“Igualdad, Transparencia, Liquidez y Eficiencia para mejorar el Medio Ambiente”

La Borsa de CO2Jornada Canvi Climàtic – Parlament de Catalunya

Comerç d’Emissions

Barcelona 12 de Gener de 2009

• Formación de precios

• Balance periodo 2005-07

• Situación actual: periodo 2008-12

• Previsiones de futuro: 2013-2020

• Bolsas Vs. OTC

Emisiones Globales

Méd

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l Sur

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Occ

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tal

Japó

n

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Emisiones de CO2 - Año 2000 (billones toneladas)

� FUNDAMENTALES

� Oferta - Demanda� Condiciones Meteorológicas (olas de frío, calor, lluvias,

etc.) � Precio relativo Materias primas, carbon, electricidad, gas

y petróleo (switch price)

� ESTRUCTURALES-POLÍTICAS

� Políticas de los gobiernos (rigor, credibilidad) y UE� Entrada de nuevos países� Funcionamiento de Registros

Formación de precio

Formación de precios

•Funcionamiento de los registros

CITL ITL

RENADE

CEREUA

Conexión 7 Octubre 2008!!!!

- Capacidad de transacciones globales

- Más países involucrados

- Disponibilidad de CER

- Entrega de EUA con respaldo de AAU’s

- Confianza nuevos proyectos MDL

-Mejor formación de precio y acceso al mercado

- Credibilidad en mecanismo

Ventajas interconexión

Formación de precios

Evolución precio barril Brent último semestre

Fuente: Upstream

Evolución precio EUA último semestre

Fuente:SENDECO2

15,00

17,00

19,00

21,00

23,00

25,00

27,00

29,00

01/04/0 01/05/08 31/05/08 30/06/0 30/07/0 29/08/0

Formación de precios

Evolucíón desde Abril - Volatilidad - Fuente: SENDECO2

17,00 €

19,00 €

21,00 €

23,00 €

25,00 €

27,00 €

29,00 €

31,00 €

01-abr-08

10-abr-08

21-abr-08

30-abr-08

12-may-

08

21-may-

08

30-may-

08

10-jun-08

19-jun-08

30-jun-08

09-jul-08

18-jul-08

29-jul-08

07-ago-08

19-ago-08

28-ago-08

08-sep-08

17-sep-08

26-sep-08

Pre

cio

Cie

rre

Volat. Sup. Volat. Inf.

Formación de precios

EUA & CER (Evolución 2008)

0,00 €

5,00 €

10,00 €

15,00 €

20,00 €

25,00 €

30,00 €

02/01/2008

23/01/2008

13/02/2008

05/03/2008

27/03/2008

17/04/2008

09/05/2008

30/05/2008

20/06/2008

11/07/2008

01/08/2008

25/08/2008

15/09/2008

Fecha

Pre

cio

Cie

rre

EUA DEC 08CER DEC08SPREAD

• Asignación europea tomando como base las emisiones del año 1990

• Un 75% de las plantas europeas, han emitido menos de lo que se les asignó.

• Más del 80% de las emisiones europeas, se concentra en un 7% del total de plantas afectadas.

• En España, tan sólo 28 de las 1.056 instalaciones afectadas, han emitido más del 50% de la asignación.

• Sobreasignación entorno 200M EUA

Balance periodo 2005-07

Mercado EXCEDENTARIO

Caída del preciodel CO2 (0.01€)

• 1.056 plantas afectadas en España, • 12.000 en Europa• Alrededor de 4.000 empresas involucradas

Grafico: Point Carbon

Balance periodo 2005-07

Balance periodo 2005-07

11 18610 60510 2822 151 926 1732 049 927 8842 033 636 5572 012 043 453Total

1 057774769224 831 370256 581 160251 159 840242 513 099UK

16917317530 489 90224 516 83025 543 23925 231 767SK

75573070523 209 83215 348 20919 884 14719 381 623SE

26025424338 161 41331 183 07633 083 87136 425 915PT

869817817237 838 568209 601 993209 616 285203 149 562PL

21321121088 942 33679 874 65876 701 18480 351 288NL

,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

1 009996943223 070 435226 368 773227 439 408225 989 357IT

15315214074 400 19872 717 00669 965 14571 267 736GR

1 0941 0891 084154 909 186126 634 806126 979 048131 263 787FR

1 052944800178 838 295186 495 894179 711 225183 626 981ES

1 9151 8511 842498 390 019487 004 055478 016 581474 990 760DE

40640539597 267 99187 834 75883 624 95382 454 618CZ

30930930962 114 73452 795 31854 775 31455 363 223BE

21019719932 900 51231 751 16532 382 80433 372 826AT

2007(6)

2006 (5)

2005(4)

2 0072 0062 005

InstalacionesAsignación anual2005-2007

Emisiones verificadas(2)

EM

Balance periodo 2005-07 (España)

Fuente: http://webs.uvigo.es/

Balance periodo 2005-07 (España)

Fuente: http://webs.uvigo.es/

• Asignación total corresponde a un 6,5% menos de las emisiones verificadasen 2005

• Los estados miembros podrán subastar hasta un 10% de su asignación país (no entrega gratuita).

• Se permitirá “Banking” entre PNA II y el Post Kyoto

• Europa27 importará alrededor de 240m/CER anualmente.

• Se incorporan nuevos países (Rumania, Bulgaria, Noruega, Liechtenstein,…)

• Mercado Europeo CO2 en 2008 = 100.000M de Euros (18.000M en 2006 y 28.000M en 2007)

• 8M de derechos negociados diariamente en 2008 (2,8M en 2006 y 5M en 2007)

• 3.000M de derechos negociados en 2008 (1.000M en 2006 y 1.800M en 2007)

Situación actual: periodo 2008-12

• Asignación Total a España de 152 Mt/año

• Reducción del 19% respecto al PNA 2005-2007(alrededor de 30Mt/año)

• Reducción del 24% respecto a las emisiones reales del 2005

• Reserva nuevos entrantes 6,27Mt/año (4,1%)

• España ha decidido no subastar derechos durante el periodo (podría hacerlo hasta un 10%)

• Objetivo reducción emisiones hasta un 15% respecto a las emisiones de 1990

• Esfuerzo importante de reducción aunque emisiones continuarán creciendo durante el periodo

Situación actual: periodo 2008-12 (España)

Situación actual: periodo 2008-12Evolución España

CO2 per cápita en 2006= 9.9mt

España emite el 8,4% emisiones de Europa 27

Evolución Europa15

CO2 per cápita en 2006= 10,7mt

Europa15 emite el 80,7% emisiones de

Europa 27

ASIGNACIONES POR SECTORES EN Mt/año

Sector 2005-2007 2008-2012

Eléctrico 85,4 54,05Cogeneración 13 11,80Otras Inst. Combustión 10,14 5,36Refinerías 15,25 16,13Siderurgia 11,23 12,19Cemento+Cal 29,99 31,29Vidrio 2,93 2,83Cerámica 5,65 5,72Papel/Cartón 5,30 5,47

Situación actual: periodo 2008-12

Compromisos de la Unión Europea

• Reducción emisiones en un 20% respecto 1990

• Reducción emisiones 30% si se produce esfuerzo global similar (USA)

• Asignación en 2020 de 1.720Mt/año = -21% emisiones verificadas del 2005

• Asignación a nivel Europeo. No país por país.

• 100% subasta para sectores que puedan traspasar costes (energético). ¿SE MODIFICARÁ?

• Asignación parcialmente gratuita a sector Industrial como medida transitoria

• Si no se incorporan nuevos países al esfuerzo europeo, se limitará el uso de CER y ERU a aquellos que hayan podido importarse hasta el 2012 y no se aceptarán importaciones adicionales hasta 2020.

Previsiones de futuro: periodo 2013-2020

Previsiones de futuro: periodo 2013-2020

•Que dicen los analistas?

Fuente: Banco Mundial

Bolsa

Mercado

Broker

Bilateral

Compradores Vendedores

COMUNIDAD

POOL DE LIQUIDEZ

BOLSA = Pool de liquidez

12.000Plantasen UE

1.056Plantasen ESP

2.000 Mill. de Tn. CO2

152 Mill. deTn. de CO2

Mercado: Bolsas vs OTCBolsa = Pool de liquidez

Actualmente se están negociando en el mercado unos 5 millonesde toneladas al día con crecimiento exponencial. COMO?

� Bilateral entre participantes

� Teléfono, cara a cara, etc

� Broker – OTC (participantes intermediados)

� Teléfono o plataforma

� Mercados Electrónicos Organizados - Bolsas

� Plataforma

Riesgo de Precio

Riesgo de Crédito

Riesgo de Liquidez

Mercado: Bolsas vs OTC Diferencias

BOLSA

1. Acceso Directo 2. Plataforma Electrónica3. Sin Intermediarios4. Precios Firmes5. Sin Riesgo de Incumplimiento6. Más Transparente7. Sin Asesoramiento8. Autoregulado9. Coste acceso (“fee”)

INTERMEDIARIOS-BROKERS

1. Acceso Indirecto 2. Teléfono3. Intermediado4. Precios Orientativos5. Riesgo de Incumplimiento6. Menos Transparente7. Asesoramiento8. No regulado9. Sin coste acceso

Mercado: Bolsas vs OTC Diferencias

OTCBilateralBrokers EuropeosICAPSpectronEvolutionNatsourceCO2 emissionsTFS

Brokers LocalesCapital MarketsWind to MarketFactor CO2

Ecoprogresso

Ecoway

TIER 1

TIER 2

TIER 3

SENDECO2

ECX (Londres)

Bluenext-NYSE (Paris)

NordPool (Oslo)

EEX (Leipzig)

España

Portugal

Italia

Fuente; Point carbon y SENDECO2

Mercado: Bolsas vs OTC

2007 2008

Exchange 70%

OTC 30%

OTC 70%

Exchange 30%

Bolsa Futuros: ECX – European Climate Exchange

Bolsa Futuros y Spot: NORD POOL

Bolsa Spot: SENDECO2

Mercado: Bolsas vs OTC Plataformas de Negociación

Mercado: Bolsas vs OTC SENDECO2 – La Bolsa Española de CO2

Paseo de Gracia, 19, 3ª planta 08007 Barcelona (España)

Tel. +34 93 241 47 23www.sendeco2.com

GRÀCIES PER LA SEVA ATENCIÓ!!

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