Instrimento Derivados Opciones (1)

7/17/2019 Instrimento Derivados Opciones (1)

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Universidad Continental

Finanzas Corporativas

OPCIONES Y FINANZAS

CORPORATIVAS

Ricardo Valencia Orihela!

"#A



Introdcci$n a las Opciones

•

Introdcci$n a las opciones % s i&portancia en la 'esti$n(nanciera• )as posiciones *+sicas, Call % Pt

• Estrate'ias con Opciones

• Casos Pr+cticos

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Instr&entos Financieros -erivados

Opciones

• Se trata de un contrato –puede ser privado o

bursátil-.

• Que otorga el derecho- pero no la obligación a sutenedor de realizar una operación comercial ofnanciera utura a un precio pactado hoy.

• n este caso este precio no representa uncompromiso para el tenedor.

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Opciones

• l tema de las opciones es particularmente

ascinante.

• !or sus m"ltiples acetas# estos instrumentosenca$an perectamente dentro de la ingenier%afnanciera.

• Se puede decir &ue la opción es una herramienta deanálisis muy importante en las fnanzas modernas.

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Opciones

• 'a opción es un derecho &ue puede ser ad&uirido poruna persona natural o $ur%dica# a la cual llamaremos

(tenedor).

• *al como su nombre lo indica# la opción permite altenedor escoger entre e$ercer o no su derecho.

• 'o &ue consiste en la posibilidad de comprar ovender un producto %sico o instrumento fnanciero –llamados subyacentes- ba$o los t+rminos de uncontrato.

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Opciones

• stos subyacentes pueden ser acciones# canastas deacciones# %ndices# bonos# divisas# commodities

,insumos# materia prima# etc..

• n otras palabras# el tenedor de la opción tiene elderecho# pero no la obligación# de realizar la comprao la venta del subyacente.

• dierencia de los contratos de uturos# or/ard ys/ap.

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Opciones

• 0or/ards# contratos de uturo y s/ap1 2ompromiso afrme de ambas partes.

• Opciones1 l tenedor decide si e$erce o no.

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Opciones

• l precio asegurado en un contrato de opción se

llama (precio de e$ercicio) o (stri3e).

• 4na opción &ue otorga el derecho de comprar unsubyacente se llama (call).

• 4na opción para vender un subyacente es una (put)-

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Opciones

• Se entiende &ue para disrutar su derecho# eltenedor debe haber pagado una prima# &ue es elvalor de la opción.

• ste valor puede cambiar cada d%a en unción a laevolución del precio del subyacente# su volatilidad#el plazo restante# entre otros.

• n lugar de e$ercer# el tenedor de una opción realizauna eventual utilidad vendiendo el mismo contratoen caso &ue su valor haya subido –cierre deposición-.

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Opciones

• 'as opciones se distinguen tambi+n en unción ale$ercicio.

• n una opción europea# el derecho se e$erce en unasola echa.

• n el e$emplo anterior# la echa de e$ercicio es el 56

de $ulio7 el e$ercicio no puede realizarse ni antes nidespu+s.

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Opciones

• n una opción americana# la opción puede e$ercerse

en cual&uier echa desde el inicio del plazo hasta suvencimiento.

• Si la opción se hubiera ad&uirido el 89 de mayo convencimiento el 56 de $ulio# una opción americana sepodr%a e$ercer en cual&uier d%a entre estas dos

echas.

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Introdcci$n a las opciones % s i&portanciaen la 'esti$n (nanciera

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• Es n contrato (nanciero *ilateral de

co*ertra de ries'o.

• )os poseedores o*tienen el derecho deco&prar /CA))0 o de vender /PUT0.

•

A n i&porte previa&ente esta*lecido en la1echa de contrataci$n % por n plazo /1echa dee2ercicio0 % a n i&porte pre(2ado /precio dee2ercicio0.

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• Para o*tener este derecho el cliente de*esatis1acer a s interca&*io 3la pri&a4 o costodel derecho /precio de opci$n0.

Contratantes

a0 Co&prador, Persona natral o 2r5dica 6ead6iere el derecho! no la o*li'aci$n! aco&prar o a vender a n deter&inado plazo.

*0 Vendedor, 7eneral&ente n inter&ediario(nanciero! as&e las o*li'aciones de vendero co&prar si el co&prador e2ecta sderecho.

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I&portancia de las Opciones en la 7esti$nFinanciera

• El &ercado de opciones de Chica'o /C#OE0 se1nd$ en 89:; para per&itir a losinversionistas co&prar % vender opcionesso*re acciones ordinarias.

• E) C#OE tvo e<ito casi in&ediato % desdeentonces otros &ercados han se'ido se2e&plo.

• Ade&+s de opciones so*re accionesordinarias! los inversionistas ne'ocian

opciones so*re, 5ndices de acciones!o*li'aciones! prodctos % divisas.

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)as Posiciones #+sicas, Call % Pt

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)as Posiciones #+sicas, Call % Pt

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Opci$n de Co&pra, Call

• Otor'a a s propietario el derecho a co&prarna acci$n a n precio de e2ercicio o precio dee2ecci$n! en o antes de na 1echa de e2ercicioespec5(ca.

• Si la opci$n s$lo pede e2ercerse en na 1echa

concreta! se le conoce co&o na opci$n deco&pra eropea.

• En otros casos se pede e2ercer antes de o endicha 1echa! % entonces es conocida co&o naopci$n de co&pra a&ericana.

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Estrate'ias con Opciones

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Casos Pr+cticos

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"UC=AS 7RACIAS

E<positor, Ricardo Valencia Orihela

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