4.4.

MERCADO DEL DINERO MERCADO DEL DINERO

Mercado del Dinero

Intermediación Financiera

Modalidad Operativa de Bancos

Mercado de Capitales

Intermediación Financiera

Intermediación unidades superavitarias y unidades deficitarias de capital:– Indirecta – Directa

Mercado del dinero:– Formal– Informal

Intermediación Indirecta

Depósitos Créditos

Devolución Recuperación

Requieren: Demandan: - Rendimiento por su capital - Costo razonable - Seguridad - Facilidad

Unidades Superavitarias

de Capital

Unidades Deficitarias de

Capital

SISTEMA FINANCIERO

Intermediación Directa

Inversión

Amortización

Requieren: Demandan: - Rendimiento por su capital - Costo razonable - Seguridad - Facilidad

Mercado de Capitales: Emisión de Títulos Valores

Unidades Superavitarias

de Capital

Unidades Deficitarias de

Capital

Rendimiento o Costo del Dinero

Rendimiento del dinero Obtiene la entidad con excedente de

capital Oportunidad depende del riesgo de

la operación

Costo del dinero Paga la entidad con déficit de capital Decisión depende de alternativas de

financiamiento

EJEMPLO

Una persona deposita en un banco S/.10 000 a la tasa de interés de 6% anual, durante cuatro meses. Vencido el plazo renueva (capital e intereses) por ocho meses a la tasa de 8% anual.

a) Determine el monto disponible al final del periodo planeado.

b) Estime el rendimiento promedio anual obtenido.

EJEMPLO

Una empresa asume una deuda bancaria por S/.24 000 a ser pagada en tres cuotas de capital constante más intereses al 12% anual.Finalizado dos meses de obtenida la deuda, la empresa ha cancelado la primera cuota y los intereses de la segunda cuota, y por el saldo total solicita al banco un plazo adicional de seis meses, para cancelar en una sola cuota, pero a la tasa de interés de 15% anual.Determine el costo anual promedio de la deuda para la empresa.

Modalidad Operativa de Bancos

Los bancos son entidades reguladas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

Colocan fondos utilizando los recursos captados y el capital propio del banco.

Los bancos están autorizados a captar fondos por el equivalente a diez veces su capital.

Efecto del Encaje Legal

BCREncaje Legal

Depósitos CréditosBanco

Tasa de Interés PASIVA Tasa de Interés ACTIVA

EJEMPLO

Un banco remunera por los depósitos una tasa de 4% anual y cobra por los créditos una tasa de interés de 10% anual.Analice el margen financiero del banco, asumiendo los siguientes valores del Encaje Legal:• 10%• 30%Por el Encaje Legal, el BCR aplica una remuneración de 3% anual.

Mercado de Capitales

Entidades captan fondos del mercado aprovechando las bondades del negocio a financiar.

Existen inversionistas que están interesados en colocar sus fondos en dichas entidades: AFP Fondos Mutuos Compañías de Seguros

Emisión Pública de Títulos Valores

Se requiere autorización de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

Entidades atorizadas pueden emitir: Acciones Bonos Papeles comerciales

Emisión Pública de Títulos Valores ...

Para la emisión se debe contar con la clasificación de dos Empresas Clasificadoras de Riesgo.

La garantía genérica por la deuda es el patrimonio de la empresa que emite el título valor.

Bolsa de Valores de Lima

Se compran y venden títulos valores emitidos (en un Mercado Secundario).

La empresa emisora no recibe por estas transacciones.

Es una facilidad para dar liquidez a los tenedores de los títulos valores.

Bolsa de Valores de Lima ...

Entidades para cotizar en la BVL requieren de la aprobación de la CONASEV.

Existe suficiente transparencia en el mercado con la información de las entidades emisoras.

Para invertir en la BVL se requiere contar con los servicios de una Sociedad Agente de Bolsa (SAB).

EJEMPLO

Una empresa tiene un activo de S/.120,0 millones, el que es financiado con una relación deuda / capital de 0,5. Dicha empresa emite acciones por S/.20,0 millones y bonos por S/.50,0 millones.El costo de la emisión del bono es 3% del monto del bono y la tasa de interés 8% anual, intereses se pagan al final de cada año y el capital se amortiza al finalizar el tercer año.

a) Determine la nueva relación deuda / capital.b) Determine el costo total del bono (% anual).

EJEMPLO

Una persona invierte S/.10 000 en 1 000 acciones de una empresa pagando un precio de S/.10,0 cada acción.

Al finalizar el sexto mes recibe dividendos a razón de S/.1,00 por acción.

Dicha persona, al terminar el año de efectuada la inversión, se retira cuando la acción se cotiza en S/.14,0.

Determine la ganancia (en % anual) obtenida por el referido inversionista.

Práctica Calificada 1

– Ejercicios (dos preguntas)14

– Trabajo de Investigación: 6

Tasas de Interés .....

Total 20

Pregunta 1

Una empresa deposita S/.10 000 en un banco que remunera 5% anual, por un plazo de seis meses. Al momento del depósito el tipo de cambio es S/.3,20/US$, que aumentaría en 2% anual.Finalizado dicho plazo, la empresa retira S/.2 500, y el saldo lo renueva a 90 días. Vencido el nuevo plazo, retirará todo el saldo, ¿cuál será el monto de este retiro equivalente en US$? Considerar IFT de 0,08% por cada transacción financiera.

Pregunta 2

Un artefacto tiene un precio de S/.4 000, que por efecto de la inflación se elevaría a razón de 10% anual.Si el artefacto se compra ahora, el precio se pagaría en dos partes, una inicial de S/.1 200 y otra cuota a los cuatro meses de S/.3 850.¿Qué alternativa conviene: comprar hoy o compra dentro de ocho meses?