INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

La teorıa monetaria de Ludwig von Mises

Fernando Arteaga GonzalezMovimiento Libertario de Mexico

UNAM - UP, Mexico DF4 y 5 de Octubre del 2012

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CONTENIDO

INTRODUCCION

ImportanciaNATURALEZA DEL DINERO

Origen y funcionesClasificacion del dineroEl dinero como bieneconomico

VALOR DEL DINERO

¿Que es el dinero?Teorema de la regresionTipos de cambio

DINERO Y BANCA

Dinero fiduciario y cicloseconomicos

CONCLUSIONESLudwig von Mises

(1881-1973)

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dineroI Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidadI Da una taxonomıa del dinero original. Incluye los

depositos bancarios como dinero.I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notar

que los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dinero

I Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidadI Da una taxonomıa del dinero original. Incluye los

depositos bancarios como dinero.I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notar

que los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dineroI Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidad

I Da una taxonomıa del dinero original. Incluye losdepositos bancarios como dinero.

I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notarque los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dineroI Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidadI Da una taxonomıa del dinero original. Incluye los

depositos bancarios como dinero.

I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notarque los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dineroI Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidadI Da una taxonomıa del dinero original. Incluye los

depositos bancarios como dinero.I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notar

que los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dineroI Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidadI Da una taxonomıa del dinero original. Incluye los

depositos bancarios como dinero.I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notar

que los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

Theorie des Geldes un der Umlaufsmittel (1912)

I Es la primera explicacion marginalista del valor del dineroI Pone enfasis en la “ordinalidad”de la utilidadI Da una taxonomıa del dinero original. Incluye los

depositos bancarios como dinero.I Incursiona en la idea del teorema PPP, pero haciendo notar

que los tipos de cambio internacionales son apenas unsubtipo de un caso mas general: la circulacion de monedasparalelas.

I Es precursor de la vision moderna respecto al efecto de lasexpectativas en los precios y el tipo de cambio.

I Crea la Teorıa Austriaca de los Ciclos Economicos al enfatizarla no neutralidad del dinero.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

INFLUENCIAS

I Carl MengerI Orden espontaneo

I Eugene Bohm-BawerkI Interes como una expresion de preferencias temporales

I Knut WicksellI Proceso acumulativo

I Richard CantillonI Efecto Cantillon: invalidez del teorema de la

proporcionalidad cuantitivista.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

INFLUENCIAS

I Carl MengerI Orden espontaneo

I Eugene Bohm-BawerkI Interes como una expresion de preferencias temporales

I Knut WicksellI Proceso acumulativo

I Richard CantillonI Efecto Cantillon: invalidez del teorema de la

proporcionalidad cuantitivista.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

INFLUENCIAS

I Carl MengerI Orden espontaneo

I Eugene Bohm-BawerkI Interes como una expresion de preferencias temporales

I Knut WicksellI Proceso acumulativo

I Richard CantillonI Efecto Cantillon: invalidez del teorema de la

proporcionalidad cuantitivista.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

INFLUENCIAS

I Carl MengerI Orden espontaneo

I Eugene Bohm-BawerkI Interes como una expresion de preferencias temporales

I Knut WicksellI Proceso acumulativo

I Richard CantillonI Efecto Cantillon: invalidez del teorema de la

proporcionalidad cuantitivista.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel Robbins

I “ I know few works which convey a more profoundimpression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland YeagerI Maurice Allais

Y...I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland YeagerI Maurice Allais

Y...I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich Hayek

I Leland YeagerI Maurice Allais

Y...I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland Yeager

I Maurice AllaisY...

I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland YeagerI Maurice Allais

Y...I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland YeagerI Maurice Allais

Y...

I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland YeagerI Maurice Allais

Y...I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

LEGADO

I Lionel RobbinsI “ I know few works which convey a more profound

impression of the logical unity and the power of moderneconomic analysis.”

I Friedrich HayekI Leland YeagerI Maurice Allais

Y...I ¿John Maynard Keynes?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I Resena en Economic Journal (1914)

I “Dr. Von Mises treatise is the work of an acute andcultivated mind. But it is critical rather than constructive,dialectical and not original With the exception of the sectionon the value of money, where Dr. von Mises is too easilysatisfied with mere criticism of imperfect theories, there is agreat deal on every one of these topics very well worthreading. Perhaps the third book is, on the whole, the best”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I Resena en Economic Journal (1914)I “Dr. Von Mises treatise is the work of an acute and

cultivated mind. But it is critical rather than constructive,dialectical and not original With the exception of the sectionon the value of money, where Dr. von Mises is too easilysatisfied with mere criticism of imperfect theories, there is agreat deal on every one of these topics very well worthreading. Perhaps the third book is, on the whole, the best”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I Treatise on Money (1930)

I ”The notion of the distinction which i have made betweenSavings and Investments has been gradually creeping intoeconomic literature in quite recent years. The first author tointroduce it was... Ludwig von Mises in his Theorie desGeldes un der Umlaufsmittel”

I ”More recently a school of thought has been developing inGermany and Austria under the influence of these ideas,which one might call the neo-Wicksell school, whose theoryof bank-rate in relation to the equilibrium of Savings andInvestment, and the importance of the latter to the CreditCycle, is fairly close to the theory in this Treatise. I wouldmention particularly Ludwig von Mises’sGeldwertstabiliserung und Konjunkturpolitik (1928)”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I Treatise on Money (1930)I ”The notion of the distinction which i have made between

Savings and Investments has been gradually creeping intoeconomic literature in quite recent years. The first author tointroduce it was... Ludwig von Mises in his Theorie desGeldes un der Umlaufsmittel”

I ”More recently a school of thought has been developing inGermany and Austria under the influence of these ideas,which one might call the neo-Wicksell school, whose theoryof bank-rate in relation to the equilibrium of Savings andInvestment, and the importance of the latter to the CreditCycle, is fairly close to the theory in this Treatise. I wouldmention particularly Ludwig von Mises’sGeldwertstabiliserung und Konjunkturpolitik (1928)”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I Treatise on Money (1930)I ”The notion of the distinction which i have made between

Savings and Investments has been gradually creeping intoeconomic literature in quite recent years. The first author tointroduce it was... Ludwig von Mises in his Theorie desGeldes un der Umlaufsmittel”

I ”More recently a school of thought has been developing inGermany and Austria under the influence of these ideas,which one might call the neo-Wicksell school, whose theoryof bank-rate in relation to the equilibrium of Savings andInvestment, and the importance of the latter to the CreditCycle, is fairly close to the theory in this Treatise. I wouldmention particularly Ludwig von Mises’sGeldwertstabiliserung und Konjunkturpolitik (1928)”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I The General Theory of Employment, Interest and Money(1936)

I “El profesor Von Mises ha propuesto una teorıa peculiar dela tasa de interes y de el la han tomado el profesor Hayek ytambien , segun creo, el profesor Robbins; de acuerdo conesta teorıa las modificaciones en la tasa de interes puedenidentificarse con las de los niveles relativos de precios delos bienes de consumo y los bienes de capital... por unasimplifiacion algo drastica, la eficiencia marginal delcapitial se considera medida por la relacion entre el preciode oferta de los nuevos artıculos de consumo y el de losnuevos artıculos de produccion... Como resultado deconfundir la eficiencia marginal del capital con la tasa deinteres, el profesor Von Mises y sus discıpulos han obtenidosus conclusiones precisamente al reves. ”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MISES Y KEYNES

I The General Theory of Employment, Interest and Money(1936)I “El profesor Von Mises ha propuesto una teorıa peculiar de

la tasa de interes y de el la han tomado el profesor Hayek ytambien , segun creo, el profesor Robbins; de acuerdo conesta teorıa las modificaciones en la tasa de interes puedenidentificarse con las de los niveles relativos de precios delos bienes de consumo y los bienes de capital... por unasimplifiacion algo drastica, la eficiencia marginal delcapitial se considera medida por la relacion entre el preciode oferta de los nuevos artıculos de consumo y el de losnuevos artıculos de produccion... Como resultado deconfundir la eficiencia marginal del capital con la tasa deinteres, el profesor Von Mises y sus discıpulos han obtenidosus conclusiones precisamente al reves. ”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.

I Por accion humana no por designio humanoI Funciones del dinero

I Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? NoI ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [Contra

Fisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.I Por accion humana no por designio humano

I Funciones del dineroI Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? NoI ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [Contra

Fisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.I Por accion humana no por designio humano

I Funciones del dinero

I Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? NoI ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [Contra

Fisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.I Por accion humana no por designio humano

I Funciones del dineroI Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? NoI ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [Contra

Fisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.I Por accion humana no por designio humano

I Funciones del dineroI Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? NoI ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [Contra

Fisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.I Por accion humana no por designio humano

I Funciones del dineroI Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? No

I ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [ContraFisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

ORIGEN Y FUNCIONES

I Origen espontaneoI El bien mas comerciable se vuelve dinero.I Por accion humana no por designio humano

I Funciones del dineroI Funcion primaria: ser medio de cambioI Las funciones secundarias se derivan de esta:

I facilitador de transacciones crediticiasI transmisor de valor a traves del tiempo y espacioI medio general de pago

I ¿El dinero es medida de valor? NoI ¿ El dinero es un ındice de precios? No. . . pero sı [Contra

Fisher]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CLASIFICACION DEL DINERO

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CLASIFICACION DEL DINERO

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO EN AMBITO ESTRECHO

I Dinero mercancıa. Aquel bien elegido por la sociedadpara actuar como medio de cambio

I Dinero credito. Un tıtulo que posee un valor propio dadasu convertibilidad futura en dinero mercancıa. [No sonbonos]

I Dinero fiat. Un certificado que circula como medio decambio que sin embargo no posee respaldo alguno, ydepende en su valor de la confianza que la sociedad letenga a la institucion que lo emite.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO EN AMBITO ESTRECHO

I Dinero mercancıa. Aquel bien elegido por la sociedadpara actuar como medio de cambio

I Dinero credito. Un tıtulo que posee un valor propio dadasu convertibilidad futura en dinero mercancıa. [No sonbonos]

I Dinero fiat. Un certificado que circula como medio decambio que sin embargo no posee respaldo alguno, ydepende en su valor de la confianza que la sociedad letenga a la institucion que lo emite.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO EN AMBITO ESTRECHO

I Dinero mercancıa. Aquel bien elegido por la sociedadpara actuar como medio de cambio

I Dinero credito. Un tıtulo que posee un valor propio dadasu convertibilidad futura en dinero mercancıa. [No sonbonos]

I Dinero fiat. Un certificado que circula como medio decambio que sin embargo no posee respaldo alguno, ydepende en su valor de la confianza que la sociedad letenga a la institucion que lo emite.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

SUBSTITUTOS MONETARIOS

Aquellos instrumentos que representan una orden de pagoperfectamente segura e inmediata en dinero en el ambitoestrecho.

I Certificados monetarios Instrumentos que son cubiertosen su totalidad por el dinero real

I Dinero fiduciario. Son los billetes, monedas y depositosque estan cubiertos solo de manera parcial por reservas endinero real.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

SUBSTITUTOS MONETARIOS

Aquellos instrumentos que representan una orden de pagoperfectamente segura e inmediata en dinero en el ambitoestrecho.

I Certificados monetarios Instrumentos que son cubiertosen su totalidad por el dinero real

I Dinero fiduciario. Son los billetes, monedas y depositosque estan cubiertos solo de manera parcial por reservas endinero real.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

SUBSTITUTOS MONETARIOS

Aquellos instrumentos que representan una orden de pagoperfectamente segura e inmediata en dinero en el ambitoestrecho.

I Certificados monetarios Instrumentos que son cubiertosen su totalidad por el dinero real

I Dinero fiduciario. Son los billetes, monedas y depositosque estan cubiertos solo de manera parcial por reservas endinero real.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

EL DINERO COMO BIEN ECONOMICO

I ¿Es un bien de consumo? No. Nadie demanda dinero soloporque quiere dinero.

I ¿Es un bien de produccion? No. Mises dice “No part ofthe total result of production is dependent on thecollaboration of money, even though the use of moneymay be one of the fundamental principles on which theeconomic order is based.”

I ¿Entonces no es un bien de capital? No y sı. Se contabilizacomo capital privado pero no como capital social.

I ¿Entonces que es el dinero? El dinero pertenece a unatercer categorıa propıa.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

EL DINERO COMO BIEN ECONOMICO

I ¿Es un bien de consumo? No. Nadie demanda dinero soloporque quiere dinero.

I ¿Es un bien de produccion? No. Mises dice “No part ofthe total result of production is dependent on thecollaboration of money, even though the use of moneymay be one of the fundamental principles on which theeconomic order is based.”

I ¿Entonces no es un bien de capital? No y sı. Se contabilizacomo capital privado pero no como capital social.

I ¿Entonces que es el dinero? El dinero pertenece a unatercer categorıa propıa.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

EL DINERO COMO BIEN ECONOMICO

I ¿Es un bien de consumo? No. Nadie demanda dinero soloporque quiere dinero.

I ¿Es un bien de produccion? No. Mises dice “No part ofthe total result of production is dependent on thecollaboration of money, even though the use of moneymay be one of the fundamental principles on which theeconomic order is based.”

I ¿Entonces no es un bien de capital? No y sı. Se contabilizacomo capital privado pero no como capital social.

I ¿Entonces que es el dinero? El dinero pertenece a unatercer categorıa propıa.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

EL DINERO COMO BIEN ECONOMICO

I ¿Es un bien de consumo? No. Nadie demanda dinero soloporque quiere dinero.

I ¿Es un bien de produccion? No. Mises dice “No part ofthe total result of production is dependent on thecollaboration of money, even though the use of moneymay be one of the fundamental principles on which theeconomic order is based.”

I ¿Entonces no es un bien de capital? No y sı. Se contabilizacomo capital privado pero no como capital social.

I ¿Entonces que es el dinero? El dinero pertenece a unatercer categorıa propıa.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

EL DINERO COMO BIEN ECONOMICO

I ¿Es un bien de consumo? No. Nadie demanda dinero soloporque quiere dinero.

I ¿Es un bien de produccion? No. Mises dice “No part ofthe total result of production is dependent on thecollaboration of money, even though the use of moneymay be one of the fundamental principles on which theeconomic order is based.”

I ¿Entonces no es un bien de capital? No y sı. Se contabilizacomo capital privado pero no como capital social.

I ¿Entonces que es el dinero? El dinero pertenece a unatercer categorıa propıa.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

VALOR DEL DINERO

I El dinero difiere de otros bienes en tanto no tiene unautilidad marginal propia, si no que esta se deriva de lautilidad marginal de las mercancıas que es capaz decomprar. [Valor subjetivo de cambio = Valor objetivo de cambio]

I La demanda de dinero es en esencia una demanda debalances [reales] de efectivo.

I Se demanda dinero a partir de su capacidad de compra,pero la capacidad de compra se deriva tambien de sudemanda. ¿Circularidad?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

VALOR DEL DINERO

I El dinero difiere de otros bienes en tanto no tiene unautilidad marginal propia, si no que esta se deriva de lautilidad marginal de las mercancıas que es capaz decomprar. [Valor subjetivo de cambio = Valor objetivo de cambio]

I La demanda de dinero es en esencia una demanda debalances [reales] de efectivo.

I Se demanda dinero a partir de su capacidad de compra,pero la capacidad de compra se deriva tambien de sudemanda. ¿Circularidad?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

VALOR DEL DINERO

I El dinero difiere de otros bienes en tanto no tiene unautilidad marginal propia, si no que esta se deriva de lautilidad marginal de las mercancıas que es capaz decomprar. [Valor subjetivo de cambio = Valor objetivo de cambio]

I La demanda de dinero es en esencia una demanda debalances [reales] de efectivo.

I Se demanda dinero a partir de su capacidad de compra,pero la capacidad de compra se deriva tambien de sudemanda. ¿Circularidad?

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TEOREMA DE LA REGRESION

I La capacidad de compra de hoy se deriva de lasexpectativas de poder de compra de manana.

I La expectativas de hoy se forman con base a la observaciondel poder de compra del dinero de ayer.

I ¿Regresion infinita? . . .I No. Se puede trazar un “punto primigenio” en el que el

dinero era una mercancıa mas y su valor puede serexplicado en referencia a la teorıa comun.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TEOREMA DE LA REGRESION

I La capacidad de compra de hoy se deriva de lasexpectativas de poder de compra de manana.

I La expectativas de hoy se forman con base a la observaciondel poder de compra del dinero de ayer.

I ¿Regresion infinita? . . .I No. Se puede trazar un “punto primigenio” en el que el

dinero era una mercancıa mas y su valor puede serexplicado en referencia a la teorıa comun.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TEOREMA DE LA REGRESION

I La capacidad de compra de hoy se deriva de lasexpectativas de poder de compra de manana.

I La expectativas de hoy se forman con base a la observaciondel poder de compra del dinero de ayer.

I ¿Regresion infinita? . . .

I No. Se puede trazar un “punto primigenio” en el que eldinero era una mercancıa mas y su valor puede serexplicado en referencia a la teorıa comun.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TEOREMA DE LA REGRESION

I La capacidad de compra de hoy se deriva de lasexpectativas de poder de compra de manana.

I La expectativas de hoy se forman con base a la observaciondel poder de compra del dinero de ayer.

I ¿Regresion infinita? . . .I No. Se puede trazar un “punto primigenio” en el que el

dinero era una mercancıa mas y su valor puede serexplicado en referencia a la teorıa comun.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

HICKS Y PATINKIN CONTRA MISES

I “[A marginal utility explanation of Money] was tried byMises, and led to the conclusion that money is a ghost ofgold-because, so it appeared, money as such has nomarginal utility” John Hicks (1935) A Suggestion forSimplifying the Theory of Money

I Patinkin en su Money, Interest and Prices (1956) construyesu propia teorıa bajo un marco walrasiano: Sin necesidadde recurrir a un valor anterior del dinero se puede obtenerla curva de demanda de balances de efectivo reales: existencurvas de indiferencia individuales que confrontan lacantidad demandada de balances nominales con losdistintos niveles de precios . Es por esta razon que Patinkincritica [erroneamente] a Mises al inferir que los “problemasde circularidad del dinero”solo son una confusion basicaentre “demanda” y “cantidad demandada.”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

HICKS Y PATINKIN CONTRA MISES

I “[A marginal utility explanation of Money] was tried byMises, and led to the conclusion that money is a ghost ofgold-because, so it appeared, money as such has nomarginal utility” John Hicks (1935) A Suggestion forSimplifying the Theory of Money

I Patinkin en su Money, Interest and Prices (1956) construyesu propia teorıa bajo un marco walrasiano: Sin necesidadde recurrir a un valor anterior del dinero se puede obtenerla curva de demanda de balances de efectivo reales: existencurvas de indiferencia individuales que confrontan lacantidad demandada de balances nominales con losdistintos niveles de precios . Es por esta razon que Patinkincritica [erroneamente] a Mises al inferir que los “problemasde circularidad del dinero”solo son una confusion basicaentre “demanda” y “cantidad demandada.”

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

¿PATINKIN O MISES?

I No son explicaciones mutuamente excluyentes. De hechopueden ser complementarias.

I “Whether the gains in historical realism offered by Mises’approach are worth the sacrifice of the theoreticalcompactness of Patinkin’s approach and whether the twoapproaches can be combined are questions worthdiscussing”Laurence Moss (1976) The Monetary Economicsof Ludwig von Mises

I Pero . . . La teorıa de Mises abre la posibilidad de desajustesmonetarios y explica el proceso bajo el cual se regresan alequilibrio. Patinkin no.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

¿PATINKIN O MISES?

I No son explicaciones mutuamente excluyentes. De hechopueden ser complementarias.

I “Whether the gains in historical realism offered by Mises’approach are worth the sacrifice of the theoreticalcompactness of Patinkin’s approach and whether the twoapproaches can be combined are questions worthdiscussing”Laurence Moss (1976) The Monetary Economicsof Ludwig von Mises

I Pero . . . La teorıa de Mises abre la posibilidad de desajustesmonetarios y explica el proceso bajo el cual se regresan alequilibrio. Patinkin no.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

¿PATINKIN O MISES?

I No son explicaciones mutuamente excluyentes. De hechopueden ser complementarias.

I “Whether the gains in historical realism offered by Mises’approach are worth the sacrifice of the theoreticalcompactness of Patinkin’s approach and whether the twoapproaches can be combined are questions worthdiscussing”Laurence Moss (1976) The Monetary Economicsof Ludwig von Mises

I Pero . . . La teorıa de Mises abre la posibilidad de desajustesmonetarios y explica el proceso bajo el cual se regresan alequilibrio. Patinkin no.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TIPOS DE CAMBIO

I “La ley de un precio” aplica tambien en el mercadomonetario.

I “The different kinds of money are exchanged in a ratiocorresponding to the exchange ratios existing betweeneach of them and the other economic goods . . . If somedisturbance tends to alter this ratio . . . then automaticforces will be set in motion that will tend to reestablishit”(p. 207)

I El tipo de cambio entre “monedas nacionales.es unasubtipo de un fenomeno mas general. El problemadel“cambio pequeno” -moneda fraccionaria- y lacirculacion de monedas paralelas tambien pueden serentendidas por esta perspectiva.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TIPOS DE CAMBIO

I “La ley de un precio” aplica tambien en el mercadomonetario.

I “The different kinds of money are exchanged in a ratiocorresponding to the exchange ratios existing betweeneach of them and the other economic goods . . . If somedisturbance tends to alter this ratio . . . then automaticforces will be set in motion that will tend to reestablishit”(p. 207)

I El tipo de cambio entre “monedas nacionales.es unasubtipo de un fenomeno mas general. El problemadel“cambio pequeno” -moneda fraccionaria- y lacirculacion de monedas paralelas tambien pueden serentendidas por esta perspectiva.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

TIPOS DE CAMBIO

I “La ley de un precio” aplica tambien en el mercadomonetario.

I “The different kinds of money are exchanged in a ratiocorresponding to the exchange ratios existing betweeneach of them and the other economic goods . . . If somedisturbance tends to alter this ratio . . . then automaticforces will be set in motion that will tend to reestablishit”(p. 207)

I El tipo de cambio entre “monedas nacionales.es unasubtipo de un fenomeno mas general. El problemadel“cambio pequeno” -moneda fraccionaria- y lacirculacion de monedas paralelas tambien pueden serentendidas por esta perspectiva.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MARCO TEORICO

I Ideas wicksellianas de tasa de interes natural y tasa deinteres de mercado.

I Complementadas con la idea del efecto Cantillon quesugiere que el dinero fluye y afecta de distinta manera laeconomıa segun como ese nuevo dinero se inyecte en laestructura economica existente.

I Posicion Misesiana:I Niega el llamado “teorema de la proporcionalidad”

postulado por Irving Fisher y los cuantititivistas. Y por lotanto tampoco acepta la neutralidad del dinero.

I Los efectos mas importantes se manifiestan vıa los cambiosen el nivel de los precios relativos

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MARCO TEORICO

I Ideas wicksellianas de tasa de interes natural y tasa deinteres de mercado.

I Complementadas con la idea del efecto Cantillon quesugiere que el dinero fluye y afecta de distinta manera laeconomıa segun como ese nuevo dinero se inyecte en laestructura economica existente.

I Posicion Misesiana:I Niega el llamado “teorema de la proporcionalidad”

postulado por Irving Fisher y los cuantititivistas. Y por lotanto tampoco acepta la neutralidad del dinero.

I Los efectos mas importantes se manifiestan vıa los cambiosen el nivel de los precios relativos

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MARCO TEORICO

I Ideas wicksellianas de tasa de interes natural y tasa deinteres de mercado.

I Complementadas con la idea del efecto Cantillon quesugiere que el dinero fluye y afecta de distinta manera laeconomıa segun como ese nuevo dinero se inyecte en laestructura economica existente.

I Posicion Misesiana:I Niega el llamado “teorema de la proporcionalidad”

postulado por Irving Fisher y los cuantititivistas. Y por lotanto tampoco acepta la neutralidad del dinero.

I Los efectos mas importantes se manifiestan vıa los cambiosen el nivel de los precios relativos

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

MARCO TEORICO

I Ideas wicksellianas de tasa de interes natural y tasa deinteres de mercado.

I Complementadas con la idea del efecto Cantillon quesugiere que el dinero fluye y afecta de distinta manera laeconomıa segun como ese nuevo dinero se inyecte en laestructura economica existente.

I Posicion Misesiana:I Niega el llamado “teorema de la proporcionalidad”

postulado por Irving Fisher y los cuantititivistas. Y por lotanto tampoco acepta la neutralidad del dinero.

I Los efectos mas importantes se manifiestan vıa los cambiosen el nivel de los precios relativos

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

NEGOCIO BANCARIO

I Banca de prestamo. Negociacion de credito vıa elprestamo del dinero de otros.

I Banca de deposito. Emision de dinero fiduciario.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

NEGOCIO BANCARIO

I Banca de prestamo. Negociacion de credito vıa elprestamo del dinero de otros.

I Banca de deposito. Emision de dinero fiduciario.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO FIDUCIARIO

I BeneficiosI Provee de una“elasticidad” en la oferta de dinero necesaria

ante repentinos cambios en la demanda. Previniendoası problemas en la economıa real.

I Reduce costos de operacion monetarios. En un marco dedinero especie, la mercancıa en cuestion en vez de utilizarsecomo dinero puede ser aprovechada en la industria o enotras actividades.

I Beneficia las actividades crediticias, las cuales redundan enuna mejor canalizacion de recursos.

I RiesgosI Existe un riesgo de impago del banco emisor por panicos

bancarios.I Da origen a fluctuaciones en el ciclo economico debido a

una sobreexpansin de dinero fiduciario [que marcadivergencias entre la tasa natural de interes y la demercado]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO FIDUCIARIO

I BeneficiosI Provee de una“elasticidad” en la oferta de dinero necesaria

ante repentinos cambios en la demanda. Previniendoası problemas en la economıa real.

I Reduce costos de operacion monetarios. En un marco dedinero especie, la mercancıa en cuestion en vez de utilizarsecomo dinero puede ser aprovechada en la industria o enotras actividades.

I Beneficia las actividades crediticias, las cuales redundan enuna mejor canalizacion de recursos.

I RiesgosI Existe un riesgo de impago del banco emisor por panicos

bancarios.I Da origen a fluctuaciones en el ciclo economico debido a

una sobreexpansin de dinero fiduciario [que marcadivergencias entre la tasa natural de interes y la demercado]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO FIDUCIARIO

I BeneficiosI Provee de una“elasticidad” en la oferta de dinero necesaria

ante repentinos cambios en la demanda. Previniendoası problemas en la economıa real.

I Reduce costos de operacion monetarios. En un marco dedinero especie, la mercancıa en cuestion en vez de utilizarsecomo dinero puede ser aprovechada en la industria o enotras actividades.

I Beneficia las actividades crediticias, las cuales redundan enuna mejor canalizacion de recursos.

I RiesgosI Existe un riesgo de impago del banco emisor por panicos

bancarios.I Da origen a fluctuaciones en el ciclo economico debido a

una sobreexpansin de dinero fiduciario [que marcadivergencias entre la tasa natural de interes y la demercado]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO FIDUCIARIO

I BeneficiosI Provee de una“elasticidad” en la oferta de dinero necesaria

ante repentinos cambios en la demanda. Previniendoası problemas en la economıa real.

I Reduce costos de operacion monetarios. En un marco dedinero especie, la mercancıa en cuestion en vez de utilizarsecomo dinero puede ser aprovechada en la industria o enotras actividades.

I Beneficia las actividades crediticias, las cuales redundan enuna mejor canalizacion de recursos.

I RiesgosI Existe un riesgo de impago del banco emisor por panicos

bancarios.

I Da origen a fluctuaciones en el ciclo economico debido auna sobreexpansin de dinero fiduciario [que marcadivergencias entre la tasa natural de interes y la demercado]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

DINERO FIDUCIARIO

I BeneficiosI Provee de una“elasticidad” en la oferta de dinero necesaria

ante repentinos cambios en la demanda. Previniendoası problemas en la economıa real.

I Reduce costos de operacion monetarios. En un marco dedinero especie, la mercancıa en cuestion en vez de utilizarsecomo dinero puede ser aprovechada en la industria o enotras actividades.

I Beneficia las actividades crediticias, las cuales redundan enuna mejor canalizacion de recursos.

I RiesgosI Existe un riesgo de impago del banco emisor por panicos

bancarios.I Da origen a fluctuaciones en el ciclo economico debido a

una sobreexpansin de dinero fiduciario [que marcadivergencias entre la tasa natural de interes y la demercado]

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CICLOS ECONOMICOS

I Si la tasa de interes de mercado se mantiene por debajo dela tasa de interes natural, se sigue un proceso de “ahorroforzado” en el que se incentiva la realizacion de proyectosde inversion de largo plazo, en bienes de capital. Dado queno existe un ahorro real que sustente esos proyectos lasinversiones son inviables y terminan colapsando.

I ¿Cual es la causa?I Selgin-White: Mises como partidario de la Free Banking

School. La causa esta en las distorsiones venidas por laintervencion directa e indirecta del gobierno en el negociomonetario y bancario.

I Salerno-Huerta de Soto: Mises como partidario de unarenovada Currency School. La causa esta en la emision dedinero fiduciario del negocio bancario.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CICLOS ECONOMICOS

I Si la tasa de interes de mercado se mantiene por debajo dela tasa de interes natural, se sigue un proceso de “ahorroforzado” en el que se incentiva la realizacion de proyectosde inversion de largo plazo, en bienes de capital. Dado queno existe un ahorro real que sustente esos proyectos lasinversiones son inviables y terminan colapsando.

I ¿Cual es la causa?

I Selgin-White: Mises como partidario de la Free BankingSchool. La causa esta en las distorsiones venidas por laintervencion directa e indirecta del gobierno en el negociomonetario y bancario.

I Salerno-Huerta de Soto: Mises como partidario de unarenovada Currency School. La causa esta en la emision dedinero fiduciario del negocio bancario.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CICLOS ECONOMICOS

I Si la tasa de interes de mercado se mantiene por debajo dela tasa de interes natural, se sigue un proceso de “ahorroforzado” en el que se incentiva la realizacion de proyectosde inversion de largo plazo, en bienes de capital. Dado queno existe un ahorro real que sustente esos proyectos lasinversiones son inviables y terminan colapsando.

I ¿Cual es la causa?I Selgin-White: Mises como partidario de la Free Banking

School. La causa esta en las distorsiones venidas por laintervencion directa e indirecta del gobierno en el negociomonetario y bancario.

I Salerno-Huerta de Soto: Mises como partidario de unarenovada Currency School. La causa esta en la emision dedinero fiduciario del negocio bancario.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

CICLOS ECONOMICOS

I Si la tasa de interes de mercado se mantiene por debajo dela tasa de interes natural, se sigue un proceso de “ahorroforzado” en el que se incentiva la realizacion de proyectosde inversion de largo plazo, en bienes de capital. Dado queno existe un ahorro real que sustente esos proyectos lasinversiones son inviables y terminan colapsando.

I ¿Cual es la causa?I Selgin-White: Mises como partidario de la Free Banking

School. La causa esta en las distorsiones venidas por laintervencion directa e indirecta del gobierno en el negociomonetario y bancario.

I Salerno-Huerta de Soto: Mises como partidario de unarenovada Currency School. La causa esta en la emision dedinero fiduciario del negocio bancario.

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

A MANERA DE CONCLUSION

I La teorıa del dinero y el credito es uno de los textos clasicos enla historia del pensamiento economico

I Ludwig von Mises sento bases para el debate monetario ybancario en el siglo XX y XXI. Valdrıa la pena que loseconomistas modernos – ¡no solo los austriacos! – loleyeran . . .

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

A MANERA DE CONCLUSION

I La teorıa del dinero y el credito es uno de los textos clasicos enla historia del pensamiento economico

I Ludwig von Mises sento bases para el debate monetario ybancario en el siglo XX y XXI. Valdrıa la pena que loseconomistas modernos – ¡no solo los austriacos! – loleyeran . . .

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

A MANERA DE CONCLUSION

I La teorıa del dinero y el credito es uno de los textos clasicos enla historia del pensamiento economico

I Ludwig von Mises sento bases para el debate monetario ybancario en el siglo XX y XXI. Valdrıa la pena que loseconomistas modernos – ¡no solo los austriacos! – loleyeran . . .

INTRODUCCION NATURALEZA DEL DINERO VALOR DEL DINERO DINERO Y BANCA CONCLUSIONES

BIBLIOGRAFIA BASICA

I Ludwig von Mises (1980) The Theory of Money and Credit,Liberty Fund, Indianapolis.

I Laurence S. Moss (1976) “The Monetary econonomics ofLudwig von Mises” en The Economics of Ludwig von Mises:Towards a Critical Reppraisal, Sheed & Ward, Kansas City

I Joseph Salerno (1994) “Ludwig von Mises’s MonetaryTheory in Light of Modern Monetary Thought” en Reviewof Austrian Economics Vol.8.

I Richard Timberlake (1987) “A Critique of Monetarist andAustrian Doctrines on the Utility and Value of Money” enReview of Austrian Economics, Vol.1.

I Lawrence White (1992) “Mises on Free Banking andFractional Reserves,.en A Man of Principle: Essays in Honor ofHans F. Sennholz, Grove City College Press,Grove City.