Los retos del sector bancario español -...

Los retos del sector bancario españolJoaquín MaudosCatedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia, Director Adjunto de Investigación del Ivie y colaborador del CUNEF(Twitter: @JMaudos)

VII Jornada sobre el Sector Bancario EspañolLa recuperación de la rentabilidad: factores de riesgoValencia, 8 de junio 2016

Esquema de la presentación

1. Resultados de la reestructuración

2. Factores de riesgo

3. Reflexiones sobre el futuro del sector bancario

2) Reducción del exceso de capacidad instalada• Se han cerrado 14.786 oficinas en España de 2008 a 2015 (32%)• El empleo ha caído en 73.055 unidades (27%) de 2008 a 2015

3) Caída del 8,5% activo total en España de 2008 a 2015, pero del 21% desde el máximo en junio de 2012

4) El crédito a OSR ha caído un 31% (550.000 millones de euros)

2008 2015VariaciónBancos nacionales y fiales de extranjeros 66 67 1Cajas de ahorros 46 2 -44Cooperativas de crédito 81 65 -16TOTAL 193 134 -59

Tamaño medio “cajas”: 90.000M€Bancos= 96.000M€

1. Resultados de la reestructuración

1) Consolidación del sector y aumento tamaño medio• 59 entidades de depósito menos que en 2008 (de 193 a 134 en 2015)

5) Recorte de gastos de explotación del 11%, aunque solo del 2,7% de los costes medios (por unidad de activo)

6) 282.000 millones € de saneamiento (pérdida por deterioro de activos financieros y no financieros) (26% del PIB de 2015)

7) Mejora de solvencia: hasta 14,5% (12,7% CET1) en 2015.

8) Reducción del gap de liquidez C/DOSR: de 1,56 a 1,12 (507.000 millones €)

9) Reducción de la dependencia del BCE: de 411.000 millones de préstamo bruto (agosto 2012) a 129.000 millones en abril de 2016. Del 34% al 25% del total del eurosistema.

10) Regreso del beneficio, tras las pérdidas del negocio en España en 2011 y 2012: ROE del 4,3% en 2013, 5,2% en 2014 y 4,4% en 2015.

11) La banca española está en condiciones de dar crédito: si bien el stock sigue cayendo, lo hace a menor ritmo y el crédito nuevo está creciendo.

1. Resultados de la reestructuración desde 2008

Tasa de crecimiento anual del crédito (stock) a OSR. Porcentaje

Fuente: Banco de España

Tasa de crecimiento anual del crédito a nuevas operaciones. Porcentaje

• El desapalancamiento del sector privado tiene su reflejo en la tasas de crecimiento negativas del crédito bancario. Seguimos en tasas negativas, pero cada vez menores.

• El nuevo crédito está creciendo. El destinado a las Pymes (<1M€) crece en 2014 y 2015 (12,8%), y en operaciones de >1M€ (7,8%), crece en 2015. También crece en hipotecas (33%) y consumo (20,2%).

-15,00

-10,00

-5,00

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

12.87.8

33.2

20.2

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2011 2012 2013 2014 2015

< 1 millón a empresas > 1 millón a empresas

Vivienda consumo


550.000M€

Diferencia entre el tipo de interés de un préstamo en España y en la eurozona. Puntos básicos


a) Préstamos a las empresas

• El sobrecoste en los préstamos con respecto a la eurozona se ha reducido con intensidad hasta 57pb en Pymes y 38 en grandes empresas.

• En préstamos para la compra de vivienda, el coste en España es de los más baratos de la eurozona (15pb inferior a la media).

12) La banca española está reduciendo el diferencial de tipo de interés respecto a la banca de la eurozona

152

57

120

38

-40-20

020406080

100120140160180

2008

-01

2008

-06

2008

-11

2009

-04

2009

-09

2010

-02

2010

-07

2010

-12

2011

-05

2011

-10

2012

-03

2012

-08

2013

-01

2013

-06

2013

-11

2014

-04

2014

-09

2015

-02

2015

-07

2015

-12

Préstamos de menos de 1 millón de €

Préstamos de más de 1 millón de €

b) Préstamos para la compra de vivienda

-15

-140

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

2008

Jan

2008

Jun

2008

Nov

2009

Apr

2009

Sep

2010

Feb

2010

Jul

2010

Dec

2011

May

2011

Oct

2012

Mar

2012

Aug

2013

Jan

2013

Jun

2013

Nov

2014

Apr

2014

Sep

2015

Feb

2015

Jul

2015

Dec


En resumen, tenemos un sector reestructurado, que tuvo que ser rescatado (y aceptar un MoU), pero que ha corregido los desequilibrios acumulados en la anterior etapa de expansión crediticia:

• ha ajustado intensamente su capacidad instalada• ha fortalecido sus recursos propios• ha saneado su balance• ha cuadruplicado el tamaño medio de una entidad• está recuperando los niveles de rentabilidad


¿Cuál es la “salud” del sector bancario español en el contexto europeo?

• más rentable• más eficiente• pero menos solvente

ROE antes de impuestos (%)

Fuente:BCE

49,2

54,255,6

59,3

61,162,167,169,6

0,00 50,00

MaltaChipre

EstoniaFinlandiaBulgaria

República ChecaLetoniaEspaña

EslovaquiaLuxemburgo

SueciaCroaciaLituania

Eurozona-19UE-28Grecia

Países BajosPolonia

DinamarcaIrlanda

EsloveniaRumanía

BélgicaPortugal

AustriaReino Unido

ItaliaFrancia

AlemaniaHungría

Ratio eficiencia operativa (%)

La banca española en el contexto europeo (grupos consolidados). Septiembre 2015

12,6

14,014,6

15,8

16,8

17,617,6

18,6

-5,0 5,0 15,0 25,0 35,0

PortugalGrecia

EspañaItalia

PoloniaFranciaAustria

República ChecaChipre

Eurozona-19RumaníaHungría

EslovaquiaUE-28

AlemaniaBélgica

EsloveniaCroacia

Reino UnidoMalta

DinamarcaLuxemburgo

Países BajosLetonia

BulgariaFinlandia

SueciaLituaniaIrlandaEstonia

Coeficiente de solvencia (%)

0,621,99

3,994,34,6

7,62

8,1

-30,00 -20,00 -10,00 0,00 10,00 20,00

GreciaCroaciaChipre

Países BajosAlemania

Reino UnidoPortugalHungría

ItaliaUE-28

Eurozona-19Eslovenia

EstoniaMalta

IrlandaFrancia

LuxemburgoLituania

DinamarcaEspañaAustriaPoloniaBélgica

FinlandiaBulgaria

República ChecaSuecia

Eslovaquia

2.1. Baja rentabilidad del negocio en España

17.3

5.2 4.40,96

0.4 0,34

-2,50

-2,00

-1,50

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

1,50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

ROE ROA (eje der.)

Tres son los motivos de la baja rentabilidad:

a) reducidos tipos de interés y aplanamiento de la curva de tiposb) elevado volumen de activos improductivos c) desapalancamiento pendiente del sector privado


Rentabilidad del sector bancario español (negocio doméstico). Porcentaje

La ROE se sitúa en niveles muy por debajo del coste de captar capital (en torno al 8%)


a) Los reducidos tipos de interés afectan negativamente al margen de intermediación

Margen financiero (% activo)

1,80

0,87

0,97

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Tipos de interés marginales (nuevas operaciones). Porcentaje

Aunque el margen financiero medio aumentó en 2015 (porque aumentó el margen en nuevas operaciones en 2014), es de prever que caiga en 2016 porque ha caído el margen en nuevas operaciones en 2015



Un efecto colateral de los reducidos tipos de interés es el menor potencial de recurrir a los ROF (resultados por operaciones financieras) como fuente de ingresos:

• 2012: 3.258 millones €• 2013: 9.934 millones €• 2014: 8.630 millones €• 2015: 6.318 millones €


5 18 16 12

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2012 2013 2014 2015

Ingresos financieros netos Renta variable Comisiones ROF Resto

Distribución porcentual de los ingresos netos (negocio en España)


b) El elevado volumen de activos improductivos lastra la recuperación de la rentabilidad

Activos adjudicados. Millones de eurosTasa de morosidad del crédito OSR (%)

0,92%

3,37%5,08%5,81%

7,84%

10,43%

13,62%12,51%

10,12%

00%

02%

04%

06%

08%

10%

12%

14%

16%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Activos improductivos (diciembre 2015): • Créditos morosos=134.000 millones € +• Adjudicados=84.000 millones €

= 218.000 millones € = Tasa de mora real del 15,5%



c) Desapalancamiento pendiente del sector privado

Deuda de las sociedades no financieras/PIB. España y Euroárea. 2000-2015 (porcentaje)

Deuda de las familias/PIB. España y Euroárea. 2000-2015 (porcentaje)

La ratio deuda privada/PIB de España es 17,7 pp. superior a la eurozona (9,4pp en empresas y 8,3 pp. en familias). El mayor endeudamiento condiciona la recuperación de la demanda de crédito.

Fuente: Eurostat


132,3

104,6

-1,2

1,7 3,4 5,110,4

17,730,2

35,6 34,5 33,3 36,5 35,728,0

22,816,1

9,4

-20

00

20

40

60

80

100

120

140

España España-Euroárea12 Euroárea12

84,0

67,5

-2,5 -1,9

0,54,0

9,013,6

18,9 21,7 21,7 20,4 20,2 19,2 18,1 15,5 12,28,3

-1000102030405060708090

España España-Euroárea12 Euroárea12

- Basilea III: más capital y de más calidad, colchón conservativo, colchón anticíclico, colchón para entidades sistémicas de importancia mundial, colchón para otras entidades sistémicas, dos ratio de liquidez, etc.

- Para entidades sistémicas de importancia global (S-GIB), se exigirá“Total loss absorbing capacity” (TLAC)=(capital+otros pasivos)

- Ratio MREL (minimum required eligible liabilities). A partir de 2016

- La banca tendrá que reforzar sus recursos propios y emitir nuevos pasivos relativamente costosos (también conocidos como pasivos bailinables).

- La financiación será más cara y por tanto el crédito

- Además de la presión, hay incertidumbre regulatoria. Debe concluir el ciclo regulatorio cuanto antes para que las entidades puedan definir su modelo de negocio.

2.2. Intensidad e incertidumbre de la presión regulatoria

¿Es suficiente el reforzamiento de recursos propios que ya ha realizado la banca española?


2.2. Intensidad e incertidumbre de la presión regulatoria

Fuente: EBA

Ratios de capital. Junio 2015 (%)

12,2

12,8

0 5 10 15 20

LatviaAustria

MaltaItalia

PortugalReino Unido

ESPAÑANoruegaFranciaPolonia

EURO AREAPaíses Bajos

HungríaChipre

AlemaniaDinamarca

IrlandaBélgica

LuxemburgoEslovenia

EslovaquiaFinlandia

10

12

0 5 10 15 20 25

PortugalESPAÑA

IrlandaBélgica

LatviaAustria

ItaliaMalta

Reino UnidoEURO AREA

NoruegaFranciaPolonia

AlemaniaPaíses Bajos

HungríaChipre

DinamarcaFinlandia

EslovaquiaEslovenia

Luxemburgo

• A pesar del importante esfuerzo de capitalización realizado, el sector bancario español es el segundo de la eurozona con menor CET1 fully loaded

• Pasar del 10% al 12% de CET1, supone un aumento de 33.680 millones €

a) CET1 b) CET1 fully loaded


2.6

2.2

21.9

1.51.6 1.5 1.5

1,4

1,6

1,8

2

2,2

2,4

2,6

2,8

2016 2017 2018 2019

España Euro área

2.3 Revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento económico

4,1

4,64,5

4,9

5,2 5,2

4

4,2

4,4

4,6

4,8

5

5,2

5,4

2016 2017 2018 2019

abr-16 oct-15 oct-14

b) España y euro áreaa) Economías emergentes y en desarrollo

Tasa de crecimiento anual del PIB.(%)

Fuente: FMI

El menor crecimiento de los emergentes afecta negativa al negocio de los dos grupos bancarios con mayor presencia fuera de España (Brasil es elemento de especial preocupación)

El menor crecimiento de España eleva el riesgo de crédito y reduce el crecimiento del crédito


3.1 Seguirá el ajuste en la capacidad instalada como estrategia para ganar eficiencia

43.1%

51%

47.7%

58.1%1.07%

0.83%

0.97%

0,80

0,85

0,90

0,95

1,00

1,05

1,10

4042444648505254565860

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Eficiencia Eficiencia recurrente Gastos de explotación/activo (eje der.)

Ratio de eficiencia operativa y costes medios


A pesar de reducir la red de oficinas un 32% y el empleo un 27%, los costes medios están aumentado desde 2012 y la eficiencia ha empeorado


02.0004.0006.0008.000

10.00012.000

Chi

pre

Esp

aña

Fran

cia

Por

tuga

lB

ulga

riaIta

liaA

ustri

aE

uro

area

Ale

man

iaU

E 2

8Lu

xem

burg

oP

olon

iaB

élgi

caH

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çia

Esl

oven

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roac

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uman

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alta

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cia

Esl

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anda

Din

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tuan

iaR

ep. C

heca

Rei

no U

nido

Latv

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aíse

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jos

Est

onia

Número de empleados por oficina. 2014

020406080

100120140

Esp

aña

Bul

garia

Por

tuga

lIta

liaR

uman

iaFr

anci

aP

olon

iaE

uro

area

Hun

gría

UE

28E

slov

aqui

aLi

tuan

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caG

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hipr

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slov

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nlan

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Rep

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Sue

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Irlan

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tvia

Din

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Uni

doE

ston

iaM

alta

Paí

ses

Bajo

sLu

xem

burg

oFuente: BCE.

Número de habitantes por oficina. 2014

• Si la ratio población por oficina fuera similar a la media de la eurozona, habría 22.000 oficinas en España.

• Además, el nuevo mundo digital propicia la reducción de la red de oficinas

Hay margen para reducir la red de oficinas, e incrementar el tamaño medio de las sucursales


0,42

0,35

0,45

63303

71714

58000

60000

62000

64000

66000

68000

70000

72000

74000

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

0,35

0,40

0,45

0,50

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Gastos generales/activo Gasto personal por empleado (eje der.)

Coste de personal por trabajador (euros) y gastos generales por unidad de activo (%)

• Los gastos de personal han caído un 21% desde 2008, pero el coste por empleado ha aumentado un 9%.

• Los gastos generales han aumentado un 4%, y por unidad de activo un 14%. Estos gastos deberán caer en el futuro.


44 4248 58

0102030405060708090

100

Ale

man

iaLu

xem

burg

oAu

stria

Rei

no U

nido

Italia

Fran

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Irlan

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iaU

E-1

5U

E-2

7H

ungr

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ESP

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Sue

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Rep

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Chi

pre

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Por

tuga

lE

slov

aqui

aFi

nlan

iaM

alta

País

es B

ajos

Litu

ania

Esto

nia

Gre

cia2008 2014

3.2 Será un sector con menos competidores y un mercado más concentradoCuota de mercado de los 5 bancos más grandes

Fuente: BCE

Si bien en 2008 la concentración del mercado bancario español (42%) era inferior al de la UE (44%), en 2014 lo supera en 10pp (58 vs 48%).

Provincias con un HHI mayor de 1.800 y un aumento desde 2008 superior a 200

Fuente: Maudos (2015)

En 21 provincias el HHI está por encima de 1.800 y ha aumentado más de 200 puntos desde 2008


3.3 Cuando se normalice de la política monetaria del BCE, se recuperará el margen financiero y la rentabilidad

Ec. [1] Endógena desfasada (L.MIA) 0.301***

(0.089)Nivel de t.i. (AV3M) 0.146**

(0.067)Curva de t.i. (curva_ti) 0.235***

(0.090)Curva de t.i.2 (curva_ti_2) -5.003***

(1.341)Pagos implícitos (PI) 0.508***

(0.126)Eficiencia op. (EFF) -0.011**

(0.005)Índice de Lerner (LERNER) 0.162**

(0.071)Riesgo de tipo de interés (s2

c) 0.001*(0.000)

Riesgo de crédito (DR_CRED) 0.060**(0.025)

Riesgo de crédito (DR_PROV)

Covarianza riesgos (s2cl) -0.001

(0.001)Volumen inv. crediticia (LOAN) 0.339

(0.221)Grado aversión riesgo (RISKAVER) 0.077*

(0.043)Costes op. medios (CME) 0.013**

(0.005)Reservas líquidas (RESER) 0.077

(0.054)Constante -0.075**

(0.030)Número de observaciones 52,183R2

Suma cuadrado residuosF 297.533Log Verosimilitud

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences [p-valor] -2.47 [0,013]

Arellano-Bond test for AR(2) in first differences [p-valor] -3.03 [0.002]

Sargan test of overid. Restrictions [p-valor] 32.45 [0.592]

Determinantes del margen de intermediación

• 52.183 observaciones de bancos de 36 países de 2003 a 2014

• Factores explicativos: tipo de interés a 3 meses, pendiente de la curva de tipos, eficiencia, poder de mercado, riesgo de crédito, riesgo de tipo de interés, costes medios, etc.

Simulación:

• Una recuperación de 100pb del euribor a 3 meses supondría un aumento del margen financiero de 15pb (del 0,97% actual al 1,12%). Ceteris paribus, ROA aumentaría del 0,34% al 0,49%

• Un aumento de 50pb de la pendiente de la curva de tipos aumentaría 24pb el margen (del 0,97% al 1,21%). ROA aumentaría al 0,58%.


Resultados:

• Cuanto menor es el tipo de interés a corto plazo y más plana la curva de tipos, menor es el margen financiero

3.4 Mientras los tipos se mantengan en niveles tan bajos, aumentará el peso de las comisiones bancarias en la estructura de ingresos


1920 20 22

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2012 2013 2014 2015

Ingresos financieros netos Renta variable

Comisiones ROF

Resto

Distribución porcentual de los ingresos netos (negocio en España)

0,350,36

0,40

0,41

0,30

0,32

0,34

0,36

0,38

0,40

0,42

2012 2013 2014 2015

Comisiones/Activo (%) (negocio en España)


3.5 Lento proceso hacia la Unión Bancaria europea

• Ya está en marcha el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) –Nov 2014-y el Mecanismo Único de Resolución (MUR) –Enero 2016 reglas bail-in-.

• Frenos en el avance hacia la Unión Bancaria:

1. El FUR no tiene backstop: ¿cómo se financia si no fuera suficiente?

2. No hay un FGE UNICO europeo. La propuesta de la CE es crear un Esquema Europeo de Garantía de Depósitos, con un periodo largo de mutualización (2024) y sin backstop a nivel europeo.

3. La aplicación de las nuevas reglas de bail-in está siendo complejo, sobre todo en el tratamiento de la deuda senior (¿mismo nivel de prelación que los depósitos no garantizados?). Algún país (Italia) plantea excepcionalidades en la asunción de pérdidas por parte de los acreedores.

4. Tema de debate: penalizar la compra de deuda pública por los bancos, exigiendo capital. Alemania no acepta un FGD europeo hasta que no se exija capital a los bancos por la tenencia de deuda (activos con riesgo).


3.6 El lento pero seguro revulsivo de la digitalización de la banca• La digitalización no es solo una respuesta para reducir costes, sino para satisfacer

a la demanda

En un solo año, la población de entre 55 y 64 ha aumentado 9 pp. la utilización de internet y desde 2010 casi 20pp.

Uno de los principales motivos es la utilización de la banca online que ha aumentado 10 pp en un solo año.

Fuen

te: F

unda

ción

Tel

efón

ica


• La demanda de canales alternativos a la oficina no es solo una cuestión generacional, sino que también afecta a nuevos usuarios “no tan jóvenes”

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