Decisión de inversión ¿quién asume el riesgo?

MERCADO DE

INTERMEDIACIÓN

INDIRECTA

:

EL RIESGO LO

ASUME EL BANCO

Adquieren valores

mobiliarios directamente

Dinero

Se negocian:

Participación: Acciones comunes, acciones sin derecho a voto, etc.

Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos de titulización.

Contingentes: Opciones

Inversionistas (superavitarios):

Personas naturales o jurídicas Empresas (deficitarias)

MERCADO DE

INTERMEDIACIÓN

DIRECTA:

EL RIESGO LO

ASUME EL INVERSIONISTA

Valores

El Mercado de Valores

Oferta Pública Primaria

Clasificadoras

de Riesgo

MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO

Emisores

Valor Mobiliario: ICP,

acciones, bonos,

etc.:

Dinero

Valor Mobiliario:

acciones, bonos,

etc.:

Dinero

Estructurador

Agente Colocador

Agentes de

intermediación

Inversionistas Inversionistas

Mercado donde se negocian promesas financieras

Valores Mobiliarios: valores emitidos en forma masiva y libremente

negociables que confieren a sus titulares derechos … (LMV art. 3)

… y que pueden ser representados por anotaciones en cuenta LMV

(Art. 80).

4

Adquieren valores mobiliarios

directamente

Dinero

Inversionistas

(superavitarios):

Personas naturales o

jurídicas

Empresas (deficitarias)

Valores

Diversas alternativas de inversión Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez

Participación: La acción es un fracción del capital de una empresa y tienen los

siguientes derechos:

Acciones Comunes:

Derechos económicos

participa en el reparto de utilidades, y en el patrimonio neto resultante de la liquidación

Derechos políticos:

interviene y vota en la juntas generales o especiales, fiscaliza la gestión social, suscripción

preferente de acciones en caso de aumento, entre otros.

Acciones sin derecho a voto: los titulares renuncian a su derecho de voto y a otros a cambio

de percibir un dividendo preferencial.

Deuda: Obligación crediticia que da derecho a recibir intereses estipulados y a la

devolución de éste, que de acuerdo a plazos de vencimiento:

Bonos: mayores de una año. Corporativos: empresas privadas; subordinados:

bancos, otros.

Papeles comerciales: menores a un año. 5

Adquieren valores mobiliarios

directamente

Inversionistas superavitarios):

Personas naturales o jurídicas

Empresas (deficitarias)

Valores

Diversas alternativas de inversión Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez

Dinero

Desempeño el mercado de valores

El ritmo de crecimiento y solidez macroeconómica de 2003 – 2012 constituye un marco propicio para continuar con la tarea de fortalecer las estructuras de financiamiento. Mercado Primario

2012: 70 empresas se financiaron mediante Oferta Pública por USD 7 000 millones. Creció 22.6% respecto al año anterior.

Mercado Secundario Montos negociados desde 2003 a la fecha se han triplicado.

Fondos Mutuos 68 fondos operativos, 320 000 partícipes y patrimonio

asciende a USD 6 200 millones aprox. que se incrementó a una tasa anual promedio de 17% entre 2003 y 2012.

SMV: Fuente de información

S SMV: Vela porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de

información veraz, oportuna, suficiente y clara

ASPECTOS ECONÓMICOS

ASPECTOS FINANCIEROS

ASPECTOS LEGALES

TRANSPARENCIA DEL

MERCADO DE

VALORES

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

CONTINGENCIAS

Emisores: Relacionados

Emisores: Estados Financieros

Emisores: Hechos de importancia

Información sobre el emisor, el valor y la oferta del valor.

Criterio:

• Influencia que pueda ejercer sobre un inversionista

sensato para modificar su decisión de invertir o no

en el valor.

Emisores: Hechos de importancia

Emisores: Valores inscritos

Emisores: Oferta Públicas

Clasificadoras de Riesgo

Inversionista 2

Sociedad Agente de

Bolsa 1

Sociedad Agente de

Bolsa 2

Inversionista 1

Mercado secundario

Sociedades Agentes de Bolsa: Tarifas

Sociedades Agentes de Bolsa: Política de clientes

SMV: Fuente de información

Ámbito de competencia de la SMV

268 empresas con valores (acciones y

bonos) inscritos en el RPMV

26 Agentes de Intermediación

01 Bolsa de Valores

01 Institución de Compensación y

Liquidación de Valores

19 Sociedades Administradoras de

Fondos 62 Fondos Mutuos

16 Fondos de Inversión

01 Empresa Proveedora de Precios

08 Sociedades Titulizadoras

11 Patrimonios Fideicometidos

04 Empresas Clasificadoras de

Riesgo PR

INC

IPA

LE

S

EN

TID

AD

ES

SU

PE

RV

ISA

DA

S

Supervisión Regulación Promoción

SM

V

04 Empresas Administradoras de Fondos Colectivos

BVL: Fuente de información

CAVALI: Acceda a su portafolio de valores

Principios que rigen el mercado

a) Principio de transparencia

Los inversionistas y potenciales inversionistas deben tener disponibilidad de una amplia información (veraz, suficiente, clara y oportuna) de una sociedad, sus valores y las operaciones.

b) Principio de protección al inversionista

Busca proteger a los inversionistas frente a actuaciones fraudulentas en el

mercado. NO SE BUSCA PROTEGER A LOS INVERSIONISTAS DE LOS RIESGOS

INHERENTES A LAS INVERSIONES QUE REALICEN.

c) Principio de igualdad

Ningún inversionistas pueda sacar ventajas respecto de otro, por ejemplo, mediante el uso de Información Privilegiada.

d) Principio de imparcialidad

Los intermediarios que actúan en el mercado de valores deben hacerlo con profesionalismo, manteniendo un comportamiento leal, diligente e imparcial frente a sus clientes. intermediación deben priorizar, en todo momento, el interés de su cliente.

Defensoría del inversionista

Centro de Orientación

La Superintendencia del Mercado de

Valores - SMV

SMV: SUPERVISIÓN

REGULACIÓN Y PROMOCIÓN

Velar por la transparencia del

mercado, la correcta formación

de precios y la información

necesaria para ello

Impulsar un marco regulatorio adecuado

y flexible que fomente el desarrollo

del mercado

Facilitar el ingreso de nuevos emisores e inversionistas al

mercado de valores en un contexto de

transparencia y protección.

Objetivos centrales de la Reforma del Mercado de Capitales en marcha

Profundizar este mercado como alternativa de inversión y financiamiento.

Promover una mayor inclusión financiera.

El desarrollo del mercado de valores se sustenta en cuatro pilares que forman parte de la Promoción del Mercado de Valores Ley (N° 30050) actualmente en proceso de reglamentación.

Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales

1. Incorporación de nuevos inversionistas y emisores:

Creación de un régimen de oferta semiprivada dirigida inversionistas institucionales (reglamento en consulta ciudadana: menores requerimientos de información remitida a quien va dirigida la oferta.

Mercado Alternativo de Valores (MAV) dirigido a atraer a empresas de menor tamaño: menores requisitos para inscripción e información durante y después de la oferta, procura aminorar costos de emisión.

Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales

2. Fortalecimiento de la protección al inversionista Ley 30050 ha agregado a los alcances previamente

incorporados al código penal (uso indebido de información privilegiada y manipulación de precio) , la penalización de la revelación de información falsa al mercado.

Disposiciones: reducción del 20% al 5% del porcentaje de accionariado necesario para convocar a junta, agilización del trámite de acciones y/o dividendos, entregas de beneficios y acciones liberadas a través de centrales de depósitos de valores.

Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales

3. Fortalecimiento de la supervisión Mayores facultades a la SMV:

Llevar acabo investigaciones e inspecciones

Incautar documentación encontrada durante las inspecciones

Intervenir y clausurar establecimientos informales que desarrollen actividades relacionadas al MV.

Se eleva el top de multa por infracciones desde 300 UIT a 700 UIT.

Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales

4. Fortalecimiento del marco institucional Mayores requerimientos prudenciales: para los AI:

incremento capital mínimo, nuevas SABs efectuar un aporte inicial al Fondo de Garantía al Fondo de Liquidación.

Se plantea un sistema integral de administración de riesgos acorde al objeto social de los supervisados, cuota del mercado y las operaciones y servicios que brindan. Integración corporativa entre las bolsas y centrales de depósitos a fin de generar sinergias y reducción de costos

Gracias