Informe_Mercados_Internacionales_Mes_Julio_2011

Estrategia - Julio 2011

INTERNACIONALESMERCADOS

Sabemos Cómo

COMISIONISTA DE BOLSA

Más informaciónwww.profesionalesdebolsa.com

Sabemos Cómo


Mercados Internacionales Estrategia Julio 2011

ANTECEDENTES

El mes de junio estuvo enmarcado por un incremento en los niveles de volatilidad al interior de los mercados internacionales, esto en la medida que la mayor especulación sobre la profundización de la crisis de deuda en los países de la periferia europea elevó los niveles de aversión al riesgo. El proceso de aprobación en el parlamento griego de las reformas fiscales del gobierno y las propuestas de refinanciación de la deuda helénica por parte de los principales bancos del sistema monetario del viejo continente fueron algunos de los fundamentales de mayor relevancia en el contexto global. Adicionalmente, el debate en torno a la modificación del límite de endeudamiento del gobierno estadounidense y algunos reportes desfavorables de variables relacionadas con la generación de empleo y la dinámica del sector hipotecario en EEUU contribuyeron con las desvalorizaciones de algunos de los activos de mayor riesgo. No obstante, los mercados de las economías emergentes mostraron una relativa fortaleza gracias a la publicación de algunos fundamentales positivos como la mejora en la calificación de deuda soberana de Brasil y Colombia y la estabilización en los indicadores de crecimiento económico en China.

En lo referente a las materias primas, la cotización del petróleo presentó descensos de importancia principalmente motivados por el incremento en los niveles de producción de algunos de los mayores miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y el anuncio por parte de la Agencia Internacional de Energía de utilizar algunas de las reservas estratégicas de crudo de los países desarrollados. En contraste, los productos agrícolas en promedio presentaron nuevas alzas en su cotización como resultado de algunas limitaciones en la producción de productores de relevancia como Rusia y Brasil.

Sabemos Cómo




ESTRATEGIA

Bonos Dada la expectativa de presiones inflacionarias e incrementos de tasas de interés en las principales economías emergentes seguimos orientados hacia inversiones en títulos con indexaciones a indicadores de inflación o tasas de interés. Así mismo favorecemos inversiones en títulos corporativos de compañías ligadas a sectores de alimentos y retail con alta dependencia al crecimiento de economías emergentes de buen desempeño como es el caso de la región de Asia Pacífico y Sudamérica con vencimientos en la parte corta y media de la curva.

AccionesLos mercados de renta variable han presentado algunos niveles de volatilidad importantes como resultado del cambiante contexto internacional y las publicaciones de resultados corporativos en economías desarrolladas. De esta forma, igualmente nos orientamos hacia inversiones en acciones de compañías ligadas a los sectores de retail y alimentos en economías emergentes con niveles altos de dividendos.

Materias PrimasLos riesgos inflacionarios que continúan vigentes en varias de las principales economías del mundo y la perspectiva sobre una mayor demanda de oro por parte de algunos de los bancos centrales que intentan diversificar los activos utilizados para la acumulación de reservas continúan presentándose como dos de los factores de mayor relevancia para mantener nuestra orientación hacia inversiones en el metal precioso. Así mismo, continuamos con nuestra recomendación sobre inversiones en commodities agrícolas, principalmente granos y cereales, en la medida que consideramos que una fuerte demanda y algunas limitaciones de la oferta global podrán seguir estimulando las cotizaciones internacionales.

MonedasConsideramos que la moneda estadounidense podrá continuar perdiendo valor frente a las principales referencias internacionales en la medida que las perspectivas de incrementos de tasas de interés en Europa y las principales economías emergentes podrán generar; así como una débil perspectiva de crecimiento para EEUU limitando las inversiones en dólares.

Sabemos Cómo




Durante el mes de junio, la incertidumbre generada en los mercados internacionales por la crítica situación de Grecia, Portugal y España incrementaron la aversión al riesgo de los agentes lo que provocó desvalorizaciones en los activos riesgosos dentro de los cuales se incluyen las acciones en el mercado estadounidense. Las débiles cifras macroeconómicas en EE.UU durante el primer trimestre que incluyeron un PIB trimestral del 1.9%, y cifras de consumo decepcionantes implicaron desvalorizaciones en las acciones de componentes de los principales índices financieros en EE.UU.

Para julio, el modelo elimina la posición en acciones de alta capitalización en EE.UU e incrementa la participación en T bills del tesoro norteamericano y mantiene la participación en deuda soberana de mercados emergentes.

MOMENTUM INTERNACIONAL JULIO

Mensualmente la Gerencia de Estructuración y estrate gias estará poniendo a su disposición el rebalanceo de la estrategia de Momentum Internacional así como un informe mensual de desempeño de la misma respecto a los benchmarks aquí definidos. También puede consultar la evolución y los rebalanceos de la estrategia en www.profesionalesdebolsa.com.

Ishares IbaxxHY Corporate

;20,00 %Ishares

Iboxx IGCorporate;

20,00%

Ultrashort 20+YTreasury bonds;

20,00%

SPDR 1-3Mbillis ETF;

20,00%

Powershares EM Sovereign

Portafalla;20,00%

Figura 4. Composición Estrategia Momentum para Julio 2011.

Sabemos Cómo



CEMEX 2015 FLOTANTE

Cementos Mexicanos S.A.B. de C.V. o CEMEX es una compañía global de soluciones para la industria de la construcción, que ofrece productos y servicio a clientes y comunidades en más de 50 países en el mundo. La compañía mexicana ocupa el tercer lugar mundial en ventas de cemento y clinker, con una capacidad de producción de 97 millones de toneladas al año y es la principal empresa productora de concreto premezclado, con una capacidad de producción de aproximadamente 77 millones de toneladas anuales, atendiendo así los mercados de América, Europa, Asia, África y Medio Oriente.

CEMEX opera actualmente en cuatro continentes, con 66 plantas de cemento, 2,000 instalaciones de concreto premezclado, 400 canteras, 260 centros de distribución y 80 terminales marinas. Cerca de un tercio de las ventas de la compañía vienen de sus operaciones en México, un cuarto de sus plantas en E.U.A., 15% de España, y el resto de sus plantas alrededor del mundo. Las oficinas centrales se encuentran en San Pedro Garza García, dentro de la Zona Metropolitana de Monterrey, en el noreste de México.

101

100

99

98

97

96

95

94

3/30/2011 4/30/2011 5/31/2011 6/30/2011

Emisor: Cemex SAB de CVSector: Cementos y AgregadosPaís: MéxicoVencimiento: 30/09/2015Cupón: Libor + 500 (trimestral)Ratings:

-S&P B-Fitch B+-Composite B

Cantidad: USD 800,000.00 (M)Nominal Mínimo: USD 150,000Los bonos flotantes ofrecen protección contra la inflación global y las tasas en crecimiento.

Característicasde la emisión

Sabemos Cómo



Emisor: Evergrande Real State GroupSector: Agencias InmobiliariasPaís: ChinaVencimiento: 1/27/2015Cupón: 13% FijoRatings:

-Moody´s B2-S&P BB--Composite B+-Fitch BB

Cantidad: USD 1,350.000.00 (M) Bank of America Merril Lynch, Goldman Sachs

Evergrande Real Estate Group, previamente Hengda Real Estate Group, es una de las 10 compañías de bienes raíces mas grandes en China. Integra la planificación, diseño, desarrollo, construcción y gestión de la propiedad de bienes inmuebles, cuenta con más de cien inversionistas institucionales importantes en todo el mundo.

Evergrande ahora cuenta con más de 18.000 empleados en China y 92% de su personal son ingenie-ros. Es una empresa de construcción con calificación de grado A.

Evergrande inició operaciones en Guangzhou en 1996. En la actualidad posee 45.800.000 metros cuadrados de terreno y proyectos de desarrollo de bienes raíces en 22 países.

Con sede en China, Evergrande siempre se ha comprometido a promover la urbanización de China y lanzado más de 100 proyectos a gran escala de bienes en más de 60 ciudades importantes de todo el país. Los proyectos cubren una amplia gama incluyendo media y alta gama, Evergrande es una empresa inmobiliaria con la mayor superficie de los proyectos en curso y una presencia en el mayor número de ciudades capitales de provincia en China.

EVERGRANDE REAL 2015

110

105

100

95

90

85

80

3/3/2011 5/3/2011 7/3/2011


Sabemos Cómo



GRUPO POSADAS es la operadora latinoamericana hotelera más importante en México y Sudamérica. Cuenta con nueve marcas propias: Aqua, Fiesta Americana Grand, Fiesta Americana, Lat 19°, Fiesta Inn, Hoteles One, The Explorean, en México; y Caesar Park y Caesar Business en Sudamérica.

Operan 92 hoteles con más de 17,000 habitaciones en los destinos de playa y ciudad, con mayor afluencia de viajeros. En México, maneja 20% de los cuartos de cadenas hoteleras de categoría turística.

GRUPO POSADAS es la empresa hotelera latinoamericana más grande de la región. Ha crecido a través del desarrollo y la exploración continua de nuevos conceptos hoteleros. Actitud innovadora que, durante los años setenta, colocó a POSADAS como pionera, ya que lanzó la primera marca hotelera mexicana: Fiesta Americana. Luego, en la década de los ochenta la ubicó como una de las cinco empresas más importantes dentro del ámbito turístico mexicano.

Emisor: Grupo Posadas SAB CVSector: TurismoPaís: MéxicoVencimiento: 15/01/2015Cupón: 9.25% s.vRatings:

-S&P B-Fitch B-Moodys B3

Cantidad: USD 200,000.00 (M)Nominal Mínimo: USD 100,000

POSADAS 2015

99,5

99

98,5

98

97,5

97

96,5

96

95.5

95

94.5

2/1/2011 3/1/2011 4/1/2011 5/1/2011 6/1/2011 7/1/2011


Sabemos Cómo



OGX es una compañía brasilera que se dedica a la explotación de gas y petróleo. Actualmente tiene 29 bloques de exploración en Brasil y 5 en Colombia, para un total de 75.000 km².

Cuenta con un equipo gerencial que se ha enfocado en mantener liquidez adecuada para las nuevas inversiones en Exploración y Producción; esta posición a la fecha está cera a los USD 2.5 billones.

Pertenece al grupo EBX, uno de los grupos industriales más importantes de Brasil creado por Eike F. Batista quien se ha destacado por el desarrollo y alianzas en los sectores de infraestructura y recursos naturales.

Emisor: OGX Petróleo e GasSector: PetróleoPaís: BrasilVencimiento: 01/06/2018Cupón: 8.5% s.vRatings:

-S&P B-Fitch B+-Moodys B1

Cantidad: USD 2, 563,000.00 (M)Nominal Mínimo: USD 200,000

OGX 2018

104

103

103,5

102,5

102

101,5

101

100,5

100

99.5

5/30

/201

1

6/1/

2011

6/3/

2011

6/5/

2011

6/7/

2011

6/9/

2011

6/11

/201

1

6/13

/201

1

6/15

/201

1

6/17

/201

1

6/19

/201

1

6/21

/201

1

6/23

/201

1

6/25

/201

1

6/27

/201

1

6/29

/201

1

7/1/

2011

7/3/

2011

7/5/

2011


Sabemos Cómo



Centrais Elétricas do Pará S.A, es una compañía brasilera privada. Se dedica a la distribución de energía eléctrica a nivel nacional prestando el servicio a 143 municipios del Estado de Pará en Brasil. Su área de concesión es de 1.247.690 Km2, y atiende a 1.608.602 consumidores, equivalente a suministrar energía a más de 7 millones de habitantes.

Según reporte anual del 2010, la compañía registró un ingreso aproximado de 2 billones de dólares. Celpa hace parte del Grupo REDE, una de las mayores empresas privadas en el sector eléctrico en Brasil, con más de 100 años de experiencia. El grupo está presente en 578 municipios de siete estados, contando con el suministro de energía para el 34% del país llegando equivalente a 17 millones de brasileños.

Emisor: Centrais Elétricas do Pará S.ASector: EnergíaPaís: BrasilVencimiento: 03/06/2016Cupón: 10,5% s.vRatings:

- Moody’s B3- S&P B

Cantidad: USD 250,000.00 (M)Nominal Mínimo: 200,000 USD

CELPA 2016


Informe_Mercados_Internacionales_Mes_Julio_2011

Documents

Transcript of Informe_Mercados_Internacionales_Mes_Julio_2011