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jueves, 15 de marzo de 2018

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Global Securities Colombia 15 de marzo de 2018

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Contenido

I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3

II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 4

Índice s&P500 (futuros) ..................................................................................................... 5

III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 6

IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 7

V. RENTA FIJA ................................................................................................................... 9

VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA – COLOMBIA .......................................................... 10

VII. MERCADO LOCAL ....................................................................................................... 11

Índice COLCAP ................................................................................................................. 11

INFORMACIÓN RELEVANTE .......................................................................................... 12

Rebalanceo HCOLSEL- FTSE (viernes 16 de marzo) ..................................................... 12

ECOPETROL 0,0% (COP 2.505) .................................................................................... 12

CEMEX LATAM HOLDINGS -1,77% (COP 9.430) .......................................................... 13

CANACOL -0,82% (COP 9.460) ....................................................................................... 13

VIII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 15

Peso Colombiano .............................................................................................................. 15

IX. RENTA FIJA .................................................................................................................. 16

COLTES 2024 ................................................................................................................... 16

X. Recomendaciones de Inversión – GSC .................................................................. 17

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ANUNCIOS DE LA JORNADA

EUROPA

• Luego de casi 100 años, Unilever traslada domicilio de Reino Unido a Holanda lo que puede ser interpretado como un movimiento pre-Brexit.

• Se incrementa la tensión en Europa por las acusaciones y reacciones Ruso-británicas por los ataques a ex espías rusos en suelo británico. Los rusos expulsaron a 23 diplomáticos británicos, en represalia por una decisión similar por parte del Reino Unido. La embajadora estadounidense en la ONU, Nikki Haley, considera que el crimen amerita decisiones por parte del Consejo de Seguridad de la ONU.

EE.UU.

• La Fed de Atlanta redujo su pronóstico de crecimiento para 2018-T1 de 2,5% a 1,9% por menores ventas minoritas (cifra de ayer).

• Senado da un paso para moderar reforma financiera Dodd-Frank. Nivel de activos para definir de entidades consideradas como sistemáticamente importantes (Too Big To Fail) aumentó de 50 a 250 billones de dólares. Bancos con activos inferiores a 10 billones de dólares estarán exentos de las restricciones para negociar activos con recursos propios.

• Economista defensor del impulso a la oferta y presentador de TV, Larry Kudlow, será el próximo jefe de asesores económicos de la Casa Blanca. Según el presidente Trump, comparte la visión de implementar aranceles a las importaciones de productos.

• Aranceles sobre paneles solares afectó pronóstico de instalación de granjas solares para 2018-2022 en un 13% ¿economía de la oferta?

• Mientras tanto el Secretario de Comercio, Wilbur Ross, defendió en el Senado los aranceles a los biocombustibles para proteger a los productores locales.

PERÚ

• Fiscalía reabrió proceso por posibles delitos de corrupción en firma de contrato de gas de Camisea. Este proceso involucra al actual presidente PPK y otros ex funcionarios peruanos de hace 10 años.

• Economía creció 2,81% en enero 2018 frente al mismo mes de 2017. Los analistas esperaban 2,3%.

VENEZUELA

• Si se materializa pronóstico de FMI de contracción de 15% en el 2018, la economía se contraería 50% en los últimos cinco años. Ayer la OPEP informó que la producción petrolera en febrero había caído 183 mil barriles más ubicándose en un nuevo mínimo de 1,5 millones de barriles.

• Un día después de reducir la calificación soberana a C, la agencia Moody’s adoptó la misma decisión para PDVSA.

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ESTRATEGIA DE MERCADO

(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)

Ayer nuevo descenso de mercados accionarios luego de anuncios de nuevos aranceles por venir en contra de China.

Proceso de restructuración de Toys ‘R’ Us finalizó con el cierre de las tiendas en los EE.UU. La compañía intentará vender sus operaciones en el exterior. La compañía tiene cerca de 33 mil empleados. Acreedores concluyeron que recuperarían más con la liquidación que con los planes de reflote propuestos.

Broadcom desistió finalmente de adquisición Qualcomm luego de la prohibición del presidente Trump.

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Índice s&P500 (futuros)

Los futuros del S&P 500 se mantienen relativamente estable sobre los 2.750 puntos, aunque la señal de agotamiento se mantiene la incertidumbre y la dinámica de las acciones en Estados Unidos permanece positiva para el largo plazo.

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MERCADO DE DIVISAS

(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)

El dólar revirtió la dirección que traía durante las últimas tres jornadas consecutivas, varios inversionistas tomaron utilidades de las posiciones en corto a pesar de que la tendencia a la baja para varios analistas persistirá durante la primera mitad del año. Los temores de una guerra comercial y cualquier comentario del presidente Trump pueden darle aún más volatilidad a la moneda fuerte.

El euro retrocedió fuertemente después de algunos comentarios hechos por funcionarios del Banco Central Europeo sobre la inflación objetivo de la zona. Cae un 0,2% apertura de mercado.

En las monedas de mercados emergentes el rand sudafricano lidera las pérdidas en conjunto con el peso mexicano que retrocede 0,56% previo a los pronunciamientos del Primer Ministro de Canadá sobre el TLCAN.

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COMMODITIES

(Valorización diaria de acciones del sector energético)

Colapso venezolano podría generar déficit de suministros en el mercado petrolero mundial. Mientras la producción fuera de la OPEP estaría incrementándose por la señal de precios de mercado. El pronóstico de producción que tiene la OPEP de estos países pasó de 870 mil barriles en noviembre 2017 a 1,66 millones de barriles día en el reporte de marzo 2018.

Al mismo tiempo, se tiene incertidumbre sobre el alcance negativo que podría tener una guerra comercial en el crecimiento de la demanda de combustibles.

Ministro Iraní de Petróleo manifestó que era poco probable que se modificara antes de fin de año el acuerdo de recortes de producción de la OPEP. Sin embargo, reconoció que los países no miembros (Rusia) podrían retirarse cuando quisieran.

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El petróleo recuperó algo del terreno perdido luego de conocerse la cifra de inventarios oficial que mostró un aumento de 5.02M de barriles y la sorpresa la caída de 6.3M de barriles de gasolina frente a lo esperado por el mercado: -1.2M de barriles. Se mantiene sobre el nivel de entrada en USD 61 por barril en medio de una tendencia negativa anunciada desde el 7 de marzo en USD 62.8.

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RENTA FIJA

(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)

Sigue el aplanamiento de la curva de rendimientos de U.S. tesoros.

En Europa el representante francés en el BCE, François Villeroy, ratificaba expectativa de moderación de la política expansiva debido a la mejora del crecimiento y a la expectativa de incremento de la inflación. Sin embargo, un comunicado oficial del BCE aseguraba que las compras de bonos solo se reducirán una vez confirme el incremento de la inflación (paciencia).

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ANUNCIOS DE LA JORNADA – COLOMBIA

• Magnífico repunte de las ventas minoristas en enero 2018 (6,2%) y crecimiento leve de la

producción industrial (1,0%).

• Concesionario Ruta del Sol III posterga audiencia de caducidad para el próximo martes. El

tramo corresponde a San Roque – YE de Ciénaga y Carmen de Bolívar (Valledupar).

• Presidente de Bancolombia, Juan Carlos Mora, advirtió que debido a lo que viene ocurriendo

en las concesiones viales (4G) la entidad será más cautelosa en el financiamiento de nuevos

proyectos.

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MERCADO LOCAL

Índice COLCAP

La última sesión se negoció cerca de COP 72 mil millones en 1.438 operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 21 mil millones negociados.

El índice Colcap registró una jornada negativa, cerrando justo por debajo de la tercera banda del indicador en 1.460 puntos. El movimiento viene enmarcado a un canal bajista que soplo puede ser revertido con el ataque al nivel de 1.500 puntos al alza.

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INFORMACIÓN RELEVANTE

Rebalanceo HCOLSEL- FTSE (viernes 16 de marzo)

Respecto al rebalanceo del índice FTSE se conoció hace algunas semanas que las dos referencias de la acción de Cementos Argos serían eliminadas por lo que flujos de venta relevantes se han venido presentando.

En cuanto al rebalanceo del HCOLSEL, de acuerdo con estimaciones publicadas en la Revista Dinero y por parte de Corredores Davivienda las principales modificaciones se darán en Ecopetrol y Bancolombia.

Los flujos de compra más importantes se darán en PF Bancolombia y Grupo Argos las cuales incrementarían su participación de 11,57% y 11,85% a 14,5% y 13,5% respectivamente con flujos de compra por COP 21 mil millones para PF Bancolombia y de COP 12 mil millones para Grupo Argos.

El flujo de venta más relevante será en Ecopetrol con una salida de COP 21 mil millones y de ISA como Éxito por COP 7 mil millones cada una. Como resultado de la reciente emisión de acciones Celsia aumentará la participación con un flujo de COP 2 mil millones.

El rebalanceo está programado para el día de mañana a cierre de mercado con entrada en vigencia el lunes 19 de marzo.

ECOPETROL 0,0% (COP 2.505)

Ecopetrol activó el plan de contingencia frente a un derrame de petróleo, agua y gas que se presentó ayer en el corregimiento de La Fortuna en Barrancabermeja, Santander. No se sabe la razón del derrame por lo cual sigue la investigación.

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CEMEX LATAM HOLDINGS -1,77% (COP 9.430)

La acción tuvo una de las peores jornadas de los últimos meses donde incluso alcanzó el mínimo de COP 9.000 frente a varias noticias fundamentales que impactan al emisor. Por el momento monitorear el nivel anterior como soporte de corto plazo, pero puede que la caída persista.

CANACOL -0,82% (COP 9.460)

Nueva señal de tendencia a la baja marcada por el indicador técnico, con el ataque al nivel de COP 9.500 que deber ser monitoreado en la jornada de hoy para confirmar esta nueva señal. Se debe consolidar por debajo dado que la acción ha permanecido en el canal lateral.

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Calendario Renta Variable

Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes26 27 28 1 2

º Pago de dividendo Banco de

Occidente 10 primeros días

($165)

º Pago de dividendo Av. Villas 10

primeros días ($35,85)

º Pago de dividendo Banco de

Bogotá 10 primeros días ($260)

º Pago de dividendo Grupo Aval

10 primeros días ($4,9)

° Pago de dividendo Banco

Popular 5 primeros días ($0,8)

Resultados BVC 4T17 (apertura de

mercado)


° Anuncio Rebalanceo Índice FTSE

(1ra semana)

Resultados TGI 4T 17 (cierre de

mercado)


°Inicio Periodo Ex-Dividendo

Promigas ($17)

º Pago de dividendo Nutresa

entre los días 15 y 25 ($44,5)


° Entra en vigencia Rebalanceo

Índice FTSE (3ra semana)

° Pago de dividendo Promigas

($17)

Resultados 4T17 GEB - Cierre de

mercado


Marzo

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MERCADO DE DIVISAS

Peso Colombiano

En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 1.063 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.843 pesos por dólar.

El peso colombiano continuó el movimiento a la baja cerrando por debajo de los 2.850 pesos en medio de una tendencia estructural también negativa.

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RENTA FIJA

COLTES 2024

En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,20%

No se ha confirmado la señal de cambio de tendencia dado que el ataque a la tercera banda no se consolidó la jornada anterior por lo cual hoy esperar este movimiento. Niveles de referencia en 6.23%, 6.28%.

Exitosa subasta de TES en pesos de 8, 10 y 15 años por COP 700 mil millones con tasa de corte de 6,247%, 6,68% y 7,009% respectivamente. Se recibieron demandas por 3.02 veces el monto ofrecido. A la fecha se han colocado COP 5.4B, un 20% de la meta establecida para 2018 en este rubro (total de COP 27B).

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Recomendaciones de Inversión – GSC

Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto

Plazo 2018 Objetivo Largo

Plazo 2018*

S&P 500 Mar-18 Positiva 2.800 2.800

COLCAP Mar -18 Positiva 1.480 1.600

Peso Colombiano Mar -18 Negativa 2.880 3.100

WTI Mar -18 Negativa 61 60

COLTES 10 07/24/2024 Mar -18 Positiva 6,40% 6,20%

Inflación Colombia Mar -18 4,50%

Tasa de Referencia Banrep Mar -18 3,50%

*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión

Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo

02/03/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 32.000 35.000 Moderado

02/03/2018 BANCOLOMBIA Neutral 31.000 33.000 Moderado

22/02/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.700 Alto

21/02/2018 ISA Neutral 13.000 13.800 Alto

20/02/2018 AVIANCA Compra Especulativa 3.500 2.600 Alto

01/02/2018 GRUPOSURA Neutral 38.000 41.000 Moderado

01/02/2018 PFGRUPOSURA Neutral 39.000 41.000 Moderado

19/01/2018 ÉXITO Neutral 15.500 17.000 Alto

17/10/2017 CEMEX Neutral 11.500 10.500 Moderado

17/10/2017 EEB Compra Especulativa 1.950 2.100 Alto

29/09/2017 CEMARGOS Neutral 10.500 11.000 Moderado

25/09/2017 NUTRESA Neutral 26.500 28.000 Moderado

11/08/2017 CANACOL Neutral 9.800 11.000 Alto

05/07/2017 DAVIVIENDA Neutral 29.000 31.000 Moderado

09/03/2017 CELSIA Neutral 4.500 5.100 Moderado

07/03/2017 CORFICOLOMBIANA Neutral 22.000 25.000 Alto

10/01/2017 PFCEMARGOS Neutral 8.000 10.000 Moderado

13/10/2016 TES 2024 Neutral - - -

03/10/2016 GRUPOARGOS Neutral 18.500 21.000 Moderado

03/10/2016 PFGRUPOARGOS Neutral 18.500 19.500 Moderado

10/08/2016 BVC Neutral 24 26 Alto

23/06/2016 ETB Neutral 460 540 Alto

27/01/2016 TES 2020 Neutral - - -

22/01/2016 PFAVAL Neutral 1.200 1.350 Moderado

13/01/2016 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -

13/01/2016 BANCO DE BOGOTA Neutral 63.500 68.000 Alto

RECOMENDACIONES

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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión

Contactos Comerciales

Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]

Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]

Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]

mailto:[email protected]












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DISCLAIMER

Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin

autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso

informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los

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y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido

solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.

Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no

necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities

Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes

anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí

publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a

tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a

nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los

mismos.

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