Introduccin al reaseguro

Indice

1. La historia del seguro y del reaseguro 2. La historiade Swiss Re (SR)

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3. Definicin del reaseguro 4. Naturaleza y funcin del reaseguro

11 12 16 reaseguradores?17 18

5. Quin ofrece reaseguro? 6. Quinesson los mayores

7. Desde el asegurado

hasta la retrocesin: representacin esquemtica de la distribucin del riesgo mediante el reaseguro

8. Formas bsicas del reaseguro 9. Tipos de reaseguro: 10. Asegurador 11. La libertad Bibliografa Glosario Ramos de seguro proporcional y no proporcional

20 21 31 32 34 34 36

directo y reasegurador: y sus efectos

una comparacin

2

Introduccin al reaseguro

Comentario previo

A los lectOres:Son muchos los autOres que Con la publicacin de Swiss nuevo ttulo a la larga serie. publicacin sobre este tema? han tratado en sus obras e! tema de! reaseguro. Re "Introduccin al reaseguro" aadimos un Por este motivo se preguntarn, es necesaria otra Creemos que s - y por una buena razn.

Opinamos que la bibliografa en la que se ofrece una introduccin al reaseguro peca con frecuencia de demasiado rudimentaria o de demasiado tcnica: en unos casos faltan los ejemplos y en otros son muy profusos los detalles, y se dirigen a lectores que ya poseen conocimientos bsicos del reaseguro o que disponen de un fcil acceso a una literatura ms especializada. Con la presente publicacin deseamos ofrecer algo diferente. "Introduccin al reaseguro" est concebida como aportacin didctica, que limita el sistema del reaseguro a fundamentos bsicos, presentndolo de forma inteligible. Compilada de diversas fuentes y enriquecida con ejemplos y grficas, la publicacin dice tambin algo sobre e! manejo de este negocio por Swiss Re. y puesto que nos movemos en un entorno muy dinmico, esta "Introduccin al reaseguro" no es un productO definitivo y con validez permanente. La mantendremos al da y, donde sea necesario, la adaptaremos a los nuevosCOnOCInllentos.

Technical Training Reinsurance and Risk Division

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1.La historia del seguro y del reaseguro

Deseo de seguridad

y previsin

El deseo de seguridad y previsin del hombre es tan antiguo como la humanidad misma. En un principio esta tendencia se expresaba en la pura autoayuda, ms tarde en la comunidad de la familia, del clan y de las colectividades. La idea de comunidad, "uno para todos, todos para uno", es en realidad la raz de! seguro. En un mundo de divisin del trabajo, con crecientes concentraciones de valores, e! seguro comenz a adquirir cada vez mayor importancia en el curso de la historia. En una ocasin, Henry Ford 1 explic con gran acierto la importancia del seguro en nuestros das a un visitante de Nueva York que se maravillaba de cmo haba podido construirse una ciudad tan magnfica: "Ha sido posible gracias a los aseguradores; ellos son los verdaderos constructores de esta ciudad. Sin los seguros, no habra rascacielos. Ningn inversor financiara edificios que una simple colilla podra convertir en ceniza".

Origen del seguro Tanto la idea de! seguro directo como la del reaseguro surge por vez primera con la navegacin comercial. Mientras que hay evidencia de que ya antes de la era cristiana existan coberturas de seguro de transportes, e! contrato conocido ms antiguo con caractersticas de reaseguro fue firmado mucho despus, en el ao 1370 en Gnova.

Auge econmico

como condicin previa

Con e! aumento de las relaciones comerciales y e! progreso econmico en las posrrimeras de la edad media surgi tambin -sobre todo en las ciudadesrepblicas italianas, en Flandes y en las ciudades hanseticas- una industria aseguradora con verdaderos rasgos comerciales. Los aseguradores de entonces trabajaban sin informaciones estadsticas, sin clculos de probabilidades y sin tarifas, nicamente basados en la apreciacin personal del riesgo!. No raramente poda ocurrir efectivamente que en caso de una mala noticia le asaltara a un asegurador e! temor de haber asumido demasiado riesgo. Para protegerse de semejantes sitUaciones, ceda de buen grado e! riesgo en reaseguro si hallaba otro asegurador dispuesto a aceptar una parte o la totalidad de! mismo. Adems del reaseguro, que en general slo cubra riesgos individuales (reaseguro facultativo, ver captulo 8), se buscaba sobre todo una reparticin de! riesgo mediante el coaseguro2. Una ley inglesa de! ao 1746, que contena una amplia prohibicin de! reaSeguro, contribuy en gran medida a que un asegurador directo que aceptaba un riesgo que superaba sus medios financieros, slo poda cubrirlo mediante la participacin de otros aseguradores (sindicatos). Indirectamente, esta ley dio lugar a un reforzamiento de Lloyd's of London, la mundialmente conocida bolsa de seguros (ver captulo 5).

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las primeras compaas

de seguro

Despus del seguro martimo, el aseguramiento del peligro de incendio fue el segundo gran paso en la historia del seguro3. As, por ejemplo, tras varios grandes incendios en Hamburgo entre 1672 y 1676 se cre la "Hamburger Feuerkasse", con lo que es la compaa de seguros ms antigua del mundo an existente. Con la compaa de seguros de vida "Amicable or PerpetUal Assurance", fundada en Londres en 1706, la ciencia actUarial consigui su asentamiento definitivo como instrumento de apreciacin y tarificacin de riesgos. Otras bases del seguro moderno fueron asentadas en el siglo XIX. Las innovaciones principales de esta poca las supusieron la creacin de numerosas compaas de seguros, muchas de ellas existentes en la actualidad, la aparicin de una moderna forma de reaseguro para la distribucin de los riesgos a nivel mundial, as como de la seguridad social y de muchos otros nuevos ramos de seguro. La rpida evolucin en el siglo pasado slo puede explicarse en e! contexto de! desarrollo econmico: la transformacin de la economa, la remode!acin de la sociedad, los nuevos enfoques. En ran slo unas dcadas se form una imagen racional del mundo completamente nueva. Nos hizo salir de una relativa inmadurez y nos oblig a adoptar una actitud de independencia y de responsabilidad personal frente a la vida y al entorno. La necesidad de seguridad que rrajo consigo esta nueva poca dio origen al sector del seguro en su forma acrual.

Desdeel riesgo individual hasta la carteraEstos acontecimientos fueron tambin el nacimiento del reaseguro moderno. Las concentraciones de valores que conllevaba la industrializacin produjeron una demanda de cobertura de seguro en prcticamente brusco ascenso. Junto con los hasta entonces tpicos reaseguros individuales facultativos hizo su aparicin el reaseguro contractUal, que otorgaba cobertUra para carteras enteras de seguros. Hoyes todava usual bajo la denominacin de "reaseguro obligatorio" (ver captulo 8). Otro incedio catastrfico en Hamburgo en 1842 dio el impulso inmediato para la creacin de la "Kolnische Rck", la primera compaa profesional4 de reaseguros. Los medios de que dispona la "Hamburger Feuerkasse" local, que ascendan a 500.000 marcos, fueron absolutamente insuficientes para cubrir los daos causados por el gran siniestro, de aproximadamente 18 millones de marcos. Este siniestro contribuy, como respuesta a esta necesidad de proteccin (ver captUlo 4), a la creacin definitiva de un sistema de distribucin de los riesgos de carteras enteras de plizas entre varios aseguradores.

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Reaseguradores

profesionales

Si al inicio eran principalmente los aseguradores directos con una slida base financiera quienes tambin practicaban e! reaseguro, tras la fundacin de la Kalnische Rck no tardaron en surgir otros reaseguradores profesionales, como por ejemplo: - la "Aachener Rck", en 1853, - la "Frankfurter Rck", en 1857, - la "Schweizerische Rckversicherungs-Gesellschaft",-

en 1863, y

la "Mnchener Rckversicherungs-Gesellschaft", n 1880. e

La creacin de tales "profesionales" especializados en e! reaseguro fue un acontecimiento de gran importancia para las operaciones de seguro y e! ulterior desarrollo de este sector. En un principio, bajo el coaseguro, varios aseguradores participaban en una relacin contractual directa con e! asegurado en la misma pliza, por lo que tenan informacin de la actividad comercial del otro. Esta situacin poda ser aprovechada indebidamente para fines de competencia. Los reaseguradores eliminaron este aspecto indeseado. Adems, esta especializacin permita e! desarrollo de nuevas formas de reaseguro, y la actividad internacional posibilit un mejor equilibrio de los riesgos, as como la obtencin de experiencia a nivel mundial. Este hecho mejor la proteccin de reaseguro y, por ende, indirectamente, tambin las condiciones que podan ofrecer los aseguradores directos a sus dientes.

Apogeo del seguro

El siglo XX se caracteriz nuevamente por una ola de creaciones de empresas de reaseguro en numerosos pases. A ello vino a aadirse una intensificacin de actividades por parte de los aseguradores directos en e! negocio de! reaseguro. Actualmente, Standard & Poor's enlista a nivel mundial alrededor de 135 reaseguradores profesionales y aproximadamente 2.000 aseguradores directos activos tambin en e! campo de!reaseguro. Esta elevada cifra de aseguradores directos y de reaseguradores es una prueba de que e! apogeo de! sector de! seguro que se inici con la revolucin industrial contina hasta hoy. Ahora, al trmino de! siglo XX, al menos e! seguro europeo se halla frente a un nuevo desarrollo. La liberalizacin que ha tenido lugar con e! mercado comn europeo hace desaparecer e! sistema de las severas regulaciones nacionales existentes desde hace generaciones. Actualmente, un sector de seguros desregulado lleva a una intensificacin de la competencIa.

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Base del seguro la "Ley

moderno: Nmeros"

de los Grandes

Para la determinacin de las primas, el seguro necesita una posibilidad de prediccin de los siniestros futuros. Pero, puesto que no es pronosticable, ni el momento en que un golpe del destino afectar a un riesgo ni la cuanta de los daos que causar, en vez de un asegurado tomamos en consideracin un nutrido grupo, y suponemos que todos los componentes del grupo se hallan expuestos a los mismos tipos de riesgos, pero que son afectados por siniestros individualmente. En este caso puede observarse que cuanto mayor es el grupo, tanto ms se acerca el siniestro medio del grupo a un valor concreto. Este es un efecto que se desprende de la Ley de los Grandes Nmeros, descubierta hacia 1700 por Jakob Bernoulli. Gracias a esta ley, las predicciones que pueden hacerse para la totalidad de los siniestros probables del grupo son mucho mejores que para cada miembro. La carga siniestral pronosticada se divide entonces entre todos los asegurados y el coeficiente nos da la prima. Actualmente, el clculo de la carga siniestral y su distribucin en primas individuales se basa en amplias estadsticas. Las estadsticas se refieren siempre al pasado, pero el clculo de probabilidades posibilita la proyeccin de estos datos al presente, as como la emisin de predicciones sobre tendencias futuras. Si bien la teora de las probabilidades est altamente desarrollada, entre la realidad y su prediccin pueden darse diferencias. Esta posibilidad se denomina riesgo tcnico (ver captulo 4), y explica la necesidad de reaseguro. Ejemplo: El momento del fallecimiento de una persona es incierto. Sin embargo, segn experiencia y observaciones, puede predecirse con bastante exactitud cuntos de 100.000 recin nacidos, masculinos o femeninos, alcanzarn la edad de por ejemplo 20, 50 60 aos.

7

2. La historia de Swiss Re (SR)

Desde 1863 hasta la primera guerra mundial: primeros pasos Al igual que el incendio de Hamburgo en 1842, tambin el incendio de Glaris (Suiza) en 1861 mostr que las bases de capital de las compaas de seguro afectadas no eran suficientes para semejantes casos catastrficos. Para estar mejor preparados contra tales riesgos, la "Helvetia Allgemeine Versicherungsgesellschaft", de San Gall, la "Schweizerische Kreditanstalt", de Zurich, y la "Basler Handelsbank" crearon en Zurich en 1863 la Schweizerische Rckversicherungs-Gesellschaft. El documento de aprobacin de los estatUtos de la Compaa por el Consejo de Gobierno del cantn de Zurich lleva la firma del literato suizo Gottfried Keller, entonces Primer Canciller. Si bien ya a partir de 1864 se celebraron los primeros contratos con cedentes extranjeras, se mostraba penoso afianzarse en otros pases. Pero tras el devastador terremoto de San Francisco en 1906, que cost a Swiss Re un importe bruto de 8,4 millones de francos, equivalentes al 50% de la totalidad de las primas de incendio, aument en todo el mundo el crdito de la Compaa y gan matices su imagen gracias a la liquidacin generosa de las reclamaciones de indemnizacin. De ello result un correspondiente crecimiento del volumen de negocios. En 1910 se fund en Nueva York la primera filial de Swiss Re.

Entreguerra: periodo

de expansin

A la primera fase de expansin de Swiss Re en EE.UU. y en Inglaterra sigui otra en los aos veinte, que se concentr en la Europa continental. En esta poca, Swiss Re adquiri participaciones en un total de 31 compaas de seguro directo y de reaseguro en 11 pases, pero principalmente en Alemania. A pesar de la crisis monetaria entre 1919 y 1924 Y del "Viernes negro" de 1929, la empresa continu mostrndose como una compaa solvente y fiable. La crisis desencadenada por la cada burstil de 1929 caus sin embargo un fuerte impacto tambin en los resultados de Swiss Re, que fue afectada por enormes prdidas. A pesar de ello, durante la entreguerra, la Compaa logr convertirse en un reasegurador de primera lnea a nivel mundial.

8

poca de la posguerra: adaptacin al nuevo orden mundial V consolidacinDurante la segunda guerra mundial, las medidas econmicas adoptadas y la neutralidad de Suiza permiten a Swiss Re mantener ampliamente sus relaciones de negocio en tOdo el mundo. No obstante, en los aos de la posguerra se produjeron algunos cambios importantes. De un lado, se crearon nuevas filiales y representaciones en varios pases occidentales, y, de otro, a causa de las nacionalizaciones, la Compaa perdi en los pases del Este la fuerte posicin que haba alcanzado. Tambin la descolonizacin en frica y Asia hizo necesaria una adaptacin a unas estructuras de mercado totalmente nuevas. El auge econmico de los aos sesenta exigi de la Compaa un elevado grado de flexibilidad y de capacidad innovadora. A estos requerimientos, Swiss Re respondi, entre otras cosas, con la fundacin del Centro Suizo de Formacin Aseguradora (SITC), con el objetO de impulsar la formacin de especialistas en seguros (originalmente en especial de pases en desarrollo). Para enfrentarse a la nueva situacin, Swiss Re efectu diversos cambios en la estructura de su organizacin: en 1964 se crearon los departamentos orientados a los mercados, y a partir de 1973 se adopt una organizacin tridimensional (mercado/productoltcnica). En 1989 tuvo lugar una reorganizacin a gran escala, con el fin de combinar los departamentos tcnicos y los departamentos de los mercados, y en 1992 la empresa opt por un nuevo concepto directivo. La existente oferta de formacin fue sustituida por cursos modulares de reaseguro, con lo que a los nuevos empleados se les poda preparar ms especficamente a sus cometidos concretos. El crecimiento del volumen de negocios y el continuo aumento del nmero de colaboradores (de 208 en 1910, 480 en 1960, 1.315 en 1990, a 2.300 en 1997) hicieron necesaria la construccin y la compra de nuevos edificios administrativos en Zurich. En 1984 se elabor una nueva estrategia empresarial con el objetivo de ampliar el producto "reaseguro" con una oferra diferenciada de cobertura de reaseguro (elemento central) y servicios complementarios. En este tiempo, Swiss Re consolid su posicin como la segunda mayor compaa de reaseguros del mundo.

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A partir de 1992: un "grupo asegurador universal"

En 1989, con la venta de compaas de servicios con escasa relacin con el seguro, Swiss Re decidi concentrar su actividad en el negocio del reaseguro, decisin que en 1992 se reforz con los nuevos objetivos: ser un "grupo asegurador universal". Segn esta estrategia, Swiss Re se consider "un Grupo operante principalmente en los sectores del reaseguro y del seguro, as como, completivamente, en las reas empresariales afines de la gestin de riesgos y de siniestros". Sobre esta base, ell de enero de 1993, la Direccin General fue dividida en dos rganos independientes: una "Direccin del Grupo" y una Direccin de Swiss Re, Zurich.

A partir de 1994: concentracin en el negocio principal

A finales de septiembre de 1994, Swiss Re inform a sus accionnistas de la venta de sus compaas de seguro directo de Suiza, Alemania, Italia y Espaa. La prensa recibi el siguiente comunicado (extracto): "Reorientacin estratgica:ampliacin del negocio de reaseguroy desinversin en el sector del seguro directo. El Grupo Swiss Re ha iniciado su reorientacin estratgica. Con el objeto de seguir ampliando su ya destacada posicin en todos los mercados de reaseguro y aprovechar ptimamente las importantes posibilidades del mercado, se concentrar en el futuro en su negocio bsico, el reaseguro, y en los servicios afines... Por esta razn, Swiss Re ha decidido vender sus participaciones mayoritarias en compaas de seguro directo europeas... Los substanciales medios obtenidos de estas ventas sern empleados para el reforzamiento de la base de capital y la consecuente ampliacin del negocio de reaseguro que estos medios posibilitan...".

10

3.

Definicin del reaseguro

"El reaseguro

es el seguro

de las compaas

de seguros",

o, ms exactamente:

"El reaseguro es la transferencia de una parte de los peligros o riesgos que un asegurador directo asume frente a los asegurados, mediante contratos o por disposiciones legales, a un segundo asegurador, el reasegurador, que no tiene relacin contractUal directa con el asegurado." (Definicin segn M. Grossmann, "Rckversicherung - eine Einfhrung").

Por qu se necesita

reaseguro?

Entre otras cosas, e! asegurador directo se sirve de! reaseguro para - limitar en la mayor medida posible las fluctuaciones anuales de la siniestralidad que ha de soportar por cuenta propia, y - estar protegido en caso de catstrofe.

Asegurado

Asegurador

directo

Reasegurador

plizas

asume riesgos y peligros del asegurado

asume riesgos y peligros del asegurador directo

00000 00 00 00000 0000 00000transferencia

>de los riesgos al asegurador directo

0000 00000

00000

00000 00 00

>transferencia riesgos radar de los al reasegu-

00000 00 00 00 O 00000

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4. Naturaleza y funcin del reaseguro

4.1 Funcin bsica del reaseguro

El reaseguro es el "seguro de los aseguradores". Mediante el reaseguro, los aseguradores directos se descargan parcialmente de los riesgos asumidos que rebasan su capacidad, o que por otras razones no desean asumir solos. Puesto que los socios de negocios del reasegurador son compaas de seguros u otros reaseguradores, en el pasado, el reasegurador apenas tena contacto con el pblico. Esta actuacin en un plano "oculto" cre al reaseguro el halo de una ciencia misteriosa. Si el pblico se interesaba por la funcin y los problemas del reaseguro, era mayormente porque una empresa de reaseguros se hallaba en dificultades o porque tena que pagar grandes sumas de indemnizacin tras una catstrofe de la naturaleza. La imagen actual es otra: hoy, tambin las compaas de reaseguro tienen protagonismo en el pblico.

Riesgos individuales y carteras Los aseguradores directos se descargan de riesgos individuales particularmente grandes mediante cesiones en reaseguro facultativo (ver captulo 9). Pero objeto del reaseguro son tambin carteras enteras de seguros, por ejemplo la totalidad de los contratos de seguro de incendio, de automviles o de transportes de un asegurador directo. Estas carteras de seguros son cubiertas por contratos de reaseguro obligatorio (ver captulos 8 y 9).

Carteras equilibradas

5

Riesgo fortuito:

"suerte o

Las carteras pueden tener composiciones muy diferentes. Para que una cartera de seguros pueda ser calificada de equilibrada (homognea), tiene que reunir muchos riesgos similares y equivalentes. En este sentido se da el equilibrio de la siniestralidad en el colectivo y, entonces, el asegurador directo no necesita reaseguro, o slo en poca medida. Lo ms cercano a este caso ideal es la cartera de automviles de un asegurador directo importante. Si un tal asegurador asegura por ejemplo 200.000 automviles, la Ley de los Grandes Nmeros tendra el efecto que la relacin entre siniestros y primas -el ndice de siniestralidad- no variara ms que insubstancialmente de un ao a otro. De todos modos, tampoco una cartera de seguros homognea est a salvo de desviaciones inesperadas en la evolucin siniestral a causa del riesgo fortuit05 o del riesgo de cambios6, razn por la que se recomienda la adquisicin de cobertura de reaseguro tambin para tales carteras (ver "Ley de los Grandes Nmeros", captulo 1).

mala suerte" la estadstica en la evolucin ejemplo tormenta Munich

que se desva de de muchos aos siniestral, por

por el acaecimiento siniestros, de granizo de como la

de grandes

en 1984, las tormentas de 1990 en Andrew

de comienzos

Europa, o el huracn en EE.UU. en 1992.

6 Riesgo de cambios: ver definicin en el anexo. Un ejemplo reciente es el inesperado, brusco aumento de los robos de automviles en los paises del centro europeo tras la apertura del "teln de acero"

12

Carteras desequilibradas Entre las carteras extremadamente desequilibradas cabe cirar sobre rodo las del seguro de riesgos nucleares y del seguro de aviacin. Esros compromisos gigantescos que, con un relarivamente bajo nmero de objeros de seguro, resultan del cmulo de las sumas aseguradas para coberturas de daos mareriales, cascos, responsabilidad civil y accidentes, no podran jams ser soporrados por una sola compaa de seguros, y rampoco podra hacerse frente a ellos por la va del reaseguro. Por consiguiente, se ha hecho necesaria la creacin de pools7 nacionales, los cuales, a su vez, cargan slo una parte de los compromisos a las compaas de seguros nacionales, pero la mayor parte la pasan a pools exrranjeros. Entre los exrremos mencionados (carteras equilibradas y carteras desequilibradas) hay por ejemplo carteras de seguros de incendio, accidentes, responsabilidad civil, rransportes y vida con un requerimiento normal de reaseguro, si bien rambin diferenre en un caso o en orro.

7 Pool: contrato

con la finali-

dad de repartir el peso de varios riesgos y de riesgos muy pesados sobre 105 hombros de todos (de ser posible) 105 aseguradores de un pas operantes en el ramo.

Cunto reaseguro se necesita? La cantidad de reaseguro que se precisa es una cuesrin de apreciacin a la que ha de responder el asegurador direcro en el sentido de una decisin empresarial. Esra decisin depende de facrores como "disponibilidad al riesgo", "solidez financiera" y "usos y cosrumbres del mercado". La seguridad absoluta contra el peligro de ruina no la hay. Con la ayuda del reaseguro, una empresa nicamente puede reducir la probabilidad de poner en peligro su exisrencia.

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4.2. Efectos del reaseguro para el asegurador directo

En su funcin de creacin de valores, el reaseguro riene, entre orros, los sig~ientes efectos para el seguro directo:

- reduce la probabilidad de ruina del asegurador directo mediante la suscripcin de riesgos catastrficos; - estabiliza el balance del asegurador directo, asumiendo en parte riesgos fortuitos, riesgos de cambios y riesgos de error; - el asegurador directo puede homogenizar la cartera, reasegurando los riesgos de grandes sumas o de un elevado grado de exposicin;8

Capacidad de suscripcin:

-

aumenta la capacidad de suscripcin8del aseguradordirecto, asumiendo

importe mximo que una compania de seguros puede asumir en la suscripcin de riesgos individuales o para un cmulo de siniestros (especialmente peligros de la naturaleza).

proporciones del riesgo y poniendo a disposicin parte de las reservas necesanas; - incrementa el capital propio disponible del asegurador directo, liberando capital propio ligado al riesgo; - eleva la eficiencia de la actividad empresarial del asegurador directo, asistindole con servicios como, por ejemplo:

. .. . . .

. informaciones tcnicas procedentes de todo el mundo; anlisis y evaluaciones de riesgos especiales; asesoramiento en la prevencin de siniestros; asistencia en la liquidacin de siniestros; realizacin de tareas actuariales; capacitacin profesional de colaboradores; ayudas en las inversiones de capital y en la bsqueda de directivos, as como de socios cooperadores o de posibilidades de fusiones.

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4.3 Ventajas del reaseguro para el asegurador directo

Obj~tivos del asegurador directo Con el reaseguro, el asegurador direcro persigue diferentes objetivos. - Mediante el reaseguro facultativo individual (ver captulos 8 y 9): fbricas de auromviles y gtandes almacenes de venta al pblico; se libera de grandes compromisos de responsabilidad civil, apenas calculables por su magnitud, como por ejemplo responsabilidad civil por productos farmacuticos; - Mediante el reaseguro no proporcional contractual (ver captulo 9, especialmete 9.2): . cubre riesgos catastrficos como granizo, tempestad, terremoto, inundaciones, as como grandes accidentes del trfico vial, areo y martimo; - Mediante el reaseguro proporcional contractual (ver captulo 9, especialmente 9.1): . se protege de grandes desviaciones en la siniestralidad de carteras enteras, como por ejemplo a consecuencia de cambios coyunturales, jurdicos o sociales (riesgo de cambios y de fluctuaciones). - Mediante el reaseguro financiero: cubre riesgos individuales o carteras, no asegurables o que difcilmente lo son, para garantizar la liquidez y los ingresos. La compensacin por eventuales siniestros tiene lugar mayormente a largo plazo en la relacin bilateral entre el asegurador directo y el reasegurador (y no en el plazo de un ao en el colectivo de muchos aseguradores directos).

. .

reduce su compromiso

en grandes riesgos individuales,

como por ejemplo

.

Consecuencias

para el reasegurador

9

Control de compromisos ypara no exceder

de cmulos:

As, al reasegurador se le ofrecen sobre todo riesgos de muy elevada exposicin, riesgos catastrficos y "otros negocios peligrosos". Tarea del reasegurador es, por una parte, poner a disposicin de sus clientes la cobertura deseada, de ser posible, y, por otra, concebir y proteger su cartera de reaseguro de modo que le permita mantener un equilibrio tcnico y adems obtener un beneficio. El reasegurador trata de equilibrar su negocio operando a nivel internacional (distribucin geogrfica) y en todos los ramos del seguro. Su probabilidad de ruina la mantiene baja: mediante un control de sus compromisos9 y de sus cmulos y una adecuada poltica de suscripcin 10; manteniendo relaciones de reaseguro a largo plazo, con el objeto de lograr la compensacin en el tiempo; suscribiendo, de ser posible, tambin partes de negocio ms equilibrado de los aseguradores directos (por ejemplo de responsabilidad civil de automviles y responsabilidad civil general, multirriesgo hogar y rotura de cristales); cediendo en retrocesin (ver captulo 7) riesgos que superan la propia capacidad.

la capacidad de suscripcin que una compaa ha decidido fijarse, sta tiene que llevar un control de todos los riesgos suscritos en un ramo expuesto a cmulos (sobre todo peligros de la naturaleza como terremoto, tempestad e inundaciones), tanto si la exposicin es directa (a travs del reaseguro), como indirecta (a travs de la retrocesin ver captulo 7).

.

. ..

10Poltica de aceptacin y de suscripcin: qu negocio bajo qu condiciones y qu participacin ha de suscribirse.

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5. Quin ofrece reaseguro?

Los cuatro mayores reaseguradores tienen hoy una cuota de mercado del 39% del negocio mundial de reaseguro. Los sindicatos reunidos en la famosa "Corporation of Lloyd's" londinense, cuya existencia data de ms de 300 aos, practican (adems del seguro directo) tambin el reaseguro. En esta organizacin pueden adquirirse coberruras de reaseguro, como en una bolsa. Lloyd's se ha creado una parricular reputacin sobre todo en el seguro de transporres martimos y en la coberrura de riesgos poco comunes. Adems, para tipos especiales de riesgos, como por ejemplo de aviacin o de la energa nuclear, existen pools de seguro que se encargan de distribuirlos a nivel nacional para establecer un equilibrio entre los mismos y, a su vez, buscan tambin reaseguro internacional con otros reaseguradores u otros pools extranjeros. No slo los reaseguradores profesionales suscriben negocio de reaseguro. Tambin lo hacen muchas compaas grandes de seguro directo, ya sea a travs de deparramentos de reaseguro propios o a travs de compaas filiales de reaseguro. Los corredores de reaseguro ofrecen, como mediadores, coberrura de reaseguro a los aseguradores directos. Sobre todo en la regin angloamericana desempean una funcin imporrante. Swiss Re trabaja conjuntamente con todas estas instituciones y compaas y, al mismo tiempo, compite parcialmente con ellas.

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6. Quines son los mayores reaseguradores?

11

Volumen de primas netas:

El siguiente cuadro sinptico presenta las nueve mayores compaas de reaseguro del mundo, ordenadas por su volumen de primas netasll. La cuota de mercado de los cuatro mayores reaseguradores se acrecent entre 1990 y 1997 del 22% al 30%. La cuota de mercado se calcula del modo siguiente: Primas netas en % de las cesiones del mercado. Anteriormente, las cuotas de mercado se calculaban de diferente forma, a saber: la participacin de los cuatro mayores reaseguradores en el volumen de primas netas de los cien mayores reaseguradores. De ello, sin embargo, resut una cuota de mercado excesiva. En 1996, sta fue del 46%. Volumen de reaseguro 1997: En 1997, los aseguradores directos cedieron a nivel mundial USD 124.000 millones a los reaseguradores. De esta suma, un 83% correspondi a los seguros no-vida y un 17% al seguro de vida y salud. La tabla siguiente presenta los mayores reaseguradores:

primas correspondientes a la retencin por cuenta propia tras deduccin de eventuales retrocesiones.

Los mayores

reaseguradores

profesionales

en 1997

en milI. USD Compaa Pas D CH USA USA UK D D CH FPrimas brutas Primas netas No-vida Vida

Resultado antes de impuestos

1 2 3 4 5 6 7 8 9

Munich Re Group Swiss Re Group Employers Re Group General Re Group Lloyd's Hannover Re Group Gerling Globale Re Group Zurich Re SCOR Group Annual reports Research

14.418 12.010~ NA 7.569 5.039 4.477 3.266 3.072 2.645

12.552 9.828 7.866 6.545 4.050 3.754 2.816 2.727 2.367

10.512 8.291 3.938 5.326 NA 3.198 2.120 2.727 2.078

2.040 1.537 3.928 1.219 NA 555 695 O 289

1.345 1.881 882 1.327 NA 440 166 197 248

Fuente:

Swiss Re, Economic Feb. 99

17

7. Desde el asegurado hasta la retrocesin

Presentacin esquemtica de la distribucin de riesgos mediante el reaseguro

Asegurado

Contrato de seguro (pliza)

Asegurador directo (cedente) Asume el riesgo y responde por la totalidad frente al asegurado.

Cesin (cesin en reaseguro) Si el asegurador directo no desea aceptar la totalidad del riesgo, "cede" una parte a un reasegurador o a varios (cesionarios). Automticamente se convierte en "cedente".

Reasegurador

(cesionario)

,

Asume su part,e en etriesgoyrespond~'po~ Retrocesin

ella frente aLasegurador directo:

Si el reasegurador no quiere asumir enteramente la parte aceptada, "retrocede" una porcin a uno o a varios reaseguradores, en una operacin denominada "retrocesin", que le confiere la calidad de "retrocedente".

Retrocesionario

Asume su proporcin en el riesgo Tresponde por ella frente, al reasegllrador.

18

Riesgo

Reparticin del riesgo

~

b11100% I

11100% 1

~11'00%1

'1

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.1

1 pliza

= 1 riesgo

Varias plizas

= 1 cartera

1160%11

160%1

1150%1

\j\j\j1

1I

11 1

1I

30%

30%

125%

.. \j\j .' ' "'~. "''.

"

Varias cesiones (contratos) = 1 cartera

g

Varias retrocesiones (contratos de retrocesin) = 1 cartera

19

8. Formas bsicas del reaseguro

Reaseguro

facultativo

- Reaseguro facultativo

= reaseguro

de riesgos individuales.

El reaseguro facultativo es la forma ms antigua de! reaseguro. Mediante la misma se reaseguran riesgos individuales, y e! asegurador directo decide libremente si cede en reaseguro un riesgo y, de hacerlo, qu riesgo. Tambin el reasegurador es libre de aceptarlo o de rechazarlo (carcter facultativo). Primeramente, e! asegurador directo tiene que presentar al reasegurador una oferta exactamente definida, en la que figuran todas las informaciones sobre e! riesgo ofrecido. Seguidamente, tras el examen correspondiente de la oferta, e! reasegurador decide si acepta el riesgo o lo rechaza. De! reaseguro facultativo se hace uso cuando tras e! agotamiento de la retencin12 as como de otras posibilidades existentes de reaseguro obligatorio, al asegurador directo le queda una suma de seguro restante, o si una pliza contiene riesgos excluidos de! reaseguro obligatorio. En e! reaseguro proporcional, e! asegurador directo tiene que ofrecer e! riesgo por asegurar facultativamente a las mismas condiciones y primas convenidas entre l y e! asegurado (condiciones originales). No obstante, mediante acuerdo especial pueden convenirse excepciones a esta regla. Ello muestra que e! contrato de reaseguro es absolutamente independiente de! contrato entre e! asegurador directo y e! asegurado, pero que las condiciones, a no ser que se estipule otra cosa, son prcticamente idnticas. As, entre el asegurado y e! reasegurador no existe ninguna relacin jurdica y consiguientemente tampoco ninguna pretensin legal. Adems de! reaseguro proporcional facultativo hay tambin e! reaseguro no proporcional facultativo (ver captulo 9).

12

Retencin: aquella parte del

riesgo que el asegurador directo est dispuesto y es capaz de asumir por cuenta propia.

Reaseguro obligatorio - El reaseguro obligatorio es e! seguro contractUal para carteras enteras (= reaseguro automtico). En e! reaseguro obligatorio, el asegurador directo est obligado a ceder al reasegurador una parte contractualmente estipulada de los riesgos definidos en e! contrato de reaseguro; e! reasegurador est obligado a aceptar esta parte: de aqu e! trmino "obligatorio". Por tanto, e! reasegurador no puede denegar la cobertUra para riesgos individuales, as como tampoco e! asegurador directo puede decidir no ceder tales riesgos al reasegurador. Por regla general, e! contrato de reaseguro obligatorio es cancelable anualmente.

20

9. Tipos de reaseguro: proporcional y no proporcional

Reaseguro proporcional

En el reaseguro proporcional, primas y siniestros se reparten entre el asegurador directo y el reasegurador en una relacin fijada contractualmente. Segn el tipo de contrato, esta relacin es idntica para todos los riesgos bajo un mismo contrato (reaseguro de cuota-parte), o la relacin puede variar de un riesgo a otro (otras modalidades de reaseguro proporcional). Con una participacin del reasegurador de por ejemplo un 90 % en un riesgo y una retencin del asegurador directo del 10%, primas y siniestros se reparten en una relacin de 90: 10, es decir proporcionalmente a los correspondientes compromisos. El precio del reaseguro proporcional se expresa en la denominada comisin de reaseguro. Originalmente, el objeto de esta comisin era compensar al asegurador directo por sus gastos de administracin, que al reasegurador no se le producen en la misma medida. Entre estos gastos cabe citar las comisiones de agentes, gastos administrativos internos y de liquidacin de siniestros, aunque se excluyen los gastos de peritaje y de pleitos13. Sin embargo, en la actual pugna competitiva de los aseguradores directos, el nivel de las tasas de prima es frecuentemente insuficiente: la prima original que queda tras deduccin de los gastos de administracin del asegurador directo ya no alcanza para pagar los siniestros. Por esta razn, los reaseguradores estn adoptando cada vez ms la decisin de devolver al asegurador directo como comisin de reaseguro nicamente aquella parte de la prima original que no ha sido consumida por los siniestros. As, las comisiones de reaseguro se orientan cada vez ms a criterios comerciales y no consideran los gastos efectivos del asegurador directo. Por regla general, esta comisin se define contractualmente como un porcentaje de la prima original. Ejemplo: Un asegurador directo espera, para una cartera, una carga siniestral de 60 millones, unos gastos de administracin de 30 millones y un beneficio de 10 millones. La prima original ser consiguientemente de 100 millones. De esta cartera cede en cuota-parte un 25% al reasegurador, que recibir el 25% de la prima original, o sea 25 millones. De este importe, el reasegurador gasta 15 millones para el pago de siniestros (25% de 60 millones). Adems, quiere obtener una ganancia del 10% de su volumen de primas de 25 millones, es decir 2,5 millones. El resto, en este ejemplo 7,5 millones (25 millones - 15 millones de carga por siniestros - 2,5 millones de ganancia), se lo devuelve al asegurador directo como comisin. As, los costes de administracin del asegurador directo estn compensados enteramente. Por razones de competencia, el asegurador directo tiene que reducir su prima original en un 20%, a 80 millones. La carga por siniestros del reasegurador de cuota-parte queda, sin embargo, invariada (15 millones). Tambin sus previsiones de ganancia de 2,5 millones quisiera mantenerlas. Pero en vista de que del asegurador directo no recibe ms que 20 millones de prima (25% de 80 millones), como comisin no quedan ms que 2,5 millones. Por consiguiente, la prdida total de esta cartera, de 20 millones, es impUtable al asegurador directo.

13Gastos de peritajes y procesales: gastos e}(ternos de liquidacin de siniestros, que en la mayora de los casos se aaden a los siniestros.

21

Reaseguro no proporcional

En e! reaseguro no proporcional no existe ninguna relacin fija predeterminada segn la cual primas y siniestros han de ser repartidos entre e! asegurador directo y e! reasegurador. La reparticin de los siniestros se efecta segn la prdida efectivamente acaecida. Se define contractualmente hasta qu lmite (prioridad o deducible) asume e! asegurador por cuenta propia todos los importes por siniestros. Por su parte, e! reasegurador tiene que pagar, hasta e! lmite de cobertura convenido, todos los siniestros por encima de esta prioridad. Como precio por esta cobertura, e! reasegurador pide una parte adecuada de las primas originales. Para la determinacin de este precio, el reasegurador considera la siniestralidad de aos anteriores (tarificacin emprica) y la siniestralidad esperada de acuerdo con e! tipo y la composicin de los riesgos cubiertos (tarificacin en base a la exposicin). La obligacin de indemnizacin por parte de! reasegurador se produce, claro est, si la cartera reasegurada o e! riesgo reasegurado han sido realmente afectados por un siniestro, y si este siniestro rebasa la prioridad.

22

9.1 El reaseguro

proporcional

Reaseguro de cuota-parte En e! reaseguro de cuota-parte, e! reasegurador asume un porcentaje fijo (=cuota) de todas las plizas de seguro que un asegurador directo ha suscrito en un ramo o en ramos particulares definidos en e! contrato. Esta cuota determinar la distribucin, entre e! asegurador directo y e! reasegurador, de las primas y siniestros. Esta modalidad de reaseguro es sencilla de manejar y ahorra costes. Su desventaja reside en e! hecho de que e! contrato de cuota-parte no tiene suficientemente en cuenta las diversas necesidades de reaseguro, pues mueve todo sobre una misma banda. Caracterstica principal de! contrato de reaseguro de cuota-parte es que no homogeiniza la cartera, por lo que no recoge ms que insuficientemente los riesgos "punta" (sumas aseguradas muy elevadas). De otro lado, es eficaz tambin en los casos en que no forzosamente habra sido precisa una proteccin de reaseguro, lo que reduce tal vez, sin embargo, innecesariamente la ganancia de! asegurador directo. No obstante, estos tipos de contrato de reaseguro tienen sus aplicaciones: e! contrato de cuota-parte es adecuado especialmente para compaas jvenes o que se inician en un nuevo ramo de seguro. Puesto que todava carecen de experiencia, tienen a menudo dificultades en la determinacin de la prima correcta. Con e! reaseguro de cuota-parte, e! reasegurador asume el riesgo de una posible estimacin errnea. El reaseguro de cuota-parte halla tambin buena aplicacin cuando se quieren mantener dentro de ciertos lmites los riesgos de fluctuaciones inesperadas y riesgos de cambios.

Ejemplo: La retencin del asegurador directo es del Lacuota-parte de reaseguro es delSuma asegurada del objeto asegurado El asegurador directo retiene 70% El reasegurador recibe 30% Prima: 2%"de la suma asegurada El asegurador directo retiene 70% El reasegurador recibe 30% Siniestros El asegurador directo paga 70% El reasegurador paga 30%;

70% 30%10 millones 7 millones 3 millones 20.000 14.000 6.000 6 millones ; 4,2 millones ; 1,8 millones

23

Representacin

esquemtica del contrato de cuota-parte

Responsabilidad1200

Reasegurador Contrato de cuota-parte 30% Asegurador directo Retencin 70%

900

Reaseguro de excedente de sumas A diferencia de! conrrato de cuora-parre, en e! reaseguro de excedenre de sumas el reasegurador no parricipa en todos los riesgos, sino que e! asegurador directo retiene todos los riesgos hasta un determinado importe de responsabilidad en la retencin (mximo). Esta retencin mxima puede fijarse diferenremenre segn e! tipo de riesgo. Los imporres de responsabilidad que superan e! mximo los cubre e! reasegurador. La obligacin de aceptacin por parre de! reasegurador se limita en imporre mediante los denominados excedenres, definidos por un determinado nmero de mximos. De la reparticin enrre retencin y cesin al reaseguro resulta un coeficienre por riesgo reasegurado, el cual determina la reparricin, entre e! asegurador directo y e! reasegurador, de la responsabilidad, de las primas y de todos los siniestros.

24

14

Responsabilidad

original:

responsabilidad del asegurador directo frente al asegurado. Esta responsabilidad comprende toda la suma asegurada, puesto que un eventual reaseguro no i:lene ninguna influencia en la relacin contractual entre el asegurador directo y el asegurado.

En este y en los siguientes ejemplos, la retencin (mximo) del asegurador directo es de 300.000 Y la responsabilidad del reasegurador est limitada a 9 mximos. Ejemplo 1: La responsabilidad originall4 del asegurador directo por su participacin en un riesgo es de 3 millones; la prima es del 1,5%0 (de la suma asegurada) yel siniestro de 1,5 millones. Distribucin entre el asegurador directo y el reasegurador:Retencin asegurador directo (= mximo)

Total

Excedente reasegurador

Suma asegurada! Responsabilidad Prima Siniestro

3.000.0004.500 1.500.000

300.000450 150.000

== =

10%10% 10%

2.700.0004.050 1.350.000

== =

90% (9mx.)90% 90%

Ejemplo2: Responsabilidad original del asegurador directo: 130.000, prima: 1,5%0, siniestro: 80.000. Este ejemplo muestra que, a diferencia del contrato de reaseguro de cuotaparte, el reasegurador no es requerido en el caso de riesgos por debajo de la retencin (mximo) del asegurador directo, limitada en importe.

Total

Retencin asegurador directo

Excedente reasegurador

Suma asegurada Prima Siniestro

130.000

195 80.000

130.000 = 195 = 80.000 =

100% 100% 100%

O = O = O =

0% 0% 0%

Ejemplo 3 Responsabilidad original del asegurador directo: 3,5 millones,prima: 1,5%0, siniestro: 2 millonesTotal Suma asegurada! responsabilidad Prima Siniestro 3.500.000 Retencinasegurador directo 300.000 = +500.000* = 1.200 = 457.200 = 8,57% 14,29% 22,86% 22,86% 22,86%

Excedentereasegurador 2.700.000 = 77,14% (9mx.) 77,14% 77,14%

5.250 2.000.000

4.050 1.542.800

= =

* La porcin que supera la retencin del asegurador directo y su capacidad de reaseguro (9 mximos) queda bajo la responsabilidad del asegurador directo o tiene que ser cubierta facultativa mente.

Este ejemplo muestra que cuando la suma asegurada supera la responsabilidad del excedente, el asegurador directo tiene que asumir por cuenta propia la parte en exceso (como en el ejemplo) o reasegurarse facuIrativamente en la medida correspondiente, que es lo que suele hacerse.

25

Contrariamente al reaseguro cuota-parte, el contrato de excedente de sumas es un medio excelente para conferir equilibrio (homogeneidad) a la cartera del asegurador directo y, de este modo, limitar las exposiciones excesivas. Puesto que el nivel de la retencin depende de la clase de riesgo y de la siniestralidad esperada, este tipo de contrato permite al asegurador directo compatibilizar en todo momento el riesgo asumido con sus posibilidades financieras. La desventaja es que el manejo de este tipo de contrato es complicado y, por consiguiente, su administracin es cara si no se dispone de soporte informtico.

Representacin

esquemtica

del excedente

de sumas

Responsabilidad

p.ej. reaseguro facultativo Reasegurador 3 mx. = 900

~12003,2% --90064,3% 68,2% 72,6% 75% 600 62,5% 46,4%300 25%

Asegurador directo 1 mx. = 300

26

9.2 El reaseguro no proporcional: Reaseguro de exceso de prdidaPrioridad/lmite de cobertura El reaseguro de exceso de prdida (en ingls Excess of Loss, abreviado: XL) tiene una estructura muy distinta a la de las modalidades proporcionales comentadas anteriormente. Mientras que en las modalidades proporcionales son las sumas aseguradas las que determinan la cesin, en e! reaseguro de exceso de prdida lo son los importes de los siniestros. En este tipo de reaseguro, el asegurador directo asume por cuenta propia hasta un determinado lmite (prioridad) todos los siniestros de! ramo definido en e! contrato, independientemente de! importe de la suma asegurada. Los siniestros que superen este monto tiene que pagados el reasegurador hasta e! lmite de cobertura convenido. As, mientras que en los contratos proporcionales e! reasegurador participa en todos los siniestros que afecten a las plizas reaseguradas, en los contratos de exceso de prdida e! reaseguro paga, hasta el lmite de cobertura convenido, "solamente" aquellos importes por encima de la prioridad.

Coberturas WXL-R y Cat-XL

15

WXL-R (Working XL perde prdida por ("Working" -operativoempiey, consien

Risk) = exceso riesgo dado sobre por cada activar

que la cobertura un slo riesgo

za a "operar" guientemente, riesgo): riesgo

tras un siniestro est expuesta cada siniestro individual puede

la cobertura.

16Cat-XL (XL catastrfico) = cobertura de exceso de cmulos: tiene que producirse un evento siniestral que afecte al mismo tiempo a varios riesgos individuales cubiertos.

El reaseguro de exceso de prdida puede dividirse generalmente en coberturas por riesgo (WXL-R)15 y coberturas para casos de cmulo (eventos catastrficoS)16.Este tipo de contrato responde al deseo de todos los aseguradores directos, que quieren retener la mayor parte de la prima bruta sin tener que renunciar por ello a la proteccin de reaseguro en e! caso de grandes siniestros. Sin embargo, estos aseguradores estn tambin "comprando" un mayor riesgo que con el reaseguro proporcional, puesto que en e! caso de siniestros inferiores a la prioridad, e! reaseguro no aporta ningn descargo. De este modo, con el reaseguro no porporcional aumenta considerablemente el pe!igro de que e! asegurador directo tenga efectivamente que pagar con sus fondos propios un siniestro por e! importe de la retencin elegida. La historia de este tipo de contrato es mucho ms reciente que la de los contratos proporcionales, pues comenz a imponerse tan solo en los aos setenta. Una razn importante de ello puede consistir en e! hecho de que la reparticin de las primas entre asegurador directo y reasegurador no se da directamente -como en el reaseguro proporcional- por la estructura de! contrato. Ms bien, e! reasegurador tiene que estimar desde e! principio la siniestralidad con la que ha de contar en el futuro bajo este tipo de contratos. Para ello se ofrecen bsicamente dos mtodos:

27

Mtodos de tarificacin no proporcional

- La tarificacin

emprica

Este mtodo se basa en los siniestros acaecidos en e! pasado. Mediante las correcciones pertinentes, las estadsticas de los siniestros de! pasado transmiten una buena imagen de la carga siniestral con la que ha de contarse en e! futuro.

- La tarificacin

basada en la exposicin

Si e! material estadstico de siniestros es insuficiente, se procura recurrir a una cartera comparable con la que se haya reunido suficiente experiencia siniestra!. La futura siniestralidad que es de esperar puede entonces calcularse cuantificando las diferencias entre la cartera por tarificar y la cartera de referencia. As, ya no son determinantes los siniestros ocurridos efectivamente, sino los siniestros probables en base a la informacin sobre los riesgos contenidos en la cartera.

Ambos mtodos han encontrado una amplia aceptacin, con lo que e! contrato de exceso de prdida se ha convertido en un instrumento importante en la proteccin de! asegurador directo contra siniestros grandes y contra cmulos de siniestros. El ejemplo siguiente ilustra e! funcionamiento de! "exceso de prdida por riesgo - WXL-R" y del "exceso de cmulos por evento - Cat-XL": Tras tomar en consideracin todas las coberturas de reaseguro proporcional, al asegurador directo le queda una retencin mxima de 8 millones. Para seguir protegiendo su retencin contra grandes siniestros, e! asegurador directo adquiere una cobertura de exceso de prdida por riesgo (WXL-R) de 6 mllones en exceso de 2 millones. Como proteccin adicional contra siniestros catastrficos (por ejemplo terremoto), e! asegurador directo compra una cobertura de exceso de cmulos por evento con los lmites de 9 millones en exceso de 4 millones.

1. Siniestro: Un incendio le produce al asegurador directo un siniestro de 1 milln en su retencin, e! cual se distribuye como sigue:Siniestro neto del asegurador directo del reasegurador de "WXL-R" del reasegurador de "Cat-XL" 1 milln

-

(la prioridad de 2 millones no fue superada)

- (la prioridad de 4 millones no fue superada)

28

2. Siniestro: Un incendio grande deja a] asegurador direcro un siniestro de 7 millones en su retencin, el cual se distribuye como sigue:Siniestro neto 2 millones 5 millones (=prioridad del "WXL-R") de "Cat-XL" es de solamente de la cobertura.) 2 millones,

del asegurador directo del reasegurador de "WXL-R" del reasegurador de "Cat-XL"

- (la prdida neta para la cobertura por lo que es inferior a la prioridad

3. Siniestro Un terremoto causa a] asegurador directo los siguientes siniestros en ]a retencin, los cuales se distribuyen como sigue:Riesgo A: 1 milln, riesgo B: 1 milln, riesgo C: 1 milln, Riesgo D: 2 millones, riesgo E: 4 millones. Total: 9 millones.

Siniestro neto del asegurador directo del reasegurador de "WXL-R" del reasegurador de "Cat-XL"

4 millones (=prioridad del "Cat-XL") 2 millones (El riesgo E sufri un dao de 4 millones; de ellos, el reasegurador de "WXL-R" paga la porcin del siniestro que supera la prioridad de 2 millones) 3 millones (La prdida neta para el "Cat-XL" es de 9 millones, menos 2 millones que son asumidos por el reasegurador de "WXL-R", o sea, 7 millones. Tras deduccin de la prioridad de 4 millones, al reasegurador del "Cat-XL" le queda todava un siniestro de 3 millones.)

Siniestros

13mi '

Capa 11. Reasegurador .;p9 mili. en exceso de 4 milI.8 milI. 8 mili.

Capa Reasegurador 6 milI. en exceso de2 milI.

6 milI.

-;> E Siniestro

6 mili.

l

neto del reasegurador de "Cat-XL" 3 mili.

4 mili.

Siniestro neto del reasegurador de "WXL-R" 2 milI.2 mili.

Siniestro neto del asegurador directo 4 milI.

Deducible

(prioridad)

Siniestro Siniestro Siniestro Siniestro Siniestro

riesgo riesgo riesgo riesgo riesgo

E 2 milI. D 2 milI. e 1 milI. 8 1 milI. A 1 milI.

29

Reaseguro de exceso de siniestralidad (en ingls "Stop Loss", abreviado: "SL")

En esta modalidad de reaseguro, ms bien poco frecuente, el asegurador directo busca una proteccin amplia contra fluctuaciones en la siniestralidad anual de un determinado ramo de seguro. Con el "Stop Loss", el reasegurador se compromete a asumir una determinada parte de la siniestralidad total anual que supere una prioridad, o un importe fijo absoluto, expresado normalmente en un porcentaje de la prima anual. Al respecto, es irrelevante si la retencin- (prioridad) es superada por un cmulo de siniestros menores y medianos o por el acaecimiento de grandes siniestros individuales. Dado que el contrato de "Stop Loss" no puede tener por objeto liberar al asegurador directo de ningn tipo de riesgo empresarial, el reasegurador exige que su obligacin de indemnizacin comience cuando el asegurador directo ha sufrido un dao tcnico (es decir: siniestros + costes> primas). En si, el contrato de "Stop Loss" ofrece al asegurador directo la proteccin de reaseguro ms amplia. La poca difusin de este tipo de contrato expresa la prudencia del reasegurador. Las razones de esta prudencia son diversas; algunas de ellas son: excesiva transferencia de los riesgos al reasegurador sin posibilidades correspondientes de influencia, prdida de volumen de primas y consiguientemente prdida de influencia de los reaseguradores, enorme necesidad de informacin de los reaseguradores, posibilidades de manipulacin por parte del asegurador directo e internacionalizacin del negocio de reaseguro. Este tipo de reaseguro suele aplicarse mayormente en el seguro de tempestades y de granizo.Ejemplo: El volumen de primas anual del asegurador directo es de Gastos del asegurador directo Contrato de "SL"

50 millones 15 millones (=30%) 50% en exceso del 100%

Este ejemplo expresa que hay una cobertura de reaseguro del 50% del volumen de primas anual del asegurador directo, siempre que la carga siniestral supere el 100% del volumen de primas anual (=prioridad). Es decir: el asegurador directo tiene que hallarse con una prdida del 30% para que entre en juego el contrato de "Stop Loss".Carga siniestral anual total Ao 'EI asegurador directo asume la parte que excede la retencin de ste y que supera su capacidad de reaseguro. Distribucin de la carga siniestral anual total Asegurador directo Reasegurador

Ao x Ao y Ao z

55 milI. 45 milI. 90 milI.

50 milI. 45 milI. 50 mili. + 15. milI.'

5 milI. 25 milI.

30

10. Asegurador directo y reasegurador: una comparacin

El siguiente cuadro comparativo muestra las principales diferencias entre el asegurador directo y el reasegurador. En l se evidencia el grado tan elevado de confianza en que se fundamentan las relaciones entre ambos.Asegurador directo Organizacin de la compaa: Organizacin interna y externa. Reasegurador Ninguna organizacin externa en el sentido de una red de agentes. Slo frente al asegurador directo, cubriendo

Obligaciones

contractUales:

Directamente

frente al asegurado.

contractualmente una parte de los seguros aceptados por l. El asegurado no tiene ninguna relacin con e! reasegurador, y, consiguientemente ningn derecho de reclamacin frente a l. Apreciacin de! riesgo: Directamente en e! lugar del objeto. Se asegura e! riesgo individual. Segn informaciones de! asegurador directo, en base al principio de "fide!idad y buena fe". En primer trmino est la compensacin de las fluctuaciones, por lo que (con la excepcin de! reaseguro facultativo) no es e! riesgo individual la base de apreciacin, sino la totalidad de la cartera de uno o varios ramos. en Normalmente inexistencia de posibilidades

Poltica de suscripcin:

Posibilidades

de influir directamente

e! riesgo individual (aceptacin/rechazo) y eleccin en cuanto a la distribucin de los riesgos.

de influir en e! riesgo individual. Objero de! acuerdo contractual entre asegurador directo y reasegurador es la cartera riesgo (excepcin: reaseguro facultativo). "Obligacin (de! reasegurador) de seguir (al asegurador directo)" y "comparticin de suerte". El reasegurador puede sin embargo influir en la poltica de suscripcin de! asegurador direcro a travs de la tasa de comisin, as como tambin mediante clusulas de co-participacin y exclusiones, y, en caso extremo, con una negacin de la capacidad de reaseguro.

En caso de siniestro:

Contacro directo con e! asegurado y con e! lugar de ocurrencia de! siniestro. Aclara circunstancias, toma las medidas necesarias, fija e! importe de la indemnizacin este importe en su totalidad. y paga

Confa en general en los daros de! asegurador direcro, y no tiene relacin directa con e! asegurado y e! dao. Tras e! aviso de siniestro, pone a disposicin de! asegurador direcro la parte indemnizatoria reasegurada. En e! caso de grandes siniestros, e! reasegurador se reserva a veces e! derecho a participar en la liquidacin de los siniestros.

31

11. La libertad y sus efectos

Concesin

En varios sentidos, el reaseguro es un ramo comercial libre. Por regla general, una vez obtenida en el pas de domicilio la autorizacin para su comercializacin, puede practicarse en todo el mundo. El reaseguro no est fundamentado prcticamente sobre leyes y tarifas obligatorias, sino sobre acuerdos libres entre partes independientes. Bsicamente existe una competencia internacionallibre. No obstante, esta libertad prcticamente carente de lmites tiene tambin sus aspectos negativos, pues hasta hace poco la misma dio lugar en e! mercado internacional del reaseguro a un marcado exceso de oferta, e incluso a una verdadera explosin del reaseguro, que no responda precisamente a una necesidad, sino a puros enfoques de crecimiento.

Exceso de capacidad Consecuencias de estos excesos de capacidad y del nmero bruscamente creciente de oferentes de reaseguro fueron situaciones y estados de competencia extremos y un enrudecimiento de las costumbres. Bajo tales circunstancias, al reasegurador profesional no le era fcil mantener sano su negocio y slida su base de capital. El cmulo inesperado de graves catstrofes de la naturaleza, ecolgicas y derivadas de la tcnica que se produjo en los ltimos aos han determinado afortunadamente un cambio de tendencia en diversos ramos:17 "Security" = capacidad de crdito: valoracin, por parte de terceros, de la capacidad de un reasegurador de hacer frente a sus comprom isos financieros a largo plazo.

algunos reaseguradores han desaparecido de la escena y otros les seguirn. Lloyd's se halla frente a la peor crisis desde su creacin, y la "Security"17 de un reasegurador vuelve a ser triunfo. Lamentablemente, estos cambios tan positivos para e! reasegurador profesional no han abarcado todo el entorno de! reaseguro, por lo que los reaseguradores tendrn que seguir enfrentndose a dificultades.

32

Es~os desarrollos indujeron a Swiss Re a una reorientacin, que dio a conocer en septiembre de 1994 con la siguiente comunicacin a sus accionistas (extracro): "El Grupo Swiss Re goza de una excelente posicin en todos los mercados de reaseguro. Su elevada calidad profesional, su presencia en todo e! mundo y su slida base financiera le confieren un protagonismo de vanguardia en el creciente mercado mundial de la gestin de riesgos. Para nuestro negocio de reaseguro, de este hecho resultan un considerable potencial de crecimiento y muy buenas posibilidades de rendimiento. Esto vale muy en particular para los mercados de Asia, para el desarrollo de productos innovarivos de reaseguro financiero y, en colaboracin con nuestras compaas de servicios, para el negocio internacional de grandes riesgos. En Europa desarrollaremos an ms nuestra ya slida posicin. En EE.UU. reforzaremos persistentemente nuestra posicin de mercado, dando prioridad para ello a las correspondientes mejoras estratgicas y operativas en nuestras compaas. En los mercados de seguro directo, las desregulaciones y los cambios inducidos por el mercado nico europeo llevarn a un endurecimiento de la competencia. Como consecuencia, las estructuras de los oferentes continuar experimentando modificaciones, con una tendencia a la formacin de grandes grupos internacionales. Hemos llegado a la conclusin de que las posibilidades de desarrollo de nuestras compaas de seguro directo sern mejores en otros grupos, operantes sobre todo en e! negocio de seguro directo, que en el Grupo Swiss Re. Por esta razn, hemos decidido vender nuestras participaciones mayoritarias en compaas de seguro directo... Los considerables fondos obtenidos de esta transaccin los emplearemos para e! reforzamiento de nuestra base de capital, lo que nos permitir una consecuente ampliacin de! negocio de reaseguro y de los servicios afines. Con este paso, Swiss Re enfoca sus amplios recursos al negocio principal. De este modo, estaremos a largo plazo aun en mejores condiciones de hacer frente a las crecientes necesidades de nuestros clientes y de responder con la calidad y la absoluta fiabilidad que se espera de nosotros. Para nuestros colaboradores, la nueva orientacin estratgica supone un desafo, pero tambin una oportunidad para su desarrollo personal y profesional."

33

Bibliografa

Glosario

Esta publicaci6n

se basa en las siguientes

fuentes:

K. Aerni: ''ABC der Rckversicherung", Compaa Suiza de Reaseguros, 2'- edicin revisada, Zurich, 1983 M.E. Eisenring: "Skizzen aus 125 Jahren Geschichte der Schweizerischen Rckversicherungs-Gesellschaft in Zrich", Compaa Suiza de Reaseguros, Zurich, 1988

Para el lector menos versado en el campo de! seguro y reaseguro, a continuacin se explican brevemenre algunos ramos y tecnicismos. Asegurador/empresa de seguro: empresa que asume> riesgos contra e! pago de > primas.

Comisin

de reaseguro: de riesgos:

> comisi6n estabilizacin de la

Compensacin

siniestralidad medianre una cartera lo ms grande posible de riesgos similares. Contrato de reaseguro: contrato dor direcro y > reasegurador. Corredor: agente mediador seguro o de reaseguro. entre> asegura-

Asegurador directo: compaia de seguros con una relacin contractual directa con el > tomador del seguro.Capacidad: limitacin en importe para la asuncin de un > riesgo en el > contrato de (rea)seguro. Carga siniestral: > siniesrros incurridos

en > conrratos de

J. Gaulke:a.M., 1992

"Kursbuch

Versicherung",

Frankfurt

Cuenta del Grupo: compilacin de todas las compaas de! Grupo en una cuenta conjunta. Cmulo: acumulacin de > riesgos que pueden ser afectados por un mismo evento siniesrral, o acumulacin de participaciones en un mismo> riesgo por> contratos de reaseguro. Daos de casco: >daos a o prdida rerresrres, aeronaves o barcos. Depsitos retenidos / constituidos: de vehfculos

K. Gerathewohl: "Rckversicherung-Grundlagen und Praxis", Karlsruhe, 1976 (tomo 1), 1979 (tomo 2) Memoria 1994 de la Suiza de Reaseguros, Zurich M. Grossmann: "Rckversicherung eine Einfhrung", publicado y editado por el "lnstitut fr Versicherungswirtschafr, Universidad de San Gall, 3a- edicin, 1990 "Grundlagen der Rckversicherung", Bayerische Rckversicerung Aktiengesellschaft, MnichM. Haller!W. Ackermann: "Versicherungswirtschaft - kundenorientiert", Vereinigung fr Berufsbildung der schweizerischen Versicherungswirtschaft, Berna, 1992 (reaseguro: ver cap. 5, pgs. 10 a 19)

Cartera: totalidad de los> riesgos asumidos por el > asegurador directo o por el > reasegurador. Tambin la toralidad de las inversiones en rrulos-valores de una compaa. Cartera Cartera bruta: > cartera de > seguro de vida

-

medios en

de seguro

de vida: toralidad

de las sumas

aseguradas

en el negocio de vida.

efectivo recibidos o depositados para garanrizar las obligaciones conrracruales en relacin con e! seguro. Expense ratio: tasa de cosre: suma resultanre de

Categora de riesgo: separacin de > riesgos en grupos con las mismas caractersticas de peligro. Cedente: cliente del > reasegurador, es decir> asegurador directo,. que transfiere (cede) > riesgos al reasegurador conrra el pago de una> prima (prima de reaseguro). Cesin: traspaso de > riesgos del > asegurador directo al > reasegurador contra el pago de una> prima de reaseguro. Claims ratio: ndice de siniestralidad; suma resul-

comisiones, gastos de adminisrracin, participacin en los beneficios y extornos, otros egresos e ingresos rcnicos, en relacin con la > prima neta suscrita. Esta cifra sirve para apreciar la evolucin de negocios en e! < seguro no-vida. Impuestos latentes: impuestos calculatorios sobre las diferencias de valoracin entre los valores de las compaas Grupo. del Grupo y los valores en la cuenta del

J. Hauswirrh/R. Suter: "Sachversicherung", Vereinigung fr Berufsbildung der schweizerischen Versicherungswirtschaft, Berna 1990 (capitulo reaseguro y pool, pgs. 435-467)"Destellos histricos, 125 aos Suiza de Reaseguros", Compaa Suiza de Reaseguros, Zurich, 1989

C. Pfeiffer: "Einfhrung in die Rckversicherung", 3'- Y 4'- ediciones, Wiesbaden, 1986/1994 "Preguntas y respuestas", Compaa Suiza de Reaseguros, Zrich, 1984

tanre de las prestaciones pagadas, variacin de la > reserva para siniestros pendienres, variacin de la > reserva matemtica y variacin de las dems> reservas tcnicas, puesta en relacin con las primas netas devengadas. Este ndice sirve para apreciar la evolucin de negocios del seguro no-vida. Coaseguro: participacin de varios> directos en el mismo> riesgo. aseguradores

Liquidacin de siniestros: tratamiento y pago de los siniesrros, desde e! acaecimienro de los mismos hasta su indemnizacin o reparacin definitiva.Neto: cantidades en e! negocio asegurador por cuenta propia, es decir tras deduccin de! reaseguro/retrocesin cedido. Operating ratio: tasa de resultado tcnico; corresponde al > combined ratio corregido por e! ingreso de! rendimiento asignado de las inversiones, es decir e! rendimiento asignado de las inversiones en relacin con la prima neta devengada. Esta cifra sirve para apreciar la evolucin de negocios en e! > seguro no vida tras deduccin del rendimiento asignado de las inversiones.

Cobertura: proteccin de seguro o de reaseguro, en base a acuerdos contracruales. Cobertura no proporcional: > conrrato de reaseguro> reaseguro no proporcionalCobertura proporcional: > reaseguro proporcional Combined > contrato de reaseguro

ratio: suma resultanre

de la tasa de

coste y del ndice de siniesrralidad. Este coeficienre sirve para apreciar la evolucin de negocios en el > seguro no-vida anres del 'rendimiento asignado de las inversiones. Comisin: abono que e! > asegurador directo efecta a sus agenres, a > corredores o a Otros intermediarios profesionales, o que el e! > reasegurador (comisin de reaseguro) efecta al > asegurador directo por sus gastos en relacin con la adquisicin y la administracin de los contratos de seguro.

Participacin en beneficios: participacin de! asegurado,convenida contracrualmente, en la utilidad obtenida por e! > asegurador directo, o participacin de ste en la utilidad obtenida por e! > reaseguradorPrimas: cantidades recibidas dutante para las coberturas de seguro. el ejercicio

Prima bruta: prima directa de seguro, sin deduccin de la > prima cedida (cesin) o > prima de reaseguro, sin deduccin de la prima retrocedida (retrocesin).

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Prima de reaseguro: pago que e! > asegurador direcro debe efecruar al > reasegurador por los> riesgos asumidos por sre. Prima de retrocesin: pago efectuado al > retrocesionario por los riesgos asumidos por l. Prima neta: prima directa de seguro, tras deducir la prima cedida (cesin) o > prima de reaguro, tras deducir la prima retrocedida (retrocesin). Primas devengadas: primas atribuibles al ejercicio incluyendo la reserva para riesgos en curso del ejercicio anterior, menos la > reserva para riesgos en curso de ejercicios posteriores. Primas no devengadas: > prima> riesgos en curso reserva para

Reserva para riesgos en curso: primas recaudadas para ejercicios posteriores traspasadas a cuenta nueva. Reserva para siniestros pendientes: reserva de medios para el pago de los siniestros ocurridos pero an no liquidados definitivamente. Reservas tcnicas: totalidad de las> reservaspara riesgos en curso (en el seguro de vida de las reservas matemticas), de las> reservas para siniestros pendientes y de las reservas para participaciones en beneficios. Resultado tcnico: En los ramos de accidentes y de daos, es la suma de las > primas devengadas menos> comisiones, > participacin en beneficios y > siniestros incurridos. En e! ramo de vida, > primas netas ms ajuste de la > reserva matemtica menos> comisiones, > participacin en beneficios y presraciones de seguro. Retencin: porcin de los> riesgos que el > asegurador directo no cede en reaseguro, sino que retiene por cuenta propia. Retrocesin: cesin de! reasegurador de participaciones en e! > riesgo asumido en reaseguro por ste a otras compaas (retrocesionarias). Retrocesionario: compaa sin > riesgos cedidos. que asume en retroce-

Siniestros tardos: siniestros acaecidos, pero desconocidos al > asegurador directo o al > reaseguradar al da de cierre de! balance. ' Technical provision ratio: tasa de reservas: > reservas tcnicas en re!acin con las> primas netas devengadas. Coeficiente para apreciar las reservas en e! > negocio no-vida. Tomador del seguro: socio contractual de! > ase-

gurador directo, que contra el pago de primas obtiene> cobertura para sus> riesgos.

Prima nica: pago nico de la prima de > seguro de vida, a diferencia de! pago anual de la misma. Reasegurador: compaa que contra e! pago de una> prima de reaseguro participa en los> riesgos suscritos por e! > asegurador directo. Reaseguro contractual (tambin reaseguro obligatorio): participacin, documentada contractualmente, del> reasegurador en carteras enreras de > riesgos de! > asegurador directo. Reaseguro de cuota-parte: modalidad del > reaseguro proporcional. Asuncin por el > reaseguradar de una parte proporcional unitaria de los> riesgos de un > asegurador directo en un ramo determinado. Reaseguro de excedente: modalidad de! >reaseguro proporcional que cubre los> riesgos que excedan la > retencin del> asegurador directo. Reaseguro de exceso de prdida: > contrato de reaseguro > reaseguro no proporcional Reaseguro facultativo: participacin del> reasegurador en riesgos individuales del > asegurador directo. Reaseguro financiero: > contraros de reaseguro con> riesgo limitado, que tienen especialmente en cuenta los aspectos de rendicin de cuentas del > asegurador directo. Reaseguro no proporcional: > conttato de reaseguro Reaseguro proporcional: asuncin proporcional por parte de! > reasegurador de las> primas y de los pagos por> siniestros del > asegurador directo. Rescate: devolucin de la > reserva matemtica de un seguro de vida al asegurador en caso de cancelacin prematura del contrato. Reserva de beneficios (provisin de beneficios): beneficios generados por la propia empresa y no distribuidos de aos anteriores. Reserva de fluctuaciones: reserva para compensar grandes fluctuaciones en la evolucin siniestral. Reserva matemtica: reserva para gatantizar las futuras presraciones aseguradas en los seguros de vida y de salud.

Return on Equity: resultado ordinario en relacin con e! promedio de los fondos propios contabilizados. Riesgo de cambios: aumento o disminucin de la siniesrralidad efectiva frente a la esradsticamente esperada a causa de las evoluciones tcnicas, sociales, comerciales o polticas. Riesgos/Riesgo: objetos, peligros o intereses asegurados. Risk Management: instrumento de gesrin para la identificacin y pond~racin integral de riesgos en base a experiencias y conocimientos cientficos, tcnicos, econmicos y esradsricos. Seguro directo: asuncin, por parte de la compaa de seguro directo, de riesgos de los> tomadores de seguros; denominado tambin seguro. Siniestros: cantidad que debe desembolsar e! > asegurador a causa de la manifesracin concreta del> riesgo. Siniestros incurridos (tambin carga por siniestros o carga siniestra!): totalidad de! desembolso requerido en un ejercicio por los pagos de siniesy la variacin de las> reservas para siniesrros pendientes.trOS

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Ramos de seguro

Seguro

de accidentes y daos: tOtalidad de los

tamos de seguro, con la excepcin del > seguro de vida. Seguro de accidentes: segutO individual de acci. dentes o de grupos de petsonas COntta las canse. cuencias econmicas de incapacidad temporal o permanente o en caso de muerte. Seguro de accidentes del trabajo: seguro de la empresa contra los daos sufridos por el trabajador durante su actividad laboral. Seguro de automviles: seguro contra el riesgo de accidentes y de responsabilidad civil, as como de daos al propio vehculo en relacin con el uso de autOmviles. Seguro de aviacin: seguro de riesgos de aviacin y de responsabilidad civil, as como de casco, en relacin con el uso de aeronaves. Seguro de crdito: cubre prdidas patrimoniales de proveedores por impago de exigencias a cortO plazo derivadas de suministros de mercancas y ser. vicios a causa de insolvencia de clientes cometcia. les. Seguro de crdito hipotecario: especie de garanta financiera para acreedores hipotecarios (bancos e institutos financieros especializados) para el caso de que el tOmador de un crdito hipotecario no devuelva el crdito hipotecario y/o los intereses. Este seguro cubre la diferencia entre el producto de una subaSta forzosa y la deuda crediticia hipote. caria reStante en eSte momento. Seguro de daos: concepto global para el seguro de incendio y de prdida de beneficios a canse. cuencia de incendio, as como de robo, infidelidad y ramos aliados. Seguro de caucin: un asegurador de caucin emite fianzas a favor de comitentes u organismos eStatales para el caso de que una empresa no cumpla las obligaciones contractuales contradas. Seguro de granizo/cosechas: seguro de cultivos en el campo o de invernaderos y su contenido con. tra granizo, tormenta y otros peligros de la naturaleza. ,Seguro de incapacidad laboral: seguro contra la incapacidad laboral por enfermedad u otros padecimientos. Seguro de incendio: seguro contra incendio, rayo, explosin, daos por la cada de artefactos areos, as como daos causados por huracanes, terremoto, inundacin, otros peligros de la naturaleza y riesgos polticos (diSturbios, huelga, etc.). Seguro de ingeniera: seguro de objetos de construccin y de montaje durante el periodo de cons. truccin y de montaje, as como seguro del manejo y de la operacin de inStalaciones (inclusive inSta. laciones de procesamiento electrnico de datos), calderas y mquinas. Seguro de invalidez: > seguro de salud; > seguro de vida Seguro de prdida de beneficios/lucro cesante: seguro que cubre las consecuencias financieras de un sinieStro para los ingresos de una empresa. La cobertura se extiende a los gastOs corrientes (inte-

reses, salarios, etc.), as como a los beneficios deja. dos de obtener. ESte ramo suele eStar incluido en los correspondientes ramos de seguro (principal. mente incendio, rotura de maquinaria y todo riesgo de construccin). Seguro de RC general: seguro que cubre el riesgo de responsabilidad civil de empresas, productos, profesiones o particulares. Seguro de RC productos: seguro de la responsabilidad civil del fabricante o del suminiStrador de productos tos. por los daos causados por sus produc-

Seguro de RC profesional y RC de administradores y consejeros: seguro que cubre los danos causados por las acrividades profesionales o por un rgano directivo de una compaa. Seguro de riesgos nucleares: seguro contra danos materiales, de responsabilidad civil y de accidentes en la exploracin y utilizacin de inStalaciones nucleares. Seguro de robo, infidelidad y ramos diversos: seguro contra robo, atraco, infidelidad de empleados, as como contra daos por agua, rotuta de criStales, daos a joyas y prdida de las mismas y daos y prdidas sufridos en la cta de animales. Seguro de salud: seguro contra enfermedad invalidez a cansa de enfermedad. e

Seguro de transportes: seguro del transporte de bienes y de los medios rransportadores, as como de daos a o prdida de plataformas de perforacin. Seguro de vida: seguro contra las consecuencias econmicas en caso de fallecimiento antes de una fecha determinada o en caso de sobrevivencia; a @ 1999 Compaa Zurich Suiza de Reaseguros menudo se incluyen tambin riesgos de invalidez, de accidentes o de enfermedad. Seguro de capital: modalidad del seguro de vida en la que la presracin de! seguro consiste en e! pago de una determinada cantidad estipulada contractual mente. Seguro de renta: modalidad de! seguro de vida en la que la prestacin del seguro consiste en e! pago peridico de rentas estipuladas contractualmenre.

Editado por: Swiss Re Publishing Realizacin: Technical Training, Corporate Communications Reinsurance & Risk Division Traduccin: Servicios Lingisticos, Swiss Re

Para solicitar ms ejemplares o un catlogo de las publicaciones de Swiss Re (Swiss Re Publishing Qur expertise for your benefit), les rogamos dirigirse a: Swiss Re Mythenquai 50/60 Apartado postal CH-8022 Zurich Telfono +41 1 28521 21 Telefax +41 1 2852023 E-mail publications@swissre.com Las publicaciones de Swiss Re tambin estn disponibles en forma electrnica en Internet: www.swissre.com N.' de pedido: 5.a edicin 207 _96823S

revisada

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RGm, 2/99, 1000 es RGfTT, 4/99, 1500 es