La Bolsa Nacional Agropecuaria como

instrumento de apoyo a la política agropecuaria del

Estado.

UNA HISTORIA QUE COMIENZA EN EL CAMPO

La BNA se constituyó en 1.979 con el objeto de organizar y mantener en

funcionamiento un mercado público de productos, bienes y servicios

agropecuarios sin la presencia física de los mismos y de documentos

representativos de subyacentes agropecuarios.

Antecedentes

Influencia de la Bolsa de Cereales de Influencia de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.Buenos Aires.

Visita de misión de expertos en octubre de Visita de misión de expertos en octubre de 1978.1978.

Objetivo: Analizar las posibilidades de Objetivo: Analizar las posibilidades de reestablecer el mecanismo de bolsa de reestablecer el mecanismo de bolsa de productos agrícolas en Colombiaproductos agrícolas en Colombia ..

Antecedentes

Experiencia previa de corta duración: Bolsa Experiencia previa de corta duración: Bolsa Agropecuaria de Colombia S.A.Agropecuaria de Colombia S.A.

Objetivo del gobierno: Crear un instrumento que Objetivo del gobierno: Crear un instrumento que serviría para los fines en materia de serviría para los fines en materia de comercialización, pero involucrando al sector comercialización, pero involucrando al sector privado.privado.

Mercado intervenido por parte del IDEMA, que se Mercado intervenido por parte del IDEMA, que se encargaba del mercadeo de productos.encargaba del mercadeo de productos.

Antecedentes

Intervención por parte del estado hasta fines de los Intervención por parte del estado hasta fines de los años 80.años 80.

Protección de la producción interna de la Protección de la producción interna de la competencia externa.competencia externa.

Uso de barreras arancelarias, estímulo a la Uso de barreras arancelarias, estímulo a la producción.producción.

Uso de precios de sustentación.Uso de precios de sustentación.

Apertura de la economía

Producción nacional expuesta totalmente a la Producción nacional expuesta totalmente a la competencia externa.competencia externa.

Eliminación de monopolio de importaciones que Eliminación de monopolio de importaciones que poseía el IDEMA y reducción de su participación poseía el IDEMA y reducción de su participación en compra de cosechas.en compra de cosechas.

Sustitución de precios de sustentación por precios Sustitución de precios de sustentación por precios de garantía.de garantía.

Sustitución de barreras no arancelarias.Sustitución de barreras no arancelarias. Adopción de sistema de aranceles variables.Adopción de sistema de aranceles variables.

Apertura de la economía

Adopción de medidas coincidió con bajos precios Adopción de medidas coincidió con bajos precios internacionales.internacionales.

Condiciones adversas internas como clima, Condiciones adversas internas como clima, violencia y altas tasas de interés.violencia y altas tasas de interés.

Crisis del sector agropecuario.Crisis del sector agropecuario. Evidencia de deficiencias estructurales y falta de Evidencia de deficiencias estructurales y falta de

competitividad del sector.competitividad del sector.

Rectificación de medidas

Reconocimiento de fallas e imperfecciones en los mercados internacionales.

Barreras proteccionistas y subsidios de países industrializados.

Existencia de monopolios.Reconocimiento de una necesidad de transición

hacia la globalización pero con recuperación y modernización del sector agropecuario.

Nueva forma de participación del estado.

Estado ya no volvería a participar directamente en el mercado.

Pago de incentivos para almacenar excedentes estacionales de producción.

Pago directo de subsidios o compensaciones de productores en zonas marginales.

Pago de compensaciones cuando precios de mercado se sitúan debajo de los precios de garantía.

Nueva forma de participación del estado.

Liquidación del IDEMA y creación del Fondo Emprender.

Promoción de empresas de comercialización y transformación agroindustrial.

Incentivo a inversiones del sector privado en infrastructura y equipos de comercialización.

Creación del Incentivo a la Capitalización Rural.Creación del CIF y aportes de capital semilla para

mecanismos de estabilización de precios.

Nueva forma de participación del estado.

Apoyo a sectores específicos de la producción.Fortalecimiento a instrumentos de apoyo

productivo y de investigación.Resolver problemas de crédito agropecuario y de

acceso a la tierra.Racionalización de sistemas de información de

precios y mercados.Implementación de nuevos mercados bursátiles.

Debilidades del actual sistema

Problemas de acceso al crédito para financiar actividades productivas y de comercialización.

Redistribución y el costo de la tierra.Acceso a información sobre precios y mercados.Fenómenos de violencia e inseguridad en el

campo.

Problemas de financiamiento

Dificultad en el recobro de recursos en años de crisis.

Asincronía entre necesidades del sector e instrumentos de crédito.

Falta de un sistema adecuado de garantiar para minimizar riesgos.

Limitaciones presupuestales del gobierno.Amplio margen de intermediación financiera.Altos costos de producción.

Rediseño de la política

Se requiere renovar los instrumentos de financiamiento y capitalización.

Optimización de procesos de colocación de recursos.

Focalizar áreas de inversión.Promover participación del sector privado.Desarrollo de un entorno normativo favorable.

Ampliación del papel de la BNA.

Facultad para realizar operaciones sobre valores y derivados financieros representativos de mercancías disponibles o futuras y sobre los emitidos como resultados de procesos de titularización sobre bienes o flujos de caja de subyacentes agropecuarios o agroindustriales .

INSTRUMENTOS DE INSTRUMENTOS DE COMERCIALIZACIONCOMERCIALIZACIONY FINANCIAMIENTOY FINANCIAMIENTO

INSTRUMENTOS DE COMERCIALIZACIONINSTRUMENTOS DE COMERCIALIZACIONY FINANCIAMIENTOY FINANCIAMIENTO

MERCADO FORWARD:

Son contratos de compraventa anticipada de un producto pactando:

• Precio• Cantidad• Condiciones de calidad • Lugar y fecha de entrega• Forma de pago

La entrega del producto se realiza después de 30 días de celebrada la negociación.

DEFINICIÓN

• Operaciones de compra y venta anticipada de cosechas, donde el vendedor y el comprador aseguran unas condiciones específicas para la comercialización del producto.

ELEMENTOS DE LOS CONTRATOS

• Mandantes• Calidad• Cantidad• Condiciones de entrega (lugar y fecha)• Determinación del precio• Forma de pago• Clausulas CCBNASA• Garantías

ORGANIZACIÓN

• Personas naturales• Empresa de Economía Solidaria• Asociación• Empresa Colectiva• Empresa en Comandita• Empresa Limitada• Sociedad de Economía Mixta• Agremiación• Empresa Anónima

 

CALIDAD

• Condiciones de la calidad: ICONTEC • Tolerancias de calidad del producto dado en

porcentajes (%): • Bonificaciones y descuentos (castigos): por calidad• Máxima tolerancia permitida • Capacidad para generar calidad (Semillas/ Proceso

Postcosecha/Secado/Equipos).• Procedimientos ante posibles problemas de calidad:

BNA

CANTIDAD

• Determinación clara de cantidades: De acuerdo a las entregas

• Tolerancia en pérdida o aumento de los volúmenes de entrega 10% max.

• Rendimientos /Ha.

• Maximo 65% total produccion.

ENTREGA

• Fecha de entrega

• Lugar de entrega

• Pago de fletes

• Empaque  

• Cantidades maximas por entrega

• Planeacion/ Transporte/Seguros.

PRECIO

• Precio fijo

• Precio por fijar: fórmula con base en elementos objetivos

• Bonificaciones y castigos: condiciones de calidad

• Precio piso – Precio Techo

• Ganancia media – Ganancia extraordinaria

FORMA DE PAGO

• Instrumento de pago • Modalidades de Pago: Por condiciones de

los flujos de producción de la agroindustria y de los agricultores.

• Fechas de corte y días al pago• Valor en mercancía entregada no

superior a garantía 

REPOS sobre CDM´S

DEFINICIÓN

• “Venta inmediata y recompra a plazo de CDMS”; permite que el dueño de un producto almacenado, pueda disponer de recursos inmediatos para mejorar su liquidez, vendiendo el CDM con el compromiso de recomprarlo en un lapso no superior a 150 días

ACTORES

• Bolsa Nacional Agropecuaria

• Cámara de Compensación

• Almacenes Generales de Depósito

• Sociedades Comisionistas de Bolsa (BNA)

• Vendedor

• Inversionista

VENTAJAS DEL REPO

• Depositante– Bajo Costo– Pocos Trámites– No afecta cupos de crédito– No pago impuesto de timbre– No perdida de inventarios– Mercancía es garantía – Poco apalancamiento

• Inversionista– Excelente rentabilidad– Bajo riesgo (Cámara)– Flexibilidad

VENTAJAS DEL REPO

CDM PRODUCTO EN TRANSFORMACION

El título se expide por algodón fibra y/o la combinación de Hilo, Tela Cruda, Terminada (Driles e Indigos)

El valor corresponde al precio y la cantidad de algodón fibra.

El proceso de transformación, agrega valor al producto inicial.

La operación se hace sobre el 100% del valor del CDM.

CONTRATOS AVICOLAS A

TERMINO

CAT

CONTRATOS AVICOLAS A

TERMINO

CAT

OBJETIVO DEL CAT

Contrato forward adecuado al sector avícolaContrato forward adecuado al sector avícolaMediante el cual se ofrece capital de trabajo para el desarrollo de las actividades avicolas (pollo), con plazos hasta de 90 dias, a partir de los contratos de compra venta de pollo entre la empresa avicola y maquiladores o productores integrados

VENTAJAS DEL CAT

• Facil acceso a capital de trabajo y bajos costos de capital.

• Inversion a 90 dias     

• Mercado con alto potencial de crecimiento y rentabilidad.

AGENTES DEL CAT

• Empresas avicolas integradas • El granjero o maquilador• Inversionista• La Bolsa Nacional Agropecuaria• Comisionistas de Bolsa• La Cámara de Compensación

MECANISMOS DE OPERACIÓN DEL CAT

Vendedor (Granjero o maquilador) otorga

mandatos venta

Vendedor (Granjero o maquilador) otorga

mandatos venta

La empresa avicola

otorga mandatos

de compra

La empresa avicola

otorga mandatos

de compraContrato avicola a termino

Contrato avicola a termino

El vendedor cede el derecho

al pago a favor del inversionista y autoriza el pago

a favor del comprador

El vendedor cede el derecho

al pago a favor del inversionista y autoriza el pago

a favor del comprador

Pirmera operación Pirmera operación

MECANISMOS DE OPERACIÓN DEL CAT

Segunda operación - Cesión

El Vendedor en el forward cede

el derecho al pago sobre

el 85% del valor

del contrato .

(Operacion al descuento)

El Vendedor en el forward cede

el derecho al pago sobre

el 85% del valor

del contrato .

(Operacion al descuento)

Inversionista compra el derecho al pago y gira a

favor del comprador por autorización del vendedor

Inversionista compra el derecho al pago y gira a

favor del comprador por autorización del vendedor

El Comprador en el Forward recibe dinero del inversionista, pone las garantías y se obliga a pagar K+I

El Comprador en el Forward recibe dinero del inversionista, pone las garantías y se obliga a pagar K+I

K K+I

TITULARIZACIONTITULARIZACION

Es la emisión de títulos con cargo a un Patrimonio Autónomo, constituido por los bienes y activos cedidos por un originador a través de un CFM, con el objeto de vincular inversionistas para financiar el desarrollo de actividades productivas.

PATRIMONIO AUTONOMOPATRIMONIO AUTONOMOEs un conjunto de bienes o activos, separados e independientes, tanto del patrimonio del originador como del agente de manejo.• Se constituye mediante un CFM• No constituye una persona jurídica independiente.• Es sujeto de derechos y obligaciones a través del agente de manejo.

VENTAJAS TITULARIZACIÓN

•Obtención de recursos financieros a bajo costo.•Permite inversiones a largo plazo•Desintermediación financiera

QUIENES PARTICIPANQUIENES PARTICIPAN

• Originador: Es el agente que transfiere los Originador: Es el agente que transfiere los bienes o activos base del proceso de bienes o activos base del proceso de titularizacióntitularización

• Estructurador: es la entidad que diseña el Estructurador: es la entidad que diseña el proyecto, estableciendo los flujos de caja y proyecto, estableciendo los flujos de caja y demás condiciones básicas de la titularizacióndemás condiciones básicas de la titularización..

• Agente de manejo: quien recauda los recursos provenientes de dicha emisión y se relaciona jurídicamente con los inversionistas

• Administrador de los activos: quien custodia los activos y adelanta el proceso productivo.

• Colocador: agente encargado de ofrecer en el mercado de capitales los títulos emitidos.

• Administrador de la emisión: (opcional) entidad que se encarga de la custodia, registro y administración de los títulos. Es el intermediario entre el inversionista y el emisor.

• Inversionista: Agente que suscribe los títulos.

• Firma operadora: (opcional) Agente que adelanta las funciones de supervisión técnica del proceso, mediante mandato del agente de manejo del patrimonio

Proceso de titularizaciónProceso de titularización

• Inscripción de ganaderos ante operadora • Selección y valoración de novillos, por parte la operadora. • Suscripción del contrato de Fiducia Mercantil Irrevocable,

entre el ganadero y la sociedad fiduciaria. • Emisión y venta de los títulos.• Transferencia de dinero a los ganaderos.• Ceba de los novillos, durante un plazo máximo de un año.• Comercialización de novillos gordos, • Redención de los títulos, • Transferencia de utilidades a los ganaderos.

IMPORTANCIA DE LA IMPORTANCIA DE LA TITULARIZACIONTITULARIZACION

PARA LA GANADERIA DE CARNEPARA LA GANADERIA DE CARNE

•Canalización de recursos financieros a bajo costo.•Mayor utilización de los factores productivos.•Incremento de la oferta de carne para mercado interno y de exportación.

Diferencias con titularizaciones Diferencias con titularizaciones tradicionalestradicionales

• Originadores Múltiples

• Recursos para una actividad y no para una empresa particular

• Firma Operadora

• Activos agropecuarios y documentos de crédito.