a la posicin de Gerente de Operaciones el 01 de febrero de2011. Es Ingeniero de Minas por la Universidad Nacional de Ingeniera, CIP N 43861, egresadodel programa de maestra en ciencias con mencin en gestin minera y Magster enAdministracin con mencin en Direccin General por la Escuela de Administracin de Negociospara Graduados - ESAN.JUAN JOS FUENTES BERNEDO: Se desempe desde 2008 como Superintendente de Mina,antes de ser promovido a la posicin de Gerente de Seguridad y Salud Ocupacional de CompaaMinera Raura S.A. el 07 de enero de 2011. Es Ingeniero Gelogo por la Universidad Nacional deSan Agustn (UNSA), CIP N 23406, Magster en Direccin y Gestin de Empresas por laUniversidad de Tarapac.La remuneracin del Directorio y de la plana gerencial, devengada y percibida, respectivamente,en el ejercicio 2011, representa el 2.085% de los ingresos brutos de Compaa Minera Raura S.A.pg. 55

HECHOSDEIMPORTANCIA1. (14.02.2011) Se remitieron los Estados Financieros Intermedios Individuales noauditados y el Informe de Gerencia no auditado al 31 de diciembre de 2010, los cualesfueron aprobados el 11 de febrero de 2011 por la Gerencia General. Exp.2011004905.

2. (01.03.2011) Se present los Estados Financieros Intermedios Consolidados noauditados al 31 de diciembre de 2010, as como el informe a la Gerencia Consolidadolos cuales fueron aprobados el 01 de marzo de 2011 por la Gerencia General. Exp.2011007070.

3. (17.03.2011) Se inform que en la Reunin del Directorio del da 16 de marzo de 2011,se acord por unanimidad aprobar los Estados financieros Auditados y la MemoriaAnual que sern presentados en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas, asimismo seacord convocar a Junta General Obligatoria Anual de Accionistas, el da 31 de marzode 2011 a 16.00 horas, en las oficinas de la compaa sita en las Begonias N 441Oficina 251, San Isidro, para tratar la siguiente agenda: 1) Eleccin o Remocin deDirectores; 2) Aprobacin de la Gestin Social (EEFF y Memoria); 3) Poltica deDividendos; 4) Distribucin o aplicacin de utilidades; 5) Designacin de los AuditoresExternos para el Ejercicio 2011. Asimismo, se remiti la Memoria Anual e InformacinFinanciera. Exp.2011009005.

4. (01.04.2011) Se inform, que en la Junta General Obligatoria de Accionistas del da 31de marzo de 2011 se acord (1) Aprobar la Memoria y los Estados Financieros al 31 dediciembre de 2010 (2) Distribucin o Aplicacin de Utilidades. (3) Fijar y elegir el nmerode Directores para el Ejercicio 2011, fueron elegidos siete miembros y un alterno,siendo los seores: Mario Brescia Cafferata, Pedro Brescia Cafferata, Fortunato BresciaMoreyra, Mario Brescia Moreyra, Alex Fort Brescia, Pedro Brescia Moreyra, Toms H.Herrera Daz y Jaime Arias Caldern (Director Alterno). (4) Elegir como Auditor ExternoCorporativo a Medina, Zaldivar, Paredes y Asoc. SCR Ltda., miembro de la firma Ernst &Young para el Ejercicio 2011. (5) Poltica de dividendos, se inform que la distribucin deutilidades se realizar en efectivo y/o en acciones resultantes de la capitalizacin de lasutilidades que se acuerden. La proporcin y la oportunidad en la que se declare el pagode un dividendo, sea que fuere en efectivo o en acciones, depender del programa deinversiones ejecutado y/o a efectuarse, de la liquidez disponible, del endeudamiento ydel flujo de caja proyectado de la empresa, que as lo permita. Exp.2011010977.

5. (29.04.2011) Se present la Informacin Financiera Anual Auditada Individual al 31 dediciembre de 2010. Exp. 2011014496.

6. (29.04.2011) Se inform acerca de los avances del plan de implementacin de lasNormas Internacionales de Informacin Financiera en los Estados Financieros deCompaa Minera Raura S.A., conforme a lo dispuesto por el Oficio Circular N 304-2010-EF/94.06.3. Asimismo, se present un cronograma de actividades.Exp.2011014594.

pg. 56

7. (13.05.2011) Se remiti la Informacin Financiera Auditada Anual Consolidada,Dictamen, EEFF y Notas correspondiente al 31 de diciembre de 2010, que fue auditadapor la firma Medina, Zaldivar, Paredes y Asoc. SCR Ltda., miembro de la firma Ernst &Young y aprobada por la Gerencia General el 12 de mayo de 2011. Exp. 2011016730.

8. (13.05.2011) Se present los Estados Financieros Intermedios Consolidados noauditados al 31 de marzo de 2011, los cuales fueron aprobados el 12 de mayo de 2011por la Gerencia General. Exp. 2011016740.

9. (01.06.2011) Se comunic el cambio de Representante Burstil, siendo en adelante elseor Gonzalo Enrique Freyre Armstar, conforme al Acuerdo de Directorio de fecha 31de mayo de 2011. Exp. 2011018886.

10. (01.06.2011) Se comunic el cambio de Contador General, siendo en adelante el seorMarco Antonio Martn Castillo Lpez. Adems, se dieron las bajas del Gerente deFinanzas y Contabilidad, seor Ermanno Lombardi Perazzo y del Gerente de Proyectos,seor Jaime Tumialn de la Cruz, conforme al Acuerdo de Directorio de fecha 31 demayo de 2011. Exp. 2011018892.

11. (01.08.2011) Se remitieron los Estados Financieros Intermedios Individuales noauditados y el Informe de Gerencia no auditado, al 30 de junio de 2011, los cualesfueron aprobados el 01 de agosto de 2011 por la Gerencia General. Exp. 2011025288.

12. (15.08.2011) Se remitieron los Estados Financieros Intermedios Consolidados noauditados al 30 de junio de 2011, los cuales fueron aprobados el 15 de agosto de 2011por la Gerencia General. Exp. 2011027264.

13. (04.10.2011) Se inform respecto de la baja del Gerente de Logstica, seor Juan AlbinoMaza. Exp. 2011032429.

14. (04.10.2011) Se cumpli con informar que fuimos notificados con la Resolucin deSuperintendente N 030-2011-EF/94.01.2, que declar infundado el recurso deapelacin interpuesto por Compaa Minera Raura S.A., contra la Resolucin delTribunal Administrativo de CONASEV (actualmente denominado, SMV) N 092-2010-EF/94.01.3. Exp. 2011032846.

15. (02.11.2011) Se remitieron los Estados Financieros Intermedios Individuales noauditados y el Informe de Gerencia no auditado, al 30 de setiembre de 2011, los cualesfueron aprobados el 02 de noviembre de 2011 por la Gerencia General. Exp.2011036026.

16. (14.11.2011) Se remitieron los Estados Financieros Intermedios Consolidados noauditados al 30 de setiembre de 2011, los cuales fueron aprobados el 14 de noviembrede 2011 por la Gerencia General. Exp. 2011037471.pg. 57

INFORMACINFINANCIERALIQUIDEZEn el ao 2011, la liquidez de la Compaa mostro una variacin neta positiva debidoprincipalmente a los ingresos por ventas de concentrado de plomo, cobre y zinc. El 79% de estascobranzas provinieron de las ventas locales y un 21% fueron producto de las exportaciones. Elpromedio de cobranza de dichas ventas fue de 30 das. No se registra ni se evidencia situacionesde incobrabilidad en las cuentas por cobrar a los clientes.En cuanto al manejo de la tesorera de la Compaa, se mantuvo la poltica de aplicar la mayorparte de las cobranzas a constituir depsitos a plazos en los principales bancos del pas porperiodos variables, principalmente entre 7 y 60 das. Dichas colocaciones se han realizado tantoen moneda nacional como moneda extranjera.Los niveles de liquidez han permitido a la Compaa financiar la adquisicin de nueva maquinariay equipo para la operacin, incrementar las actividades de exploracin, as como distribuirdividendos en efectivo. Estos desembolsos se cubrieron sustancialmente con la liquidacin deciertos depsitos a plazo.CAPITALYFINANCIAMIENTOComo se muestra en el Estado de Situacin Financiera, al cierre del ejercicio 2011 la Compaano presenta financiamientos de importancia de corto ni largo plazo.La variacin del rubro de tributos por pagar se explica por la menor utilidad del ao 2011 respectoal ao 2010 y los mayores pagos a cuenta del impuesto a la renta efectuados en el ao 2011.Las variaciones de los otros pasivos corrientes obedecen a los mayores requerimientos de laoperacin.De acuerdo a Ley, la Compaa ha efectuado una provisin para el cierre de unidades mineras,que se registra en el Estado de Situacin Financiera como un pasivo a largo plazo, cuyo monto alcierre del ao 2011 asciende a US$ 8.6 millones.Las variaciones en los rubros del patrimonio corresponden bsicamente a los cambios en losresultados acumulados, los mismos que han aumentado por el incremento de las utilidades ydisminuido por el pago de dividendos acordados y pagados durante el 2011.RESULTADOSECONMICOSLa variacin en el valor de las ventas en el ao 2011 con respecto al ao 2010, esta explicado porlo siguiente: 22% por el aumento en el precio de los metales.pg. 58

5% por la disminucin en el volumen de ventas.(en S/.000) 2011 2010 VarVentas 107,738 92,336 17%Costo de ventas (72,153) (57,593) 25%Utilidad bruta 35,585 34,743 2%Regalas mineras (1,008) (1,196) -16%Otros gastos operativos (12,173) (9,353) 30%Total gastos operativos (13,181) (10,549) 25%Utilidad de operacin 22,404 24,194 -7%Margen operativo 21% 26%

El total de los gastos operativos ha aumentado en 26%, debido principalmente a los mayoresgastos de exploracin en los proyectos aledaos y fuera de la Unidad Minera. La utilidad deoperacin ha disminuido en 8% con respecto al ao 2010, dando como resultado que el margenoperativo de la Compaa disminuya de 26% a 21%.En el rubro de Otros ingresos y gastos, del Estado de Resultados, la principal variacin se refierea la disminucin de ingresos por alquiler de equipos propios y algunas bajas por obsolescencia demaquinaria y equipos que se dieron el ao 2011.RESPONSABLESDELAELABORACINDELAINFORMACINFINANCIERADurante los ejercicios 2011 y 2010, los funcionario contables responsables de la elaboracin delos estados financieros, han sido los seores CPC Marco Castillo Lpez, con matrcula N 21244 yel CPC, Alberto Luna Victoria Muoz con matrcula N08424, respectivamente.En ambos ejercicios, nuestros auditores externos han sido los seores Medina, Zaldvar, Paredes& Asociados S.C.R.L., firma miembro de Ernst & Young quienes han emitido un dictamen sinsalvedad respecto de Compaa Minera Raura S.A.pg. 59