Boletín financieroA Septiembre 2019

Temas

• Principales estadísticas financieras

• Componentes de la región Centroamericana

• Calificaciones El Salvador. Índice de competitividad y Doing Business

• Proyecto presupuesto general de la nación 2020

• Conclusiones y entorno pais.

Principales estadísticas financieras

PréstamosPréstamos brutos y PIB a precios corrientes: Variación anual

punto a punto

Fuente: BCR y SSF, 2019 PIB (Previsión)

Saldo de préstamos brutos y como % del PIB

Fuente: BCR y SSF

En síntesis Los prestamos brutos crecieron a una tasa de 4.6% comparado a septiembre 2018, sigue creciendo al doble que la tasa de crecimiento proyectada para el PIB a 2019.

Los prestamos ya son referentes al 48.1% del PIB estimado para 2019

3.7%

5.9%

7.6%

5.0%

4.2%

5.0%4.2%

5.6%

4.6%3.8%

2.8%2.4%

2.0%2.4% 2.5% 2.3% 2.5% 2.3%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep-2019

Préstamos brutos variación anual PIB variación anual

$12,912

48.1%

0%

13%

26%

39%

52%

0

3,200

6,400

9,600

12,800

16,000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep-2019

% d

el P

IB

Millo

nes

de d

ólar

es

Préstamos brutos Préstamos brutos como % del PIB

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep-2019Personas 4.3% 11.8% 13.2% 11.4% 6.8% 6.4% 4.9% 4.8% 4.5%Empresa 5.7% 4.5% 5.8% 1.5% 3.2% 5.8% 5.0% 8.6% 5.8%Adquisición de vivienda -0.5% 1.5% 3.9% 3.2% 2.3% 1.1% 1.6% 0.3% 2.2%

Préstamos por sector económico

Fuente: SSF y cálculos propios Fuente: SSF y cálculos propios

Préstamos brutos por destino económico: variación anual punto a punto

Préstamos a empresas por sector económico

0%

4%

7%

11%

14%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep-2019

$4,299.1 $4,546.4 $4,615.4 $4,761.0

$5,038.3 $5,291.1

$5,743.7 $5,921.9

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 sep-19

Minería y Canteras Instituciones FinancierasOtras Actividades Transporte, almacenaje y comunicaciónElectricidad, gas, agua y servicios AgropecuarioConstrucción ServiciosIndustria Manufacturera Comercio

Por destino económico, los prestamos a empresas siguen siendo el de mayor crecimiento interanual (5.8%); los prestamos de vivienda (2.2%) han empezado a crecer a tasas superiores que a 2018 y 2017.

Específicamente en los créditos dirigidos a empresas, el 66.2% esta dirigido a los sectores Comercio, Industria y Servicios. Es destacable la tendencia del sector construcción, la cual esta creciendo a tasas del 46.4% interanualmente.

DepósitosSaldo de depósitos y como % del PIB Depósitos y PIB Real : Variación anual punto a punto

Fuente: SSF y BCR Fuente: SSF y BCR% crecimiento del PIB 2019 estimado por BCR

Los depósitos están creciendo a tasas más alta que los prestamos (8.4%). Esto debido a un cambio en la tendencia de crecimiento al comparar con el año anterior, el cual poseía una tendencia a la baja.

La variación en el saldo por entidad de origen de los depósitos, de acuerdo a los datos de balance de los bancos miembros de ABANSA, proviene de la empresa privada, partículares y otras entidades. Por segmento el mayor crecimiento proviene de los depósitos a menos de un año plazo.

Los depósitos, representan más del 48% del PIB estimado para 2019. Al igual que los prestamos, estos crecen a mayor tasa que lo estimado para la economía en 2019 por BCR.

$13,101

48.8%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep-2019

% d

el P

IB

Millo

nes

de d

ólar

es

Depósitos Depósitos como % del PIB Variación anual punto a punto %

8.4%

2.3%

-8.0%

-4.0%

0.0%

4.0%

8.0%

12.0%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep-2019

Depósitos variación anual PIB variación anual

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Sep2019

Depósitos 9,519.8 9,908.2 9,805.2 10,343.7 10,613.0 11,715.2 12,327.5 13,100.9Préstamos recibidos 968.7 1,384.3 1,760.8 2,044.0 2,245.0 1,903.9 1,963.5 1,947.3Títulos valores 644.7 585.5 620.8 648.9 728.9 797.6 889.8 974.2

0.0

2,000.0

4,000.0

6,000.0

8,000.0

10,000.0

12,000.0

14,000.0

Millo

nes

de d

ólar

es

Fuentes de fondeo (Valores en millones $USD)

Fuentes de Fondeo

Fuente: SSF Fuente: SSF

En síntesis • El consolidado de las fuentes de fondeo para bancos son $16,022 millones a septiembre y crecen a una tasa de 8.6%• Depósitos sigue siendo la mayor fuente de fondeo de la banca (81.8%), creciendo a septiembre a 8.6%• Los títulos valores poseen la mayor tasa de crecimiento interanual (12.3%)

$16,022

2014 2015 2016 2017 2018 Sep 2019Títulos valores 6.0% 4.5% 12.3% 9.4% 11.6% 12.3%Depósitos -1.0% 5.5% 2.6% 10.4% 5.2% 8.4%Préstamos recibidos 27.2% 16.1% 9.8% -15.2% 3.1% 7.9%Total 2.6% 7.0% 4.2% 6.1% 5.3% 8.6%

-20.0%

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

Fuentes de fondeo: variaciones anuales punto a punto

Principales indicadores financieros

*

Fuente Superintendencia del sistema Financiero

Los principalesindicadores delsistema financieromuestran una mejoraen comparación alaño anterior, tanto enlos niveles de liquidez(Coeficiente deliquidez neta) comoen Calidad de lacartera. Esto muestraal sistema bancario,con crecimientosolido y muy estable .

Tasas de interés y SpreadTasas de interés pasivas a 180 días y

activas a un año plazo

*

Tasas de interés pasivas a 360 días y activas a más un año plazo

Fuente: BCR a diciembre de cada año.

Fuente: BCR.

2013 2014 2015 2016 2017 2018 sep-19Depósitos a 180 díias 3.64% 4.09% 4.33% 4.56% 4.39% 4.25% 4.36%Préstamos a un año plazo 5.83% 6.07% 6.28% 6.39% 6.65% 6.50% 6.79%Spread/diferencial de tasas 2.37% 2.19% 1.98% 1.95% 1.83% 2.26% 2.25%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

2013 2014 2015 2016 2017 2018 sep-19

2013 2014 2015 2016 2017 2018 sep-19Depósitos a 360 díias 3.82% 4.30% 4.50% 4.74% 4.63% 4.52% 4.49%Préstamos a más de un año plazo 9.60% 9.99% 9.60% 9.86% 9.96% 9.59% 9.54%Spread/diferencial de tasas 5.78% 5.69% 5.10% 5.12% 5.33% 5.07% 5.05%

0.0%

2.2%

4.4%

6.6%

8.8%

11.0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018 sep-19

La tasas de intereses muestran una tendencia estable en 2019, tanto para el segmento de corto plazo (pasivas a 180 días yactivas a un año plazo) como a largo plazo (pasivas 360 días y activas a más de un año plazo), mostrando la estabilidad delsistema financiero.

Proporción de LETES en Bancos Miembros

51.9% a septiembre 2019

en Bancos Miembros ABANSA

32.6% a septiembre 2018

en Bancos Miembros ABANSA

En síntesis La banca continua facilitando el financiamiento del gobierno a través de LETES. El saldo total de LETES asciende a $985.3 MM, del cual $511 están en Bancos Miembros de ABANSA (51.9% del total)

Fuente: Informes de liquidez diario de Bancos miembros de ABANSA y Ministerio de Hacienda.

2018 2019Mes Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb Mar Abr May Jun Jul Agosto% en ABANSA 32.6% 42.4% 40.4% 40.8% 39.2% 41.3% 43.6% 46.8% 47.4% 49.5% 52.4% 55.6% 51.9%

261.2 343.7 321.6 317.9 319.8 352.0 394.9 427.0 417.5 380.0 446.8 497.0 511.0

0.0

200.0

400.0

600.0

800.0

1,000.0

1,200.0

Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb Mar Abr May Jun Jul Ago

2018 2019

LETES en Bancos Miembros ABANSA Total LETES

$985.3 Mill$802 Mill

Componentes de la región

Centroamericana

-5.7

-3.3

-1.4

-2.2

-0.6

-3.7 -2

.8

-5.2

-2.9

-1.1

-6

-0.6

-3.8 -3

.3

-6.1

-2 -1.3

-1.9

-0.7

-3.1 -2

.5

-5.9

-2.3 -1

.8 -1.6 -2

-2.9 -2.7

-5.8

-2.6 -2.3 -2.1 -1

.5

-4.9

-3.2

COSTA RICA EL SALVADOR GUATEMALA HONDURAS NICARAGUA PANAMÁ CENTROAMÉRICA

CENTROAMÉRICA: DÉFICIT FISCAL DEL GOBIERNO CENTRAL, COMO PORCENTAJE DEL PIB, 2014-2019 EST.

2015 2016 2017 2018 2019 est.

Componentes de la región Déficit y Endeudamiento público

Fuente: ICEFI, Cifras oficiales y estimado para 2019

41

66.1

24.3

44.7

30.5 37

.1 41.945

.1

67.6

24.1

46.3

31.4 37

41.948

.7

69.3

23.4

47.5

34

37.7 43

.4

53.5

69.5

24.2

48.7

37.5

39.3 45

.5

57.9

70.1

24.7

49.5

40.3

41.4 47

.3COSTA R I CA EL SAL VADOR GUATEM AL A HONDUR AS NI CAR AGU A PAN AM Á CENTR O AMÉR I C A

CENTROAMÉRICA: SALDO DE LA DEUDA PÚBLICA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2014-2019 EST . COMO PORCENTAJE DEL P IB

2015 2016 2017 2018 2019 est.

El déficit promedio en la región proyectado al cierre de 2019 muestra un incremento, llegando al 3.2%. Costa Rica y Nicaragua son los únicos países que muestran una mejoría leve en el índice.

Un mayor déficit fiscal, genera una mayor presión en las finanzas públicas para mantener los niveles de consumo e inversión del gobierno central. El Salvador continua siendo el país centroamericano con el mayor endeudamiento en relación con el PIB

Componentes de la región Spread de Corto Plazo e Inflación

Spread de tasas (Corto Plazo) Tasa de Inflación

Fuente: Consejo Monetario Centroamericano Fuente: Consejo Monetario Centroamericano

El Salvador sigue siendo el país con el spread más bajo en la región

Costa Rica y Nicaragua han mostrado la mayor variación en tasas de interés para el inicio de 2019, esto referente a diferentes

políticas monetarias adoptadas en estos países.

Relacionado con la tasa de interés y políticas monetarias adoptadas por los bancos centrales de Costa Rica y Nicaragua, se ha visto el efecto inflacionario diferente que el resto de países en

la región. El Salvador junto con Panamá son los de menor inflación.

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A

2018 2019

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Panamá

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Panamá

Calificaciones El Salvador. Indice de

competitividad y DoingBusiness

Índice de competitividad Global (Foro Económico Mundial)

Fuente: Banco Foro Económico Mundial

5340

6141

70 7848 54 53 62

43 5328

Not

a G

loba

l

Inst

ituci

ones

Infra

estru

ctur

a

Ado

pció

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e IC

T

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cier

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Tam

año

del M

erca

do

Din

amism

ode

Neg

ocio

s

Cap

aci

dad

de In

nova

ción

103 132 90 105 112 77 112 80 106 62 98 111 121

El Salvador, Indicadores de desempeño, Resultado general 2019

Rango/141

Pilares de Competitividad para El Salvador

El Salvador obtuvo 53 de nota global, con máximo de 100. Al compararlo con los otros 141 países evaluados, El Salvador cerro en laposición 103, implicando una disminución de 5 posiciones comparado a la calificación del año 2018.

En los pilares analizados por país, se observa que la categoría mejor evaluada corresponde al segmento de salud, específicamente laexpectativa de vida (en años); en donde se obtuvo una nota de 78 sobre la calificación máxima de 100.

Al compararlo por países, la mejor evaluación la obtuvo el sistema financiero. El cual se posiciono en el puesto 62 de 141 paises.

En la calificación del sistema financiero destaca especialmente su estabilidad. Dentro de ello se califica la solidez de los bancos, losprestamos vencidos como % del total de prestamos y el índice de capital regulatorio.

Al medir la estabilidad del sistema financiero, El Salvador se ubica en el numero 18 de 141 países; siendo muy positivo para el país contarcon un sistema financiero sólido y estable.

http://www3.weforum.org/docs/WEF_TheGlobalCompetitivenessReport2019.pdf

Informe Doing Business 2020 (Banco Mundial)

Fuente: Banco Mundia

Rango/190

Informe Doing Business 2020 (Banco Mundial)

En el ultimo informe del Banco Mundial, para la facilidad de hacer negocios, El Salvador disminuyo en 6 posiciones, llegando al 91 de190 países calificados.

Destacan de manera negativa, los tramites necesarios para generar un negocio, los permisos de construcción y la protección depequeñas inversiones.

Por otro lado, el sistema financiero destaco de manera positiva, al posicionarse con la puntuación de 80 de 100 máximos, en lacategoría de obtención de créditos. En esta categoría El Salvador esta en la posición 25 de 190 países

Este indicador mide entre otros, la fortaleza del marco legal en lo relacionado a la protección de acreedores y deudores, y el alcancey accesibilidad de la información proveída por los buros de crédito.https://www.doingbusiness.org/content/dam/doingBusiness/country/e/el-salvador/SLV.pdf

78.6

52.374.5 66.3

80

36

77.589.8

51.9 45.6

Iniciar un Negocio Procesos depermisos decontrucción

Obtensión deElectricidad

Registros depropiedad

Obtener un crédito Protección deinversionespequeñas

Pago de Impuestos Comerciotransfronterizo

Cumplimiento decontratos

Resolución deinsolvencias

148 168 87 79 25 140 70 46 126 92

Informe El Salvador, Doing Business 2020

Proyecto presupuesto General de la Nación

2020

Análisis Fiscal de El Salvador Presupuesto 2020 (ingresos, total ingresos y gastos)

Fuente: Ministerio de Hacienda

Enresumen

El pasado 30 de septiembre se presentó al órgano legislativo el proyecto de Ley dePresupuesto General del Estado y Presupuestos Especiales correspondientes al ejerciciofinanciero fiscal del 2020. El presupuesto disminuye nominalmente en $287 mill (-4.3%)comparado al presupuesto de 2019, esta disminución corresponde a la menor necesidad definanciamiento para el pago de amortización deuda. Por otro lado, en el presupuesto 2020,los gastos corrientes crecen a una tasa 6.8% ($283 mill), superior al incremento de ingresoscorrientes, $260 mill (5.4%), generando implícitamente un déficit corriente, que requeriráparte del endeudamiento solicitado en el presupuesto ($960 mill).

ingresos gastos

Conclusiones y entorno país

El sistema financiero se sigue mostrando solido y estable. Así lo demuestran sus principales indicadores de crecimiento de préstamos (4.6%) y depósitos (8.4%), además de la calidad de la cartera (1.87%), el coeficiente de liquidez (34.8%) entre otros. Consideramos muy positivas las evaluaciones del sistema financiero de El Salvador en el Índice de Competitividad global y en el Doing Business.

Consideramos positivos los esfuerzos del Gobierno y de diferentes sectores en identificar y definir las apuestas estratégicas de país para los próximos 5 años. En lo que a preservar la estabilidad el sistema financiero y mejorar su eficiencia corresponde, consideramos determinante: i) la expansión del crédito y la liquidez del sistema financiero; ii) el acceso al financiamiento para micros y pequeñas empresas; iii) la digitalización de productos y servicios; iv) los incentivos para la ampliación de los sistemas de pago; v) la calificación de riesgo país y vi) la calificación de El Salvador como país cooperante en la prevención de lavado de dinero.

Diferentes fuentes internacionales han advertido una desaceleración a nivel mundial como consecuencia de conflictos comerciales entre países desarrollados y otros factores. Esto requiere la ejecución de acciones concretas que atraigan mayor inversión extranjera y local, que considere los asocios públicos privados como una alternativa para mejorar la infraestructura de país, entre otros.

Consideramos que debe ponerse especial atención al proceso de aprobación del presupuesto general de la nación 2020 y sus implicaciones en la calificación de riesgo país.

El proyecto de presupuesto 2020 contempla un crecimiento del PIB del 2.5% para 2020, un crecimiento de los ingresos corrientes del 5.4%, dentro de los cuales el IVA se proyecta con el mayor crecimiento equivalente al 5.9% o $126mm. Los gastos corrientes crecen a una tasa 6.8% ($283 mill), generándose implícitamente un déficit corriente, que requerirá sea cubierto con parte del endeudamiento adicional contemplado en el presupuesto ($640 mill)

Consideramos una oportunidad el interés de la comunidad internacional e instituciones multilaterals de apoyar al pais. Para capitalizar este apoyo y que se genere crecimiento económico y bienestar a la problación, es momento de uniresfuerzos, de mostrar actitudes constructivas , de procurar un ambiente de respeto y armonía y de asegurar una capacidad de ejecución por parte del Gobierno.