Informe trimestral

Situación de la

economía global y española3T 2016

Círculo de Empresarios

Madrid, noviembre 2016

Previsiones globales PIB 2016

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016

2016 2017

Mundial

3,1 3,4(3,2 anterior) (3,5 anterior)

-3,3

-1,8

-0,8

EEUU

Argentina

Brasil

Zona Euro Rusia

India

Nigeria

-1,8

-0,8

1,7

1,8

RU

-3,3

1,6

-3,3

-1,7

6,6

7,6

2,9 Australia

0,5

Japón

China

3

Crecimiento moderado y lleno de incertidumbres

a nivel global.... (I)

En el ámbito económico...

• Efecto contagio

• Impacto en el PIB de la UE y

Reino Unido

• Dudas en el seno de la FED

• Riesgo de credibilidad

• Crecimiento deuda privada

• Exceso de capacidad

BREXITRETRASO

MOVIMIENTOS DE LA FED

CONTINÚALA

DESACELERACIÓN

Fuente: Círculo de Empresarios, 2016

Riesgos

4

Crecimiento moderado y lleno de incertidumbres

a nivel global... (II)

En el ámbito geopolítico...

Calendario de eventos

2016 PAÍS EVENTO

8 Noviembre EEUU Elecciones generales

4 Diciembre Italia Referéndum constitución

4 Diciembre Austria Repetición elecciones

2017 PAÍS EVENTO

Marzo Reino Unido Artículo 50

Marzo Países Bajos Elecciones generales

Abril-Mayo Francia Elecciones presidenciales

Septiembre Alemania Elecciones generales

Noviembre China Congreso Nacional

Fuente: Círculo de Empresarios, 2016

Pueden aumentar el nivel de proteccionismo y ralentizar la puesta en marcha de las reformas

necesarias

5

Mayor crecimiento en emergentes...

Repunte del crecimiento de las economías emergentes tras 5 años consecutivos de

desaceleración

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016

Mejora del sentimiento

económico en los emergentes:

Bajos tipos de

interés en los

avanzados

Recuperación de

las materias

primas

Debido a

Entrada de capitales

Apreciación de sus divisas

Lo que ha permitido...

6

8,58

5,77

2,88

7,46

6,27

5,314,96

4,574,02 4,17

4,6

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Evolución crecimiento PIB real%

Emergentes Mundial

Previsión

...Frente a un crecimiento contenido en las

principales economías avanzadas

Revisión a la baja de su estimación de crecimiento*

Previsiones 2016 PIB

* En julio, la previsión de crecimiento para 2016 era del 1,8%

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016

1,6%

0,8%

1,7%

1,3%1,8%

0,5%

2,7

0,1

-3,4

3,1

1,71,2 1,2

1,9 2,1 1,6 1,8

5,7

3,0

0,0

5,4

4,23,5 3,3 3,4 3,2 3,1

3,4

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Evolución crecimiento PIB real%

Avanzados MundialPrevisión

7

Debilidad del comercio mundial (I)

* En términos nominales

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OMC, 2016

18,5 bn$

Miles millones $

Comercio mundial mercancías*

16,4 bn$

2014

2015

Volumen comercio mundial 2015

8

-11,4%

Debilidad del comercio mundial (II)

-18,3

18,3

1,3

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

07T1 08T1 09T1 10T1 11T1 12T1 13T1 14T1 15T1 16T2

Evolución trimestral del comercio mundialTasa de variación anual %

Crece a su menor ritmo desde la crisis financiera de 2009

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OMC, 2016

Previsión 2016:

1,7%(2,8% en abril)

Debilidad en la relación:

Crecimiento PIB - Comercio

Media crecimiento PIB mundial

Posibles razones de la caída

del comercio mundial

Deterioro de la actividad económica

Aumento de medidas proteccionistas

Nota: No obstante, el Índice BDI sobre comercio marítimo(Baltic Dry Index) aumenta más de un 100% desde

mínimos registrados en febrero9

* En términos reales

*

EEUU

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, Bloomberg, 2016

47

48

49

50

51

52

53

54

55

56

Evolución PMI manufacturero y servicios 2016

Servicios Manufacturero

Enero-16 Marzo-16 Mayo-16 Julio-16 Septiembre-16 Octubre-16

Los indicadores adelantados muestran signos de fortaleza

Expansión

Contracción

Venta de viviendas nuevas

en máximos de 9 años

+3,1%

Pedidos de bienes duraderos*

+1,6%

* Excluye las partidas más volátiles (transporte

y defensa) 10

EEUU

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, Bloomberg, 2016

Tras la debilidad desde el 4T15-2T16, el ritmo de crecimiento vuelve a

ganar dinamismo

4T15-2T16

+1% +1,4%

2T-2016

+2,9%

3T-2016

-1,2

4

5

2,32

2,62

0,9 0,81,4

2,9

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16

Evolución PIB realInteranual %

-10

-5

0

5

10

15

1T-14 2T-14 3T-14 4T-14 1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16

Evolución componentes PIBInteranual %

Consumo privado Inversión privada Exportaciones

+1,6-2%

Previsión 2016

11

EEUU

Ritmo aceptable de creación de empleo

+192.000 (media jul-sep*)

5%(sep)

Creación de empleo neto mensual

Tasa de paro

Salarios

+2,6%

Nota: Solo el Estado Wyoming pierde

empleo en lo que va de año

62,2

62,4

62,6

62,8

63,0

63,2

63,4

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

Tasa de paro y participación laboral% población activa

Fuerza laboral (eje dcho)

Tasa de paro (eje izq)

149

295 280 271

168

233

186

144

24

271252

167 156

0

50

100

150

200

250

300

350

Creación empleo EEUUVariación mensual, miles

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BLS, BEA, 201612

EEUU

En este entorno, se espera una subida de tipos de la Fed en diciembre

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Berenberg, 2016

0,5 0,5 0,5

0,75

1 1

1,25

1,5

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

1T-16 2T-16 3T-16 4T-16 1T-17 2T-17 3T-17 4T-17

Expectativas de tipos de interés FED%

70% probabilidad

En contra A favor

Argumentos para una subida de tipos

13

China

El cambio de su modelo productivo ha contribuido a la ralentización del

comercio mundial

-11,2

-25,4

11,5

-1,8

-4,1 -4,8 -4,4-2,8

-10

-18,8

-13,8

-7,6

-10,9

-0,4

-8,4

-12,5

1,5

-1,9

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16

Sector exterior China% interanual

Exportaciones Importaciones

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, 2016

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, FMI, 2016

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

Asia Exportadores

materias primas

Avanzados Este Europa Resto

Impacto sobre las exportaciones mundiales de un

shock de 1% en la demanda doméstica china

Media impacto mundial

Las importaciones chinas suponen el 10% mundial y la variación de su demanda impacta en el 80% del PIB global

14

China

8,4

14,2

10,61

6,6 5,9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Evolución PIB real China

% Previsiones

El crecimiento del PIB se mantuvo en el 6,7% en el 3T

(6,9% interanual en el 2T)El consumo contribuyó en un 71% al aumento del PIB en

los primeros 3 trimestres de 2016 (66,4% en 2015)

Continúa la desaceleración gradual de su economía

Mejora de...

PMI Manufacturero

Producción industrial

Inversión fija

Ventas minoristas

51,2

6

8,2

10,7

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), Bankia Estudios, 2016

Nota: El objetivo de crecimiento del Gobierno chino se sitúa entre el 6,5%-7%

%*

%*

%*

puntos

15

* En términos interanuales

China

Persisten elevados desequilibrios financieros

La deuda corporativa china

(18bn$) tiene un tamaño similar a

la economía de EEUU

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), 2016

Su deuda total supera el 250%

Nota: Actualmente, China necesita aprox. 6 yuanes de deuda para generar 1 yuan de PIB

La ratio de morosidad es del 14%

(FMI) vs 2,15% (Gobierno chino)

121,9

170

70,7

97

50

70

90

110

130

150

170

190

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Evolución deuda corporativa de China% PIB

China

Emergentes

16

Japón

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de OCDE, Caixabank Research, 2016

Frágil crecimiento hasta 2017, a pesar del estímulo fiscal anunciado*

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

Crecimiento del PIB realInteranual %

Previsión

* El estímulo fiscal anunciado supera los 13 bn ¥(132.000 M $) dirigido principalmente a

proyectos de infraestructura y demografía

%

PIB 2017: 5,1 bn $ (500 Bn ¥)

2014 2015 2016 2017

Tasa de paro 3,6 3,4 3,2 3,1

Empleo 0,6 0,4 0,5 -0,2

Salarios 0,8 0,7 1 2

Inflación 2,7 0,8 0,1 2,1

PIB real 0 0,5 0,5 0,6

Crecimiento por debajo de su

potencial y tasa de paro en mínimos

desde 1995

Dudas sobre el cumplimiento del

objetivo de inflación (2%)

17

Europa

Crecimiento tras el Brexit

1,8% 1,8% 1,8%

T1-2016 T2-2016 T3-2016

BREXIT

PIB real UE-28 PIB real Eurozona

1,7

T3-2016

T2-2016

T1-2016

1,6

1,6

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, OCDE, 2016

PIB 3T 2015 principales economías de la UE(%)

+0,7 +0,3

(+0,8% T2) (+0,4% T2)

+0,5

(+0,7% T2)

+0,2(0% T2 )

+0,1(0% T2)

Más medidas

del BCE

18

Eurozona

Indicador de PMI’s en zona expansiva

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Markit, 2016

ALEMANIA

55ESPAÑA

53,3FRANCIA

51,8ITALIA

50,9Valores > 50 = Expansión

Valores < 50 = Contracción

53,5

Media Eurozona

19

Evolución tasa de paro por países 3T o último dato disp.% población activa

23,2

18,91

10,8 11,510,1 9,9

7,78,6 8,4 7,9

5,7 6,2

4,1

0

5

10

15

20

25

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2016

Eurozona: Mercado laboral

El nº de parados de la Eurozona se sitúa en su menor nivel desde 2011

Paro juvenil

20,7%

Paro larga duración*

51,5%

* > 12 meses

20

(41,94)**

(56,6)**

** Media española

Eurozona

Avance gradual de la inflación en los próximos meses

* Índice Armonizado de Precios al Consumo

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2016

0,5

0,7

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

en

e-0

7

ma

y-0

7

sep

-07

en

e-0

8

ma

y-0

8

sep

-08

en

e-0

9

ma

y-0

9

sep

-09

en

e-1

0

ma

y-1

0

sep

-10

en

e-1

1

ma

y-1

1

sep

-11

en

e-1

2

ma

y-1

2

sep

-12

en

e-1

3

ma

y-1

3

sep

-13

en

e-1

4

ma

y-1

4

sep

-14

en

e-1

5

ma

y-1

5

sep

-15

en

e-1

6

ma

y-1

6

sep

-16

General Subyacente

Previsión

Previsión IAPC* Eurozona

2016: 0,2%

2017: 1,2%

21

BREXIT

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, OCDE, 2016

Volatilidad transitoria, pero se mantiene la incertidumbre

Las dudas sobre cómo se articulará la salida del Reino Unido podría moderar el

aumento de la inversión

Brexit

Desde el referéndum, la libraha caído un 16%, presionando

al alza la inflación

(0,7% en 2016 y 2,5% en 2017)

El Banco de Inglaterra

recorta tipos hasta el 0,25%

22

1,15

1,25

1,35

1,45

1,55

1,65

Libra / dólar

BREXITRecortes en las previsiones de crecimiento para 2017

• ComisiónEuropea

• BBVA

Research

• OCDE• FMI

1,1

(2,2)

1

(2)

1,1

(1,9)

0,4

(1,9)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, OCDE, BBVA Research, S&P, Fitch, Moody`s, 2016

Nota: Entre paréntesis estimación previa al Brexit

AA1 (negativa)

AA1 (estable)

AA (negativa)

AAA (negativa)

AA+ (estable)

AA (negativa)

Moody`s

S&P

Fitch

Pre-Brexit

Post- Brexit

Ratings agencias de calificación Reino Unido%

23

3,14

-1,8

6,1

4,6

3 2,9

10

-0,6

1,6

-4

-2

0

2

4

6

8

Evolución del PIB real

%

América Latina

Lenta recuperación del crecimiento económico

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), BBVA Research 2016

AMÉRICA

LATINA

Crecimiento del PIB 2016

Alianza del Pacífico Mercosur

...Persiste la heterogeneidad entre regiones

2,6 % -0,9Alianza del Pacífico: Chile, Colombia, México, Perú

Mercosur: Argentina, Brasil, Venezuela, Paraguay, Uruguay y Bolivia

24

%

Mejora de la confianza

Mercados financieros

Evolución exportaciones

Brasil

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI (octubre), BBVA Research 2016

La economía brasileña permanece en recesión, recuperando el

crecimiento en 2017

Falta de reformas

Reducción del PIB potencial

Solvencia cuentas públicas

Debilidades ProgresosRetos

Inflación

Deuda

Confianza

25

Brasil

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BBVA Research, IBGE, 2016

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

Inversión

capital fijo

Consumo

privado

Consumo

público

Exportaciones Importaciones PIB

PIB y componentes%

2015 2016 2017

La economía brasileña crecerá en torno al 0,5-0,9% en 2017 explicado en parte por una

mejora de la inversión y el buen comportamiento del sector exterior

0

0,3

-1

-2,3

-1,5-1,3

-0,4-0,6

-2,5

-2

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

T3-14 T4-14 T1-15 T2-15 T3-15 T4-15 T1-16 T2-16

PIB realVariación Trimestral %

Una menor presión de la inflación, si

bien se mantiene por encima del

rango objetivo del 4,5%

26

Materias Primas (I)

Repunte hasta los 51$ tras el acuerdo de la OPEP (1/3 de

la producción global) de recortar la producción

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco Mundial, 2016

20

25

30

35

40

45

50

55

Evolución WTI, 2016$

La cotización del crudo gana cierto impulso tras la reunión de la

OPEP en Argelia*

Previsiones precio petróleo

2016

43 $

2017

55 $

* Existe una elevada incertidumbre sobre la intención de recortar en1 mbd la producción de la OPEP

27

Materias Primas (II)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2016

Evolución materias primas, por grupos2005=100

50

90

130

170

210

250

290

en

e-0

7

ma

y-0

7

sep

-07

en

e-0

8

ma

y-0

8

sep

-08

en

e-0

9

ma

y-0

9

sep

-09

en

e-1

0

ma

y-1

0

sep

-10

en

e-1

1

ma

y-1

1

sep

-11

en

e-1

2

ma

y-1

2

sep

-12

en

e-1

3

ma

y-1

3

sep

-13

en

e-1

4

ma

y-1

4

sep

-14

en

e-1

5

ma

y-1

5

sep

-15

en

e-1

6

ma

y-1

6

sep

-16

Total No energéticas Energéticas Metales

Aumento gradual del precio de las commodities

28

Mercado de divisas

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2016

Variación desde enero 2016 respecto al $%

29

-18,4

-15

-6,9

-4,5

-1,0

0,3

3,5

3,6

12,5

15,0

20,5

Peso argetino

Libra esterlina

Lira turca

Yuan chino

Rupia india

Euro

Dólar australiano

Dólar canadiense

Yen japonés

Rublo ruso

Real brasileño

Mercados financieros

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2016

Tras la inestabilidad transitoria generada por el Brexit, la evolución de los mercados financieros se

ven afectados por las expectativas generadas por los Bancos Centrales

-8,6

30

Variación desde Brexit- 3 nov 2016

8,27,13

4

0,67

-0,06-1,17 -1,21 -2,1

-12

-7

-2

3

8

13

Shanghai

Composite

(China)

Ftse 100

(Reino

Unido)

Nikkei

(Japón)

Dax

(Alemania)

Ibex 35

(España)

S&P 500

(EEUU)

Cac 40

(Francia)

Eurostoxx 50 FTSE MIB

(Italia)

▼ Precios del petróleo

▼Coste de la financiación

Depreciación €

´Política fiscal ligeramente expansiva

Impulsos al crecimiento

1

2

3

56

Se moderan…

Se mantienen…

Creación de empleo

Avance de las exportaciones al mercado europeo

Demanda interna

4

732

Previsiones: se prolonga la expansión…

2017 2018

2,3%

2,1%

Fuente: Banco de España, septiembre 2016

… aunque a un ritmo más moderado

3,2%

2016

El FMI ha revisado al alza su previsión de crecimiento para 2016 hasta 3,1%33

Previsiones 2016: composición

del crecimiento

Previsión crecimiento interanual del PIB en 2016 = 3,2%

• Consumo privado = 3,4%*

• Consumo público = 1%*

• FBCF = 4%*

* % variación interanual

• Exportaciones = 5,3%*

• Importaciones = 5,4%*

* % variación interanual

Demanda nacional

0,1 pp

3,1 pp

Demanda exterior

contribución al crecimiento

contribución al crecimiento

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del Banco de España, septiembre 2016

34

Bienes y servicios

Bienes y servicios

Previsiones de crecimiento por CCAA 2016% Variación interanual

Galicia

2,7%

Asturias

2,6%

Cantabria

2,5%

PV

2,7%

La Rioja

3,2%

Navarra

2,9%

Aragón

3,4%

Cataluña

3,3%

C. Valenciana

3,3%

Murcia

3,4%

Andalucía

2,9%

Baleares

3,7%

Canarias

3,2%

Extremadura

2,8%

Castilla y León

2,7%

Madrid

3,5%

Castilla-La Mancha

3,3%

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos de BBVA Research, 2016

2,4 – 2,7%

≥ 3,3%

2,8 – 3,2%

Turismo y consumo privado impulsan el

crecimiento en Canarias, Baleares, el arco

mediterráneo y Madrid

35

Evolución crecimiento

La demanda nacional sostiene el crecimiento

El consumo y la inversión privadas

lideran la recuperación en España

España, a pesar de las incertidumbres

nacionales e internacionales, duplica

la tasa de crecimiento de la OCDE y la

Eurozona

Tras 5 trimestres consecutivos, la demanda

externa realiza una aportación positiva

36

3,2

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2T

20

07

3T

20

07

4T

20

07

1T

20

08

2T

20

08

3T

20

08

4T

20

08

1T

20

09

2T

20

09

3T

20

09

4T

20

09

1T

20

10

2T

20

10

3T

20

10

4T

20

10

1T

20

11

2T

20

11

3T

20

11

4T

20

11

1T

20

12

2T

20

12

3T

20

12

4T

20

12

1T

20

13

2T

20

13

3T

20

13

4T

20

13

1T

20

14

2T

20

14

3T

20

14

4T

20

14

1T

20

15

3T

20

15

3T

20

15

4T

20

15

1T

20

16

2T

20

16

3T

20

16

PIB (variación interanual) y contribución demanda nacional y exterior (pp)

Demanda nacional España

Demanda exterior España

PIB España

PIB Eurozona

PIB OCDE

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del INE, BdE y OCDE, 2016

Productividad y competitividad

Desde 2014 escaso crecimiento de la

productividad por empleado

37

5,9

1,6

-1,6

-0,9

-2,8

-0,1

-0,9

0,2

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Evolución de los costes laborales unitarios 2008-2015

% variación interanual

Alemania

Eurozona

España

Fuente: OCDE, 2016

0,9

2,9

1,8

1,7

1,5 1,3 0,4 0,3

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Evolución del PIB por empleado 2008-2015

% variación interanual

Eurozona

Alemania

España

Fuente: OCDE, 2016

España pierde competitividad vía costes

laborales unitarios, convergiendo con la

media de la Eurozona

Evolución del mercado de trabajo

Datos SEPE - octubre 2016:

▲ nº parados = 44.685 r/ septiembre

(▼48.007 términos desestacionalizados)

▲ nº afiliados = 101.335 r/ septiembre

▲ contratos registrados = 1.867.360

Tasa de desempleo de España 3T 2016 = 18,91% de la población activa (EPA, INE) vs. media Eurozona = 10% (Eurostat)

38

16.393.866

17.813.356

4.763.680

3.764.982

0

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

16.000.000

16.500.000

17.000.000

17.500.000

18.000.000

18.500.000

19.000.000

19.500.000

20.000.000

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

ene

-16

feb

-16

ma

r-16

ab

r-16

ma

y-1

6ju

n-1

6ju

l-16

ag

o-1

6se

p-1

6o

ct-

16

Afilia

do

s

Afiliación a la Seguridad Social y paro registrado

Personas

Afiliación media

Parados

Pa

rad

os

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de datos del

Ministerio de Empleo y Seguridad Social, noviembre 2016

Dualidad en el mercado de trabajo

39

La tasa de temporalidad = 27% de todos los

asalariados (vs. 35% antes de 2008)

3T 2016: mejor trimestre para el empleo indefinido

desde que comenzó la crisis → El 46,7% de todo el

empleo asalariado creado fue indefinido (vs. 33,2%

en 2015)

154.900

-545.300

350.400

-600.000

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0

100.000

200.000

300.000

400.000

ma

r-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

ma

r-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

ma

r-11

jun

-11

sep

-11

dic

-11

ma

r-12

jun

-12

sep

-12

dic

-12

ma

r-13

jun

-13

sep

-13

dic

-13

ma

r-14

jun

-14

sep

-14

dic

-14

ma

r-15

jun

-15

sep

-15

dic

-15

ma

r-16

jun

-16

sep

-16

Empleo indefinido

Variación interanual, nº ocupados

Fuente: Círculo de Empresarios, INE 2016

32

27

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

ma

r-07

jun

-07

sep

-07

dic

-07

ma

r-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

ma

r-09

jun

-09

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-09

dic

-09

ma

r-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

ma

r-11

jun

-11

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-11

dic

-11

ma

r-12

jun

-12

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-12

dic

-12

ma

r-13

jun

-13

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-13

dic

-13

ma

r-14

jun

-14

sep

-14

dic

-14

ma

r-15

jun

-15

sep

-15

dic

-15

ma

r-16

jun

-16

sep

-16

Tasa de temporalidad

% total asalariados

Fuente: Círculo de Empresarios, INE 2016

Paro juvenil y NINIs por CCAA 2016% jóvenes , 3T 2016

% jóvenes 15-29 años, 4T 2015

Cataluña35,15%

18,4%

C. Valenciana42,53%

18,6%

Murcia44,22%

22,5%Andalucía55,18%

24,1%

Baleares27,1%

19,6%

Canarias51,42%

24,2%

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos de EPA/INE y del Ministerio de Empleo, 2016

< 40 %

50 ≥ %

40 – < 50 %

Galicia37,61%

16,4%

Asturias47,02%

17,8%

Cantabria29,32%

14,7%PV

39,73%

12,8%

La Rioja35,48%

17,6%

Navarra32,53%

12,3%

Aragón39,23%

16,6%

Extremadura49,06%

23,3%

Castilla y León34,14%

15,4%

Madrid37,75%

16%

Castilla-La Mancha47,46%

22,4%

Nacional

Paro juvenil: 41,94%

NINIs: 19,4%

40

Andalucía

Canarias

Extremadura

Castilla-La

Mancha

Asturias

Murcia

C. Valenciana

ESPAÑA

País Vasco

AragónMadrid

Galicia

La Rioja

Castilla y León

Navarra

Cataluña

Cantabria

Baleares

10

15

20

25

25,00 30,00 35,00 40,00 45,00 50,00 55,00 60,00

Paro juvenil y NINIs por CCAA, 2016

NIN

Is

%jó

ve

ne

s 15-2

9 a

ño

s

Paro juvenil

% desempleo total

Evolución de precios

En octubre 2016:

El IPC interanual se acelera y alcanza

el 0,7% en octubre, principalmente por

el encarecimiento de la energía.

Avanza por encima de la media de

la Eurozona

41

0,7 % (oct)

0,8 % (sep)

0,5 % (oct)

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

201

6M

10

201

6M

09

201

6M

08

201

6M

07

201

6M

06

201

6M

05

201

6M

04

201

6M

03

201

6M

02

201

6M

01

201

5M

12

201

5M

11

201

5M

10

201

5M

09

201

5M

08

201

5M

07

201

5M

06

201

5M

05

201

5M

04

201

5M

03

201

5M

02

201

5M

01

201

4M

12

201

4M

11

201

4M

10

201

4M

09

201

4M

08

201

4M

07

201

4M

06

Evolución del IPC general y subyacenteVariación interanual %

IPC España

Subyacente España*

IPC Eurozona

*Índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del INE (oct. 2016) y de Eurostat (nov. 2016)

Condiciones financieras

El crédito crece principalmente en

consumo y agricultura

La tasa de morosidad se modera,

manteniéndose elevada en construcción

y crédito al promotor

42

Crédito y morosidad en España 2T 2016

Miles de millones euros y %

Saldo 1T

2016

Var.

Interanual

Tasa

morosidad

Hogares (vivienda) 544 -3,6 4,7

Hogares (consumo) 121 4,5 8,1

Actividades productivas 614 -7,2 14

Construcción 42 -9,8 29,6

Promotor 125 -9,8 26,9

Serv icios 319 -8,7 8,7

Industria 110 -0,2 9,5

Agricultura 19 6,3 9,1

Total* 1.279 -4,6 9,4

*No se incluye crédito a instituciones sin ánimo de lucro ni el no clasificado

Fuente: CaixaBank a partir de datos del Banco de España, 2016

Cuentas públicas – Ingresos, gastos y saldo

AIReF → se podría cumplir el objetivo de déficit 2016 =

4,6% del PIB

Saldo presupuestario por Administraciones estimado

para 2016:

43

o Administración Central = - 2,2% del PIB

o Seguridad Social = - 1,6% del PIB

o CCAA = - 0,8% del PIB

o EELL = + 0,4% del PIB

Déficit conjunto AAPP enero-agosto 2016 (excluyendo

las EELL y la ayuda a las instituciones financieras) = 3,3% del PIB

-1,5-1

-0,50

0,51

Saldo presupuestarios CCAA, agosto 2016

% PIB

Fuente: Círculo de Empresarios sobre datos de Mº Hacienda, 2016

5,14,0

2,9 3,2 3,23,7

4,2 3,8

1,1

-3,6

0,0

-1,0

-2,6-1,7

1,4

3,2

-1,0-0,5 -0,4 -0,4 0,0

1,22,2 2,0

-4,4

-11,0

-9,4 -9,6-10,4

-6,9-5,9

-5,1

30

32

34

36

38

40

42

44

46

48

50

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Ingresos y gastos públicos

% PIB Crecimiento PIB Saldo

Ingresos Gastos

Fuente: FMI, 2016

Deuda pública y privada

Continúa aumentando el endeudamiento público, un 0,7% desde el 2T de 2015, superando el 100% del PIB

Se suaviza el desapalancamiento del sector privado

44

58,054,2

51,347,6

45,342,3

38,935,5

39,4

52,7

60,1

69,5

85,7

95,4100,4

99,8

101,2

101,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1T

2016

2T

2016

Deuda AAPP sobre PIB

%

Fuente: Banco de España 2016

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Deuda pública bruta 2T 2016

% PIB 2T 2016

Variación s/2T 2015

Fuente: Círculo de Empresarios sobre datos de Eurostat, 2016

% v

aria

ció

n in

tera

nu

al

% P

IB 300.000

500.000

700.000

900.000

1.100.000

1.300.000

1.500.000

sep

-07

dic

-07

ma

r-08

jun

-08

sep

-08

dic

-08

ma

r-09

jun

-09

sep

-09

dic

-09

ma

r-10

jun

-10

sep

-10

dic

-10

ma

r-11

jun

-11

sep

-11

dic

-11

ma

r-12

jun

-12

sep

-12

dic

-12

ma

r-13

jun

-13

sep

-13

dic

-13

ma

r-14

jun

-14

sep

-14

dic

-14

ma

r-15

jun

-15

sep

-15

dic

-15

ma

r-16

jun

-16

sep

-16

Deuda sectores no financierosMillones € AAPP

Sociedades no financieras

Hogares e ISFLSH

Fuente: Banco de España, noviembre 2016

Exportaciones

Enero – Agosto 2016 (variación interanual), Balanza comercial

▲ 1,3% (167.053,6 M€)

Importaciones ▼ -1,6% (178.049,9 M€)

Saldo comercial ▼ 31,6% del DÉFICIT (-10.996,3 M€)

▼ 42,4% interanual déficit energético

Distribución geográfica (%)TO

P 3

SEC

TOR

ES

Exp

ort

ac

ion

es

Imp

ort

ac

ion

es

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir de datos del Ministerio de Economía y Competitividad, octubre 2016

Comportamiento del sector exteriorSe mantiene la distribución sectorial y geográfica de las exportaciones de bienes

45

Exportaciones % / total Importaciones % / total

Bienes de equipo 20,2 Bienes de equipo 21,6

Automóvil 17,9 Productos químicos 16

Alimentación, bebidas y

tabaco17,1 Automóvil 14

-94.159,9-24.173,9 -10.996,3

-100.000

-50.000

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

Evolución exportaciones, importaciones y saldo comercialMillones €

Exportaciones

Importaciones

Saldo

EV

OLU

CIÓ

N

EUROPA72

UE 66,3

AMÉRICA10,5

ASIA

9,4

ÁFRICA

6,3

OTROS1,8

Exportaciones

EUROPA62,6

UE56,9

ASIA19,7

China8,8

AMÉRICA10,1

ÁFRICA7,3

OTROS0,3

Importaciones

Tipos de interés y prima de riesgo

El Brexit ha llevado al bono alemán al

terreno negativo

La prima de riesgo a 10 años finaliza

octubre en niveles de marzo de 2015

46

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

Rentabilidad a 10 años del bono español y alemán (%)Prima de riesgo (pb)

España

Alemania

Prima

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de datos BdE, noviembre 2016

PrimaRentabilidad

Creación de empresas

La tasa de creación de empresas de 2007 a

2T 2016:

En España se sitúa un 28,5% por debajo

de los niveles pre-crisis.

En Reino Unido ha crecido un 31%.

47

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Creación de empresas 2007-2016

%

Fuente: OCDE, 2016

Cotización Ibex 35

48

7.500

7.700

7.900

8.100

8.300

8.500

8.700

8.900

9.100

9.300

Cotización Ibex 35

Fuente: Investing, 2016

Efecto Brexit

(23 junio)

Efecto

pre-elecciones EEUU

↑ Trump(1 noviembre)

Posición de España en rankings internacionales

Finlandia

Canadá

Dinamarca

ESPAÑA

49

Hong Kong

Singapur

ESPAÑA

1

2

3

Health Care Efficiency Index 2016 Datos 2014 (55 países)

Fuente: Bloomberg, 2016

▲5(r/ 2009)

EEUU

Canadá

Australia

ESPAÑA

1

2

3

12

Telefónica Index on Digital Life 2016 (34 países)

Fuente: Telefónica, 2016

---(1ª edición)

1

2

3

17

2016 Social Progress Index(130 países)

Fuente: Social Progress Imperative

(Deloitte, Avina, Skoll), 2016

▲3(r/ 2015)

Estonia

Nueva Zelanda

Letonia

ESPAÑA

1

2

3

28

International Tax Competitiveness

Index 2016 (135 países)

Fuente: Tax Foundation, 2016

▲1(r/ 2015)

Suiza

Singapur

EEUU

ESPAÑA

1

2

3

32

Global Competitiveness Index

2016-17 (138 países)

Fuente: IMD, 2016

▲1(r/ 2015-2016)

Nueva Zelanda

Singapur

Dinamarca

ESPAÑA

1

2

3

32

Doing Business 2017 (190 países)

Fuente: Banco Mundial, 2016

▲1(r/ 2016)

www.circulodeempresarios.org