Las tasas críticas: inflación, crecimiento, distribución y

desempleo Una aproximación cualitativa

David AnisiUniversidad de SalamancaPrimavera de 2008

Resumen

Desde que Friedman, en 1968, haciendo referencia a Wicksell, introdujo el concepto de "Tasa Natural de Desempleo" ese concepto, transformado posteriormente en "Tasa de Desempleo no Aceleradora de la Inflación" (NAIRU) ha llegado a ser parte del acervo común de los economistas.De forma paralela, y hablando de la participación de los salarios en la, renta podía definirse una tasa crítica de desempleo que mantuviese constante la distribución de la renta en ese sentido.Esto es lo que se hace aquí, proporcionando los valores correspondientes a esa tasa crítica para la Unión Europea (15), España y EE UU.Asimismo se calculan para esos mismos países la tasa crítica de desempleo para la no aceleración de la inflación; la tasa crítica de crecimiento para el mantenimiento del desempleo (a veces denominada "Tasa Normal" y asociada a la Ley de OKun); y las tasas de crecimiento críticas para la no aceleración de la inflación y estabilidad de la participación de los salarios en el PIB.

Palabras clave: distribución de la renta, tasa natural, NAIRU, crecimiento.Clasificación JEL: E25, E30

Desempleo, crecimiento y participación de los salarios en el PIB

Para obtener la tasa de desempleo crítica que mantiene la participación de los salarios en el PIB, porcentaje al que denominaremos "t" a partir de ahora, hacemos, sobre los datos de AMECO, y para la Unión Europea (15 primeros miembros), España y EEUU, la siguiente regresión:

t t 1 t 1t u t

Donde la participación de los salarios en la renta, t, en el periodo t queda en función de la tasa de desempleo del periodo anterior, ut-1, y la participación de los salarios en el PIB del periodo pasado, tt-1

Así, para que la participación, t, en un periodo, coincida con el anterior, la tasa de desempleo correspondiente, a la que notaremos como u*, será:

t 1*t 1

1 tu

Tasa de desempleo crítica

Aquí están representados, para la UE (15) los resultados de los cálculos de esa tasa de desempleo crítica junto con la tasa de desempleo real y la variación (diferencia) de la participación de los salarios en el PIB.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de desempleo mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, tasa real de desempleo, y la diferencia de la participación de salarios en el PIB en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

Tasa Crítica Distribución UE

Tasa de Desempleo Real UE

Diferencia de la participación de los salarios enel PIB, UE

Aquí están representados, para España los resultados de los cálculos de esa tasa de desempleo crítica junto con la tasa de desempleo real y la variación (diferencia) de la participación de los salarios en el PIB.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de desempleo mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, tasa real de desempleo, y la diferencia de la participación de salarios en el PIB en España

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

Tasa Crítica Distribución Spain

Tasa de Desempleo Real Spain

Diferecia de la participación de los salarios en el PIB,Spain

Aquí están representados, para EEUU los resultados de los cálculos de esa tasa de desempleo crítica junto con la tasa de desempleo real y la variación (diferencia) de la participación de los salarios en el PIB.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice

Tasa de desempleo mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, tasa real de desempleo, y la diferencia de la participación de salarios en el PIB en EEUU

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

Tasa Crítica Distribución, USA

Tasa de Desempleo Real USA

Variación de la participación de los salarios en elPIB, USA

En principio, si la tasa de desempleo superara a la tasa crítica, la participación de los salarios en el PIB debería descender; esto es, si la diferencia entre la tasa de desempleo real y la tasa crítica fuera positiva la participación de los salarios en el PIB debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a la UE (15) donde la hipótesis se cumple el 89% de las veces.

Tasa real de desempleo menos Tasa de desempleo mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, y la diferencia de la participación de salarios en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

Tasa real de desem

pleo menos T

asa crítica

Diferencia de la participación de los salarios en elPIB, UE

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, UE

En principio, si la tasa de desempleo superara a la tasa crítica, la participación de los salarios en el PIB debería descender; esto es, si la diferencia entre la tasa de desempleo real y la tasa crítica fuera positiva la participación de los salarios en el PIB debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a España donde la hipótesis se cumple el 92% de las veces.

Tasa real de desempleo menos Tasa de desempleo mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, y la diferencia de la participación de salarios en España

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-10,0%

-8,0%

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%T

asa real de desempleo m

enos Tasa crítica

Diferencia de la participación de los salarios en elPIB, Spain

Tasa de Desempleo Real- Tasa Crítica, Spain

En principio, si la tasa de desempleo superara a la tasa crítica, la participación de los salarios en el PIB debería descender; esto es, si la diferencia entre la tasa de desempleo real y la tasa crítica fuera positiva la participación de los salarios en el PIB debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a EEUU donde la hipótesis se cumple el 76% de las veces.

Tasa real de desempleo menos Tasa de desempleo mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, y la diferencia de la participación de salarios en EEUU

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-0,3%

-0,2%

-0,2%

-0,1%

-0,1%

0,0%

0,1%

0,1%

0,2%

0,2%

0,3%

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%T

asa real de desempleo m

enos Tasa crítica

Diferencia de la participación de los salarios en elPIB, USA

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, USA

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de desempleo real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la participación de los salarios en el PIB, para el caso de UE (15).Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,75, el 89% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de desempleo real supera a la crítica la participación de los salarios en el PIB decrece, y donde si la tasa de desempleo real está por debajo de la crítica la participación de los salarios en el PIB se incrementa.

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, UE Curva de regresión ajustada

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

-3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0%

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, UE

Dif

eren

cia

de la

pa

rtic

ipac

ión

de lo

s sa

lari

os e

n el

PIB

, UE

Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, UE

Pronóstico Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, UE

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de desempleo real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la participación de los salarios en el PIB, para el caso de España.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,49, el 92% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de desempleo real supera a la crítica la participación de los salarios en el PIB decrece, y donde si la tasa de desempleo real está por debajo de la crítica la participación de los salarios en el PIB se incrementa.

Tasa de Desempleo Real- Tasa Crítica, Spain Curva de regresión ajustada

-1,0%-0,8%-0,6%-0,4%-0,2%0,0%0,2%0,4%0,6%

-6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%

Tasa de Desempleo Real- Tasa Crítica, Spain

Dif

eren

cia

de la

pa

rtic

ipac

ión

de lo

s sa

lari

os e

n el

PIB

, Spa

in

Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, Spain

Pronóstico Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, Spain

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de desempleo real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la participación de los salarios en el PIB, para el caso de EEUU.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,38, el 76% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de desempleo real supera a la crítica la participación de los salarios en el PIB decrece, y donde si la tasa de desempleo real está por debajo de la crítica la participación de los salarios en el PIB se incrementa.

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, USA Curva de regresión ajustada

-0,3%

-0,2%

-0,1%

0,0%

0,1%

0,2%

-1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5%

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, USA

Dif

eren

cia

de la

pa

rtic

ipac

ión

de lo

s sa

lari

os e

n el

PIB

, USA

Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, USA

Pronóstico Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, USA

Los grados de cumplimiento, si relajamos la hipótesis, se incrementan, así, con un margen del 0,2%, podemos concluir:

1.-Cuando la tasa de desempleo real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en la UE la distribución de la renta a favor de salarios mejora en más de un 0,2% en el primero de los casos, o empeora en más de un 0,2% en el segundo.2.-Cuando la tasa de desempleo real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en España la distribución de la renta a favor de salarios mejora en más de un 0,2% en el primero de los casos, o empeora en más de un 0,2% en el segundo.3.-Cuando la tasa de desempleo real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en EEUU la distribución de la renta a favor de salarios mejora en más de un 0,2% en el primero de los casos, o empeora en más de un 0,2% en el segundo.

Luego, claramente, las desviaciones de la tasa de desempleo de su valor crítico, inducen cambios en la participación de los salarios en el PIB.

Para obtener la tasa de crecimiento crítica que mantiene la participación de los salarios en el PIB, hacemos, sobre los datos de AMECO, y para la Unión Europea (15 primeros miembros), España y EEUU, la siguiente regresión:

t t t 1t g t

Donde la participación de los salarios en la renta, t, en el periodo t queda en función de la tasa de crecimiento, gt, y la participación de los salarios en el PIB del periodo pasado, tt-1

Así, para que la participación, t, en un periodo, coincida con el anterior, la tasa de crecimiento correspondiente, a la que notaremos como g*, será:

t 1*t

1 tg

Tasa de crecimiento crítica

Aquí están representados, para la UE (15) los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la participación de los salarios en el PIB.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecim. mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, tasa real de crecim., y la diferencia de la participación de salarios en el PIB en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

Tasa Crítica Distribución UE

Tasa de Crecimento Real UE

Diferencia de la participación de los salarios enel PIB, UE

Aquí están representados, para España los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la participación de los salarios en el PIB.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecim. mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, tasa real de crecim., y la diferencia de la participación de salarios en el PIB en España

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

Tasa Crítica Distribución Spain

Tasa de Crecimiento Real Spain

Diferecia de la participación de los salarios en el PIB,Spain

Aquí están representados, para EEUU los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la participación de los salarios en el PIB.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecim. mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, tasa real de crecim., y la diferencia de la participación de salarios en el PIB en EEUU Media de los diez años anteriores 1971-2007

Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006

Tasa Crítica Distribución, USA

Tasa de Crecimiento Real USA

Variación de la participación de los salarios en elPIB, USA

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la participación de los salarios en el PIB debería elevarse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva la participación de los salarios en el PIB debería incrementarse.Aquí está el resultado correspondiente a la UE (15) donde la hipótesis se cumple el 84% de las veces.

Tasa real de crecimiento menos Tasa de crecimiento mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, y la diferencia de la participación de salarios en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%T

asa real de crecimiento m

enos Tasa crítica

Diferencia de la participación de los salarios en elPIB, UE

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la participación de los salarios en el PIB debería elevarse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva la participación de los salarios en el PIB debería incrementarse.Aquí está el resultado correspondiente a España donde la hipótesis se cumple el 86% de las veces.

Tasa real de crecimiento menos Tasa de crecimiento mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, y la diferencia de la participación de salarios en España

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-10,0%

-8,0%

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%T

asa real de crecimiento m

enos Tasa crítica

Diferencia de la participación de los salarios en elPIB, Spain

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la participación de los salarios en el PIB debería elevarse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva la participación de los salarios en el PIB debería incrementarse.Aquí está el resultado correspondiente a EEUU donde la hipótesis se cumple el 62% de las veces.

Tasa real de crecimiento menos Tasa de crecimiento mantenedora de la participación de los salarios en el PIB, y la diferencia de la participación de salarios en EEUU

Media de los diez años anteriores 1971-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

Tasa real de crecim

iento menos T

asa crítica

Diferencia de la participación de los salarios en elPIB, USA

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la participación de los salarios en el PIB, para el caso de UE (15).Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,41, el 84% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la participación de los salarios en el PIB aumenta, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la participación de los salarios en el PIB disminuye.

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE Curva de regresión ajustada

-0,6%-0,5%

-0,4%-0,3%

-0,2%-0,1%

0,0%0,1%

0,2%0,3%

0,4%

-3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0%

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE

Dif

eren

cia

de la

par

tici

paci

ón d

e lo

s sa

lari

os e

n el

PIB

, UE

Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, UE

Pronóstico Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, UE

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la participación de los salarios en el PIB, para el caso de España.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,53, el 86% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la participación de los salarios en el PIB sube, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la participación de los salarios en el PIB desciende.

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain Curva de regresión ajustada

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

-3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0%

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain

Dif

eren

cia

de la

par

tici

paci

ón d

e lo

s sa

lari

os e

n el

PIB

, Spa

in

Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, Spain

Pronóstico Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, Spain

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la participación de los salarios en el PIB, para el caso de EE UU.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,12, el 62% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la participación de los salarios en el PIB sube, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la participación de los salarios en el PIB desciende.

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA Curva de regresión ajustada

-0,3%

-0,2%

-0,2%

-0,1%

-0,1%

0,0%

0,1%

0,1%

0,2%

0,2%

-2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0%

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA

Dif

eren

cia

de la

par

tici

paci

ón d

e lo

s sa

lari

os e

n el

PIB

, USA

Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, USA

Pronóstico Diferencia de la participación de los salarios en el PIB, USA

Los grados de cumplimiento, si relajamos la hipótesis, se incrementan, así, con un margen del 0,2%, podemos concluir:

1.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 5% de las veces en la UE la distribución de la renta a favor de salarios caerá en más de un 0,2% en el primero de los casos o aumentará más de un 0,2% en el segundo.2.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 5% de las veces en España la distribución de la renta a favor de salarios caerá en más de un 0,2% en el primero de los casos o aumentará más de un 0,2% en el segundo.3.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en EEUU la distribución de la renta a favor de salarios caerá en más de un 0,2% en el primero de los casos o aumentará más de un 0,2% en el segundo.

Luego, claramente, las desviaciones de la tasa de desempleo de su valor crítico, inducen cambios en la participación de los salarios en el PIB.

Tasas críticas de crecimiento y desempleo mantenedoras de la participación de los salarios en el PIB

Medias del periodo 1972-2007 (medias móviles 10 años) Elaboración propia sobre datos de AMECO

4,9%

7,4%

5,2%

0,8%

1,5%

0,7%

3,8%

4,8%

4,0%

0,3%0,7%

0,3%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

Unión Europea (15) España EEUU

Tasa de desempleo mantenedora de ladistribución

Desviación típica desempleo

Tasa de crecimiento asociada a la dedesempleo mantenedora de la distribución

Desviación típica crecimiento

Desempleo, crecimiento e inflación

Para obtener la tasa de desempleo crítica que mantiene la inflación constante (NAIRU) hacemos, sobre los datos de AMECO, y para la Unión Europea (15 primeros miembros), España y EEUU, la siguiente regresión:

t t t 1inf u inf

Donde la inflación, inft, en el periodo t, queda en función de la tasa de desempleo del periodo, ut, y la inflación del periodo anterior, inft-1

Así, para que la inflación, inf, en un periodo, coincida con el anterior, la tasa de desempleo correspondiente, a la que notaremos como u*, será:

t 1*t

1 infu

Tasa de desempleo crítica

Aquí están representados, para la UE (15) los resultados de los cálculos de esa tasa de desempleo crítica junto con la tasa de desempleo real y la variación (diferencia) de la inflación.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de desempleo mantenedora de la inflación, tasa real de desempleo, y la diferencia de la inflación en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Distribución UE

Tasa de Desempleo Real UE

Diferencia de la inflación, UE

Aquí están representados, para España los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la inflación..Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de desempleo mantenedora de la inflación, tasa real de desempleo, y la diferencia de la inflación en España Media de los diez años anteriores 1972-2007

Fuente AMECO y elaboración propia

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Distribución Spain

Tasa de Desempleo Real Spain

Diferencia de la inflación Spain

Aquí están representados, para EEUU los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la inflación.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de desempleo mantenedora de inflación, tasa real de desempleo, y la diferencia de la inflación en EEUU Media de los diez años anteriores 1972-2007

Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Inflación, USA

Tasa de Desempleo Real USA

Variación de la inflación, USA

En principio, si la tasa de desempleo superara a la tasa crítica, la inflación debería descender; esto es, si la diferencia entre la tasa de desempleo real y la tasa crítica fuera positiva la inflación descender.Aquí está el resultado correspondiente a la UE (15) donde la hipótesis se cumple el 92% de las veces.

Tasa real de desempleo menos Tasa de desempleo mantenedora de la inflación, y la diferencia de la inflación en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,2%

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1,2%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

infl

ació

n

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

Tasa real de desem

pleo menos T

asa crítica

Diferencia de la inflación UE

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, UE

En principio, si la tasa de desempleo superara a la tasa crítica, inflación debería descender; esto es, si la diferencia entre la tasa de desempleo real y la tasa crítica fuera positiva la inflación debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a España donde la hipótesis se cumple el 89% de las veces.

Tasa real de desempleo menos Tasa de desempleo mantenedora de la inflación, y la diferencia de la inflación en España

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

infl

ació

n

-0,1

-0,08

-0,06

-0,04

-0,02

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

Tasa real de desem

pleo menos T

asa crítica

Difencia de la inflación, Spain

Tasa de Desempleo Real- Tasa Crítica, Spain

En principio, si la tasa de desempleo superara a la tasa crítica, la inflación debería descender; esto es, si la diferencia entre la tasa de desempleo real y la tasa crítica fuera positiva la inflación debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a EEUU donde la hipótesis se cumple el 100% de las veces.

Tasa real de desempleo menos Tasa de desempleo mantenedora de la inflación, y la diferencia de la inflación en EEUU

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

infl

ació

n

-0,025

-0,02

-0,015

-0,01

-0,005

0

0,005

0,01

0,015

0,02

0,025

Tasa real de desem

pleo menos T

asa crítica

Difencia de la inflación, USA

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, USA

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de desempleo real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la inflación, para el caso de UE (15).Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,73, el 92% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de desempleo real supera a la crítica la inflación decrece, y donde si la tasa de desempleo real está por debajo de la crítica la inflación se incrementa.

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, UE Curva de regresión ajustada

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

-6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0%

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, UE

Dif

eren

cia

de la

infl

ació

n U

E

Diferencia de la inflación UE

Pronóstico Diferencia de la inflación UE

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de desempleo real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la inflación, para el caso de España.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,79, el 89% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de desempleo real supera a la crítica la inflación decrece, y donde si la tasa de desempleo real está por debajo de la crítica la inflación se incrementa.

Tasa de Desempleo Real- Tasa Crítica, Spain Curva de regresión ajustada

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

-10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0%

Tasa de Desempleo Real- Tasa Crítica, Spain

Dif

enci

a d

e la

in

flac

ión

, Sp

ain

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de desempleo real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la inflación, para el caso de EEUU.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,85, el 100% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de desempleo real supera a la crítica la inflación decrece, y donde si la tasa de desempleo real está por debajo de la crítica la inflación se incrementa.

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, USA Curva de regresión ajustada

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

-1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5%

Tasa de Desempleo Real - Tasa Crítica, USA

Dif

enci

a d

e la

in

flac

ión

, US

A

Difencia de la inflación, USA

Pronóstico Difencia de la inflación, USA

Los grados de cumplimiento, si relajamos la hipótesis, se incrementan; así, con un margen del 0,2%, podemos concluir:

1.-Cuando la tasa de desempleo real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en la UE la inflación aumenta en más de un 0,2% en el primer caso, o cae en más de un 0,2% en el segundo.2.-Cuando la tasa de desempleo real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 3% de las veces en España la inflación aumenta en más de un 0,2% en el primer caso, o cae en más de un 0,2% en el segundo.3.-Cuando la tasa de desempleo real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en EEUU la inflación aumenta en más de un 0,2% en el primer caso, o cae en más de un 0,2% en el segundo.

Luego, claramente, las desviaciones de la tasa de desempleo de su valor crítico, inducen cambios en la variación de la inflación.

Para obtener la tasa de crecimiento crítica que mantiene el nivel de inflación, hacemos, sobre los datos de AMECO, y para la Unión Europea (15 primeros miembros), España y EEUU, la siguiente regresión:

t t t 1inf g inf

Donde la inflación, inft, en el periodo t queda en función de la tasa de crecimiento, gt, y la inflación del periodo pasado, inft-1

Así, para que la inflación, en un periodo, coincida con la anterior, la tasa de crecimiento correspondiente, a la que notaremos como g*, será:

t 1*t

1 infg

Tasa de crecimiento crítica

Aquí están representados, para la UE (15) los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la inflación.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecimiento mantenedora de la inflación, tasa real de crecimiento, y la diferencia de la inflación en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Distribución UE

Tasa de Crecimiento Real UE

Diferencia de la inflación, UE

Aquí están representados, para España los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la inflación.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecimiento mantenedora de la inflación, tasa real de crecimiento, y la diferencia de la inflación en España Media de los diez años anteriores 1972-2007

Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Distribución Spain

Tasa de Crecimiento Real Spain

Diferecia de la inflación Spain

Aquí están representados, para EEUU los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la inflación.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecimiento mantenedora de inflación, tasa real de crecimiento, y la diferencia de la inflación en EEUU Media de los diez años anteriores 1972-2007

Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Inflación, USA

Tasa de Crecimiento Real USA

Variación de la inflación, USA

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la inflación debería elevarse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva, la inflación debería incrementarse.Aquí está el resultado correspondiente a la UE (15) donde la hipótesis se cumple el 89% de las veces.

Tasa real de crecimiento menos Tasa de crecimiento mantenedora de la inflación, y la diferencia de la inflación en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

infl

ació

n

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

Tasa real de crecim

iento menos T

asa crítica

Diferencia de la inflación UE

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la inflación debería elevarse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva la inflación debería incrementarse.Aquí está el resultado correspondiente a España donde la hipótesis se cumple el 92% de las veces.

Tasa real de crecimiento menos Tasa de crecimiento mantenedora de la inflación, y la diferencia de la inflación en España

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

infl

ació

n

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%T

asa real de crecimiento m

enos Tasa crítica

Difencia de la inflación, Spain

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la inflación debería elevarse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva la inflación debería incrementarse.Aquí está el resultado correspondiente a EEUU donde la hipótesis se cumple el 69% de las veces.

Tasa real de crecimiento menos Tasa de crecimiento mantenedora de la inflación, y la diferencia de la inflación en EEUU

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

infl

ació

n

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%T

asa real de crecimiento m

enos Tasa crítica

Difencia de la inflación, USA

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la de la inflación, para el caso de UE (15).Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,55, el 89% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la inflación aumenta, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la inflación disminuye.

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE Curva de regresión ajustada

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

-1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0%

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE

Dif

eren

cia

de

la i

nfl

ació

n U

E

Diferencia de la inflación UE

Pronóstico Diferencia de la inflación UE

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la inflación, para el caso de España.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,53, el 86% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la inflación sube, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la inflación desciende.

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain Curva de regresión ajustada

-2,0%-1,5%-1,0%-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%

-2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0%

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain

Dif

enci

a de

la in

flac

ión,

Sp

ain

Difencia de la inflación, Spain

Pronóstico Difencia de la inflación, Spain

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la diferencia de la inflación, para el caso de EE UU.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,18, el 69% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la inflación sube, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la inflación desciende.

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA Curva de regresión ajustada

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

-1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5%

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA

Dif

enci

a de

la in

flac

ión,

U

SA

Difencia de la inflación, USA

Pronóstico Difencia de la inflación, USA

Los grados de cumplimiento, si relajamos la hipótesis, se incrementan; así, con un margen del 0,2%, podemos concluir:

1.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 3% de las veces en UE la inflación se reducirá en más de un 0,2% en el primero de los casos, o se incrementará en más de un 0,2% en el segundo.2.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 6% de las veces en España la inflación se reducirá en más de un 0,2% en el primero de los casos, o se incrementará en más de un 0,2% en el segundo.3.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 14% de las veces en USA la inflación se reducirá en más de un 0,2% en el primero de los casos, o se incrementará en más de un 0,2% en el segundo.

Luego, claramente, las desviaciones de la tasa de crecimiento de su valor crítico, inducen cambios en la variación de la inflación.

Tasas críticas de crecimiento y desempleo mantenedoras de la inflación Medias del periodo 1972-2007 (medias móviles 10 años)

Elaboración propia sobre datos de AMECO

6,3%

10,4%

6,0%

3,0%

3,7%3,3%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

Unión Europea (15) España EEUU

Tasa de desempleo mantenedora de lainflación

Desviación típica tasa de desempleo

Tasa de crecimiento mantenedora de lainflación

Desviación típica tasa de crecimiento

Desempleo y crecimiento

Para obtener la tasa de crecimiento crítica que mantiene la tasa de desempleo constante (Ley de Okun) hacemos, sobre los datos de AMECO, y para la Unión Europea (15 primeros miembros), España y EEUU, la siguiente regresión:

t t t 1u g u

Donde la tasa de desempleo, ut, en el periodo t, queda en función de la tasa de crecimiento del periodo, gt, y la tasa d desempleo del periodo anterior, inft-1

Así, para que la tasa de desempleo, ut, en un periodo, coincida con el anterior, la tasa de crecimiento correspondiente, a la que notaremos como g*, será:

t 1*t

1 ug

Tasa de crecimiento crítica

Aquí están representados, para la UE (15) los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la tasa de desempleo.Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecimiento mantenedora del desempleo, tasa real de crecimiento, y la diferencia del desempleo UE (15)

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Crecimiento UE

Tasa de Crecimiento Real,l UE

Diferencia del desempleo, UE

Aquí están representados, para España los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la tasa de desempleo..Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecimiento mantenedora del desempleo, tasa real de crecimiento, y la diferencia del desempleo en España

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Crecimiento Spain

Tasa de Crecimiento Real Spain

Diferecia del desempleo, Spain

Aquí están representados, para EE UU los resultados de los cálculos de esa tasa de crecimiento crítica junto con la tasa de crecimiento real y la variación (diferencia) de la tasa de desempleo..Nótese que se ha operado con medias móviles de diez años, así que los valores de, digamos, 1971, se corresponden con la media de 1961-1971.Los gráficos y cálculos sin medias móviles pueden consultarse en el Apéndice.

Tasa de crecimiento mantenedora del desempleo, tasa real de crecimiento, y la diferencia del desempleo en EEUU

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Tasa Crítica Crecimiento, USA

Tasa Real de Crecimientol USA

Variación del desempleo, USA

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la tasa de desempleo debería reducirse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva, la tasa de desempleo debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a la UE (15) donde la hipótesis se cumple el 64% de las veces.

Tasa de crecimiento real menos Tasa de crecimiento mantenedora del desempleo, y la diferencia del desempleo en la UE 15

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

Tasa real de desem

pleo menos T

asa crítica

Diferencia del desempleo UE

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la tasa de desempleo debería reducirse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva, la tasa de desempleo debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a España donde la hipótesis se cumple el 75% de las veces.

Tasa de crecimiento real menos Tasa de crecimiento mantenedora del desempleo, y la diferencia del desempleo en España

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-10,0%

-8,0%

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

Tasa real de desem

pleo menos T

asa crítica

Difencia del desempleo Spain

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain

En principio, si la tasa de crecimiento superara a la tasa crítica, la tasa de desempleo debería reducirse; esto es, si la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la tasa crítica fuera positiva, la tasa de desempleo debería descender.Aquí está el resultado correspondiente a EEUU donde la hipótesis se cumple el 56% de las veces.

Tasa de crecimiento real menos la Tasa de crecimiento mantenedora del desempleo, y la diferencia del desempleo en EEUU

Media de los diez años anteriores 1972-2007 Fuente AMECO y elaboración propia

-0,5%

-0,4%

-0,4%

-0,3%

-0,3%

-0,2%

-0,2%

-0,1%

-0,1%

0,0%

0,1%

0,1%

0,2%

0,2%

0,3%

0,3%

0,4%

0,4%

0,5%

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Dif

eren

cia

en la

par

ticip

ació

n de

los

sala

rios

en

el P

IB

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%T

asa real de desempleo m

enos Tasa crítica

Difencia del desempleo, USA

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la de la tasa de desempleo, para el caso de UE (15).Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,62, el 64% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la tasa de desempleo aumenta, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la tasa de desempleo disminuye.

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE Curva de regresión ajustada

-0,4%-0,3%-0,2%-0,1%0,0%0,1%0,2%0,3%0,4%0,5%0,6%0,7%

-2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5%

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, UE

Dif

eren

cia

del

des

emp

leo

UE

Diferencia del desempleo UE

Pronóstico Diferencia del desempleo UE

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la de la tasa de desempleo, para el caso de España.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,73, el 75% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la tasa de desempleo aumenta, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la tasa de desempleo disminuye.

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain Curva de regresión ajustada

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

-3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0%

Tasa de Crecimiento Real- Tasa Crítica, Spain

Dif

enci

a d

el d

esem

ple

o S

pai

n

Difencia del desempleo Spain

Pronóstico Difencia del desempleo Spain

Otra forma de ver lo mismo es la siguiente. Aquí se presenta en el eje horizontal la diferencia entre la tasa de crecimiento real menos la crítica y en el vertical la de la tasa de desempleo, para el caso de EEUU.Nótese que aunque la recta de regresión posee un valor del R cuadrado ajustado bajo, del 0,10, el 56% de los puntos se encuentran en los dos cuadrantes donde si la tasa de crecimiento real supera a la crítica la tasa de desempleo aumenta, y donde si la tasa de crecimiento real está por debajo de la crítica la tasa de desempleo disminuye.

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA Curva de regresión ajustada

-0,4%

-0,3%

-0,2%

-0,1%

0,0%

0,1%

0,2%

0,3%

0,4%

-0,6% -0,4% -0,2% 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0%

Tasa de Crecimiento Real - Tasa Crítica, USA

Dif

enci

a d

el d

esem

ple

o, U

SA

Diferencia del desempleo, USA

Pronóstico Difencia del desempleo, USA

Los grados de cumplimiento, si relajamos la hipótesis, se incrementan; así, con un margen del 0,2%, podemos concluir:

1.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 6% de las veces en la UE el desempleo aumenta en más de un 0,2% en el primer caso, o disminuye en más de un 0,2% en el segundo.2.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 0% de las veces en España el desempleo aumenta en más de un 0,2% en el primer caso, o disminuye en más de un 0,2% en el segundo.3.-Cuando la tasa de crecimiento real excede a la crítica, o cuando es menor que ella, sólo en el 6% de las veces en EEUU el desempleo aumenta en más de un 0,2% en el primer caso, o disminuye en más de un 0,2% en el segundo.

Luego, claramente, las desviaciones de la tasa de crecimiento de su valor crítico, inducen los cambios previstos en la tasa de desempleo.

Tasas críticas de crecimiento Medias del periodo 1972-2007 (medias móviles 10 años)

Elaboración propia sobre datos de AMECO

4,0%

3,2%

0,9%

1,4%

0,3%

3,3%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

Unión Europea (15) España EEUU

Tasa de crecimiennto mantenedora deldesempleo

Desviación típica

Conclusiones(A modo de resumen)

Tasas críticas de crecimiento y desempleo Medias del periodo 1972-2007 (medias móviles 10 años)

Elaboración propia sobre datos de AMECO

4,0%

3,2%

6,3%

10,4%

6,0%

3,0%3,7%

3,3%

4,9%

7,4%

5,2%

3,8%

4,8%

4,0%

6,6%

10,8%

6,1%

2,9%

3,6%3,3%3,3%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

Unión Europea (15) España EEUU

Tasa de crecimiennto mantenedora del desempleo Tasa de desempleo mantenedora de la inflación

Tasa de crecimiento asociada a la de desempleo mantenedora de la inflación Tasa de desempleo mantenedora de la distribución

Tasa de crecimiento asociada a la de desempleo mantenedora de la distribución Media de desempleo

Media de crecimiento

La baja calidad de la estimación econométrica hace imposible la predicción cuantitativa. Si se produce un aumento del digamos un 1% en la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la crítica, carecemos de confianza estadística para determinar en qué tanto por ciento se modificará el desempleo, la inflación o la participación de los salarios en el PIB.

Sin embargo, cualitativamente, sí sabemos, con una alta probabilidad, que ese incremento del 1% en la diferencia entre la tasa de crecimiento real y la crítica vendrá acompañado de reducciones del desempleo, incrementos en la participación de los salarios en el PIB y elevaciones de la inflación.

Análogamente, si se produce un aumento del digamos un 1% en la diferencia entre la tasa de desempleo real y la crítica, carecemos de confianza estadística para determinar en qué tanto por ciento se modificará la inflación o la participación de los salarios en el PIB.

Sin embargo, cualitativamente, sí sabemos, con una alta probabilidad, que ese incremento del 1% en la diferencia entre la tasa de desempleo real y la crítica vendrá acompañado de reducciones en la participación de los salarios en el PIB y disminuciones de la inflación.

Tal como hemos definido las tasas críticas de crecimiento y desempleo, y con las probabilidades expresadas en la Tabla superior podemos concluir:

Participación de los salarios en el PIB (Distribución)1.-Si la tasa de desempleo es superior a la crítica, o la tasa de crecimiento (asociada a la distribución) inferior a la crítica la participación de los salarios en el PIB descenderá.Inflación2.-Si la tasa de desempleo es inferior a la crítica, o la tasa de crecimiento (asociada a la inflación) superior a la crítica, la inflación se incrementará.Crecimiento3.-Si la tasa de crecimiento es superior a la crítica la tasa de desempleo descenderá.

Probabilidad de Cumplimiento de la hipótesisTendencia Tasa de desempleo Tasas de Crecimiento AsociadasProbabilidad de Cumplimiento de la hipótesis Distribución Inflación Crecimiento Distribución InflaciónUE Tendencia 89% 92% 64% 84% 89%España Tendencia 92% 89% 75% 86% 92%USA Tendencia 76% 100% 56% 62% 69%

Probabilidad de Cumplimiento de la hipótesis con el margen del 0,002Tendencia 2% Tasa de desempleo Tasas de Crecimiento AsociadasProbabilidad de Cumplimiento de la hipótesis Distribución Inflación Crecimiento Distribución InflaciónUE Tendencia 100% 100% 94% 95% 97%España Tendencia 100% 97% 100% 95% 94%USA Tendencia 100% 100% 94% 100% 86%

Tal como hemos definido las tasas críticas de crecimiento y desempleo, y con las probabilidades expresadas en la Tabla superior podemos concluir:

Participación de los salarios en el PIB (Distribución)1.-Si la tasa de desempleo es superior a la crítica, o la tasa de crecimiento (asociada a la distribución) inferior a la crítica la participación de los salarios en el PIB descenderá, o no subirá más del 0,2%.Inflación2.-Si la tasa de desempleo es inferior a la crítica, o la tasa de crecimiento (asociada a la inflación) superior a la crítica, la inflación se incrementará, o no descenderá más del 0,2%.Crecimiento3.-Si la tasa de crecimiento es superior a la crítica la tasa de desempleo descenderá, o no se incrementará más del 0,2%.

Conclusiones finales sobre las tendencias del periodo

Las tasas medias de desempleo alcanzadas reducen la inflación y hace que caiga la participación de los salarios en el PIB.

Las tasas media de crecimiento alcanzadas elevan la tasa de desempleo (excepto en EEUU), reducen la inflación y hace que disminuya la participación de los salarios en el PIB.

El comportamiento medio de la UE y de EEUU es muy similar, sin embargo los valores críticos para España superan destacadamente a los de la UE y EEUU. Esto permite que, aunque con tasas de crecimiento relativamente más elevadas, se haya dado también el aumento de la tasa de desempleo y la reducción de la participación de los salarios en el PIB