MAS RENTA BICENTENARIO 27-02-2013 · 2013. 3. 1. · 2. Resumen de criterios contables...

Estados Financieros FONDO MUTUO BANCOESTADO BNP PARIBAS MAS RENTA BICENTENARIO Santiago, Chile 31 de diciembre de 2012

FONDO MUTUO BANCOESTADO BNP PARIBAS MAS RENTA BICENTENARIO

Estados financieros

31 de diciembre de 2012

CONTENIDO Informe de los auditores independientes Estado de situación financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios en el activo neto atribuible a los participes Estados de flujos de efectivo Notas a los estados financieros $ - Pesos chilenos M$ - Miles de pesos chilenos UF - Unidad de fomento


Estado de Situación Financiera

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011

(En miles de pesos - M$)

Las notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros 3

SVS - ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Nota N°

Ejercicio terminado al 31 de diciembre de

2012 2011

ACTIVO

Efectivo y efectivo equivalente 14 222.175 1.725

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 6 11.716.723 9.588.093 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - -

Activos financieros a costo amortizado - -

Cuentas por cobrar a intermediarios - -

Otras cuentas por cobrar 10 1.440 1.980

Otros activos - -

Total Activo 11.940.338 9.591.798

PASIVO

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -

Cuentas por pagar a intermediarios - -

Rescates por pagar - -

Remuneraciones sociedad administradora 18 2.135 893

Otros documentos y cuentas por pagar - -

Otros pasivos - -

Total Pasivo (excluido el activo neto atribuible a partícipes) 2.135 893

Activo neto atribuible a los participes 11.938.203 9.590.905


Estado de Resultados Integrales




SVS - ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Nota N°


2012 2011

INGRESOS/ PERDIDAS DE LA OPERACION

Intereses y reajustes 13 636.216 552.589

Ingresos por dividendos - -

Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

6 (9.649) 52.284

Resultado en venta de instrumentos financieros 500 3.117

Otros 1 -

Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación 627.068 607.990

GASTOS

Comisión de administración 18 (178.058) (161.290)

Honorarios por custodia y administración - -

Costos de transacción - -

Otros gastos de operación 19 - -

Total gastos de operación (178.058) (161.290)

Utilidad/(pérdida) de la operación antes de impuesto 449.010 446.700

Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Utilidad/(Pérdida) de la operación después de impuesto 449.010 446.700

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividadesde la operación antes de distribución de beneficios

449.010 446.700

Distribución de beneficios - -

Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividadesde la operación después de distribución de beneficios

449.010 446.700


Estado de cambio en el Activo neto atribuible a los Participes




SVS - ESTADO DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES Nota N°

2012 2011

A B C APV Total Series A B C APV Total Series

Activo neto atribuible a los partícipes al 01 de enero 2.675.667 4.131.040 2.760.920 23.278 9.590.905 2.596.190 3.832.817 3.026.580 2.260 9.457.847

Aportes de cuotas 2.901.041 2.491.861 1.284.705 24.941 6.702.548 1.082.717 1.551.843 1.228.658 21.278 3.884.496 Rescate de cuotas (1.800.156) (1.678.091) (1.317.775) (8.238) (4.804.260) (1.134.879) (1.448.360) (1.614.060) (839) (4.198.138) Aumento neto originado por transacciones de cuotas 1.100.885 813.770 (33.070) 16.703 1.898.288 (52.162) 103.483 (385.402) 20.439 (313.642)

Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes 155.095 199.471 92.855 1.589 449.010 131.639 194.740 119.742 579 446.700

originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios

Distribución de beneficios - - - - - - - - - - En efectivo - - - - - - - - - - En cuotas - - - - - - - - - - Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes 155.095 199.471 92.855 1.589 449.010 131.639 194.740 119.742 579 446.700

originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios

Activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre – Valor cuota 3.931.647 5.144.281 2.820.705 41.570 11.938.203 2.675.667 4.131.040 2.760.920 23.278 9.590.905


Estado de Flujo de Efectivo



Las notas adjuntas números 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros

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SVS - ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO)

Nota N°


2012 2011

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Compra de activos financieros 6 (29.644.639) (16.108.789) Venta/cobro de activos financieros 6 28.145.058 16.532.828 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios (176.817) (161.295) Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios - - Otros ingresos de operación pagados - 347 Otros gastos de operación pagados - - Flujo neto originado por actividades de la operación (1.676.398) 263.091 Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento Colocación de cuotas en circulación 6.702.548 3.884.496 Rescates de cuotas en circulación (4.804.260) (4.198.138) Otros (1.440) (6.507) Flujo neto originado por actividades de financiamiento 1.896.848 (320.149) Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 220.450 (57.058) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 14 1.725 58.783 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 222.175 1.725


Notas a los Estados Financieros Por los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011

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1. Información General

El Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Mas Renta Bicentenario es un Fondo mutuo de inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo, domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina es Nueva York 33, Piso 7, Santiago Centro, Santiago. Objetivo:

El objeto del Fondo será invertir en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales y en contratos de derivados de opciones, futuros y forwards sobre monedas, tasas de interés e instrumentos de renta fija en los cuales este autorizado a invertir, manteniendo una duración de la cartera de inversiones del Fondo mayor a 365 días y menor o igual a 1.095 días, otorgando la rentabilidad de las fluctuaciones de precio de los instrumentos antes mencionados. El Fondo está dirigido a personas naturales y jurídicas con horizontes de inversión acordes con la política de inversión del Fondo, cuyo interés sea invertir indirectamente en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo. El riesgo del inversionista estará determinado por la naturaleza de los instrumentos en los que se inviertan los activos del Fondo, de acuerdo a lo expuesto en la política de inversiones y diversificación de las mismas, expuestas en este reglamento interno. Fecha deposito Reglamento Interno: Con fecha 29 de agosto de 2012 fue depositado el Reglamento Interno del Fondo en la Superintendencia de Valores y Seguros de acuerdo a lo establecido en la circular N° 2.027. Modificaciones al reglamento interno: Al 31 de Diciembre del 2012: Con fecha 29 de agosto de de 2012 se efectuó depósito del texto refundido del reglamento Interno y Contrato de suscripción de Cuotas en el registro público que mantiene la Superintendencia de Valores y Seguros, ente regulador. Las principales modificaciones introducidas son las siguientes:

1) Modifica montos mínimos de ingresos, para la Serie C. 2) Modifica estructura de comisiones y porcentajes en función de su permanencia para las

Series A, B y C.



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1. Información General (continuación) Modificaciones al reglamento interno (continuación) Al 31 de Diciembre del 2011: Durante el ejercicio 2011 en conformidad a lo dispuesto en la circular N° 2027 de fecha 2 de junio de 2011 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros, se procedió a depositar texto refundido del Reglamento Interno y suscripción de cuotas del fondo en el registro público con fecha 07 de diciembre de 2011. Las modificaciones que se han incorporado se ajustan únicamente a los dispuesto por la Circular N° 2027, sin que se hayan efectuado otras modificaciones que afecten los derechos de los participes. Las modificaciones que se han incorporado se ajustan únicamente a los dispuesto por la Circular N° 2027, sin que se hayan efectuado otras modificaciones que afecten los derechos de los participes. Fecha Inicio Operaciones: El Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Mas Renta Bicentenario inicio sus operaciones el día 19 de Agosto de año 2010. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por BancoEstado S.A. Administradora General de Fondos, en adelante la "Administradora", la que se constituyó por escritura pública de fecha 23 de junio de 1997, otorgada en la notaría de Santiago de Don Gonzalo De La Cuadra Fabres. Su existencia fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 272 de fecha 20 de Agosto de 1997 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Sociedad Administradora pertenece al Grupo BancoEstado y se encuentra inscrita en el Registro de Comercio de Santiago a fojas 21.630 número 17.333 del año 1997. Las cuotas en circulación del Fondo no cuentan con clasificación de riesgo. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 26 de Febrero de 2013.

2. Resumen de criterios contables significativos

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de los estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.



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2. Resumen de criterios contables significativos (continuación)

2.1 Bases de Preparación Los presentes estados financieros del Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Emergente al 31 de diciembre de 2012 y 2011 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de los estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 5.

Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2012

a) Nuevos pronunciamientos contables

Las mejoras y modificaciones a las NIIF, así como las interpretaciones que han sido publicadas en el período por el International Accounting Standards Board (IASB), se encuentran detalladas a continuación. A la fecha de estos estados financieros estas normas aún no entran en vigencia y la Sociedad sólo ha aplicado NIIF 9 en forma anticipada. La Administración de la Sociedad, ha efectuado o se encuentra efectuando una evaluación de los posibles impactos en los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 según el siguiente detalle:

Nuevas Normas Fecha de aplicación obligatoria

IFRS 10 Estados financieros consolidados 1 de enero 2013 IFRS 11 Acuerdos conjuntos 1 de enero 2013 IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades 1 de enero 2013 IFRS 13 Medición del valor justo 1 de enero 2013



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2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación)

Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2012 (continuación)

IFRS 10 “Estados financieros consolidados” / IAS 27 “Estados financieros separados” Esta norma reemplaza la porción de IAS 27 Estados financieros separados y consolidados que habla sobre la contabilización para estados financieros consolidados. Además incluye los asuntos ocurridos en SIC 12 Entidades de propósito especial. IFRS 10 establece un sólo modelo de control que aplica a todas las entidades (incluyendo a entidades de propósito especial, o entidades estructuradas). Los cambios introducidos por IFRS 10 exigirá significativamente a la administración ejercer juicio profesional en la determinación de cual entidad es controlada y que debe ser consolidada, comparado con los requerimientos de IAS 27. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IFRS 11 “Acuerdos conjuntos”/ IAS 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” IFRS 11 reemplaza IAS 31 Participación en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente – aportaciones no monetarias de los participantes. IFRS 11 utiliza alguno de los términos que fueron usados en IAS 31, pero con diferentes significados. Mientras IAS 31 identifica 3 formas de negocios conjuntos, IFRS 11 habla sólo de 2 formas de acuerdos conjuntos (joint ventures y joint operations) cuando hay control conjunto. Porque IFRS 11 usa el principio de control de IFRS 10 para identificar control, la determinación de si existe control conjunto puede cambiar. Además IFRS 11 remueve la opción de contabilizar entidades de control conjunto (JCEs) usando consolidación proporcional. En lugar JCEs, que cumplan la definición de entidades conjuntas (joint venture) deberán ser contabilizadas usando el método de patrimonio. Para operaciones conjuntas (joint operations), las que incluyen activos controlados de manera conjunta, operaciones conjuntas iniciales (former jointly controlled operations) y entidades de control conjunto (JCEs) iniciales, una entidad reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos de existir. La emisión de IFRS 11, modificó de forma limitada IAS 28 sobre los temas relacionados a entidades asociadas y entidades de control conjunto disponible para la venta y cambios de interés detenidos en entidades asociadas y entidades de control conjunto. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros.

2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)



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2.1 Bases de Preparación (continuación)

a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IFRS 12 “Revelaciones de participación en otras entidades” IFRS 12 incluye todas las revelaciones que estaban previamente en IAS 27 relacionadas a consolidación, así como también todas las revelaciones incluidas previamente en IAS 31 e IAS 28. Estas revelaciones están referidas a la participación en relacionadas de una entidad, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades estructuradas. Un número de nuevas revelaciones son también requeridas. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IFRS 13 “Medición del valor justo” IFRS 13 establece una única fuente de guía sobre la forma de medir el valor razonable, cuando éste es requerido o permitido por IFRS. No cambia cuando una entidad debe usar el valor razonable. La norma cambia la definición del valor razonable - Valor razonable: El precio que podría ser recibido al vender un activo o el precio que podría ser pagado al liquidar un pasivo en una transacción habitual entre participantes del mercado en la fecha de valorización (un precio de salida). Adicionalmente incorpora algunas nuevas revelaciones. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros.

IFRS 7 “Instrumentos Financieros: Información a Revelar” En diciembre 2011 se emitió la modificación a IFRS 7 que requiere que las entidades revelen en la información financiera los efectos o posibles efectos de los acuerdos de compensación en los instrumentos financieros sobre la posición financiera de la entidad. La norma es aplicable a contar del 1 de enero 2013. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros.


Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicación obligatoria

IFRS 7 Instrumentos Financieros : Información a revelar 1 de enero 2013 IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de enero 2013 IAS 27 Estados financieros separados 1 de enero 2013 IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1 de enero 2013 IAS 32 Instrumentos Financieros: Presentación 1 de enero 2013

1 de enero 2014 IAS 34 Información financiera intermedia 1 de enero 2013



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2.1 Bases de Preparación (continuación)

a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IAS 1 “Presentación de Estados Financieros”

“Annual Improvements 2009–2011 Cycle”, emitido en Mayo de 2012, modificó párrafos 10, 38 y 41, eliminó párrafos 39-40 y añadó párrafos 38A-38D y 40A-40D, que aclara la diferencia entre información comparativa adicional voluntaria y la información mínima comparativa requerida. Generalmente, el período mínimo comparativo requerido es el período anterior. Una entidad debe incluir información comparativa en las notas relacionadas a los estados financieros cuando la entidad voluntariamente proporciona información comparativa más allá del período mínimo comparativo requerido. El período comparativo adicional no necesita contener un juego completo de estados financieros. Además, los saldos iniciales del estado de situación financiera (conocido como el tercer balance) debe ser presentada en las siguientes circunstancias: cuando la entidad cambia sus políticas contables; haga re-expresiones retroactivas o haga reclasificaciones, y este es el cambio con un efecto material sobre el estado de situación financiera. El saldo inicial del estado de situación financiera sería al principio del período anterior. Sin embargo, a diferencia de la información comparativa voluntaria, las notas relacionadas no están obligadas a acompañar el tercer balance. Una entidad aplicará estas modificaciones retrospectivamente de acuerdo con IAS 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada, en cuyo caso deberá revelarlo La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 27 “Estados financieros separados”

En mayo de 2011 el IASB publicó IAS 27 revisada con el título modificado—Estados financieros separados. IFRS 10 Estados financieros consolidados establece un sólo modelo de control que aplica a todas las entidades y los requisitos relativos a la preparación de los estados financieros consolidados. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros.



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2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IAS 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos”

Emitida en mayo de 2011, IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos, prescribe la contabilidad de inversiones en asociadas y establece los requerimientos para la aplicación del método de la participación al contabilizar las inversiones en asociadas y negocios conjuntos. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 32 “Instrumentos Financieros: Presentación”

“Annual Improvements 2009–2011 Cycle”, emitido en Mayo de 2012, modificó párrafos 35, 37 y 39 y añado párrafo 35A, que aclara que impuesto a las ganancias de las distribuciones a los accionistas de la entidad se contabilizan de acuerdo con IAS 12 Impuesto a las Ganancias. La modificación elimina los requerimientos existentes de impuesto a las ganancias de IAS 32 y requiere que las entidades aplican los requerimientos de IAS 12 a cualquier impuesto a las ganancias de las distribuciones a los accionistas de la entidad. Una entidad aplicará estas modificaciones retrospectivamente de acuerdo con IAS 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada, en cuyo caso deberá revelarlo. Las modificaciones, emitidas en diciembre 2011, de IAS 32 están destinadas a aclarar diferencias en la aplicación relativa a compensación y reducir el nivel de diversidad en la práctica actual. La norma es aplicable a contar del 1 de enero 2014 y su adopción anticipada es permitida. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros.



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2.1 Bases de Preparación (continuación) a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IAS 34 “Información financiera intermedia”

“Annual Improvements 2009–2011 Cycle”, emitido en Mayo de 2012, modificó párrafo 16A. La modificación aclara los requerimientos del IAS 34 relacionados con la información de los segmentos de operación de los activos y pasivos totales para cada de los segmentos de operación con el fin de aumentar la coherencia con los requerimientos de IFRS 8 Segmentos de Operación. El párrafo 16A modificado establece que los activos y pasivos totales para un segmento de operación particular, sólo se revelarán cuando las cantidades son medidos por la alta administración con regularidad y hubo un cambio material en la comparación con la información revelada en los estados financieros anteriores para este segmento de operación. Una entidad aplicará esta modificación retrospectivamente de acuerdo con IAS 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada, en cuyo caso deberá revelarlo. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. Período cubierto Los presentes estados financieros cubren el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2012 y el 31 de diciembre del 2011. 2.2 Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y derivados y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en el mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.



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2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros 2.3.1 Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo no ha clasificado instrumentos de deuda como activos financieros a costo amortizado. 2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura. 2.3.1.2 Pasivos financieros

El Fondo no tiene pasivos financieros que deban ser valorizados a valor razonable con efecto en resultados, así como tampoco ha designado ningún pasivo financiero para ser medido a valor razonable con efecto en resultados. Los pasivos financieros del Fondo corresponden a rescates por pagar y cuentas por pagar a intermediarios, cuya medición es realizada al costo amortizado.

Entre el 1 de enero y 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no ha efectuado inversiones en instrumentos derivados. 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos.



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2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros 2.3.1 Clasificación 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación) Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría "Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados" son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados" en el periodo en el cual surgen. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.

2.3.3 Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios o agencia fiscalizadora y esos precios representan transacciones de mercado reales que incurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia. El Fondo utiliza



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2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3.3 Estimación del valor razonable (continuación) los precios proporcionados por la agencia de servicios de fijación de precios RiskAmérica la cual es utilizada a nivel industria y cuyos servicios han sido autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros. 2.4 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 2.5 Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. 2.6 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja, señaladas en la IAS_7 “Estados de flujo de efectivo”.



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2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.7 Cuotas en circulación El Fondo emite cuotas, las cuales se pueden recuperar a opción del participe. El Fondo ha emitido cuatro series de cuotas, las cuotas se clasifican como pasivos financieros. Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas solo a opción del participe por un monto de efectivo igual a la parte proporcional del valor de los activos netos del Fondo en el momento del rescate. El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a los participes de cada serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie respectiva. Las características de las series de cuotas del Fondo se detallan en Nota 16. 2.8 Ingresos financieros Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda. 2.9 Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. 2.10 Garantías El Fondo a la fecha del balance no mantiene activos bajo esta clasificación.

3. Cambios Contables

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios contables en relación al ejercicio anterior.



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4. Política de Inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, con fecha 30 de Julio de 2010, mediante Res. Ex Nro. 454, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Nueva York 33, piso 7, Santiago y en nuestro sitio web www.bancoestado.cl.

Política de inversiones

Tipo de instrumentos en que se efectuarán las inversiones del Fondo: El Fondo podrá invertir en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo plazo. En todo caso la duración mínima de la cartera de inversiones será de 366 días y su duración máxima será de 1.095 días. Para efectos de lo anterior, se atendrá a las definiciones contenidas en la Circular N° 1.578 de 2002 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Clasificación de riesgo de los instrumentos: El Fondo podrá adquirir instrumentos clasificados en las categorías de riesgo B, N-4 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N° 18.045. Mercados de inversión: El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones será el mercado Nacional. Los mercados en que se inviertan los recursos del Fondo deberán cumplir con las condiciones y requisitos establecidos en la Norma de Carácter General N° 308 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Otras consideraciones: El Fondo podrá invertir hasta un 100% de sus activos en instrumentos emitidos por sociedades que no cuenten con el mecanismo de gobierno corporativo descrito en el artículo 50 bis de la Ley N° 18.046, esto es comité de directores.

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4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Características y diversificación de las inversiones: Diversificación de las inversiones respecto del activo total del Fondo

TIPO DE INSTRUMENTO %Mínimo % Máximo INSTRUMENTOS DE DEUDA 0 100 Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado o el Banco Central de Chile.

0 100

Instrumentos emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones Financieras Nacionales o Extranjeras que operen en el país.

0 100

Instrumentos de oferta pública inscritos en el Registro de Valores, emitidos por CORFO, y sus filiales, Empresas Fiscales, Semifiscales, de administración autónoma y descentralizada, Empresas Multinacionales, Sociedades Anónimas, u otras entidades registradas en el mismo registro.

0 100

Títulos de Deuda de Securitización correspondiente a un patrimonio de los referidos en el Título XVIII de la Ley Nº 18.045, que cumplan los requisitos establecidos por la SVS.

0 25

Otros valores de oferta pública, de deuda, que autorice la SVS.

0 100

Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial

Límite máximo de inversión por emisor : 10% del activo del Fondo. Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas

: 25% del activo del Fondo.

Operaciones que realizará el Fondo

Contratos de derivados Objetivo: La Administradora por cuenta del Fondo invertirá en contratos de productos derivados con la finalidad de cobertura de los riesgos asociados a sus inversiones de contado. El uso de instrumentos financieros derivados, incluso como cobertura de otras inversiones, también conlleva riesgos, como la posibilidad de que haya una correlación imperfecta entre el movimiento del valor de los contratos de derivados y las inversiones objeto de cobertura, lo que puede dar lugar a que ésta no tenga todo el éxito previsto.



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4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Operaciones que realizará el Fondo (continuación)

Contratos de derivados (continuación) Tipo de contratos: Los contratos que podrá celebrar la Administradora por cuenta del Fondo serán de opciones, futuros y forwards, en la medida que se cumpla con las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia de Valores y Seguros, en la Norma de Carácter General Nº 204 o aquella que la modifique o reemplace. Tipo de operación: Las operaciones que podrá celebrar la Administradora por cuenta del Fondo con el objeto de realizar inversiones en contratos de productos derivados serán compra y venta. Activos objeto: Los activos objeto de los contratos de opciones, de futuros y forwards, serán sobre monedas, tasas de interés e instrumentos de renta fija en los cuales esté autorizado a invertir este Fondo. Mercados de inversión: Los contratos de productos derivados se efectuarán tanto en mercados bursátiles, como OTC. No se contemplan para este Fondo límites adicionales, más restrictivos o diferentes que aquellos que determina la Norma de Carácter General Nº 204 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Venta corta y préstamos de valores: Este Fondo no contempla efectuar operaciones de venta corta y préstamo de valores. Adquisición de instrumentos con retroventa: Tipo de instrumentos: La Administradora, por cuenta del Fondo podrá realizar operaciones de compra con retroventa respecto de los siguientes instrumentos de deuda de oferta pública:

a) Títulos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile.

b) Títulos emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones Financieras Nacionales.



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4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Operaciones que realizará el Fondo (continuación) Adquisición de instrumentos con retroventa: (continuación) Tipo de entidades: El tipo de entidades con que se efectuarán las operaciones de compra con retroventa serán bancos o sociedades financieras nacionales que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos correspondiente a las categorías BBB; N-3 respectivamente, según la definición contenida en el artículo 88 de la Ley N° 18.045. Mercados de inversión: La adquisición de instrumentos con retroventa deberá realizarse en el mercado Nacional. No se contemplan para este Fondo límites adicionales, más restrictivos o diferentes que aquellos que determina la Circular Nº 1.797 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace.

5. Administración de Riesgos

4.1. Políticas y Procedimientos de Gestión de Riesgos

En cumplimiento a la Circular N° 1869 de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). BancoEstado S.A. Administradora General de Fondos, mantiene una serie de políticas y procedimientos que se detallan en el Manual de Gestión de Riesgos y Control Interno, las que abordan, entre otras materias, los siguientes aspectos de interés:

• Detalle de las políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno • Proceso de identificación de riesgos en las distintas áreas funcionales de la

administración de Fondos

• Proceso de monitoreo, documentación e informe sobre procedimientos de gestión de riesgos y control interno



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5. Administración de Riesgos (continuación)

5.1. Políticas y Procedimientos de Gestión de Riesgos (continuación) Para los efectos de la gestión de riesgos y control interno, sin perjuicio de las responsabilidades propias del Directorio y del Gerente General, la Administradora ha designado a un Encargado de Cumplimiento y Control Interno, quien es el responsable de monitorear el cumplimiento de las políticas y procedimientos correspondientes a la gestión de riesgos y control interno en forma permanente. Sin perjuicio de lo señalado, el área de Contraloría y la Dirección de Cumplimiento y Seguridad Operacional (DCSO) de la matriz de la Administradora (BancoEstado), apoya la labor del Encargado de Cumplimiento y Control Interno en la realización de pruebas a los procedimientos y controles. Adicionalmente, para los efectos de controlar y monitorear los riesgos de carácter financiero de los fondos administrados, la sociedad ha establecido la Gerencia de Control Financiero, de la cual depende un Oficial de Riesgo de Mercado. Dentro de las principales políticas y procedimientos que forman parte de las estrategias establecidas para cubrir los aspectos de negocio indicados por la Circular N° 1869 de la SVS se destacan:

5.1.1. Manual de Control Financiero e Inversiones

Establece los aspectos generales de riesgos sobre los Fondos administrados, estableciendo como principio general que las estrategias y políticas de administración financiera de los Fondos son y deben estar subordinadas a los lineamientos de inversión definidos para cada uno de ellos. Los lineamientos de inversión (“investment guidelines”) son definidos por la gerencia de inversiones, y deben ser validados y consensuados con Gerencia de Control Financiero de la Sociedad Administradora, para finalmente ser sometidos a su aprobación por el Comité de Inversiones. Del mismo modo, entre otros aspectos, en el manual se establece la estructura y funciones del Comité de Inversiones de la Administradora, entre las cuales se encuentran la revisión de las políticas de inversión de los Fondos, políticas de riesgo, y el análisis del desempeño de cada uno de los Fondos. Asimismo, se indican las funciones del Oficial de Riesgo de Mercado de la Administradora.



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5. Administración de Riesgos (continuación) 5.1.2. Procedimiento Información de los Emisores

El objetivo del procedimiento es garantizar la obtención de información relacionada con la situación financiera de los emisores de valores y con la clasificación de instrumentos que componen la cartera de inversiones de los Fondos administrados, como también asegurar que dicha información proviene de fuentes autorizadas y actualizadas.

5.1.3. Política de Administración de Riesgo de Liquidez

El documento contiene la definición de riesgo de liquidez, la política asumida por la Sociedad para la administración de la política de liquidez de los Fondos, los límites de liquidez internos definidos para los Fondos que administra y responsables de su control.

5.1.4. Procedimiento para la Determinación del Valor Cuota de los Fondos El objetivo del procedimiento es determinar el correcto cálculo del Valor Cuota (NAV) de cada Fondo mutuo, verificando el adecuado procesamiento de toda la información inherente a su proceso (aportes, inversiones, remuneración, rescates), y la razonabilidad y consistencia del valor obtenido, de manera de asegurar que tanto los activos como los pasivos están apropiadamente valorizados. En el procedimiento se distinguen procesos diferenciados para los instrumentos de renta fija como renta variable. Los instrumentos de deuda nacional se valorizan diariamente a mercado utilizando los servicios de un proveedor externo independiente (RiskAmerica). 5.2. Gestión de Riesgo Financiero

Dadas las actividades desarrolladas en el mercado nacional, el Fondo puede tener exposición a diferentes tipos de riesgo: riesgo de mercado (incluye pero no limita a riesgo cambiario, riesgo de precio, riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de capital. El Fondo administra sus recursos para cumplir con sus objetivos y no hacia inversiones que impliquen la realización de objetivos diferentes a los autorizados y regulados por la ley chilena. Para cumplir con los estándares de riesgo el Oficial de Riesgo cuenta con varias herramientas de control diseñadas al interior de la empresa y otras adoptadas de los estándares internacionales de BNP IP Paribas. Forman parte de las herramientas internas los sistemas computacionales BAC y Asset Arena 360 (AA360), mientras que como herramientas externas de soporte y control, se cuenta con el proveedor externo RiskAmerica.



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5. Administración de Riesgos (continuación) 5.2. Gestión de Riesgo Financiero (continuación) Adicionalmente a lo antes expuesto y con el fin de potenciar la gestión del riesgo, la AGF ha establecido la implementación de un Comité de Crédito, con sesiones permanentes, cuyo objetivo principal es la evaluación crediticia de los emisores de los instrumentos que forman parte de la cartera del fondo.

5.2.1 Riesgo de Mercado

La definición de riesgo de mercado es la pérdida que puede presentar el Fondo, originada por cambios y/o movimientos adversos en los factores de riesgo que afectan su precio. Para este Fondo en particular esta directamente relacionados con los movimientos en las tasas de interés y los precios de los activos.

(a) Factores de riesgo

Para medir y controlar la capacidad del Fondo de manejar escenarios adversos de riesgo de mercado, se han identificado tres factores claves que se controlan mensualmente: • Duración de la cartera debe ser inferior a 1.095 días, y estar en alineada con la duración del benchmark o portafolio de referencia. • Concentración por participes. • Los niveles de exposición a la UF deben estar alineados con el Benchmark y con las expectativas de inflación del momento. (b) Riesgo cambiario El Fondo no tiene posición en monedas diferentes al peso chileno, por lo tanto no tiene riesgo cambiario.

(c) Riesgo de tasa de interés El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo mantiene instrumentos de deuda que son particularmente sensibles a cambios en las tasas de interés esto se ve representado por cambios en la curva de rendimientos que se usa para valorar los instrumentos.



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(a) Riesgo de tasa de interés (continuación) Para medir y controlar el riesgo de mercado, la herramienta utilizada es el VAR (Value at risk) divido en dos tipos de controles: ex ante y ex post y un escenario de estrés. - Los controles ex ante se miden con el VaR histórico, para un periodo de análisis de tres años y con dos niveles de confianza 99% y 95%. - Los controles ex post se hacen basados en el VaR relativo (vs Benchmark) y el

tracking error. Además se realiza un escenario estresado "VaR estresado" en el que se selecciona un año con alta volatilidad, y se evalúa el VaR con un 99% de confianza y un horizonte de tiempo de 10 días. Los resultados al 31 de diciembre fueron los siguientes: - VaR Histórico al 99% de confianza para un periodo de un día fue 0,07%, en otras

palabras la perdida máxima en un día con un 99% de confianza fue de 0,07%, para un horizonte de 5 días con un 95% de confianza fue 0,12%. - El VaR estresado considera el periodo entre agosto de 2008 y septiembre de 2009,

como base para calcular las máximas perdidas en un periodo de alta volatilidad. Este VaR considera un horizonte de 10 días con un nivel de confianza de 99%, con estas condiciones la máxima perdida esperada fue de 0,40%. Este nivel puede ser considerado como el techo o máximo en un periodo de estrés. - El VaR Relativo, o el riesgo que el portafolio aporta por encima del benchmark, se

construye con un nivel de confianza de 95% y un horizonte de tiempo de 5 días.



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5. Administración de Riesgos (continuación) 5.2.1 Riesgo de Mercado (continuación)

El resultado para al 31 de diciembre de 2012 fue de 0,13%.

La gestión relativa mide la diferencia del Fondo con respecto a un benchmark, el objetivo es que el portafolio genere un retorno igual o superior al del benchmark, esto se conoce como "alpha" o "excess return". La posibilidad de tener un mayor o menor retorno frente al benchmark está relacionado con el riesgo y el perfil del Fondo, un Fondo con una estrategia pasiva usualmente va a tener un tracking error, o una diferencia contra el benchmark menor al 4% anual. El tracking error mide el rendimiento del Fondo con respecto a la referencia elegida, para ellos se mide la desviación estándar de los retornos del Fondo y el benchmark para un periodo determinado. Estrategias moderadas y activas permiten tener niveles de tracking error mayores al 8%.

El Fondo Mutuo BancoEstado BNP Mas Renta Bicentenario es un Fondo con estrategia pasiva y el tracking error debe estar por debajo de los niveles estándares para estas estrategias (4%). Al 31 de diciembre de 2012 el tracking error del Fondo fue 0,56%. La definición de los Benchmarks para los Fondos es tomada en el Comité de Inversiones que cuenta con la participación de: Gerente General, Gerente de Inversiones, Gerente de Control Financiero y el Oficial de Riesgos de la Administradora entre otros. El cambio y/o aprobación de los benchmark se hace en este comité y afecta a los manuales de inversión de cada uno de los Fondos. En este mismo comité se discuten y aprueban cambios en los niveles máximos de tracking error.



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5.2.2 Riesgo de Crédito

El Fondo está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte o emisor sea incapaz de pagar sus obligaciones en diferentes horizontes de tiempo. Para controlar este tipo de riesgo, la Administradora cuenta con límites por calificación de riesgo, los cambios en la calificación crediticia se controlan una vez al mes y se reporta en caso de haber cambios. La mayor parte de esta categoría está concentrada en el riesgo de contraparte en las operaciones con efectivo, efectivo equivalente a efectivo, depósitos con bancos e instituciones financieras, bonos etc. Este riesgo fue definido por la Administradora como la exposición a potenciales pérdidas como resultado del incumplimiento del contrato o del incumplimiento del contrato o una de sus partes ejemplo compensación o liquidación.

Con el fin de gestionar el riesgo de contraparte, la Administradora busca, a través de su política de inversiones enfocarse en mantener una lista de instrumentos elegibles así como instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile o por otros organismos que tengan garantía del Estado para el cumplimiento de sus obligaciones, instrumentos financieros de deuda emitidos por bancos y en cuotas de Fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda. Para la selección de los emisores, la Administradora se basa en las calificaciones de riesgo otorgadas por las clasificadoras consideradas confiables por parte de la comunidad inversionista en el mercado chileno y por las entidades regulatorias. Con un mayor énfasis en las calificaciones AAA hasta A para el largo plazo y N-1 para el corto plazo, los porcentajes están definidos en los investment guidelines de cada Fondo. Finalmente el Comité de Crédito en base a información recopilada permite establecer la calidad de los emisores y contrapartes, y modificar, si fuese necesario, el porcentaje de los investment guidelines referidos a esta materia.

Es importante mencionar que en el 2012, no se registraron eventos de incumplimiento asociados al riesgo de crédito.



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La exposición al riesgo crediticio al 31 de diciembre se muestra en la siguiente tabla:

Títulos de deuda por categoría de clasificación 2012 2011 Bonos del Gobierno 26,23% 21,64% AAA 4,87% 15,14% AA 16,42% 27,72% N1 50,61% 34,94% Cash 1,86% 0,02% Total 99,99% 99,46%

La definición de las categorías de riesgo de crédito de acuerdo a la superintendencia de bancos e instituciones financieras es la siguiente:

Las agencias clasificadoras de riesgo han adicionado los signos (+) y (-) a las categorías de riesgo situadas por debajo de AAA, la de la más alta calidad crediticia o sus equivalentes, y por encima de la categoría de incumplimiento de pago, D, a fin de diferenciar adicionalmente el riesgo de crédito de los emisores de instrumentos de deuda. Estos signos distinguen a los emisores que tienen una calidad crediticia por encima y por debajo del promedio de su respectiva categoría. 5.2.3 Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos para pagar sus obligaciones parcialmente o en su totalidad ante solicitudes de rescate. El Fondo está expuesto a rescates de efectivo diarios de cuotas en circulación y a movimientos en el mercado que pueden afectar su liquidez. Para controlar este riesgo se definió internamente una liquidez objetivo que tiene un mínimo de 10% pero puede aumentar dependiendo de la concentración y/o rescates. Los controles de liquidez se realizan mensualmente.

Escala Internacional

"S&P Standar and Poor"

Escala Nacional

Ley 18.045 La más alta calidad crediticia AAA AAAAlta calidad crediticia AA AABuena capacidad de pago A AAdecuada capacidad de pago BBB BBBPosible riesgo de crédito BB BBSignificativo riesgo de crédito B BPosible incumplimiento de pago CCC No defineProbable incumplimiento de pago CC No defineInminente incumplimiento de pago No define CEn incumplimiento de pago D,SD* DLa más alta calidad crediticia de corto plazo N-1

* SD = Incumplimiento selectivo



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5.2.3 Riesgo de Liquidez (continuación) El control de la liquidez se lleva a cabo mediante la implementación de procedimientos, que permiten revisar de comportamiento de los factores que, por mercado, afectan el flujo de caja del Fondo y por ende su capacidad de pago de rescates. La gestión del riesgo de liquidez se desarrolla de forma secuencial iniciando por la identificación de los factores de riesgo, o variables criticas. Una vez realizada esta identificación preliminar se pasa a desarrollan modelos para monitorear estas variables y definir alertas tempranas que permitan tomar decisiones ex-ante a un problema de liquidez. Las variables que la Administradora identificó como críticas son: la calificación crediticia, el tiempo al vencimiento y la posición en bonos del estado. El proceso de verificación de los niveles de liquidez se hace una vez al mes. Las cuotas en circulación son rescatadas previa solicitud del partícipe, Sin embargo, la administración no considera que el vencimiento contractual divulgado en el cuadro anterior será representativo de la salida de efectivo real, ya que los partícipes de estos instrumentos normalmente los retienen en el mediano a largo plazo. Los pasivos del Fondo al 31 de diciembre estaban concentrados en un periodo menor a una semana y su peso era 0,018% de los activos.

Perfil de vencimientos de flujos de activos. El Fondo administra su riesgo de liquidez, invirtiendo un porcentaje importante en el corto plazo, las inversiones con vencimiento menor a 90 días son el 3,68% del Fondo. El siguiente cuadro ilustra el manejo de la liquidez.

Total cartera en Millones $ 11.716,72

Plazo al Vencimiento % sobre cartera % Acumulado 1 día 0,00% 0,00% 2 - 4 días 0,00% 0,00% 5 - 20 días 0,00% 0,00% 21 - 45 días 3,68% 3,68% 46 - 90 días 0,00% 3,68% Total 3,68% 3,68% 91 - 365 días 53,88% 53,88% 1 - 2 años 17,24% 71,12% 2 - 5 años 23,54% 94,66% > 5 años 1,66% 96,32% Total 96,32% 100,00%



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5.2.5 Gestión del Riesgo de Capital

El capital del Fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación. El importes de los activos netos atribuibles a participes de cuotas en circulación puede variar de manera significativa diariamente ya que el Fondo está sujeto a suscripciones y rescates diarios a discreción de los partícipes en cuotas. El objetivo del Fondo cuando administra capital es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como empresa en marcha con el objetivo de proporcionar rentabilidad para los partícipes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.

Con el objeto de mantener o ajustar la estructura de capital, la política del Fondo es realizar lo siguiente: - Observar el nivel diario de suscripciones y rescates en comparación con los activos

líquidos y ajustar la cartera del Fondo para tener la capacidad de pagar a los participes de cuotas en circulación.

- Recibir rescates y suscripciones de nuevas cuotas de acuerdo con el reglamento del

Fondo, lo cual incluye la capacidad de diferir el pago de los rescates y requerir permanencias y suscripciones mínimas.

La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos atribuibles a participes de cuotas en circulación.

5.3 Estimación de Valor Razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta.

Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.



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5. Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación de Valor Razonable (continuación)

El producto de un modelo es siempre una estimación o aproximación de un valor que no se puede determinar con certeza, y las técnicas de valoración empleadas pueden no reflejar plenamente todos los factores relevantes para las posiciones que tiene el Fondo. Las valoraciones son por lo tanto ajustadas, cuando proceda, para tener en cuenta factores adicionales que incluyen riesgo de modelo, riesgo de liquidez y riesgo de contraparte.

Se asume que el valor contable menos la provisión por pérdida de valor de otros deudores y acreedores se aproxima a sus valores razonables. La estimación del valor razonable de pasivos financieros para efectos de divulgación se determina descontando los flujos de efectivo contractuales futuros al tipo de interés de mercado que está disponible para el Fondo para instrumentos financieros similares.

La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:

Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos. Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios). Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo.

La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de la administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.



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El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos financieros del Fondo (por clase) medidos al valor razonable al 31 de diciembre de 2012:

2012 Activos

Nivel 1 Nivel

2 Nivel

3 Saldo total

M$ M$ M$ M$ Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados: Acciones y derechos preferentes de suscripción de acciones - - - - C.F.I. y derechos preferentes - - - - Cuotas de Fondos Mutuos - - - - Otros instrumentos de capitalización - - - - Dep. y/o Pag. Bancos. e Inst. Financieras 6.135.782 - - 6.135.782 Bonos de Bancos e Inst. Financieras 1.545.181 - - 1.545.181 Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - - Pagarés de Empresas - - - - Bonos de empresas y sociedades Securitizadoras 903.599 - - 903.599 Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - - Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales 3.132.161 - - 3.132.161 Otros títulos de deuda - - - - Total activos 11.716.723 - - 11.716.723

Pasivos Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados: Acciones que cotizan en bolsa vendidas en corto - - - - Derivados - - - - Total pasivos - - - -



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2011 Activos

Nivel 1 Nivel

2 Nivel

3 Saldo total

M$ M$ M$ M$ Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados: Acciones y derechos preferentes de suscripción de acciones - - - - C.F.I. y derechos preferentes - - - - Cuotas de Fondos Mutuos - - - - Otros instrumentos de capitalización - - - - Dep. y/o Pag. Bancos. e Inst. Financieras 3.064.416 - - 3.064.416 Bonos de Bancos e Inst. Financieras 2.525.519 - - 2.525.519 Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - - Pagarés de Empresas 286.473 - - 286.473 Bonos de empresas y sociedades Securitizadoras 1.636.259 - - 1.636.259 Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - - Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales 2.075.426 - - 2.075.426 Otros títulos de deuda - - - - Total activos 9.588.093 - - 9.588.093

Pasivos Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados: Acciones que cotizan en bolsa vendidas en corto - - - - Derivados - - - - Total pasivos - - - -

6. Juicios y Estimaciones Contables Críticas

La administración no realiza estimaciones significativas ni juicios en la preparación de los estados financieros.



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7. Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados a) Activos 31 de diciembre

2012 31 de diciembre

2011 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados M$ M$

- Instrumentos de capitalización

-

- - Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días 6.744.233 4.439.064 - Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días 4.972.490 5.149.029

- Otros instrumentos e inversiones financieras

-

-

Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

11.716.723

9.588.093 Designados a valor razonable con efecto en resultados al inicio:

- Instrumentos de capitalización

-

-

- Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días

-

-

- Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días

-

-

- Otros instrumentos e inversiones financieras

-

-

Total designados a valor razonable con efecto en resultados al inicio

-

-

Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

11.716.723

9.588.093



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7. Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación) c) Composición de la cartera Al 31 de diciembre de cada año, se presenta en esta categoría los siguientes instrumentos financieros en miles de pesos: Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011

Instrumento Nacional Extranjero total % de activos netos Nacional Extranjero total % de activos

netos

i) Instrumentos de capitalización

Acciones y derechos preferentes de suscripción de acciones - - - 0,00% - - - 0,00%

C.F.I. y derechos preferentes - - 0,00% - - - 0,00%

Cuotas de fondos mutuos - - - 0,00% - - - 0,00%

Primas de opciones - - - 0,00% - - - 0,00%

Titulos representativos de indices - - - 0,00% - - - 0,00%

Notas estructuradas - - - 0,00% - - - 0,00% Otros títulos de capitalización - - - 0,00% - - - 0,00%

Subtotal - - - 0,00% - - - 0,00%

ii) Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días

Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras 6.042.508 - 6.042.508 50,61% 3.064.416 - 3.064.416 31,95%

Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 498.218 - 498.218 4,17% 953.810 - 953.810 9,94%

Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - 0,00% - - - 0,00%

Pagarés de Empresas - - 0,00% 286.473 - 286.473 2,99%

Bonos de empresas y títulos de deuda de securitización - - 0,00% 134.365 - 134.365 1,40%

Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - 0,00% - - - 0,00%

Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales 203.507 - 203.507 1,70% - - - 0,00% Notas estructuradas - - - 0,00% - - - 0,00% Otros títulos de deuda - - - 0,00% - - - 0,00%

Subtotal 6.744.233 - 6.744.233 56,49% 4.439.064 - 4.439.064 46,28%



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7. Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación) c) Composición de la cartera Al 31 de diciembre de cada año, se presenta en esta categoría los siguientes instrumentos financieros en miles de pesos: (continuación)

Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011

Instrumento Nacional Extranjero total

% de activos netos Nacional Extranjero total

% de activos netos

iii) Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días

Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras 93.274 - 93.274 0,78% - - - 0,00%

Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 1.046.963 - 1.046.963 8,77% 1.571.709 - 1.571.709 16,39%

Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - 0,00% - - - 0,00%

Pagarés de Empresas - - - 0,00% - - - 0,00%

Bonos de empresas y títulos de deuda de securitización 903.599 - 903.599 7,57% 1.501.894 - 1.501.894 15,66%

Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - 0,00% - - - 0,00%

Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales 2.928.654 - 2.928.654 24,53% 2.075.426 - 2.075.426 21,64%

Notas estructuradas - - 0,00% - - 0,00%

Otros títulos de deuda - - - 0,00% - - - 0,00%

Subtotal 4.972.490 - 4.972.490 41,65% 5.149.029 - 5.149.029 53,69%

iv) Otros instrumentos e inversiones financieras

Titulos representativos de productos - - - 0,00% - - - 0,00%

Contrato sobre productos que consten en factura - - - 0,00% - - - 0,00%

Derivados - - - 0,00% - - - 0,00%

Otros - - - 0,00% - - - 0,00%

Subtotal - - - 0,00% - - - -

Total 11.716.723 - 11.716.723 98,14% 9.588.093 - 9.588.093 99,97%



38

7. Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)

d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se resume como sigue: 2012 2011 M$ M$ Saldo de Inicio al 1 de enero 9.588.093 9.404.143 Intereses y reajustes 636.216 552.589 Diferencias de cambio - - Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable (9.649) 52.284 Compras 29.644.639 16.108.789 Ventas (28.145.058) (16.532.828)

Otros movimientos 2.482 3.116

Saldo Final al 31 de diciembre 11.716.723 9.588.093

8. Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados entregados en

Garantía

Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía.

9. Activos Financieros a Costo Amortizado

Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

10. Cuentas por Cobrar y por Pagar a Intermediarios

Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra cuentas por cobrar y por pagar a intermediarios.



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11. Otras Cuentas por Cobrar y Otros Documentos y Cuentas por Pagar

a) Otras cuentas por Cobrar Composición del saldo 31 de diciembre 31 de diciembre 2011 2010

M$ M$ Documentos por Cobrar 1.440 1.980 Saldo Final 1.440 1.980

b) Otras cuentas por Pagar Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra otras cuentas por pagar.

12. Pasivos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados

Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

13. Otros Activos y Otros Pasivos

a) Otros Activos Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra otros activos.

b) Otros Pasivos Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no registra otros Pasivos.



40

14. Intereses y Reajustes

31 de diciembre 31 de diciembre

2012 2011

M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

A valor razonable con efecto en resultados 636.216 552.589

Designados a valor razonable con efecto en resultados - -

Activos financieros a costo amortizado - -

Total 636.216 552.589

15. Efectivo y Efectivo Equivalente

Para efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo equivalente comprende los siguientes saldos: 31 de diciembre 31 de diciembre 2012 2011 M$ M$ Efectivo en bancos Pesos 222.175 1.725 Total 222.175 1.725

16. Cuotas en Circulación

Las cuotas en circulación del Fondo son emitidas como cuotas serie A, serie APV, serie B y serie C, las cuales tienen derechos a una parte proporcional de los activos netos del Fondo atribuibles a los partícipes de cuotas en circulación. Derechos: No estarán afectos al cobro de comisión de colocación diferida al rescate, las adquisiciones de cuotas en los siguientes casos: ● Al 25% del primer aporte por permanencia de entre 1–30 días, 50% del primer aporte por permanencia de entre 31–60 días, 75% del primer aporte por permanencia de entre 61–89 días, equivalente en cuotas, cantidad que podrá rescatarse en cualquier momento sin comisión alguna para las series A, B y C.



41

16. Cuotas en Circulación (continuación) Derechos: (continuación) ● Los rescates efectuados por los partícipes, siempre y cuando el producto de esos rescates sea destinado con la misma fecha del pago del rescate a su inversión en cuotas de cualquier Fondo Mutuo administrado por esta Sociedad excepto aquellos definidos en el número 1 de la sección II de la Circular N° 1.578 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique y/o reemplace, es decir Fondos Mutuos de Inversión en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días y que cumplan con las condiciones establecidas en el numeral 2 del literal a) del número 3 del título IV del Reglamento Interno del Fondo para las respectivas mutuo original. ● No estarán afectas al cobro de comisión las adquisiciones por transferencias, sucesión adjudicación de cuotas. ● Serie APV No contempla el cobro de comisión de colocación de cuotas. Al 31 de diciembre de 2012 las cuotas en circulación de la Serie A, APV, B y C, ascienden a 3.525.300,0007; 37.082,8749; 4.646.555,8256 y 2.608.874,1610, a un valor cuota de $ 1.115,2659; $ 1.120,9779; $1.107,1170 y $ 1.081,1964, respectivamente. Las cuotas en circulación del Fondo están sujetas a un monto mínimo de suscripción por serie ascendente a $ 20.000.000; $ 5.000; $ 5.000.000 y $ 5.000 para las series A, APV, B y C, respectivamente. El Fondo tiene también la capacidad de diferir el pago de los rescates hasta 10 días. La remuneración de la Administradora para la serie A es hasta un 1,19% anual, para la serie B es 1,50% anual y para la serie C es hasta un 2,50% anual todas con IVA Incluido y la serie APV es 1,00 % Exento de IVA. El Fondo contempla comisión por la colocación de cuotas de acuerdo a lo siguiente: Series A, B y C estarán afectos a una comisión de colocación diferida al rescate.

PERMANENECIA COMISION % CUOTAS LIBERADAS

DEL APORTE (IVA incluido) DE COBRO

1 a 30 días 1,19% 25%

31 a 60 días 1,19% 50%

61 a 89 días 1,19% 75%

90 días o más 0,00% 100%



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16. Cuotas en Circulación (continuación) Gastos de cargo del Fondo: Se cargará como gasto del Fondo la remuneración de la Administradora, señalada precedentemente. Los gastos de operación serán de hasta un 0,50% anual sobre el patrimonio y corresponderán a aquellos relativos a los siguientes:

a) Las comisiones, gastos de intermediación y custodia incurridos por el Fondo, tanto para el mercado Nacional como para el mercado Internacional.

b) Procesos de Auditoria, Publicaciones legales, Mantención y Adquisición de Software y Asesorías legales que sean necesarias para el funcionamiento del Fondo.

c) Derechos o tasas correspondientes al registro o inscripción del Reglamento Interno del Fondo en el Registro Público de Depósitos de Reglamentos Internos y Contratos de Suscripción de Cuotas de Fondos Mutuos que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros.

d) Las comisiones que se deriven de la inversión de los recursos del Fondo en cuotas de Fondos de Inversión Extranjeros abiertos o cerrados.

El Fondo, conforme a la normativa vigente, se regirá tributariamente según las leyes de los países en los cuales invierta, entendiéndose que, si eventualmente se debe pagar impuestos por las distintas inversiones realizadas por el Fondo, éstos gravámenes serán de cargo del Fondo y no de la Administradora, es decir, son gastos que en razón de su naturaleza y características no estarán sujetos al porcentaje de gastos de operación indicado precedentemente (se considerarán adicionales al porcentaje indicado).

Estos gastos serán devengados diariamente y su distribución será de manera que todos los partícipes del Fondo contribuyan a sufragarlos en forma equitativa. Adicionalmente, la Administradora estará facultada para contratar servicios en administración de cartera de recursos del Fondo, los gastos derivados de esta contratación serán de cargo de la Administradora. Los gastos derivados de las contrataciones de servicios externos, a que se refiere el número 1 de la letra F del presente reglamento, serán de cargo del Fondo, siempre y cuando estos estén contemplados en la sección “Gastos de cargo del Fondo” recién expuesta. Los movimientos relevantes de cuotas se muestran en el estado de cambios en el activo neto atribuible a los participes de cuotas en circulación.



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16. Cuotas en Circulación (continuación) El Fondo invierte en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales y en contratos de derivados de opciones, futuros y forwards sobre monedas, tasas de interés y bonos en los cuales este autorizado a invertir manteniendo una duración de la cartera de inversiones del Fondo mayor a 365 días y menor o igual a 1.095 días, otorgando la rentabilidad de las fluctuaciones de precio de los instrumentos antes mencionados, inversiones apropiadas mientras mantiene suficiente liquidez para cumplir con los rescates, siendo tal liquidez aumentada por la enajenación de instrumentos cotizadas en bolsa. Para determinar el valor de activos netos del Fondo para suscripciones y rescates, se ha valorado las inversiones sobre la base de las políticas descritas en Nota 3. El valor del activo neto de la Serie A es M$ 3.931.647 para la Serie APV, M$ 41.569 para la Serie B, M$ 5.144.281 y para la Serie C, M$ 2.820.705 a la fecha del estado de situación financiera. Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre el número de cuotas suscritas, rescatadas y en circulación fue el siguiente: 2012 Serie A Serie B Serie C Serie APV Total Saldo de Inicio al 1 de enero 2.514.743,9451 3.899.047,6473 2.641.731,1289 21.810,4991 9.077.333,2204 Cuotas suscritas 2.666.558,3264 2.295.782,6388 1.206.822,8664 22.772,4981 6.191.936,3297 Cuotas rescatadas (1.656.002,2708) (1.548.274,4605) (1.239.679,8343) (7.500,1223) (4.451.456,6879) Cuotas entregadas por distribución de beneficios - - - - -

Saldo Final al 31 de diciembre 3.525.300,0007 4.646.555,8256 2.608.874,1610 37.082,8749 10.817.812,8622 2011 Serie A Serie B Serie C Serie APV Total Saldo de Inicio al 1 de enero 2.576.622,0486 3.808.254,4725 3.018.242,2152 2.240,0890 9.405.358,8253 Cuotas suscritas 1.034.742,5340 1.499.169,8711 1.204.769,9557 20.370,7078 3.759.053,0686 Cuotas rescatadas (1.096.620,6375) (1.408.376,6963) (1.581.281,0420) (800,2977) (4.087.078,6735) Cuotas entregadas por distribución de beneficios - - - - -

Saldo Final al 31 de diciembre 2.514.743,9451 3.899.047,6473 2.641.731,1289 21.810,4991 9.077.333,2204



44

17. Distribución de Beneficios a los Participes Al 31 de diciembre del 2011 y 2012, el Fondo no ha distribuido beneficios a los participes.

18. Rentabilidad del Fondo

a) Rentabilidad Nominal

La rentabilidad nominal obtenida por Serie de cuotas al 31 de diciembre de 2012, se detalla a continuación.

2012

MES

RENTABILIDAD MENSUAL

Serie A Serie APV Serie B Serie C Enero 0,8625% 0,8795% 0,8360% 0,7504% Febrero -0,0974% -0,0815% -0,1220% -0,2013% Marzo 0,0542% 0,0712% 0,0279% -0,0569% Abril 0,5270% 0,5435% 0,5014% 0,4189% Mayo 0,8494% 0,8666% 0,8229% 0,7374% Junio 0,2335% 0,2500% 0,2080% 0,1257% Julio 0,5014% 0,5184% 0,4750% 0,3897% Agosto 0,3644% 0,3815% 0,3381% 0,2529% Septiembre 0,2499% 0,2663% 0,2244% 0,1421% Octubre 0,3794% 0,3965% 0,3530% 0,2679% Noviembre 0,3918% 0,4077% 0,3663% 0,2838% Diciembre 0,4039% 0,4201% 0,3775% 0,2923%

FONDO/SERIE

RENTABILIDAD ULTIMO AÑO ULTIMOS DOS AÑOS

(*) ULTIMOS TRES

AÑOS (*)

Serie A 4,8190% 10,6860% - Serie APV 5,0278% 11,1177% - Serie B 4,4943% 10,0022% - Serie C 3,4521% 7,8218% -



45

18. Rentabilidad del Fondo (continuación) b) Rentabilidad Real

MES RENTABILIDAD

MENSUAL

Serie APV Enero 0,3648% Febrero -0,3236% Marzo -0,2428% Abril 0,2867% Mayo 0,7346% Junio 0,2209% Julio 0,7330% Agosto 0,4691% Septiembre 0,1262% Octubre -0,2295% Noviembre -0,2429% Diciembre 0,5973%

FONDO/SERIE

RENTABILIDAD

ULTIMO AÑO

ULTIMOS DOS AÑOS (*)

ULTIMOS TRES AÑOS (*)

Serie APV 2,5138% 4,3788% -

19. Partes Relacionadas

La Administradora considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el Art. 100 de la Ley de Mercado de Valores. a) Remuneración por administración El Fondo es administrado por BancoEstado S.A. Administradora General de Fondos (la ‘Administradora’). La Sociedad Administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del valor de los activos netos de las series de cuotas del Fondo, pagaderos mensualmente utilizando una tasa anual de 1,19 % para la Serie A, 1,50% para la Serie B, 2,50% para la Serie C (IVA incluido) y 1,00 % para la Serie Apv exento e IVA. El total de remuneración por administración del ejercicio ascendió a M$ 178.058, adeudándose $ 2.135 por remuneración por pagar a BancoEstado Administradora General de Fondos al cierre del ejercicio



46

19. Partes Relacionadas (continuación) b) Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; no mantiene cuotas serie de A, APV, B y C del Fondo. Al 31 de diciembre 2012 y 2011, el Fondo no posee inversiones de partes relacionadas.

20. Otros Gastos de Operación

Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, el Fondo no ha incurrido en otros gastos de operación distintos a la remuneración de La Sociedad Administradora de acuerdo a su Reglamento Interno.

21. Custodia de Valores (Norma de Carácter General Nº 235 de 2009)

El detalle al 31 de diciembre 2012 y 31 de diciembre 2011 los valores mantenidos en custodia por el Fondo en su cartera de inversión, en los términos que se solicita en el Título VI de la Norma de Carácter General Nº 235 de 2009, es la siguiente:

CUSTODIA DE VALORES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Custodia Nacional Custodia Extranjera

ENTIDADES Monto

Cutodiado (Miles)

% sobre total inversiones en Instrumentos Emitidos por

emisores nacionales

% sobre total de Activo del Fondo

Monto Cutodiado

(Miles)


emisores extranjeros


Empresa de Deposito de Valores 11.716.723 100,000% 98,127% - - -

Otras Entidades - - - - - -

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES

EN CUSTODIA 11.716.723 100,000% 98,127% - - -



47

21. Custodia de Valores (Norma de Carácter General Nº 235 de 2009) (continuación)

CUSTODIA DE VALORES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Custodia Nacional Custodia Extranjera

ENTIDADES Monto

Cutodiado (Miles)


emisores nacionales


Monto Cutodiado

(Miles)


emisores extranjeros


Empresa de Deposito de Valores 9.588.093 100,000% 99,961% - - -

Otras Entidades - - - - - -

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES

EN CUSTODIA 9.588.093 100,000% 99,961% - - -

22. Excesos de Inversión

A la fecha de cierre de los Estados Financieros no hay inversiones que se encuentran excedidas de los límites establecidos en la normativa vigente o en el reglamento interno del Fondo.

23. Garantía Constituida En conformidad con el artículo 7° del DL. N° 1.328 y el artículo 226° de la Ley N°

18.045, la Administradora ha constituido la siguiente garantía al 31 de diciembre de 2012.

Naturaleza Emisor Representante de los beneficiarios Monto UF Vigencia

(Desde - Hasta)

Boleta Bancaria Banco Del Estado de Chile Banco Del Estado de Chile 10.000,00 11-01-2012 Hasta 10-01-2013



48

24. Garantía Fondos Mutuos Estructurados Garantizados

El Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Más Renta Bicentenario no está definido bajo la categoría de Fondo Mutuo Estructurado Garantizado.

25. Operaciones de Compra con Retroventa

Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 y 01 de enero de 2011, el Fondo no presenta operaciones de compra con retroventa.

26. Información Estadística

La información estadística por serie de cuotas para el último día de cada mes por el año terminado al 31 de diciembre, se detalla a continuación.

2012 MAS RENTA BICENTENARIO SERIE A

Mes VALOR CUOTA TOTAL DE ACTIVOS (*)

REMUNERACION DEVENGADA ACUMULADA

EN EL MES QUE SE INFORMA (*) (Incluyendo IVA)

N° PARTICIPES

Enero 1.073,1688 9.641.188 90 81 Febrero 1.072,1235 9.553.311 89 81 Marzo 1.072,7050 9.369.822 91 80 Abril 1.078,3582 9.394.466 93 79 Mayo 1.087,5182 9.704.752 93 89 Junio 1.090,0577 11.119.826 120 99 Julio 1.095,5229 11.738.641 124 101 Agosto 1.099,5154 12.116.204 128 104 Septiembre 1.102,2626 11.699.777 119 104 Octubre 1.106,4447 11.990.681 128 107 Noviembre 1.110,7795 11.889.446 128 108 Diciembre 1.115,2659 11.940.338 128 108



49

26. Información Estadística (continuación)

2011 MAS RENTA BICENTENARIO SERIE A


REMUNERACION DEVENGADA ACUMULADA EN EL MES QUE

SE INFORMA (*) (Incluyendo IVA)

N° PARTICIPES

Enero 1.003,3205 9.496.613 83 62

Febrero 1.008,0198 9.702.719 84 62

Marzo 1.010,8398 9.236.421 76 58

Abril 1.016,3189 9.078.111 76 59

Mayo 1.021,6116 8.969.386 76 62

Junio 1.025,5688 8.952.654 76 62

Julio 1.031,8817 8.926.130 76 61

Agosto 1.050,4609 9.099.346 79 62

Septiembre 1.057,6076 9.560.467 89 68

Octubre 1.055,0628 9.792.297 90 75

Noviembre 1.058,9269 9.650.467 88 77

Diciembre 1.063,9917 9.591.798 87 78

(*) Información al último día de cada mes, en miles de pesos o la moneda corresponda.

2012 MAS RENTA BICENTENARIO SERIE B


REMUNERACION DEVENGADA ACUMULADA EN EL MES QUE SE INFORMA (*)

(Incluyendo IVA)

N° PARTICIPES




50


2011 MAS RENTA BICENTENARIO SERIE B


REMUNERACION DEVENGADA ACUMULADA

EN EL MES QUE SE INFORMA (*) (Incluyendo IVA)

N° PARTICIPES





51


2012 MAS RENTA BICENTENARIO SERIE C



SE INFORMA (*) (Incluyendo IVA) N° PARTICIPES

Enero 1.052,9606 9.641.188 186 2.187 Febrero 1.050,8415 9.553.311 182 2.159 Marzo 1.050,2431 9.369.822 177 2.121 Abril 1.054,6426 9.394.466 174 2.095 Mayo 1.062,4192 9.704.752 177 2.100 Junio 1.063,7550 11.119.826 186 2.155 Julio 1.067,9003 11.738.641 196 2.193 Agosto 1.070,6012 12.116.204 201 2.216 Septiembre 1.072,1220 11.699.777 200 2.209 Octubre 1.074,9939 11.990.681 197 2.178 Noviembre 1.078,0450 11.889.446 193 2.173 Diciembre 1.081,1964 11.940.337 193 2.167

2011

MAS RENTA BICENTENARIO SERIE C



SE INFORMA (*) (Incluyendo IVA)

N° PARTICIPES

Enero 997,3991 9.496.613 212 2,277 Febrero 1001,0649 9.702.719 215 2,375 Marzo 1002,7500 9.236.421 211 2,394 Abril 1007,1010 9.078.111 206 2,362 Mayo 1011,2208 8.969.386 205 2,343 Junio 1014,0461 8.952.654 200 2,325 Julio 1019,1544 8.926.130 196 2,293 Agosto 1036,3515 9.099.346 195 2,26 Septiembre 1042,2801 9.560.467 197 2,274 Octubre 1038,6169 9.792.297 198 2,285 Noviembre 1041,2997 9.650.467 192 2,244 Diciembre 1045,1177 9.591.798 189 2,215




52


2012 MAS RENTA BICENTENARIO SERIE APV





2011

MAS RENTA BICENTENARIO SERIE APV




Enero 1.004,7064 9.496.613 - 136 Febrero 1.009,5579 9.702.719 - 165 Marzo 1.012,5453 9.236.421 - 184 Abril 1.018,1919 9.078.111 - 196 Mayo 1.023,6604 8.969.386 - 234 Junio 1.027,7858 8.952.654 - 266 Julio 1.034,2793 8.926.130 - 280 Agosto 1.053,0716 9.099.346 - 309 Septiembre 1.060,4017 9.560.467 - 320 Octubre 1.058,0207 9.792.297 - 339 Noviembre 1.062,0613 9.650.467 - 382 Diciembre 1.067,3157 9.591.798 - 432




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27. Sanciones Al 31 de diciembre de 2012, ni el Fondo ni La Sociedad Administradora han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

28. Hechos Relevantes Con fecha 10 de enero de 2012 se ha realizado la renovación de la boleta de garantía por un monto de UF 10.000,00 por el periodo comprendido entre el 11 de enero de 2012 y el 10 de enero de 2013. La Administración de la Sociedad no tiene conocimiento de otros hechos relevantes que informar a esta fecha.

29. Hechos Posteriores Con fecha 09 de enero de 2013 se ha realizado la renovación de la boleta de garantía por un monto de UF 10.000,00 por el periodo comprendido entre el 11 de enero de 2013 y el 10 de enero de 2014. La Administración del Fondo no tiene conocimiento de otros hechos posteriores ocurridos entre el 01 de enero 2013 y la fecha de emisión de estos estados financieros que pudieran afectar en forma significativa la interpretación de los mismos.

MAS RENTA BICENTENARIO 27-02-2013 · 2013. 3. 1. · 2. Resumen de criterios contables...

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