LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

ALBERTO ARANDA SHAW. IES ALHADRA (ALMERÍA). 2º BACH

CUANDO HABLAMOS DE INVERSIÓN NOS REFERIMOS A LA ADQUISICIÓN DE CIERTO BIEN O SERVICIO, PARA MANTENERLO DURANTE UN TIEMPO

DETERMINADO Y CONSEGUIR EN EL FUTURO UNA COMPENSACIÓN ECONÓMICA

CONCEPTO DE INVERSIÓN

A CORTO PLAZO A LARGO PLAZO

CARACTERÍSTICAS DE UNA INVERSIÓNRENTABILIDAD: COMPARAR LOS RECURSOS FINANCIEROS EMPLEADOS CON LOS RECURSOS GENERADOS

RIESGO: ES LA INCERTIDUMBRE QUE SE TIENE SOBRE LA POSIBILIDAD DE OBTENER UNA RENTABILIDAD POSITIVA

LIQUIDEZ: TIEMPO QUE TRANSCURRE DESDE QUE LA INVERSIÓN SE REALIZA HASTA QUE SE OBTIENEN LOS RESULTADOS ESPERADOS

RELACIÓN ENTRE LIQUIDEZ, RENTABILIDAD Y RIESGO

MAYOR RENTABILIDAD, MAYOR RIESGO

MAYOR LIQUIDEZ, MENOR RENTABILIDAD

MENOR LIQUIDEZ, MAYOR RIESGO

TIPOS DE INVERSIÓN

• ACTIVO CORRIENTE (A CORTO PLAZO)• ACTIVO NO CORRIENTE (A LARGO

PLAZO)

SEGÚN EL ACTIVO

• INVERSIONES PRODUCTIVAS• INVERSIONES FINANCIERAS

SEGÚN EL OBJETO

• INVERSIONES DE MANTENIMIENTO• INVERSIONES DE CRECIMIENTO

SEGÚN LA FINALIDAD

• AUTÓNOMAS• COMPLEMENTARIAS• SUSTITUTIVAS

SEGÚN SU RELACIÓN

• INVERSIONES MATERIALES (FÍSICAS)• INVERSIONES INMATERIALES

SEGÚN SU MATERIALIDAD

TIPOS DE INVERSIÓN SEGÚN EL ACTIVO EN QUE SE INVIERTE

INVERSIONES EN ACTIVO NO CORRIENTE O A LARGO PLAZO

INVERSIONES EN ACTIVO CORRIENTE O A CORTO PLAZO

TIPOS DE INVERSIÓN SEGÚN EL OBJETO DE LA INVERSIÓN

INVERSIONES PRODUCTIVAS INVERSIONES FINANCIERAS

TIPOS DE INVERSIÓN SEGÚN LA FINALIDAD DE LA INVERSIÓN

INVERSIONES DE MANTENIMIENTO

INVERSIONES DE CRECIMIENTO

TIPOS DE INVERSIÓN SEGÚN LA RELACIÓN ENTRE LAS INVERSIONES

INVERSIONES AUTÓNOMAS

INVERSIONES SUSTITUTIVAS

INVERSIONES COMPLEMENTARIAS

TIPOS DE INVERSIÓN SEGÚN EL GRADO DE MATERIALIDAD DE LA INVERSIÓN

INVERSIONES MATERIALES

INVERSIONES INMATERIALES

ELEMENTOS QUE DEFINEN UNA INVERSIÓN

A

Q1 Q2 Q3 Q4 Q5

1 2 3 4 5

0

Horizonte temporal

A: DESEMBOLSO INICIALHORIZONTE TEMPORAL: TIEMPO QUE DURA UNA INVERSIÓNQN: FLUJOS DE CAJA O CASH FLOW

FLUJO DE CAJA O CASH FLOW

LA DIFERENCIA ENTRE LAS ENTRADAS DE DINERO (COBROS) Y LAS SALIDAS DE DINERO (PAGOS) PRODUCIDAS DURANTE DICHO PERIODO.

QN = COBROSN - PAGOSN QN = 50.000 – 30.000 = 20.000 (CF POSITIVO)

EL VALOR CAMBIANTE DEL DINERO

EL VALOR DEL DINERO VA VARIANDO CON EL PASO DEL TIEMPO

EL VALOR CAMBIANTE DEL DINERO

ACTUALIZACIÓN: CUANDO LLEVAMOS UNA CANTIDAD DE DINERO HACIA ATRÁS EN EL TIEMPO

CAPITALIZACIÓN: CUANDO LLEVAMOS UNA CANTIDAD DE DINERO HACIA DELANTE EN EL TIEMPO

Cn=C 0 (1+k )𝑛

C0=Cn/

EJEMPLO PRÁCTICO: EL VALOR CAMBIANTE DEL DINERO

SUPONGAMOS QUE TENEMOS 300.000€ Y TENEMOS UNA MÁQUINA DEL TIEMPO QUE NOSPERMITE IR AL PASADO. IMAGINA QUE VAMOS A 1990 ¿QUÉ VALOR TENDRÍAN NUESTROS300.000€? SUPONIENDO UNA TASA DE CAPITALIZACIÓN DEL 5% (ESTO ES CAPITALIZAR)

Cn=C 0 (1+k )𝑛 300.000 x 1,0526 = 1.065.000€*Esto quiere decir que nuestro 300.000€ si pudiéramos llevarlos a hace 6 años valdrían comoSi ahora tuviéramos 1.065.000€, imaginad todo lo que podríamos comprar, pero no existen Máquinas del tiempo por ahora*

SUPONGAMOS QUE TENEMOS 300.000€ DE HERENCIA, PERO NO PODEMOS UTILIZARLOS HASTA DENTRO DE 20 AÑOS ¿QUÉ VALOR TENDRÍAN NUESTROS300.000€ EN EL AÑO 2036?SUPONIENDO UNA TASA DE ACTUALIZACIÓN DEL 7% (ESTO ES ACTUALIZAR)

C0=Cn/ 300.000/ 1,0720 = 77.720,20€*Parecía que nos habían dejado mucha herencia, pero en el momento en que podamosDisponer de ella, es como si en realidad pudieramos comprar cosas por valor de 77.720,20€En lugar de 300.000, es decir, nos han engañado con la herencia, estaba envenenada.*

MÉTODOS ESTÁTICOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES

PLAZO DE RECUPERACIÓN O PAY BACK

EJEMPLO PRÁCTICO: Imagina que quieres construir una fábrica de patatas fritas cuyo Desembolso inicial es de 50000€ y sus flujos de caja son constantes de 10000€ anuales. Represéntalo gráficamente y calcula cuál es su plazo de recuperación o PAYBACK

A: 50.000€

Q1:10.000€ Q2:10.000€ Q3:10.000€ Q4:10.000€ Q5:10.000€

A/Q: 50000/10000 = 5 AÑOS EN RECUPERAR LA INVERSIÓN

1 2 3 4 5

ESTOS MÉTODOS NOS SIRVEN PARA VALORAR SI PODEMOS REALIZAR UNA INVERSIÓN, LOSESTÁTICOS NO TIENEN EN CUENTA EL VALOR CAMBIANTE DEL DINERO, ES DECIR, NO HACENACTUALIZACIONES NI CAPITALIZACIONES. POR TANTO SON MENOS PRECISOS Y FIABLES, PEROTAMBIÉN SON MÁS SENCILLOS.

EJEMPLO PRÁCTICO: Calcula el valor neto de la siguiente inversión representada gráficamente:

VALOR NETO

MÉTODOS ESTÁTICOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES

A: 50.000€

- 10.000€

8.000€12.000€

15.000€25.000€

1

2 3 4 5

- 5.000€

67 1098

10.000€

25.000€

7.000€

10.000€

VN: -10.000+8.000+12.000+15.000+25.000-5.000+10.000+25.000+7.000+10.000)-50.000 =

42.000€

MÉTODOS DINÁMICOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES

ESTOS MÉTODOS NOS SIRVEN PARA VALORAR SI PODEMOS REALIZAR UNA INVERSIÓN, LOSDINÁMICOS SI TIENEN EN CUENTA EL VALOR CAMBIANTE DEL DINERO, ES DECIR, NO HACENACTUALIZACIONES NI CAPITALIZACIONES. POR TANTO SON MENOS PRECISOS Y FIABLES, PEROTAMBIÉN SON MÁS SENCILLOS.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

ESTE SISTEMA ES EQUIVALENTE AL VALOR NETO (VN), PERO CON LA DIFERENCIA DE QUE ACTUALIZA TODOS LOS FLUJOS DE CAJA AL MOMENTO INICIAL, ES DECIR TIENE EN CUENTA EL

VALOR CAMBIANTE DEL DINERO

VAN: Q1/(1+k) + Q2/(1+K)2 … + QN/(1+K)n – A =

EJEMPLO PRÁCTICO: Calcula el valor neto de la siguiente inversión representada gráficamenteTeniendo en cuenta que la tasa de actualización es del 4% anual

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

A: 40.000€- 7.000€

9.000€10.000€

15.000€23.000€

1

2 3 4 5

- 3.000€

67 1098

10.000€

23.000€

6.000€

12.000€

VAN: Q1/(1+k) + Q2/(1+K)2 … + QN/(1+K)n – A =

VAN: -7000/1,04+9000/1,042+10000/1,043+15000/1,044+23000/1,045-3000/1,046+10000/1,047

+23000/1,048+6000/1,049+12000/1,0410 – 40000 = 76825,0765-40000 = 36825,0765

MÉTODOS DINÁMICOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONESEL PLAZO DE RECUPERACIÓN CON DESCUENTO

EQUIVALENTE AL DEL PLAZO DE RECUPERACIÓN O PAYBACK, PERO CON LA PECULIARIDAD DE QUE LOS FLUJOS DE CAJA SE ACTUALIZAN AL MOMENTO INICIAL.

EJEMPLO PRÁCTICO: Según la tabla que tienes más abajo, calcula el plazo de recuperación con descuento al 4%. El desembolso inicial de la inversión era de 50.000€

FLUJOS DE CAJA ACUMULADO FLUJO ACTUALIZADO ACUMULADO ACTUALIZADO

AÑO 1 -10.000€ -10.000€ -9.615,38€ -9.615,38€

AÑO 2 8.000€ -2.000€ 7.396,45€ -22.18,93€

AÑO 3 12.000€ 10.000€ 10.667,96€ 8.449,03€

AÑO 4 15.000€ 25.000€ 12.822,06€ 21.279,09€

AÑO 5 25.000€ 50.000€ 20.548,18€ 41.819,27€

AÑO 6 -5.000€ 45.000€ -3.951,57€ 37.867,7€

AÑO 7 10.000€ 55.000€ 7.599,18€ 45.466,88€

AÑO 8 20.000€ 75.000€ 14.631,80€ 60.080,68€

AÑO 9 7.000€ 82.000€ 4.918,11€ 64.998,79€

AÑO 10 10.000€ 92.000€ 6755,64€ 71.754,43€

TABLA-RESUMEN MÉTODOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES

MÉTODO TIPO CRITERIO DE REALIZACIÓN

CRITERIO DE ELECCIÓN

PARÁMETRO MEDIDO

PLAZO DE RECUPERACIÓN

ESTÁTICO PR< DURACIÓNDE LA INVERSIÓN

MENOR PR LIQUIDEZ

VALOR NETO ESTÁTICO VN>0 MAYOR VN RENTABILIDAD

VALOR ACTUAL NETO

DINÁMICO VAN>0 MAYOR VAN RENTABILIDAD

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD

DINÁMICO TIR>k MAYOR TIR RENTABILIDAD

RENTABILIDAD RELATIVA NETA

DINÁMICO RNN>0 MAYOR RRN RENTABILIDAD

PLAZO DE RECUPERACIÓN CON DESCUENTO

DINÁMICO PRD< DURACIÓN DE LA INVERSIÓN

MENOR PRD LIQUIDEZ