Inversión en El Mercado de Bonos,

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INVERSIN EN EL MERCADO DE BONOSMERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina Or1BONOUn bono es un ttulo de deuda que una entidad pblica o privada emite con el objeto de financiarse. Es un instrumento por el cual el emisor se compromete a devolver en una fecha determinada al inversor.

DEFINICINMERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrUn bono es un tipo de certificado financiero por el cual se paga un inters, generalmente es emitido por empresas privadas, el estado (Banco Central, Empresas Pblicas, Tesorera General de la Republica) y en algunas ocasiones por un municipio, pero no con exclusividad cuya finalidad es buscar recursos frescos y rpido.DEFINICIONLos bonos emitidos por el Gobierno Central y los Gobiernos Regionales son denominados "ttulos pblicos" mientras que a los bonos emitidos por entidades privadas son llamados "obligaciones negociables" o "bonos corporativos".

MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrLas condiciones de emisin incluyen adems:

Fecha de emisin y de vencimiento del bonoAmortizaciones de capital y pago de intereses (calendario)Tasa de inters aplicableMonto emitido


Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrDentro del riesgo asociado a un bono podemos distinguir fundamentalmente entre:

Riesgo de mercado: que vare el precio del bono por variacin en los tipos de inters del mercado. Riesgo de crdito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.

Tambin son muy comunes en los mercados emergentes los bonos amortizables. La particularidad que tiene este instrumento, es que va retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o mediante un programa de amortizaciones. A medida que se concretan las amortizaciones, el nominal va disminuyendo al igual que los intereses ya que los mismos, siempre se calculan sobre nominal o capital adeudado o residual.RIESGO DEL BONO:MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrDEFINICIN DE TTULOS PBLICOS

El Estado, en todas sus jurisdicciones (nacional, provincial o municipal) no puede emitir acciones ni ttulos de participacin. Entonces, cuando requiere financiacin, utiliza los ttulos pblicos como instrumento de captacin de ahorros


Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrMOTIVOS PARA LA EMISIN DE TTULOS PBLICOSPuede estar incurriendo en dficit fiscal (lo que recauda con los impuestos no alcanza para cubrir los gastos).Puede emitir para financiar proyectos de infraestructura que no desea o no puede financiar de otro modo.


Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrCLASIFICACIN DE LOS TTULOS PBLICOSSegn la jerarqua del emisor

Ttulos Pblicos nacionalesTtulos Pblicos RegionalesTtulos Pblicos Municipales

Segn la moneda del emisor

Ttulos pblicos emitidos en moneda nacional.Ttulos pblicos emitidos en moneda extranjera


Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrSegn el plazo en el cual se cancelarn

Ttulos pblicos de corto plazo: se cancelarn dentro del ejercicio presupuestario.

Ttulos pblicos de mediano plazo: el plazo de cancelacin excede el ejercicio presupuestario, y puede ser de hasta 3 o 5 ejercicios, segn los diferentes autores.

Ttulos pblicos de largo plazo: el plazo para la cancelacin de los mismos de ms de 3 o 5 ejercicios presupuestarios


Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrESQUEMAS DE AMORTIZACIN DE TTULOS PBLICOS

El esquema de amortizacin establece la forma en que ser devuelto el capital:

Un esquema de amortizacin peridica devuelve una parte del capital cada cierto perodo de tiempo, como ser un ao, 6 meses, 3 meses o todos los meses.

Tambin se puede devolver todo el capital al final. Cuando devuelven todo el capital al final:

Si se pagan intereses peridicamente, se llaman Ttulos Bullet.Si se pagan los intereses tambin al final, se llaman Ttulos Cupn CeroMERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina Or

CMO SE COMPRAN TTULOS PBLICOS?Principalmente se compran a travs de agentes de bolsa o agentes de mercado abierto, por lo general bancosMediante rdenes de compra, los inversores indican a los agentes la cantidad y la clase de bonos que desean comprar.Luego, los agentes hacen efectivas estas operaciones en la Bolsa de valores y depositan los ttulos pblicos en la caja de valores a nombre de los inversoresCuando los inversores deciden vender los bonos, el procedimiento es anlogo.


Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrBONOS CORPORATIVOSLos bonos Corporativos es una forma de que disponen compaas privadas para obtener fondos. Estos bonos representan una obligacin de deuda adquirida por una corporacin.Cualquier compaa privada puede emitir este tipo de bono, la cual se compromete a pagar una determinada tasa de inters, por lo general, cada seis meses y reembolsar el valor nominal al comprador cuando el perodo de vencimiento termine.MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


Bonos corporativos: una introduccin al riesgo crediticio

Los bonos corporativos ofrecen un elevado rendimiento en comparacin a otras inversiones, pero esta alta tasa de rendimiento no es gratis. La mayora de los bonos corporativos son debentures (ttulos negociables emitidos por una sociedad que toma prestado del pblico un capital importante a largo plazo, dividiendo su deuda respecto a cada inversor en ttulos de igual valor denominados debentures y obligaciones), lo que implica que no estn asegurados por colaterales. Los inversores de tales bonos deben asumir no slo el riesgo de tasa de inters sino tambin el riesgo crediticio, es decir, la posibilidad de que la compaa emisora no cumpla con sus obligaciones. Es por tal motivo, sumamente importante que los inversores en bonos corporativos conozcan cmo valorar el riesgo crediticio y sus pagos potenciales: mientras que un incremento en la tasa de inters puede reducir el valor de su inversin en bonos, el default (incumplimiento) puede eliminarla directamente (los tenedores de bonos en default pueden recuperar algo de su principal, este es a menudo centavos por dlar).MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrBONO CORPORATIVO

Es una obligacin emitida por una empresa para captar fondos que le permitan financiar sus operaciones y proyectos. Los bonos son emitidos a una valor nominal, el cual ser pagado al tenedor en una fecha de vencimiento determinada (rescate). As mismo el monto del bono devenga un inters el cual puede ser pagado ntegramente al vencimiento o en cuotas peridicas (cupones).Por su gran versatilidad pueden presentar caractersticas diversas, desde las ms sencillas hasta las ms sofisticadas, por lo cual toman nombres especficos como Bonos Convertibles, Bonos Estructurados, etc.MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrLos bonos corporativos tienen tres grupos de vencimiento:

A corto plazo (entre 1 y 5 aos)

A mediano plazo (entre 5 y 15 aos)

A largo plazo (ms de 15 aos).BONOS CORPORATIVOS


Lic. Adm. Jess Hugo Medina Or BONOS CORPORATIVOS

Se emiten con la aprobacin de la CONASEV y son instrumentos de crdito, que permiten a las empresas privadas que los emiten, financiar sus operaciones en el pas. Es una forma de obtener dinero fresco de parte de personas naturales, jurdicas que desean apoyar sus actividades comprando "sus bonos corporativos". Desde luego que la compra de bonos corporativos, le permite al usuario obtener alguna rentabilidad a su dinero.

El rgano que se encarga de autorizar la puesta en el mercado financiero de "los bonos corporativos", es la CONASEV.

CONASEV le garantiza a la poblacin la rentabilidad, solvencia, de la empresa privada emisora de bonos corporativos. Es decir, avala la emisin de "bonos corporativos".MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrBONOS SUBORDINADOS

Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras con el fin de incrementar su patrimonio efectivo. Su plazo de vigencia debe ser inferior a cuatro aos emitindose generalmente a dos.Deben ser emitidos necesariamente por oferta pblica y no pueden ser pagados antes de su vencimiento ni procede su rescate por sorteo. En caso que la empresa emisora se encuentre en una situacin financiera desfavorable, el directorio del Banco Central de Reserva, dentro de las posibilidades que brinda para rehabilitar a la empresa emisora, puede darle al tenedor del bono la posibilidad de convertir dicho ttulo en acciones de la misma empresa con la finalidad de capitalizarla.MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrLas caractersticas de los bonos son determinadas por las entidades emisoras, existiendo un lmite para las emisiones, las cuales no pueden exceder el 30% del capital pagado y las reservas del banco.

Los bonos subordinados se convierten en acciones en caso de decretarse la intervencin del banco por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), siempre que el directorio del Banco Central opine por rehabilitar el banco intervenido.



CARACTERSTICAS:

a)No pueden estar garantizados.b) No procede su pago antes de su vencimiento, ni su rescate por sorteo.c) Los intereses de los bonos subordinados queda sujeto, en su caso, a su aplicacin a absorber las prdidas de la empresa que queden luego de que se haya aplicado ntegramente el patrimonio contable a este objeto. En este caso su aplicacin se har por ministerio de la ley y por mandato de la Superintendencia, quien dispondr la emisin de acciones de nueva emisin a favor de los titulares de tales bonos, por el importe de su porcin neta capitalizable o valor residual luego de cubrir las prdidas acumuladas.d)Sern valorados al precio de su colocacin, cuyo precio deber encontrarse totalmente pagado. MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIEROLos bonos de arrendamiento financiero (leasing bonds) son ttulos valores emitidos por las empresas autorizadas a realizar operaciones de arrendamiento financiero, cuyo objetivo es financiar las operaciones de esa ndole. En el Per es necesaria la autorizacin de la CONASEV y Representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual debe pagar intereses peridicamente y la amortizacin del principal al vencimiento. El destino de la emisin, como su nombre lo indica, es para Operaciones de Arrendamiento Financiero.MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Los Bonos de Arrendamiento Financiero se rigen por la LMV (ley del mercado de valores) y LGSF (ley general de seguros y finanzas) . Estos bonos pueden ser emitidos por bancos, financieras y empresas de arrendamiento financiero y tienen como caracterstica especial que se encuentran destinados exclusivamente al financiamiento de operaciones de arrendamiento financiero, que pueden tener rendimiento fijo o variable, incluyendo la posibilidad de participar en los resultados de la entidad emisora y deben ser emitidos a plazo de vencimiento no menor de tres aos. MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


Entre estos podemos mencionar a:Sogewiese Leasing S.A.Latino leasing S.A.Lima Leasing S.A.Citileasing S.A.Banco de Crdito Banco del sur S.A. Banco Interandino S.A.E..M.A.Banco Sudamericano S.A.Banco de Comercio S.A.Banco Banex S.A.Banco del Nuevo Mundo S.A.E.M.A.Banco Interamericano de Finanzas S.A.E.M.A.Financiera de Crdito del Per S.A.Financiera San Pedro S.A.Financiera Peruana InterfipMERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO

Lic. Adm. Jess Hugo Medina OrBONOS DE INVERSIN DE TESORO PUBLICO

BONOS PBLICOSSon ttulos emitidos por el Estado o por personas jurdicas de derecho pblico, con la finalidad de financiar inversiones y obtener fondos para cancelar obligaciones contradas.BONOS DEL GOBIERNO CENTRALSon ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas a travs de la direccin General del Tesoro Pblico, con la finalidad de recaudar fondos para programas de inters nacional. Estos se clasifican en: MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


BONOS DE INVERSIN DE TESORO PUBLICOSIMPLES:

Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual debe pagar intereses peridicos y la amortizacin del principal al vencimiento.Entre estos podemos mencionar a los:Bonos de Reestructuracin Financiera del Sector Productivo:Son ttulos emitidos con la finalidad de refinanciar las deudas a largo plazo del sector financiero y de mejorar la estructura de sus pasivos.Bonos de Inversin Pblica:Son ttulos emitidos con la finalidad de captar recursos para financiar inversiones del Estado, teniendo un vencimiento mximo de diez (10) aos.MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


Bonos de Tesorera:Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Tesoro Pblico, extendido al portador y de libre negociabilidad, cuya finalidad es obtener recursos para atender las necesidades transitorias de la Caja del Tesoro. Tienen un vencimiento mximo de siete (7) aos.Bonos Capitalizacin banco Central de Reserva del Per:Son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), con la finalidad de que el Banco Central de Reserva (BCR) cancele la deuda que mantiene con el Tesoro Pblico. Esta emisin consta de dos series (A y B), de las cuales solo la serie A es susceptible de negociacin. Su vencimiento es como mximo de diez (10) aosSIMPLES:MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


B) NO REMUNERADOS:

Son ttulos que representan una obligacin contrada por el emisor. Se caracterizan principalmente por no otorgar intereses.Entre estos podemos mencionar a los:Bonos de ReconocimientoEs el documento que reconoce los aportes realizados por el trabajador al SNP, antes de su afiliacin al Sistema Privado de Pensiones. El valor establecido en este documento permite que el afiliado cuente con un mayor capital para el otorgamiento de las prestaciones que brinda el SPP.Quin emite el Bono de Reconocimiento?La Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) es la entidad encargada de calcular y emitir el Bono de Reconocimiento. El bono es respaldado con recursos del Presupuesto del Sector Pblico. Bonos Capitalizacin Banco Central de Reserva del PerComo se mencion anteriormente son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas. De las dos series emitidas la serie B es no renumerada. Asimismo, su vencimiento es como mximo de diez (10) aos.MERCADOS DE INVERSIN Y ANLISIS DE RIESGO


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