Lectura 9 - Análisis Situación Económica

Mdulo 4

Unidades 6 y 7

Lectura 9

Anlisis Situacin Econmica y Anlisis Integral de Estados Contables

Materia: Contabilidad Superior

Profesor: Jos Estvez

ContabilidadSuperiorJosEstvez|2

Unidad 6: Anlisis de la Situacin Econmica

6.1 Introduccin Cuando analizamos la situacin econmica de una empresa, intentamos

determinar su capacidad para generar resultados. Los usuarios de los

estados contables estn interesados principalmente en saber si el ente

pagar las obligaciones contradas y si distribuir utilidades.

Ambas cuestiones se encuentran ntimamente relacionadas, pues tarde o

temprano los resultados tienen efectos financieros, afectando el

cumplimiento de las obligaciones y a la eventual distribucin de ganancias.

Puede ocurrir tambin que la recurrencia de quebrantos obligue a los

propietarios de la empresa a efectuar nuevos aportes de capital para

mantenerla en funcionamiento.

La medicin de los resultados tambin es importante para evaluar a sus

administradores con vistas a su confirmacin como tales o a su reemplazo.

Sobre los resultados podemos tener dos visiones: a) Como valor absoluto b)

Como valor relativo

Manifestar que se gan o perdi, en un periodo de tiempo, una cifra

determinada, sin relacionarla con los recursos que fueron puestos a

producir y que la generaron, no tiene demasiada significacin.

Vemos esto con un ejemplo:

Dos empresas al cierre de sus respectivos ejercicios han obtenido una

utilidad de $ 10.000. La Empresa AA posee un Patrimonio Neto inicial de

$ 100.000 y la Empresa BB de $ 300.000.

Por lo tanto la Empresa AA ha ganado el 10% del monto invertido,

mientras que la Empresa BB ha obtenido el 3%.

Bibliografa Bsica

Recuerde que para alcanzar los objetivos de esta Unidad, Ud. debe estudiar en detalle el desarrollo de los temas en la bibliografa bsica. (Perez, 1998: Cap. 4)


Evidentemente la Empresa AA ha sido ms rentable que la Empresa

BB.

La rentabilidad refleja la productividad del capital. Cuando la informacin

econmica esta expresada de esa manera se la puede evaluar.

Para profundizar el anlisis tambin se debe recurrir al estudio de la

composicin de los resultados y las causas de sus variaciones.

El valor de una empresa y su salud financiera a largo plazo, estn

fuertemente influenciadas por las perspectivas de generacin de resultados

en relacin al capital invertido.

Podemos definir genricamente la rentabilidad de la siguiente manera:

Rentabilidad = Ganancia / Capital

Nos indica cuanto se gana o se pierde por cada peso puesto a producir.

6.2 Lectura del estado de Resultados: Antes de abocarnos al estudio de la rentabilidad y las diversas formas de

calcularla, hay que detenerse en la lectura del EERR y en general todos los

estados contables. Esto necesariamente debe hacerse a fin de tener en claro

que normas han sido aplicadas y sacar las conclusiones adecuadas.

Podran detectarse diferencias, originadas en los distintos aspectos:

a) Las normas contables que rigen la elaboracin de la

informacin contable en un lugar y momento

determinados, no siempre resultan comparables.

b) La apreciacin sobre la forma de determinacin de

resultados en algunos casos, no es vista de la misma

manera por aquellos que elaboran los EECC. La

informacin contable esta siempre sujeta al criterio

personal de quien la prepara. Por ejemplo los distintos

mtodos aplicables para el clculo de la previsin por

deudores incobrables o la amortizacin de los bienes de

uso, etc.


c) La apreciacin sobre los hechos relacionados con el futuro,

sobre los cuales muy difcilmente se logre coincidir.

Ejemplo previsiones por contingencias.

d) La utilizacin de alternativas dentro de las normas

contables.

Para la subsistencia y desarrollo de una empresa es fundamental el cuidado

de su rentabilidad. Cuanto retorna por cada peso invertido en la actividad.

6.3 Rentabilidad del Patrimonio Neto Rentabilidad del PN = Resultado del ejercicio

PN Promedio

Este cociente nos indica, por cada peso invertido en la empresa, cunto

ganan o pierden los propietarios. De esta manera se analizar si el PN

genero resultados acordes a los objetivos propuestos.

A esta relacin tambin se la llama Rentabilidad financiera porque la

misma toma en cuenta los gastos que genero el pasivo en la

determinacin del resultado final. Otra forma ROE (Return on equity)

Resultado a considerar: El que surge del estado de resultados

correspondiente a un periodo de tiempo determinado que estamos

analizando.

En caso de existir resultados extraordinarios debemos obtener una

segunda relacin apartando los mismos del resultado. Al ser los

resultados extraordinarios aquellos producidos por hechos excepcionales

no previstos, no corresponde incluirlos en el clculo de la rentabilidad.

Patrimonio Neto a considerar:

Existen varias cuestiones a analizar previamente, para concluir en el

monto del patrimonio neto que debemos considerar para calcular la

rentabilidad.

1- Dependiendo del objetivo perseguido al efectuar el anlisis,

el patrimonio neto a considerar debe o no considerar el


resultado del ejercicio. Si lo que estamos evaluando es la

gestin interna de la empresa debemos incluir en el clculo

del ndice al resultado del ejercicio, caso contrario no lo

incluiremos si lo que estamos evaluando colocaciones

alternativas de fondos.

2- Debemos efectuar ajustes al patrimonio neto eliminando

por una parte los aportes pendientes de integracin ya que

los mismos, al no estar integrados, no han contribuido a la

generacin de resultados y por otra parte restarse los saldos

deudores de las cuentas particulares o sumarse si son

acreedores. Esto ltimo en el caso de Sociedades de

personas.

3- Trabajar con promedio

Resulta adecuado o ms representativo utilizar un promedio ponderado de

cada componente en funcin a su permanencia en el patrimonio.

Patrimonio Neto Mes 0 Mes 4 Mes 8 Total

Capital suscripto

Ajuste de capital

Reserva Legal

RNA ejercicios anteriores

Ganancia del ejercicio

2.000

800

400

900

200

(500)

900 2.900

800

600

400

800

Total 4.100 (300) 900 5.500

El patrimonio neto ponderado ser:

Capital suscripto

Ajuste de capital

Reserva Legal

RNA ejercicios anteriores

Ganancia del ejercicio

(2.000/12*12)+(900/12*5)

(800/12*12)

(400/12*12)+(200/12*9)

(900/12*12)+((500/12*9)

800/12*6

2.375

800

550

525

400

4.650


Respecto al resultado del ejercicio, si tenemos informacin de los

resultados mensuales deberamos tomar estos ponderados,

considerando el mes en que se produjeron. Caso contrario recurrimos a

la simplificacin de suponer que los mismos se van produciendo en

forma lineal a lo largo del ejercicio.

Naturalmente, al igual que otros ratios, el resultado analizado

aisladamente no brinda informacin concreta para que el analista tome

alguna decisin. Lo ideal es compararlo con las rentabilidades de los

ejercicios anteriores, para analizar su evolucin.

Asimismo el anlisis se vera enriquecido si se pudieran comparar los

resultados con las rentabilidades estndar de empresas de similares

actividades y tamaos.

Obviamente un incremento de la rentabilidad reflejar un sntoma

positivo.

6 .4 Rentabilidad del Activo

Rentabilidad del Activo = Resultado del ejercicio + Resultado del Pasivo

Activo promedio

Este ndice expresa cuanto se gana o se pierde, por cada peso de recursos

totales invertidos en la empresa, independientemente de cmo se

financien. Tambin se llama tasa de rentabilidad econmica, por no

considerar el efecto financiero de la gestin. Otra forma es ROI, (return

on investment)

Resultados a considerar:

1) Los resultados del pasivo generalmente son gastos, aunque en pocas

de inflacin pueden ser ingresos.

Supongamos la siguiente estructura patrimonial inicial:


ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Bienes de Cambio 100.000 Deudas 80.000

Capital 20.000

No se realizo ninguna operacin en el ejercicio, la deuda devengo un

inters equivalente del 10% anual y el ndice tomado para re-expresar

tuvo un crecimiento del 15% en el ao.

A la fecha de cierre la estructura patrimonial y de resultados es la

siguiente:

Activo Pasivo y Patrimonio Neto

Bienes de cambio 115.000 Deudas 88.000

Capital 20.000

Ajuste del capital 3.000

Resultados No asignados 4.000

Estado de Resultados

Resultados financieros y por tenencia 4.000

En este caso al existir resultados positivos del pasivo, corresponde

restarlos de la ganancia del ejercicio.

2) Si detraemos los intereses, consideraremos tambin el efecto que

tiene el impuesto a las ganancias sobre dichos intereses eliminados.

Ejemplo:

Ganancia antes de Intereses e Impuestos 150.000

Resultados del pasivo (intereses) -20.000

Ganancia antes de Impuestos 130.000

Impuesto a las ganancias -45.500

Ganancia final 84.500

De no haber surgido resultados negativos del pasivo, la ganancia final

habra sido $ 97.500 = (150.000 (150.000 X 0,35))


Por lo tanto detrayendo el efecto impositivo del resultado financiero del

pasivo y suponiendo un activo de 1.000.000 el clculo a efectuar ser el

siguiente:

Rentabilidad del Activo = 84.500 + 20.000- ( 20.000 x 0,35) /

1.000.000

Rentabilidad del Activo = 97.500 / 1.000.000 = 0,0975

A fin de la determinacin de la rentabilidad del activo, deberamos

trabajar con el activo promedio ponderado, pero debido a que es

sumamente complicado realizar el promedio ponderado de cada uno de

los movimientos del activo de la empresa recurrimos a la ecuacin

patrimonial.

Activo = Pasivo + Patrimonio Neto

Entonces:

Activo promedio = Pasivo promedio + Patrimonio Neto promedio

Al patrimonio neto promedio ya hemos aprendido a calcularlo y para

calcular el pasivo promedio recurrimos a la simplificacin de considerar:

Pasivo Promedio = (Pasivo al inicio + Pasivo al cierre) / 2

Obtenida la tasa de rentabilidad del activo la comparamos con otras

empresas del mismo ramo de actividad y con los objetivos de la firma.

A la rentabilidad del activo podemos desagregarla en la formula de

Dupont la que se expresa de la siguiente manera:

Rentabilidad del Activo Dupont = Margen sobre ventas X Rotacin

del activo

Con esta desagregacin podemos observar si la rentabilidad de la

empresa est basada en el margen o en la rotacin.

A este ratio se lo denomina Dupont por haber sido esta compaa

quien lo utilizo por primera vez. Se deduce de la siguiente manera:


Si multiplicamos y dividimos los componentes de la rentabilidad del

activo por la cifra de ventas el resultado no vara:

Rentabilidad del Activo

=

Ganancia ejercicio + Resultado pasivo

X

Ventas

Activo Promedio Ventas

Al intercambiar los trminos del denominador, tampoco se modifica el

resultado:


=

Ganancia ejercicio + Resultado pasivo

X

Ventas

Ventas Activo Promedio

Margen Sobre Ventas Rotacin del Activo

Al primer trmino le llamamos el Margen sobre ventas y al segundo la

Rotacin del activo.

De esta manera podemos determinar si la rentabilidad de una empresa

est basada principalmente en el margen sobre ventas o sobre la

rotacin.

Como ejemplos de empresas que basan su rentabilidad en el margen de

ventas podemos mencionar a las que venden artculos de de lujo como

Concesionarias de automviles importados, Joyeras, etc., y dentro del

segundo grupo a los Hipermercados, Kioscos, comidas rpidas, etc.

Desagregndola aun mas, la frmula podemos observar como un cambio

en alguna de las variables que componen la relacin afectan la

rentabilidad. Esto es muy til para el control de gestin.

Analizaremos esto con un sencillo ejemplo:


Supongamos que la Sociedad Ejemplo S.A, est intentando

incrementar la rentabilidad del activo, para ello sus directivos se han

reunido para analizar algunas alternativas.

El Gerente comercial opina que ser necesario incrementar las

cantidades vendidas en un 40 % lo que podra lograrse llevando adelante

en forma conjunta una campaa de Marketing que tendr un costo anual

de $ 80.000 y una baja de un 15 % en el precio de venta de sus

productos.

Por su parte el Gerente Financiero, estima que para poder llevar a cabo

esta poltica ser necesario incrementar la inversin en stock de

mercaderas en 150.000 y en crditos en un 40%.

Actualmente la rentabilidad del activo es la siguiente.

Margen sobre ventas = 126.750 / 900.000 = 0,1408

Rotacin del Activo = 900.000 / 1.045.000 = 0,8612

Rentabilidad del Activo = 0,1408 X 0,8612 = 0,1212


Ejemplo S.A.

Estado de Situacin Patrimonial al 31 de diciembre de 2007

(Situacin Actual)

AACCTTIIVVOO 3311//1122//22000077

PPAASSIIVVOO YY PPNN 3311//1122//22000077

AACCTTIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE PPAASSIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE

CCaajjaa yy bbaannccooss 55..000000 CCuueennttaass ppoorr ppaaggaarr 112200..000000

CCrrddiittooss ppoorr vveennttaass 115500..000000 RReemm.. yy ccaarrggaass ssoocciiaalleess 1100..000000

OOttrrooss ccrrddiittooss 2200..000000 CCaarrggaass ffiissccaalleess 2288..000000

BBiieenneess ddee ccaammbbiioo 338800..000000 OOttrrooss ppaassiivvooss 55..000000

Prstamos Bancarios 330000..000000

TToottaall ddeell aaccttiivvoo ccoorrrriieennttee 555555..000000 TToottaall ddeell ppaassiivvoo ccoorrrriieennttee 446633..000000

PPAASSIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE

CCaarrggaass ffiissccaalleess 4422..000000

OOttrrooss ppaassiivvooss 2222..000000

AACCTTIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE TToottaall ddeell ppaassiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee

6666..000000

OOttrrooss ccrrddiittooss 4400..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO 552299..000000

BBiieenneess ddee uussoo 445500..000000

TToottaall ddeell aaccttiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee

449900..000000 PPAATTRRIIMMOONNIIOO NNEETTOO ((sseeggnn eessttaaddoo rreessppeeccttiivvoo))

551166..000000

TTOOTTAALL DDEELL AACCTTIIVVOO 11..004455..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO YY PPNN

11..004455..000000


Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2007

3311//1122//22000077

(( NNoottaa 22))

$$

VVeennttaass ((330000..000000 uunniidd XX $$ 33)) 990000..000000

CCoossttoo ddee VVeennttaass FFiijjoo ((119900..000000))

CCoossttoo ddee VVeennttaass VVaarriiaabbllee ((330000..000000 uunniidd xx 00,,9900)) ((227700..000000))

RReessuullttaaddoo BBrruuttoo 444400..000000

GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn FFiijjooss ((4400..000000))

GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn vvaarriiaabblleess ((88 %% ddee vveennttaass)) ((7722..000000))

GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn FFiijjooss ((3300..000000))

GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn vvaarriiaabblleess ((1122%% ddee vveennttaass)) ((110088..000000))

RReessuullttaaddoo ooppeerraattiivvoo 119900..000000

OOttrrooss iinnggrreessooss yy eeggrreessooss 55..000000

RReessuullttaaddooss ffiinnaanncciieerrooss ddeell ppaassiivvoo ((2255..000000))

RReessuullttaaddoo aanntteess ddee iimmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass

117700..000000

IImmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass ((5599..550000))

RReessuullttaaddoo ddeell eejjeerrcciicciioo 111100..550000


La nueva situacin Patrimonial y de Resultados despus de implementar

estas acciones es la siguiente:

Estado de Situacin Patrimonial

AACCTTIIVVOO

3311//1122//22000077

PPAASSIIVVOO YY PPNN 3311//1122//22000077

AACCTTIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE PPAASSIIVVOO CCOORRRRIIEENNTTEE

CCaajjaa yy bbaannccooss 55..000000 CCuueennttaass ppoorr ppaaggaarr 112200..000000

CCrrddiittooss ppoorr vveennttaass 115500..000000 RReemm.. yy ccaarrggaass ssoocciiaalleess 1100..000000

OOttrrooss ccrrddiittooss 2200..000000 CCaarrggaass ffiissccaalleess 2288..000000

BBiieenneess ddee ccaammbbiioo 553300..000000 OOttrrooss ppaassiivvooss 55..000000

Prstamos Bancarios 330000..000000

TToottaall ddeell aaccttiivvoo ccoorrrriieennttee

770055..000000 TToottaall ddeell ppaassiivvoo ccoorrrriieennttee

446633..000000

PPAASSIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE

CCaarrggaass ffiissccaalleess 4422..000000

OOttrrooss ppaassiivvooss 2222..000000

AACCTTIIVVOO NNOO CCOORRRRIIEENNTTEE TToottaall ddeell ppaassiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee

6666..000000

OOttrrooss ccrrddiittooss 4400..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO 552299..000000

BBiieenneess ddee uussoo 445500..000000

TToottaall ddeell aaccttiivvoo nnoo ccoorrrriieennttee

449900..000000 PPAATTRRIIMMOONNIIOO NNEETTOO ((sseeggnn eessttaaddoo rreessppeeccttiivvoo))

666666..000000

TTOOTTAALL DDEELL AACCTTIIVVOO 11..119955..000000 TTOOTTAALL DDEELL PPAASSIIVVOO YY PPNN

11..119955..000000


Estado de Resultados

3311//1122//22000077

(( NNoottaa 22))

$$

VVeennttaass ((442200..000000 uunniidd XX $$ 22,,5555)) 11..007711..000000

CCoossttoo ddee VVeennttaass FFiijjoo ((119900..000000))

CCoossttoo ddee VVeennttaass VVaarriiaabbllee ((442200..000000 uunniidd xx 00,,9900)) ((337788..000000))

RReessuullttaaddoo BBrruuttoo 550033..000000

GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn FFiijjooss ((4400..000000))

GGaassttooss ddee aaddmmiinniissttrraacciinn vvaarriiaabblleess ((88 %% ddee vveennttaass)) ((8855..668800))

GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn FFiijjooss ((111100..000000))

GGaassttooss ddee CCoommeerrcciiaalliizzaacciinn vvaarriiaabblleess ((1122%% ddee vveennttaass)) ((112288..552200))

RReessuullttaaddoo ooppeerraattiivvoo 113388..880000

OOttrrooss iinnggrreessooss yy eeggrreessooss 55..000000

RReessuullttaaddooss ffiinnaanncciieerrooss ddeell ppaassiivvoo ((2255..000000))

RReessuullttaaddoo aanntteess ddee iimmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass

111188..880000

IImmppuueessttoo aa llaass ggaannaanncciiaass ((4411..558800))

RReessuullttaaddoo ddeell eejjeerrcciicciioo 7777..222200


Luego de las acciones mencionadas, la rentabilidad del activo es la

siguiente:

Margen sobre ventas = 93.470 / 1.071.000 = 0,08727

Rotacin del Activo = 1.071.000 / 1.195.000 = 0,89623

Rentabilidad del Activo = 0,08727 X 0,89623= 0,0782

Como vemos, luego de implementar estas acciones la rentabilidad del activo

ha disminuido.

6.5 Efecto Palanca o apalancamiento financiero

Efecto palanca = Rentabilidad del PN


El efecto palanca sirve para verificar cual es la contribucin del capital

ajeno a la rentabilidad de los recursos propios.

Interpretacin, en la medida que ambas rentabilidades sean positivas.

Mayor a 1 Positivo

Igual a 1 Neutro

Menor a 1 Negativo

Casos:

1) Supongamos, que una empresa tiene activos por $ 100.000, los que

generan una ganancia de $ 15.000 antes de gastos financieros y son

aportados en un 40 % por pasivos que presentan un costo del 7,5 %.

Sus EECC quedaran conformados de la siguiente manera:

Estado de situacin patrimonial:

Activo 100.000 Pasivo 40.000

Patrimonio Neto 60.000


Estado de Resultados:

Ganancia antes de intereses 15.000

Resultado del Pasivo - 3.000


Rentabilidad

PN

12.000 0,20 Rentabilidad del

activo

15.000 0,15

60.000 100.000

Efecto palanca = Rentabilidad PN / Rentabilidad del activo = 0,20 / 0,15

= 1,33

2) Que ocurre con un costo de pasivos igual a la tasa de rentabilidad del

activo


Resultado del Pasivo -6.000


En este caso:

Rentabilidad PN 9.000 0,15

60.000


= 1 (Neutro)

3) Que ocurre cuando se toman fondos de terceros con una tasa

superior a la rentabilidad de los activos.



Resultado del Pasivo -9000


En este caso:

Rentabilidad PN 6.000 0,10

60.000


=0,67 (Negativo)

En general si la rentabilidad del PN resulta superior a la rentabilidad del

activo ser conveniente el endeudamiento. Esto a fin de tenerlo en

cuenta en casos en que alguna de las rentabilidades o las dos no sean

positivas.

Limitaciones: El efecto palanca expresa la conveniencia de utilizar

capital ajeno, pero no muestra si resulta ms beneficioso financiarse con

el mismo o con recursos propios. Es decir la formula parte del supuesto

de restriccin de mayor aporte de capital propio.

Otras consideraciones:

a) El efecto palanca estar no solo en funcin a la tasa de

rentabilidad del activo y al costo del pasivo, sino tambin, en

relacin al tamao del pasivo.

b) Tener cuidado con los signos de la relacin.

Efecto palanca = 0,03 /0,05 = 0,6

c) Es en promedio.


6.6 Anlisis del estado de resultados El anlisis del mismo debe hacerse tratando de encontrar las causas

relevantes en la generacin de beneficios o quebrantos y las variaciones

producidas de un periodo a otro.

Algunos aspectos a considerar.

La calidad de los resultados Anlisis vertical del estado de resultados

6.7 Anlisis de variaciones del margen bruto:

Si comprobamos, a travs de dos periodos sucesivos, una variacin en la

ganancia bruta, la cual se origino en diversa medida por las ventas y el

costo de ventas, podemos deducir en que medida esa variacin proviene

por variacin en el precio y por variacin en las cantidades.

Se aplica para las ventas y para el costo de ventas.

Variacin Precio = (p2 p1) x q1

Variacin Cantidad = (q2 q1) x p1

Variacin conjunta = (p2 p1) x (q2 q1)

Cuando se trata de un producto, es aplicable el procedimiento

descripto. Si se tratara de ms productos habra que establecer la

ganancia bruta por cada uno de ellos o bien tomar como referencia

el ms representativo.

Periodo 1 Periodo 2

Ventas 450.000 742.500

Costo de Ventas 300.000 540.000

Precio Venta unitario 3 3,3

Costo unitario 2 2,4


Cantidades vendidas 150.000 225.000

Variacin Precio Venta: 45.000

Variacin Q. Venta: 225.000

Variacin Conjunta: 22.500

Total: 292.500

6.8 Anlisis del punto de equilibrio

A travs de este indicador se trata de establecer la venta mnima que la

empresa debe alcanzar para no caer en zona de perdidas y obtener

ganancias.

Ventas en Equilibrio = CF

1 - CV

V

Para no caer en zona de prdidas, la cifra de ventas que llega hasta

esa zona es la resultante de dividir los costos fijos por el margen de

contribucin unitario.

Para conocer las cantidades mnimas a vender, basta con dividir la

cifra del punto de equilibrio en pesos por el precio de venta

unitario.

Ejemplo: Si las ventas equivalen a $ 200.000, los costos fijos a $

60.000, los costos variables a $ 80.000 y el precio unitario a $ 2,

tendremos:

Margen de seguridad: Es la cifra de ventas excedente al punto de

equilibrio.

Margen de seguridad = Ventas


Punto de equilibrio

6.9 Apalancamiento operativo: Contribucin que hace a los resultados un incremento en

las ventas. Una vez alcanzado el punto de equilibrio, la reaccin

que genere en los resultados un incremento en las ventas

depender de la relacin costos variables/ ventas. Mientras menor

sea este cociente, mayor ser porcentualmente el aumento en

resultados.

Apalancamiento operativo = Incremento Relativo Resultados

Incremento Relativo Ventas

Empresa A Empresa B

Costos Fijos 400.000 200.000

Costos variables / ventas 0,2 0,6

Como se puede observar, las dos empresas tienen el mismo punto de

equilibrio, $ 500.000, no obstante la empresa A tiene mejor

apalancamiento operativo que B, dado que una vez alcanzadas las ventas

mnimas, cada incremento en las operaciones generan un 80% de

ganancias sobre dicho monto de ventas adicional, en cambio la empresa

B solo agrega el 40%.

6.10 Anlisis por actividad. Las herramientas estudiadas deben ser utilizadas por cada rea de

actividad de la empresa.

Debe tenerse en cuenta dos aspectos, fundamentalmente:

a) la contribucin a los costos fijos totales


b) La sinergia, para evitar que los nmeros aislados nos muestren

un camino equivocado.

6.11 Anlisis del Contexto Este tema puede revisarse en la Bibliografa Bsica (Perez, 1998) a partir de la pgina 184.

Unidad 7: Anlisis Integral de los Estados Contables

El anlisis integral de los estados contables se desarrolla mediante un caso de estudio en la bibliografa obligatoria (Perez, J.O, 1998). Para cumplir con los objetivos de esta unidad el alumno debe estudiar directamente de ese texto.

Bibliografa Lectura 9 Prez, J. O (1998). Anlisis de Estados Contables. Un enfoque de gestin. Crdoba, Argentina: Universidad Catlica de Crdoba. Federacin Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Econmicas. Compendio de Resoluciones Tcnicas.

www.uesiglo21.edu.ar

Bibliografa Bsica

Recuerde que para alcanzar los objetivos de esta Unidad, Ud. debe estudiar en detalle el desarrollo de los temas en la bibliografa bsica. (Perez, 1998: Cap. 5)

Lectura 9 - Análisis Situación Económica

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