La actualidad del mercado. Estrategias de inversión con Javier Urones de XTB
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La actualidad del mercado 3º Seminario Bolsa.com www.xtb.es
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La actualidad del mercado3º Seminario Bolsa.com
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Ponencia Bolsa.com
• Segunda mitad de año. Escenario modelo.
•Factores desestabilizadores y market movers
•Repaso a estrategias del seminario anterior (Junio)
•Estrategias de inversión
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Segunda mitad de año. Escenario modelo.
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• El tercer trimestre, históricamente el más bajista, se ha saldado con una caída en los principales índices europeos de un 6% de media desde los máximos fijados a finales del primer semestre.
• El excelente camino marcado por la renta variable en la primera mitad de año ha anticipado la salida del mismo de muchos fondos de inversión, que han decidido pasar el verano fuera del mercado.
• Los últimos rebotes animan al debate sobre si se trata de un mero rebote del “gato muerto” o si bien es el fin de la corrección de corto plazo.
Segunda mitad de año. Escenario modelo.
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• La temporada de resultados será clave para determinar si los niveles actuales resultan “caros” o “baratos” para la renta variable.
• Estados Unidos, al margen de Europa, sigue marcando máximos históricos.
• Por todo ello esperamos un tercer trimestre lateral para los índices europeos y un último rally en el cuarto trimestre de año.
Factores desestabilizadores y market movers
•EEUU
• Excesiva dependencia de las inyecciones de la FED. (*)
• Resultados Empresariales (+80% por encima expect)
• Salida a bolsa Alibaba (Se retrasa hasta Septiembre)
•Europa
• Tensión geopolítica en el este de Europa. (*)
• Resolución accidente MH17
• Procesos de baja inflación debido a poca demanda interna.
• Malos datos de crecimiento en Francia e Italia.
• Resultados Empresariales
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Factores desestabilizadores y market movers
•Emergentes
•China
• Ligeros signos de recuperación
• 24/07. Mejor dato PMI en 6 meses.
•Asia
• Conflicto armado Israel - Palestina
•América Latina
• Control de divisas. (*)
• Crisis en Argentina (Nuevo default??? 30 Julio)
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Estrategias de inversión (Repaso anteriores)
• Operativa en Spread: Sector Financiero Español
• Ayer se cumplió el periodo de 90 días desde la última venta que realizó el FROB sobre la nacionalizada BANKIA.
• Actualmente el FROB mantiene algo más del 60% de la compañía.
• La última venta se realizó al precio de 1,51€ actualmente el valor se sitúa cercano a 1,468€.
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Estrategias de inversión (Repaso anteriores)
• A partir de ahora la presión bajista en el activo se incrementa sobretodo a niveles cercanos y superiores a 1,51€.
• Dado que el selectivo puede continuar al alza hasta el siguiente nivel de resistencia 11.200 puntos una posición corta es arriesgada.
• Por tanto planteamos una operación de spread, equivalente en nominal para aprovechar la volatilidad de BANKIA en un posible movimiento bajista.
• La estrategia consiste en la toma de posiciones en valores bancarios con beta más baja, preferiblemente BBVA y venta del mismo nominal de BANKIA.
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Estrategias de inversión (Repaso anteriores)
• A 29 de Mayo: IBEX 35 (futuro) 10709.
• A 26 de Junio: IBEX 35 (futuro) 10891. +1.69%
• A 23 de Julio: IBEX 35 (futuro) 10637. -0,67%
• A 29 de Mayo: BANKIA 1,476€
• A 26 de Junio: BANKIA 1,418€ +3.93%
• A 23 de Julio: BANKIA 1,38€ +6,50%
• A 29 de Mayo: BBVA 9.35€
• A 26 de Junio: BBVA 9.38€ +0.32%
• A 23 de Julio: BBVA 9.20€ -1,60%
• Total IBEX 35 -0,67%, Total Estrategia 4,90%.
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• Nikkei225 YTD -9.95%
• La inesperada debilidad de la economía China ha lastrado, no solo a su mercado sino también a otra grandes potencias tanto de Asia como de Oceanía.
• El Nikkei japonés ha visto como a medida que los datos macro del gigante asiático empeoraban su mercado lo acompasaba perfectamente.
• La reciente fortaleza del YEN no hace sino perjudicar a las exportaciones niponas.
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Estrategias de inversión (Repaso anteriores)
• El último dato de PMI de manufacturas en China (49,7 vs 48,1 est) da alas a un índice que recientemente ha roto al alza la tendencial bajista derivada del movimiento en 2014.
• Un regreso a niveles cercanos a los de principios de año otorgaría un potencial beneficio del 11%.
• La insistencia del Bank of Japan unida al calendario de recortes de la FED puede encarecer el USDJPY y ayudar a las exportaciones niponas.
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• A 29 de Mayo: NIKKEI 225 (futuro) 14648.
• A 26 de Junio: NIKKEI 225 (futuro) 15257. +4.15%
• A 23 de Julio: NIKKEI 225 (futuro) 15344. +4.75%
• Cerramos estrategia de pares BBVA/BANKIA. Mantenemos NIKKEI 225
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Estrategias de inversión (Repaso anteriores)
Estrategias de inversión
• El diferente punto de ciclo en el que se encuentran la economía norteamericana y la europea esta propiciando distintas políticas monetarias por parte de los respectivos bancos centrales.
• Mientras que en Europa el BCE, con Mario Draghi a la cabeza, dio luz verde a un paquete de medidas expansivas no visto hasta ahora, en Estados Unidos se mantiene con rajatabla el calendario de retiradas de estímulos a la economía y ya se escuchan rumores acerca de una posible subida de t/i.
• Por todo ello sería normal ser testigos de una fuga de capitales en el mercado de renta variable que favorezca al TNOTE frente al BUND ya que ofrece algo más de un 1% de rentabilidad.
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1,02
1,04
1,06
1,08
1,10
1,12
1,14
1,16
1,18
1,20
1
14
27
40
53
66
79
92
105
118
131
144
157
170
183
196
209
222
235
248
261
274
287
300
313
326
339
352
365
BUND/TNOTE
BUND/TNOTE
Estrategias de inversión
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Estrategias de inversión
• La estrategia consiste en comprar futuro sobre el bono estadounidense TNOTE y venderse del mismo nominal en el bono alemán BUND.
• Cotización TNOTE: 125.14 (26 Junio)
• Cotización TNOTE: 125.46 (23 Julio) +0,25%
• Cotización BUND: 147.08 (26 Junio)
• Cotización BUND: 148,35 (23 Julio) -0,86%
• Total estrategia: -0,61%
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Estrategias de inversión
• Renta Variable Española
• La compañía industrial CAF, dedicada a la fabricación y desarrollo de ferrocarriles, presenta una estructura saludable y una buena diversificación internacional en su línea de negocio.
• El hecho de que no se encuentre dentro del selectivo IBEX 35 hace que cotice de forma independiente al índice, no viéndose influida por los vaivenes de este.
• La caída del beneficio atribuible en un 16% el primer trimestre provocó la caída hasta la zona actual de cotización.
• La cercanía al soporte de los 335€ ofrece una muy buena oportunidad de entrada.
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Estrategias de inversión
• Renta Variable Española
• Por tanto vamos a buscar una compra en las inmediaciones de los 345€ con un stop escondido debajo del soporte, y un primer objetivo de 365€ por acción.
• Entrada 26 Junio 345€
• Situación actual: 23 Julio: 334,65€ -3%
• Mantenemos posición
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Estrategias de inversión
• Resumen estrategias
• Pares BBVA/BKIA: +4,90% (cerrada)
• Largo NIKKEI 225: +4,75%
• Pares BUND/TNOTE: -0,61%
• Largo CAF.MC: -3%
• Total estrategias: +6,04% 2 meses.
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• Operativa en Spread: Aerolíneas Europeas
• El accidente de Malasian Airlines unido a los profit warnings de LUFTHANSA y AIR FRANCE han lastrado casi por igual al sector de las aerolíneas
• Sin embargo la tendencia creciente en el número de pasajeros unido a la caída de precios del crudo debería no obstante apoyar una recuperación en el sector.
• Resultados 2Q 2014 AirFrance: Viernes 25 Julio
• Resultados 2Q 2014 IAG: 1 Agosto
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Estrategias de inversión
• Operativa en Spread: Aerolíneas Europeas
• Por tanto vamos a plantear una estrategia de pares entre estas dos aerolíneas, con mismo nominal en ambas posiciones y con dirección, COMPRAR IAG y vender mismo nominal de AIR FRANCE KLM.
• Precio IAG (23/Julio): 4,24€
• Precio AIR FRANCE (23/Julio): 8,61€
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Les agradecemos la confianza que han depositado en nosotros
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